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前 言
本書自 2006 年 5 月初版起,託各位的福,在此得以發行第四版。
再版過程中,由於新訂定公司法與金融商品交易法,因此重新檢
視了關於金融和證券交易的法規。而環境情勢持續嚴峻,終於度過了次
貸風暴和金融危機、歐債問題,緊接著轉為安倍經濟學的效應所造成之
日圓貶值、股價高漲,變動極大。
此外,最近由於啟動少額投資非課稅制度(NISA),想必也有人
對於股票和投資信託躍躍欲試吧。投資講座參加者的年齡層也變得更廣
了。

金錢存在的目的並非儲蓄或投資運用,而是為了使用。希望您能
了解金融商品的特色,選擇符合需求的儲蓄方式和投資運用方式。
本書精選運用金融商品所必備、期待您事先理解的 350 個以上之
用語,並儘可能以淺顯易懂的方式說明。此外,為使各位讀者感到親
切,此第四版新增了令人會心一笑的評語。當您與難解的金融或經濟術
語纏鬥時,希望本書能成為入門手冊。
將本書當作入門指引手冊,觀察現實中的價格市場,因運用資產
經驗而學到知識,期許這些知識能活用於各位讀者的資產運用、生活和
工作中。

最後,藉這個場合感謝撰寫本書時給予莫大幫助的各位。由衷感
謝。

                      石原敬子

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導 論

金融與我們的生活息息相關,多數的時候我們需要金融的協助,
卻因情緒上的不理解、感性上的畏懼,使我們放棄利用金融的大好機
會。此本《超圖解金融用語》,是由日本證券公司執業多年的財務規劃
師石原敬子所著,精選了高達 350 種、運用金融商品時所必備的專業
用語,並盡可能以淺顯易懂的文字說明,輔以圖片為例,深入淺出的引
領讀者進入金融的世界。
原書內容是介紹日本當今的金融環境,經由世新大學財務金融
學系吳秋慧教授修訂,吳秋慧教授曾任職於美商美國運通銀行臺北分
行共 15 年,從基層歷經資訊管理部門、財務部門、品質服務管理部
門、職工福利委員會主席以及法規暨內部控管部門主任,工作範疇由
小至大,服務對象由客戶至部門到集團,績效卓著(曾多次榮獲該行
outstanding employee award),深受長官之肯定與同事之讚賞。吳
秋慧教授豐富的實務歷練對其學術研究實有相輔相成之助益。
本書經由吳教授修訂後,新增臺灣的金融生態,使臺灣的讀者不
僅能夠認識日本的金融環境,也能夠了解臺灣現今之金融環境並相互比
較。對於初入「金融」這個領域的讀者而言,本書從何謂金融、何謂金
融市場談到銀行、證券、保險,再延伸到金融政策、國際金融組織、國
際金融問題等,帶領讀者完整地在金融的圈子裡走一回;對於有金融背
景的讀者而言,本書讓基礎的金融知識更為紮實、穩固,並提供讀者一
個更容易理解、記憶這些金融用語的詮釋方式。
期望讀者們在閱讀本書後,能夠突破對金融的陌生以及畏懼,將
這些知識活用於日常生活以及工作當中。

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超圖解
金融用語
contents

前言 3

第一章 基本金融用語
1-1 基本的金融架構長什麼樣子呢? 2
■ 金融    2 ■ 次級市場    6

■ 直接金融    3 ■ 公募    7

■ 間接金融    4 ■ 私募    8

■ 初級市場    5

1-2 並非只有現金是貨幣 9
■ 貨幣    9 ■ 信用卡    12

■ 現金貨幣    10 ■ 簽帳卡    13

■ 電子貨幣    11 ■ 比特幣    14

1-3 利息是如何決定的呢? 15
■ 利息    15 ■ 長期利率    21

■ 平均利率    16 ■ 固定利率    22

■ 無風險利率    17 ■ 浮動利率(機動利率)   23

■ 單利/複利    18 ■ 最優惠利率(Prime rate)

■ 名目利率/實質利率    19    24
■ 短期利率    20

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第二章 關於金融市場的用語
2-1 金融市場有哪些種類? 26
■ 金融市場    26 ■ TIBOR    33

■ 供給和需求    27 ■ TAIBOR    34

■ 短期金融市場    28 ■ 公開市場    35

■ 銀行間市場(金融市場)   29 ■ 可轉讓定期存單市場    36

■ 同業拆款市場    30 ■ 商業本票市場    37

■ 票據市場    31 ■ 長期金融市場    38

■ LIBOR    32 ■ 歐洲貨幣市場    39

2-2 有哪些證券交易所和市場指標? 40
■ 證券交易所    40 ■ 紐約道瓊指數    45

■ 上市(櫃)   41 ■ 日經平均股價指數    46

■ 下市(櫃)   42 ■ 加權股價指數    47

■ PTS    43 專欄   何謂市場決定價格的機制?
■ TOPIX    44    48

第三章 關於金融機構的用語
3-1 何謂金融機構? 50
■ 金融機構    50 ■ 創業投資    54

■ 存款金融機構    51 ■ 影子銀行    55

■ 綜合銀行    52 ■ 地下銀行    56

■ 投資銀行    53

3-2 銀行進行哪些業務? 57
■ (銀行的)固定業務/附屬業務 ■ ALM    62
   57 ■ (銀行)窗口販售    63

■ 付款功能    58 ■ 金融商品仲介業    64

■ 信用創造功能    59 ■ 新型綜合帳戶    65

■ 零售(retail)   60 ■ BIS 規定    66

■ 批發(whole-sale)   61 ■ 不良債權    67

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3-3 銀行有哪些種類? 68
■ 商業銀行    68 ■ 商人銀行    71

