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crecimiento
económico
Principio de
Economía
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Políticas de crecimiento
económico
La productividad es la cantidad de bienes y servicios que puede producir un
trabajador por cada hora trabajada. Ésta dependerá básicamente de la
dotación disponible de los demás factores que permita hacer eficiente cada
hora aplicada de trabajo. Así, las economías serán más productivas si
cuentan con capital físico, recursos naturales y desarrollo del capital humano
(recursos humanos calificados, en particular con conocimientos
tecnológicos).
Una serie de aspectos resulta clave desde las políticas para facilitar el
crecimiento económico:
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Estabilidad económica y política: si el país se encuentra en una
situación más previsible, permite a las empresas inversoras conocer
el contexto en cual se desarrollará su actividad, minimizando los
imprevistos y la necesidad de cambios de rumbo para adaptarse a las
nuevas situaciones, que siempre traen costos aparejados. Los
inversores privilegian los contextos altamente estables para
concretar sus negocios, ya sea en el plano de la política económica
como en el de la situación institucional y política.
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mujer), o si la población adulta mayor representa un porcentaje
demasiado alto de la población total, podrían aparecer
complicaciones en relación a la financiación de ambas etapas con el
esfuerzo de las generaciones activas.
Sin embargo, algunas personas discuten la validez del PIB como una medida
del bienestar ya que no contempla cuestiones de salud, calidad educativa,
valores, ocio, entre otros tantos indicadores.
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La respuesta es que un PIB grande nos ayuda a llevar una buena
vida. El PIB no mide la salud…, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear mejores cuidados de la salud... El PIB no
mide la calidad de su educación, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear un mejor sistema de educación… El PIB no
toma en cuenta… el valor, la sabiduría o la devoción hacia su
país, pero es más fácil fomentar todos estos atributos loables
cuando las personas están menos preocupadas por satisfacer las
necesidades materiales de la vida…
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Referencias
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La medición de la
renta nacional
Principio de
Economía
La medición de la
renta nacional
La macroeconomía
La economía está dividida en dos ramas: la microeconomía y la
macroeconomía. Hemos visto ya que la microeconomía se encarga de
estudiar la forma en la cual los hogares y las empresas toman decisiones,
así como la forma en la cual interactúan unas con otras en los mercados.
Por otra parte, conocemos que la macroeconomía es el estudio de la
economía como un todo. Su meta es explicar los cambios económicos que
afectan simultáneamente a muchos hogares, empresas y mercados. Los
macroeconomistas abordan diversas preguntas, como por ejemplo: ¿Por
qué el ingreso promedio es alto en algunos países, mientras que es bajo en
otros? ¿Por qué los precios en ocasiones aumentan rápidamente, mientras
que otras son más estables? ¿Por qué hay una expansión de la producción
y del empleo en algunos años y una contracción en otros? Estas preguntas
son todas de naturaleza macroeconómica, ya que conciernen al
funcionamiento de la economía en su totalidad.
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No obstante la microeconomía y la macroeconomía están estrechamente
vinculadas. Por ejemplo, las herramientas básicas de la oferta y la demanda
son tan fundamentales para el análisis macroeconómico como para el
análisis microeconómico. Sin embargo, el estudio de la economía en su
totalidad plantea algunos retos nuevos e intrigantes.
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El PIB es igual a la cantidad total gastada por los hogares en
el mercado de bienes y servicios. También es igual a los
salarios totales, el alquiler y las utilidades pagadas por las
empresas en los mercados de factores de producción.
(Mankiw, 2012, p. 493)
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Como se podrá advertir, “este diagrama describe todas las transacciones
entre los hogares y las empresas en una economía simple” (Mankiw, 2012,
p. 493). “Se supone, además, que los hogares gastan todo su ingreso. En
esta economía, cuando los hogares compran bienes y servicios a las
empresas, estos gastos fluyen a través de los mercados de bienes y
servicios” (Mankiw, 2012, p. 493).
Por su parte,
Sin embargo,
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Además, los hogares no compran todos los bienes y servicios
producidos en la economía; los gobiernos compran algunos
bienes y servicios y otros los compran las empresas que
planean utilizarlos en el futuro para fabricar sus productos.
Sin embargo, la lección básica sigue siendo la misma: no
importa si un hogar, el gobierno o una empresa compran un
bien o servicio, la transacción tiene un comprador y un
vendedor. (Mankiw, 2012, p. 493).
Es decir,
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utiliza los precios de mercado. Debido a que los precios de
mercado miden la cantidad que las personas están
dispuestas a pagar por diferentes bienes, reflejan el valor de
esos bienes. Si el precio de una manzana es dos veces el
precio de una naranja, entonces la manzana contribuye al
PIB con el doble de lo que contribuye una naranja. (Mankiw,
2012, 494).
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Un ejemplo de esto último es el caso de las huertas domésticas.
Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, están incluidos
los bienes tangibles (comida, ropa, vivienda, etc.) y los intangibles (servicios
de salud, educación, cortes de cabello, etc.)
El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras
de un país, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que
los produjeron.
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Otros indicadores importantes:
Renta nacional: renta total que perciben los residentes del país por
la producción de bienes y servicios. Se calcula como la diferencia
entre el PNN menos los impuestos indirectos sobre las empresas
más los subsidios a las empresas.
Renta personal: renta que reciben los hogares y las empresas que
no son sociedades anónimas. Se computa restando de la renta
nacional los beneficios no distribuidos por las sociedades anónimas
y los impuestos sobre la renta de las sociedades y las contribuciones
a la seguridad social. Sí incluye los intereses obtenidos por las
familias que poseen títulos de deuda pública y las transferencias
recibidas del sector público.
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Tabla 1: Cuentas nacionales
Y=C+I+G+X–M
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Inversión: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y
equipos por parte de las empresas, y las compras de viviendas
nuevas por parte de los hogares. En otras palabras, “es la compra
de bienes que se utilizarán en el futuro para producir más bienes y
servicios” (Mankiw, 2012, p. 497). La compra de una casa nueva por
parte de las familias se computa por convención como una
inversión, es el único componente del gasto de los hogares que se
contabiliza como inversión en lugar de consumo. En suma, “debido
a que el PIB mide el gasto en bienes y servicios, aquí la palabra
inversión significa la compra de bienes (como capital, estructuras e
inventarios) utilizados para producir otros bienes” (Mankiw, 2012,
p. 498).
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El PBI y el bienestar económico
Como se ha desarrollado,
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Debido a que el PIB utiliza los precios de mercado para
valuar los bienes y servicios, excluye el valor de casi toda la
actividad que tiene lugar fuera de los mercados. En
particular, el PIB omite el valor de los bienes y servicios
producidos en el hogar. Cuando un chef prepara una
deliciosa comida y la vende en su restaurante, el valor de
esa comida es parte del PIB. Pero si el chef prepara la misma
comida para su familia, el valor que ha agregado a los
ingredientes crudos queda fuera del PIB. De manera similar,
el cuidado de un niño proporcionado en los centros de
cuidado infantil es parte del PIB, mientras que el cuidado de
un niño proporcionado por sus padres en el hogar no lo es.
El trabajo voluntario también contribuye al bienestar de la
sociedad, pero el PIB no refleja estas contribuciones.
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Sumado a esto el PBI tampoco realiza inferencias acerca de la distribución
del ingreso. Si bien “el PIB por persona nos dice qué sucede con la persona
promedio, detrás de ese promedio se encuentra una gran variedad de
experiencias personales” (Mankiw, 2012, p. 506).
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Un informe realizado por Stiglitz y su equipo de trabajo,
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Referencias
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Crecimiento
económico
Principio de
Economía
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Crecimiento económico
El ciclo económico
Cualquier sociedad se preocupa por el crecimiento económico, es decir, que
exista el mayor nivel de producción de bienes y servicios posibles con la
dotación de factores productivos disponibles para aplicar al proceso
productivo. También sería deseable que simultáneamente se consideraran
aspectos relacionados con la distribución de esta mayor producción de
bienes entre los diferentes sujetos económicos, pensando en las
consecuencias desde el punto de vista social de una posible inequitativa
distribución de los recursos. Sin embargo, este último tema, sin desconocer
su importancia, no será abordado en este texto.
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La evolución del PBI muestra momentos de aumento y de disminución de la
actividad, lo cual da forma a lo que se denomina “ciclo económico” (Mankiw,
2012, p. 720).
Los ciclos económicos varían en duración e intensidad, según cada contexto
histórico, pero se reconocen las siguientes fases o etapas:
Cima o auge
Recesión
Depresión
Fondo o valle
Recuperación o expansión
1) Cima o auge: esta fase se refiere las situaciones en las cuales, en forma
general, la actividad económica es elevada con relación a la tendencia. La
economía funciona utilizando la mayoría de los recursos que tiene
disponibles (pleno empleo) y se establece una competencia entre los
distintos sectores por el uso de los factores de la producción. Esta situación
puede estar acompañada de un aumento en el nivel de precios debido a una
elevada demanda de bienes y servicios que no puede ser compensada con
mayores niveles de producción, ya que las empresas se encuentran
operando al límite de uso de los recursos disponibles en la economía .
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5) Recuperación o expansión: Luego de una etapa de recesión o depresión y
después de haber pasado por el fondo o valle del ciclo, como consecuencia
de algún cambio de magnitud en alguno de los componentes del gasto
(principalmente el consumo privado, el consumo del gobierno, aumento de
exportaciones o disminución de las importaciones), se produce un cambio
en la situación que determina un aumento de la producción y un
crecimiento en la demanda de factores productivos, de manera que puede
iniciarse una recuperación y visualizarse un crecimiento de la actividad
económica.
