2.

Tenemos inicialmente dos efectos que impactan de distinta manera al gasto planeado, por un lado
la caída de los precios de los principales productos de exportación reducen las mismas y por
consiguiente reducen el gato planeado, por otra parte la política monetaria de reducción de tasa
impacta la inversión y por consiguiente impulsa al gasto planeado. Para resolver el problema
debemos adoptar por un supuesto, en particular se resolverá considerando que el efecto de la
política monetaria es más importante y por tanto se incrementa el gasto planeado.

Para la balanza de pagos tenemos que por un lado la reducción de tasas provoca déficit en la cuenta
financiera y la reducción del valor de la exportaciones déficit en cuenta corriente, en este caso sin
ambigüedad se genera un déficit en balanza de pagos y por lo tanto un exceso de demanda de
divisas y la consiguiente alza del tipo de cambio que estimula las exportaciones netas.

Dado el supuesto de incremento del gasto planeado y el consiguiente incentivo para incrementar la
producción, en el proceso de ajuste se producirá una reversión de la baja de tasa de interés
generada por la política monetaria.

Variables endógenas: el producto y tipo de cambio aumentan, en tanto parala tasa de interés no es
posible concluir su valor final en relación a la situación inicial.

Caso I, tasa de interés final mayor a la inicial

Componentes de Balanza de Pagos:

 Cuenta financiera se incrementan los flujos debido al incremento de la tasa de interés,

suponiendo un superávit inicial este aumenta.
 Debido a lo anterior se implica que la cuenta corriente inicialmente en déficit este
aumentar. Este resultado es posible de acuerdo con el hecho que aumento la renta yse
redujo el precio de las exportaciones, sería necesario suponer que estos efectos son de
mayor relevancia que el incremento del tipo de cambio.

Componentes del producto:

 Consumo aumenta producto del incremento de la renta.

 Inversión se reduce.
 Gasto de gobierno constante.
 Exportaciones netas deben aumentar dado que no es suficiente solo el incremento del
consumo mediante la renta, considerando además que la inversión se redujo. Este resultado
es contradictorio con el que indica el equilibrio de la balanza de pagos y por lo tanto se
rechaza la opción de incremento de tasa de interés.
Caso II, tasa de interés final menor a la inicial

Componentes de Balanza de Pagos:

 Cuenta financiera se reducen los flujos debido a la baja de la tasa de interés, suponiendo un
superávit inicial este disminuye.
 Debido a lo anterior se implica que la cuenta corriente inicialmente en déficit este disminuir.
Este resultado es posible de acuerdo con el hecho que aumento la renta y se redujo el precio
de las exportaciones, sería necesario suponer que estos efectos son de menor relevancia
que el incremento del tipo de cambio.

Componentes del producto:

 Consumo aumenta producto del incremento de la renta.

 Inversión aumenta.
 Gasto de gobierno constante.
 Exportaciones netas pueden aumentar o disminuir dado que es suficiente solo el
incremento del consumo mediante la renta y la invesrión. Este resultado es compatible con
el que indica el equilibrio de la balanza de pagos y por lo tanto se acepta la opción de
reducción de tasa de interés.