Deterioro de Valor de Propiedad Planta y Equipo - Jesus Capcha

DETERIORO DE VALOR DE
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

CPC. JESUS CAPCHA
CERTIFICADO INTERNACIONAL EN NIIF POR
ICAEW - INGLATERRA
OBJETIVO DE LA NIC 36
Establecer los procedimientos para asegurar que
los activos no estén contabilizados por sobre su
Importe Recuperable.
Importe en Reconocer el
Importe
libros del deterioro del
Recuperable
Activo Activo
Del Activo
CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 2

CÓMO SE MIDE EL IMPORTE EN
LIBROS – NIC 16
MODELO DE COSTO O REVALUACION
PÉRDIDAS
VALOR TOTAL - DEPRECIACIÓN
ACUMULADA - POR
DETERIORO
UNIDADES
ACTIVOS COMPONENTES GENERADORAS
DE EFECTIVO

UNIDADES DE MEDICIÓN DE ACTIVOS
– NIC 16
PÉRDIDAS
VALOR TOTAL - DEPRECIACIÓN
ACUMULADA
- POR
DETERIORO
NIVEL ACTIVOS VIDAS UTILES X Componentes IMPORTE

¿Costo o • Método de Depreciación RECUPERABLE UGES
Valor Razonable? • Valor Residual Valor de Uso o
• Mtto. Mayor Valor Razonable
neto de disposición

MÉTODOS DE MEDICIÓN DE ACTIVOS
– NIC 16
DEPRECIACIÓN PÉRDIDA POR IMPORTE EN

VALOR TOTAL
10’000
- ACUMULADA - DETERIORO = LIBROS
5’000 ? 5’000
VALOR DEL VIDAS UTILES IMPORTE

ACTIVO 10 AÑOS RECUPERABLE
¿Costo o Método de
Si fuera mayor que IL?
Valor Razonable? depreciación lineal
Si fuera menor que IL?
Edad: 5 años Valor de uso o valor
Tasa de depreciación: recuperable neto de
Obsolescencia: 70% disposición
RECONOCIMIENTO DE UN ACTIVO –
MARCO CONCEPTUAL
Proceso de incorporación de una partida que
cumpla la definición del elemento
correspondiente, satisfaciendo además los
criterios para su reconocimiento establecidos:
 Sea probable que fluyan beneficios
económicos hacia / desde la entidad
 Su costo o valor pueda ser medido fiablemente

¿CÓMO SE INCORPORAN BEF
MEDIANTE UN ACTIVO – MC?
 Los BEF incorporados a un activo consisten en el
potencial del mismo para contribuir, directa o
indirectamente, a los flujos de efectivo y de otros
equivalentes al efectivo de la entidad.
 El potencial
Productivo
Convertible en efectivo o EF, o
Ahorro de pagos en el futuro.

OBJETIVO DE INFORMACIÓN
SOBRE PPE - MC
La información sobre PPE de una entidad es
muy útil para los inversores actuales y
potenciales, los prestamistas y otros
acreedores al tomar decisiones sobre la
provisión de recursos a la entidad que
informa y su capacidad de devolver esos
recursos.

ACTIVOS FUERA DEL ALCANCE
DE LA NIC 36
1 Inventarios
2 Activos surgidos de los contratos de construcción
3 Activos por impuestos diferidos.
4 Activos procedentes de beneficios a los empleados
5 Activos financieros dentro del alcance de la NIIF 9

ACTIVOS FUERA DEL ALCANCE
DE LA NIC 36
6 Propiedades de inversión que se midan según su VR
7 Activos biológicos a VR - costos de venta
8 Derechos contractuales de la NIIF 4
9 Activos no corrientes
(grupos de activos para su disposición)

TRATAMIENTO DE LA NIC 36 –
DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS
Indicios de deterioro
Conformación de UGE
Comprobación de deterioro
(Valor de Uso o VR Neto Enaj)

¿CUÁNDO EVALUAR EL DETERIORO?
 Se deberá evaluar, al final de cada periodo

sobre el que se informa, si existe algún
indicio de deterioro del valor de algún activo.
 Si existiera este indicio, se deberá estimar el
importe recuperable IR del activo.
SE INCLUYEN
LOS PERIODOS
INTERMEDIOS