■ 專業銀行    69 ■ 網路銀行    72

■ 私人銀行    70 ■ 政策性銀行    73

3-4 合作社有哪些種類? 74
■ 信用合作社    74 ■ 漁會    76

■ 農會    75

3-5 何謂非銀行金融機構? 77
■ 非銀行金融機構    77 ■ 租賃業    79

■ 消費者金融    78

3-6 何謂證券公司? 80
■ 證券公司    80 ■ 網路下單    81

3-7 何謂保險公司? 82
■ 保險公司    82 ■ 相互保險公司    83

3-8 日本政府金融機構中有哪些種類? 84
■ 政府金融機構    84 ■ 住宅金融支援機構    88

■ 日本政策投資銀行    85 專欄   交易手續費無論如何都必須
■ 日本政策金融公庫    86 降低嗎?    89
■ 商工中金    87

第四章 關於金融商品的用語
4-1 有哪些運用個人資產的方法? 92
■ 財務規劃師    92 ■ 投資組合    97

■ 資產配置    93 ■ 平均成本法    98

■ 重新平衡    94 ■ 個別管理帳戶    99

■ 風險    95 ■ 私人銀行服務    100

■ 分散投資    96 ■ 離岸市場    101

4-2 金融商品是什麼樣的東西呢? 102


■ 金融商品    102 ■ 資本利得    104

■ 投資收益    103 ■ 保證金    105

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■ 短期金融商品    106

4-3 存款中有哪些特色商品? 107


■ 活期性存款    107 ■ 結構型存款    110

■ 定期性存款    108 ■ 財形制度(日本特有)   111

■ 解約自由型定期存款    109

4-4 何謂證券? 112


■ 有價證券    112 ■ 資產擔保證券(ABS)   115

■ 表外交易    113 ■ 特殊目的公司    116

■ 證券化    114

4-5 何謂信託? 117


■ 信託    117 ■ 教育資金贈與信託    119

■ 金錢信託    118

4-6 債券是什麼樣的金融商品呢? 120


■ 債券    120 ■ 次順位債    128

■ (債券的)現值    121 ■ 無擔保債券    129

■ 政府公債    122 ■ 結構型債券    130

■ 地方政府公債    123 ■ 新發行債券/已發行債券

■ 公司債    124    131


■ 金融債    125 ■ 評等    132

■ 附預約認股權公司債(WB)   ■ 違約    133
126 ■ 垃圾債券    134

■ 可轉換公司債(CB)   127

4-7 投資信託是什麼樣的金融商品呢? 135


■ 投資信託    135 ■ 公開說明書    143

■ 基金經理人    136 ■ 單位淨值    144

■ 開放型/封閉型    137 ■ 免佣基金    145

■ 股票型投資信託    138 ■ 投信個別管理    146

■ 債券型投資信託    139 ■ MRF(日本特有)   147

■ 指數型投資信託    140 ■ 臺灣存託憑證(TDR)   148

■ 主動型投資信託    141 ■ 認購(售)權證    149

■ 組合型基金    142 ■ ETF    150

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■ REIT    151 ■ ETN    152

4-8 有哪些以外幣收付的金融商品? 153


■ 國外匯兌    153 ■ 歐元    160

■ 匯率    154 ■ 外幣存款    161

■ 有效匯率    155 ■ 外國股票    162

■ 實質匯率    156 ■ 美國存託憑證(ADR)   163

■電匯賣出匯率/電匯買入匯率 ■ 外國債券    164


(TTS/TTB)   157 ■ 雙重幣別債券    165

■ 購買力平價    158 ■ 外國投資信託    166

■ 美元    159

4-9 衍生性金融商品是什麼樣的金融商品呢? 167


■ 衍生性金融商品    167 ■ 商品基金    174

■ 避險    168 ■ FX    175

■ 財務槓桿    169 ■ 日圓利差交易    176

■ 期貨契約    170 ■ 差價契約 CFD    177

■ 選擇權    171 ■ 芝加哥商業交易所    178

■ 避險基金    172 ■ 避稅港(Tax Haven)   179

■ 投資基金    173

4-10 貸款和借款有什麼樣的架構呢? 180


■ 貸款    180 ■ 本息平均攤還    185

■ 融資型態    181 ■ 提前償還    186

■ 票據    182 ■ 抵押權    187

■ 房屋貸款    183 ■ 重新調整    188

■ 本金平均攤還    184

4-11 股票投資是以什麼樣的架構進行的呢? 189


■ 股票    189 ■ 成交金額    194

■ 股價    190 ■ 股價走勢圖    195

■ 現值    191 ■ 外資    196

■ 報價    192 ■ 自營    197

■ 成交量    193 ■ 三大法人    198

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4-12 何謂證券交易帳戶? 199
■ 證券交易手續費    199 ■ 短期票券服務    203

■ 證券綜合帳戶    200 ■ 身分確認    204

■ 委託保管(集保)   201 ■ NISA    205

■ 帳簿劃撥    202

4-13 成為股東有什麼好處? 206


■ 股東大會    206 ■ 股東優惠    209

■ 投資人關係(IR)   207 ■ 股票分割    210

■ 股利    208

4-14 有哪些關於股票交易的用語? 211


■ 首次公開募股(IPO)   211 ■ 零股交易    214

■ 股票券電子化    212 ■ 定期定額投資    215

■ 信用交易    213

4-15 股份有限公司組織中有哪些特殊用語? 216


■ 股票回購    216 ■ 管理層收購(MBO)   221

■ 認股權    217 ■ 股東代表訴訟    222

■ 員工股票選擇權計畫    218 ■ 機構投資人    223

■ 併購(M&A)   219 ■ 證券交易法    224

■ 公開收購制度(TOB)   220

4-16 要理解財務會計,應學習哪些用語? 225


■ 決算    225 ■ 所得稅會計    234

■ 聯合決算    226 ■ 控股公司    235

■ 財務報表    227 ■ 股利支付率    236

■ 現金流    228 ■ 股票殖利率    237

■ 自有資金    229 ■ 股價淨值比(PBR)   238

■ 有利息負債    230 ■ 本益比(PER)   239

■ 市值    231 ■ 資產報酬率(ROA)   240

■ 減損會計    232 ■ 股東權益報酬率(ROE)

