Teori Analisa

Fundamental
{ (EZREEN TRADING SYSTEM)
 Analisa Fundamental iaitu suatu kaedah meramalkan
pergerakan harga ke hadapan yang didasarkan pada
faktor ekonomi, politik, alam sekitar dan faktor-faktor
lain yang relevan serta data-data statistik kewangan.
Prinsip dasar dari analisa fundamental iaitu dengan
mengamati berita-berita baik keadaan politik dan
ekonomi atau laporan-laporan ekonomi daripada
pelbagai sumber yang berpotensi untuk
mempengaruhi tahap Supply dan Demand.

 Kelebihan analisa fundamental berbanding analisa

teknikal iaitu boleh meramalkan pergerakan harga jauh
ke depan.
  Keadaan ekonomi
secara umum dapat
digambarkan dalam
suatu kitaran yang
berulang.

Sekilas tentang Kitaran Ekonomi

 Pada phase "expansion" aktiviti
perniagaan berkembang, pengeluaran
& permintaan (demand) bertambah,
lapangan pekerjaan meningkat,
kesejahteraan bertambah baik, tahap
jualan bertambah, bangunan-
bangunan yang dibina. Dalam
keadaan ini normalnya para
pengusaha maupun masyarakat akan
meminjam wang (kredit) untuk
mengembangkan usahanya, yang
menyebabkan kadar faedah
meningkat. Sehingga pada
kemuncaknya permintaan barang
akan melebihi kemampuan supply
sementara wang yang beredar di
masyarakat terlalu banyak dan
hargapun melonjak, keadaan ini
dipanggil "inflasi".
 Kemudian terjadilah phase
"kemelesetan", dimana daya
beli menjadi berkurang,
permintaan menurun, aktiviti
ekonomi tesendat, lapangan
kerja berkurang. Hingga
akhirnya supply melebihi
permintaan dan harga-harga
menjadi murah, keadaan ini
disebut "deflasi". Dengan
rendahnya harga-harga maka
pembangunan pun mula
menggeliat lagi dan kembali ke
phase pertama.
 Intinya adalah jika berlaku
inflasi bermaksud harga-
harga akan tinggi dan nilai
pertukaran mata wang
rendah.
 Kerananya pemerintahan
suatu negara akan
berusaha menekan laju
inflasi dengan mengawal
bekalan wang di
masyarakat melalui dasar
tingkat suku bunga bank
centralnya.
 Keadaan politik &
ekonomi Amerika sangat
berpengaruh kepada
keadaan ekonomi dunia,
kerana itu news dan data
ekonomi AS sering
dijadikan sebagai acuan
oleh para pelabur
terhadap pergerakan
mata wang utama dunia.
  Adalah lembaga bahagian dari Federal Reserve
(bank pusat Amerika) yang menetapkan dasar
tingkat suku bunga dan kredit. FOMC
merupakan agensi pembuat dasar yang paling
penting dalam sistem Federal Reserve.
Lembaga yang saat ini diketuai oleh Ben
Bernanke ini biasanya secara berkala
mengadakan 8 kali mesyuarat dalam setahun
untuk memutuskan sama ada perlu atau tidak
adanya perubahan dalam dasar monetari.

Federal Open Market Committee (FOMC)

  Adalah pengumuman dari Federal Reserve
yang menjelaskan tentang mesyuarat yang
diadakan lembaga penentu dasar monetari
Amerika ini sebelumnya.

FOMC Minutes
  Leading economic indicators adalah suatu data indikasi awal
dari naik & turunnya kitaran ekonomi yang sering digunakan
untuk meramalkan keadaan ekonomi ke depan.
 News & data ekonomi dapat dilihat di :
• http://www.actionforex.com : News, Economic Indicator,
Central Bank Rates dan lain-lain
• http://today.reuters.com/news/home.aspx : News, Market
Review
• http://www.bloomberg.com/news/markets/currencies.html :
News, Market Review
• http://www.forexfactory.com/ : Kalender ekonomi
• http://www.dailyfx.com/calendar/briefing/ : Kalender
ekonomi khusus Amerika Syarikat
• http://www.easy-forex.com/en/ : Kalender ekonomi yang
biasanya cepat di update

Economic Indicators
  Kalendar Ekonomi adalah
jadual penerbitan
Laporan Ekonomi dari
pelbagai aspek yang
dikeluarkan oleh institusi
ekonomi kerajaan suatu
negara mahupun lembaga
independent. Hasil
laporan tersebut sering
dijadikan Leading
Economic Indicator oleh
pelaku pasaran untuk
mengambil tindakan.

