Financiamiento Directo e Indirecto

FINANCIAMIENTO DIRECTO E INDIRECTO
DEDICATORIA
El presente trabajo de investigación va dedicado en primer lugar a Dios por

prestarnos la vida, a nuestros padres por el apoyo moral y económico, a nuestros
hijos quienes son nuestras fortalezas del día a día, a nuestro profesor por
compartir sus conocimientos con nosotros, a nuestros compañeros por la amistad
brindada, también va dedicado a todas aquellas personas que algún día existieron
y que ya no están con nosotros.
ECON.BERBELINA ZEVALLOS CARRANZA FINANZAS PRIVADAS

INTRODUCCIÒN:
El sistema financiero está conformado por el conjunto de instituciones bancarias, financieras y
demás empresas e instituciones de derecho público o privado, debidamente autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediación financiera, como son, el
sistema bancario, el no bancario y el mercado de valores. El estado participa en el sistema
financiero en las inversiones que posee en COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo) como
banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual desarrollada por empresas e
instituciones autorizada a captar fondos del público y colocarlos en forma de créditos e
inversiones. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulación del flujo monetario y
cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman intermediarios 2
financieros o mercados financieros. La eficiencia de esta transformación será mayor cuando sea
el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia la inversion.
La intermediación financiera puede ser definida como la actividad que consiste en la canalización de los
flujos de ingresos extraordinarios que perciben los agentes llamados superavitarios, a los agentes con
escasez de liquidez en tiempo presente o llamados agentes deficitarios; de manera que estos últimos
pueden satisfacer niveles de gasto presente, antes no alcanzables.
Actividad que consiste en tomar fondos en préstamo de unos agentes económicos para prestarlos a
otros agentes económicos que desean invertirlos. Existen dos grupos básicos que son las familias
(ahorradoras netas) y, por ende, prestamistas. Las empresas con prestatarias netas.
En este caso, los bancos son considerados los intermediarios financieros por excelencia. Y su actividad
puede ser entendida y simplificada desde dos enfoques. En el primero, el enfoque de producción, los
depósitos son asumidos como un producto final, lo que implicaría tomar a los bancos como empresas
que producen dos servicios diferenciados entre sí: depósitos y créditos. Por otro lado, el enfoque de
intermediación supone a los depósitos como un servicio intermedio para la producción de crédito, lo
cual implicaría que los bancos serían únicamente productores de crédito; por lo que obtienen sus
ganancias sobre la base de su actividad de intermediación financiera; diferencia conocida como el
margen de intermediación financiero o simplemente margen de intermediación. No obstante, el
enfoque de producción pierde en sus supuestos la lógica de interacción interna que maneja el banco en
el proceso de intermediación financiera al utilizar como fuente principal de fondeo los depósitos
recibidos.
El sistema financiero es el conjunto de instituciones cuyo objetivo es canalizar el excedente que generan
las unidades de gasto con superávit para encauzarlos hacia las unidades que tienen déficit.
El que las distintas unidades económicas se posicionen como excedentarias o deficitarios podrá ser
debido a razones como: la riqueza, la renta actual y la esperada, la posición social, si son unidades
familiares o no lo son, la situación económica general del país y los tipos de interés (las variaciones de
estos pueden dar lugar a cambios en los comportamientos en las unidades de gasto).


EL SISTEMA FINANCIERO
Las actividades económicas se desarrollan en un mundo caracterizado por el constante cambio,
donde los acuerdos para lograr mejoras en las economías regionales y nacionales deben
sustentarse en el beneficio y no en el perjuicio de las poblaciones que generan los productos y
que son la base y el punto inicial de todo proceso comercial.
¿QUÉ ES EL SISTEMA FINANCIERO?
El sistema financiero es el conjunto de instituciones cuya tarea principal es la de servir como
intermediarios financieros: 3
Reciben y prestan dinero a cambio de intereses. El interés es un porcentaje del monto