■ 市值會計    233    241


4-17 保險整體的概念是什麼? 242
■ 人壽保險    242 ■ 產物保險    243

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■ 醫療保險    244 ■ 定額保險/變額保險    249

■ 長期照護保險    245 ■ 一般會計/特別會計    250

■ 終身    246 ■ 遞減/遞增    251

■ 定期    247 ■ (壽險的)負差額    252

■ 限期(有期)   248 ■ 國際保險業務    253

4-18 人壽保險和產物保險中有哪些種類? 254


■ 養老保險    254 ■ 強制汽車責任保險    259

■ 風險細分型保險    255 ■ (任意的)汽車保險    260

■ 三大疾病保障保險    256 ■ 火災保險    261

■ 癌症保險    257 ■ 地震保險    262

■ 學費保險/兒童保險    258 ■ 傷害保險    263

4-19 人壽保險的契約中所使用的術語是什麼意思? 264


■ 保險事故    264 ■ 告知義務    271

■ 主約/附約    265 ■ 分紅/無分紅保險    272

■ 生命末期附約    266 ■ 預定利率    273

■ 要保人/被保險人/受益人 ■ (保險契約)期滿/續保
   267    274
■ 保險費    268 ■ 解約返還金    275

■ 繳納方法    269 ■ 審閱期    276

■ 保險金/給付金    270 ■ 契約轉換制度    277

4-20 產物保險的契約中所使用的術語是什麼意思? 278


■ 保險價額    278 ■ 自負額    282

■ 全損    279 ■ 和解    283

■ 不足額理賠共保條款    280 ■ 再保險    284

■ 再調整價額    281

4-21 日本公家年金和私人年金的架構 285


■ 公家年金    285 ■ 年金基金累積不足    289

■ 企業年金    286 ■ 個人年金保險    290

■ 確定提撥年金    287 ■ 變額年金保險    291

■ 確定給付企業年金(日本)
   288

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4-22 臺灣的年金保險種類 292
■ 個人養老金保險    292 專欄   並非只有金融商品會增加您
■ 定期年金保險    293 的資產    296
■ 聯合年金保險    294 專欄   運用資產時請承認並接受未
■ 國民年金    295 來的不確定性    297

第五章 關於貨幣政策的用語
5-1 政府和中央銀行進行哪些貨幣政策? 300
■ 貨幣政策    300 ■ 短期融通    309

■ 安倍經濟學    301 ■ 擔保放款之再融通    310

■ 金管會    302 ■ 貼放利率的調整    311

■ 中央銀行    303 ■ 公開市場操作    312

■ 臺灣中央銀行    304 ■ 金融機構轉存款    313

■ 公定步合    305 ■ 量化寬鬆政策    314

■ 準備金制度    306 ■ 0 利率政策    315

■ 貼現窗口制度    307 ■ 安全網貸款    316

■ 重貼現    308 ■ 財政支出    317

5-2 有哪些判斷景氣的指標? 318


■ 通膨    318 ■ 擴散指數    322

■ 通縮    319 ■ 消費者物價指數    323

■ 貨幣基數(Monet-arybase) ■ 日銀短觀    324


   320 ■ 美國當期就業統計    325

■ 貨幣存量    321

第六章 關於國際金融的用語
6-1 有哪些國際金融機構? 328
■ 世界銀行    328 ■ 聯邦公開市場委員會(FOMC)

■ 國際清算銀行(BIS)   329    331


■ 國際貨幣基金組織(IMF) ■ 歐洲中央銀行(ECB)   332
   330 ■ 經濟合作暨發展組織(OECD)
   333
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6-2 如何維持國際貨幣體制? 334
■ 貨幣干預    334 ■ 美元掛勾政策    337

■ 外匯存底    335 ■ G7    338

■ 貨幣競貶    336 ■ G20    339

6-3 最近有哪些國際金融問題? 340


■ 次貸風暴    340 ■ QE3    343

■ 金融海嘯    341 ■ 退場策略    344

■ 歐債危機    342

第七章 關於消費者保護的用語
7-1 何謂消費者保護? 346
■ 期貨交易法    346 ■ 人壽保險要保人保護機構

■ 金融商品交易法    347    356


■ 安全網    348 ■ 產物保險要保人保護機構

■ 資訊揭露    349    357


■ 定型化條款    350 ■ 清償能力之比率    358

■ 資訊不對稱    351 ■ 金融商品販賣法    360

■ 存款保險    352 ■ 消費者契約法    361

■ 存款保險機構    353 ■ 洗錢    361

■ 證券交易等監視委員會    354 ■ 內線交易    362

■ 投資人保護基金    355

索 引

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第 1章
基本金融用語
首先來看基本的金融架構和貨幣、利息等相關用語。

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1 基本的金融架構長什麼樣子呢?
透過直接金融和間接金融讓金錢流通。

■ 金融 融通金錢。人所握有的多餘資金移動至需要資金的人手上,以此形成的架構。

錢財四處流轉。若有效運用於具有社會意義的地方,四處流動的利益將回到出
資者手上。

舉例來說,當小孩將壓歲錢存進銀行,即使只是個小孩,他也是金融的推
手。金融的架構就是「現階段不使用金錢」的人,將金錢以借貸或投資的方式
流通至需要的人手上。在這段期間,代價是融通金錢的人無法自由使用原本屬
於個人所有物的金錢,報酬則是可以收到利息,或分配投資標的的獲利。這樣
的金錢流動就是金融。
金融架構中,金融機構介入其中者稱為間接金融,以證券形式流通於市場
則稱為直接金融。

金融架構

間接金融
存錢 購買證券、融資
銀行
個人
回報獲利

購買證券

存款人 歸還存款、 還款、支付利


支付利息 息、回報獲利 公司行號
國家
或地方
購買證券 週轉資金
公共團體
證券市場
證券
回報獲利
投資人 直接金融 發行證券

2 超圖解金融用語
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發行證券,不經過金融機構,直接接受來自提供者(投資人或債權人)
■ 直接金融 的資金,係指這種流動狀態。

