CALCULO DEL TIR,

VAN, RCB, CASH

FLOW; 2 EJEMPLOS
OBJETIVOS
ALEX GIOVANNI LOYA
LOACHAMIN

Escuela Politécnica
Nacional
Simulación de
Yacimientos

Ing. Bladimir Cerón

1.- Tema

CALCULO DEL TIR, VAN, RCB, CASH FLOW; 2 EJEMPLOS OBJETIVOS

2.- Abstract

E l siguiente paper presenta un estudio acerca de los métodos para evaluar

proyectos El análisis económico se lo realiza para determinar qué tan factible
es un proyecto, por lo que es necesario conocer que tan viable es mediante
un estudio económico, el cual se basa principalmente, el análisis de
inversiones

Los indicadores económicos son herramientas para clasificar y definir, de

forma más precisa, objetivos e impactos. Son medidas verificables de cambio
o resultado, diseñadas para contar con un estándar con el cual podemos
evaluar, estimar o demostrar el progreso con respecto a metas establecidas,

Los métodos pueden ser utilizados de diferentes maneras, como para

determinar en qué año se ha recuperado todo lo invertido y empieza a ingresar
ganancias en el proyecto, también pueden predecir cuáles serán las
ganancias en un año determinado.

La aceptación de un proyecto no debe ajustarse al empleo de un criterio

decisional en particular, deben utilizarse varios de ellos para hacer precisa la
decisión.

Entre dos o más proyectos, el más rentable es el que tenga un VAN más alto.
Un VAN nulo significa que la rentabilidad del proyecto es la misma que colocar
los fondos en él invertidos en el mercado con un interés equivalente a la tasa
de descuento utilizada. La única dificultad para hallar el VAN consiste en fijar
el valor para la tasa de interés, existiendo diferentes alternativas.

La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual

cuando se hace una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos
proyectos no tiene en cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los
mismos. Una gran inversión con una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior
a un proyecto con una inversión pequeña con una T.I.R. elevada.

Al final de la lectura se entenderá mejor estos cálculos

1 ALEX LOYA
3.- Base teórica

Método de Evaluación de Proyectos

Cualquier técnica eficaz de la evaluación de inversiones debe reunir los siguientes

requisitos:

Considerar todos los flujos de fondos

El flujo de fondos debe ser descontado al costo de capital de la empresa

El método debe permitir seleccionar de entre varios proyectos mutuamente excluyentes,

aquel que maximice el valor actual de la empresa.

Los métodos de análisis para la evaluación de proyectos son diversos, entre los que
tenemos los siguientes:

 Valor actual neto

 Tasa interna de retorno
 Tasa promedio de rentabilidad,
 Tiempo o periodo de recuperación de la inversión
 Interés simple sobre el rendimiento
 Valor Terminal
 Índice o coeficiente de rendimiento
 Relación Costo/Beneficio.

Los métodos que se utilizarán para la evaluación del proyecto son: el Valor
Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Rendimiento o Retorno (TIR), Relación
Costo/Beneficio (RCB) ya que son los más utilizados y flexibles para la evaluación de
proyectos.

 Valor actual neto (VAN)

EI valor actual neto se entiende a la diferencia entre todos los ingresos y todos los egresos
actualizados al periodo actual. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente
de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La
metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una
tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial,
de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
Al ser un método que tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, los ingresos futuros
esperados, como también los egresos, deben ser actualizados a la fecha del inicio del
proyecto.

2 ALEX LOYA
  Tasa interna de retorno (TIR)

Con este método se descuentan los flujos de cada periodo para determinar su valor neto
en el momento de tomar la decisión, con Io que se está en la posibilidad de evaluar sobre
una misma base de tiempo los beneficios y gastos que ocurren en periodos diferentes, con
el objeto de determinar su rentabilidad, como la aplicación real del criterio que sirve para la
determinación de la aceptación o rechazo.

La TIR se define como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente
neto es igual a cero. El VAN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas
las cantidades futuras al presente.

Ventajas:
- Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
- Su cálculo es relativamente sencillo.
- Señala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultados de más fácil
interpretación para los inversionistas.

Desventajas:
- En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios de
signo tenga el flujo de efectivo (TIR modificado)
- Por la razón anterior la aplicación de la TIR puede ser incongruente si antes no se
corrige el efecto anterior.

Relación costo / beneficio (RCB)

La Razón de beneficios con respecto a costos. Este método considera el valor temporal del
dinero para explicar el calendario de flujos de efectivo (o beneficios) que ocurren desde la
realización del proyecto. La relación C/B es una razón de los beneficios descontados con
respecto a los costos descontados.

Podemos resumir la definición, tomando los siguientes puntos:

• Consiste en obtener la razón entre los beneficios actualizados del proyecto y los
costos actualizados de proyecto.
• Si ésta razón es mayor que uno, es decir los beneficios actualizados son mayores
que los costos actualizados.

3 ALEX LOYA
4.- Base matemática

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

La tasa de interés que se usa para actualizar se denomina "tasa de descuento".