CONSIDERACIÓN DE LOS
INDICADORES DE DETERIORO
 Al evaluar si existe algún indicio de que pueda

haberse deteriorado el valor de un activo, una
entidad considerará, como mínimo, los
siguientes indicadores externos e internos:

INDICIOS EXTERNOS
REDUCCIÓN DEL
 Caída del PBI del sector de la empresa
VALOR DE
 Elevada inflación
MERCADO
 Sistemas más eficientes

 Logística operativa sin apoyo
REDUCCIÓN DEL
TENDENCIA tecnológico
VALOR DE
TECNOLÓGICA,  “Knowhow” tecnológico de
MERCADO
ECONÓMICA, DE competidores
MERCADO  Caída del poder adquisitivo que
ADVERSA genera reducción del consumo y
estimula sustitución por productos
más baratos

INDICIOS EXTERNOS
 Expectativas negativas de la economía

VARIACIÓN inciden en riesgos que aumentan los
SIGNIFICATIVA DE LA rendimientos de los bonos que son
TASA DE DESCUENTO componentes importantes en el cálculo de
la tasa de descuento.
VALOR  Si la empresa está incorporada al mercado

CONTABLE > de capitales, ya tiene un valor asignado por
CAPITALIZACIÓN el mercado y cuando este sea inferior al
BURSATIL contable se considera un indicio importante

INDICIOS INTERNOS
La evidencia obtenida a través de informes internos,
que indique un deterioro del valor del activo, incluye
la existencia de:
1. Flujos de efectivo para adquirir el activo, o
necesidades posteriores de efectivo para operar
con él o mantenerlo, que son significativamente
mayores a los Presupuestados inicialmente;
2. Flujos netos de efectivo reales, o resultados,
derivados de la operación del activo, que son
significativamente peores a los presupuestados;

OTROS INDICIOS INTERNOS
3. Una disminución significativa de los flujos de

efectivo netos o de la ganancia de operación
presupuestada, o un incremento significativo
de las pérdidas originalmente presupuestadas
procedentes del activo; o
4. Pérdidas de operación o flujos netos

negativos de efectivo para el activo, cuando
las cifras del periodo corriente se suman a las
presupuestadas para el futuro.

DE ACTIVO A UGE
Si existiera algún indicio del deterioro del valor
de un activo, el importe recuperable se estimará
para el activo individualmente considerado. Si
no fuera posible, la entidad determinará el
importe recuperable de la unidad generadora de
efectivo a la que el activo pertenece (la unidad
generadora de efectivo del activo).

EL IR DE UN ACTIVO INDIVIDUAL NO
PUEDE SER MEDIDO:
1. Si el valor en uso del activo no pueda estimarse

como próximo a su valor razonable menos los
costos de disposición; y
2. Si el activo no genere entradas de efectivo que
sean en buena medida independientes de las
producidas por otros activos.
En estos casos, el valor en uso y, por tanto, el importe
recuperable, podrán determinarse sólo a partir de la
UGE.

IDENTIFICACIÓN DE UNA UGE
 Las UGE se identificarán de forma
uniforme de un periodo a otro, y
estarán formadas por el mismo activo
o tipos de activos, salvo que se
justifique un cambio.

EJEMPLO
Una entidad eléctrica posee una central térmica
para apoyo de la generación de energía eléctrica
que le permite distribuir a hogares. Ha recibido
una orden del regulador de dar de baja dicha
infraestructura. La central térmica sólo puede ser
vendida por su valor como chatarra, y no genera
entradas de efectivo que sean en buena medida
independientes de las entradas que
corresponden a los otros activos de la entidad.

RESPUESTA
No es posible estimar el importe recuperable

de la central térmica en forma individual,
porque opera en forma combinada con otros
activos y no puede determinarse su valor de
uso, y su valor razonable neto. Por tanto, la
entidad tendrá que estimar el importe
recuperable de la unidad generadora de
efectivo a la que pertenece la central
térmica.

