UNIVERSIDAD PRIVADA

ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

PROYECTO DE INVESTIGACION

IMPACTO DEL VALOR ECONÓMICO AGREGADO (EVA) EN LA DETERMINACIÓN DE

LA PRODUCTIVIDAD DE LA EMPRESA DE ACCESORIOS VEHICULARES
TRANSFERPER J&B S.A.C EN EL AÑO 2018.

AUTOR (as):
Br. ALCALDE CHAPA, Diani Caroline.
Br. GUTIÉRREZ PEREDA, Claudia Silvina

ASESOR:
Lic.
TRUJILLO – PERÚ
2018
 ANTEPROYECTO DE TESIS

I. GENERALIDADES

1. Título del Proyecto

Impacto del valor económico agregado (EVA) en la determinación de la

productividad de la Empresa de Accesorios Vehiculares Transferper J&B
S.A.C en el año 2018.

2. Equipo investigador
2.1. Autor (es)

Diani Caroline Alcalde Chapa

Dianicaroline1@hotmail.com
961002288
Urb. Los Portales Mz F Lt 1-2

Claudia Silvina Gutiérrez Pereda

claudiasilvinagutierrez@hotmail.com
Urb. Los Granados Calle Oswaldo Harcelles Ñ 561.

2.2. Asesor (a)

3. Tipo de investigación
3.1. De acuerdo a la orientación:
● Básica

3.2. De acuerdo a la técnica de contrastación:

● Descriptiva

4. Línea de Investigación

Según líneas de investigación de la carrera profesional.

5. Unidad Académica

Escuela Profesional de Contabilidad Facultad de Ciencias Económicas

Universidad Privada Antenor Orrego

6. Institución y localidad donde se desarrolla el Proyecto

7. Duración total del proyecto

7.1. Fecha de inicio

04 de agosto del 2018

7.2. Fecha de término

30 de noviembre del 2018

8. Horas semanales dedicadas al proyecto.

08 horas semanales
 9. Cronograma de Trabajo

Actividades Agosto Setiembre octubre Noviembre Dic.

1- Elaboración del proyecto
. Selección de la Idea del proyecto.
..Elaboración de la realidad
problemática
. Determinación de los objetivos del
Py,
. Elaboración del marco teórico
. Formulación de la hipótesis y el
diseño de investigación.
. Presentación del proyecto
2. Ejecución del Proyecto.
. Preparación de instrumentos
. Aplicación de Instrumentos
Tabulación y análisis de datos
3. Elaboración del Informe final
 10.Recursos
10.1. Recursos Humanos
• Investigadores (Alumnas)
• Estadista
• Corrector de estilo
• Metodologo

10.2. Recursos Materiales

• Papel bond A-4
• Lapiceros
• Grapas
• Correctores
• Borradores

11.Presupuesto

02.00 Bienes s/. 420.00

02.02 Materiales de Oficina s/. 125.00

Precio Precio
Naturaleza del gasto Descripción Cantidad usuario total
Papel bulki 1 millar 10.00 10.00
Papel bon A4 1 millar 25.00 25.00
5.3.11.30 Corrector 2 Unidades 9.00 10.00
Bolígrafos 10 unidades 2.00 20.00
Regla 1 unidad 2.00 2.00
1 sobre manila 10 unidades 0.50 5.00
Tajador 1 unidad 0.50 0.50
Lápiz 4 unidades 0.50 2.00
Calculadora 1 unidad 30.00 30.00
Fólder de manila 8 unidades 0.50 4.00
Borrador 1 unidad 0.50 0.50
Diskettes 5 unidades 2.00 10.00
 02.04 Material de enseñanza s/.115.00

Precio Precio
Naturaleza del gasto Descripción Cantidad usuario total
Plumones de pizarra 6 unidades 8.00 48.00
5.3.11.30 Borrador 1 unidad 7.00 7.00
Pizarra acrílica 1 unidad 60.00 60.00

02.02 Material de Inspección s/ 180.00

Precio Precio
Naturaleza del gasto Descripción Cantidad usuario total
Papel bond A-4 2 millones 35.00 70.00
Papel copia 1 millón 40.00 40.00
Papel bulki 2 millones 25.00 50.00
5.3.11.30
Grapas 2/236 1 caja 8.00 8.00
Clips 2 cajas 4.50 9.00
Folders 6 unidades 0.50 3.00

