BIBLIOTECA DE CIENCIAS ECONOMICAS

Serie: Contabilidad

Anthony R. N. - Contabilidad para la dirección

Anthonv R. N. Hekimian J. S. - Sistemas de costos operativos
Anthony R. N. - Reece J. S. - Principios contables
Cholvis F. - Ajuste monetario de estados contables
Dearden J. McFarlan F. W. Zani W. M. - Sistemas de información administrativa
EdwardsJ. O. - Hermanson R.H - Salmonson R. – Contabilidad básica (SEPA)
Gordon M.J. - ShilIinglaw G. Contabilidad
Kirkman P.R.A. – contabilidad de inflación
Pyle W. W. -- Elementos de contabilidad - 2 Tomos (SEPA)
Rossell J. H. – Fresure W. VV. – Contabilidad gerencial
Shillinglaw G. - Contabilidad de costos
Wright W. -- Costos directos standard para la decisión y control empresarios

SERIE DE
ENSEÑANZA
SEPA
PROGRAMADA
“EL ATENEO"
La "Serie de Enseñanza Programada"
 Cada uno de los libros que comprende esta Serie está presentado en la forma característica de los textos de
enseñanza programada, con el fin de proporcionar al lector un auxiliar rápido y eficiente que le permita captar lo
esencial de cada tema.
Las ventajas del método de enseñanza programada, son las siguientes:

1. Mantiene al lector activo durante el proceso de aprendizaje y aumenta su nivel de comprensión.

2. Las respuestas erróneas son corregidas enseguida.
3. Las respuestas correctas reciben un refuerzo inmediato.
4. El método es flexible. Todo aquel que necesite una mayor orientación en cada tema, la recibe
dentro del mismo texto, porque en él se lo insta a releer aquellas lecciones de cuyo cuestionario ni
ha respondido correctamente más que a una de las preguntas formuladas.
5. El método es ameno porque con él la enseñanza se transforma en un entretenimiento.

La técnica de enseñanza programada que se utiliza en este libro de contabilidad gerencial es de empleo
sencillo, como en la mayoría de los restantes libros de la Serie. El lector comienza con la lectura de la Lección 1' en
el Capítulo 1. Al terminar el texto de esa Lección deberá responder si son verdaderos o falsos los enunciados que se
incluyen al final de ella. Para saber si estas respuestas son correctas, lo que le dará una medida de su
aprovechamiento de lo leído, le bastará con dar vuelta la página del cuestionario o la siguiente, y examinar las
contestaciones que se dan en las "Respuestas al cuestionario de la Lección 1 1. Si no ha comprendido algunas de las
preguntas o las ha contestado erróneamente, se le insta a releer la Lección 1 1 antes de continuar con la Lección 21. El
mismo procedimiento deberá utilizarse a lo largo de todo el libro. En cada caso, al finalizar las. "Respuestas a los
cuestionarios", se darán instrucciones específicas acerca de lo que se debe leer en cada casó para continuar
normalmente con el desarrollo del programa.
El lector quizá desee releer el libro sin detenerse en las preguntas y en sus respuestas. Esto es aconsejable en
una segunda etapa de repaso. Lo mismo puede decirse en el caso de que desee poner nuevamente a prueba su
comprensión del texto respondiendo una vez más a todas las preguntas de los cuestionarios, para releer solamente
aquellas lecciones que crea no haber comprendido satisfactoriamente.
Los libros de la "Serie de Enseñanza Programada" se actualizan periódicamente en nuevas ediciones para
ofrecer al lector los últimos adelantos en cada materia.
 PREFACIO

Este libro de la "Serie de Enseñanza Programada" sobre contabilidad gerencial está destinado a aquellas
personas interesadas en adquirir un conocimiento de lo esencial de la materia, en forma rápida y fácil.
Específicamente, ha sido ideado como un manual de repaso para: 1) estudiantes que cursan contabilidad gerencial y
necesitan adquirir conocimientos básicos sobre contabilidad financiera; 2) aquellos que estén realizando cursos para
graduados en administración de empresas; 3) los que participan de programas de desarrollo administrativo, y 4) para
hombres de empresa o personas que deseen repasar rápidamente estos temas.
Entre las características especiales de este volumen de enseñanza programada figuran:

1. La brevedad: cada capitulo puede ser leído en un lapso de 30 a 50 minutos.

2. E1 método que mantiene al lector activo durante la lectura y le permite probar su comprensión a medida que
avanza.
3. El índice temático que ayuda a ubicar un tema específico.
4. Los tres exámenes con sus respuestas, para someter a una mejor confrontación la comprensión del lector.

El uso de este libro de la "Serie de Enseñanza Programada" aumentará el conocimiento del lector sobre la
materia con un mínimo de esfuerzo y le servirá también para consultar sobre cualquier tema en particular.

ROBERT N. ANTHONY
Indice General

La serie de Enseñanza Programada"……………………………………………………………..VII

Prefacio…………………………………………………………………………………………. IX
Prólogo a la edición castellana……………………………………………………………………XI

Capítulo 1. Introducción………………………………………………………………… 1
Capítulo 2. Análisis de estados contables………………………………………………. 7
Capítulo 3. Estado de cambios en la posición financiera………………………………. 15
Capítulo 4. Contabilidad de costos……………………………………………………… 23
Capítulo 5. Control gerencial……………………………………………………………. 33
Capítulo 6. Características del costo…………………………………………………….. 38
Capítulo 7. Presupuestación……………………………………………………………… 48
Capítulo 8. Análisis del rendimiento……………………………………………………. 57
Capítulo 9. Problemas de selección de alternativas……………………………………… 68
Capítulo l0. Planeamiento de compras de bienes de capital…………………………….. 77

Examen 1 - Capítulos 1 al 3………………………………………………………………… 84

Examen 2 - Capítulos 4 al 8………………………………………………………………… 91
Examen 3 - Capítulos 9 y 10………………………………………………………………… 93

Respuestas a los exámenes………………………………………………………………………… 98

Indice alfabético de temas………………………………………………………………………… 103

capítulo 1
LECCION 11
La contabilidad es un sistema utilizado para
reunir, resumir, analizar y expresar en términos
monetarios la información disponible acerca de una
organización. El sistema contable de una empresa
consta esencialmente de dos partes interrelacionadas,
a saber:
1. Contabilidad financiera.
2. Contabilidad gerencial.
La contabilidad financiera tiene corno
objetivo principal el de proveer información a
terceras panes ajenas a la empresa, es decir, a bancos,
accionistas, acreedores, entidades gubernamentales
y público en general. En la mayoría de los casos, los
terceros deben aceptar la información que la empresa
les suministra. Es difícil entender esa información sin
conocer las reglas generales que gobiernan su
estructura ya que las personas que la requieren
utilizar información contable proveniente de varias
empresas diferentes. Es necesario conocer las reglas
fundamentales aplicables a todas las empresas, no
sólo para que la información de una pueda ser
comparada con la información proveniente de otra,
sino también para obviar la necesidad de aprender
juegos separados de reglas para cada empresa. Estas
reglas básicas son el tema de la contabilidad
financiera.
Las personas a cuyo cargo está la
responsabilidad de una empresa -es decir, la gerencia-
también necesitan información financiera para poder
desarrollar sus tareas con éxito. Aun cuanto gran
parte de esta información es la misma que se obtiene
de los informes preparados para terceros, la gerencia
necesita también una cantidad considerable de
información adicional, y la contabilidad gerencial
trata de la información contable necesaria a la
gerencia.
La gerencia de una empresa puede establecer
las reglas que desee para recoger la información
contable de uso interno. Así, aunque las reglas de la
INTRODUCCION
contabilidad financiera se aplicar a todas las
empresas, las reglas de la contabilidad gerencia se
dictan y se aplicar de acuerdo con las necesidades de
una empresa determinada.
Sin embargo, hay cierta similitud entre la
contabilidad gerencial de la mayoría de las empresas.
Es obvio que se consigue una economía utilizando la
información que brinda la contabilidad financiera
para los fines de la contabilidad gerencial, en aquellos
casos en que esto sea posible.
Con ello se evita preparar dos sistemas diferentes
para cubrir ambos propósitos. Asimismo, existen
principios de la contabilidad gerencial que tienen
amplio campo de aplicación. Estos principios tienden
a dar forma a las practicas de la contabilidad
gerencial en un gran número de empresas.
Los vocablos "contabilidad financiera" y
"contabilidad gerencial" no son descripciones exactas
de las actividades que ellos comprenden. Toda clase
de contabilidad es financiera en el sentido de que
todos los sistemas contables utilizan términos
monetarios, la gerencia es responsable del contenido
de los informes de la contabilidad financiera.
La estructura de la contabilidad. La
estructura de la contabilidad financiera está en los
fundamentos de toda clase de contabilidad. Esta
estructura consiste en unos pocos principios y
conceptos básicos; un conjunto de relaciones entre los
elementos que comprende el sistema contable; una
cierta terminología, y un número de reglas y guías de
aplicación para los principios y conceptos referentes a
situaciones específicas.
El resultado final de la contabilidad
financiera, el objetivo hacia el cual se dirige la
totalidad del sistema, es un conjunto de estados
contables denominados Balance General y Cuadro de
Resultados. El Balance General informa sobre la
situación financiera de una empresa el un momento
dado y el Cuadro de Resultados resume su actuación
en ese aspectos, en determinado período.
Indicar si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos anteponiéndoles ''V'' o “F”

_______ 1. La contabilidad financiera tiene como objetivo principal suministrar información a terceros que
están fuera de la empresa.