Kalendar Ekonomi
Previous / Prior : Data laporan
sebelumnya  Umumnya Analisa
Consensus / Forecast : Perkiraan data
yang akan diumumkan Fundamental digunakan
Actual : Data laporan yang sudah oleh para pelabur kelas
diumumkan kakap dengan margin
Revised : Semakan data yang kuat untuk
 Nilai consensus / forecast pada
kalendar ekonomi diperoleh dari mengambil keputusan
data-data statistik sebelumnya yang pelaburan jangka panjang
dikira secara matematik statistik yang
diproyeksi kedepan. Dengan (long term). Selain itu
perhitungan forecast skala besar para analisa fundamental
penganalisis boleh meramalkan memerlukan ketelitian
keadaan ekonomi jauh kedepan
walaupun untuk satu tahun kedepan. dan kepakaran dalam
Untuk melihat forecast indicator menganalisis keadaan
ekonomi jangka panjang dapat dilihat
di : ekonomi secara global.
http://www.forecasts.org/index.htm
 Ada banyak kaedah statistik untuk mengira
forecast.
 Dengan adanya kalendar ekonomi kita tidak
perlu lagi mengira secara matematik statistik
yang cukup rumit. Hanya saja unjuran yang
dihasilkan untuk jangka pendek. Data ekonomi
yang diumumkan dapat digunakan untuk
menilai sama ada pergerakan harga akan
berterusan atau sebagai titik tolak perubahan
arah trend.
Prediksi Data Ekonomi US Terhadap Nilai Tukar
Wang
  Untuk peniaga short term
boleh memanfaatkan moment-
moment menjelang dirilisnya
news penting. Biasanya
menjelang suatu news penting
akan dikeluarkan, market akan
berkonsolidasi dan bergerak
sideway menunggu news
diumumkan.
 Selepas news dikeluarkan
harga akan bergerak sangat
ketara dan tidak menentu
selepas news penting
dikeluarkan, bahkan boleh
bergerak lebih dari 50 pips
dalam beberapa minit sahaja.

Strategi Jangka Pendek

 Strategi :
1. Sebelum suatu news penting dikeluarkan biasanya
harga akan berkonsolidasi, untuk menghadapinya
boleh digunakan strategi brakeout. Supaya lebih
jelas memantau pergerakan harga gunakan time
frame 1 minit.
2. Cara lain adalah dengan mengabaikan news dan
tetap mengikuti trend yang terjadi sesuai indikator
yang ada. Karena news terkadang hanya temporer
dan harga akan bergerak sesuai dengan trend
jangka panjang yang ditunjukkan oleh indikator.
 Angka persediaan barang
yang telah dikeluarkan
tetapi belum terjual.
Merupakan salah satu
komponen dalam pengiraan
GDP dan dapat memberikan { Business Inventories

petunjuk penting mengenai

arah perekonomian di masa
yang akan datang.

Penjelasan Istilah
 Adalah data yang mengukur rata-rata perubahan
harga yang dibayar oleh pelanggan (dalam rata-rata)
untuk pelbagai barangan dan perkhidmatan tertentu
(lebih kurang 200 macam kategori). CPI merupakan
indikator inflasi yang paling umum digunakan dan
dianggap juga sebagai indikator keberkesanan dasar
kerajaan. Naiknya CPI menunjukkan kenaikan kadar

{
inflasi yang akan menyebabkan turunnya harga bon
dan naiknya tahap suku bunga. Consumer Price Index
 Tidak seperti indikator inflasi lain, yang hanya (CPI)
merangkumi barang-barang pengeluaran tempatan,
CPI juga merangkumi barang-barang import.
Kelemahannya ada pada kecilnya jumlah sampel
yang diambil. Para penganalisis biasanya lebih fokus
pada Core (Teras) CPI, varian dari CPI yang tidak
termasuk komponen-komponen yang perubahan
harganya paling tidak stabil. Core CPI dinilai lebih
tepat dalam mengukur tahap inflasi.
 Data ini mengukur tahap
keyakinan pelanggan terhadap
prestasi ekonomi. Pada
umumnya, Consumer
Confidence akan tinggi jika
kadar pengangguran yang
rendah dan GDP tinggi. Data
(perubahan) per bulan ini
{ Consumer Confidence

dianggap tidak memberi kesan

ketara pada trend secara
keseluruhan.
 Adalah data yang
menghitung volume (dalam
dollar) pesanan dan
penghantaran barang-
barang yang termasuk
kategori tahan lama { Durable Goods Orders

