1.

b)

Ahora además tenemos una perturbación externa y adopción de nuevo régimen cambiario. La
perturbación consiste en una reducción de la tasa de referencia internacional, esto genera un
aumento de la diferencial de tasas, se provoca un incremento del flujo neto de capital financiero y
por lo tanto una tendencia al superávit en la cuenta financiera de la balanza de pagos, esto tiene
como consecuencia un exceso de oferta de divisas y la eventual caída del tipo de cambio, pero dado
que este se fija obliga a la autoridad monetaria a comprar el exceso y con ello expandir la oferta
monetaria y la consecuente reducción de tasa de interés. En el mercado de bienes se tiene entonces
un incremento del gasto planeado provocado por la baja de tributos y ahora además potenciado
por la reducción de tasa de interés, al ir incrementándose el producto se generará una reversión de
tasa de interés por el incremento de la demanda de dinero. Como la inversión debe mantenerse
este proceso de reversión de tasa debe permitir que finalmente retorne al nivel inicial y así se
mantenga la inversión.

En el proceso de ajuste es necesario considerar que por una parte se incrementa la renta y con esto
las importaciones, aportando a un déficit en cuenta corriente, y por otra al incrementarse la tasa de
interés aporta con superávit en cuenta financiera, el resultado de la balanza de pagos será de
superávit debido a la alta movilidad, esto genera continuas intervenciones del banco central para
eliminar el exceso de oferta de divisas y mantener el tipo de cambio fijo, por ello en el proceso de
ajuste se estará permanentemente incrementando la oferta monetaria.

Variables endógenas: el producto y la oferta monetaria aumentan, en tanto la tasa de interés y el

tipo de cambio permanecen constantes.

Componentes de Balanza de Pagos:

 Cuenta financiera se incrementan los flujos debido a la reducción de la tasa de referencia

internacional, dado que la local finalmente es igual a la inicial, por consiguiente, suponiendo
un superávit inicial este aumenta.
 Debido a lo anterior se implica que la cuenta corriente inicialmente en déficit este
aumentar. Este resultado esta de acuerdo con el hecho que aumento la renta y por tanto
las importaciones.

Componentes del producto:

 Consumo aumenta producto del incremento de la renta y la reducción de impuestos.

 Inversión permanece constante.
 Gasto de gobierno constante.
 Exportaciones netas, disminuyen dado que solo se incrementó la renta y con ello las
importaciones.

Por los cambios en las componentes del producto se concluye que este aumenta solo debido a la
componente del consumo de los hogares, esto es posible debido a que además de incrementarse la
renta se redujeron los impuestos.