投資須自負責任。由於中間無任何人介入,所以這是理所當然的道理。相對

Chapter
地,可以自己決定投資標的,擁有這種自由度是直接金融最大的特色。

1
金融係指融通金錢。直接向投資人籌集那些金錢,而不透過金融機構借

基本金融用語
貸,這樣的架構就是直接金融。具體來說,方法包括股份有限公司發行股票,
以及國家、自治單位和公司行號發行債券。
「發行人」發行股票或債券等有價證券,並接受資金。由投資人直接購買
發行人所發行的證券,讓金錢流通至發行人手上,這樣的架構就是直接金融。
雖稱為直接金融,但大多數的情況中,會有證券公司等金融機構介入其
中。而金融機構最終也只是在投資人和發行人之間充當證券募集和買賣的仲
介,融通金錢和購買證券的名義人為投資人。此資產並不屬於介入其中的金融
機構。

直接金融的流程

證 券
(實務上以電子帳簿等方式管理)

投資人 股利、利息 償還金


股票、債券發行人

直接金融係指直接讓金錢融通的架構。

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在需要資金的借貸人和提供資金的存款人之間,有金融機構等第三方介
■ 間接金融 入其中的資金流動狀態。

提供資金的存款人無法照自己的意思決定投資標的,而是委由介入其中的金融
機構將資金週轉至借貸人或運用對象。

金融係指融通金錢。擁有銀行功能的金融機構這樣的第三方介入其中,讓
金錢流通至需要資金的地方,這樣的架構就是間接金融。
存款人將錢存至金融機構,金融機構就會透過借貸、投資等形式將資金交
給需要的單位。在間接金融中,倒帳或投資失敗等風險由介入其中的金融機構
擔負。
一旦個人或營利社團法人、機構投資人存了錢,那些資金並非長眠於金融
機構的金庫中,而是當作金融機構的資產來運用。且會以借貸或購買證券的形
式流入公司行號、國家或地方、個人手中,以這些單位為運用對象。另一方
面,接受資金者會支付利息或股利金給金融機構,或是歸還資金。從這樣的資
金運用中所得到的收益被視為財源,金融機構將支付利息給存款人。

間接金融的流程

銀行等
金融機構

存錢 融資

利息 利息

償還存款 歸還本金
存款人 債務人

在這個時間點存款成為金融
機構可以自由使用的資金
間接金融係指間接讓金錢融通的架構。

4 超圖解金融用語
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係指向投資人募資、發行證券以直接向投資人籌集事業所需資金的場所
■ 初級市場 與方法。

股票和債券的定義大多從初級市場的角度出發。初級市場是聯繫資金的出資者

Chapter
和接受者的場所,為資本市場之根本。

1
公司行號、國家和地方公共團體等單位利用直接金融的架構籌集事業所需

基本金融用語
資金時,會召集出資者(投資人)發行股票或債券等有價證券。交易金錢和有
價證券的場所就是初級市場。初級市場並非真實存在的場所,而是泛指發行場
所的抽象概念。以投資人的角度而言,初級市場是運用資金的場所。
若出資的投資人想收回資金,會在次級市場進行買賣變現(贖回債券時除
外)。
初級市場可說是兩種人相會的場所:需要金錢的人、想讓他人運用自己閒
置的金錢,直到自己欲使用時為止的人。

初級市場的架構(以股票而論)

我在金錢方面參與事業。
為了公司的事業請出資 如果事業進行順利,請分配獲利

初級市場

證券 證券

股份有限公司 股東
股利金

在初級市場發行股票。

5
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■ 次級市場 係指投資人之間買賣已發行之股票或債券等有價證券的交易場所。

買賣證券的場所就是次級市場。在電子布告欄上以閃爍跳動方式顯示的是證券
交易成立的價格。

在初級市場發行之股票或債券被其他投資人買賣交易的場所就是次級市
場。在買賣證券的金融商品交易所(證券交易所)無法由一般投資人直接下
單,而是委由金融商品交易業者(證券公司)擔任仲介角色。
次級市場如其日文所示(譯註:日文為「流通市場」),是流通證券的場
所。股價和債券價格如同被拍賣般,會基於投資人「想買進」和「想賣出」的
下單要求而上下起伏。因此次級市場可以說是了解證券現值的場所。由於股票
發行人視股價為公司市值的計算基礎,所以非常注意次級市場的動向。
對投資人而言,次級市場相當重要。它是買賣證券的場所,也是了解作為
金融資產之資產價值的場所。
值得一提的是,現有的間接金融工具幾乎不具有次級市場流動性,如果資
金供給者或資金需求者不願繼續履行契約,只需要辦理解約即可,而銀行持有
的存款負債與貸款資產也少有再度包裝利用,反觀在直接金融方面,資金需求
者在初級市場發行憑證之後,該憑證可以在次級市場上交易,而且金融工具次
級市場的交易熱絡與否,常是影響初級市場承銷發行成功與否的重要因素。

次級市場的架構

我想把 可以把股
股票賣 票讓售給
給他人 我嗎?

