EJERCICIOS

1. Carlos Arana planea abrir una tienda de discos. Desea estimar la cantidad de
discos que debe vender a fin de alcanzar su equilibrio. Los discos se venderán
a S/. 24.43 soles cada uno, los costos variables de operación son de S/. 18.30
soles por disco y los costos fijos de operación totalizan S/. 128625 soles.
a. Calcule el punto de equilibrio.
b. Calcule los costos de operación de acuerdo con el volumen de equilibrio
hallado en a.
c. Si Carlos Arana estima que puede vender 2000 discos al mes como mínimo,
¿es aconsejable seguir con el negocio de los discos?
d. ¿Cuáles serían las UAII de Carlos Arana si logra vender la cantidad de disco
mencionada en c?
Solución:

a.
PE = ¿??
P = S/. 24.43
Cvu = S/. 18.30
Cf = S/. 128625

𝐶𝑓 128625 128625
 𝑄∗ = = =
𝑃−𝐶𝑣 24.43−18.30 6.13
𝑄 ∗ = 20983 Unidades físicas.

∗
 𝑃𝐸 = 𝑃 ∗ 𝑄 = 24.43 ∗ 20983 = 512614.69
𝑃 = 𝑆/. 512614.69𝐸

b. Los costos de operación son:

𝐶𝑣 = 𝐶𝑣𝑢 ∗ 𝑄∗ = 20983 ∗ 18.30

𝐶𝑣 = 383988.9

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 = 𝐶𝑓 + 𝐶𝑉 = 383988.9 + 128625

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 = 512613.9

c. Si estima vender 2000 discos al mes, en un año vendería como mínimo

24000 discos, cantidad que está por encima de su cantidad de equilibrio
por lo que SI SERIA ACONSEJABLE SEGUIR CON EL NEGOCIO.
 ESTADO DE RESULTADOS
INGRESO POR VENTAS (24000*24.43) 586320.00
MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (24000*18.30) -439200.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 147120.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -128625.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 18495.00

Como vemos en el estado de resultados, si Carlos Arana vende los 2000

discos mensuales estimados, sus UAII seria de S/. 18495 soles.

2. La compañía Pluto vende su producto terminado a S/. 31.50 soles la unidad.

Sus costos fijos de operación son de S/. 70000 soles y el costo variable de
operación por unidad es de S/. 17.50 soles.
a. Calcule las utilidades antes de impuesto e intereses de Pluto para ventas
de 10000 unidades.
b. Calcule las UAII para ventas de 8000 y 12000 unidades,
respectivamente.
c. Calcule el cambio porcentual en las ventas (respecto al nivel base de
10000 unidades) y os cambios porcentuales de las UAII para los cambio
en las ventas indicados en b.
Solución:
a. UAII para 10000 unidades.

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS (10000*31.50) 315000.00

MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (10000*17.50) -175000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 140000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -70000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 70000.00

Las UAII de “Pluto” son S/.70000.00 soles para una venta de 10000
unidades.

b. UAII para 8000 y 12000 unidades

 UAII para 8000 unidades.

 ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS (8000*31.50) 252000.00

MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (8000*17.50) -140000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 112000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -70000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 42000.00

Como vemos en el Estado de Resultados las UAII serian de

S/.42000.00 soles para una cantidad de 8000 unidades.

 UAII para 12000 unidades.

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS (12000*31.50) 378000.00

MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (12000*17.50) -210000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 168000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -70000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 98000.00

Como vemos en el Estado de Resultados las UAII serian de

S/.98000.00 soles para una cantidad de 12000 unidades.

c. Comparación de las variaciones.

VENTAS
8000 10000 12000
UAII 34000 70000 98000

Comparación de las ventas

8000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = −20%
10000

10000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = 0%
10000
 12000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = 20%
10000
Comparación de las UAII

34000−70000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = −51.43%
70000

70000−70000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = 0%
70000

98000−70000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = 40%
70000

CANTIDADES
de 8000 a 10000 de 10000 a
10000 12000
Variación de ventas -20% 0% 20%
variación de UAII -51.43% 0% 40%

Podemos observar que cuando se reducen en 20%, las UAII se

reducen en 51.43%. Mientas que cuando las ventas aumentan en
20%, las UAII se incrementan en 40%.