(barangan yang usia

manfaatnya 3 tahun atau
lebih).
 Adalah data yang menghitung nilai (dalam
dollar) pesanan (order) baru barang-barang
tahan lama (durable) dan tak tahan lama
(non-durable). Data ini memberikan laporan
yang lebih lengkap daripada data Durable
Goods Orders yang dikeluarkan satu atau


dua minggu lebih awal.
Data pesanan barang ini memberikan
gambaran mengenai akan seberapa sibukkah
sektor industri dalam beberapa bulan ke
depan untuk memenuhi pesanan tersebut.
Sehingga automatik nombor data yang lebih
{ Factory Orders

besar berarti semakin tingginya tingkat

permintaan pasaran. Ertinya ekonomi akan
semakin lebih baik.
 GDP mengukur nilai market barang-barang
dan perkhidmatan yang dihasilkan suatu
negara, tanpa mempertimbangkan
kebangsaan perusahaan yang menghasilkan
barang atau perkhidmatan tersebut. GDP
terdiri dari 4 komponen utama iaitu: tahap

{
konsumsi, pelaburan, pembelian-pembelian
oleh kerajaan, dan total bersih eksport. Gross Domestic Product
 GDP dikeluarkan per kuarter, angka data ini (GDP)
menunjukkan peratusan pertumbuhan dari
kuarter sebelumnya. Laporan GDP terbahagi
dalam 3 keluaran: 1) advanced - keluaran
pertama; 2) preliminary - semakan pertama;
dan 3) final - semakan kedua dan terakhir.
Semakan-semakan inilah yang biasanya
memberi kesan signifikan bagi market.
 Housing starts adalah data bulanan yang mengira
jumlah pembinaan unit perumahan baru per bulan.
Sebahagian besar data Housing Starts dikumpulkan
dari jumlah permohonan dan permit (permits)
untuk pembinaan rumah.
 Data ini termasuk indikator utama. Pentingnya data

{
ini terletak pada kemampuannya untuk
mencetuskan perubahan keadaan ekonomi, Housing Starts &
meramalkan perubahan kadar pertumbuhan. Building Permits
Turunnya jumlah unit perumahan baru dapat
melambatkan ekonomi dan mendorong ke arah
kemelesetan. Sebaliknya, peningkatan pada jumlah
unit perumahan baru menunjukkan tumbuhnya
perekonomian.
 Peningkatan bulanan yang melebihi anggaran
diertikan sebagai petunjuk naiknya tekanan inflasi.
 Sebelum ini dikenali dengan NAPM, efektif berubah sejak Januari
2002.
 Merupakan kajian penting dalam aktiviti pembuatan AS yang
dilakukan oleh Institute for Supply Management (ISM). Laporan
biasanya dikeluarkan pada hari pertama kerja pada tiap bulannya,
menyediakan pandangan awal yang terperinci mengenai sektor
perkilangan sebelum dikeluarkannya laporan employment lain.
 Kajian ini dikenali dengan ketepatan timeliness (jangka waktu) nya,
luasnya maklumat yang ada, dan angka yang tertera pada headline-

{
nya merupakan fungsi dari enam komponen utama: pembayaran
harga, order baru, supplier, pengangkutan, pengeluaran, inventori,
dan employment. Perlu diingat, ketiga komponen terakhir Institute for Supply
mencerminkan kekuatan supply (tawaran), sementara tiga
komponen sebelumnya mencerminkan kekuatan demand Management (ISM) Index
(permintaan).
 Dapat dilihat bagaimana trend relatif antara dua kumpulan tersebut
(supply dan demand) menggambarkan balance antara dua kekuatan
tersebut, dan hal ini memberikan pandangan bagi dasar-dasar
Federal Reserve.
 Komponen pembayaran harga (Price Paid) secara luas diperhatikan
kerana komponen ini melibatkan unsur tekanan harga dalam sektor
tersebut, angka 50 atau lebih menunjukkan bahawa sektor tersebut
sedang berkembang, sementara angka di bawah 50 menunjukan
adanya penyusutan.
 Industrial Production adalah data bulanan yang
mengukur jumlah pengeluaran dari seluruh kilang,
perlombongan, dan syarikat perkhidmatan awam
(elektrik, air, gas, pengangkutan, dan lain-lain).
Manufacturing Production, komponen terbesar
daripada data Industrial Production, dapat diramal