賣單 買單

投資人 證券交易所 投資人

一旦很多人不 一旦很多人想
想持有股票, 持有股票,股
股價就會下跌 價就會上漲

次級市場是買賣已發行之證券的場所。

6 超圖解金融用語
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以資金週轉或投資信託等行動來籌集新的資金時,不找特定的投資人,而向廣
■ 公募 泛不特定多數的投資人募資。(譯註:中文又稱「公開發行」或「發行新股」。)

購買公募股未必能賺錢,但當股價氣氛好時常受歡迎,而且很難買到,股價甚

Chapter
至會上漲。

1
新發行股票或債券等有價證券以募集資金,或發行投資信託證券來籌集投

基本金融用語
資資金,這些行為稱為「募資」。公募就是募資時針對一般投資人以相同價格
廣泛發行證券,藉以籌集資金。
公募是一種籌集資金的方法,包含從未上市(櫃)的公司要進行股票上市
(櫃)時增資,以及擴大事業需要新資金,而新發行投資信託等狀況。
以保護投資人的觀點而言,相較於向特定投資人募資的私募,透過公募週
轉資金在發行手續和資訊揭露方面的規定較嚴格。公募時的價格稱為公募價
格,對於公募價格的決定過程,法律規定不得出現明顯不公之情形。

公募(以股票而論)的架構

為了公司的事業, 一股=○○元(公
請出資 募價格)

發行證券
股票 不特定多數
(通常為五十人以上)
提供資金

股份有限公司 投資人

公募對於全體投資人為相同條件。

7
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■ 私募 發行有價證券以週轉資金,或新發行投資信託時,向特定投資人募資。

雖然人稱避險基金不透明,但這是理所當然的事。因為僅屬於出資者的祕密資
訊沒有必要公諸於世。

發行股票或債券等有價證券以募集資金,或新發行投資信託證券來籌集投
資資金時,向特定投資人募集資金的行為稱為私募,是相對於公募的用語。在
日本,發行私募可分為以未滿五十名投資人為對象的「少人數私募」,和以機
構投資人和金融機構為對象的「適格投資人私募」。而臺灣的制度將私募對象
分為:「(1) 金融機構、(2) 符合主管機關認定條件之自然人、法人或基金,以
及 (3) 發行公司或其關係企業之董事、監察人及經理人。除應募人為金融機構
外,不得超過三十五人。」
因為是以特定投資人為募資對象,關於發行時和資金運用的資訊揭露規則
比公募鬆散。資金運用相對自由,大多會透過衍生性金融商品等積極型投資標
的來運用資金。
此外,製作公開資訊的成本負擔較輕,這一點也會反映在運用績效上,相
對來說,也會推高獲利。不過,每一名投資人的出資額大多很高,有的會對解
約設下嚴格規定,流動性低可謂其缺點。

私募的特色

關於資金運用的資訊只需
告知出資的投資人!

出資
特定投資人
證券
股票
資金運用資訊
ABC 私募基金 機構投資人

ABC 私募基金
如何運用資金 金融機構 高端族群
呢?
投資人以外的人 等

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1

2 並非只有現金是貨幣
除了電子貨幣,廣義而言,貨幣也包含活期性存款和定期性
存款。

Chapter
係指金錢。為流通貨幣的簡稱,通常泛指一國的中央銀行所發行的紙幣和政府
■ 貨幣

1
發行的硬幣,廣義上有時也包含存款。

基本金融用語
在日本戰國時代,各地大名(譯註:戰國時代的大名指的是擁有管轄一定範圍
領地的城主)製作了僅通用於該地的貨幣。而德川家康統一了貨幣制度,催生
全國通用的貨幣。

貨幣通常係指現金貨幣(金錢)。時常也包含活期儲蓄存款和支票存款
(包含票據、支票)等活期性存款。在更廣的定義上,有時也包含定期性存
款。
貨幣流通於市場的量稱為貨幣存量。「國際貨幣」為國際貿易和國外匯兌
交易所使用的貨幣。「關鍵貨幣」或「主要貨幣」(Key Currency) 則指國際
貨幣中的核心貨幣,現為美元。
此外,「貨幣危機」指的是一國的貨幣大幅貶值而造成經濟混亂,通常起
因於該國信用降低。

貨幣的種類

現金貨幣   法定紙幣(紙鈔)、錢幣(硬幣)

存款貨幣   支票存款、活期儲蓄存款等活期性存款

定期性存款   定期存款、定額儲金等
到此稱為準貨幣
可轉讓定期存單(CD)  一種定期存款

9
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■ 現金貨幣 係指日常生活中使用的金錢。在臺灣為中央銀行所發行的新臺幣。

係指日常生活中使用的金錢。在臺灣為中央銀行所發行的新臺幣。臺灣的紙鈔
上有光影變化箔膜、變色窗式安全線、連續調隱藏字、微小字等防偽特徵。

我們錢包裡的紙幣和硬幣稱為現金貨幣(金錢)。臺灣的紙幣是中央銀行
所發行的「紙鈔」—新臺幣。有兩千元紙鈔、一千元紙鈔、五百元紙鈔、兩百
元紙鈔、一百元紙鈔等種類。流通硬幣為五十元、二十元、十元、五元、一
元,另外也發行紀念硬幣。
一般來說,紙幣和硬幣並不具有其面額所載之金額價值。國家和中央銀行
在各紙幣和硬幣上訂定「一千圓」或「五百圓」等金錢面額,使用金錢的人信
任國家和中央銀行,認同上述價值。因此,紙幣和硬幣的面額成為該金錢的價
值而被認可使用。

金錢價值被認可使用的原因

身為金屬並不具有
身為紙張並不具有
五十元的價值
一千元的價值

那麼,為什麼五十元硬幣被認可為五十
元、一千元紙鈔被認可為一千元使用呢?

那是五十元
那是因為大
家認同並信
任其價值!
是五十元

是五十元

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並非硬幣或紙幣,而是以資料數據的形式具備金錢功能的貨幣。不需攜
■ 電子貨幣 帶金錢,能以 IC 晶片卡或手機等載具付款。

錢包裡沒有現金也能搭乘大眾運輸工具出門,在外地也能購物或用餐,現今時

Chapter
代使人可以方便地過日子。

1
電子貨幣將現金轉換為貨幣數據,透過數據連線進行金錢交易。分為加值

基本金融用語
現金的預付式(prepaid),以及日後繳納的後付式(post-pay)。
電子貨幣被用做實體店家和網路購物的付款方式。不需使用零錢往來,無
須簽名,只要感應卡片或裝置即可瞬間付款。因其便利性而走向普及。
以現狀而論,電子貨幣的種類多得甚至令人覺得眼花撩亂。但是,規格並
不統一。並非擁有一種電子貨幣的卡片或裝置就可行遍天下,這點對使用者而
言可謂不方便。