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dónde se pone de manifiesto y cuál es su relación con
el comportamiento de la actividad económica.
Consumo Consumo
Período Inversión Exportaciones Importaciones
privado público
1993 163.676 17.283 31.953 16.341 22.028
1994 173.608 20.702 32.095 18.840 26.682
1995 166.008 17.017 32.339 23.085 24.066
1996 175.196 19.261 33.041 24.850 28.284
1997 190.922 23.709 34.104 27.876 35.884
1998 197.557 25.510 35.249 30.838 38.904
1999 193.610 21.672 36.173 30.449 34.521
2000 192.332 19.729 36.382 31.272 34.466
2001 181.290 14.788 35.629 32.129 29.659
2002 155.267 8.250 33.820 33.123 14.812
2003 167.951 11.985 34.314 35.108 20.376
2004 183.906 18.242 35.247 37.957 28.551
2005 200.317 23.073 37.403 43.083 34.301
2006 215.882 27.150 39.365 46.242 39.575
2007 235.241 33.288 42.341 50.446 47.685
2008 250.629 38.700 45.261 51.030 54.406
2009 251.763 31.446 48.535 47.761 44.055
2010 274.396 44.380 53.097 54.734 59.024
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Por otra parte, tal como puede observarse en la figura a continuación, el
producto bruto interno (PBI) latinoamericano presentó oscilaciones
permanentes en su nivel durante los últimos 50 años. Una pregunta natural
que surge es la razón de tales cambios; en particular, cuáles son las causas
por las que generalmente aumenta el PBI y por qué en algunos períodos son
mayores los cambios que en otros. Para esto, se debe analizar básicamente
cómo se comporta la productividad de un país.
Figura 2: Tasa anual de variación de PBI y del PIB per cápita en América
Latina
Los datos del PIB real por persona muestran que los estándares
de vida varían ampliamente de un país a otro. Por ejemplo, en
Estados Unidos el estándar de vida es alrededor de seis veces
mayor que el de China y alrededor de dieciséis veces mayor que
el de India. Los países más pobres del mundo tienen niveles
promedio de ingresos que no se han visto en el mundo
desarrollado en muchas décadas. En 2008 el ciudadano típico de
India tenía menos ingreso real que el residente típico de
Inglaterra en 1870. En 2008 la persona típica en Bangladesh
tenía alrededor de dos terceras partes del ingreso real de un
estadounidense típico hace un siglo. (Mankiw, 2012, p. 532).
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Por su parte, los países también suelen diferir en sus tasas de crecimiento
del PBI real. Algunos de ellos, denominados emergentes, han experimentado
un crecimiento vertiginoso, mientras que otros, los llamados desarrollados,
presentan niveles de crecimiento del PBI cercanos a un 1 % interanual.
Como señala Mankiw (2012), Japón es uno de los países que desde 1890
más ha logrado incrementar su PBI per cápita real, con una tasa promedio
del 2,71 % por año, entre 1890 y 2008. Es decir que, “hace cien años Japón
no era un país rico” (p. 533). Para entonces, su ingreso promedio “era
apenas un poco más alto que el de México y estaba muy atrás de Argentina.
El estándar de vida en Japón en 1890 era menos de la mitad del de India
hoy” (p. 533). No obstante, debido a su espectacular y consistente
crecimiento, en la actualidad Japón es una potencia económica, “con un
ingreso promedio de más del doble de los de México y Argentina, y similar a
los de Alemania, Canadá y el Reino Unido” (p. 533).
Estos datos muestran que los países más ricos no tienen ninguna
garantía de que seguirán siendo los más ricos, ni de que los
países más pobres estén condenados a seguir por siempre en la
pobreza. Pero, ¿qué explican estos cambios a lo largo del
tiempo? ¿Por qué algunos países avanzan a grandes pasos,
mientras que otros se quedan atrás? (Mankiw, 2012, p. 533).
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Referencias
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La inflación
Principio de
Economía
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La inflación
En este apartado se presenta la llamada teoría clásica de la inflación y
algunas otras explicaciones de la misma. Al respecto, se analiza una
discusión acerca de las causas y efectos de la inflación y los costos sociales
que ésta provoca.
Como en todo modelo “clásico”, se asumirá que los precios de los bienes y
servicios que conforman la economía son flexibles, y también se supondrá
que los mercados “se vacían”, lo cual resulta en una situación de equilibrio.
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Consumidor (IPC), que permiten medir la evolución del costo que enfrenta
una familia para adquirir una canasta de bienes y servicios representativa de
su consumo en diferentes momentos de tiempo, teniendo en consideración
la proporción del presupuesto familiar que es destinado al consumo de cada
tipo de bienes. Por ejemplo, no impacta de igual manera el aumento del
precio de la leche que el costo de ir al cine, enviar los niños a la escuela o
tomar un colectivo. Cada uno de estos argumentos tiene una determinada
participación en el presupuesto familiar y, por lo tanto, impactan de
diferente manera sobre el índice de precios utilizado como testigo para dar
seguimiento a la evolución del nivel general de precios, evaluando así la
existencia o no de un fenómeno inflacionario.
