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Se tiene dos activos, que deben ser valuados el día de hoy, de acuerdo con las diferentes corrientes de pago y rendimientos
requeridos adecuados:
a) El activo 1 tiene un rendimiento requerido del 15% anual que producirá un ingreso de $ 2 540 dólares al final de cada año
durante 8 años.
b) El activo 2 tiene un rendimiento requerido del 12% anual y producirá flujo de efectivo a fin del 1er año de $ 3 500 dólares, al final
del 2do año $ 2 250 dólares, al final del 3er año $ 3 750 dólares y al final del 4to año de $ 5 000 dólares.
¿Cuál es el valor actual de cada activo?
Desarrollo:
Valor acual del activo 1: "V" _0 "= " 〖 "FEL" 〗 _"1" /(("1+k" ) ) "+"
〖 "FEL" 〗 _"2" /("1+k" )^"2" " + " 〖 "FEL" 〗
_"3" /("1+k" )^"3" " + … + " 〖 "FEL" 〗 _"n−1" /
V0 = 2 540 / (1+0.15) + 2 540("1+k" )^"n−1"
/ (1+0.15) 2
+ 2 540"/+ " 〖3"FEL"
(1+0.15) + 2 540〗 _"n" /("1+k"
/ (1+0.15) 4
+ 2 540)^"n"
/ (1+0.15)5 + 2 540 / (1+0.15)6 +
2 540 / (1+0.15)7 + 2 540 / (1+0.15)8
V0 = $ 11 397.79
Valor acual del activo 2: "V" _0 "= " 〖 "FEL" 〗 _"1" /(("1+k" ) ) "+"
〖 "FEL" 〗 _"2" /("1+k" )^"2" " + " 〖 "FEL" 〗
_"3" /("1+k" )^"3" " + … + " 〖 "FEL" 〗 _"n−1" /
V0 = 3 500 / (1+0.12) + 2 250 ("1+k" )^"n−1"
/ (1+0.12) 2
+ 3 750 /"(1+0.12)
+ " 〖3 +"FEL"
5 000 /〗 _"n" /("1+k"
(1+0.12) 4 )^"n"
V0 = $ 10 765.46
al y producirá flujo de efectivo a fin del 1er año de $ 3 500 dólares, al final
Desarrollo:
a) Vn = $ 1 000
t = 12 % anual = 0.12
n = 15 años
k = 10 % anual = 0.10
C = 1 000 * 0.12
C = $ 120
B = 912.73 + 239.39
B = $ 1 152.12
b) Vn = $ 1 000
t = 12 % anual = 0.12
n = 15 años
k = 12 % anual = 0.12
C = 1 000 * 0.12
C = $ 120
B = 817.30 + 182.70
B = $ 1 000
entran en circulación con un principal o valor nominal de $ 1 000 dólares,
na tasa de rendimiento del 10% anual, ¿en cuánto debe venderse el bono
EJERCICIO 3:
Determine el valor de los bonos presentados en la tabla adjunta. Todos pagan intereses anuales
Desarrollo:
a) Vn = $ 1 000
t = 14 % anual = 0.14
n = 16 años
k = 12 % anual = 0.12
C = 1 000 * 0.14
C = $ 140
BA = 976.36 + 163.12
BA = $ 1 139.48
b) Vn = $ 900
t = 10 % anual = 0.10
n = 20 años
k = 8 % anual = 0.08
C = 900 * 0.10
C = $ 90
Valor del bono B: "B = C"×[("1 − " ("1 + k" )
^"−n" )/"k" ]" + " "Vn" /("1 + k" )^"n"
BB = 883.63 + 193.09
BB = $ 1 076.72
c) Vn = $ 1 200
t = 10 % anual = 0.10
n = 18 años
k = 12 % anual = 0.12
C = 1 200 * 0.10
C = $ 120
BC = 869.96 + 156.05
BC = $ 1 026.01
d) Vn = $ 500
t = 14 % anual = 0.14
n = 10 años
k = 14 % anual = 0.14
C = 500 * 0.14
C = $ 70
BD = 365.13 + 134.87
BD = $ 500
e) Vn = $ 1 000
t = 8 % anual = 0.08
n = 12 años
k = 12 % anual = 0.12
C = 1 000 * 0.08
C = $ 80
BE = 495.55 + 256.68
BE = $ 752.23
EJERCICIO 4:
a) Una emisión de acciones preferentes tiene un valor a la par de $ 30 y paga dividendos anuales del 15% anual sobre dicho valor,
el rendimiento requerido por el mercado sobre este tipo de acciones es del 12% anual en este momento. ¿Cuál es el precio justo de
mercado de este instrumento?
b) Una acción preferente paga dividendos anuales a razón de 5.60 dólares. ¿Cuál es el precio, si se espera un rendimiento
requerido de 18% anual?
Desarrollo:
a) Vp = $ 30
r = 15 % anual = 0.15
k = 12 % anual = 0.12
D = 30 * 0.15
D = $ 4.50
PC = $ 37.50
b) D = $ 5.60
k = 18 % anual = 0.18
PC = $ 31.11
a par de $ 30 y paga dividendos anuales del 15% anual sobre dicho valor,
e acciones es del 12% anual en este momento. ¿Cuál es el precio justo de
EJERCICIO 5:
a) Suponga que se espera que Cementos Limaba crezca a un ritmo del 3 por ciento por año en el futuro previsible. La empresa
acaba de declarar un dividendo de $ 10.21 por acción y el rendimiento requerido para sus acciones de acuerdo con su riesgo es
del 14% anual. ¿Cuál sería el precio justo de la acción común, con crecimiento constante?
b) Determina el precio o valor presente de la acción común, el rendimiento requerido es del 18% al año, el último dividendo anual
declarado es de $ 15 dólares con una tasa de crecimiento constante de 3% anualmente.
Desarrollo:
a) D0 = $ 10.21
g = 3 % anual = 0.03
k = 14 % anual = 0.14
PC = $ 95.60
b) D0 = $ 15
g = 3 % anual = 0.03
k = 18 % anual = 0.18
PC = $ 103
a un ritmo del 3 por ciento por año en el futuro previsible. La empresa
l rendimiento requerido para sus acciones de acuerdo con su riesgo es
Desarrollo:
D0 = $ 20
D1 = 20 * 1.15 = $ 23
D2 = 23 * 1.15 = $ 26.45
D3 = 26.45 * 1.15 = $ 30.42
D4 = 30.42 * 1.08 = $ 32.85
D5 = 32.85 * 1.06 = $ 34.82
D6 = 34.82 * 1.04 = $ 36.21
g = 4 % anual = 0.04
k = 14 % anual = 0.14
t = 5 años
Valor del precio: "P" _"c" "=" "D" _"1" / 〖 "(1+k)" 〗 ^"1" "+" "D"
_"2" / 〖 "(1+k)" 〗 ^"2" "+" "D" _"3" / 〖 "(1+k)" 〗
^"3" "+…+" "D" _"t" / 〖 "(1+k)" 〗 ^"t" "+" ["1" /
〖 "(1+k)" 〗 ^"t" ]"." ["D" _"t+1" /"(k −g)" ]
PC = $ 286.65
mpresa en el ramo de las comunicaciones celulares, crezca 15% anual
rto año, 6% anual durante el quinto año y que finalmente se estabilice en
l dividendo más reciente declarado por la empresa Euro-Móvil S.A., fue
re sus acciones es del 14% anual. Sobre la base de esta información,