_______ 2. La información suministrada por las empresas a terceros se ajusta, generalmente, a las
especificaciones formuladas por ellos.

_______ 3. Las "reglas básicas" fundamentales de la contabilidad financiera se aplican en general a todas las
empresas.

_______ 4. Los sistemas de contabilidad gerencial de todas las empresas son idénticos.

_______ 5. Muchos principios de la contabilidad financiera conforman también la base de la contabilidad

gerencial.
_______ 6. El resultado final de la contabilidad financiera es el balance general y el cuadro de resultados.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 11 y compárelas con las suyas.

LECCION 21

Control gerencial. Un proceso importante
para el cual se utiliza la información contable en una
empresa es lo que no denomina control gerencial.
Control gerencial es, pues el proceso por el cual la
gerencia se asegura que los recursos son obtenidos y
utilizados en forma efectiva y eficiente para el logro
de los objetivos de la organización.
El control gerencial tiene relación con el
funcionamiento constante de la empresa. Consiste en
una secuencia más o menos recurrente de actividades
interrelacionadas. Para mejor exposición, estas
actividades pueden ser clasificadas en actividades de
control y de planificación. Sin embargo, el proceso en
total es único e indivisible, pues ambos tipos de
actividades se interrelacionan y se funden una con
otra. Además, ambas actividades son realizadas por
las mismas personas.
Control es el proceso por el cual la gerencia
se asegura, en la medida de lo posible, que las
determinaciones adoptadas por los miembros de una
organización se ajusten a los planes y políticas de la
gerencia. En lo relativo al control, la información
contable es útil como medio de:
1. Comunicación.
2. Motivación.
2. Evaluación.
Como medio de comunicación, los informes
contables pueden ayudar a informar a la organización
acerca de los planes y políticas de la gerencia y, en
general, de las medidas que ésta desea que tome la
organización.
A menos que la empresa sea unipersonal, no
corresponde a la gerencia el desarrollo de las tareas.
Más bien la responsabilidad de la gerencia es hacer
que los demás hagan el trabajo. Esto requiere, en
primer lugar, que esas personas deban ser empleadas
y formadas por la organización y, en segundo lugar,
que esa organización deba ser motivada de modo tal
que realice lo que la gerencia desea que haga. La
información contable puede colaborar en o, si no se
la utiliza en forma correcta, puede frenar) este
proceso de motivación
En forma periódica, la gerencia necesita
evaluar la forma en que los empleados llevan a cabo
sus tareas. Una evaluación semejante puede tener
como resultado un aumento de sueldo, un ascenso,
una reubicación, acciones correctivas de diversas
clases o, en casos extremos, el despido. La
información contable puede ayudar en este proceso de
evaluación, aunque no resulta fácil obtener una base
adecuada para juzgar el rendimiento de una persona
tan solo con la información resultante de los registros
contables.
La planificación es el proceso de decidir qué
acción ha de adoptarse en el futuro. Debe hacerse la
distinción entre planificación y pronóstico. Un
pronóstico es una estimación de lo que ha de ocurrir
en el futuro, para lo cual no se hace intento alguno
con el objeto de influir sobre el futuro por medio de
decisiones o acciones de la persona que realiza el
pronóstico. Las personas pronosticar: el tiempo, pero
no intentan planificarlo, salvo en ciertas áreas en que
se realizan operaciones de "siembra de nubes" para
provocar lluvias.
Una forma sistemática de planificación,
denominada presupuestación, tiene lugar corno parte
del proceso de control gerencial. Presupuestación es
el proceso de planificar Ia actividad general de la
empresa durante una determinado período, que
generalmente es de un año.
Un objetivo importante de este proceso es unir los
planes separados que se han realizado para las
distintas secciones de la empresa y poder asegurar así
que ellos armonicen unos con otros, y que el efecto
total sobre la empresa, en conjunto, sea positivo. En
empresas muy pequeñas, la gerencia general puede
tener suficiente conocimiento personal de los planes
de conjunto, de modo tal que sean innecesarios los
presupuestos formales escritos. No obstante, una
empresa de magnitud considerable es tan compleja,
que es esencial la adopción de algún proceso
sistemático para formular y balancear planes con
destino a sus distintas partes.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos:

_______ 1 El control gerencial se refiere a la operación continuada de la empresa.
_______ 2 Los informes contables son útiles para comunicar los planes y políticas de la gerencia a la
organización.
_______ 3 Una de las responsabilidades básica de la gerencia es hacer que los empleados realicen el trabajo.
_______ 4 La información contable puede ser empleada correctamente como única forma de evaluación del
rendimiento de un empleado.
_______ 5 En contabilidad, los vocablos "planificación ' y "pronóstico” son sinónimos.
_______ 6. Presupuestación es el proceso de planificar la actividad general de la empresa durante un período
determinado.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 2' , y compárelas con las suyas.

LECCION 31

Toma de decisiones. La información contable es justifica en tanto y en cuanto contribuya a alguna

utilizada también como ayuda en toma de decisiones
empresarias. Aun cuando, en un sentido, todas las
actividades empresarias involucran la toma de
decisiones el tipo de decisión a que nos referimos en
el presente contexto es aquella que se relaciona con
algún área específica de la empresa y no con las
operaciones en conjunto. Esto podría referirse a una
decisión concerniente a adquirir una nueva máquina,
entrar en un nuevo mercado, utilizar una nueva clase
de materia prima o un nuevo método de fabricación,
solicitar crédito a bancos y a otras decisiones por el
estilo.
Esencialmente se llega a todas estas
resoluciones a través de lo siguiente:
1. Detectar el problema.
2. Identificar las soluciones posibles.
3. Analizar las consecuencias de cada
alternativa.
4. Comparar estas consecuencias, a
fin de determinar cuál alternativa es
1a mejor.
La información contable es útil
especialmente en el paso de análisis.
Algunas consideraciones generales
A continuación indicamos una serie de
asuntos que se aplican a toda clase de problemas y
casos, tanto contables como extracontables
Las cifras tienen un propósito. A
diferencia de las matemáticas, la contabilidad no es
un fin en sí misma. El trabajo de los contadores se
actividad que sea exterior a la contabilidad.
Diferentes cifras para diferentes propósitos.
En matemáticas, como en la mayoría de las ciencias
exactas, existen definiciones que son válidas en una
gran variedad de circunstancias. Esto no ocurre con la
mayoría de las definiciones contables. A propósitos
diferentes se requieren diferentes clases de cifras
contables. Dado que estas cifras diferentes pueden
parecerse superficialmente y, dado que, pueden aún
tener el mismo nombre, una persona que no está
acostumbrada a utilizarlas puede confundirse con
suma facilidad. La fuente de confusión más común es
la palabra ''costo''.
Las cifras contables deben ser discutidas
dentro de los términos del problema que están
destinadas a resolver y no en un sentido abstracto.
Cuando se dice que el costo de tal cosa es de
$100", ello no tiene sentido, a menos que aquellos
que escuchen esta afirmación comprendan claramente
a cuál de los distintos conceptos posibles se está
refiriendo.
Las cifras contables son aproximaciones.
Como ocurre con todo sistema de medida, una cifra
contable es una aproximación y no un enunciado
exacto. La mayoría de la información utilizada en las
ciencias exactas corresponde también a medidas y
como los científicos e ingenieros, los usuarios de la
información contable deben adquirir una cierta
comprensión acerca del grado de aproximación con
que se presenta la información.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 11

1. Verdadero. El objetivo principal de la contabilidad financiera es suministrar información a terceros.

2. Falso. En la mayoría de los casos, los terceros deben aceptar la información que la empresa decide
suministrarles.
3. Verdadero. En general, las “reglas básicas” de la contabilidad financiera se aplican a todas las
empresas.
4. Falso. Aun cuando existe una similitud entre los sistemas de contabilidad gerencial de la mayoría de
las empresas, los sistemas no son idénticos, dado que cada uno ha sido hecho a medida para cubrir las
necesidades de la gerencia de una empresa en particular.
5. Verdadero. La estructura de la contabilidad financiera fundamenta toda contabilidad, incluida, por
supuesto la contabilidad gerencial.
6. Verdadero. El producto final de la contabilidad financiera es el balance general y el cuadro de
resultados.

