Bolsas de valores centroamericanas

Bolsa de Valores Nacional Guatemala (BVN)

Reseña Histórica

Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es una entidad que proporciona el lugar, la
infraestructura,

los servicios y las regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones bursátiles
de

manera efectiva y centralizada.

La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar información

completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a compradores y

vendedores

tener la satisfacción de realizar sus negociaciones al mejor precio del mercado. En ésta se

centraliza y difunde información respecto a la compra y venta de valores, garantizando pureza

y

transparencia en las operaciones.

En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar periódicamente al

público información sobre hechos relevantes que pudieran afectar de manera negativa su

situación financiera, información que es dada a conocer a través del Buzón Bursátil emitido

mensualmente por la Bolsa. La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los

reglamentos, realizando a través del Departamento de Supervisión y Vigilancia las auditorías

respectivas. La Bolsa es un participante activo en la modernización del sistema financiero que
se dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto
para la inversión de personas individuales o jurídicas, como para el financiamiento de
empresas. Una inversión a través de bolsa puede ofrecer un rendimiento atractivo ya que
logra, de una manera eficiente, conectar a los demandantes y oferentes de dinero

Tipos de operaciones e instrumentos utilizados La Bolsa de Valores Nacional (BVN) de

Guatemala tiene un funcionamiento basado en mercados, ordenados a su vez por el tipo de
operación e instrumentos utilizados en los mismos. Mercado Accionario (Renta variable) En el
mercado accionario es donde se realiza la compra y venta de acciones, las acciones son
instrumentos financieros que representan una parte proporcional de capital contable de una
sociedad anónima o empresa. Estas pueden ser preferentes (que cuentan con privilegios de
decisión en las empresas a las que pertenecen, más otros beneficios variables) o comunes. De
la misma forma, todas las acciones tienen un rendimiento variable, que depende directamente
del desempeño y dirección de las empresas de las que forman parte. Este mercado se
subdivide a su vez en dos mercados: primario y secundario. En el mercado primario es donde
los emisores entran a la bolsa buscando financiamiento a través de acciones, y compradores
pueden adquirir a precios establecidos por el emisor la cantidad de acciones que así deseen.
Por otro lado, en el mercado secundario, también se comercializan las acciones, pero de
persona a persona, es decir, el flujo de dinero no pasa en ningún momento al emisor, sino solo
entre los compradores y vendedores. El valor de las acciones es determinado por su atractivo
como inversión y como bien de cambio, y se fijaa en base a la oferta y demanda del mercado.
Títulos de deuda (Renta Fija) Los títulos de deuda pueden ser emitidos por entidades públicas
o privadas, y tiene un rendimiento garantizado por estas, y representan un pasivo para estas
instituciones. De igual forma estos títulos son emitidos a través de un banco y comerciados en
un mercado primario y secundario, con condiciones muy similares al mercado accionario.
Reportos Reportos son contratos entre dos partes para cubrir necesidades de inversión o
financiamiento a corto plazo. Funcionan de tal forma que una de las partes necesita fondos por
un tiempo determinado, y vende un título a su propiedad con la condición de poder
recomprarlo a su vencimiento. Metodologías de valoración La metodología de interés simple
es utilizada por ambas bolsas de valores en Guatemala. Como es de suponerse, la
determinación del factor de puja bajo esta modalidad no encierra gran complicación, puesto
que, en general, sólo existen dos opciones: tasa de interés simple o precio. Para este caso en
particular y para los demás países que utilizan la metodología de interés simple con excepción
de Panamá, el factor de puja es la tasa de interés. La problemática de utilizar un esquema que
relacione linealmente los flujos futuros en un mercado de muy corto plazo es para muchos
despreciable. Esta concepción es apoyada por la facilidad práctica de comparar operaciones
entre bolsas que utilicen la misma metodología.

Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) Reseña histórica La Bolsa de Valores de El Salvador

(BVES) es una institución privada, que forma parte del Mercado de Valores organizado,
iniciando sus operaciones desde el 27 de Abril de 1992. BVES es la institución que facilita las
negociaciones de valores y procura el desarrollo del Mercado Bursátil. Desde 1992, BVES ha
desarrollado un papel muy importante en el ámbito económico nacional al facilitar la
desintermediación financiera, al permitir el acercamiento directo entre empresas e
inversionistas, a través de la negociación de valores como acciones, valores de deuda,
certificados de inversión, y otros instrumentos, que permiten canalizar el excedente de
recursos hacia las necesidades de financiamiento de las empresas a un menor costo, y que los
inversionistas reciban a cambio más rentabilidad por su dinero. Con lo anterior, BVES busca
facilitar el flujo de ahorro e inversión en el mercado de capitales y promover la libre fijación de
precios, la transparencia y la liquidez en las negociaciones.

De manera general, BVES se encarga de:  Proporcionar la infraestructura, la supervisión y los

servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio
de valores y títulos inscritos en el registro público bursátil  Hacer pública la información
bursátil  Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la información
respectiva a CEDEVAL  Supervisar las actividades de las empresas emisoras y Casas de
Corredores de Bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables  Fomentar la
expansión y competitividad del mercado de valores salvadoreño

Objetivos:  Facilitar el flujo de ahorro e inversión en el mercado de capitales  Realizar la

colocación primaria de instrumentos del mercado de valores  Promover la libre
determinación de precios y la transparencia en las operaciones  Promover medidas que
fomenten la liquidez a precios de mercado en el mercado secundario  Proveer servicios,
sistemas e infraesstructura requeridos por los Corredores de Bolsa y losparticipantes del
Mercado Bursátil.
Bolsa de Valores de Honduras (Bolsa Centroamericana de Valores S.A.) Reseña histórica La
actividad bursátil en Honduras se inicia en el año 1990 con la creación de la Bolsa Hondureña
de Valores con sede en la ciudad de San Pedro Sula, y la Bolsa Centroamericana de Valores con
sede en Tegucigalpa en 1993. Paralelamente a la operación de estas bolsas se estableció un
número importante de casas de bolsa, autorizadas para ejercer la intermediación bursátil
como elementos complementarios para llevar a la práctica las actividades del mercado, en una
sociedad con limitada experiencia en el funcionamiento, operación y supervisión de un
mercado de valores.

En los primeros cinco años de operación de la Bolsa Centroamericana de Valores se logró

impulsar un crecimiento importante en el volumen transado. Sin embargo, la mayoría de esta
actividad consistió en transacciones de corto plazo con instrumentos de renta fija emitidos
principalmente por el Sector Privado. Honduras fue azotada por el huracán Mitch en Octubre
de 1998, con efectos devastadores sobre la infraestructura y la economía en general del país.
La recesión económica provocada por el huracán afectó tanto al Sistema Financiero Nacional
como al incipiente Sistema Bursátil. A raíz de esta crisis, la Bolsa Hondureña de Valores dejó de
operar en el año 2004, quedando por lo tanto, únicamente la Bolsa Centroamericana de
Valores como institución autorizada para operar como Bolsa de Valores. Igual situación se
presentó a nivel de las casas de bolsa, cuyo número se fue reduciendo en forma sostenida en
el tiempo, existiendo en la actualidad ocho Casas de Bolsa en el país. Las experiencias
registradas producto de la crisis pusieron en evidencia la urgencia de un marco legal más
sólido, lo que se materializa con la Ley de Mercado de Valores aprobada mediante el Decreto
No 8-2001, publicada en el Diario Oficial La Gaceta el 9 de junio del 2001, la que es
complementada con la reglamenntación y normativa correspondiente.