depositado, el cual se va agregando periódicamente a la cantidad original.
EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
La economía peruana ha continuado creciendo, aunque a un ritmo menor al año anterior. Si
bien la deuda de los hogares no registra niveles preocupantes, ha mantenido tasas de
crecimiento relativamente elevadas, lo que imparte se explica por la incorporación de nuevos
deudores al Sistema Financiero Formal. Un aspecto positivo es que este mayor crecimiento
viene ocurriendo en mayor medida en moneda nacional, con la cual el grado de dolarización
está mostrando un continuo descenso. Los indicadores de solvencia, morosidad, eficiencia
operativa, rentabilidad y liquides del sistema financiero se mantienen estables y en niveles
consistentes en un entorno de estabilidad financiera. A pesar de que los márgenes financieros
se han venido reduciendo la rentabilidad de las instituciones financieras se mantiene elevada.
sin embargo, se debe mencionar la presencia de casos puntuales de entidades pequeñas que
muestran una evolución alejada del promedio, llevándolas a tomar acciones correctivas.
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA:
Es el proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de los agentes
superavitarios hacia los agentes deficitarios. Existen dos grupos básicos que son las familias
(ahorradoras netas) y, por ende, prestamistas. Las empresas con prestatarias netas.
Fundamentos de finanzas:
 AGENTE ECONÓMICO SUPERAVITARIO: Es el que tiene excedentes de fondos, es decir

recursos en exceso; por lo que busca invertir en forma racional estos excedentes,
evaluando en todo momento la rentabilidad y el riesgo.
 AGENTE ECONÓMICO DEFICITARIO: Es aquel que se encuentra en situación de
insuficiencia de fondos, por ser sus necesidades financieras superiores a su
disponibilidad de recurso, por tanto, necesitan fondos para financiarse.
En otras palabras, es el que tiene necesidad de obtener fondos para orientarlos como capital
de trabajo, para sus gastos corrientes o para financiar proyectos de inversión.
Las empresas que desean iniciar actividades comerciales o ampliar sus operaciones existentes,
pueden optar a dos alternativas, el financiamiento directo y/o el financiamiento indirecto.
1 FINANCIAMIENTO DIRECTO
Es aquella donde existe un contacto directo entre el agente deficitario y el agente superavitario.
Donde el deficitario emite acciones y bonos para venderlos a los agentes superavitarios y captar,
recursos de ellos para invertir en actividades productivas.
Las empresas inician sus actividades comerciales o amplían sus operaciones existentes 4
obteniendo fondo directamente de las familias. En el financiamiento directo intervienen la
Bolsa de Valores, Sociedades Agentes de Bolsa, Administradoras de Fondos Mutuos,
Administradora de Fondos de Pensiones, Empresas Titulizadoras, etc.
Se encuentra dividido en mercado primario y secundario y ambos se encuentran bajo la
supervisión de la SMV La Superintendencia del Mercado de Valores.
MODELO DE FINANCIACIÓN DIRECTO
FAMILIAS FONDOS DE AHORRO

EMPRESAS
(AHORRANTES NETOS) (PRESTATARIOS

ACTIVOS FINANCIEROS NETOS)
ACCIONES, BONOS, ETC.
MERCADO PRIMARIO: o de financiamiento, ya que a través de este mercado los emisores o

empresas ofrecen valores mobiliarios que crean por primera vez, lo que les permite captar el
ahorro de inversionistas a través de la oferta pública de sus valores mobiliarios. Es el mercado
donde se colocan por primera vez Los valores emitidos y pueden ser colocados por oferta
pública o privada.
MERCADO SECUNDARIO: o de liquidez, porque a través de este mercado se realizan
transacciones con valores que ya existen, esto se origina cuando las empresas inscriben
acciones, bonos, etc., en la bolsa de valores con la finalidad de que sus accionistas tengan la
posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten liquidez de dinero. Es el mercado donde
se revenden los valores adquiridos en el mercado primario la existencia de este mercado le
permite dar liquidez a los valores adquiridos.
Ventajas del Sistema de Intermediación Directa