CASO DE UNA PETROLERA
23
PLANTA DE TRATAMIENTO DEL AGUA POTABLE

ACTIVOS DE EMPRESAS ELÉCTRICAS
CLASES
Central de generación
Subestaciones
transmisión
Línea de transmisión
Sistemas de distribución
Muebles y enseres
Equipos diversos
25
CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL
MEDICIÓN DEL IMPORTE RECUPERABLE (IR)
Valor Razonable - cd Valor de uso
EL MAYOR

VALOR EN USO
¿ QUÉ ES?
« Es el valor presente de los flujos futuros
de efectivo estimados que se espera obtener
de un activo o unidad generadora de efectivo »

¿CÓMO SE CALCULAN LOS FLUJOS?
Los flujos de efectivo se estima con base en:

• Resultados operacionales corrientes;
• presupuesto anual de las empresas (aprobado
por la administración), con el consiguiente
presupuesto plurianual; y
• tendencias futuras del sector.
• cambios en la regulación de las tarifas y precios
de mercado;

OTRAS VARIABLES UTILIZADAS
 PLAZO DE LAS ESTIMACIONES DE FLUJOS DE EFECTIVO
Considerar la fecha de vencimiento de cada concesión.
 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL MERCADO
Consistentes con los datos históricos y las perspectivas

de crecimiento de la economía local.
 TASA MEDIA PARA DESCUENTO DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO
Obtenido a través de una metodología comúnmente
empleada por el mercado.

Descripción WACC
bU Beta sin apalancamiento 0.43
D/E Deuda / Patrimonio 0.00%
T Tasa de impuesto aplicable 30.0%
bL Beta apalancado 0.43
RF Tasa libre de riesgo 4.04%

bL Beta apalancado 0.43
RM-RF Prima de riesgo de mercado 6.01%
Tamaño de el Premio
RBR Prima de riesgo del país 1.88% No incluye
KE Costo del Patrimonio 8.51% endeudamiento
CPI La inflación a largo plazo para los EE.UU. 2.38%

IPCA La inflación a largo plazo para Perú 2.90%
KE Costo del Patrimonio 9.07%
KD Costo de Capital de Terceros 6.40%

T Tasa de impuesto aplicable 30.0%
KD (1-T) Costo de Capital de terceros, después de impuestos 4.48%
% Debt Proporción del capital de terceros 0.00%

% Equity Ratio de Capital 100.00%
KD (1-T) Costo de Capital de tercera, después de impuestos 4.48%
KE Costo del Patrimonio 9.07%
WACC Costo Promedio Ponderado del Capital 9.07%
30
WACC Costo Promedio Ponderado del Capital 5.99%
PROYECCIÓN INGRESOS - REALES
No incluye inversiones
No incluye incremento de precios

PROYECCIÓN DE GASTOS
No incluye otros gastos no operativos

VALOR DE USO
VALUACION: PERSPECTIVA DE EMPRESA
(en miles de Nuevos Soles)
Flujo de Caja Libre para la Empresa (FCFF) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 FCFF Term.
(=) EBIT 29,301 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616 27,616
(-) Impuestos Ajustados (8,790) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285) (8,285)
(=) NOPLAT 20,510 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331 19,331
(+) Depreciación y Amortización 28,345 29,114 29,839 30,564 31,289 32,014 32,739 33,465 34,190 34,915 34,915
(-) Necesidad de Capital de Trabajo 9,681 (1,328) - - - - - - - - -
(-) Capex/P&D (22,626) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326) (21,326)
(=) FCFF 35,909 25,792 27,845 28,570 29,295 30,020 30,745 31,470 32,195 32,920 32,920
WACC 5.99%
(=) VP de FCFF 33,879 22,957 23,383 22,635 21,897 21,171 20,456 19,754 19,067 18,394
(=) VP - FCFF - Período estimado 223,593
Flujo de caja Perpetuidad 32,920

Tasa de crecimiento 0.0%
WACC de Perpetuidad
Valor Final (2018)
5.99%
549,257
TASA DE MERCADO
(=) VP - Valor Final 306,887 NO INCLUYE TASA DE ENDEUDAMIENTO
(=) Valor de la Empresa (Firm Value) 530,481

(-) Working Force (4,545)
(-) Concesión (49,112)
(-) Valor del Capital de Trabajo 1,010
(=) Activo Fijo 477,833 CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 33
VALOR RAZONABLE - cd
 El valor razonable menos los costos de venta es
el importe que se puede obtener por la venta de un
activo, en una transacción realizada en condiciones
de independencia mutua entre partes interesadas y
debidamente informadas, menos los costos de
disposición.