Estos cuestionarios pretenden interrogar acerca de los conceptos más importantes de cada
lección. Por lo tanto, debe usted utilizar el puntaje logrado en cada conjunto de preguntas como índice de la
comprensión lograda con respecto al material que abarca esa lección en particular. Si usted no ha respondido
correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la Lección 11 antes de iniciar la
Lección 21. El mismo procedimiento deberá utilizarse a través de todo este curso de instrucción programada.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 2'

1. Verdadero. El control gerencia trata de la operación constante de la empresa

2. Verdadero. Los informes contables puedes: ser útiles para informar a la organización acerca
de los planes y políticas de la gerencia.
3 Verdadero. Esta es una responsabilidad básica de la gerencia.
4. Falso, Si bien la información contable quede ayudar en el proceso de evaluación, no se puede evaluar
el rendimiento del empleado utilizando sólo la información contable.
5. Falso. Los pronósticos comprenden la estimación de acontecimientos futuros sin tratar de influir en su
realización, mientras que la planificación es el proceso de decidir acciones futuras y tratar de influir o
alterar los acontecimientos.
6. Verdadero. Esta es la definición de presupuestación.

Si usted no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 21 antes de iniciar la Lección 3'.

Hay muchas razones para explicar la
aproximación de las cifras contables. Una es
simplemente que una empresa es un organismo
complicado que incluye elementos excesivamente
disímiles --dinero, edificios, maquinarías, políticas,
etc.-. No puede encontrarse una forma exacta de
sumar estos disimiles elementos de modo de formar
un cuadro completamente preciso de la empresa en su
totalidad.
El problema de obtener medidas
razonablemente exactas se complica aún más por el
deseo de la gerencia de obtener la información
rápidamente. Una rápida aproximación disponible
hoy, es muchas veces preferible para la gerencia que
una cifra más exacta que se puede obtener dentro de
un año.
La utilidad de una empresa en conjunto no
puede ser determinada en forma precisa hasta que
ésta cese en sus actividades. Del mismo modo, la
utilidad lograda con un producto, por un
departamento u otro sector de la compañía no puede,
en general, ser medida con gran exactitud.
Sin embargo, la gerencia necesita información sobre
los costos y utilidades relativos a cortos períodos
(tales como un mes) y sobre los departamentos,
productos u otros sectores de la empresas. La
gerencia debe comprender que las cifras son sólo
aproximaciones.
El grado de aproximación es sumamente elevado en
el caso de las cifras que se emplean para
planificación. Tales cifras son siempre estimaciones
de lo que sucederá en el futuro. No obstante, los
empresarios no son videntes, y no saben lo que
ocurrirá, con lo que las cifras utilizadas para la
planificación no pueden ser superiores a las
estimaciones realizadas sobre lo que nos deparará el
futuro.
Información incompleta. No se puede pedir a
una persona que resuelva un problema matemático sin
darle toda la información que necesite. Por contraste,
en un problema empresario casi nunca se tiene 1a
información exacta que se desearía. En casi todas las
situaciones que se presentan en la práctica, la
persona que trata de resolver el problema puede hacer
una lista de la información adicional que sería útil si
dispusiera de ella. Por otra parte, existen muchas
situaciones en la vida empresaria en las cuales se
dispone de páginas y más páginas de cifras, pero sólo
una pequeña parte de éstas es útil al problema que se
está tratando de resolver y quizá ninguna de ellas es
útil para lograr la solución.
Es una realidad de la vida, sin embargo, que
los problemas deben ser resueltos; que se deben
adoptar decisiones: comerciales y que muchas veces,
no puede postergarse una decisión hasta que se
disponga de toda la información pertinente.
Por lo tanto, se resuelve de la mejor manera con los
elementos que se tienen a mano y luego se pasa tal
próximo problema.
La evidencia de las cifras es sólo evidencia
parcial. Muy pocos problemas puedes resolverse con
sólo reunir y analizar cifras. En general, existen
factores importantes que no pueden ser reducidos a
cifras, o que no se disponen en esa forma. Algunas
personas actúan como si todos los problemas
pudiesen ser solucionados por medio del análisis
numérico. Tienen la idea equivocada de que sólo por
medio del conocimiento de los pesos, tensiones y
resistencia del material el ingeniero puede figurarse
cómo debería ser un puente, dejando de lado
completamente el elemento de juicio. En el otro
extremo hay quien cree que la intuición es una guía
segura para la toma de una decisión conecta y por lo
tanto no prestan atención a las cifras. La actitud
correcta está cerca del punto intermedio entre los
citados extremos.
La gente, y no 1as cifras, logra hechos. Las
organizaciones empresarias requieren personas.
Todos los logros de la empresa son el resultado de las
acciones de esta gente. Las cifras pueden ser de
utilidad a las personas de la organización en muchas
formas, pero las cifras en sí mismas no son más que
marcas hechas en hojas de papel y no pueden lograr
rada por sí solas. Las cifras no contestan, parecen ser
definidas y precisas y es una ilusión confortante
imaginarse que la construcción de un juego de cifras
es sinónimo de la acción tomada sobre sin problema
real.
Un sistema contable es inútil para la gerencia
a menos que conduzca a la acción a las personas.
Supongamos que tres empresas pueden utilizar
exactamente el mismo sistema, el mismo plan de
cuentas, el mismo juego de registros e informes, el
mismo procedimiento para reunir y distribuir
información con resultados enteramente disímiles. En
la primera de ellas, el sistema puede ser inútil dado
que la gerencia nunca actúa sobre la base de la
información reunida y la organización se ha dado
cuenta de ello. En la segunda empresa, el sistema
puede ser útil dado que la gerencia utiliza la
información como guía general para planificación y
control y ha preparado a la organización para
emplearla en el mismo sentido. En la tercera empresa
el sistema puede ser más que inútil dado que la
gerencia pone demasiado énfasis en la importancia de
las cifras, y por lo tanto toma decisiones: que no son
aconsejables.

¿Verdadero o falso?
_________ 1. La información contable es una ayuda para la toma de decisiones.
_________ 2. La contabilidad está justificada sola en tanto y en cuanto sea útil para el funcionamiento de una
empresa.
_________ 3. Las cifras contables son muchas veces bastante imprecisas.
_________ 4. Es difícil, si no imposible obtener la medida exacta de la utilidad anual de una empresa.
_________ 5. Las decisiones empresarias deben ser diferidas hasta tanto se disponga de la información
pertinente.
_________ 6. Pocas decisiones empresarias se toman estrictamente sobre la base de información numérica.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 31, y compárelas con sus propias contestaciones.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 31