 Los costos de operación e intermediación financiera son menores para ambos agentes.
 Permiten al agente deficitario acceder a grandes sumas de dinero por lo general sin
prendar sus activos.
 Mayor variedad de instrumentos financieros que dan al agente deficitario una amplia
gama de alternativas para acceder a los fondos.
 Permite a los inversionistas elegir una mayor rentabilidad pero sujeto al riesgo.
 Permite una mayor eficiencia al mercado de capitales.
TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Instrumentos de renta Fija
 Son títulos de deuda que representan una obligación contraída por el emisor la cual 5
genera el pago fijo de intereses periódicos y la devolución del capital.
 Pueden clasificarse según su vencimiento en instrumentos de corto y largo plazo.
Asimismo pueden ser emisiones nacionales o internacionales.
 Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las letras hipotecarias. Los
instrumentos de corto plazo son; los pagarés, letras de cambio, aceptaciones bancarias,
certificados de depósito del BCR y operaciones de reporte.
Instrumentos de Renta Variable
 Son títulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la empresa emisora.

 Generan una retribución variable de acuerdo al comportamiento y rentabilidad de la
acción. Por lo general generan dividendos en base a los resultados de la empresa
emisora y ganancias de capital, producto de su revaluación en el mercado bursátil.
 Los tipos de acciones pueden ser: Acciones comunes, de trabajo, sin derecho a voto, los
American Depositary Receipts (ADRs).
Las principales instituciones de la Intermediación Financiera Directa
La SMV
 Es una Institución gubernamental que promueve y reglamenta el mercado de valores.

 Vela por la transparencia de los mercados y la correcta formación de los precios en ellos.
 Vela por la protección al inversionista.
 Supervisa a los agentes intervienen este sistema: Bancos de Inversión, Bolsas, SABs,
empresas clasificadoras de riesgo, administradoras de fondos mutuos de inversión en
valores, etc.
 Impone sanciones administrativas.

Bancos de Inversión
 Es una institución privada.

 Es el intermediario entre la empresa emisora y los inversionistas.
 El banco de inversión no solo realiza la oferta de los títulos valores si no que realiza una
asesoría especializada e integra, desde la definición del tipo de instrumento más
conveniente para la empresa emisora hasta el servicio de post venta.
La Bolsa de Valores
 Asociación civil sin fines de lucro.

 Facilita la negociación de valores mobiliarios debidamente registrados.
 Ofrece mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa, competitiva, 6
ordenada, continua y transparente.
 Inscribe y registra valores para su negociación en bolsa.
 Brindar servicios que fomenten la ampliación del mercado.
 Ofrecer al público información sobre los valores cotizados en la bolsa.
 Vela para que los asociados o quienes participan en la bolsa actúen con principios de
ética, con sujeción a las normas legales vigentes.
Sociedades Agentes de Bolsa
 Son sociedades anónimas dedicadas fundamentalmente a realizar la intermediación de

valores con mecanismos centralizados que operen en las bolsas en las que son asociadas.
 Comprar y vender valores por cuenta de terceros o por cuenta propia en los
mecanismos centralizados o fuera de ellos.
 Prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa.
 Suscribir transitoriamente parte o la totalidad (Underwriter) de emisiones primarias de
valores para su posterior colocación en el público.
 Promover el lanzamiento de valores públicos y privados.
 Prestar servicios de administración de cartera.
 Administrar fondos mutuos y fondos de inversión.
No Están Permitidos a las Sociedades Agentes Bolsa
 Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o fines
distintos a aquellos para los que les fueron confiados.
 Asegurar rendimientos para las carteras de inversión que administren, a menos que se
trate de valores de renta fija.
 Divulgar directa o indirectamente información falsa, tendenciosa o imprecisa sobre
operaciones de intermediación en el mercado de valores.
 Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus clientes sin contar con
el consentimiento de estos.

