TIPO DE CAMBIO

UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

DEPARTAMENTO ACADÉMICO DE CIENCIAS CONTABLES Y

FINANCIERAS

TRABAJO ENCARGADO

CURSO : FINANZAS PÚBLICAS

DOCENTE : CPC. LÓPEZ BAUTISTA, Cesar

ALUMNOS : NAMUCHE LESCANO, Andrea

ILLANES PÉREZ, Kasandra
RAMIREZ PORTILLA, Cinthia
BURGOS EUGENIO, Maycol

SEMESTRE : 2014 – II

TINGO MARIA – PERÚ

2014
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DEDICATORIA

El presente trabajo de investigación está dedicado exclusivamente a nuestros

Padres, fuerza del hogar, amigos y confidentes, quienes con el apoyo
incondicional, moral, y económico, consiguieron hacer de nosotros personas de
principios, y así cumplir nuestros sueños, y ser profesionales eficientes y
mejorar las condiciones de vida.

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AGRADECIMIENTO

Al terminar este proyecto queremos dejar plasmado en este trabajo, un

profundo agradecimiento a Dios, quien ha sido nuestra guía al recorrer el
camino de vida estudiantil. Además queremos expresar los más hermosos y
nobles sentimientos a quienes de una y otra forma supieron darnos su apoyo,
brindarnos sus enseñanzas e hicieron posible seguir nuestros estudios.

NUESTROS PADRES.- Quienes a pesar de las dificultades presentadas en la

vida, nos brindaron su apoyo. Por ello nuestra gratitud infinita y que Dios les
colme de bendiciones.

UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA.- Un mágico templo de

enseñanzas y del saber, donde nos estamos alimentando de conocimientos
maravillosos como: la moral, educación, cultura y muchos valores, los mismos
que serán la base de nuestra formación profesional y nuestra personalidad.

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INTRODUCCIÓN

Hablar del tipo de cambio en el Perú, significa dar un panorama de la actividad

monetaria del Estado como agente regulador del sistema financiero.

Asimismo el rol que cumplen los diferentes agentes económicos, y cómo éstos
influyen para consolidar un régimen estable. El tipo de cambio es una variable
económica muy importante y esta importancia se nos hace evidente cuando la
economía se encuentra en mal estado.

Desde hace ya un buen tiempo en el Perú se viene dando una apreciación del
tipo de cambio (TC) entre el sol y el dólar norteamericano ante esto se ha
suscitado reclamos de los sectores que se creen afectados por la caída del tipo
de cambio (principalmente el gremio de exportadores).

Es por esta aceleración de la apreciación del nuevo sol frente al dólar que el
banco central de reserva del Perú (BCRP) ha venido tomando medidas que
tratan de frenar este fenómeno.

Hay diferentes razones por los que el TC se puede desequilibrar, entre ellas, un
excesivo gasto público, políticas cambiarias sostenibles, ausencia de ajuste de
la economía frente a caídas de términos de intercambio o durante un proceso
de apertura comercial, etc.

No obstante, en todos ellos, la apreciación cambiaria se produce en un

contexto de afluencia de capitales externos y exceso de gasto doméstico.

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OBJETIVOS

Objetivo Principal:

 Orientar a los usuarios para el manejo del tipo de cambio.

Objetivo Secundario:

 Aclarar a los usuarios sobre las consecuencias del manejo del tipo de
cambio.
 Informar al público en general sobre el tipo de cambio y su sistema.

DEFINICIÓN:

El tipo de cambio es el precio en moneda nacional de una moneda extranjera.

El tipo de cambio es el precio de la divisa y esa última es la moneda extranjera
que poseen los agentes económicos de un país. Actualmente este valor es
determinado por la oferta y la demanda. Los tipos de cambio resultan una
importante información que orienta las transacciones internacionales de bienes,
capital y servicios. El tipo de cambio no solo es el precio de una moneda en
términos de otra. Las variaciones en el tipo de cambio afectan a los precios
(relativos) de los bienes y servicios producidos en un país respecto a los
producidos en otros países, afectan a los precios de todos los activos y pasivos
denominados en una moneda respecto a los denominado en otra. Los tipos de
cambio y sus variaciones tienen, pues, una trascendencia primordial en las
actuales economías. Existen factores que influyen sobre el comportamiento del
tipo de cambio, casi todos exógenos, y que por tanto, requieren la intervención
del Banco de Reserva (BCR) para que su efecto sobre el mercado disminuya.
Figura entre ellos las crisis ocasionadas por las fugas de capitales que
provocan reacciones similares en otros mercados, pese a que tienen poco o
nada que ver con tales crisis. Otro factor que influye sobre el tipo de cambio es
la coyuntura política, pues la forma como los agentes económicos perciben el
desempeño del gobierno, que se ha convertido en un indicador de la
estabilidad política del país.

