Efecto Fisher International

El International Fisher Effect (IFE) es un modelo de tipo de cambio diseñado por el

economista Irving Fisher en la década de 1930. Se basa en las tasas de interés
nominales libres de riesgo, presentes y futuras, en lugar de la inflación pura, y se
utiliza para predecir y comprender los movimientos de los precios actuales y futuros
de las divisas spot. Para que este modelo funcione en su forma más pura, se supone
que se debe permitir que los aspectos libres de riesgo del capital fluyan entre las
naciones que comprenden un par de divisas particular.

Antecedentes de Fisher Effect

La decisión de utilizar un modelo de tasa de interés pura en lugar de un modelo de

inflación o alguna combinación surge de la suposición de Fisher de que las tasas
de interés reales no se ven afectadas por los cambios en las tasas de inflación
esperadas. Porque ambos se igualarán con el tiempo a través del arbitraje del
mercado; la inflación está integrada dentro de la tasa de interés nominal y se tiene
en cuenta en las proyecciones de mercado para un precio en moneda. Se supone
que los precios spot de divisas alcanzarán naturalmente la paridad con mercados
de pedidos perfectos. Esto se conoce como el Efecto Fisher; no debe confundirse
con el efecto Fisher internacional.

Fisher creía que el modelo de tasa de interés pura era más un indicador adelantado
que predice futuros precios de moneda spot 12 meses en el futuro. El problema
menor con esta suposición es que nunca podemos saber con certeza con el
tiempo el precio spot o la tasa de interés exacta. Esto se conoce como paridad de
intereses descubiertos. La pregunta para los estudios modernos es: ¿Funciona el
efecto Fisher internacional ahora que las monedas pueden flotar libremente?
Desde la década de 1930 hasta la década de 1970, no tuvimos una respuesta
porque las naciones controlaban sus tipos de cambio con fines económicos y
comerciales. Esto plantea la pregunta: ¿Se ha dado crédito a un modelo que
realmente no se ha probado por completo? La gran mayoría de los estudios solo
se concentraron en una nación y compararon esa nación con la moneda de los
Estados Unidos.

The Bottom Line

Los países no cambian las tasas de interés en la misma magnitud que en el pasado,
por lo que el IFE no es tan confiable como lo era antes. En cambio, el enfoque para
los banqueros centrales en la actualidad no es un objetivo de tasa de interés, sino
más bien un objetivo de inflación donde las tasas de interés están determinadas
por la tasa de inflación esperada. Los banqueros centrales se centran en el índice
de precios al consumidor (IPC) de su nación para medir los precios y ajustar las tasas
de interés de acuerdo con los precios en una economía. Es posible que los modelos
de Fisher no sean prácticos de implementar en sus intercambios diarios de divisas,
pero su utilidad radica en su capacidad para ilustrar la relación esperada entre las
tasas de interés, la inflación y las tasas de cambio.
The Fisher Effect and the International Fisher Effect

The Fisher Effect and the IFE are related models, but are not interchangeable. The
Fisher Effect claims that the combination of the anticipated rate of inflation and the
real rate of return are represented in the nominal interest rates. The IFE expands on
the theory, suggesting that currency changes are proportionate to the difference
between the two nation’s nominal interest rates.

The Relevancy of the International Fisher Effect

In times where interest rates were adjusted by more significant magnitudes, the IFE
held more validity. However, the consumer price index (CPI) is more often used in
the adjustment of interest rates within a specified economy.

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Valor Presente Neto

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo,
tanto entrantes y como salientes, se define como la suma del valor presente (PV)
de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de
efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única
salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es
simplemente el valor actual de los flujos de caja proyectados menos el precio de
compra (que es su propia PV).

Utilidad del Valor Presente Neto

El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja

(DCF) empleado en el análisis fundamental para la valoración de empresas
cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la consideración del valor
temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de
inversión disponibles para una empresa a largo plazo. Es una técnica de calculo
central, utilizada tanto en la administración de empresas y las finanzas, como en la
contabilidad y economía en general para medir variables de distinta índole.

El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de
efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.