1. Verdadero. La información contable es muy útil para la toma de decisiones en la empresa.

2. Verdadero. La contabilidad no es un fin en sí misma.
3. Verdadero. Una cifra contable muchas veces es una aproximación, y no un monto determinado en
forma precisa.
4. Verdadero. La utilidad de una empresa no puede ser determinada con precisión hasta que se produce la
liquidación de ésta.
5. Falso. Muchas veces deben tomarse decisiones sobre la base de información incompleta.
Muchas decisiones no pueden ser postergadas hasta que se disponga de la información pertinente.
6. Verdadero. Pocas (o ninguna) decisiones empresarias se toman únicamente sobre la base de datos
numérico. Existen muchos factores que afectan a las decisiones y que no pueden ser reducidos a
números (o no han sido presentados en esa forma). Por lo tanto, se requiere el empleo de criterio por
parte de aquel que ha de tomar la decisión.
Si usted no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 31 antes de iniciar la lectura del Capítulo 2.
Capitulo 2
LECCION 12
Todo análisis de datos contables involucra una serie
de comparaciones. Una afirmación absoluta, tal como
"la Empresa X tuvo una utilidad de un millón" no es,
en sí misma, útil. Recién se torna útil cuando el
millón de pesos se compara con otros valores. La
comparación puede, a veces, ser bastante imprecisa e
intuitiva.
En términos generales, el proceso de análisis
puede describirse como la comparación entre lo que
en realidad ocurrió y un estándar. Un estándar es una
medida de lo que debió haber ocurrido bajo las
condiciones que prevalecieron.
Objetivos de la empresa
Para poder determinar los tipos útiles de
comparaciones, necesitamos primero: considerar a
qué se dedica la empresa, es decir, sus objetivos, dado
que las comparaciones tienden esencialmente a
descubrir la forma en que aquélla los está alcanzando.
Generalizando, podemos decir que, en la medida en
que es mensurable cuantitativamente, el objetivo
principal de una empresa es lograr sobre los fondos
invertidos en ella una rentabilidad satisfactoria y
compatible con el mantenimiento de una sólida
posición financiera.
El enunciado de objetivos que antecede tiene
dos aspectos:
1. El logro de un rendimiento satisfactorio
sobre la inversión realizada en la
empresa.
2. El mantenimiento de una sólida posición
financiera.
Rendimiento sobre la inversión. La medida
del rendimiento sobre la inversión se utiliza en dos
sentidos:
1. El rendimiento sobre la inversión
realizada por los accionistas.
2. El rendimiento sobre la inversión total
de la empresa.
ANALISIS DE ESTADOS
CONTABLES
Más adelante cubriremos este tópico con
mayor amplitud.
Sólida posición financiera. Además de
desear un rendimiento satisfactorio sobre su
inversión, el inversor espera que su capital esté
protegido contra riesgos anormales. El rendimiento
sobre la inversión del accionista podría aumentar si
una gran parte de la inversión tuviese por origen
pasivos a largo plazo, permaneciendo sin variantes el
ingreso neto. Esta situación, sin embargo, haría
aumentar el riesgo a los accionistas de perder su
inversión, dado que los intereses y pagos del capital
de los préstamos a largo plazo son obligaciones fijas
y si no se cancelan en el momento de su vencimiento
podrían llevar a la quiebra de la empresa. El grado de
riesgo de una situación dada podría ser medido, en
parte, por el monto relativo de los distintos tipos de
pasivos y de los fondos de que se dispone para su
pago, y esto también involucra el empleo de índices.
Algunos índices comunes
Un índice es, simplemente, un número
expresado en términos de otro. Se lo extrae
dividiendo un número, denominado base, por el otro.
Un porcentaje es una clase de índice en el cual la base
es igual a 100, y el cociente se expresa como “por
ciento" de la base.
Con un solo juego de estados contables se
pueden calcular decenas de índices, pero en general
sólo unos pocos son útiles en una determinada
situación. Por ello es que, aunque más adelante se
describen muchos índices que se utilizan
comúnmente, el mejor procedimiento analítico es no
calcularlos mecánicamente, sino decidir en primer
lugar qué índices pueden ser relevantes para el tipo
particular de investigación que se está realizando y
luego calcular sólo éstos.
Los índices financieros pueden ser agrupados en
cuatro categorías:
1. Indices de rentabilidad.
2. Indices de liquidez.
3. Indices de solvencia.
4. Indices generales.
Dado que las cifras del balance se refieren a
un momento determinado, y que las del cuadro de
resultados se refieren a un período, es necesario
tenerlo en cuenta al calcular los índices que utilicen
cantidades de ambos estados. Por muchos motivos, lo
ideal es comparar la cifra que figura en el cuadro de
resultados con e1 promedio de la cifra del balance.
1. Indices de ganancias. El porcentaje de
utilidad bruta indica el margen promedio que se
obtuvo sobre la venta de los productos. Como es un
promedio, no representa necesariamente el margen
obtenido sobre los productos individualmente
considerados puesto que puede diferir del promedio.
El porcentaje de ingreso neto es una medida
de la rentabilidad total de la empresa. Esta medida
también se denomina rendimiento sobre las ventas o
porcentaje de utilidad. Algunas personas, en especial
los críticos de una determinada empresa o industria,
consideran esta medida como la más importante para
determinar el desempeño de la empresa. Esto es
erróneo, dado que el ingreso neto en sí mismo no
tiene en cuenta los activos utilizados para producir
ese ingreso.
2. Indices de liquidez. Liquidez es la
capacidad de la empresa para responder a sus
obligaciones corrientes. Por lo tanto los índices de
liquidez se refieren al monto y a las relaciones entre
el pasivo corriente (obligaciones que vencerán
pronto) y e
a puede contar en muy pocas oportunidades con un
flujo parejo de fondos, necesita una cierta cantidad de
fondos líquidos para asegurarse la capacidad de
abonar sus cuentas a medida que éstas lleguen a su
vencimiento.
El índice de liquidez corriente indicará la
medida de este moderador
Prueba ácida
Activos de rápida realización
Pasivo corriente
Los activos de rápida realización incluyen el
efectivo, las inversiones temporarias que se
mantienen en lugar del efectivo, las cuentas corrientes
y los documentos a cobrar. Estos ítem pueden,
presumiblemente, ser convertidos en forma rápida en
efectivo, aproximadamente a su valor nominal, a
diferencia de los inventarios, que son la principal
cuenta del activo corriente que se excluye de este
índice. La prueba licita, o "liquidez" es, por lo tanto,
una medida del monto de recursos líquidos de que
dispone la empresa de inmediato para cubrir las
obligaciones corrientes.
Créditos sobre ventas
Créditos (netos)
Ventas netas
En caso de disponerse de este dato, la base
debería ser hecha sobre las ventas netas a crédito, que
por supuesto tienen mayor relación con las cuentas a
cobrar que las ventas totales. Algunas veces se utiliza
el promedio de cuentas a cobrar como numerador,
pero se da mayor énfasis a la cifra de fin de año. Los
créditos incluyen las cuentas corrientes comerciales
más los documentos a cobrar de la misma índole.
Plazo de cobranza. Este índice deriva del
índice siguiente:
Créditos sobre Ventas
X
Días que comprende el ejercicio
=
Plazo de cobranza
El plazo de cobranza se puede relacionar,
aproximadamente, con las condiciones de crédito que
ofrece la empresa. Una regla empírica es que el plazo
de cobranza no debe exceder en l 1/3 veces el
período regular de pago. Es decir, si la condición
típica que ofrece la empresa es el pago a 30 días, el
plazo promedio de cobranza no debería exceder los
40 días. Las modificaciones de este índice indican
cambios en la política de crédito de la empresa o en
su capacidad para cobrar a sus deudores.
Rotación de inventarios
Costo de mercaderías vendidas
Inventario promedio
La rotación de inventarios es un índice de la
velocidad con que se mueven las mercaderías a través
de la empresa. Un aumento del volumen absoluto del
inventario, por ejemplo, puede representar:
existencias adicionales requeridas por la expansión de
la empresa o una acumulación de mercaderías,
motivada por una disminución en el volumen de las
ventas. En este último caso, disminuirá la rotación
de inventarios. Una disminución en la rotación de
inventarios puede, por lo tanto, ser muy significativa.
 Indique si los enunciados siguientes son verdaderos o falsos.

_______ 1. Una cifra contable es útil cuando se la compara con otra cifra.
_______ 2. El porcentaje de utilidad bruta indica el margen obtenido sobre los distintos productos
individualmente considerados vendidos por la empresa.
________ 3. El índice de liquidez corriente es quizás el índice de balance más empleado.
________ 4. Del cálculo de la "prueba ácida" se excluyen los inventarios.
________ 5. Los plazos de cobranza de todas las empresas son iguales.
________ 6. El número de "rotaciones” de un inventario durante el ejercicio se puede determinar dividiendo las
ventas por el inventario promedio.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 1' y compárelas con las suyas.

LECCION 22

3. Indices de solvencia. Así como la liquidez se
refiere a las obligaciones corrientes, la solvencia se
refiere a la capacidad de la empresa para cubrir los
costos de intereses y el pago de sus obligaciones a
largos plazos.
Indices de endeudamiento. La división del
pasivo en pasivo corriente, las obligaciones a largos
plazos y el patrimonio, tiene una íntima relación con
la solvencia de la empresa.
Los índices de endeudamiento de mayor
importancia son aquellos que muestran la relación
entre el capital ajeno y el capital propio. El capital
adeudado es otro de los nombre con que se denomina
el pasivo. Desde el punto de vista de la empresa, el
capital ajeno es un riesgo, dado que si no se abona en
término a los tenedores de debentures y otros
acreedores, ellos pueden iniciar acciones judiciales
para obtener el pago de sus créditos y, en casos
extremos, pueden incluso llevar la empresa a la
quiebra. El capital propio es un riesgo mucho menor
para la empresa, dado que los accionistas reciben
dividendos que son acordados solo por voluntad del
directorio.
Desde el punto de vista de la empresa,
cuanto mayor sea la proporción del capital que ha
recibido de sus accionistas, tanto menor será la
preocupación para cubrir sus obligaciones fijas. Pero,
en cambio, la empresa debe, en la mayoría de los
casos, pagar un costo total mayor para obtener su
capital. Por el contrario, cuanto más fondos obtenga
la empresa por medio de los debentures, tanto más
podrá manipular la relación capital propio/ajeno, es
decir que utilizará los fondos obtenidos a tasas
relativamente bajas con la esperanza de obtener
mejores rendimientos para sus accionistas sobre estos
montos. Una empresa con un alto porcentaje de
debentures se dice que está endeudada en sumo
grado. Los índices de endeudamiento muestran el
equilibrio logrado por la gerencia de una determinada
empresa entre estas fuerzas.
Veces qué se ha ganado el interés
Utilidad operativa
Intereses sobre debentures
El numerador de este índice es el monto de
ganancias de que se dispone para cubrir una
determinada obligación que proviene de los intereses
sobre debentures El índice que se obtiene es una
medida del nivel al que pueden descender los
ingresos sin poner en peligro la capacidad de la
empresa para cubrir los pagos por intereses sobre sus
pasivos fijos. La utilidad se toma antes de calcular los
impuestos dado que, si ésta disminuye, el impuesto a
los créditos sería proporcionalmente menor. El índice
implica que el ingreso neto es equivalente a fondos
adicionales, lo que por supuesto no es necesariamente
cierto.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 12