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TIPOS DE CAMBIO:

 Tipo de cambio nominal

Es el precio en soles de una moneda extranjera. Los que se establecen en los

mercados, por ejemplo tanto de euros por dólar. Es una variable que vincula el
precio de dos monedas. Usualmente hace referencias a la cotización de dólar
respecto al sol; es decir cuántos soles se requieren para comprar un dólar. El
tipo de cambio entendido así muestra una tendencia a la baja, lo que refleja
una apreciación del sol respecto al dólar. Hay que tener en cuenta que estas
operaciones deben realizarse en casas de cambio y que cotizan tanto con un
precio de compra como un precio de venta. Existen apreciaciones y
depreciaciones en el tipo de cambio nominal. Una apreciación de la moneda
nacional se produce cuando necesitamos menos moneda nacional para
adquirir otra, por ejemplo dólares estadounidenses. Si decimos que la moneda
nacional se apreció, es igual a decir que el tipo de cambio bajo. Todo a la
inversa cuando hay una depreciación del tipo de cambio nominal, sube el tipo
de cambio.

 Tipo de cambio real

Se encarga de medir el grado de competitividad de nuestros productos con

respectos a los productos extranjeros. El tipo de cambio real resulta de
multiplicar el tipo de cambio nominal por el nivel de precios del exterior y dividir
todo entre el nivel de precios internos. Las variaciones del tipo de cambio real
puede deberse a variaciones en el tipo de cambio nominal o variaciones en los
precios de los bienes locales y extranjeros. Si el nivel de precios interno es más
alto que el nivel de precios externos, eso significa una caída en el tipo de
cambio real que haría subir la cantidad de importaciones y disminuir la cantidad
de exportaciones indicando una baja en el nivel de competitividad de nuestros
productos respecto al exterior.

SISTEMAS CAMBIARIOS:

- Tipo de cambio fijo: Aquel establecido por el Estado, a través de su

autoridad monetaria (en nuestro caso el BCR) con el fin de que no se generen

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presiones al alza o baja del precio de la moneda extranjera, favoreciendo algún

sector económico. La autoridad monetaria absorbe cualquier exceso y cubre
cualquier escasez de la moneda extranjera.

- Tipo de cambio flexible: Se determina en el mercado de divisas, por la ley

oferta y demanda, sin la participación del Banco Central de Reserva (tipo de
cambio libre).

-Tipo de cambio administrativo o sucio: Cuando la autoridad monetaria

(BCR) interviene en el mercado de divisas creando escasez o abundancia a
través de la compra y venta de divisas, influyendo en el tipo de cambio
(regulando el precio de la moneda) pero no fijándolo de manera directa, lo cual
obedece a sus objetivos macroeconómicos.

CLASES DEL TIPO DE CAMBIO:

- A la par: Cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera.

Hay equilibrio en la oferta y demanda de divisas de mercado.

- Bajo la par: Cuando hay que dar más monedas nacionales por una moneda
extranjera. Hay escasez de divisas en el mercado.

- Sobre la par: Cuando hay que dar más monedas extranjeras por una moneda
nacional. Hay abundancia de divisas en el mercado.

RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO

El riesgo de cambio, es la posibilidad de pérdida o beneficio en el valor de

cualquier activo expresado en divisas, como consecuencia de la fluctuación de
sus tipos de cambio (±) a lo largo del tiempo. El riesgo de cambio afecta a la
competitividad de una empresa frente a sus rivales, tanto en su mercado
doméstico como en los mercados internacionales, aunque se hace más
evidente en aquellas empresas exportadoras e importadoras.

Nos preguntamos ¿Cuándo una empresa asume riesgos de cambio?

 Cuando recibe cobros o debe realizar pagos en divisas.

 Cuando en su balance figuran activos denominados en divisas.
 Cuando obtiene financiación en divisas.

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 Cuando se analiza la exposición al riesgo de cambio podemos

diferenciar entre:

- La exposición de transacción de divisas.

- La exposición de traslación en divisas.

- La exposición económica en divisas.

