Abril de 2018

O Indicador de Incerteza da Economia (IIE-Br) da Fundação Getulio Vargas subiu 5,5 pontos entre
março e abril de 2018, para 113,2 pontos. Com o resultado, o Indicador acumula 10,7 pontos de alta
no bimestre março-abril e deixa o intervalo de incerteza moderadamente elevada (entre 100 a 110
pontos) para retornar ao nível de incerteza elevada que vigorou na maior parte do triênio 2015-
2017.

“A incerteza econômica continua em alta e parece não dar sinais de arrefecimento. Além dos
motivos internos, como as eleições em outubro e a situação fiscal, que continua em aberto, parece
que o mundo também resolveu nos exportar incerteza. Destaque para o aumento do preço do
petróleo, o aumento do protecionismo da Era Trump e consequentes tensões comerciais entre EUA
e China, e a expectativa de aumento da inflação e juros americanos”, afirma o economista Pedro
Costa Ferreira, da FGV IBRE

IBRE-FGV
Indicador de Incerteza da Economia Brasil

Gráfico 1 – Indicador de Incerteza da Economia Brasil (IIE-Br)

(em nível e em média móvel de seis meses)

Base 100 - média de Jan 2006 à Dez 2015

Fonte: FGV\IBRE

Assim como em março, a alta do IIE-Br em abril foi determinada pelos componentes mídia e
expectativa. O componente de Mídia subiu 5,3 pontos, contribuindo com 4,6 pontos para o avanço
do índice geral no mês; o IIE-Br expectativa subiu 4,1 pontos, exercendo uma contribuição de 1
ponto percentual para o índice agregado. Já o IIE-Br mercado recuou 1 ponto percentual,
colaborando para conter a alta do Indicador de Incerteza, com influência de -0,1 ponto.

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Indicador de Incerteza da Economia Brasil

Gráfico 2 – Contribuição em pontos dos componentes do IIE-Br

Fonte: FGV IBRE

Tabela 1 – Série do Indicador de Incerteza da Economia Brasil e seus componentes

(em pontos)

IIE-Br IIE-Br IIE-Br IIE-Br

Mídia Expectativa Mercado
Abr-17 111,8 115,1 100,0 88,9
Mai-17 119,2 121,70 99,1 103,9
Jun-17 129,9 133,2 108,1 91,9
Jul-17 125,4 124,3 119,3 95,5
Ago-17 121,3 119,7 117,6 98,2
Set-17 112,8 114,5 101,6 98,4
Out-17 105,6 108,9 95,8 91,2
Nov-17 107,1 110,3 88,9 89,5
Dez-17 107,4 113,2 88,9 89,5
Jan-18 109,6 114,9 88,1 96,6
Fev-18 102,5 107,2 88,0 93,4
Mar-18 107,7 113,3 89,9 89,0
Abr-18 113,2 118,6 94,0 88,0
Fonte: FGV IBRE
* O cálculo do IIE-Br não é derivado diretamente das componentes da Tabela 1 devido à padronização das séries.

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Indicador de Incerteza da Economia Brasil

Tabela2 – Variação mensal dos componentes do IIE-Br

(em pontos)

IIE-Br IIE-Br IIE-Br IIE-Br

Mídia Expectativa Mercado
Abr-17 -3,4 -1,8 -5,5 -4,6
Mai-17 7,4 6,6 -0,9 15,0
Jun-17 10,7 11,5 9,0 -12,0
Jul-17 -4,5 -8,9 11,2 3,6
Ago-17 -4,1 -4,6 -1,7 2,7
Set-17 -8,5 -5,2 -16,0 0,2
Out-17 -7,2 -5,6 -5,8 -7,2
Nov-17 1,5 1,4 -0,2 3,1
Dez-17 0,3 2,9 -6,7 -4,8
Jan-18 2,2 1,7 -0,8 7,1
Fev-18 -7.1 -7.0 -0.1 -2,2
Mar-18 5,2 6,1 1,9 -4,4
Abr-18 5,5 5,3 4,1 1,0
Fonte: FGV IBRE
* O cálculo da variação mensal do IIE-Br não é derivado diretamente das componentes da Tabela 2 devido à
padronização das séries.

Tabela 3 – Contribuição de cada componente para a variação mensal do IIE-Br

(em pontos)

IIE-Br Mídia IIE-Br Expectativa IIE-Br Mercado

Jan-18 1,5 -0,2 0,9

Fev-18 -6,7 0,0 -0,4
Mar-18 5,4 0,4 -0,6
Abr-18 4,6 1,0 -0,1
Fonte: FGV\IBRE

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Indicador de Incerteza da Economia Brasil

NOTA METODOLÓGICA
O Indicador de Incerteza da Economia é composto por três componentes:

i) IIE-Br Mídia, baseado na frequência de notícias com menção à incerteza nas mídias impressa
e online;

ii) IIE-Br Expectativa, construído a partir das dispersões das previsões de especialistas para a taxa
de câmbio e para o IPCA;

iii) IIE-Br Mercado, baseado na volatilidade do mercado acionário, medido pelo Ibovespa.

Essas três medidas, em conjunto, minimizam os impactos que cada fator isoladamente pode ter no
indicador final.

A consolidação dos resultados do IIE-Br se dá através da ponderação dos três indicadores componentes
da seguinte forma:

𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟 = 0.7 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝑀𝑖𝑑𝑖𝑎 + 0.2 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝐸𝑥𝑝𝑒𝑐𝑡𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 + 0.1 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜

A coleta do Indicador de Incerteza da Economia é realizada do dia 26 do mês anterior ao de referência e

ao dia 24 do mês de referência.

O indicador é padronizado de modo a ter média 100 e desvio 10 no período de janeiro de 2006 a dezembro
de 2015. Essa janela de 10 anos é alterada em todo início de ano, no mês de janeiro.

Para mais informações metodológicas, favor consultar a Nota no site www.portalibre.fgv.br

Indicador da Incerteza da Economia Brasil Publicação mensal da FGV/IBRE – Instituto Brasileiro de Economia
Diretor do IBRE: Luiz Guilherme Schymura de Oliveira
Superintendente de Estatísticas Públicas: Aloisio Campelo Jr.
Coordenador do Indicador: Pedro Costa Ferreira
Equipe Técnica: Jonatha Azevedo; Raíra Marotta
Atendimento à imprensa: Insight Comunicação (21) 2509-5399 /assessoria.fgv@insightnet.com.br
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