Como se verá, la teoría cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los
determinantes a largo plazo del nivel de precios y la tasa de inflación, por
medio del análisis del llamado mercado monetario. El mercado monetario,
como todo mercado, se compone de una oferta y una demanda, donde el
bien comercializado, en este caso, es el dinero. Por un lado, la oferta de
dinero es una variable de política que es controlada por el Banco Central a
través de instrumentos tales como las operaciones de mercado abierto; el
Banco Central controla directamente la cantidad de dinero que suministra a
la economía (y, mediante otros instrumentos, también controla
indirectamente la cantidad de dinero disponible). Por otro lado, la demanda
de dinero (que en este caso viene a depender de los requerimientos de la
población para realizar transacciones) tiene varios determinantes,
incluyendo entre éstos: la tasa de interés y el nivel general de precios de la
economía.
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Cabe recordar que las personas desean tener dinero porque éste es el medio
a través del cual realizan intercambios (compran y venden bienes y servicios
en los mercados tradicionales). De hecho, la cantidad de dinero que el
público elige mantener en su bolsillo depende positivamente de los precios
que tengan los bienes y servicios.
Veamos, en primer lugar (figura 2), un modelo simple para analizar tales
cambios. El gráfico contiene, a diferencia de los presentados hasta el
momento, dos ejes verticales que analizaremos conjuntamente.
El primer eje vertical indica el nivel del valor del dinero, que
matemáticamente no es más que el recíproco del nivel general de precios, ya
que el valor del dinero disminuye cuando los precios aumentan, y viceversa.
El segundo eje vertical indica justamente el nivel de precios, pero debe
notarse que el sentido de variación de tal magnitud en el gráfico es inverso,
es decir, los niveles de precios reducidos se encuentran en el tramo superior
del eje, en tanto los niveles de precios altos, en la zona inferior del eje.
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Figura 1: Equilibrio monetario
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Figura 2: Efecto de un incremento en la oferta monetaria
M. V = P. Y
Donde: V es la velocidad del dinero (la rapidez con la que el dinero pasa de
unas personas a otras, entre el público, en transacciones); P es el nivel de
precios (deflactor del PIB); Y es el PIB real; y M, la oferta monetaria.
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Así, según lo establecen Hume (como se cita en Mankiw, 2012) y otros
autores de esta corriente, las variables económicas reales no cambian ante
cambios en la oferta monetaria, aunque sí lo hacen las variables nominales.
En suma, los autores se refieren a que los cambios monetarios
(modificaciones en la cantidad de dinero en la economía) no generan efectos
reales sobre las variables económicas; esto se denomina neutralidad
monetaria.
i=r+π
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menor cantidad posible de efectivo en sus manos, de manera que ante un
mayor contexto inflacionario, deben ir más seguido a retirar fondos del
banco para convertirlos en moneda para realizar transacciones.
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Figura 3: Curva de Phillips a corto plazo
Ahora bien, ¿qué ocurre a largo plazo, donde la teoría clásica tiene validez
incuestionable? Esta pregunta fue respondida durante la década de 1960 por
Friedman y Phelps, quienes llegaron a la conclusión de que la inflación y el
desempleo no están relacionados en el largo plazo (como se cita en Mankiw,
2012).
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Asimismo, en el panel (b), el crecimiento más rápido de la oferta monetaria
eleva la tasa de inflación, trasladando a la economía del punto A al B. Pero
como la curva de Phillips es vertical, la tasa de desempleo es la misma en
estos dos puntos.
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El dinero
Principio de
Economía
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La macroeconomía a
largo plazo
En este último módulo, se estudian cuáles son los principales determinantes
del crecimiento económico.
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El dinero y la estabilidad monetaria
¿Qué es el dinero?
Nos podemos preguntar ¿qué es el dinero? Tal vez parezca una pregunta
extraña. Una respuesta posible puede estar relacionada al hecho, por
ejemplo, de que cuando decimos que existe una persona que es
multimillonaria, nos referimos a que ella es tan rica que puede comprar todo
lo que quiera. En este sentido, el término dinero se utiliza para referirse a la
riqueza.
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2) Es una unidad de medida: es el patrón que se utiliza para marcar
los precios y registrar las deudas. En definitiva, permite expresar en
una misma unidad los valores de bienes de muy diferente
naturaleza, que no serían comparables y/o agregables entre sí. Por
ejemplo, cuando salimos de compras y vamos a una tienda de ropa
a adquirir una camisa, podemos ver que las mismas cuestan $ 160 y
que un libro cuesta $320. También podríamos decir que una camisa
cuesta medio libro, y esto sería correcto, pero los precios
normalmente no se expresan de esta forma. Es decir que “cuando
queremos medir y registrar el valor económico, utilizamos el dinero
como unidad de cuenta” (Mankiw, 2012, p. 621).