電子貨幣的架構

存款、現金

電子貨幣 發行電子貨幣 電子貨幣的


的使用者 發行者
傳送消費 傳送消費
數據 數據
購買商品

支付商品
費用
零售商店、
百貨公司等

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購買商品或接受他人提供的服務時,不當場支付現金,而是日後從存款帳
■ 信用卡 戶中付款,係指帶有此種功能的卡片。

以信用卡付款,則目前的現金不會減少,因此不知不覺鋪張浪費……這種人很
多吧。

必須事先接受信用卡公司的入會審查,依據一定的標準,被認定為有信
用,方能使用信用卡。以年收入或職業等項目審查支付能力。
可進行信用卡付款的店家稱為特約商店,會員於特約商店進行信用卡付款
後,信用卡公司會暫時替使用者(會員)支付該筆費用給特約商店。日後,從
會員的存款帳戶自動扣除費用,信用卡公司得以回收代墊費用。
信用卡雖具有不需攜帶現金便可支付的便利性,但另一方面,帶著內含個
人資料的卡片行動也會伴隨風險。

使用信用卡支付費用

③出示信用卡,表示使用意願

⑥簽名或輸入密碼
SHOP
⑦提供商品或服務
使用者 加盟店
(信用卡會員)
④確認
①申請信
用卡
⑤同意
⑪卡費支付
⑧請款
⑩請求使
用費用 ⑨代付
②發行信
用卡

信用卡公司特約商店

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購物時出示存款帳戶的金融卡,直接並立刻從存款帳戶付款,係指此種功
■ 簽帳卡 能及卡片。

可直接從存款餘額扣款購物,不需特地到銀行操作 ATM 提領現金。若為指定

Chapter
時間之外,也可省下 ATM 使用手續費(譯註:日本某些金融機構的 ATM 會規
定使用時間,若非於該時間使用 ATM 則加收手續費,臺灣則無此規定)。

1 基本金融用語
簽帳卡是一種金融卡,零售商店會以網路連線至金融機構,顧客支付消費
款項時可由存款帳戶付款。金融機構並非發行新卡片,而是在使用於 ATM 存
提款的卡片中附加此功能。
在零售商店的收銀機中,POS(銷售時點情報系統)會讀取顧客的消費款
項,顧客輸入密碼後,即可當場將費用轉給零售商店。假日或夜間也不收手續
費,更不收會費。
相對於信用卡從商品販售至轉帳約需花費一個月,簽帳卡可當場付款,因
此對零售商店而言是一大優點。消費者只能支付存款餘額範圍內的費用,因此
可預防過度消費。

簽帳卡的架構

存款帳戶的金融卡
存款

簽帳卡的使用者 金融機構
記載至存摺

商品
請求認證、匯款

輸入密碼
匯入商品費用

零售商店等
特約商店

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一種虛擬貨幣,僅通用於特定服務的使用者之間。貓幣(譯註:
Monacoin,由日本人開發的虛擬貨幣)、林登幣(譯註:Linden Dollar,
■ 比特幣 虛擬世界第二人生的虛擬貨幣)、夢寶谷幣(譯註:MobaCoin,日本夢寶
谷遊戲平臺推出的虛擬貨幣)也屬於此類。

既有的貨幣原本也只是金屬塊或紙張。因為認同面額所載之價值而可以使用,
但若對既有貨幣的不信任感高漲……?

比特幣是網際網路上進行服務或商品交易的一群人使用於付款的虛擬貨
幣,他們信任此種虛擬貨幣可互相使用於支付對價關係。和一般的現金貨幣不
同,比特幣缺乏政府或中央銀行這種後盾,也沒有金塊等實際物品的保障。
大眾會擔心比特幣朝洗錢或投機等目的發展,但一般認為目前金融市場中
使用比特幣的擴展情形有其極限,而比特幣的違約所引起的混亂,對世界金融
造成連鎖影響的可能性有限。
2014 年 2 月,比特幣交易公司 Mt.Gox 宣布停止交易,兩天後向東京地
方法院申請適用民事再生法(譯註:破產保護)。但是,在那之後,比特幣仍
被認為具有高度便利性,因此樂天集團決定導入。

比特幣和一般貨幣的不同

一般貨幣 比特幣

當作金錢被
認可使用

政府 中央銀行 政府 中央銀行

現金貨幣

我信任它
我信任它
和全世界的人直接交易

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1

3 利息是如何決定的呢?
利息取決於金融市場的狀況和借貸人的信用能力等條件。

Chapter
金錢的借貸費用。借貸金錢時產生,借款者支付給出借者。以相對於本金的比
■ 利息 例來表示。

1 基本金融用語
辦理貸款的是借款者;進行儲蓄的是出借者。立場不同,對於低利率的反應一
喜一憂。

「利息○ %」係指針對所借本金之借貸費用的比例,對出借者而言,則
是出借金錢後會收到的出借費用。存款利息是存款人把金錢借給金融機構的出
借費用。債券利息亦同。
相對於本金的比例稱為「利率」。利率取決於金融市場和經濟環境,以及
借貸人的信用能力。很多人或公司行號需要金錢時(即景氣好時),利率會設
定較高,不需要金錢時(景氣差時),利率會設定較低。此外,根據借貸人的
財務內容等依據,認定還款能力差時,通常利率會設定較高。

決定利息的方法

請借我錢。

出借金錢時會收到「利息」當作金錢的
借貸費用。

金錢的借貸人 金錢的貸與人

這個利息如何決定?

