“AÑO DEL DIALOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA AMAZONÍA PERUANA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS
ESCUELA DE NEGOCIOS INTERNACIONALES Y TURISMO

Título: MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO.

GRUPO N° 7

 Docente : Lic. Adm. Hedmer Pasquel Chong.

 Curso : Mercado de Valores

 Alumnos :

 Coa Macedo, Valery

 Dávila Pacaya, Hercilia
 López Ordoñez, Yuriko
 Oyarce Vela, Magnolia
 Soto Castel, Christian
 Valderrama Pilco, Anngy
 Yucra Paredes, José

 Nivel / ciclo : V / IX

IQUITOS – PERÚ
2018
ÍNDICE

1. INTRODUCCIÓN 3

2. MERCADO PRIMARIO 4

3. MERCADO SECUNDARIO 5

4. DIFERENCIA ENTRE MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO 6

5. EL MERCADO PRIMARIO COMO

ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 9

6. EL MERCADO SECUNDARIO COMO

ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 11

7. CONCLUSIÓN 13

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INTRODUCCIÓN

Una semana más seguimos con nuestros conceptos de Mercado de Valores, en

esta ocasión vamos a intentar desglosar un poco en qué consisten
principalmente tipos de mercados de valores, lo que familiarmente llamamos
Bolsa, así como la definición y diferencia entre el mercado primario y el
secundario.
Primero deberíamos definir el mercado de valores como un conjunto de
instituciones y agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de
activos (acciones, fondos, obligaciones, etc) a través de los instrumentos
creados específicamente para ello. Su objetivo fundamental es la de captar parte
del ahorro personal y empresarial no por el simple hecho de hacer especulación
sino también para conseguir un punto de financiación extra para las empresas
como ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones.

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EL MERCADO PRIMARIO

El mercado primario se define como aquel en el que los interesados (empresas

o bancos) necesitan adquirir financiamiento rápido emitiendo valores de deuda
(bonos) o a través de valores de riesgo (acciones).

En el primer caso se adquiere dinero prestado con la obligación de reintegrarlo

en un tiempo predefinido y a través del pago de un interés En el segundo caso
se vende un fragmento de propiedad de una empresa, con lo que ésta adquiere
solvencia, a cambio de ceder parte de sus ganancias anuales.

Invertir en bonos o en acciones son cosas muy distintas y depende de la

estrategia de inversión del corredor elegir cuál es la más conveniente.
Finalmente podemos decir que el mercado primario es aquel en el que la
empresa trata directamente con los inversionistas.

Dentro del mercado primario, todos los instrumentos tienen un valor de primera
emisión, este sólo se puede definir al momento de emitir los documentos y su
precio no puede ser alterado por decisiones de la empresa.

Una emisión es el conjunto de valores emitidos por una misma entidad y

homogéneos entre sí. Por así decirlo, todos los documentos dentro de una
emisión son equivalentes sin importar quien sea su portador. Sus acreedores
poseen de la misma manera un conjunto de derechos y obligaciones similares.

Cuando una empresa ingresa al mercado por primera vez lo suele hacer a través
de una Oferta Pública de Venta (OPIs por sus siglas en inglés). Dentro de la
Oferta Pública se da un valor inicial a las acciones de la empresa y el día de
apertura puede subir o bajar dependiendo de las expectativas de los
inversionistas (aunque cabe señalar que por lo general siempre se incrementan
su valores).

Una de las principales diferencias entre el mercado primario y el mercado

secundario, es que en el secundario el flujo de acciones y bonos es mucho
mayor, existen opciones para hacerse de dinero en posiciones de tipo long, tanto
como short, y finalmente puede haber sistemas para retractarse de una acción.

Podemos decir en otras palabras que, el mercado secundario tiene muchas más
funciones y actividad que el primario, siendo éste el que verdaderamente atraer
al grueso de los inversionistas, por haber mayores oportunidades de ingresar al
mercado de este nivel.

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EL MERCADO SECUNDARIO

El mercado secundario confiere mayor liquidez a los inversionistas, y es la base

para que el mercado primario resulte atractivo finalmente.

Un detalle interesante es saber que el mercado secundario tiene efectos sobre

el primario, relación que no resulta tan evidente. Dependiendo de los fenómenos
que suceden en el mercado secundario se determinar bases y condiciones para
futuras emisiones. El mercado primario establece el volumen de operaciones,
mientras que el mercado secundario refleja la liquidez.

Es así como el mercado primario y el mercado secundario son complementarios

y coexisten, no son jerárquicos obligatoriamente.

Existen mercados secundarios de valores tanto oficiales como no oficiales. En la

primera categoría se encuentran las bolsas reconocidas; mientras que en la
segunda categoría se encuentran los mercados paralelos. Debido a las
disparidades que pudiera llegar a haber, pasa a ser necesario que exista todo un
sistema tanto técnico como jurídico que pueda garantizar la seguridad
económica y jurídica a todos los participantes. Es así como los mercado tienen
reglas y las bolsas pueden emitir acciones en caso de considerarlo necesario.

Debido a este sistema complejo de seguridad, pareciera ser que para invertir o
ingresar a las bolsas existen más trabas que favores, sin embargo es con el fin
de garantizar seguridad a ambas partes de las negociaciones.