3. La compañía Arcan Corporation ha proporcionado los siguientes datos para que

el departamento financiero planee las utilidades. La depreciación es de
$100000 dólares, mantenimiento de planta $15000 dólares, sueldos de
ejecutivos $40000 dólares. Arrendamiento $8000 dólares, gastos de oficina
$12000 dólares, propaganda $5000, intereses sobre deuda $20000 dólares,
mano de obra $120000 dólares, materiales $200000 dólares y comisiones en
ventas $80000, el ingreso por ventas es $600000 dólares. Determine el punto
de equilibrio.
Considere un incremento en los costos tal como sigue: la mano de obra es de
$210000 dólares, los materiales $350000 dólares y las comisiones en ventas
$140000 dólares y el ingreso por ventas se incrementa en 75%. Determine la
utilidad neta considerando un impuesto de 50% y cuantas unidades adicionales
tendrá que producir para obtener las utilidades planeadas si el precio de venta
es de $15 dólares por unidad.

Solución:
La depreciación $100000
Mantenimiento de planta $15000
Sueldos de ejecutivos $40000
Arrendamiento $8000.
Gastos de oficina $12000.
Propaganda $5000.
 Intereses sobre deuda $20000
Mano de obra $120000.
Materiales $200000.
Comisiones en ventas $80000.
El ingreso por ventas es $600000.

a. Hallando el punto de equilibrio.

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS 600000

MENOS: COSTOS VARIABLES
MATERIALES 200000
MANO DE OBRA 120000
COMISION EN VENTAS 80000
TOTAL COSTO VARIABLE (400000)
MARGEN DE CONTRIBUCION 200000
MENOS: COSTOS FIJOS
SUELDOS DE EJECUTIVOS 40000
MANTENIEMIENTO 15000
ARRENDAMIENTO 8000
PROPAGANDA 5000
DEPRECIACION 100000
GASTO DE OFICINA 20000
PAGO DE INTERESES 20000
TOTAL COSTO FIJO (200000)
UAII 0

𝐶𝑓 200000 200000
𝑃𝐸 = = =
𝐶𝑣 400000 0.333
1− 1−
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 600000

𝑃𝐸 = 600000

𝑃𝐸 600000
𝑄∗ = =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 15

𝑄 ∗ = 40000
 b. Determine la utilidad neta considerando un impuesto de 50% y cuantas
unidades adicionales tendrá que producir para obtener las utilidades
planeadas si el precio de venta es de $15 dólares por unidad. Además los
datos varían de la siguiente manera.

Mano de obra $210000

Materiales $350000
Comisiones en ventas $140000
Ingreso por ventas se incrementa en 75%.
Determine la utilidad neta considerando un impuesto de 50% y cuantas
unidades adicionales tendrá que producir para obtener las utilidades
planeadas si el precio de venta es de $15 dólares por unidad.

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS 1050000

MENOS: COSTOS VARIABLES
MATERIALES 350000
MANO DE OBRA 210000
COMISION EN VENTAS 140000
TOTAL COSTO VARIABLE 700000
MARGEN DE CONTRIBUCION 350000
MENOS: COSTOS FIJOS
SUELDOS DE EJECUTIVOS 40000
MANTENIEMIENTO 15000
GASTO DE OFICINA 12000
DEPRECIACION 100000
PAGO DE INETRESES 20000
ARRENDAMIENTO 8000
PROPAGANDA 5000
TOTAL COSTOS FIJOS 200000
UAII 150000
MENOS:
IMPUESTO (50%) 75000
UTILIDAD NETA 75000

La UTILIDAD NETA es de $7500 dólares.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 1050000
𝑄= = = 70000
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 15
Entonces, para hallar la cantidad adicional que se debería vender debemos
restar Q*-Q
70000 − 40000 = 30000
Por lo que las VENTAS ADICIONALES tendrían que ser de 30000 unidades
para alcanzar el nivel de utilidad planeada
4. Grupo RAZA tiene costos fijos de operación por S/.760000 soles, costos
variables de operación por unidad de S/. 32.00 soles y un precio de venta de
S/.127.00 soles por unidad.
a. Calcule el punto de equilibrio en unidades físicas y monetarias.
b. Determine las UAII a 9000, 10000, 11000 unidades.
c. Empleando 10000 unidades como base, ¿Cuáles serían los cambios
porcentuales en las unidades y UAII a medida que las ventas se desplazan
de la base hacia los otros niveles de ventas que se emplearon en b?
d. Emplee los porcentajes obtenidos en c para determinar el GAO-
e. Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo para determinar el
GAO a 10000 unidades.