• 很多人想借錢時 利息設定
• 金錢的借貸人信用能力(支付本金和利息的能力)低時 較高

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運用金融商品時相對於投資本金的獲利比例。「平均年利率」則指每年
■ 平均利率 的獲利率。

面對平均利率過高的好康,請先抱持懷疑。培養分辨金融商品真偽的能力也可
謂生存能力。

「利率」顯示相對於票面金額的利息比例,另一方面,平均利率則是相對
於投資本金的獲利比例。每年的投資獲利為「平均年利率」,單稱平均利率
時,大多也指平均年利率。在單利存款中,平均利率和利率一樣。
在債券投資中,不只利息是獲利,獲利計算也包含購買價格和贖回價格
(賣出價格)的損益差。由於將利息與損益差的總和當作獲利,並計算相對於
投資本金的獲利率,利率和平均利率(譯註:在債券市場也會另稱「贖回殖利
率」)大多不同。

債券的平均利率是這樣算的!

利率(coupon):3% 年利率為 3%
計算支付利息的基礎利率

面額為 100 萬圓
的十年期債券 十年分的支付利息(含稅):
100 萬圓 ×3%×10 年= 30 萬圓
……獲利①

以 98 萬圓購得 以 100 萬圓贖回


贖回差額:
100 萬圓-98 萬圓= 2 萬圓
……獲利② 平均年利率為 3.265%

獲利①+獲利②= 32 萬圓……獲利總和(含稅)
相對於投資本金的獲利率= 32 萬圓 ÷98 萬圓 ×100(%)≒ 32.65%
每年的平均利率(平均年利率)= 32.65%÷10 年= 3.265%

16 超圖解金融用語
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■ 無風險 理論上投資風險極小或完全無風險的資產可得到的平均利率。一般多指

利率 政府公債的平均利率。

Chapter
金融世界中,多以政府公債無風險的前提發展理論。沒錯,因為是理論上的事
情。

1
無風險利率多用於投資組合理論等理論上的比較條件。在現實中本來就不

基本金融用語
存在完全無風險的金融商品。但是,想測量各金融商品和資產配置的運用結果
時,擁有指標基準會很方便。因此,會運用無風險利率當作測量基準,也當作
從假設完全無風險的運用資產中可得到的假想平均利率。
舉例來說,將股票和投資信託等負擔風險投資運用的結果,和投資運用無
風險資產時的結果相較,會使用無風險利率當作基準。
一般而言,作為無風險資產,在長期會使用新發行的十年期政府公債之平
均利率,短期則為同業拆款利率或 LIBOR 等利率。

無風險利率是資金運用結果的基準

平均 平均
利率 利率
股票盈餘報酬率

股票盈餘報酬率

無風險利率 無風險利率

股票盈餘報酬率>無風險利率 股票盈餘報酬率≤無風險利率

有負擔風險投 不需要特地負擔
資股票的價值 風險投資股票了

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■ 單利 差別在於是否將利息編入本金進行再投資。單利為每次收取利息;複利

/複利 為將利息再投資。

循環型信貸的利息為複利計算。不只針對本金,針對利息也會加計利息,借款
會像滾雪球般增長。

根據不同的金融商品而定,支付利息時,分為以現金收取利息(也包含匯
入存款帳戶或證券綜合帳戶),以及不收取利息而併入最初的本金來運用。
若不收取利息而併入本金,下一次計算利息的本金就會增加。每次支付利
息都反覆這個過程,每期本金都會增長,每增加一次支付利息的次數,可收取
的利息金額也會逐漸增加,這種計算利息的方式稱為複利。
另一方面,若每次支付利息時,以現金方式收取利息,則到償還本金為
止,投資本金均不變,每次以固定利率計算的利息金額也不會改變,這種計算
利息的方式稱為單利。

單利和複利的架構

每次收取

本金
支付利息

支付利息

支付利息

支付利息

單利
開始運用資金 償還

前一次的利息金額使本金增加,
因為包含針對利息計算的利息而使每次的利息增加

第三次 第四次
第一次 第二次
的利息 的利息
的利息 的利息

本金
最初的本金
支付利息

支付利息

支付利息

支付利息

複利
開始運用資金 償還

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■ 名目利率/ 平常看到的金融商品利率為名目利率。在利率上加入物價變動的

實質利率 概念則為實質利率。

Chapter
若物價漲幅比利率高,則購物比儲蓄有利。反之,若利率較高,則儲蓄較有
利。

1
假設存入年利率 1% 的存款,若這一年的物價上漲了 2%,只加上存款利

基本金融用語
息是無法購買和一年前相同的物品。雖然名目上的利息利率為年利率 1%,但
考量和物價相比的價值,實質上的利率為負數。
這種狀態可謂物品或服務的調漲步調快於存款利率。對存款人而言,帳面
金額上的利息金額雖然增加了,但若考量金錢為購物手段,則情況不利。
近年來,在日本雖然常有怨嘆低利率的聲音,但在通縮期間,屬於實質利
率比名目利率高的狀態。即使不計算存款利息,現金的價值也有所提升,光是
持有金錢就相對比購買物品或服務來得有利。如果未來物價上漲後仍維持一貫
的低利率政策,也許就會碰上實質利率為負數的狀況。

實質利率的概念

五千圓

一年後
年利率 1% 的存款 一年後變成 5,050 圓!

價格漲幅為年 汽油加滿為
汽油加滿為
增加率 2%! 5,100 圓!
5,000 圓!
一年後
存款利息不
利啊∼!