Los mercados paralelos por su parte son aquellos que surgen de forma
desregularizada y en cuyo caso no existe una transparencia asegurada. Los
mercados paralelos permiten financiación a empresas que no logran ingresar a
las bolsas, tales como las pequeñas y medianas que buscan financiamiento para
mediano y largo plazo.

Fundamento del mercado secundario

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son
emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes vías.
El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento,
encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre los
inversores, se comporta como mercado de reventa, encargándose de
proporcionar liquidez a los títulos.

En el mercado secundario, los títulos de valores se compran y se venden entre

los distintos inversores. Por lo tanto, es una característica importante que el
mercado secundario tenga una liquidez muy alta. En su origen, la única manera
de conseguir esta liquidez era que los posibles compradores y vendedores se
reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es como se originaron las bolsas
de valores.

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DIFERENCIA ENTRE MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO

La diferencia principal entre un mercado primario y un mercado secundario es

que en los primeros es donde se emiten los activos financieros y los segundos
es donde se negocian e intercambian los activos financieros ya emitidos
previamente. Ambos, son necesarios en la estructura de funcionamiento de
los mercados financieros.

El mercado primario es aquel segmento del mercado de capitales donde se

realizan las primeras emisiones de valores, en tanto que el mercado secundario
es aquél en el cual se negocia, una y otra vez, valores que ya pasaron
anteriormente por el mercado primario.

La bolsa de valores es el más claro ejemplo de mercado secundario, pues, si

bien en ella también se efectúa primeras emisiones de valores, el grueso de sus
negociaciones corresponde a valores previamente emitidos, que allí se vuelven
a negociar.

Así como el mercado primario es fundamental, por ser la fuente de las nuevas
emisiones, el secundario lo es porque permite darles liquidez a éstas. Si no
existiera un mercado secundario, en el que se pudiera revender los títulos
adquiridos en el primario, muy pocos inversionistas se animarían a adquirir
primeras emisiones, y el mercado de capitales virtualmente desaparecería.

Ejemplo:
Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una empresa
que emite acciones por un determinado valor. Posteriormente estas acciones
podrán ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado
secundario.

Mercado primario: Emisión de nuevos títulos

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En los mercados primarios la emisión de los productos se realiza y se verifica
bajos determinados criterios de liquidez y solvencia, así como la valoración de
los activos financieros se produce a través de agencias de rating.

La emisión se realiza mediante la definición de las características del producto a

emitir y su colocación se lleva a cabo a través de agencias emisoras autorizadas
que tengan una determinada reputación en el mercado, con la finalidad de que
pueda ser negociado en el mercado secundario.

Podemos decir que el mercado primario es el primer filtro de mercado y es

fundamental para garantizar un buen control del instrumento financiero emitido.

Mercado secundario: Negociación de títulos emitidos previamente

Es el mercado de negociación dónde interviene la oferta y la demanda.

Los inversores pujan por obtener los precios más competitivos con la finalidad
de maximizar su beneficio en un determinado horizonte temporal.

En este mercado, los participantes ya tienen información acerca de las

características del producto y pueden decidir con seguridad si comprar o vender
el activo financiero en cuestión.

Este segmento de negociación debe respetar el anonimato de las partes que

intervienen en la operación y la transparencia de sus precios. Además, debe
exigir un mínimo de liquidez debido a que hoy en día no se produce, y esto hace
que el coste en las operaciones sea mayor ya que la diferencia entre el precio
de compra y el precio de venta, en algunos casos, es muy elevada e incide
directamente en el volumen negociado del activo y en su capitalización, además
de que traslada al inversor este coste y hace más difícil obtener un beneficio en
la operación

Colocación directa
En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación de
entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario
puede ser una oferta pública de valores, dirigida a todo el público o una
colocación privada, restringida a un grupo concreto de inversores.
En la colocación privada se transmiten grandes paquetes de acciones u
obligaciones a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos
de inversión, fondos de pensiones etc) que invierten grandes recursos en valores
mobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en publicidad y
comisiones, otorga mayor flexibilidad de negociación y también mayor rapidez.
Colocación indirecta
La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios
financieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar como
intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores. En la

7
emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen un sindicato, puede
adoptar diversas modalidades:
• Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el
compromiso de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la
modalidad preferida por las empresas pero también la más cara.
• Venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por título
vendido pero no garantiza su venta.
• Acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio
especial de los no vendidos.

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 EL MERCADO PRIMARIO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO

Garagundo (2012); el mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado

bursátil en el que se emiten valores negociables y en el que por tanto se
transmiten los títulos por primera vez. Los mercados de valores se dividen en
mercados primarios y secundarios, separando la fase de emisión de valores y la
de su negociación posterior.

Los mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creación, los oferentes de títulos en el mercado
son las entidades necesitadas de recursos financieros y que acuden a este
mercado a emitir sus títulos, por el lado de los demandantes se encuentran los
inversores, que con excedentes de recursos financieros acuden a estos
mercados a adquirir títulos.

Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve para la captación
de ahorro y que supone por tanto la captación de nueva financiación y
posteriormente los valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario
que vendría a ser un mercado de segunda mano o de reventa.

La puesta de acciones en el mercado primario supone siempre una ampliación

del capital social de una empresa. Por el contrario, las acciones del mercado
secundario son títulos valores ya existentes en la sociedad que no suponen un
aumento del capital social.

Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una

empresa que emite acciones por un determinado valor. Posteriormente estas
acciones podrán ser transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado
secundario.

En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación de

entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario
pueden ser una oferta pública de valores, dirigida a todo el público o una
colocación privada, restringida a un grupo concreto de inversores.

En la colocación privada se transmiten grandes paquetes de acciones

u obligaciones a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros,
fondos de inversión, fondos de pensiones etc) que invierten grandes recursos en
valores mobiliarios, tiene como ventaja el que produce
menores gastos en publicidad y comisiones, otorga mayor flexibilidad de
negociación y también mayor rapidez.

La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios

financieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar como
intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores.

En la emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen un sindicato,

puede adoptar diversas modalidades:

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 i) Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el
compromiso de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es
la modalidad preferida por las empresas pero también la más cara;
ii) Venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por
título vendido pero no garantiza su venta;
iii) Acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a
precio especial de los no vendidos.

La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones son básicamente

dos, sirven como intermediario entre los emisores de los títulos y los posibles
suscriptores y sirven también como consejeros financiero en materia de precio
emisión y del momento más adecuado para el lanzamiento.

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 EL MERCADO SECUNDARIO COMO ALTERNATIVA
DE FINANCIAMIENTO E INVERSIONES

Según Rosales (2012); el mercado secundario o mercado de negociación es una

parte del mercado bursátil o de capitales dedicado a la compraventa de valores
que ya han sido emitidos en una primera oferta pública o privada, en el
denominado mercado primario.

En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por

tres submercados: las bolsas de valores, el mercado de Deuda Pública anotada
en cuenta, y los mercados oficiales de futuros y opciones.

Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.) son
emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes vías.

El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento,

encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre los
inversores, se comporta como mercado de reventa, encargándose de
proporcionar liquidez a los títulos.

En el mercado secundario, los títulos de valores se compran y se venden entre

los distintos inversores. Por lo tanto, es una característica importante que el
mercado secundario tenga una liquidez muy alta.

En su origen, la única manera de conseguir esta liquidez era que los posibles
compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con regularidad. Así es
como se originaron las bolsas de valores.

Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran medida

la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado primario de
valores o de emisión, en particular.

Si el mercado secundario no existiera, los inversores se resistirían a comprar

valores mobiliarios en el mercado de emisión porque luego no podrían
deshacerse de ellos cuando necesitaran dinero o liquidez.

De no existir unos mercados secundarios de valores bien organizados, el

mercado primario sólo podría funcionar de forma precaria y las empresas no
podrían obtener del mercado financiero los capitales necesarios para la
financiación de sus inversiones a largo plazo, lo que redundaría sin remedio en
un estrangulamiento de la actividad económica general.

Las bolsas de valores son la parte más importante y mejor organizada de los
mercados secundarios. Aunque las bolsas de valores son la parte más
importante y más organizada de los mercados secundarios no son las únicas,
existen transacciones extrabursátiles hechas a la medida de los compradores y
vendedores de los títulos, son las operaciones denominadas "Over The Counter",
que no se llevan a cabo en un mercado organizado sino de forma particular entre
vendedor y comprador.

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Las bolsas son instituciones económicas, en la que se contrata toda clase de
títulos valores: acciones, obligaciones, fondos públicos, etc.

El origen del nombre en las lenguas romances y germánicas continentales

proviene de Brujas, en Bélgica, donde en el siglo XV el comercio de los efectos
mencionados se desarrollaba en la residencia de los banqueros Van de Bursen,
en cuyo blasón, en la fachada, figuraban esculpidas tres bolsas.

La bolsa de Amberes, heredera de la de Brujas, se creó en 1574; en 1561 nació

la Bolsa de Londres, que en 1773 adquirió su perfil ya actual; en 1792 la de
Nueva York, hoy la más importante del mundo, seguida de las de Tokio, Londres,
París, Francfort, Hong Kong, Singapur, etc.

En las operaciones actúan como mediadores los brokers y los dealers, y

diariamente, al final de la sesión, se publican cotizaciones y el índice bursátil del
día.

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CONCLUSIÓN

En conclusión, se puede definir estos mercados primarios como aquellos

que facilitan la emisión de los valores, mientras que los mercados secundarios
permiten las negociaciones de los valores ya existentes dentro del mercado
financiero.
Por más que haya diferencias entre estos tipos de mercados existe a su
vez una marcada relación entre ambos. Porque “el valor del mercado (es decir
mercado primario) depende de lo que el mercado secundario pague por ellas”.
Esto quiere decir que el mercado secundario permite dar liquidez a los valores
negociables que fueron colocados en el mercado primario
Ambos mercados son complementarios y coexisten para así poder
brindarle al inversor un abanico mayor de oportunidades y diferentes riesgos a
los que se puede someter.

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