Solución:
a. Punto de equilibrio.
PE = ¿?
P = S/. 127.00
Cvu = S/. 32.00
Cf = S/. 760000

𝐶𝑓 760000 760000
 𝑄 ∗ = 𝑃−𝐶𝑣 = 127−32 = 95

𝑄 ∗ = 8000 Para unidades físicas.

 𝑃𝐸 = 𝑃 ∗ 𝑄 ∗ = 127 ∗ 8000 = 1016000

𝑃𝐸 = 1016000 Para unidades monetarias

b. UAII para 9000, 10000 y 11000 unidades.

 UAII para 9000 unidades

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS

(9000*127) 1143000.00
MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (9000*32.00) -288000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 855000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -760000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 95000.00

Las UAII para una cantidad de 9000 unidades son de S/.95000 soles.
  UAII para 10000 unidades.
ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS

(10000*127) 1270000.00
MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (10000*32.00) -320000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 950000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -760000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 190000.00

Las UAII para una cantidad de 10000 unidades son de S/.190000

soles.

 UAII para 11000 unidades.

ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS

(11000*127) 1397000.00
MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (11000*32.00) -352000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 1045000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -760000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 285000.00

Las UAII para una cantidad de 11000 unidades son de S/.285000

soles.

c. Comparación de las variaciones

VENTAS
9000 10000 11000
UAII 95000 190000 285000

Comparación de las ventas

9000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = −10%
10000

10000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = 0%
10000
 11000−10000
 ∆%𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 = = 10%
10000

Comparación de las UAII

95000−190000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = −50%
180000

190000−190000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = 0%
190000

285000−190000
 ∆%𝑈𝐴𝐼𝐼 = = 50%
190000

CANTIDADES
de 9000 a 10000 de 10000 a
10000 11000
Variación de ventas -10% 0% 10%
Variación de UAII -50% 0% 50%

d. Obtención del GAO

 Para cuando las ventas vana de 10000 a 9000 unidades

∆% 𝑑𝑒 𝑈𝐴𝐼𝐼 −50%
𝐺𝐴𝑂 = ∆% 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = −10%

𝐺𝐴𝑂 = 5
Esto quiere decir que por cada disminución de 10% en ventas, las
UAII caen en 50%

 Para cuando las ventas vana de 10000 a 11000 unidades

∆% 𝑑𝑒 𝑈𝐴𝐼𝐼 50%
𝐺𝐴𝑂 = ∆% 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = 10%

𝐺𝐴𝑂 = 5
Esto quiere decir que por cada incremento de 10% en ventas, las
UAII suben en 50%.
 e. Usando la fórmula del Apalancamiento Operativo se encontrara en GAO
para 10000 unidades.

𝑞(𝑝 − 𝐶𝑣𝑢 )
𝐺𝐴𝑂 =
𝑞(𝑝 − 𝐶𝑣𝑢 ) − 𝐶𝑓

10000(127 − 32) 950000

𝐺𝐴𝑂 = =
10000(127 − 32) − 760000 190000

𝐺𝐴𝑂 = 5

5. La compañía Alimentos del Centro tiene UAII de $67500 dólares. Los costos de
intereses son de $22500 dólares y la empresa tiene 15000 acciones comunes
en circulación. Supóngase una tasa fiscal de 40%.
a. Calcule el GAF de Alimentos del Centro.
b. Valiéndose de los ejes UAII-UPA elabore el plan de financiamiento de la
compañía.
c. Suponga que la empresa tiene también 1000 acciones preferentes que
pagan dividendos de $6.00 dólares anuales por acción ¿Cuál es el GAF?
Solución:
a.
(𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝑓𝑓 )(1 − 𝑡) (67500 − 22500)(1 − 0.4)
𝐺𝐴𝐹 = =
𝑛 15000
27000
𝐺𝐴𝐹 =
15000