2 FINANCIAMIENTO INDIRECTO
Es aquella donde el agente superavitario no logra reconocer al agente deficitario. Es decir, si un

ahorrador deposita el dinero al banco y no se logra saber a quién se le hará el préstamo.
El financiamiento indirecto surge como resultado de la intermediación financiera. Los
intermediarios financieros canalizan los fondos de ahorros de las familias a las empresas.
Intervienen El Sistema Bancario y El Sistema No Bancario, ambas se encuentran bajo la
supervisión y control de la superintendencia de banca, seguros y AFP (SBS).
MODELO DE FINANCIACIÓN INDIRECTO

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INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
PRESTAMISTAS PRESTAMISTAS
ÚLTIMOS BANCOS ÚLTIMOS
HOGARES $ AFPs $
HOGARES
EMPRESAS FONDOS MUTUOS EMPRESAS
GOBIERNO CIAS DE SEGUROS GOBIERNO
En el sistema bancario participan:
 El Banco Emisor
 Los Bancos Comerciales
 Bancos de Consumo
 Banco de la Nación, etc.
En el sistema no bancario participan:
 Empresas Financieras
 Cajas Rurales
 Cajas Municipales de Ahorro y Crédito
 Cooperativas de Ahorro y Crédito, etc.
CLASES DE SISTEMA FINANCIERO PERUANO

4.1. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

Este sistema está constituido por el conjunto de instituciones bancarias del país. En la
actualidad el sistema financiero Bancario está integrado por el Banco Central de Reserva, el
Banco de la Nación y la Banca Comercial y de Ahorros.
4.1.1 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ (BCRP)
Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas
internacionales del país y regular las operaciones del sistema financiero nacional.
4.1.2. BANCO DE LA NACIÓN
Es el agente financiero del estado, encargado de las operaciones bancarias del sector público.
4.1.3. BANCA COMERCIAL
8
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en
depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital
y el que obtenga de otras cuentas de financiación en conceder créditos en las diversas
modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Entre estos bancos tenemos:
 Banco de Crédito
 Banco Internacional del Perú – INTERBANK
 Banco Continental
 Banco Financiero del Perú
 Banco Wiesse
 Banco Sudamericano
 Banco de Trabajo
4.1.4. LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR
Son las entidades que gozan de los mismos derechos y están sujetos a las mismas obligaciones
que las empresas nacionales de igual naturaleza.
4.2. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

4.2.1. FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en
facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y
brindar asesoría de carácter financiero.

Entre estas tenemos:

 Solución Financiero de Crédito del Péru
 Financiera Daewo SA
 Financiera C.M.R
4.2.2. CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRÉDITO
Entidades financieras que captan recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar
operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y micro-empresas.
Entre estas tenemos:
9
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Sullana
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Maynas
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Cusco
 Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo
4.2.3. ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA – EDPYME
Instituciones cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequeña y micro-empresa .
 Nueva Visión S.A.
 Confianza S.A
 Edyficar S.A
 Credinpet
4.2.4. CAJA MUNICIPAL DE CRÉDITO POPULAR
Entidad financiera especializada en otorgar créditos pignoraticio al público en general,
encontrándose para efectuar operaciones y pasivas con los respectivos Consejos Provinciales,
Distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar
servicios bancarios a dichos concejos y empresas.
4.2.5. CAJAS RURALES
Son las entidades que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro-empresa.
 Caja Rural de Ahorro y Crédito de la Región San Martín
 Caja Rural de Ahorro y Crédito del Sur
 Caja Rural de Ahorro y Crédito de Cajamarca
 Caja Rural de Ahorro y Crédito Cañete