ENFOQUES DE LA NIIF 13 –
VALOR RAZONABLE
ENFOQUE DE ENFOQUE DE ENFOQUE DE
MERCADO COSTOS INGRESOS
Refleja el importe que se Convierten importes futuros

Requiere la existencia
requeriría en el de ingresos y gastos en un
de un Mercado Activo,
momento presente para importe presente único,
existen precios idénticos
sustituir la capacidad de descontado. Se determina
para los activos que se
servicio de un activo en sobre la base del valor
van a valuar.
su estado de indicado por las expectativas
Ej. Acciones, su mercado
obsolescencia actual. A de
activo es la Bolsa de
mercado presentes sobre
menudo conocido como
Valores de Lima esos importes futuros
costo de reposición
corriente
35
CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL
COSTO DE DISPOSICIÓN
La única diferencia entre el valor razonable
de un activo y su valor razonable menos los
costos de disposición es el costo incremental
directo atribuible a la disposición del activo
o UGE.
Excluyendo los costos financieros y los
impuestos a las ganancias.

ENFOQUE DE COSTOS
¿CUÁNDO UTILIZAR EL ENFOQUE DE COSTO?
• Cuando hay transacciones limitadas debido a la

naturaleza especializada del activo; y
• Cuando el bien no produce un flujo de efectivo o los

flujos de efectivo con los que está asociado no son
separables del negocio del que forma parte. Sectores
regulados.
Es importante reconocer que el hecho de que un activo

puede ser considerado como especializado no debe
conducir automáticamente a la conclusión de que el
enfoque del costo debe ser adoptado.

ENFOQUE DE COSTOS
1. VALOR DE REPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS
(a) Valor de rendición de los activos

La determinación del costo de reedición se basa
en la investigación realizada en los proveedores
acreditados de estos bienes, así como en
consultas a través de catálogos y listas de
precios.

ENFOQUE DE COSTOS
2. VALOR DEPRECIADO
Después de calcular el costo de redición de los

activos, se establece la obsolescencia tecnológica y
obsolescencia económica para determinar un
coeficiente de depreciación técnica.
Se entiende por depreciación técnica, la pérdida
operativa del activo, sin posibilidad de ser
restaurada por el mantenimiento normal. Esta
pérdida se debe al desgaste normal del activo
causado por el tiempo, la obsolescencia
tecnológica y económica.
La edad no es buen indicador de obsolescencia.

ENFOQUE DE COSTOS
EJEMPLO ILUSTRATIVO
1
Ciclo de Factor -
Valor de Factor de Valor
Ítem Placa Descripción vida Vida residual Valor depreciado costo de
Reedición depreciación razonable
(años) instalación
Compresor montado en una base (Serie: K /
3853 5470 325.000 20 80% 16 260.000 1,1503 299.078
Flujo: 1400 l / min / potencia del motor: 18,5 kW)
Cálculo del factor para costo de instalación
CVM  Coeficiente de Valor em Marcha