𝐺𝐴𝐹 = 1.8

b. Para elaborar el plan de financiamiento, debemos conocer los

ejes: UAII- UPA.
UAII 67500
INTERESES -22500
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 45000
IMPUESTOS (40%) -18000
UTILIDAD NETA 27000

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 27000

𝑈𝑃𝐴 = =
𝐴𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 15000
𝑈𝑃𝐴 = $1.8
 c. Suponga que la empresa tiene también 1000 acciones
preferentes que pagan dividendos de $6.00 dólares
anuales por acción ¿Cuál es el GAF?
𝐷𝑃 = 6000

67500
𝐺𝐴𝐹 =
6000
67500 − 22500 −
1.04
𝐺𝐴𝐹 = 1.93

6. Petrolera de Sur tiene una estructura de capital que se compone de $250000

dólares con una deuda de 16% de interés anual y 2000 acciones comunes. La
empresa tiene, además, una tasa impositiva de 40% sobre los ingresos
normales
a. Utilizando valores para las UAII de $80000 y $120000 dólares, determine
las utilidades por acción(UPA)
b. Empleando $80000 como UAII como base, calcule el grado de
apalancamiento financiero.
c. Elabore una gráfica del plan financiero corriente de la empresa sobre un
plano UAII-UPA.
d. Vuelve a resolver a. y b. suponiendo que la empresa tiene $100000 con
una deuda de 16% de intereses anuales y 3000 acciones comunes.

Solución:

a.

AUII 80000 120000

INTERESES (16%) -12800 -19200
UTILIDAD NETA ANTES DE
IMPUESTOS 67200 100800
IMPUESTOS (40%) -26880 -40320
UTILIDAD NETA 40320 60480

40320
𝑈𝑃𝐴1 = = 20.16
2000
60480
𝑈𝑃𝐴2 = = 30.24
2000
b. GAF

80000
𝐺𝐴𝐹 = =2
80000 − 40000
 c.
d. Vuelve a resolver a. y b. suponiendo que la empresa tiene $100000
con una deuda de 16% de intereses anuales y 3000 acciones
comunes.
 Para UAII=80000

(80000 − 16000)(1 − 0.4)

𝑈𝑃𝐴 =
3000
𝑈𝑃𝐴 = 12.8
 Para UAII=120000

(120000 − 16000)(1 − 0.4)

𝑈𝑃𝐴 =
3000
𝑈𝑃𝐴 = 20.8

 Nuevo GAF para UAII=80000

80000
𝐺𝐴𝐹 = = 1.25
80000 − 16000

7. Cosméticos Suave produce artículos para el cuidado de la piel, de los

cuales vende 400000 frascos al año. Cada uno de estos tiene un costo
variable de operación de $0.84 dólares y se venden a $1.00 dólares. Los
costos fijos de operaciones son de $28000. La empresa tienen cargos de
intereses anuales por $6000 dólares, dividendos de acciones preferentes
$2000 y una tasa impositiva de 40%
a. Calcule el punto de equilibrio.
b. Calcule el GAO, GAF y GAT.
Solución:
a. Calculo del punto de equilibrio.

PE = ¿??
P = $1.00
Cvu = $0.84
Cf = $28000
Q = 400000

𝐶𝑓 28000 28000
 𝑄∗ = 𝑃−𝐶𝑣 = 1−0.84 = 0.16

𝑄 ∗ = 175000
 𝑃𝐸 = 𝑃 ∗ 𝑄 ∗ = 1 ∗ 175000 = 175000

𝑃𝐸 = 175000

b. Calculo del GAO, GAF y GAT

 GAO

𝑞(𝑝 − 𝐶𝑣𝑢 )
𝐺𝐴𝑂 =
𝑞(𝑝 − 𝐶𝑣𝑢 ) − 𝐶𝑓
400000(1 − 0.84)
𝐺𝐴𝑂 =
400000(1 − 0.84) − 28000

64000
𝐺𝐴𝑂 =
36000

𝐺𝐴𝑂 = 1.78

 GAF
ESTADO DE RESULTADOS

INGRESO POR VENTAS

(400000*1) 400000.00
MENOS: TOTAL COSTO VARIABLE (400000*0.84) -336000.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 64000.00
MENOS: TOTAL COSTO FIJO -28000.00
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTO E INTERESES 36000.00