La tasa de descuento va a ser fijada por la persona que evalúa el proyecto de inversión.
Para el cálculo del VAN se usa la siguiente fórmula:

Que en su forma individual se expresa:

Donde:

VP = Valor presente
VF = Valor futuro
FNC = Flujo neto de caja
i = tasa de actualización o descuento
n = periodo de análisis

Se realiza la sumatoria de los valores actualizados de los ingresos obtenidos o del flujo de
caja y se resta la inversión.
Con el VAN se tiene los siguientes criterios para la aceptación o rechazo de un proyecto:

 Si VAN > 0 (positivo) se acepta el proyecto

 Si VAN = 0 solo recupero la inversión
 Si VAN < 0 (negativo) no se acepta el proyecto

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada periodo, desde el origen,
considerándose desde el año o periodo 0 (cero o inicial), hasta el año o periodo n (último).

Donde

Io = Inversión a realizarse en el periodo "cero"

FNC = Flujo neto de caja
n = Periodo de análisis

4 ALEX LOYA
Con el TIR se tiene los siguientes criterios para la aceptación o rechazo de un proyecto:

 Si TIR > i se acepta el proyecto

 Si TIR < i no se acepta el proyecto

RELACIÓN COSTO / BENEFICIO (RCB)

La relación Costo/Beneficio (RCB), nos muestra de forma clara la rentabilidad de un

proyecto considerando los ingresos generados, los gastos y la inversión, todos calculados
en el periodo de la inversión, este método tiene los siguientes criterios de aceptación del
proyecto:

 Si RCB > 1 Es aceptable (los ingresos son mayores que los egresos)
 Si RCB = 1 Es indiferente (los ingresos son iguales a los egresos)
 Si RCB < 1 No es aceptable (los ingresos son menores que los egresos)

FLUJO NETO DE CAJA

El flujo de caja permite analizar la variación de la inversión y costos de producción versus

los ingresos durante un periodo de tiempo mensual o anual.

Se calcula con la siguiente ecuación:

Dónde:

FNCk: Flujo neto de caja del año k

Rk: Monto previsto de ingresos en el año k
Dk: Monto previsto de egresos en el año k

5 ALEX LOYA
5.- Ejemplos prácticos

 Ejercicio 1

Una empresa Petrolera estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes
características: Desembolsamiento inicial: 80.000

Flujo de caja 1er año: 30.000

Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior.
Duración temporal: 5 años
Valor residual: 20.000
Coste medio capital: 6%

a) Según el criterio del VAN, ¿se puede llevar a término esta inversión?
b) Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de
un 5% superior al coste del capital. ¿Crees que hará esta inversión?
c) Calcula el desembolsamiento inicial que habría de hacer para que la rentabilidad
fuera un 50%

a) Si se puede llevar a término

b) La inversión representaría una rentabilidad mayor del 5% por lo que la empresa la

realizaría

6 ALEX LOYA
c) El desembolsamiento inicial sería de $ 61.727,45

Ejercicio 2
Una empresa se plantea un proyecto de inversión para los próximos cuatro años que
representa un desembolsamiento inicial de 215.000€ y dispone de dos opciones:

Una empresa realiza una emisión de 5.000 obligaciones de 1.000 u.m. Los gastos de
emisión suben 5.000 u.m. Las condiciones del empresting son las siguientes:
- Interés nominal 4% que se paga anualmente en 4 años
- Amortización de todas las obligaciones en el 4º año
Encontrar el coste que representa esta fuente de financiamiento para la empresa

RESULTADO: r = 3,5%

7 ALEX LOYA
6.- Conclusiones y Recomendaciones

 La condición para que el proyecto sea factible es: TIR > Tasa de actualización del
consorcio
 El flujo de caja permite analizar la variación de la inversión y costos de producción
versus los ingresos durante un periodo de tiempo mensual o anual.

 La relación Costo/Beneficio (RCB), nos muestra de forma clara la rentabilidad de

un proyecto considerando los ingresos generados, los gastos y la inversión, todos
calculados en el periodo de la inversión

 El flujo de caja permite analizar la variación de la inversión y costos de producción

versus los ingresos durante un periodo de tiempo mensual o anual.

 la TIR de la inversión es la tasa de interés a la que el valor actual neto de los

costos de la inversión es igual al valor presente neto de los beneficios de la
inversión.

7.- Bibliografía

 Vallejo Karina. (2010). Factibilidad de Reemplazo del Sistema de Producción por

Gas Lift en los Campos Secoya, Shuara y Pichincha del Área Libertador.
PROYECTO PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGENIEROS EN
PETRÓLEOS. FACULTAD DE INGENIERÍA EN GEOLOGÍA Y PETRÓLEOS.
ESCUELA POLITÉCNICA NACIONAL. Quito. Ecuador.

 Moya Patricia. (2012). Estudio para Incrementar la Produccion del Campo Cononaco
Mediante Analisis Nodal. PROYECTO PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE
INGENIEROS EN PETRÓLEOS. FACULTAD DE INGENIERÍA EN GEOLOGÍA Y
PETRÓLEOS. ESCUELA POLITÉCNICA NACIONAL. Quito. Ecuador.

 MANUEL ALEJANDRO SAGAL ORTEGA. ESTUDIO TÉCNICO ECONÓMICO

PARA CONTROLAR EL INCREMENTO DE LA PRODUCCIÓN DE AGUA EN LOS
POZOS DEL CAMPO PINDO EMPLEANDO EL ANÁLISIS DE LAS GRÁFICAS DE
CHAN. PROYECTO PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGENIERO EN
PETRÓLEOS. Quito. Ecuador.

 Delzo Livias, Aldo. Calculo de los Indicadores Económicos. FACULTAD DE

INGENIERIA ELECTRÓNICA Y ELÉCTRICA. UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR
DE SAN MARCOS. Lima. Peru

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