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■ 短期利率 借貸金錢的期間未滿一年的利率。一般泛指為期數日至數月的利率。

短期利率的市場是由銀行所主導的市場。市場上的金錢增加,代表利率下降,
反之亦然。

短期利率在實務上大多指無擔保隔夜拆款利率這種政策利率,以及三個月
期的 CD 可轉讓定期存單等商品的利率。
同業拆款市場等銀行間市場讓民間金融機構針對手上短期資金的過剩或不
足進行調整,由於也是銀行實施貨幣政策的場域,因此帶有受政策領導的特
徵。
全世界大多數國家也將短期利率當作政策利率,並使用於景氣調節,短期
利率受各國中央銀行掌控。

受貨幣政策領導的短期利率

因為市場上的物價過低,因此注入
金錢刺激投資和消費

市場上有很多錢。利率下降了,歡
迎來借錢。

政府公債、CD
銀行
同業拆款市場

既然可以用低
利率借款,那
就借很多錢來
增加放款

用借來的金錢
進行設備投資
吧=活化經濟

銀行

短期利率受銀行調節貨幣的影響大。 民營企業等

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適用於長達一年以上之金融交易的利率。新發行之十年期政府公債的平
■ 長期利率 均利率為代表指標。

長期利率本來是多數投資人參加金融市場的交易結果,在日本,由於安倍經濟

Chapter
學政策,日本銀行的介入程度已過高。

1
長期利率會因人們需要金錢的程度而上下起伏。若景氣環境佳,對金錢的

基本金融用語
需求高,愈來愈多公司行號和個人即使支付高額利息也想要借錢,長期利率就
會上升。反之,若景氣不佳,判斷現在不適合使用金錢來擴大事業,對金錢的
需求低,則長期利率往下走,以便於借款。
此外,長期利率也受通膨率影響。因為若人們認為未來物價會上漲,在市
場上,為了讓金錢價值趕上上漲的物價,對於金錢的需求會變高,利息就會上
升。

決定長期利率的方法

如果需要金錢,即使提高出借
景氣真好!來借錢建設工廠吧!
費用(利息),也似乎會來借款

新發行之十年期政府公債市場
(具代表性的長期利率市場)
公司債的初級市場
債券 債券

有資金需求的國家或公司行號等 資金提供者
(金融機構、機構投資人等)

景氣佳時 景氣不佳時

有資金需求的借貸人增加 資金不被使用而充斥於市場
=利率上升↑ =利率下降↓

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存款或貸款的期間始終適用固定的利率。即使市場利率改變,已約定的
■ 固定利率 利率也不會改變。

已經是第幾年持續聲稱「現在房屋貸款的固定利率是最低水準」呢?託安倍經
濟學的福,貸款專員成為放羊的孩子。

金融市場因應經濟環境平衡金錢的供給和需求,利息利率會隨時改變。即
便如此,一旦決定的利率始終適用於借貸契約期間,就稱為固定利率。金錢的
借貸人付利息給貸與人,而存款利息也被認為是存款人借錢給金融機構期間應
得的利息。
運用存款或債券等金融商品時,若判斷利率在未來的經濟環境中可能下
降,則應選擇固定利率,整個期間均收取當初約定的利息比較有利。當使用貸
款時,若判斷未來利率可能上升,則應選擇固定利率,整個期間均適用並支付
最初的利息比較有利。

市場利率和固定利率
利率︵

3.50
3.00
%

2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
契約生效

0.00
一年後

二年後

三年後

四年後

五年後

市場利率 固定利率商品的約定利率

以固定利率簽約後,就適用最初的利率。

22 超圖解金融用語
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■ 浮動利率
在借貸金錢的期間,因應市場利率等環境進行利率修正。
(機動利率)

Chapter
安倍經濟學的第一支箭「大膽的量化寬鬆」反映至浮動利率。浮動利率商品以
貨幣政策可操作的短期利率為基準。

1
金融市場為因應經濟環境平衡金錢的供給和需求,利率會隨時改變,利率

基本金融用語
會隨利息的改變而改變。事先在當事人之間約定「和市場利率的變化連動修正
利率」,這種金錢借貸契約的利率類型稱為浮動利率。
運用存款或債券等金融商品時,若判斷利率在未來的經濟環境中可能上
升,則應選擇浮動利率,收取和上升利率連動的利息比較有利。
此外,當使用貸款時,若判斷未來利率可能下降,則應選擇浮動利率,當
利率下降時,支付更少的利息,能受惠於利率下降,比較有利。

市場利率和浮動利率
利率︵

3.50
3.00
%

2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
契約生效

0.00
一年後

二年後

三年後

四年後

五年後

市場利率 浮動利率商品的約定利率
以浮動利率簽約後,會定期修正利率。

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■ 最優惠利
金融機構對企業融資時,提供優良企業最禮遇的貸款利率,在長期和短
率(Prime 期都是利率動向的基準。
Rate)

「Prime」帶有優良之意,是提供給優良企業的利率。而「次級」利率
(Subprime Rate)則表示「不優」。

最優惠利率,英文稱為「Prime Rate」,是將錢借貸給具有信用能力的對
象,可達到低利息。理論上應是提供企業貸款利率中最低的利率,但實際上,
以低於最優惠利率的利率融資給優良企業的例子也不罕見。
「短期最優惠利率」適用於為期一年以內的放貸。各金融機構會參考無擔
保隔夜拆款和 CD(可轉讓定期存單)等短期金融市場的交易,各自訂定利率。
「長期最優惠利率」適用於為期超過一年的放貸。以前受金融債影響,如
今各銀行則以短期最優惠利率為基準,訂定長期最優惠利率,因此也稱為「新
長期最優惠利率」。

散戶也想關注的最優惠利率

什麼嘛,一點
最優惠利率是 關係都沒有
提供給優良企
業的貸款利率
散戶 NO!

最優惠利率對散戶的生活也有
很大影響!

銀行 優良企業 以 4 月、10 月的
短期最優惠利率
短期最優惠利率 為基準浮動!!
指數型房屋貸款

24 超圖解金融用語
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超圖解金融用語/石原敬子著;張瑜庭譯.
--初版.--臺北市:五南, 2018.08
 面; 公分
譯自:ポケット図解 最新金融用語がよーく
わかる本
ISBN 978-957-11-9707-4 (平裝)
1.金融
561 107006526

1M0C

超圖解金融用語
作  者 ─ 石原敬子

譯  者 ─ 張瑜庭

審 訂 者 ─ 吳秋慧

發 行 人 ─ 楊榮川

總 經 理 ─ 楊士清

主  編 ─ 侯家嵐

責任編輯 ─ 黃梓雯

文字校對 ─ 石曉蓉、黃志誠

封面設計 ─ 姚孝慈

出 版 者 ─ 五南圖書出版股份有限公司

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