Esto tiene un segundo análisis: cuando una persona decide en qué forma va
a poseer su riqueza, tiene que tener en cuenta que hay bienes que no son
líquidos y otros que sí, como el dinero. El dinero es el activo más líquido,
pero ello no significa que sea perfecto como depósito de valor (ahorrar).
¿Por qué? porque cuando suben los precios de los bienes de la economía, el
valor del dinero disminuye (consecuencia de la inflación); es decir, cuando
los bienes y servicios se encarecen, podemos comprar menos con cada
billete que llevamos en la billetera.
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Tipos de dinero
En una economía se pueden definir dos tipos de dinero, según señala
Mankiw (2012):
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también debemos considerar los depósitos a la vista, que son los saldos de
las cuentas bancarias a los que pueden acceder los depositantes
extendiendo simplemente un cheque.
Pero entonces, ¿las tarjetas de crédito y débito forman parte del dinero? La
respuesta es: no. Las tarjetas de crédito no son un medio de pago, sino un
método de pago diferido. Cuando compramos una camisa con una tarjeta de
crédito, el banco que la emite paga al negocio que nos la vendió. Más tarde,
tenemos que devolver ese dinero al banco y con intereses, normalmente.
Cuando llega el momento de pagar el resumen de cuenta de la tarjeta de
crédito, usualmente lo hacemos con efectivo o, alternativamente, con un
cheque de nuestra cuenta corriente. Entonces, ese efectivo y el saldo de la
cuenta corriente son los que forman parte del dinero de la economía.
Las tarjetas de débito son muy diferentes a las tarjetas de crédito porque
aquellas retiran fondos de una cuenta bancaria para pagar los artículos
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comprados. En este sentido, se parece más a un cheque que a una tarjeta de
crédito. “Los saldos de las cuentas bancarias que respaldan las tarjetas de
débito se incluyen en las medidas de cantidad de dinero” (Mankiw, 2014, p.
155)
El Banco Central
El Banco Central (BCRA) es una institución encargada de supervisar el
funcionamiento del sistema bancario, de regular la cantidad de dinero que
hay en la economía y de preservar el valor de la moneda.
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Los bancos y la creación secundaria de dinero
En este apartado es oportuno recordar que la cantidad de dinero de que un
individuo dispone, incluye tanto efectivo (los billetes en su billetera y las
monedas en su monedero) como los depósitos a la vista (el saldo en su
cuenta de cheques). “Debido a que los depósitos a la vista se almacenan en
los bancos, el comportamiento de los bancos puede influir en la cantidad de
depósitos a la vista en la economía y, por consiguiente, en la oferta de
dinero” (Mankiw, 2012, p. 627). Aquí examinaremos la forma en la cual los
bancos afectan a la oferta de dinero y, al hacerlo, la forma en la cual inciden
en el trabajo del BCRA de controlar la oferta de dinero.
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que muestra los cambios en los activos y pasivos de un banco” (Mankiw,
2012, p. 628).
Primer Banco de
Argentina
Activo Reservas
Reservas $ 1,000 Depósitos $ 1,000
Del lado izquierdo de la cuenta T se encuentran los activos del banco por un
monto de $ 1,000 (las reservas que guarda en sus bóvedas). Del lado
derecho están los pasivos del banco por un monto de $ 1,000.
Debido a que los activos y los pasivos del Primer Banco de Argentina “están
exactamente balanceados, este estado contable se conoce como balance
general” (Mankiw, 2012, p. 628).
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Dejar todo ese dinero ocioso en su bóveda parece innecesario.
¿Por qué no prestar una parte y obtener una ganancia cobrando
un interés sobre los préstamos?
El Banco Central
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Suponga que el Primer Banco de Argentina tiene una razón de reserva de
0.10 o de 10 %, lo cual significa que mantiene 10 % de sus depósitos en
reserva y presta el resto. Veamos ahora la cuenta T del banco bajo este
escenario:
Primer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 100 Depósitos $ 1,000
Préstamos $ 900
Este banco comercial todavía tiene $ 1,000 en pasivos, ya que “el hecho de
realizar préstamos no alteró la obligación del banco con sus depositantes”
(Mankiw, 2012, p. 629). Pero ahora el banco tiene dos tipos de activos: $ 100
de reservas en su bóveda y préstamos por $ 900. “(Estos préstamos son
pasivos de las personas que solicitaron los préstamos, pero son activos del
banco que hizo los préstamos debido a que los prestatarios le pagarán más
adelante al banco)” (Mankiw, 2012, p. 629). En total, el activo del Primer
Banco de Argentina sigue siendo igual a su pasivo.