4.2.6. EMPRESAS ESPECIALIZADAS

Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de las
operaciones o transacciones del ámbito comercial y financiero.
a. EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Organización cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los
que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambio de pago de una renta
periódica y con la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.
 Wiese Leasing SA
 Leasing Total SA
 América Leasing SA 10
b. EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores
y en general cualquier valor mobiliarios representativo de deuda.
c. EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS
Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a personas
naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del exterior,
en operaciones vinculadas con el comercio exterior.
d. EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administración de
patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier
naturaleza.
5. SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
5.1 OPERACIONES
Las entidades financieras tienen tres tipos genéricos de operaciones de activo:
 Operaciones de préstamos
 Operaciones de crédito
 Operaciones de Intermediación
La diferencia básica es que mientras las operaciones de préstamos están vinculadas a una
operación de inversión ya sea en bienes de consumo, productivos o de servicios, se conceden
para realizar algo concreto; las de crédito no están vinculadas a ninguna finalidad específica,
sino genérica. Podemos, por tanto, decir que en un préstamo se financia el precio de algo,
mientras que en un crédito se pone a nuestra disposición una cantidad de dinero durante un
período de tiempo.
Así, tendremos que las Operaciones del préstamo serán de varios tipos en función de las
garantías y de la finalidad, dividiéndose principalmente en:
 Préstamos de garantía Real
 Préstamos de garantía personal
Con respecto a los Créditos, las operaciones más usuales son:
 Cuentas de crédito
 Tarjetas de crédito
Las Operaciones de Intermediación son aquellas que no son ni préstamos ni créditos; la
11
operación financiera se ve acompañada por la prestación de una serie de servicios que no son
estrictamente financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las siguientes
operaciones:
 El leasing
 El descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales
 El factoring
 Avales
Definidos cuales son las operaciones de activo más usuales, vamos a ver cuál es su distribución
entre los dos grandes grupos de clientes bancarios.
La empresa suele utilizar las siguientes operaciones.
a. Operaciones a corto plazo
 Descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales. Póliza de crédito
 Factoring
b. Operaciones a largo plazo
 Préstamos con garantía hipotecaria
 Préstamos con garantía personal
 Leasing
En lo que respecta a personas naturales, los productos más habituales son:
a. Operaciones a corto plazo
 Tarjetas de crédito
b. Operaciones a largo plazo

 Préstamos hipotecarios
 Préstamos personales.
CARACTERÍSTICAS DEL FINANCIAMIENTO INDIRECTO
 Se trata de un mercado que orienta sus esfuerzos a la venta de productos financieros

emitidos por el intermediario.
 El análisis de riesgo lo efectúa el intermediario que determina si el agente deficitario se
le puede otorgar o negarle el crédito.
LOS INSTRUMENTOS O PRODUCTOS FINANCIEROS PARA LA CAPTACIÓN SON:
 Deposito a la vista o cuenta corriente: Es un contrato suscrito entre el depositante 12

(cliente) y el banco (depositario) por el cual se le faculta al cliente efectuar retiros de
dinero con órdenes de pago denominados cheques.
 Depósito a plazo: Denominado también depósitos a término porque no pueden ser
retirados hasta que haya vencido el plazo o de lo contrario no se le paga la tasa de
interés a plazo que es una tasa elevada.
 Depósitos de ahorro: Denominados también como depósitos a la vista. Tienen una tasa
de interés muy baja porque el depositante puede retirarlos en cualquier momento.
Instrumentos o productos Financieros para el Crédito son:
 Crédito en cuenta corriente; este préstamo lo realiza el banco abonando una cantidad
de dinero en la cuenta corriente del cliente es denominado sobre giro bancario y el
monto dependerá del tipo de cliente.
 Pagare bancario; es un título valor por el cual el banco presta una cantidad de dinero a
una tasa de interés y un plazo determinado de tiempo.
 Descuento Bancario; el banco otorga un crédito y cobra intereses por adelantado contra
el giro o endoso a favor de un título valor, los más usados son: El pagare, la letra y el
warrant.
 Tarjeta de Crédito; el contrato que se establece entre el emisor de la tarjeta y el usuario,

es una apertura de crédito por el cual el banco se compromete a pagar a terceros
(establecimientos, comerciales, etc.). Hasta un monto máximo de la línea aprobada.
 Leasing o arrendamiento Financiero; es un contrato mercantil en virtud del cual un

banco compra determinados bienes muebles o inmuebles con instrucciones expresas
del cliente para alquilarlos. Esto lo utilizara en un determinado periodo a cuyo término
el cliente tiene la opción de compra a precio residual previamente convenido.