{
secara tepat dari jumlah jam kerja dari laporan
ketenagakerjaan. Salah satu kelemahan terbesar dari
data ini adalah kemasukan komponen peringkat Industrial Production
pengeluaran perkhidmatan awam yang boleh sangat
dipengaruhi oleh perubahan (contohnya perubahan
cuaca).
 Peningkatan yang melebihi anggaran pada penunjuk
ini diertikan sebagai naiknya kadar inflasi, yang
pada gilirannya nanti akan menyebabkan turunnya
harga-harga bon dan naiknya tahap suku bunga.
 Penggunaan Kapasiti merupakan Pelengkap
data dari Pengeluaran Perindustrian.
Penggunaan Kapasiti Menghitung Tingkat
Penggunaan modal Negara Yang dipakai
Dalam Proses Penghasilan tersebut. Data ini
kepada Naik-Turun Sejalan Perniagaan
dengan Kitaran. Naiknya Tingkat produksi


Akan menyebabkan naiknya also ini kepada
data. Namun, Sangat tingginya Tingkat
Kesulitan Dalam Mengasaskan ini kepada
data pasaran menyebabkan kurang
mempercayai Tingkat akurasinya.
Peningkatan yang melebihi perkiraan dari
{ Capacity Utilization

indikator ini diartikan sebagai naiknya

tingkat inflasi, yang pada gilirannya nanti
akan menyebabkan turunnya harga-harga
obligasi dan naiknya tingkat suku bunga.
 Adalah gabungan dari
beberapa penunjuk ekonomi
lain. Indeks ini disusun
untuk mendapatkan isyarat
tentang trend ekonomi yang { Leading Indicators

lebih up-to-date (terkini)

dan konsisten.
 Adalah data yang mengira jumlah wang yang
beredar dalam suatu ekonomi. Merupakan
jumlah dari :
• Jumlah wang yang beredar dalam bentuk
syiling mahupun kertas ;
• Jumlah pinjaman dari bank, kepada


perseorangan, perusahaan dan bank-bank
lain ;
Jumlah wang yang dipinjam oleh kerajaan.
Para pakar kewangan meyakini bahawa
Money Supply ini adalah petunjuk yang
{ Money Supply

bagus untuk meramalkan kadar inflasi.

Namun, korelasinya menjadi tidak dapat
diandalkan sejak liberalisasi kewangan pada
tahun 80'an.
 Jumlah tenaga kerja baru dari
sektor non pertanian yang bekerja
baik full-time atau part-time yang
mendapat upah / gaji rasmi dari
lebih dari 500 syarikat swasta


mahupun awam.
Indeks ini mencerminkan keadaan
sektor komersil & industri.
{ Non-farm Payrolls (NFP)

Semakin tinggi nilainya

menunjukkan tingginya tingkat
pertumbuhan ekonomi.
 Adalah sekumpulan indeks yang menghitung
tahap perubahan harga jual barang dan jasa
pada tempoh waktu tertentu yang diterima
oleh para pengeluar domestik. PPI dikira
berdasarkan tiga kawasan pengeluaran:

{
industri, komoditi, & pengeluaran barang
setengah jadi. Producer Price Index
 Ringkasnya, PPI mengukur tahap perubahan (PPI)
harga dari perspektif penjual.
 Tidak baik sebagai CPI dalam mengindikasi
tekanan inflasi. Tetapi kerana memasukkan
komponen barang-barang yang sedang dalam
proses pengeluaran, PPI seringkali dapat
sekaligus menganggarkan CPI.
 PMI merupakan indeks gabungan dari
lima indikator utama, yang meliputi
unsur: Order, Tingkat Persediaan,
Pengeluaran, Penghantaran, dan Tenaga
Kerja. Angka indeks di atas 50


bermakna industri mengalami
pengembangan, di bawah 50 bererti
mengalami penguncupan.
Indeks ini dinilai sebagai indikator
penting dan dianggap penunjuk terbaik
{ Purchasing Managers’
Index (PMI)

dalam mengukur tahap pengeluaran.