03.00 Servicios s/.310.00

Naturaleza del gasto Descripción Precio total

Digitación 50.00
Empastado 30.00
5.3.11.39 Procesamiento de datos 100.00
Refrigerio 70.00
Pasajes 60.00

Resumen:
Remuneraciones s/ 650.00
Bienes s/. 420.00
Servicios s/. 310.00
Total s/ 1380.00

12.Financiación
12.1. Con recursos propios.
II. PLAN DE INVESTIGACIÓN

1. Formulación del Problema

1.1. Realidad Problemática: Fundamentación empírica.

El mundo empresarial siempre ha procurado ser llamativo para

los inversionistas, con la intención de que estos canalicen sus
recursos hacia sus dueños. Las empresas buscan optimizar
dividendos para ellos buscando nuevos parámetros para medir
el valor agregado de los nuevos negocios.

Hoy no es difícil contar con fuentes de información y

conocimiento del entorno de las empresas formadas. Los
modernos ratios como el Economic Value Added (EVA) echa
mano de la métrica contable para medir rápidamente el valor
de la creación o destrucción, así como los márgenes de una
empresa.

El tradicional análisis de ratios contables expone la “salud” de

las empresas como una referencia, sin embargo, descuidan
una serie de parámetros que obstaculizan una transmisión
idónea de los datos que requieren los stakeholders y gerentes.

En este contexto presentamos la siguiente investigación para

exponer el uso práctico que hay entre el grado de correlación
del Valor Económico Agregado (EVA) para medir no solo el
valor de presentación de las empresas sino también el índice
de productividad.
La evaluación de empresas enfocado en la creación de valor
es una necesidad constante en todos los ramos productivos. La
industria del alquiler de vehículos y de accesorios automotrices
no es la excepción y sin embargo, a pesar de su participación
en la microeconomía local, no existen publicaciones que se
enfoquen particularmente en las empresas dedicadas a esta
actividad. La comercialización de alquileres vehiculares en el
parque automotor presenta características muy especiales que
dificultan los procesos de valuación, como un mercado muy
peculiar y la gran fluctuación de la actividad, tanto en los
repuestos que necesitan los vehículos como parte de las
políticas de mantenimiento predictivo como de sus materiales
usados para decoración en adhesivos que se montan en los
vehículos con diversos motivos, tanto para seguridad industrial
y de estética, cuyos materiales importados fluctúan en sus
precios, por lo que se necesita hacer uso de un método que
supere éste tipo de obstáculos y que considere
adecuadamente los riesgos que la empresa de accesorios
vehiculares Transferper J & B SAC corre comparándolo con el
uso de ratios tradicionales para exponer su superioridad incluso
a la hora de evaluar los pequeños negocios como la empresa
de accesorios vehiculares en estudio desde el uso de EVA cuya
principal innovación del EVA es, por un lado, la incorporación
del costo del capital en el cálculo del resultado del Negocio y,
por otro, la modificación del comportamiento de los
administradores, quienes pasan a actuar como si fueran ellos
mismos los accionistas, y esperaran, al igual que éstos, el
mayor rédito por sus inversiones en la empresa.
1.2. Enunciado del Problema o interrogante

¿Cuál es el impacto del valor económico agregado (EVA) en la

determinación de la productividad de la Empresa de Accesorios
Vehiculares Transferper J&B S.A.C en el año 2018?

1.3. Antecedentes

Alexandra Becerra Pérez (2017) “Impacto del Valor Económico

Agregado (EVA) en la determinación de la rentabilidad de la
empresa Contratistas Generales S.A.C durante el periodo 2015
propuesta de modelo del valor económico agregado” Universidad
Católica Santo Toribio de Mogrovejo:

Con respecto al cálculo del valor económico agregado

(EVA) se determinó que para el período 2015 hubo una
generación de valor pero de manera decreciente, en un
42%, en relación al periodo anterior. Para ambos
periodos el WACC fue menor en relación al Rendimiento
sobre el capital invertido.

