BLAINE CORPORATION(*)

La Blaine Corporation, una firma industrial de mediana importancia, proyectaba la ampliación de

su fábrica para tratar de mantenerse al ritmo de expansión que registraba la industria del ramo.
Para planear esta ampliación, el director de la Blaine Corporation, Mr. Sloan, hizo un análisis de
la Chapman Corporation, fuerte competidor que había llevado a cabo recientemente un programa
de expansión de grandes proporciones. Este programa supuso no solamente la instalación de una
nueva fábrica y de nuevos equipos de fabricación y transporte, sino también el desprenderse de
edificios y equipos anticuados.

Como parte de su trabajo, Mr. Sloan penso hacer un detallado análisis del programa de expansión
de la Chapman Corporation, la forma en que se financio y sus repercusiones en la estructura del
activo y del pasivo.

En el Anexo 1 figuran los balances comprados de los años 1951-1952; en el Anexo 2, el estado
de pérdidas y ganancias de 1952; y en el Anexo 3, la distribución de los utilidades de 1952.
Estos Anexos se dedujeron de los informes financieros de la memoria anual de la Chapman
Corporation condensándolos ligeramente.

Un análisis de los aumentos y disminuciones de la cuentas de activo y pasivo, tal como se indica
en el Anexo 1, proporcionó una cierta idea de las dimensiones de la expansión, de cómo se
financio y de que se hizo. Los otros dos Anexos suministraron información mas detallada al
respecto.

Mr. Sloan obtuvo la siguiente información de la memoria anual de la Chapman Corporation.

Durante el ejercicio, la sociedad se había desprendido de ciertos activos fijos, cuyos valores
contables brutos (es decir, sin deducción de amortizaciones o depreciaciones) eran:

Terreno 12.000 dólares

Fábrica y maquinaria 462.000 “
Equipos de transporte 88.000 “

La amortización o depreciación acumulada correspondiente suponía:

Fabrica 410.000 dólares

Equipos de transporte 78.000 “

El terreno fue vendido por su valor contable de 12.000 dólares. La venta de las otras dos partidas
supuso 108.000 dólares; es decir, 46.000 dólares más que su valor contable.

Durante el año se adquirieron activos fijos que supusieron 4.692.000 dólares, pero la memoria no
señalaba como se repartía este total entre las tres categorías de activos fijos.
(*)
“The Blaine Corporation” Copyright by the President and Fellows of Harvard College. Harvard no asume la
responsabilidad de la exactitud de de la traducción. Situación de permiso en trámite.
PREGUNTAS

1. Analizar con el mayor detalle posible, el origen y el empleo de los recursos utilizados por la
Chapman Corporation en 1952.
2. ¿Qué conclusiones podrían deducirse del método de financiación del Programa de
Expansión?

Anexo 1 Anexo 2
BALANCES 1951 – 1952 (en miles de dólares ) ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 1952
Aumento o
ACTIVO 12/31/52 12/31/51 Disminución
Activo Circulante Ventas 39,855
Caja 2,149 2,334 -185 Menos: Coste de Fabricación [1] 31,373
Deudores o CXC (neto) 2,637 2,528 109
Titulos del Estado (precio de Utilidad Bruta
coste) 1,064 3,267 -2,203
Inventario 4,247 3,998 249 Menos: Gastos de explotación
Gastos de ventas, generales y 5,220
Gastos pagados por anticipado 781 748 33 administrativos
Total 10,878 12,875 -1,997 Intereses 19
Inversiones LP Impuestos locales 682 5,921
Inversiones varias 210 197 13
Titulos del Estado 280 2,620 -2,340 Utilidad Operativa 2,561
Total 490 2,817 -2,327 Más: Otros Ingresos 46
Activo Fijo
Terrenos 774 777 -3 Utilidad antes de impuestos 2,607
Fábricas y maquinaria (coste) 32,535 28,811 3,724 Menos: Estimación de impuestos 1,170
menos: amortizacion
acumulada 18,242 17,024 1,218
Fábricas y maquinaria (neto) 14,293 11,787 2,506 Utilidad Neta 1,437
Equipos de transporte (Coste) 5,838 5,429 409
menos: amortizacion
acumulada 2,389 2,280 109 [1] Incluye la amortización o depreciación del año
Equipos de transporte (neto) 3,449 3,149 300
Total 18,516 15,713 2,803
Total Activo 29,884 31,405 -1,521
Aumento o
PASIVO 12/31/52 12/31/51 Disminución Anexo 3
DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES EN 1952
Corto Plazo (en miles de dólares)
Acreedores 3,753 3,397 356 Reservas el 1 de Enero de 1952 9,773
Impuestos 2,750 5,097 -2,347 Más: Utilidad del año 1,437
Dividendos 259 259 0 Total 11,210
Plazo préstamo largo plazo 31 24 7
Total 6,793 8,777 -1,984 A deducir: Dividendos
Largo Plazo Preferentes (7 $ por acción) 252
Préstamos 610 549 61 Ordinarias (3 $ por acción) 783 1,035
Recursos Propios
Acciones preferentes 3,603 3,603 0 Reservas el 31 de Diciembre de 10,175
1952
Acciones ordinarias 8,703 8,703 0
Reservas 10,175 9,773 402
Total 22,481 22,079 402
Total Pasivo 29,884 31,405 -1,521