Indeks ini juga dapat mengesan tekanan
inflasi dan aktiviti perindustrian.
 Mengukur perubahan dalam
jumlah barangan dan perkhidmatan
yang dihasilkan per unit.
Menggabungkan input buruh dan
modal. Harga unit daripada
komponen buruh adalah petunjuk
yang berguna untuk mengukur
tekanan terhadap upah. Pentingnya
produktiviti telah berkembang
beberapa tahun terakhir sejak
{ Productivity

Federal Reserve telah mula

memberi perhatian pada
perkembangan trend dan kadar
inflasi.
 Kurang lebih sama dengan CPI,
PCE adalah laporan (lebih tepatnya
sebahagian dari laporan Personal
Income) yang dikeluarkan oleh Biro
Analisa Ekonomi Kementerian
Perdagangan. PCE mengukur
tingkat perubahan harga barang-
barang dan perkhidmatan.
Komponen data ini terdiri daripada
pengeluaran-pengeluaran
{ Personal Consumption
Expenditures – PCE

rumahtangga kontan maupun

kredit untuk semua jenis barang
baik tahan lama, tidak tahan lama,
mahupun jasa.
 Data ini mengira jumlah
penerimaan kedai-kedai runcit,
tanpa memasukkan komponen
perbelanjaan untuk sektor
perkhidmatan di dalamnya. Data
bulanan ini menunjukkan peratusan
perubahan dari data bulan
sebelumnya. Angka negatif
menunjukkan jumlah jualan
menurun daripada jualan bulan
{ Retail Sales

sebelumnya. Semakan dari data

yang sudah dikeluarkan boleh
menyebabkan turun naik harga
yang cukup ketara.
 Trade balance adalah
perbezaan bersih dari nilai
eksport dan import barangan
dan perkhidmatan suatu
negara dalam suatu tempoh
tertentu. Angka positif
menunjukkan lebihan (eksport
melebihi import), negatif
{ Trade Balance

menunjukkan defisit (import

melebihi eksport).
 Adalah hasil survey tentang kepercayaan pelanggan yang
dianjurkan oleh University of Michigan. Merupakan penunjuk
keyakinan pengguna Amerika yang paling banyak diperhatikan.
 Kepercayaan pelanggan adalah penunjuk penting bagi kitaran
perniagaan kerana menyajikan maklumat penting tentang penilaian
pelanggan terhadap keadaan saat ini dan harapan pada masa akan
datang.
 Data survey diambil dengan cara menyiarkan soal selidik ke 5,000
rumah tangga di seluruh negeri sebagai sampel yang mewakili,

{ University of Michigan
kurang lebih 3.500 diantaranya bertindak balas. Soal selidik tersebut
mengandungi 5 soalan iaitu (1) tersebut keadaan usaha di
lingkungan rumah tangga tersebut, (2) tersebut keadaan usaha
dalam enam bulan, (3) ketersediaan lapangan kerja di lingkungan
Consumer Sentiment
rumah tangga tersebut, (4) ketersediaan lapangan kerja dalam enam
bulan, dan (5) pendapatan keluarga dalam enam bulan.
Index
 Consumer Confidence ini berkaitan erat dengan kadar
pengangguran, inflasi, dan pendapatan sebenar. Umumnya,
keyakinan pengguna yang tinggi jika kadar pengangguran yang
rendah dan kadar pertumbuhan GDP tinggi.
 Pasaran-pasaran kewangan menterjemah naiknya angka indeks ini
sebagai penunjuk akan naiknya pula tahap perbelanjaan pengguna.
Tingginya tahap pengeluaran pada gilirannya nanti akan dapat
mencetuskan kenaikan kadar inflasi.
 Adalah peratusan jumlah pencari
kerja berbanding jumlah
penduduk. Meski merupakan
data yang sangat umum dikenal
(kerana simple dan ada
implikasinya dengan politik),
Unemployment Rate agak kurang
penting bagi market kerana
dianggap kurang tepat (seringkali
{ Unemployment Rate

terlambat dalam memberikan

isyarat perubahan trend
perekonomian).
 Adalah rata-rata per minggu jumlah tuntutan
baru untuk mendapatkan faedah
pengangguran. Data ini menyediakan
laporan yang up-to-date, meski juga
seringkali keliru, tentang trend ekonomi,

{
dengan peningkatan (penurunan) pada data
ini berpotensi menunjukkan terjadinya Weekly Initial Jobless
pelambatan (pecutan) tahap pertumbuhan Claims
tenaga kerja.
 Kerana dikeluarkan mingguan, data ini boleh
menjadi sangat sensitif dan fluktuatif. Para
penganalisis lebih memilih rata-rata
pergerakan per 4 minggu dari data ini untuk
mendapatkan keputusan yang lebih tepat.
Ketekunan &
Kesabaran Adalah
Kunci Kejayaan Anda
{ Semoga Bermanfaat