1. Verdadero. Los análisis significativos de datos contables comprenden comparaciones.

2. Falso. El porcentaje de utilidad bruta indica el margen promedio que se ha obtenido de la venta de
productos, que no es necesariamente igual al margen de los productos individualmente considerados.
3. Verdadero. El índice de balance más utilizado es probablemente el índice de liquidez corriente.
4. Verdadero. La prueba “ácida” intenta medir la liquidez inmediata de una empresa. Dado que el
inventario generalmente es difícil convertirlo de inmediato en efectivo (sin sufrir una pérdida), se lo
excluye del cálculo (como los gastos anticipados).
5. Falso. El período de cobranza se relaciona con las condiciones de crédito ofrecidas por la empresa, que
varían ampliamente con las distintas sociedades.
6. Falso. La rotación de inventario se calcula dividiendo el corto de las mercaderías vendidas, y no las
 Si se han emitido acciones preferidas, se
puede calcula un índice de cobertura similar para los
dividendos de esas acciones, pero aquí se utilizará
como numerador la utilidad después de calcular los
impuestos e intereses.
Una empresa puede tener obligaciones fijas
para cubrir además de los intereses que paga, por
ejemplo, cuando debe abonar alquileres sobre
propiedades. En tales casos se calcula la cobertura
agregando estas obligaciones adicionales al monto de
los intereses. En este caso se denomina al índice.
"Veces que se han ganado los
cargos fijos".
4. Indices generales
Rendimiento sobre la inversión. Este índice
puede expresarse de distintas formas. Desde el punto
de vista de los accionistas, equivale a la rentabilidad
sobre la inversión realizada en la empresa por éstos.
Utilidad neta
Promedio del patrimonio de los accionistas
Al calcular el promedio del patrimonio de
los accionistas, no debe emplearse el promedio
simple de las cifras al principio y final del ejercicio si
se obtuvieron y emplearon fondos para el patrimonio,
en fechas distintas a mediados del año.
Por ejemplo, se podrían excluir fondos obtenidos
cerca de fin de año del denominador de 1a fracción,
dado que la utilidad registrada en el numerador no
surgió como consecuencia del empleo de los citados
fondos.
El rendimiento sobre la inversión se refiere a
la utilidad en relación al total de fondos invertidos
con carácter permanente en la empresa. Estos fondos
permanentes están constituidos por el patrimonio de
los accionistas más el pasivo no corriente. La misma
cifra puede determinarse restando el pasivo corriente
del total del activo. Las utilidades provenientes de
esos fondos generalmente se toman tomo utilidad neta
antes de los impuestos más los intereses sobre el
pasivo no corriente. El índice queda como sigue:
Utilidad operativa
Promedio de capital + Promedio del pasivo
propio no corriente
El rendimiento sobre la inversión total es un
índice que indica cómo ha utilizado la gerencia los
fondos invertidos de manera permanente en la
empresa.
Por diferentes razones, especialmente para
comparar un sector de la empresa con otro, es
aconsejable calcular el rendimiento sobre la
inversión, teniendo en cuenta la base dl activo bruto,
que significa capital de trabajo más activo fijo (al
costo, sin deducir las amortizaciones acumuladas).
El rendimiento sobre la inversión, puede ser
calculado utilizando otro procedimiento, el que a
pesar de ser más largo y dar el mismo resultado,
muchas veces es más claro. En primer lugar se
calculan dos indices secundarios, rotación de la
inversión y utilidad operativa sobre ventas. La
rotación de la inversión es la siguiente;
 Ventas
Capital propio + Pasivo no corriente
= Precio de mercado por acción
Rotación de la inversión
Luego: Rotación de la inversión
X Invirtiendo este índice se obtiene la tasa de
Rotación de la inversión
Indice de utilidad operativa
= ganancias corrientes:
Rendimiento sobre la inversión
Se piensa que es ésta la forma más útil de
considerar el desempeño total de una empresa. El
índice muestra que el desempeño puede mejorarse, ya
sea por la realización de nuevas ventas por cada peso
invertido en la empresa por el aumento en el margen
de utilidad de cada peso que se obtiene de las ventas.
Pruebas de mercado. Las personas que
estudian los estados contables de las empresas con el
fín de decidir dónde invertirán sus ahorros pueden
emplear los intereses ya mencionados y aun otros que
figuran en distintas publicaciones, algunos de los
cuales se explican a continuación.
Rendimiento por acción
Utilidad neta
Acciones en circulación
Este índice es muchas veces el más
importante para el inversor, por cuanto vigila las
modificaciones que ocurren año tras año y puede
utilizarlo para estimar el valor de plata de las
acciones.
Indice precio-ganancias. Este índice se basa
en el precio promedio de plaza de calcula como sigue:
Ganancia por acción
capitalización, o sea la tasa en la cual el mercado está
capitalizando, aparentemente, el valor de las
Ganancia por acción
Precio de mercado por acción
Rendimiento. El rendimiento, o más
correctamente, el rendimiento en forma de dividendos
se basa en los dividendos que han sido declarados
durante el año. El índice es el siguiente:
Dividendos por acción
Precio por acción
Muchas veces se compara el rendimiento de
las acciones con el rendimiento e interés sobre títulos
o debentures, pero una comparación de este tipo no es
válida, puesto que los ingresos de los tenedores de
debenture están tomados únicamente por el interés,
mientras que los ingresos de los accionistas están
formados no sólo por los dividendos, sino también
por las utilidades no distribuidas. Aun cuando los
accionistas no tienen la garantía de que recibirán las
utilidades no distribuidas, es un hecho que parte de la
utilidad neta fija retenida por la empresa y
presumiblemente, invertida en la adquisición de
bienes que a su vez redituarán una mayor utilidad,
que aumentará el valor de la inversión realizada por el
accionista.

¿Verdadero o falso?

________ 1. La solvencia se refiere a la capacidad de la empresa de cubrir sus obligaciones (pasivo) corrientes.
________ 2. En general, el capital ajeno de una empresa es más ''seguro" que su capital propio.
________ 3. El capital propio es, en general, más caro para la empresa que los fondos que se ha procurado por
medio de deudas.
________ 4. Los distintos índices de rendimiento sobre la inversión son medidas generales del desempeño de la
empresa.
_______ 5. El rendimiento por acción es, para el inversor, generalmente el índice más importante.
_______ 6. El índice precio-rendimiento se calcula dividiendo los dividendos de las acciones por el precio de
mercado de ellas.