El diseño del modelo valor económico agregado; será

una herramienta financiera útil para la constructora
Contratistas Generales SAC, puesto que contribuirá al
planeamiento de estrategias para la generación de
utilidades. El modelo va más allá de la determinación de
la utilidad neta del periodo, pues en el cálculo del EVA se
incluye el costo por el uso del capital, donde indicarán si
los accionistas obtuvieron realmente generación de valor
y así contribuirá a mejorar la toma de decisiones.
Milagros Abanto Cachay (2014) Mantenimiento Preventivo con
Enfoque Logístico como Estrategia Empresarial para mejorar el
Valor Económico Agregado de la empresa de transportes San
Francisco de Asís S.A.C. Universidad Nacional de Trujillo

Se ha logrado evaluar de manera general los resultados

económicos y financieros como derivación de los costos
preventivos, facilitando el análisis y a la vez verificando
el aporte del Valor Económico Agregado como producto
del desarrollo comercial de la empresa.

Se ha determinado que el Mantenimiento Preventivo con

Enfoque Logístico para las unidades de la Empresa de
Transportes San Francisco de Asís S.A.C. ha generado
Valor Económico Agregado, porque el costo de dicho
mantenimiento debidamente programado y aplicado
hace participar factores que contribuyen a obtener
utilidades crecientes para la empresa.

Contreras, M. (2010) en su tesis denominada "El Valor Económico

Agregado (EVA) como método de valoración aplicado a los bancos
privados del Ecuador"

Para los Bancos el costo de capital (WACC), el cual fue

estimado, es superior al rendimiento sobre el capital
empleado (ROIC), esta situación común para los cuatro
Bancos que consideramos en nuestra tesis, determina
obtener valores negativos para el EVA, esta situación
establece que los Bancos estén generando una pérdida
de valor para sus accionistas según el modelo que
 hemos aplicado. El Valor Económico Agregado (EVA), es
un método que considera el futuro de las empresas, por
lo que crea la posibilidad de valorar en función de la
rentabilidad futura y no simplemente considerando la
suma de los valores que se encuentran en los estados
financieros en el momento de la valoración.

Chuquiguanga Jara, Alfredo Martin. (2015) "Impacto financiero en

la empresa Cerámicos Lambayeque SAC a través de la correlación
de su Economic Valué Added y el crédito hipotecario del
departamento de Lambayeque, en los periodos 2013-2012"

Existe una relación directamente proporcional entre el

Crédito Hipotecario de Lambayeque y el Economic Valué
Added (EVA) de Cerámicos Lambayeque SAC en los
periodos 2013- 2012, a través de los métodos de
correlación se evidencia que el crédito hipotecario en el
departamento de Lambayeque tiene una relación
directamente proporcional al EVA de Cerámicos
Lambayeque SAC.

1.4. Justificación

La investigación surge con el objetivo de demostrar la relación

directa positiva entre el uso de ratios como el EVA y el impacto que
genera en el índice de productividad, al establecer indicadores de
ésta última variable; utilizando para ello la gráfica de control
estadístico tan presente en procesos de producción, hoy también
aplicada a los servicios; a través de la cuantifícación de variables
cuantitativas, como son las dimensiones que contiene nuestra
variable independiente; al trata de predecir el valor agregado que
 suma a la gestión de la empresa de Accesorios Vehiculares
Transferper J&B S.A.C en la gestión correspondiente para el año
2018 , creando una proyección o encontrando patrones de
comportamiento, en función a percepciones, y comparar los
resultados en el tiempo.

2. Hipótesis

H: Existe un impacto del valor económico agregado (EVA) en la

determinación de la productividad de la Empresa de Accesorios
Vehiculares Transferper J&B S.A.C en el año 2018.

3. Objetivos
3.1. Objetivo General

Determinar el impacto del valor económico agregado (EVA) en la

determinación de la productividad de la Empresa de Accesorios
Vehiculares Transferper J&B S.A.C en el año 2018.

3.2. Objetivos Específicos

Determinar la productividad actual de la Empresa de Accesorios

Vehiculares Transferper J&B S.A.C.