n  Plazo previsto para la reproducción del conjunto/sistema
i  Tasa básica de interés
n  24 meses (2 años)
i  7,25% a.a.
CVM = (1,07252) = 1
1,1503
EJEMPLO: COSTO DE REPOSICIÓN
CORRIENTE EMPRESAS ELÉCTRICAS
COSTO REPOSICION CORRIENTE DE LOS ACTIVOS ELECTRICOS EMPRESA "X"
FACTOR
VALOR FACTOR FACTOR OBS.
ESTRUCTURA NIIF ELECTROSUR OBS. COMPLEMENTO DEPRECIACIÓN CRC
REFERENCIAL DESGASTE TECNOLOGICA
ECONOMICA DE FACTORES TÉCNICA
2 TRANSMISIÓN 55,375,866.93 26,824,084.59 28,551,782.34
201 LÍNEA DE TRANSMISIÓN DE 66 KV 21,019,313.23 7,868,687.10 13,150,626.12
20101 LÍNEA DE TRANSMISION DE 66 KV SET LOS HEROES - SET YARADA
21,019,313.23 78.89% 97.91% 81.00% 37.44% 7,868,687.10 13,150,626.12
202 LÍNEA DE TRANSMISIÓN DE 33 KV 28,898,221.72 16,279,448.36 12,618,773.36
20201 LÍNEA DE TRANSMISION DE 33 KV SET SARITA COLONIA - SET
20,482,982.24
EL AYRO 69.29% 95.67% 50.00% 66.86% 13,694,344.02 6,788,638.23
20202 LÍNEA DE TRANSMISION DE 33 KV SET SOCABAYA - SET PUQUINA
8,415,239.47 83.75% 98.48% 84.00% 30.72% 2,585,104.34 5,830,135.13
203 SUBESTACIÓN DE POTENCIA SIN LÍNEA 5,458,331.99 2,675,949.12 2,782,382.86
20301 SUBESTACIÓN DE TRANSFORMACION TOMASIRI 629,807.54 75.00% 98.66% 57.00% 57.82% 364,172.67 265,634.87
20302 SUBESTACIÓN DE TRANSFORMACION MOQUEGUA 2,729,165.99 95.00% 98.66% 66.00% 38.14% 1,040,908.82 1,688,257.17
20303 SUBESTACIÓN DE TRANSFORMACION ILO 2,099,358.46 80.00% 98.66% 50.00% 60.54% 1,270,867.64 828,490.82

AJUSTES POR DETERIORO
ACTIVO INDIVIDUAL
Una pérdida por deterioro del valor asociada a
un activo no revaluado se reconocerá en el
resultado del periodo.
La pérdida por deterioro del valor
correspondiente a un activo revaluado se
reconocerá directamente como un cargo
contra los superávit de revaluación, hasta el
límite del importe de la reserva de revaluación
para ese activo.

RECONOCIMIENTO Y MEDICIÓN
DE LA PÉRDIDA POR DETERIORO
DEL VALOR
Tras el reconocimiento de una pérdida por
deterioro del valor, los cargos por depreciación
del activo se ajustarán en los periodos futuros,
con el fin de distribuir el importe en libros
revisado del activo, menos su eventual valor
residual, de una forma sistemática a lo largo de
su vida útil restante.

RECONOCIMIENTO Y MEDICIÓN DE LA
PÉRDIDA POR DETERIORO DEL VALOR
EJEMPLO:
El 01/01/20X0, la entidad A adquiere un elemento de
PP&E que produce flujos de efectivo diferenciados, por
3.000 u.m.
Se estima que:
 La vida útil del activo es de 10 años;
 El valor residual del activo es el 10% del importe
original;
 El método de depreciación adecuado es el de línea
recta.
 Cargo por depreciación:
[3.000 u.m. – 300 u.m.] / 10 = 270 u.m.

RECONOCIMIENTO Y MEDICIÓN DE LA
PÉRDIDA POR DETERIORO DEL VALOR
EJEMPLO:
Al fin del año 20X3, ante la existencia de indicios de deterioro, se

calcula el IR del activo, el cual resulta ser 1.800 u.m.
►IR del activo 1.800 u.m.
►Importe en libros 1.920 u.m. [3000 u.m.–(4 x 270 u.m.)]
►Deterioro ( 120 u.m.)
Depreciación año 20X4
►[1.800 u.m. – 300 u.m.] / 6 = 250 u.m.