Lea las respuestas de la Lección 22 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 32
Dificultades para establecer comparaciones
Muchas veces se pueden obtener informes bastante
exactos acerca de la situación real de una empresa.
No obstante, es difícil encontrar un estándar adecuado
con el cual medir la situación de la empresa.
Algunos de los problemas con que se
tropieza en este campo se describen a continuación:
1. Decisión acerca de la base adecuada
para comparaciones. En la realidad existen una serie
de situaciones en las cuales, no necesariamente, un
índice más alto, comparado con uno menor, es
indicativo de un mejor desempeño.
Un elevado índice de liquidez corriente no
es, forzosamente, mejor que un bajo índice de
liquidez corriente.
Una disminución del índice de liquidez
corriente, por ejemplo, no indica un empeoramiento
de la posición de liquidez de la empresa.
En muchos casos es solo el resultado de un programa
de expansión llevados cabo con éxito.
En algunas comparaciones es
razonablemente clara la dirección del cambio que
representa una situación "buena" o “mejor” . En
general, un alto índice de utilidad neta es mejor que
uno menor y del mismo modo un elevado
rendimiento sobre la inversión es también mejor que
uno menor.
Aun en estos casos, sin embargo, pueden existir
excepciones.
Muchos estándares pueden ser considerados
con acierto como una variación de calificación y no
un número exacto. Cuando el resultado real está
dentro de esa variabilidad se lo puede considerar
las cifras a considerar pertenecen a la misma empresa,
pero puede tornarse más difícil si se está comparando
una empresa con otra, aunque ésta tengan la misma
importancia y pertenezcan al mismo ramo. En cambio
se hará muy difícil cuando ambas empresas se
dedican a industrias diferentes o son en importancia
enteramente disímiles.
3. Modificaciones en la unidad monetaria.
Las cifras contables están expresadas en moneda
corriente a un valor distinto del actual. Una
modificación en el valor de esa moneda corriente, es
decir, un cambio en el nivel de precios, puede, por lo
tanto, poner seriamente en peligro la validez de las
comparaciones de los índices calculados para
distintos ejercicios. Del mismo modo, un índice cuyo
numerador y cuyo denominador estén expresador; en
moneda de distintos valores no tiene significación.
4. Diferencias de definición. Los elementos
individuales que involucran vocablos tales como
"activo corriente" o "pasivo corriente" no tienen una
definición exacta y hay una diversidad de opiniones
en la práctica acerca de cómo han de medirse.
5. Cambios ocultos en el corto plazo. Un
balance a veces no refleja la situación promedio o
típica. Este se prepara para un determinado momento
y, por lo tanto, no registra las fluctuaciones a corto
plazo en el activo y en el patrimonio que han ocurrido
dentro del periodo comprendido entre dos balances.
Una empresa que está analizando su propia situación
puede estudiar movimientos estacionales, utilizando
los balances mensuales en lugar de los balances
anuales. Los mensuales, en general, no están a
disposición de terceros.
El analista debe reconocer también que las
empresas muchas veces deliberadamente "limpian"
sus balances. Por ejemplo, pueden pagar las deudas
antes del balance, lo cual hace aumentar su índice de
liquidez corriente, y tomar prestamos nuevamente a
principios del ejercicio siguiente. Esta clase de
operaciones no surge siempre del balance general.
6. El pasado como índice del futuro. Los
estados contables son documentos históricos y los
índices muestran las relaciones que han ocurrido en el
pasado. El analista está interesado por supuesto en lo
que ocurre en el presente, y lo que probablemente
sucederá en el futuro más que en lo que ocurrió
anteriormente. Muchas veces el analista no tiene otra
alternativa, más que basarse en la información del
pasado como índice, de la situación actual, pero no
debe engañarse suponiendo que los índices históricos
reflejan, necesariamente, la situación actual, y mucho
menos futura.
Posibles bases para una comparición
Existen cuatro clases de estándares con los
cuales puede compararse una cifra presente:
1. Experiencia. El analista gradualmente se hace una
idea de lo que significa un desempeño “bueno" o
"pobre". Una de las ventajas más importantes que
tiene el analista experimentado sobre el novato, es
que posee el sentido de lo que son las relaciones
"correctas'' en una situación determinada,
desarrollado sobre la base del conocimiento de
situaciones análogas. Estos estándares subjetivos del
analista competente son más importantes aún que los
estándares basado" en comparaciones mecánicas.
2. Metas. Muchas empresas preparan
presupuestos que muestran los resultados que se
esperan lograr bajo las circunstancias predominantes.
Si el resultado corresponde a lo presupuestado, se
puede inferir razonablemente que éste ha sido bueno.
Sin embargo, hay dos recaudos para esta inferencia.
En primer lugar, puede ocurrir que las cifras del
presupuesto no hayan sido determinadas con cuidado
y, al mismo tiempo, debe recordarse que la
comparación no puede, por supuesto, ser más válida
que las mismas cifras impuestas como metas. En
segundo lugar, las metas se fijan sobre la base de
ciertas presunciones acerca de las condiciones que
supuestamente prevalecerán a través del período, y si
estas presunciones resultan incorrectas, también lo
serán las cifras del presupuesto, en la medida en que
ellas son el "resultado a obtener bajo determinadas
circunstancias". Sin embargo, un presupuesto es una
clase de estándar que tiene menos dificultades
inherentes que los estándares históricos y los
estándares externos.
3. Estándares históricos. Una comparación del
desempeño actual de las cifras del pasado dentro de la
misma empresa no tiene, en general, el problema de
la existencia de diferencias dentro de la práctica
contable. Si las prácticas han cambiado, el analista,
generalmente, está informado de ello. Más aún,
puede también recordar, o extraer de la información
suplementaria, algunas de las circunstancias que se
han visto modificadas entre los dos períodos en
consideración, y tener las en cuenta al hacer sus
comparaciones. Sin embargo, en el mejor de los
casos, una comparación entre las cifras actuales y las
del pasado en una misma empresa puede mostrar sólo
que el presente ejercicio es “mejor" o "peor" que
uno anterior. En muchos casos estas comparaciones
no proveen una base sólida para emitir un juicio, dado
que la cifra histórica puede no haber representado una
base de comparación aceptable.
4. Estándares externos. Cuando se compara una
compras con otra, las diferencias circunstanciales y
contables que afectan a los dos juegos de cifras
pueden crear un serio problema de comparación. No
obstante, si el analista tiene en cuenta estas
diferencias aunque sea en forma aproximada, obtiene
un control externo del desempeño.
Este control tiene la ventaja sobre un estándar
derivado de fuentes internas de ser determinado en
forma independiente. Más aún, las dos empresas,
probablemente, han sido afectadas por el mismo
juego de condiciones económicas, de modo que
puede no existir el problema de comparación antes
mencionado.
Las sociedades anónimas cuyas acciones se
cotizan en bolsas organizadas presentan informes
anuales ante las comisiones de valores de sus
respectivos países. Estos informes, probablemente,
son más útiles para una comparación que los balances
presentados a los accionistas, porque las comisiones
de valores prescriben una técnica y terminología
uniformes, y porque esta información debe ser, en
general, más detallada que la proporcionada a los
accionistas.
Muchas fuentes contienen índices promedio
para grupos de empresas dentro de la misma rama de
la industria o de una importancia similar.
Uso de comparaciones
El valor principal de un análisis de la
información de los estados contables es que sugiere
preguntas que deben ser contestadas, pero un análisis
de este tipo rara vez suministra las respuestas.
Una diferencia desfavorable entre los resultados
reales y los pronosticados, si es importante, indica
que probablemente algo anda mal, y esto da motivos
para una investigación. Aun cuando el análisis
indique positivamente que algo anda mal, éste rara
vez indica cuál es la causa de la dificultad. Sin
embargo, es importante saber elegir entre las miles de
preguntas posibles aquellas que realmente son
importantes. La única cifra que abarca todas las
relaciones previamente descriptas es el índice de
rendimiento sobre la inversión. Una modificación en
un índice menos amplio puede ser engañosa como
indicador de un mejor o peor desempeño a menos que
se tomen en cuenta las variaciones compensatorias
posibles de aquellos factores que el índice no
comprende.
En suma, cualquier otro índice que no sea el
rendimiento sobre la inversión, tomado en forma
individual, implica que todos los otros elementos son
iguales. Esta condición ceteris paribuz no ocurre en
general, y la validez de las comparaciones se ve
disminuida por ende. Sin embargo, el rendimiento
sobre la inversión es tan amplio que no nos da
ninguna indicación acerca de qué factores
subyacentes pueden ser responsables de las
modificaciones que sufra. Para ubicar estos factores,
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECC ION 22

1. Falso. La liquidez se refiere a la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
La solvencia se refiere a la capacidad para cubrir las obligaciones a largos plazos.
2. Falso. El capital propio es más “seguro” dado que los accionistas reciben sus dividendos sólo por
acuerdo del Directorio, mientras que los intereses sobre deudas son de pago obligatorio y deben ser
abandonados a los acreedores sin tener en cuenta la utilidad de la empresa.
3. Verdadero. El capital obtenido de los accionistas es, en general, más caro que los fondos tomados en
calidad de préstamo.
4. Verdadero. El rendimiento sobre la inversión intenta medir el desempeño general de la empresa.
5. Verdadero. El inversor generalmente sigue el índice de rendimiento por acción mas de cerca que
cualquier otro.
6 Falso. El cálculo del índice precio-rendimiento por acción es: precio de mercado por acción,
dividido por el dividendo otorgado por ésta.
Si usted no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 22 antes de iniciar la Lección 32

que si son desfavorables indicar las posibles áreas de inversión no nos dice nada acerca de la situación
conflicto, se emplean los índices secundarios de financiera de la empresa, por lo que deben emplearse
rentabilidad. Más aún, el rendimiento sobre la los índices de solvencia y liquidez.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos:

_______ 1. Se puede considerar al balance de una empresa como una representación de su posición financiera
típica durante el ejercicio.
_______ 2. Si el índice de liquidez corriente de una empresa es de 2 a 1, el pago del pasivo corriente con
efectivo hará aumentar tanto el citado índice como su capital en giro.
_______ 3. Las modificaciones en el valor de la moneda pueden hacer menos significativa la comparación de
índices calculados para diferentes ejercicios.
_______ 4. Cuanto mayor sea un índice, mejor es el desempeño.
_______ 5. La información requerida por las comisiones de valores es, muchas veces, más útil para el analista
que la información contenida en la memoria y balance que se envía a los accionistas de una
empresa.
_______ 6. El análisis de estados contables provee, en general, las respuestas a casi todas las preguntas
importantes en relación a la empresa que se está estudiando.