Determinar el costo promedio de capital (WACC) calculando el

costo de cada uno de sus componentes dentro del ejercicio basado
en el presente estudio

Medir el Valor económico agregado (EVA) en relación a la

productividad de la Empresa de Accesorios Vehiculares
Transferper J&B S.A.C. como indicador para la eficiente toma de
decisiones.
4. Marco Teórico
4.1. Economica Value Added (Valor económico Agregado)

4.1.1. Conceptos

Petty señala una serie de antecedentes empresariales acerca

del EVA: "Las siglas EVA se utilizaron por primera vez para
referirse al valor económico añadido en 1989. pero hasta cuatro
años más tarde no empezaron a recibir más atención,
especialmente a raíz de la publicación de un artículo en la
revista Fortune. El artículo de Fortune supuso la presentación
inicial del concepto del EVA así como de su cálculo: se
entrevistaba a Joel Stern y a Bennet Stewan de la Stern Stewart
&Co. los impulsores más importantes del uso del EVA: se
exponían ejemplos de importantes corporaciones americanas
que habían conseguido utilizar el EVA como medida de los
resultados corporativos con éxito. A partir de ese buen principio,
el EVA ha captado el interés de muchos miembros de la
comunidad empresarial, incluidas entre otras empresas Coca-
Cola Co. Eli Lilly. Baush & Lomb. Sony. Matsushita. Briggs &
Stratton y Hermán Miller. Incluso los chinos, concretamente, el
China Eagle Securities Research Institute. están intentando
adaptar el EVA para utilizarlo para evaluar las inversiones en
títulos. El reputado economista Michael Jensen. de la Harvard
Business School. (Petty, 2001)

Para Drucker. P. F. (1995) en su libro "The Information

executives truly need" menciona que: "El EVA se basa en algo
que conocemos desde hace mucho tiempo: lo que conocemos
como beneficios, el dinero que queda para pagar los recursos
propios, no es beneficio. Hasta que una empresa no obtenga un
 beneficio que sea superior a su coste de capital, tendrá pérdida.
Da lo mismo que pagar impuestos como si tuviera un beneficio
real. La empresa renta menos a la economía de lo que consume
recursos (...) Hasta ese momento no crea riqueza: la destruye".
(Drucker P. , 1995)

En los escritos de Amat. O. (2000) hace referencia del EVA

describiéndolo como: "importe que queda una vez que se han
deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el
costo de oportunidad del capital y los impuestos. Por tanto, el
EVA considera la productividad de todos los factores utilizados
para desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras, el
EVA es lo que queda una vez que se han atendido todos los
gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por
parte de los accionistas. (Amat, 2000)

4.2. Objetivos del Valor Económico Agregado

El objetivo financiero primario de cualquier negocio, es el

maximizar las riquezas de sus accionistas. Según Rappaport
(2006): "La teoría de la economía de mercados se basa en que
los individuos buscan su propio interés a través de las
transacciones de mercado para producir finalmente una
asignación eficiente de los recursos" también menciona otros
objetivos:

Medir del desempeño de la empresa y sus colaboradores. "La

innovación y los productos y servicios a la medida del cliente,
desarrollados por empleados con elevada preparación
profesional, constituyen una fuente crítica de creación de valor
 que cada vez cobra más importancia" (pág. 28)

4.3. Elementos del EVA

4.3.1. Costo Promedio Ponderado Capital

El costo de capital corresponde a la retribución que reciben los

inversores por proveer fondos a la empresa, es decir, el pago
que obtienen tanto acreedores como accionistas. Los
acreedores reciben intereses a cambio de proveer fondos a la
empresa en forma de deuda; los accionistas reciben
dividendos a cambio del capital que aportan en su empresa
(Padilla, 2007).

Razones que avalan la importancia de conocer el costo del

capital de una empresa son tres:

La maximización del valor de la empresa que todo buen

directivo deberá perseguir, implica la minimización del coste
de los factores, incluso el del capital financiero. Y para poder
minimizar este último, es necesario saber cómo estimarlo.

El análisis de los proyectos de inversión requiere conocer cuál

es el costo del capital de la empresa con objeto de acometer
las inversiones adecuadas.

Otros tipos de decisiones, incluidas las relacionadas con el

leasing, la refinanciación de la deuda, y la gestión del fondo de
rotación de la empresa, también requieren conocer el valor del
costo del capital.

El capital de una empresa se compone por capital propio

(utilidades retenidas y fondos obtenidos mediante la emisión
de acciones) y deuda (fondos tomados en préstamos). El costo
de las utilidades retenidas de la empresa refleja un costo de
oportunidad: Lo que pueden ganar los accionistas si reciben
las utilidades como dividendos e invierten ellos mismo los
fondos. El costo para la empresa de capital propio (emisión de
nuevas acciones) refleja un costo de oportunidad: lo que
pueden ganar los nuevos accionistas si invierten sus fondos
en algún otro lugar de las acciones. Este costo excede al de
las utilidades retenidas porque también incluye los gastos
relacionados con vender las nuevas acciones (costo de
emisión). El costo de la deuda es más fácil de medir porque
ésta incurre en gastos de intereses como resultados de tomar
fondos de préstamos. La compañía utiliza una estructura de
capital específica, una mezcla de capital. Mientras más bajo
sea éste, más baja es su tasa de rendimiento requerido sobre
un determinado proyecto. Las empresas estiman su costo del
capital antes de elaborar el presupuesto de capital, porque el
valor actual neto de cualquier proyecto depende en parte del
costo de capital. (Madura, 2001)

Para calcular el costo promedio ponderado de capital (WACC),

se parte del Estado de Situación Financiera de la empresa y
se determina bajo el siguiente modelo:
WACC = P/(P + D) * ke + D/(P+D) * kd (1 -T)

Donde:
P = Patrimonio D = Deuda
Ke = Costo del capital propio
Kd = Costo de la deuda
T = Tasa de impuesto a la renta
 Así mismo en la Deuda o Pasivo se considera solamente
aquellas en la que se incurre un costo financiero, es decir
excluye los pasivos espontáneos, "aquellos que se han
generado espontáneamente, valga la redundancia, por la
marcha del negocio (sueldos, beneficios laborales, impuestos
por pagar, otras cuentas por gar y proveedores). ¿Quiere verlo
de otro modo?, pues, al pasivo total, réstele todos los pasivos
sin costo y lo que obtendrá es el pasivo estructural". (Briceño,
2013)

4.3.2. Costo de capital propio

Para Eslava. J. (2010) en sus escritos en "Las Claves del

análisis económico-financiero de la empresa" señala que:
"Puesto que al hablar del coste de los fondos propios se está
hablando de las estimaciones y expectativas de rendimientos
que pueden tener una multiplicidad de accionistas o
propietarios, la gran dificultad estriba en la adecuada
cuantificación de su coste, puesto que es muy difícil cuantificar
las diferencias de expectativas que tengan todos y cada uno
de los accionistas. (Eslava, 2008)

En el caso del modelado local para la empresa que se

analizara se puede basar el coste de capital propio en base al
ROE. El ROE por sus siglas en inglés de Return On Equity. es
la rentabilidad que obtienen los accionistas sobre el capital
aportado en el negocio. En castellano, al ROE. se le conoce
como rentabilidad sobre el patrimonio.
 ROE = Utilidad Neta
Total, Patrimonio
Este método e utiliza para aquellas empresas que no cotizan
en bolsa, haciendo la diferencia de aquellas descritas
anteriormente.

4.3.3. Costo de la Deuda

En el libro "Gerencia Financiera Empresarial" hace referencia

que: "El costo de que una empresa enfrenta por la deuda que
toma es el más sencillo de reconocer. Una forma estimativa
seria observar los intereses que la empresa paga: ¿Qué
porcentaje de la deuda representa los intereses? Este
porcentaje es una lasa que responde al cosió de la deuda: es
la tasa de interés que paga la empresa por el préstamo que
adquiere para financiarse. El costo de la deuda (FED) es
entonces simplemente la tasa que pide el banco por el dinero
que presta. (Padilla, 2007)

4.3.4. Retorno sobre el capital invertido

El Retorno sobre el Capital Invertido o ROIC por Return On

Invested Capital, es un índice desarrollado por la firma Stern &
Stewart, que permite relacionar lo que la empresa entrega
contablemente a acreedores y accionistas neto de impuesto,
frente a la inversión que hizo posible tal resultado (Briceño,
2013, pág. 16). Expresado como fórmula, sería así:

