O principal fator que explica o sucesso da emissão de ações pela ISA é a

“Declaração da Nação em sua condição de Acionista Majoritário da ISA”, assinada

pela República da Colômbia em 15 de dezembro de 2000. Essa declaração visava pro-
teger os interesses dos acionistas minoritários em questões cruciais como política de
dividendos, mecanismos de liquidez de ações, e representação dos acionistas minori-
tários no Conselho de Administração, entre outras. O documento marcou o primei-
ro passo dado no sentido da adoção de boas práticas de governança corporativa na
Colômbia.
Seguindo-se ao sucesso da iniciativa de “Ações da ISA Para Todos”, novas emissões
aconteceram em 2002, atingindo um valor total de US$ 62 milhões. Como resulta-
do dessas emissões, 90.000 investidores agora detém 24,3% das ações da empresa, o
que fortalece a posição da ISA no mercado de capitais. Com vistas a aumentar a tran-
sparência, implementar as melhores práticas globais de governança corporativa e atra-
ir mais acionistas, a ISA registrou-se no Nível 1 de ADRs nos Estados Unidos, em
2003.
A ISA tem 661 empregados. Sua capitalização de mercado era de US$ 2,3 bilhões
em 30 de junho de 2006. Em 31 de dezembro de 2005, sua capitalização de merca-
do era de US$ 2,2 bilhões, 120% acima do valor registrado em 31 de dezembro de
2004, quando atingira US$ 1 bilhão.

Governança Corporativa
A ISA atribui grande importância a seus acionistas. Em 15 de novembro de 2001, ela
adotou um Código de Governança Corporativa baseado em normas internacionais,
que visava assegurar a integridade ética da empresa e a gestão adequada de seus negó-
cios. Os objetivos do código são:
n Propiciar um ambiente de respeito para seus investidores;
n Estabelecer um modelo de gestão aberta para garantir a transparência de suas
operações e negociações; e
n Desenvolver sistemas e mecanismos para o monitoramento adequado e pre-
ciso dos seus controles de gestão.
O código reuniu e deu novo impulso ao desenvolvimento das práticas, medidas e
mecanismos de controle de gestão já existentes na empresa havia muitos anos. É
importante ressaltar que todas as subsidiárias do Grupo ISA que emitem títulos nos
mercados da Colômbia, Peru e Brasil estão em total conformidade com as políticas de
governança corporativa atualmente aplicadas em cada um desses países.
O Conselho de Administração da ISA possui sete membros, sendo cada um deles
eleito com base em critérios de aptidão, conhecimento, experiência e liderança. Cada

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