Lea las respuestas de la Lección 32 y compárelas con sus propias contestaciones.

Capítulo 3
ESTADO DE CAMBIOS EN LA
POSICION FINANCIERA
LECCION 13
Un estado de flujo de fondos explica los
cambios habidos en una cuenta (o grupo de cuentas)
durante un ejercicio. El cuadro de resultados es un
estado de flujo de fondos, dado que explica las
modificaciones que ocurrieron en las utilidades no
distribuidas en relación con las operaciones de la
empresa. Esto se obtiene resumiendo los aumentos
(es decir, los ingresos) y las disminuciones (es decir,
los egresos) habidos durante el ejercicio. Otro
informe, el estado de cambios en la posición
financiera, describe las fuentes de las cuales se
obtuvieron fondos y los usos (aplicaciones) dados a
esos fondos. Entre los varios términos con que se ha
designado este estado se hallan "estado de origen y
aplicación de fondos" y "estado del flujo de fondos".
El estado surge, principalmente, de un
análisis de los cambios en ítem del activo o del
patrimonio entre dos ejercicios. A diferencia del
balance, no se lo prepara directamente tomando las
cuentas del libro Mayor.
El concepto del flujo de fondos
El ingreso de recursos a la sociedad se
produce por la colocación de acciones, créditos de
bancos y otras fuentes de las cuales se puede tomar
capital prestado. Parte de estos recursos se mantienen
en efectivo hasta el momento en que se los necesita,
otros fluyen directamente hacia la planta y los
inventarios. A medida que se necesitan fondos para
las operaciones, se gasta el efectivo, y estos recursos,
junto con los materiales suministrados por los
proveedores, se utilizan en el proceso de producción y
venta. Al mal del proceso, se repone el efectivo con
los pagos que efectúan los clientes. Los saldos de las
cuentas a cobrar nos indican que no se recupera el
efectivo a medida que se entrega mercadería a los
adquirentes, sino que hay un lapso entre este
momento y el momento en que los clientes pagan sus
cuentas. El efectivo fluye también a los proveedores y
otras fuentes, para abonarles los recursos que nos han
suministrado.
El estado de cambios en la posición
financiera describe estos flujos, pero no alcanza a
cubrir la totalidad de ellos. No muestra los detalles
del constante proceso de manufactura y venta de
bienes y cobranza de cuentas de deudores. En lugar
de ello, el antemencionado estado pone énfasis en los
cambios básicos que han ocurrido. Estos
cambios están asociados con el capital permanente de
la empresa.
El capital permanente consiste en los
recursos suministrados por los acreedores a largo
plazo y por los accionistas. En el balance, el monto de
estos recursos equivale a la suma del pasivo no
corriente más el capital, reservas y resultados. En
otras palabras, es igual al total de la parte derecha del
balance, excluido el pasivo corriente.
Parte del capital permanente está invertido
en edificios, equipos, y otros activos no corrientes. El
resto está invertido en el activo corriente, pero sólo
una parte del activo corriente debe ser financiado
mediante el capital permanente, dado que los
proveedores y acreedores a corto plazo suministran el
resto. El monto financiado mediante el capital
permanente es la diferencia entre el activo corriente y
el pasivo corriente. El excedente del activo corriente
sobre el pasivo corriente se denomina capital en giro
o capital en trabajo.
El estado de cambios en la posición
financiera muestra las modificaciones ocurridas en el
capital permanente y en los activos, en los cuales se
ha invertido ese capital. Las modificaciones en las
fuentes del capital permanente y en los usos que se le
ha dado a éste son de sumo interés, tanto para la
gerencia como terceros, dado que estos cambios
reflejan los resultados de las importantes
decisiones
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 32

1. Falso. Un balance informa sobre la situación financiera sólo en un determinado momento.

Esta posición puede ser representativa o no de la posición financiera ''real' del ejercicio.
2. Falso. EI pago de un pasivo corriente en dinero hará aumentar el índice de liquidez corriente, pero el
monto del capital en giro permanecerá sin variantes, dado que tanto el activo como el pasivo
corriente se verán disminuidos en el mismo monto.
3. Verdadero. Las modificaciones en el valor de la moneda corriente pueden hacer menos significativas
las comparaciones de índices calculados en distintos momentos. Esto ocurre dado que el numerador y
denominador pueden verse afectados en forma no proporcional.
4. Falso. Es posible que un índice sea demasiado alto o demasiado bajo. Cuando se encuentra que un
índice está dentro de un cierto entorno se lo considera satisfactorio.
5. Verdadero. La información presentada a la Comisión de Valores puede ser más útil, dado que debe ser
preparada de acuerdo a un formato uniforme, y es, en general, más detallada que memoria y balance
presentados a los accionistas.
6. Falso. El análisis de los estados contables de una empresa sugiere muchas veces la necesidad de
información adicional que puede resultar de utilidad para el analista.
Si Ud. No ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 32 antes de iniciar el Capítulo 3.

financieras que tienen significativas consecuencias en
el largo plazo. El estado de cambios en la posición
financiera muestra estas modificaciones.
El estado de cambios en la posición
financiera muestra las modificaciones en el total del
capital en giro, pero no las fluctuaciones en los ítem
que comprende el capital en trabajo.
El estado muestra el origen de los fondos y
el empleo de esos fondos. El vocablo “fondos” en el
contexto tiene un significado especial. No es
sinónimo de "efectivo". Se lo asocia más bien con
capital permanente y con los bienes en los cuales se
invirtió éste.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_______ 1. El cuadro de resultados muestra el estado de flujo.
_______ 2. Todos los bienes de una empresa se financian, generalmente, mediante el capital permanente.
_______ 3. El estado de cambios en la posición financiera muestra las modificaciones ocurridas en los ítem que
comprende el capital en giro.
_______ 4. El vocablo “fondos” empleado en el análisis del flujo de fondos, se requiere generalmente al capital
en giro.
_______ 5. El estado de cambios en la posición financiera pone énfasis en las modificaciones ocurridas en el
capital en giro.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 13, y compárelas con sus propias contestaciones.
LECCION 23

Relaciones básicas. En general, una empresa puede obtener fondos adicionales de las siguientes fuentes:
1. Puede tomar prestado, aumentando el pasivo a largo plazo.
2. Puede emitir acciones, aumentando el Capital.
3. Puede no anotar dividendos, lo cual aumentará las utilidades no distribuidas.
4. Puede utilizar el efectivo disponible, disminuyéndolo.
Las posibilidades primera segunda y tercera se verán reflejadas en el balance por un aumento del
patrimonio. Las posibilidades cuarta y quinta se verán reflejadas por una disminución del activo.
Por lo tanto, podemos generalizar de la siguiente manera: las fuentes de fondos (orígenes) se indican por un aumento
del patrimonio o una disminución del activo.
¿Qué aplicaciones puede dar la empresa a los fondos adicionales que ha obtenido? Las posibles aplicaciones
son las siguientes:
1. Aumento del activo fijo
2. Aumento del capital en giro
3. Pago de las deudas existentes.
4. Pago de dividendos adicionales a los accionistas, lo cual hará disminuir las utilidades no distribuidas.
5. Devolución de capital a los accionistas.

Las primeras dos posibilidades se reflejarán en un aumento del activo y las últimas tres en una disminución
del patrimonio. Por lo tanto, podemos sintetizar diciendo que: las aplicaciones se indican por un incremento del
activo y una disminución del patrimonio.
De acuerdo al concepto de partida doble, el total de los orígenes debe ser igual al total de aplicaciones. Por
consiguiente, podemos obtener las relaciones que se indican a continuación:
1. Orígenes = Aplicaciones
2. Aumentos del patrimonio + disminuciones en el activo = Aumentos del activo + disminuciones del
patrimonio.

Las mismas relaciones pueden ser explicadas en términos de débito y crédito. Los aumentos del patrimonio
y las disminuciones del activo son créditos, mientras que los aumentos del activo y disminuciones del patrimonio son
débitos. Por lo tanto, la ecuación mencionada anteriormente sigue el concepto de que las modificaciones de los
débitos deben ser iguales a los cambios en los créditos.