ROIC = Utilidad operativa * (1 — Impuesto a la renta) / Capital

invertido o contable
Así pues, el numerador es lo mismo que NOPAT que según
los libros de finanzas americanos es "Net Operating Profit after
Taxes". Ahora bien, éste término es lo que el negocio ha
entregado contablemente, luego qué Estado se ha llevado una
tajada (impuestos) a los inversionistas. Cuando se hace
referencia a inversionistas, se hace incluye a los acreedores a
través de los intereses, por lo que el NOPAT. que no incluye
los gastos financieros, es una buena medida, con las
limitaciones ante señaladas, de lo que genera el negocio a
nivel operativo sin incluir el efecto del apalancamiento. que
como se sabe, es una decisión independiente de la manera de
operar de la firma. En cuanto al denominador, capital invertido
es toda la inversión estructural que los accionistas y
acreedores han efectuado en la firma. Esto es la suma de
Deuda y Capital, qué se han utilizado e financiar los activos de
largo plazo del negocio, los cuales incluyen el capital de
trabajo estructural y. no. considera pasivos espontáneos. El
resultado obtenido, nos dice cuánto de rentabilidad generó el
capital, en sentido amplio, aportado por acreedores y
accionistas.
4.4. Productividad

Existe consenso en definir la productividad, en términos

generales, como la relación entre productos e insumos,
haciendo de este indicador una medida de la eficiencia. Con el
cual la organización utiliza sus recursos para producir bienes
finales. En el contexto del análisis de las unidades económicas
es usual realizar la medición de productividad en términos
físicos, relacionando unidades físicas de productos con
unidades físicas de insumos. La medida más popular es aquella
que relaciona la cantidad de productos (por ejemplo, camisas)
con la cantidad de trabajo empleada (por ejemplo, medido en
horas hombre).

De este modo, la productividad se define como la cantidad de

bienes o servicios producidos por unidad de insumos utilizados
(Medianero, 2016, pág. 24)

Para el INEI, El indicador de la productividad del trabajo permite

obtener una información valiosa sobre el desempeño de la
empresa tanto a nivel económico como en su aporte social a la
generación de empleo del país. Elevar la productividad del
trabajo significa encontrar mejores formas de emplear con más
eficiencia la fuerza de trabajo, el capital físico y los recursos que
dispone la empresa. La productividad del trabajo evalúa la
capacidad de los trabajadores de una empresa para generar
valor agregado. La definición operativa en función al valor
agregado es:

Productividad del Trabajo = Valor Agregado/ Personal Ocupado

4.4.1. Indicadores de productividad

Eficacia
Es la correcta manera de abordar la relación institución-
entorno: señalar objetivos que respondan a las exigencias del
mercado y a las posibilidades reales, objetivas y prácticas.
(Medianero, 2016, pág. 158) Hacer lo correcto o llevar a cabo
las actividades laborales que derivarán en el logro de los
objetivos de la empresa. (Robbins, 2014, pág. 08)

Eficiencia
Es la correcta manera de abordar la relación objetivos-
recursos: optimizar la aplicación de los recursos disponibles,
de modo que se obtenga el máximo producto (o resultado) con
el mínimo esfuerzo o costos posibles. La esencia de la
estrategia (Medianero, 2016, pág. 158). Hacer las cosas bien
o lograr los mejores resultados a partir de la menor cantidad
de recursos. (Robbins, 2014, pág. 08)

Efectividad
Esta es un producto de la eficacia y la eficiencia; se describe
como la satisfacción de las necesidades reales de la empresa
mediante el uso óptimo de sus recursos. (Medianero, 2016,
pág. 158)
4.5. El EVA Como medida para incrementar la productividad

"Medir la productividad por la totalidad de factores es uno de los

mayores desafíos que confronta el ejecutivo en esta época del
trabajo del conocimiento. En el caso del trabajo manual, es
generalmente suficiente medir la cantidad. En el caso del trabajo
manual, es generalmente suficiente medir la cantidad. En el del
trabajo del conocimiento, tenemos que manejar tanto cantidad
como calidad, y no sabemos todavía cómo hacerlo. Debemos tratar
de avalar la productividad de todos los factores, usando el
denominador común de ingreso y gastos. Si se mide el valor
agregado sobre los costos, incluyendo el de capital, el EVA
(análisis de valor económico agregado) mide en efecto, la
productividad de todos los factores de producción (o los verdaderos
costos económicos producidos por todos los recursos utilizados)
(Drucker, 2012).