Las monedas de mayor transacción

Distribución de divisas por volumen de negocios en el mercado FX

Código ISO 4217 % Porcentaje

Rango Divisa
(Símbolo) (Abril de 2013)

1  Dólar estadounidense USD ($) 87%

2  Euro EUR (€) 33.4%

3  Yen japonés JPY (¥) 23.0%

4  Libra esterlina GBP (£) 11.8%

5  Dólar australiano AUD ($) 8.6%

6  Franco suizo CHF (Fr) 5.2%

7  Dólar canadiense CAD ($) 4.6%

8  Peso mexicano MXN ($) 2.5%

9  Yuan chino CNY(yn) 2.2%

10  Dólar neozelandés NZD ($) 2%

11  Corona sueca SEK(kr) 1.8%

12  Rublo ruso RUB (руб) 1.6%

12  Wŏn surcoreano KRW (₩) 1.4%

13  Dólar de Singapur SGD ($) 1.4%

Otras 36%

Total 200%

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Los principales centros de negociación son las bolsas de Londres, Nueva

York y Tokio. Primero abren los mercados asiáticos, posteriormente los
europeos y finalmente abren los mercados americanos.

Las fluctuaciones en los tipos de cambio son causadas, generalmente, por

flujos monetarios reales así como por las expectativas de cambios en ellos
debido a los cambios en las variables económicas como el crecimiento
del PIB, inflación, los tipos de interés, presupuesto y los déficit o superávit
comerciales, entre otras.

ANALISIS MACROECONOMICO DEL TIPO DE CAMBIO

En la economía agregada se habla de los grandes precios, como la inflación, la

tasa de interés y el tipo de cambio. Este representa el valor de la moneda
extranjera en moneda local, por ejemplo el valor de un dólar es de 2.876 soles.
El tipo de cambio puede ser fijado por el gobierno, en este caso se denomina
Tipo de Cambio Fijo. El tipo de cambio, también puede ser dejado al mercado,
es decir que su valor se establece en función a la demanda y oferta de dólares
o moneda extranjera, en este caso se le denomina tipo de cambio libre.
El tipo de cambio puede ser intervenido periódicamente cuando sale de sus
cauces normales, el interventor es el Banco Central de Reserva, en este caso
se le llama tipo de cambio de flotación sucia.

GRÁFICO 1 - TIPO DE CAMBIO LIBRE O FLEXIBLE

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El gráfico 1 muestra la oferta y demanda de dólares (usamos esta moneda

como representativa de la moneda extranjera, pero funcionaría igual si
trabajamos con euros u otra moneda foránea). Un aumento de la oferta de
dólares traslada la curva O$ incrementando el número de dólares tranzados y
reduciendo el tipo de cambio Tc.

Ante la abundancia de dólares, esta moneda reduce su valor representado por

el tipo de cambio, esta reducción se denomina apreciación cambiaria. Esto se
debe a que la moneda extranjera reduce su valor y por contraparte eleva el
valor o aprecia la moneda local.

GRÁFICO 2 - TIPO DE CAMBIO FIJO

Cuando el tipo de cambio es fijo TCF, tal como muestra el gráfico 2, los
agentes sólo pueden comprar o vender moneda extranjera a ese precio, esto
genera que exista un exceso de demanda de dólares en el nivel $D. Exceso
que debe ser continuamente cubierto por un ofertante de dólares, en este caso
el Banco Central. De no darse este ofertante, los agentes recurrirían a un
mercado negro, en donde comprarían la moneda a su valor de equilibrio TCo e
incluso a mayor valor, dependiendo de los niveles especulativos existentes.
Si el TCF se fija por encima del nivel de equilibrio, entonces tendríamos un
exceso de oferta de dólares, la que debería ser demandado por el Banco
Central, para evitar que la moneda rompa el precio fijado.

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GRÁFICO 3 - SEÑOREAJE E IMPUESTO INFLACIÓN

El tipo de cambio puede moverse entre el nivel máximo o mínimo, en este caso
el tipo de cambio depende del manejo de las políticas monetarias Ms, de la
velocidad del dinero V, de las expectativas de los agentes y otras variables que
afectan el mercado cambiario.

Cuando el tipo de cambio llega al mínimo, es como un tipo de cambio fijo, para
evitar que siga bajando el Banco Central debe comprar los dólares en exceso.
En el caso que llegue al máximo, el Banco central debe vender dólares para
que el precio de la moneda baje.