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…los prestatarios también están asumiendo deudas, por lo que
los préstamos no los hacen más ricos. En otras palabras, cuando
un banco crea el activo en forma de dinero, también crea un
pasivo correspondiente para aquellos que pidieron prestado el
dinero creado. Al final de este proceso de creación de dinero, la
economía tiene mayor liquidez en el sentido de que hay más del
medio de cambio, pero la economía no es más rica que antes.
(Mankiw, 2012, p. 629).
Segundo Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 90 Depósitos $ 900
Préstamos $ 810
Después del depósito, este banco tiene pasivos por $ 900. Si también tiene
una razón de reservas de 10 %, mantiene activos de $ 90 en reservas y hace
préstamos por $ 810. De esta manera, el Segundo Banco de Argentina crea $
810 de dinero adicionales. Si estos $ 810 finalmente se depositan en el
Tercer Banco de Argentina, que también tiene una razón de reserva de 10 %,
este banco guarda $ 81 en reserva y hace préstamos por $ 729. La siguiente
es la cuenta T para el tercer banco:
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Tercer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 81 Depósitos $ 810
Préstamos $ 729
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A modo de síntesis, recordamos que se denomina base monetaria a la suma
del dinero que el público mantiene en monedas y billetes (efectivo) más las
reservas de los bancos. La base monetaria es inferior al volumen de medios
de pago de la economía, ya que el dinero depositado en los bancos por el
público en cuentas a la vista también puede utilizarse para realizar pagos,
como se detalló anteriormente. Debido a que los bancos prestan una parte
de los depósitos que recibieron (= depósitos – reservas), los medios de pago
(oferta monetaria) son mayores a la base monetaria. Este mecanismo se
denomina creación secundaria de dinero y la relación entre la oferta
monetaria y la base monetaria se denomina multiplicador monetario. El
multiplicador monetario es mayor cuanto menor es la relación reservas
sobre depósitos, y es mayor cuanto menor es la relación efectivo sobre
depósitos.
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Referencias
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La política
económica
Principio de
Economía
Las políticas fiscal y
monetaria
La política monetaria y la demanda agregada
Para comprender cómo se determina el tipo de interés en la economía, que
–como mencionamos antes– determina la inversión, presentaremos la
teoría de la preferencia por la liquidez. Esta teoría establece que el tipo de
interés surge del equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado
monetario.
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La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar este activo para
comprar otros bienes. Justamente la propiedad de un bien de poder
convertirse fácilmente en otros bienes, a través del intercambio, es lo que
llamamos liquidez. El dinero es el bien más líquido, ya que con este se
pueden comprar los demás bienes. La liquidez explica por qué la gente
mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas
que le rindan interés o en otras inversiones rentables. Sin embargo,
justamente la relación entre la cantidad de dinero que el público demanda
y el costo de oportunidad (el tipo de interés que deja de ganar) es lo que
determina la pendiente negativa de la curva de demanda de dinero.
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Figura 2: Cambios en la demanda de dinero
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Figura 3: Cambios en la oferta de dinero
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Las políticas de estabilización económica
Las políticas descriptas, monetarias y fiscales, suelen usarse de manera
combinada o no, a fin de estabilizar la producción, el nivel de precios y el
empleo. Acerca de la conveniencia o no de tales intervenciones, hay
profundas discrepancias entre los economistas. En lo que sí acuerdan los
economistas, más allá de sus desacuerdos en la selección de los modelos
que creen que explican mejor la realidad económica, es en que si una
medida de política tarda en aplicarse, su efecto será mucho menor que si
se aplica en el momento oportuno. Por ello, se suelen implementar
instrumentos de aplicación automática: los estabilizadores automáticos,
que tienden a corregir las inestabilidades apenas se producen. Como
ejemplo de este tipo de instrumentos, pueden citarse los impuestos a la
renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido y los subsidios de
desempleo.
Problemas y aplicaciones
1) Supón que la elección de un nuevo candidato presidencial incrementa la
confianza de las personas en el futuro. Utiliza el modelo de demanda
agregada y oferta agregada para analizar el efecto que podría tener esta
situación en la economía, partiendo de una situación hipotética de
equilibrio, y justifica debidamente las razones por las que se ocasionarían
los efectos planteados.
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Referencias
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Equilibrio
Macroeconómico
Principio de
Economía
La oferta y demanda
agregadas
Las fluctuaciones de la economía
¿A qué se debe que las diferentes variables económicas fluctúen a través
del tiempo? ¿Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy
reducidas aquellas que implican una situación de menor bienestar, tales
como el desempleo o la inflación?
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debido a que “se producen menos bienes y servicios en la economía, el PIB
real disminuye” (Mankiw, 2012, p. 719).
Es importante destacar que este período en el cual sucede una caída en los
ingresos reales de la economía junto con episodios de desempleo en
ascenso, es conocido como recesión. Pero si la situación se agudiza con
mayor gravedad, se denomina depresión.
