ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Método de análisis

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos

utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo
periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

Los métodos de análisis pueden ser utilizados en la dirección de un negocio para

ampliar el conocimiento que la administración debe tener del mismo, con el fin de
hacer más eficaz el control de las operaciones.

Los métodos de análisis no son instrumentos que puedan sustituir al pensamiento

ni a la experiencia acumulada, porque esta es la que afina métodos. El método es
un auxiliar, no un sustituto de las cualidades humanas sobre las cuales descansa
la corrección y profundidad de la interpretación de las cifras. Ningún método de
análisis puede dar una respuesta definitiva, más bien sugiere preguntas que están
gobernadas por el criterio, y sirven de guía a la interpretación de las cifras.

La interpretación no puede hacerse con exactitud matemática; debe ser inquisitiva,

sugerente y apreciativa, más bien exacta y precisa.

Los métodos de análisis, como instrumento de trabajo, exigen un inteligente uso

de la interpretación de los resultados que se obtengan de su aplicación. Su valor
radica en su información que suministren para ayudar a hacer correctas y
definidas decisiones.

Las funciones mecánicas o propósitos primarios de los métodos de análisis de los

estados financieros son:

1) Simplificar las cifras y sus relaciones: Este es el primer paso que debe darse
para facilitar la comprensión de su importancia y significado. La simplificación
cambia la forma de expresión de las cifras y de sus relaciones, pero no su valor.
2) Hacer factible las clases de comparaciones: Comparaciones verticales.-son las
que se hacen entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a un mismo
periodo.

Aquí el factor tiempo se considera incidentalmente y solo como un elemento de

juicio, debiendo a que en las comparaciones verticales se trata de obtener la
magnitud de las cifras y de sus relaciones.

Comparaciones horizontales.- Son las que se hacen entre los estados financieros
pertenecientes a varios periodos.

Aquí la consideración y debida ponderación del tiempo tiene capital importancia,

porque el tiempo es la condición de los cambios; y como con las comparaciones
históricas lo que se desea mostrar son los cambios, y estos se efectúan
progresivamente en el transcurso del tiempo, habrá necesidad de referirlos a
fechas.

La simplificación y la comparación de las cifras y de sus relaciones se hace

mediante la aplicación de los métodos estadísticos; pero de estos métodos,
generalmente se emplean los más simples, por satisfacer las necesidades
utilitarias de los negocios.

Análisis Vertical

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa

tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales
de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está
representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener
problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes
Políticas de cartera.
Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado
de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

Procedimiento De Porcentajes Integrales:

Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero. Un

Balance en porcientos integrales indica la proporción en que se encuentran
invertidos en cada tipo o clase de activo los recursos totales de la empresa, así
como la proporción en que están financiados por los acreedores o por los
accionistas de la misma.

El Estado de Resultados muestra el porcentaje de participación de las diversas

partidas de costos y gastos, así como el porcentaje que representa la utilidad
obtenida en relación con las ventas totales.

Este método consiste en la separación del contenido de los Estados Financieros a

una misma fecha correspondiente a un mismo período en sus elementos o partes
integrantes con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de
ellas en relación a un todo. Este procedimiento lo podemos encontrar como
procedimiento de porcientos comunes o procedimiento de reducción a por cientos

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los

inventarios de mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder

créditos al negocio; así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una
empresa.
A diferencia del método de razones simples, el método de porcentajes integrales
tiene características muy especiales. No es posible obtener conclusiones acerca
de la situación financiera de la empresa únicamente con los porcentajes integrales
(es decir, es un método alternativo). Estos deberán ser comparados con los de
otras empresas dentro de la misma industria, para poder interpretarlos. Por esta
razón, es necesario poner un cuidado especial en determinar con qué empresa los
vas a comparar, ya que si la otra empresa también está mal en su situación
financiera, entonces de nada servirá trabajar con esta información. Para medir el
desempeño de la administración, no es recomendable realizar un análisis basado
en la comparación de estados financieros de 2 ó 3 años, ya que existen cambios
en la distribución de los recursos y deudas de la empresa, que evidentemente
están justificados por el desarrollo de tu negocio. Asimismo, puedes hacer
comparaciones con los Estados Financieros que hayas presupuestado, para
detectar deficiencias en la operación o administración de la empresa. El método
de porcentajes integrales es alternativo y es considerado como un tipo de análisis
vertical

Aplicación

Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la

magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Es determinar
la magnitud que integran cada uno de los renglones que componen por ejemplo el
Activo Circulante en relación con su monto total. Su aplicación puede enfocarse a
Estados Financieros dinámicos ó estáticos, básicos o secundarios tales como:

 Estado de Situación Financiera / Balance general

 Estado de Resultados / Pérdidas y Ganancias]]
 Estado del Costo de Ventas
 Estado del Costo de Producción
 Estado del Analítico de Gastos de Fabricación
 Estado del Analítico de Gastos de Venta, etc.
Este procedimiento facilita la comparación de las cifras con lo cual podremos
determinar una probable anormalidad o defecto de la empresa sujeta a analizar.

El método de porcientos integrales aplicado al Balance General:

1. Asigna 100% al activo total.

2. Asigna también 100% a la suma del pasivo y Capital Contable.
3. Considera que cada una de las partidas del activo, pasivo y capital debe
representar una fracción de los totales.

El defecto es que como se está hablando de porcientos es fácil llegar a

conclusiones erróneas, especialmente si se quieren establecer porcientos
comparativos.

Es útil este método para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por

ejercicio, pero no es aconsejable si se desean establecer interpretaciones al
comparar varios ejercicios.