REVERSIÓN DE LAS PÉRDIDAS POR
DETERIORO DEL VALOR DE UNA UGE
Se evaluará, al final de cada periodo, si existe algún indicio

de que la pérdida por deterioro reconocida, en periodos
anteriores, para un activo ≠ plusvalía, ya no existe o podría
haber disminuido.
Si existiera tal indicio, se estimará de nuevo el IR del activo.
Equivalentes a
los indicios de
deterioro

REVERSIÓN DE LAS PÉRDIDAS
POR DETERIORO DEL VALOR DE
UN ACTIVO
La reversión de una pérdida por deterioro se
reconocerá inmediatamente en el resultado del
periodo.
Cualquier reversión de la pérdida por deterioro
en un activo previamente revaluado, se tratará
como un aumento por revaluación según la NIIF
correspondiente NIC 16.

EJEMPLO DE REVERSIÓN
31.12.20X7: el IL de una de las UGE era el siguiente:
Costo original 5.000

Depreciación acumulada (*) (1.500)
Importe en Libros 3,500
(*) La UGE fue adquirida hace 3 años y la VU total que se le asignó fue de 10
años. A fines didácticos no consideraremos valor residual alguno.

Ante la existencia de indicios de deterioro, se procede

a calcular el IR de la UGE y a compararlo con su IL.
Importe en Libros 3,500

Importe Recuperable (2,600)
-------
Deterioro 900
El ajuste por deterioro no implica modificar vidas útiles que es de 7
años

Al año siguiente se computa la
correspondiente depreciación:
Costo original 5.000

Depreciación acumulada (1.500)
Deterioro acumulado (900)
Base de cálculo 2.600 Deberá agotarse
en 7 años
Depreciación (20X8) (371)
Importe el libros 2.229

31.12.20X8: existe un indicio de que el
deterioro podría haberse reversado.
El nuevo IR de la UGE es de 3.150 u.m.
Costo 5.000
Depreciación Acumulada (2.000)
Importe en Libros 3.000
Importe recuperable 3.150
Dado que el IR supera al IL a esa fecha se
determina la necesidad de la reversión

¡MUCHAS GRACIAS!
CPC. JESUS CAPCHA© 2018

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DETERIORO DE VALOR DE

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 2

MODELO DE COSTO O REVALUACION

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 3

NIVEL ACTIVOS VIDAS UTILES X Componentes IMPORTE

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 4

DEPRECIACIÓN PÉRDIDA POR IMPORTE EN

VALOR DEL VIDAS UTILES IMPORTE

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 6

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 7

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 8

2 Activos surgidos de los contratos de construcción

3 Activos por impuestos diferidos.

4 Activos procedentes de beneficios a los empleados

5 Activos financieros dentro del alcance de la NIIF 9

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 9

6 Propiedades de inversión que se midan según su VR

7 Activos biológicos a VR - costos de venta

8 Derechos contractuales de la NIIF 4

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 10

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 11

 Se deberá evaluar, al final de cada periodo

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 12

 Al evaluar si existe algún indicio de que pueda

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 13

 Sistemas más eficientes

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 14

 Expectativas negativas de la economía

VALOR  Si la empresa está incorporada al mercado

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 15

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 16

3. Una disminución significativa de los flujos de

4. Pérdidas de operación o flujos netos

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 17

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 18

1. Si el valor en uso del activo no pueda estimarse

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 19

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 20

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 21

No es posible estimar el importe recuperable

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 22

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 24

Valor Razonable - cd Valor de uso

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 26

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 27

Los flujos de efectivo se estima con base en:

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 28

 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL MERCADO

Consistentes con los datos históricos y las perspectivas

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 29

RF Tasa libre de riesgo 4.04%

CPI La inflación a largo plazo para los EE.UU. 2.38%

KD Costo de Capital de Terceros 6.40%

% Debt Proporción del capital de terceros 0.00%

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 31

No incluye otros gastos no operativos

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 32

Flujo de caja Perpetuidad 32,920

(=) Valor de la Empresa (Firm Value) 530,481

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 34

Refleja el importe que se Convierten importes futuros

CPC JESUS CAPCHA CARBAJAL 36

¿CUÁNDO UTILIZAR EL ENFOQUE DE COSTO?