 Operaciones Contingentes; en esta operación el banco se compromete a través de un

documento formal a cumplir un contrato u obligación ante un tercero si su cliente no lo
hiciera. Las principales operaciones son: fianza bancaria o carta fianza, crédito
documentario, aval, letra hipotecaria.
13
LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS:

A medida que el mundo fue evolucionando las personas han buscado la mejor manera de
cuidar su dinero, de hacerlo producir, de tenerlo en un lugar seguro y donde pueda ser visto.
En vista de estas necesidades comenzaron a salir las diferentes instituciones financieras que
además de ofrecer el servicio de cuidar su dinero, esta institución ofrece diferentes opciones
como: créditos, opciones para la compra de locales, compra de títulos valores, fideicomiso, etc.
Conformados por personas jurídicas, organizadas como empresas dedicadas a la intermediación
entre los ofertantes y demandantes del dinero o equivalentes de efectivo, entre los cuales se
encuentran los bancos y empresas financieras.
ENTIDADES DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN:
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ - BCRP
Su principal aporte es la estabilidad monetaria, ya que reduce la incertidumbre y se genera
confianza en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular
el ahorro, atraer inversiones productivas y así promover un crecimiento sostenido de la
economía. Sus principales funciones son:

 Regular la moneda y el crédito del sistema financiero

 Administrar las reservas internacionales
 Emitir billetes y monedas
 Informar sobre finanzas nacionales
SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS Y ADMINISTRADORA PRIVADA DE FONDO DE

PENSIONES-SBS
Es el organismo encargado de la regulación y supervisión de los sistemas financieros de seguros
y del sistema privado de pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo. Es una institución de derecho público, cuya finalidad es proteger
los intereses del público . 14
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES – SMV
Tiene como rol fundamental velar por la transparencia del mercado de valores, la correcta
formación de los precios en él y la protección de los inversionistas, procurando la difusión de
toda la información necesaria para tales propósitos.
¿CÓMO FUNCIONA EL SISTEMA FINANCIERO?
El sistema financiero traslada fondos de aquellos que tienen un excedente (unidades
superavitarias) a aquellos que no los tienen (unidades deficitarias) y lo puede hacer a través de
los mercados financieros o mediante el uso de intermediarios financieros. Un ejemplo simple lo
aclara.
Si una persona desea ahorrar para el futuro puede guardar el dinero bajo el colchón, esperar
que pase el tiempo y usarlo cuando lo considere conveniente. La alternativa es acudir al sistema
financiero y aparecen dos opciones: colocar el dinero en un banco para ganar un interés (una
cuenta de ahorro) o invertirlo en algún instrumento financiero, con algún riesgo, pero con
mayor rentabilidad. Desde
luego que para hacerlo es necesario tener algún nivel de educación financiera o en su defecto
acudir a los que saben, como los bancos u otras instituciones financieras. De aquí surgen dos
conclusiones: en primer lugar, la confianza es un elemento clave; en segundo lugar, la
institución financiera, para poder pagar el interés o invertir el dinero, debe usar un dinero que
no le pertenece y generar una ganancia para quien depositó el dinero y también para sí misma,
como pago por el trabajo realizado. ¿Y qué pasa si la institución financiera invierte de manera
equivocada el dinero de los ahorristas? En primer lugar existen una serie de regulaciones
gubernamentales que evitan que ello ocurra, pero en caso suceda, el gobierno preserva los
intereses del ahorrista a través del seguro de depósitos. La protección no existe si el individuo
opta por una inversión, pues ahí asume un riesgo, aunque a cambio de ello puede obtener una
mayor rentabilidad. La pregunta clave, entonces es la siguiente: ¿cómo asegura el sistema