No olvide que una empresa paga impuestos como si hubiera dado

utilidad. Eso no cubre todos sus costos, hasta que las ganancias
reportadas excedan el costo de capital. Mientras una empresa no
rinda una utilidad que sea mayor que su costo de capital, está
operando a pérdida. Y por esa razón el EVA es cada vez más
popular. No nos dice, por sí mismo, por qué un determinado
producto o servicio no agrega valor, o qué hacer al respecto, pero
sí muestra cuáles productos, servicios, operaciones o actividades
tienen una alta productividad excepcional y agregan un valor
excepcionalmente alto.

El EVA es un buen punto de partida para evaluar la competitividad

de una empresa en el mercado global, pero tenemos que añadirle
el uso de referenciación (conocida en inglés como benchmarking).
Ésta es una herramienta que sirve para que una firma sepa si es.
o no competitiva; el EVA y el referenciación, suministran las
herramientas de diagnóstico que se necesitan para medir y
manejar la productividad de todos los factores. Son ejemplos de las
nuevas herramientas que los ejecutivos deben comprender para
medir y manejar lo que ocurre dentro de la empresa. Combinadas,
son las mejores medidas disponibles hasta ahora.
5. Marco conceptual

Costo de capital: El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe

obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el
mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo
es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales
futuras, es por ello que el administrador de las finanzas empresariales
debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las
decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le
convengan a la organización.

Costo de oportunidad: El costo de oportunidad mínimo, en teoría, en

el caso de una empresa, debe ser al menos igual que el costo de
capital. De ahí la importancia en conocer antes de cualquier inversión,
el costo promedio ponderado de financiarla. Muchas organizaciones
se ven abocadas a situaciones de iliquidez por no calcular el
mencionado costo. Es bueno aclarar que el costo de capital lo
componen el costo de la deuda y el costo de oportunidad.

Estrategia empresarial.- Según Mitzberg, Quinn y Voyer (1997) es el

patrón o plan que integra las principales metas y políticas de una
organización, y a la vez, establece la secuencia coherente de las
acciones a realizar.

Rentabilidad: Beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha obtenido

de un recuso o dinero invertido. Remuneración recibida por el dinero
invertido. En el mundo de las finanzas se conoce también como los
dividendos percibidos de un capital invertido en un negocio o empresa.
La rentabilidad puede ser representada en forma relativa (en
porcentaje) o en forma absoluta (en valores).
Valor económico: Es el valor actual de flujos futuros descontados a
una tasa de interés, la cual representa el uso alternativo del capital
para generar riqueza

Valor económico Agregado (EVA). Es la ganancia restante luego de

descontar el costo del capital utilizado para generar dicha ganancia.
Para el estudio se expresa como la diferencia entre la rentabilidad
antes y después de aplicar el programa de mantenimiento preventivo.
6. Material y Procedimientos
6.1. Material
6.1.1. Diseño de contrastación

X O1 G1
O2 G1

Donde
O1 : Primer proceso de observación de la
variable dependiente basada en estados
contables de la empresa mediante ratios
tradicionales para evaluar la productividad
en relación al valor agregado.

O2 : Segundo proceso de observación de

la variable dependiente basada en estados
contables de la empresa mediante El Valor
Económico Agregado (EVA) para evaluar la
productividad en relación al valor agregado.

G1 : Grupo muestral de documentación

relacionada al balance general y los
estados financieros de la Empresa de
Accesorios Vehiculares Transferper J&B
S.A.C

X : Condición observacional de la
Empresa de Accesorios Vehiculares
Transferper J&B S.A.C
6.1.2. Población

Empresas en el régimen (tributario especial) Empresa de

Accesorios Vehiculares Transferper J&B S.A.C

6.1.3. Marco de muestreo

Área contable de la Empresa de Accesorios Vehiculares

Transferper J&B S.A.C

6.1.4. Muestra.

Debido al tamaño manejable y técnicamente tratable de

población muestral mínima; estará constituida por el
gerente de Empresa de Accesorios Vehiculares
Transferper J&B S.A.C, y el contador tomando en cuenta
los estados financieros.