En primer lugar,
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En segundo lugar,
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A pesar de estos hechos evidentes resulta difícil para la economía
identificar las causas que dan origen a las fluctuaciones. Es por ello que,
para poder conocer cuáles son los determinantes de la actividad
económica, es necesario construir un modelo que contenga dos conceptos
básicos que permiten explicar este comportamiento. Estos conceptos son:
la demanda agregada y la oferta agregada.
La demanda agregada
La curva de demanda agregada (DA) presenta la inclinación propia de una
curva de demanda convencional (pendiente negativa), lo cual indica
significa que, si todo lo demás permanece sin cambio, una caída “en el
nivel general de precios en la economía aumenta la cantidad demandada
de bienes y servicios. En cambio, un incremento en el nivel de precios
reduce la cantidad demandada de bienes y servicios” (Mankiw, 2012, p.
726).
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Esta curva está compuesta por los cuatro componentes del PIB: consumo,
inversión, gasto del Estado y exportaciones netas.
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dinero, el precio que se paga por el mismo debe aumentar. En este
sentido, el precio del dinero es constituido por la tasa de interés;
por lo tanto, ésta se incrementará en este caso. Si hay una mayor
tasa de interés, las familias no tomarán créditos para comprar
electrodomésticos, autos o hasta comprar una nueva vivienda y, en
consecuencia, será menor la cantidad demandada de estos bienes.
En forma similar, las empresas, cuando una tasa de interés se
incremente, no tomarán créditos para invertir en nuevos bienes de
capital, por lo que la inversión (uno de los componentes de la
demanda agregada) caerá, lo que reducirá al mismo tiempo, como
se presume, a la demanda agregada.
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La oferta agregada
La pendiente de la curva de oferta agregada (OA) está determinada por el
horizonte temporal que se esté analizando. A largo plazo, la curva de oferta
agregada es vertical, es decir, la cantidad de producción agregada no se
altera de acuerdo con el nivel de precios; mientras que a corto plazo, tiene
pendiente positiva.
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distintos sectores de la economía, quienes, creyendo que se trata
de cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos
comercializan, aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un
estímulo macroeconómico.
PBI = C + I + G + X – M
En donde:
C: Consumo
I: Inversión.
G: Gastos del Gobierno
X: Exportaciones
M: Importaciones
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cantidad de bienes y servicios que las empresas producen y venden a cada
nivel de precios. Con base en este modelo, el nivel de precios y la cantidad
de producción “se ajustan para equilibrar la demanda agregada y la oferta
agregada” (Mankiw, 2012, p. 752). De la intersección entre una y otra
curva, surgirá un volumen global de producción realizado por una
determinada economía economía (su PBI) y un nivel general de precios
consistente con dicha situación.
Vale la pena notar que este modelo, aunque parezca similar al modelo
básico del mercado competitivo de un bien o servicio estudiado aquí
analiza la demanda y la oferta en términos agregados, por todos los bienes
y servicios. Por ello es que, por el lado de la demanda agregada, no existe
la posibilidad de sustitución de bienes, y por el lado de la oferta agregada,
no es posible contratar más trabajadores para incrementar la producción.
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Efectos de los cambio en la DA y la OA
Cabe preguntarse sí es posible que ocurran desplazamientos de la curva de
demanda agregada u oferta agregada.
1) Cambios en el consumo.
2) Cambios en la inversión.
3) Cambios en las compras de Estado.
4) Cambios de las exportaciones netas.
1) Cambios en el consumo
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disminuirá y la curva de la demanda agregada se desplazará hacia la
izquierda.
2) Cambios en la inversión
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Ten en cuenta que nadie compraría una máquina nueva si pensara
que va a perder plata. Por lo tanto, si las expectativas de beneficio
son favorables, habrá mayor inversión y, por ende, la curva de
demanda agregada se desplazará hacia la derecha. Es muy común
medir esta expectativa de beneficio con un indicador denominado
rentabilidad. Habitualmente la rentabilidad se expresa en
porcentaje (de allí la multiplicación por 100). Si el desarrollo de un
negocio nos permite obtener una rentabilidad de 25 %, significa que
de cada $ 100 que se invirtieron, se obtiene un beneficio de $ 25.
Sin embargo, es conveniente mencionar que cuando se debe
determinar la rentabilidad de una inversión que generará beneficios
durante varios períodos, es preciso utilizar otros indicadores más
precisos como son la Tasa Interna de Retorno y la relación entre el
Valor Actual Neto y la Inversión a realizar, los cuales no son motivo
de estudio en esta materia.
Tasa de interés: Una menor tasa de interés ofrecida por los bancos
abaratará el costo de los préstamos y, por lo tanto, las empresas
tendrán mayores incentivos para solicitar créditos y ampliar su
inversión. Esto generará un desplazamiento de la curva de demanda
agregada hacia la derecha. Si la tasa de interés aumenta, se
producirá el efecto contrario: la curva de demanda agregada se
retrotraerá.