Podemos resumir que el tipo de cambio depende de la demanda y oferta de

dólares. La oferta de dólares puede ser manejada por el Banco Central, con
sus operaciones de mercado abierto. Si el BCR vende dólares, está reduciendo
sus activos en moneda extranjera o RIN pero está obteniendo circulante,
reduciendo la oferta monetaria. Lo contrario sucede si compra dólares.
La demanda de dólares depende de la situación económica, en caso de alta
inflación la demanda aumenta pues se busca mejores formas de conservar
riqueza. Si la economía es inestable, los empresarios preferirán vender en
dólares o sustituirán la moneda local, elevando la demanda de dólares, este
proceso se conoce como dolarización de la economía.
Si la economía es importadora, se requieren dólares para pagar los bienes
importados. Si la economía está endeudada de manera privada o pública, se

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requieren dólares para pagar esas deudas, entonces la creciente demanda de

dólares puede elevar el tipo de cambio, aunque su efecto sea más temporal,
debido a que con ello sube el costo de los bienes importados. Si el déficit fiscal
o el gasto suben, el déficit fiscal presiona el mercado financiero, sube la tasa de
interés y atrae capitales de corto plazo, con lo que el tipo de cambio se aprecia
y se genera un déficit en cuenta corriente.

Setiembre - 2014

Tipo de cambio publicado al :

Día Compra Venta Día Compra Venta Día Compra Venta Día Compra Venta
1 2.842 2.845 2 2.847 2.850 3 2.851 2.853 4 2.849 2.851
5 2.853 2.855 6 2.847 2.849 9 2.849 2.850 10 2.856 2.857
11 2.854 2.856 12 2.855 2.856 13 2.858 2.860 16 2.859 2.861
17 2.858 2.859 18 2.859 2.859 19 2.861 2.863 20 2.862 2.865
23 2.869 2.871 24 2.873 2.875 25 2.876 2.877
FUENTE: Sunat

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CASOS
PRACTICOS

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CASO 1: COMPRA DE MERCADERIAS

Empresa ¨CARMEN S.A¨ se dedica a la comercialización de artículos de

decoraciones. La compra de sus existencias las realiza habitualmente del
proveedor ¨WENDY S.A.¨ el cual le factura en dólares.

El 1 de junio del 2013 esta empresa compra mercaderías por la suma de

US$.120000 (TC de venta S/2.743) más IGV, los cuales son canceladas el día
28 del mismo mes (TC venta 2.783).

CALCULANDO LOS MONTOS:

POR DATO:

T/C CON EL QUE REALIZA LA COMPRA: 2.743

POR LO TANTO OPERANDO ES:

$120000 X 2.743=S/.329160.00 (60)

SACANDO EL IGV (18%) = S/.59248.80 (40)

TOTAL = S/.388,408.80 (42)

T/C CON EL QUE PAGA A LOS 27 D/F: 2.783

$120000 X 2.783= S/.333960

SACANDO EL IGV (18%) =S/.60112.8

TOTAL = S/. 394072.80 (10)

S/. 388,408.80 – S/394072.80 = -S/.5664.00 PERDIDA (67)

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CAS0 2: GANANCIAS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO

MARTE S.R.L es una empresa que se dedica a la importación y venta de

equipos musicales en dólares. El 1 de setiembre, esta empresa realiza una
compra de mercaderías por US$ 25000. TC S/.2.806 los cuales fueron
cancelados 45 días después TC S/.2.768.

CALCULANDO LOS MONTOS:

POR DATO:

IMPORTE: 25000 (DOLARES)

T/C CON EL QUE REALIZA LA COMPRA: 2.806

POR LO TANTO OPERANDO ES:

$25000 X 2.806 =S/.7, 0150 (60)

SACANDO EL IGV (18%) =S/.12, 627 (40)

TOTAL =S/.8, 2777(42)

T/C CON EL QUE PAGA A LOS 45D/F: 2.768

$25000 X 2.768 = S/.69, 200

SACANDO EL IGV (18%) =S/.12, 456

TOTAL = S/8,1656 (10)

S/.8, 2777 – S/.8, 1656 = S/.1, 121 GANANCIA (77)

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COMENTARIOS

 El rol que tiene el tipo de cambio es dar información que oriente las
transacciones internacionales de bienes, capital y servicios.
 El rol de las divisas es poder comprar de una nación y su respectiva
divisa con respecto a otro país, realizan una función de crédito y facilita
la especulación y la cobertura. Los tipos de cambios existentes son:
- Tipo de cambio nominal. Es el precio en soles de una moneda
extranjera. Los que se establecen en los mercados, por ejemplo tanto
de euros por dólar.
- Tipo de cambio real. Se encarga de medir el grado de competitividad
de nuestros productos con respectos a los productos extranjeros.

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BIBLIOGRAFIA

http://es.slideshare.net/nuriaruiztenazoa/tipos-de-cambio-
presentation?related=1

http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_divisas

http://www.eumed.net/cursecon/libreria/cl-mm-macro/31.htm

http://www.sunat.gob.pe/cl-at-ittipcam/tcS01Alias

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