6.1.5. Técnicas e Instrumentos de recolección de datos

Técnicas

Entrevista: será usada para obtener datos mediante un

coloquio
sostenido con los contables y la gerencia de la Empresa de
Accesorios Vehiculares Transferper J&B S.A.C. La
información se resguardará en el contexto de las normas
éticas de investigación que se vierten en la intención de la
investigación científica.

Observación: la que permitirá el análisis objetivo de las

variables involucradas de estudio a saber la evolución de los
valores de ratios tradicionales basados en los estados de
ganancias y pérdidas y el balance general de la empresa
materia de investigación, registrados durante el proceso de
investigación, para su posterior análisis.
 6.2. Procedimientos

6.2.1. Operacionalización de variables

Variable Definición Definición indicadores Escala de

conceptual operacional medición
el EVA es lo que Es el importe Costo (WACC) Nominal
Ratio EVA. queda una vez restante en una Promedio
que se han empresa luego de Ponderado WACC = P/(P + D) *
atendido todos ser cubiertos los Capital ke + D/(P+D) * kd (1
los gastos y gastos y la -T)
satisfecho una rentabilidad mínima
rentabilidad proyectada o Donde:
mínima estimada. P = Patrimonio D =
esperada por Deuda
parte de los Ke = Costo del
accionistas. capital propio
(Amat, 2000) Kd = Costo de la
deuda
T = Tasa de
impuesto a la renta
Costo de capital (ROE) Nominal
propio ROE =Utilidad
Neta / Total
Patrimonio
Retorno sobre Ordinal
el capital ROIC = Utilidad
invertido operativa * (1 —
Impuesto a la
renta) / Capital
invertido o contable

En términos La productividad es Cobertura de Eficacia (Nominal)

Productividad generales, como una medida producción
la relación entre económica que
productos e calcula cuántos
insumos, bienes y servicios se
haciendo de este han producido por Uso óptimo de Eficiencia
indicador una cada factor utilizado recursos (Nominal)
medida de la (trabajador, capital,
eficiencia. Con el tiempo, costes, etc)
cual la durante un periodo
organización determinado. Cobertura de Efectividad
utiliza sus entregas
recursos para
producir bienes
finales.
6.2.2. Procesamiento y análisis de datos

Una vez que se ha logrado definir la investigación y su

tipología se recolectan las fuentes de información
agrupadas de acuerdo a las variables, dimensiones, e
indicadores de la presente. La teoría se procesará a través
de la lectura y la revisión hermenéutica de todos los
documentos recolectados se procesarán para formar el
marco teórico y el marco conceptual de la investigación
dando orden a la relevancia la misma que se acoplara e
interpretara canalizando todo esto en la afirmación o
negación de la hipótesis, la que afectara los resultados y
las conclusiones de estudio.
El análisis de los valores matemáticos contables se
realizará en hojas de Excel 2016 (Microsoft), tanto para el
análisis vertical como para el análisis horizontal de los
valores involucrados. Se graficarán y se evaluaran de
acuerdo de cada concepto estandarizado en la contabilidad
mundial para los ratios contenidos y comparados con el
valor económico agregado (EVA) lo que nos permitirá saber
del impacto que tienen en la definición de la rentabilidad de
la empresa.
7. Referencias Bibliográficas

1. Amat, O. (2000). EVA Valor económico Agregado "Un enfoque para

optimizar la gestión financiera empresarial, motivar a los empleados y
crear valor. Barcelona: Ed. Norma.
2. Briceño, P. (2013). El retorno sobre el invertido. Lima: Ed. Limusa.
3. Drucker, P. (1995). The Information executives truly need. NY City: Ed.
Clarck Foam.
4. Drucker, P. (2012). 366 días de reflexiones clave para acertar en sus
negocios. Barcelona: Ed. Mc Graw Hill.
5. Eslava, J. (2008). Las claves de análisis económico-financiero
empresa. Madrid: Ed. Esic.
6. Madura, J. (2001). Administración Financiera Internacional. . Bogotá:
International Thomson Editores SA.
7. Padilla, M. (2007). Gerencia Financiera Empresarial. Bogotá: Ed. Ecoe
Ediciones.
8. Petty, J. (2001). La gestión Basada en el Valor. Barcelona: Ed. :
Gestión 2000.
9. Rappaport, A. (2006). La creación de valor para el accionista.
Barcelona: Ed. : Deusto.