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Disponibilidad de financiamiento. La posibilidad de que las
empresas accedan a fondos es una condición que favorece
notablemente las posibilidades de inversión.
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es mayor su valor). Este aumento en el tipo de cambio se denomina
devaluación o depreciación y contribuye a que mejore el saldo de
exportaciones netas (más exportaciones que importaciones, lo que
podría traducirse en un saldo de exportaciones netas positivas) y
que haya un aumento de la demanda agregada.
1) Cambios en el trabajo.
2) Cambios en el capital.
3) Cambios en los recursos naturales.
4) Cambios en la capacidad de gestión.
1) Cambios en el trabajo
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2) Cambios en el capital
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Figura 4: Desplazamiento en las curvas de oferta y demanda agregada
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Referencias
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PBI real y
nominal
Principio de
Economía
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PBI nominal y real
Diferencias en la cuantificación del PIB debidas a la
inflación
Como se mencionó al presentar la definición del PIB, esta medida
considera los valores de mercado de los diferentes bienes y servicios
producidos. Ahora bien, si se quisiera comparar el valor de lo producido en
dos momentos del tiempo, es posible que el valor correspondiente a la
producción se hayan modificado también por cambios en los precios de
mercados de los bienes (fenómeno que cuando es generalizado, se
denomina inflación); por lo tanto, no se podría saberse a ciencia cierta si
los cambios se debieron a cambios en la producción o en los precios.
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Tabla 2: Cálculo del PBI Nominal y PBI Real
La tabla muestra el cálculo del PIB nominal para tres años. El gasto total
aumenta de $ 11,500, en 2012, a $ 12,000, en 2013, y después pasa a $
11,100, en 2014. Parte del aumento entre 2012 y 2013 es atribuible al
incremento en las cantidades de B y parte es atribuible al incremento en
los precios de B.
Buscamos entonces:
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Después utilizamos los precios de los A y B en el año base para calcular el
valor de los bienes y servicios en todos los años. “En otras palabras, los
precios en el año base proporcionan la base para comparar las cantidades
en diferentes años” (Mankiw, 2012, p. 500).
Supón que se decide que 2012 es el año base en este ejemplo. Entonces,
podemos utilizar los precios de A y B en 2012 para calcular el valor de los
bienes y servicios producidos en 2012, 2013 y 2014. En la última columna
de la tabla se exhiben los resultados de estos cálculos.
Es así como, para calcular el PIB real para 2012, utilizamos los precios de A
y B en 2012 (el año base) y las cantidades de A y B producidas en 2012.
“Por consiguiente, para el año base, el PIB real siempre es igual al PIB
nominal” (Mankiw, 2012, p. 501).
Para calcular el PIB real para 2013, utilizamos los precios de A y B en 2012
(el año base) y las cantidades de A y B producidas en 2013. De manera
similar, para calcular el PIB real para 2014, utilizamos los precios en 2012 y
las cantidades en 2014.
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consiguiente, el PIB real es una mejor medida del bienestar
económico que el PIB nominal. (Mankiw, 2012, p. 501).
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Deflactor del PIB = PBI nominal x 100
PIB real
El deflactor del año base siempre adquiere el valor 100, dado que en el año
base siempre el PIB nominal coincide con el PBI real. Al dividir PBI nominal
por el mismo valor (PBI real), se obtiene como resultado el valor uno (1); al
multiplicarlo por 100, según indica la fórmula, se observa que el valor del
deflactor en el año base es 100.
Decimos entonces, que “el deflactor del PIB mide el nivel actual de los
precios en relación con el nivel de precios en el año base” (Mankiw, 2012,
p.). Para internalizar esta definición, se presenta un ejemplo:
Tabla 3: Cálculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo
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El PBI nominal, como puede observarse, se calcula utilizando los precios
corrientes (de cada año) que tuvieron los bienes y servicios producidos
(bienes A y B).
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La mayoría de los países ha optado por medir qué porcentaje de la
población se encuentra con problemas para sobrellevar sus gastos dentro
de los parámetros considerados como “normales”. Para ello, analizan el
porcentaje de familias cuyos ingresos totales le permiten sufragar el valor
de la canasta básica de consumo. El procedimiento técnico para medirlo
(puede consultarse en www.indec.gov.ar) es sofisticado, pero de éste surge
un nivel denominado “línea de pobreza”, que implica que una familia es
considerada pobre desde el punto de vista de las estadísticas de ingresos
(pobreza monetaria), si sus ingresos son insuficientes para adquirir la
canasta básica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que posee y
las edades y sexos de sus miembros.
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Problemas y aplicaciones
Se pide:
1 http://www.economia.gob.ar/
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3) Expone en un mismo gráfico el PBI nominal y PBI real estimados (eje
vertical) en función del período (eje horizontal), y luego interpreta
gráficamente las diferencias entre ambos indicadores.
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Referencias
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