financiero que los recursos sean asignados de manera adecuada, es decir, que tengan como
destino una inversión productiva?
Un segundo ejemplo. Si una empresa requiere dinero para una inversión productiva y decide
tomar deuda, acude al sistema financiero; enfrenta dos alternativas: emitir bonos o pedir un
préstamo a un banco u otra entidad financiera.
En la primera de ellas habría optado por el financiamiento directo: buscar directamente en los
mercados financieros a algún prestamista; en caso lo encuentre, acuerdan las condiciones del
préstamo; la empresa (el prestatario) emite un título llamado bono, que es un instrumento de
deuda, y lo vende a cambio de efectivo. Así, el bono es un instrumento financiero que permite
que la empresa tome deuda, con lo cual es un activo para quien presta el dinero y un pasivo
para la empresa queasume la deuda. Obsérvese que en la transacción ganan ambas partes: la 15
empresa, pues consigue los fondos que buscaba y realiza la inversión productiva y el
prestamista, pues obtiene un interés por el dinero prestado.
¿Qué ocurre si la empresa no encuentra quién le pueda prestar? En ese caso, aparece el
financiamiento indirecto, a través de los intermediarios financieros, como por ejemplo un
banco. La empresa acude al banco en la búsqueda del dinero. A su vez, el banco reúne fondos
que capta de distintos ahorristas y los presta a una tasa de interés (llamada activa) que debe ser
mayor que la que le paga a los ahorristas (denominada pasiva). Dicho de otro modo, el banco
está ubicado entre la empresa y los depositantes. Al igual que en el caso del financiamiento
directo, el préstamo es un activo para el banco y un pasivo para la empresa. Ciertamente y sin
el ánimo de una mayor complicación, una empresa formal cuenta con la emisión de acciones
como alternativa, de modo que los compradores de las mismas asumen la propiedad de una
parte de la empresa. En este caso los fondos habrían servido para aumentar el capital de la
empresa. Una acción es una fracción de la propiedad de una empresa y es un valor que implica
un derecho sobre las utilidades, así como sus activos. En síntesis, los bonos son deuda, mientras
que las acciones son capital.
De este modo, un sistema financiero cumple una función trascendental en una economía, pues
canaliza fondos de los ahorristas (sean internos o externos) a los inversionistas; es decir, es un
intermediario entre los depositantes y los inversionistas productivos. Traslada los fondos de
quién los tiene a quien no los tiene, pero los necesita y lo puede hacer a través de dos vías: los
mercados financieros o los intermediarios financieros. En consecuencia, la vinculación entre el
sector financiero y la actividad productiva (también llamado sector real) es más cercana de lo
que podría imaginarse. Una economía sana requiere de un sistema financiero que funcione de
manera adecuada, es decir, cumpla sus funciones.
Sin embargo, el sistema de intermediación financiera es frágil, pues financia inversiones de

largo plazo, con ahorros de corto plazo (descalce de plazos); en términos simples, un ahorrista

puede retirar sus fondos de un banco cuando lo desee, mediante el recurso simple de acudir a
un cajero automático (el banco siempre debe tener el dinero disponible, pero ¿de dónde lo
obtiene si el negocio del banco es prestar el dinero?; no obstante, el banco ha prestado el
dinero a largo plazo, sea para una inversión productiva o un préstamo hipotecario. Entonces,
es inherentemente frágil, pues transforma ahorros de corto plazo en inversiones de largo plazo.
Dicho de otro modo, el banco transforma activos líquidos (los pagos están en el futuro como en
un crédito hipotecario) en activos líquidos.
Ahora bien, si el sistema financiero no cumple su función de manera adecuada, la economía no
podrá funcionar con eficiencia, lo que afecta de modo negativo el crecimiento económico del
país. Esta función implica que el sistema tenga la capacidad de evaluar qué proyectos de
inversión son más rentables, de modo de asegurar la calidad de la inversión.
16
Dicho de otro modo, el sistema financiero debe ser capaz de decidir cómo usar los fondos que
no son suyos. Por lo general, aunque no exclusivamente, los problemas del sistema financiero
están vinculados con una errónea evaluación de los riesgos subyacentes de cada préstamo
(colocación) realizado.

17
CONCLUSIÓN
El grupo concluye en que el financiamiento directo es aquella donde existe un

contacto directo entre el agente deficitario y el agente superavitario y el
financiamiento indirecto es aquella donde el agente superavitario no logra
reconocer al agente deficitario.

18
BIBLIOGRAFÍA
RECUPERADO DE:
 http://elsistemafiancierososasosa.blogspot.com/2015/09/el-sistema-
financiero.html
 https://www.eco-
finanzas.com/diccionario/F/FINANCIAMIENTO_DIRECTO.htm
 http://www.monografias.com/trabajos57/mercado-capitales/mercado-
capitales.shtml
 https://es.scribd.com/document/309717902/sisitema-financiero-docx

Financiamiento Directo e Indirecto

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