Este método puede ser utilizado total o parcialmente.

Porcientos integrales totales:

Aquí las cantidades que se igualan al 100% son:

En el primer estado el total del activo y la suma del pasivo más el capital contable,
pudiéndose determinar después los porcientos de cada capítulo del estado de
situación financiera, así como los porcientos parciales de cada uno de los
conceptos. En el estado de resultados, el 100% corresponde a las ventas netas.

Porcientos integrales parciales:

En el estudio del activo circulante por porcientos integrales de los valores del
activo circulante se toma como igual al 100% el valor total de este rubro y sobre
esta base, se calculan cada uno de los valores parciales de cada uno de sus
conceptos.

Porcientos integrales acumulativos del activo circulante en relación al pasivo

circulante Aquí se tiene presente el descubrir la verdadera capacidad de pago de
la negociación en forma más completa y verídica que la razón simple del
circulante.

En este caso se toma al pasivo circulante igual a 100 y posteriormente se calcula

el porciento que representa cada uno de los valores del activo circulante en
relación a dicho100%, con la circunstancia de que dichos porcientos se van
acumulando.

En esta forma y debido a que los distintos conceptos del activo circulante se
encuentran ordenados de acuerdo a su disponibilidad, este método toma en
consideración a la solvencia y a la liquidez de sus valores circulantes.

Formulas Aplicables

 Porciento integral = ( cifra parcial / cifra base ) 100

 Porciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien

 Factor constante = ( 100 / cifra base ) cada cifra parcial

 Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial

El Procedimiento de Porcientos Integrales se aplica para analizar un estado

financiero a fecha fija ó correspondiente a un ejercicio determinado. Una vez
analizado, deberá procederse a compararlo para estar en posibilidades de emitir
juicios de base y:

 Conocer la verdadera situación de la compañía.

 Descubrir enfermedades de la Cía.

 Tomar decisiones acertadas, etc.

Procedimiento De Razones Simples:

El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que

permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además
de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de
cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar
ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

Razones de liquidez

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las

obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se
refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su
habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.

Capital Neto de trabajo (CNT):

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la empresa todos sus

derechos.

CNT = Pasivo Circulante - Activo Circulante

Índice de Solvencia (IS):

Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del

tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

IS = Activo total / Pasivo total

Prueba del ácido (Ácido):

Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del activo circulante
no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con
menor liquidez.
ÁCIDO = (Activo circulante - Inventario) / Pasivo circulante

Rotación de inventario (RI):

Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el

periodo.

RI = Costo de lo vendido / Promedio Inventario

Plazo promedio de inventario (PPI):

Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la

empresa.

PPI = 360 / Rotación del Inventario

Rotación de cuentas por cobrar (RCC):

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

RCC = Ventas anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Cobrar

Plazo promedio de cuentas por cobrar (PPCC):

Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la

empresa.

PPCC = 360 / Rotación de Cuentas por Cobrar

Rotación de cuentas por pagar (RCP):

Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en
efectivo en el curso del año.

RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar

Plazo promedio de cuentas por pagar (PPCP):

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360 /Rotación de Cuentas por Pagar

Razones de rentabilidad: Estas razones permiten analizar y evaluar las
ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la
inversión de los dueños.

Margen bruto de utilidades (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las
ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.

MB = (Ventas - Costo de lo Vendido) / Ventas

Margen de utilidades operacionales (MO): Representa las utilidades netas que

gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta
deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente la utilidad de la
operación de la empresa.

Margen neto de utilidades (MN): Determina el porcentaje que queda en cada

venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

Rotación del activo total (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede
utilizar sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales / Activos totales

Rendimiento de la inversión (REI): Determina la efectividad total de la

administración para producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales

Rendimiento del capital común (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre
el valor en libros del capital contable.

CC = Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes

Capital contable - Capital preferente

Utilidades por acción (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen

por cada acción ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias

Número de acciones ordinarias en circulación

Dividendos por acción (DA): Esta representa el monto que se paga a

cada accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes

Razones de estabilidad

Estabilidad Financiera o Apalancamiento Financiero.

Este grupo de razones tiene como finalidad conocer la proporción que existe en el
origen de la inversión de la empresa, con relación al capital propio y ajeno.

Origen del capital = Pasivo total

Capital contable

Origen del capital a corto plazo = Pasivo circulante

Capital contable
Origen del capital a largo plazo = Pasivo fijo

Capital contable

En estas razones se considera una proporción de 1 a 1, ya que si el capital ajeno

fuera mayor al propio, se corre el riesgo de que la empresa pase a manos de sus
acreedores (3ras. Personas), ya que al tener estos una mayor inversión no se
podrían cubrir sus deudas de tal manera que la empresa pasaría a ser de ellos.

Razones de endeudamiento

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan

para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

Razón de endeudamiento (RE): Mide la proporción del total de activos aportados

por los acreedores de la empresa.

RE = Pasivo total / Activo total

Razón pasivo-capital (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que
suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.

RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable

Razón pasivo a capitalización total (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón

anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el
capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización total

Razones de cobertura: Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para
cubrir determinados cargos fijos.

Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las
deudas de la empresa.

Veces que se ha ganado el interés (VGI): Calcula la capacidad de la empresa

para efectuar los pagos contractuales de intereses.

VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogación anual por intereses

Cobertura total del pasivo (CTP): Esta razón considera la capacidad de la

empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a los fondos de
amortización.

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al

pasivo principal

Razón de cobertura total (CT): Esta razón incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos

Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos