CONTROL DE LECTURA N° 7

SOLUCION
Flujo de Fondos
Años 0 1 2
Equipos -10000 0 1000
INGRESOS 0 11000 11000
Costos 0 -3000 -4000
Impuestos 0 -1700 -700
Préstamo 4000 -600 -4600
Flujos Totales -6000 5700 2700

VAN = S/. 625.00

TIR = 29.70%

Calculo de Impuesto
Años 0 1 2
Utilidad Bruta 8000 7000
Depreciacion -4000 -4000
Intereses -600 -600
Vta. Actual 0 1000
Costo Vta. Actual 0 -2000
Utilidad Neta 3400 1400
Impuesto 1700 700

Programacion de deuda
Años 0 1 2
Deuda 4000 4000 4000
Intereses 0 600 600
Amortizacion 0 0 4000
FINANCIAMIENTO 4000 -600 -4600
PROTECCION TRIBUT. 300 300

VAN Financiamiento S/. 305.56

VAN Proteccion S/. 458.33
VAN Proy - fin S/. 625.00
 VAN Puro S/. -138.89
Se puede apreciar que el proyecto es recomendable gracias a la proteccion de impuestos.

SOLUCION
a) Evaluacion de Proyecto Puro

b) Evaluacion de Proyecto Financiero

 Programa de amortizacion
Año Proyecto Deuda Interés Amortizacion Cuota
0 198000 198000 -- 0 --
1 81000 140760 23760 57240 81000
2 81000 76651 16891.2 64109 81000
3 123000 0 9198.12 76651 85849
Pefil de Proyecto es:
0 1 2 3
198000 -81000 -81000 -85849
VAN = -3,486.69 UM
Luego el VAN del Proyecto Financiero es: 27,164.31 UM
Finalmente la decision es la de PROYECTO PURO

c)
Dado que existe una tasa de impuesto de 30%, que permite rebajar de las utilidades los gastos de
intereses, el proyecto financiado se hace más rentable que el Proyecto Puro.
d) La depreciación acelerada permite aumentar la depreciación en los primeros años para
aumentar las rebajas de impuestos. En este caso, para el proyecto financiado, la depreciación
se podría aumentar a lo más en $7907 y 14491 para los años 1 y 2, lo que haría aumentar el
VAN pues se reducen los impuestos a cero.

SOLUCION
Determinacion de flujos relevantes
Año 0 1 2 3 4
Inversion 0
Màquina -40000
Terreno -40000
P. Liquidacion 8000
Aumento de ingresos 0 5000 6000 9000 10000
Ahorro de costos 0 22000 22000 22000 22000
FLUJOS NETOS -72000 27000 28000 31000 32000

VAN = 20833.13981 UM

Entonces, teniendo como horizonte de comparación temporal 4 años, al observar el VAN

correspondientes a los cambios marginales se puede concluir que es conveniente reemplazar.

Nota: No existe impuestos por tanto la pérdida por la venta del activo no es considerada.
SOLUCION