UAII = 36000
I = 6000
t = 0.4
Dp = 2000
𝑈𝐴𝐼𝐼
𝐺𝐴𝐹 =
𝐷𝑝
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝐼 − [ ]
(1 − 𝑡)

36000 36000
𝐺𝐴𝐹 = =
2000 26666.66667
36000 − 6000 − [ ]
(1 − 𝑂. 4)
 𝐺𝐴𝐹 = 1.35

 GAT

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 ∗ 𝐺𝐴𝐹

𝐺𝐴𝑇 = 1.78 ∗ 1.35

𝐺𝐴𝑇 = 2.403

8. La compañía pluto se acaba de recuperar de una severa crisis en el negocio y

ha proyectado ventas en $ 1 200 000 para el próximo año. Basado en el equipo
de producción existente, los costos fijos totales de operación se espera que sean
de $600 000 y $ 300 000 respectivamente, así que las uaii serán de $300 000.
El precio de venta por artículo producido es de $50. La empresa tiene un pagaré
por pagar, de $500 000 a 5 años sobre el cual paga interés del 12%. Pluto plante
pagar el pagaré con fondos tomados en préstamo a una tasa de interés más
baja. El jefe de producción ha sugerido la modernización del antiguo equipo. Esto
resultará en un aumento de 10% en costos fijos de operación y en 20% de
diminución en costos variables por unidad. El administrador está de acuerdo con
el plan de modernización siempre y cuando el riesgo de la empresa, medido por
gat, no cambie. Esto podría ser posible si se reembolsa el pagaré de 5 años.
Pluto tomará prestado $500 000 del banco para cancelar el pagaré. ¿qué tan
baja debe ser la tasa de interés en el nuevo préstamo de $500 000 para que le
plan de modernización llegue a ser aceptado a los ojos de la administración?
Suponga que el precio de venta y las ventas no serán afectadas por los cambios
de costo. (sugerencia: GAT=GAF*GAO).
12

Datos:
Ventas proyectadas: 1200000
Precio de venta: 50$

 Con el equipo de producción actual:

Costo fijo: 600000

Costo variable total: 300000
UAII: 300000
Pagare: 500000 a 5 años
Tasa de interés: 12%
Debemos hallar el GAT.

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 ∗ 𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑

 1200000 = 50 ∗ 𝑞
𝑞 = 24000

𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 300000

𝐶𝑣𝑢 = =
𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 24000

𝐶𝑣𝑢 = 12.5
Para hallar el GAT primero debemos hallar el GAO y el GAF.

𝑞(𝑃 − 𝐶𝑣𝑢 ) 24000(50 − 12.5)

𝐺𝐴𝑂 = =
𝑞(𝑃 − 𝐶𝑣𝑢 ) − 𝐶𝑓 24000(50 − 12.5) − 600000
𝐺𝐴𝑂 = 3

𝑈𝐴𝐼𝐼 300000
𝐺𝐴𝐹 = =
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝑓𝑓 300000 − 60000
𝐺𝐴𝐹 = 1.25

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 ∗ 𝐺𝐴𝐹

𝐺𝐴𝑇 = 3 ∗ 1.25
𝐺𝐴𝑇 = 3.75

 Cuando se quiere cambiar la maquinaria:

Costo fijo: 660000
Costo variable unitario: 10
Préstamo: 500000 a 5 años
Tasa de interés: ¿?
La cantidad y precio se mantiene. Lo que se desea es que el
GAT será igual al anterior.
𝑞(𝑃 − 𝐶𝑣𝑢 ) 24000(50 − 10)
𝐺𝐴𝑂 = =
𝑞(𝑃 − 𝐶𝑣𝑢 ) − 𝐶𝑓 24000(50 − 10) − 660000

𝐺𝐴𝑂 = 3.2

𝐺𝐴𝑇 = 𝐺𝐴𝑂 ∗ 𝐺𝐴𝐹

3.75 = 3.2 ∗ 𝐺𝐴𝐹
𝐺𝐴𝐹 = 1.171873

𝑈𝐴𝐼𝐼 300000
𝐺𝐴𝐹 = = = 1.171873
𝑈𝐴𝐼𝐼 − 𝑓𝑓 300000 − 𝑓𝑓
 𝑓𝑓 = 44000

44000
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 = = 0.44
100000
La tasa mínima al que se debe sacar el préstamo es de 44% anual.