Elaboración del estado de cambios en la posición financiera

Los elementos utilizados para preparar el estado de origen y aplicación de fondos son los saldos de las
cuentas de1 activo y del patrimonio, dado que estos saldos muestran el efecto neto de las transacciones realizadas
con fondos. Por ejemplo, si una empresa toma un préstamo de un acreedor a largo plazo, el aumento en el pasivo a
largo plazo indica una fuente de fondos, y el aumento del efectivo, que es uno de los ítem que están comprendidos
en el capital en giro, indica el uso de estos fondos.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que no todas la transacciones involucran un flujo de fondos. La más
común de las operaciones de este tipo es el asiento para registrar la amortización del año, el cual indica la baja de una
parte del costo del activo fijo en contraposición con las operaciones corrientes, pero no involucra flujo de fondos.
Los fondos se emplean durante el período en el cual se adquieren los bienes de uso, pero no en el ejercicio en el cual
se produce el desgaste.
Deben ajustarse los ingresos netos para estos ítem que no involucran flujo de f
_________ 4. El pago de dividendos adicionales a los accionistas se considera un origen de fondos
_________ 5. Todas las transacciones de una empresa pueden dividirse en orígenes y aplicaciones de fondos.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 23 y compárelas con sus propias contestaciones
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 13

1. Verdadero. El cuadro de resultados es un estado de flujo que explica las modificaciones ocasionadas por
las operaciones de la empresa sobre las utilidades no distribuidas,
2. Falso. Parte del activo corriente de la empresa se financia, normalmente, mediante créditos a corto plazo
obtenidos de los vendedores y proveedores
3. Falso. El estado de cambios en la posición financiera muestra las modificaciones del capital en giro en
total, pero no hace referencia a las fluctuaciones de los ítem que esté comprende.
4. Verdadero. El vocablo ''fondos tal como se lo emplea en el estado de cambios en la posición financiera,
generalmente significa capital en giro. El capital en giro es el excedente del activo corriente sobre el
pasivo corriente.
5. Verdadero. El estado de cambios en la posición financiera pone énfasis en las modificaciones del capital
permanente y en los bienes que han sido financiados mediante su empleo.
Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 13 antes de iniciar la Lección 23.

LECCION 33

Balances comparativos. Una aproximación al flujo

de fondos durante al ejercicio se obtiene ubicando las
modificaciones entre los saldos de las partidas al
comienzo y final del período. Esto se hace mediante
los balances comparativos, como se indica en el
ejemplo 3-1.
Ajustes. Las modificaciones en los saldos de
las cuentas del balance deben ser ajustadas para poder
preparar un estado de cambios en la posición
financiera. En ese caso las preguntas más importantes
son:
1. La transacción, tomada en forma
independiente, ¿dio por resultado un aumento del
capital en giro? (Si es así, estamos frente a un origen
de fondos).
2. La transacción, tomada en forma aislada,
¿dio por resultado una disminución del capital en
giro? (Si es así, estamos ante una aplicación de
fondos).
3. La transacción, ¿no afectó al capital en
giro? (Si es así, no es ni una aplicación ni un origen, y
debe, por lo tanto, ser eliminada).
De los distintos métodos mecánicos para
mantener a la vista estos ajustes, quizás el mas
empleado es el que se encuentra en 3-2. El
procedimiento utilizado en la hoja de trabajo es el
siguiente:
1. Las modificaciones habidas en los saldos
del balance se copian en las dos primeras columnas.
2. Luego se clasifican los flujos de fondos
más importantes que ocultan los saldos netos. Esto se
hace realizando un asiento en la cuenta en que se ha
registrado el importe en primera instancia, de modo
de eliminarlo de la cuenta y haciendo el asiento es
una nueva cuenta, creada al efecto.
Dado que queremos sacar el monto de la cuenta en la
cual fue registrado originariamente, el asiento en esta
cuenta debe ser la inversa del asiento original. Por lo
tanto, si el asiento primitivo acredité la cuenta, el
asiento de ajuste debe debitarla.
El asiento para la nueva cuenta debe ser, en
este caso, un crédito, ya que en todo asiento los
débitos deben ser iguales a los créditos. Estos asientos
se hacen en el par de columnas "de ajuste”
3. Las transacciones que no involucran un
flujo de fondos son determinadas, y por lo tanto los
saldos se deben ajustar para eliminar el efecto de
estas operaciones. Esto se hace invirtiendo el asiento
original, es decir, registrando un asiento que sea el
opuesto al que se registró anteriormente. Estos
asientos también se hacen en el juego de columnas
“de ajuste”.
4. Cada saldo de cuenta se ve aumentado o
disminuido por el monto de la columna de ajuste

EJEMPLO 3-1
 Balance utilizado para el análisis de cambios en la posición financiera.
(en miles de $)

Saldos al 31.12 Cambios en 19 X 2

19X2 19X1 Debe Haber

Activo corriente……………………………………………… 262 233

Menos: pasivo corriente…………………………………… 112 108
Capital en giro………………………………………………. 150 125 25
Planta y equipos (al costo)………………………………….. 648 601 47
Amortización acumulada……………………………………. (227) (204) 23
Bienes inmateriales………………………………………….. 14 17 3
Activo neto………………………………………………… 585 539
Pasivo a largo plazo…………………………………………. 171 146 26
Capital……………………………………………………….. 211 211
Utilidades no distribuidas……………………………………. 203 183 20
Patrimonio neto………………………………………………. 585 539
Variación total………………………………………………… 72 72

EJEMPLO 3-2
Hoja de trabajo de cambios en la posición financiera
(en miles de $)

Cambios en los Ajustes Cambios que afectan

Saldos de balance los fondos
Debe Haber Debe Haber Debe Haber
(Aplicaciones) ( Orígenes)
Capital en giro…………………………. 25 25
Planta y equipos
(bruto)………………………………… 47 (e) 14 61
Amortización acumulada………………. 23 (d) 29 (e) 6
Bienes inmateriales….…………………. 3 (c) 3
Pasivo a largo plazo……………………. 26 (a) 22 26
Capital…………………………………..
Utilidades no distribuidas………………. 20 (b) 42
Dividendos……….. (a) 22 22
Fondos provenientes de
operaciones………………………….. (e) 2 (c) 3 72
(d) 29
Venta de activo fijo……………………. (e) 10 10
Total………………………………….. 72 72 112 112 108 108

Ajustes:
(a) Para indicar la aplicación de fondos a través de la declaración de dividendos por $22.000
(b) La utilidad neta para el ejercicio era de $42.000, que forma parte de los fondos provenientes de operaciones.
(c) Para eliminar el efecto de la amortización de bienes inmateriales (llave del negocio) de las operaciones: Este
asiento no afectó al capital en giro, y fue cargado a una cuenta de gastos. Esta corrección tiene como resultado
sumar nuevamente $3.000 a la utilidad neta (como parte de los fondos provenientes de las operaciones).
(d) La amortización de $29.000 fue deducida para llegar a la utilidad neta. Dado que esta transacción no involucra
una aplicación de fondos, se debe agregar $29.000 a la utilidad neta (como fondos provenientes de operaciones).
(e) Con la venta de bienes de uso se obtuvo una utilidad de $2.000, que se incluyó como parte de la utilidad neta.
Dado que ha de incluirse el total de la operación ($10.000) como fondos por “venta de bienes de uso”, se debe
deducir los $2.000 de la utilidad neta (como fondos provenientes de operaciones) para evitar contar dos veces la
citada suma.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 23
l. Verdadero. La emisión de acciones es un origen de fondos.
2. Falso. La compra de mercaderías no es ni origen ni aplicación de fondos, dado que no modifica el
total del capital en giro. Tanto, las disponibilidades como los bienes de cambio son parte del activo
corriente.
3. Verdadero. La adquisición de un bien de activo fijo es una aplicación de fondos.
4. Falso. Se trata de una aplicación de fondos, dado que ha ,disminuido el patrimonio.
5. Fa1so. No todas las transacciones involucran un flujo de fondos. Por ejemplo, el registro de la
amortización seria el caso de una transacción involucran un flujo de fondos que no afecta a los
fondos de la empresa, dado que ambas partes de la operación involucran cuentas a largo plazo o
permanentes (utilidades no distribuidas y amortización acumulada). Del mismo modo, cuando las
dos partes de una transacción involucran ítem “corrientes” o de capital en giro (partidas del activo
corriente y/o pasivo corriente), el monto de los fondos no se ve afectado. Cuando una parte de la
transacción es una cuenta ''permanente” y la otra una cuenta “corriente” se ven afectados los fondos
de la empresa.
Si Ud. No ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 23, antes de iniciar la Lección 33.

situado a la altura de la cuenta, y el monte ajustado es
incluido en el tercer juego de columnas. Los saldos en
la columna del Debe son las aplicaciones de fondos y
las cantidades del Haber son los orígenes de fondos.
Otras transacciones. Las operaciones
típicas que no involucran movimiento de fondos son
las que se refieren a:
1. Amortizaciones.
2. Amortización de bienes inmateriales.
3. Enajenación de bienes de uso.
Otras transacciones que no involucran
movimiento de fondos pueden tener lugar, como por
ejemplo:
4. Amortización de un descuento o prima sobre
debentures.
5. Declaración de un dividendo en acciones.
6. Creación de reservas.
Transacciones compuestas. Una única
transacción puede involucrar simultáneamente el
origen y la aplicación de fondos, En estos casos, ésta
es mas informativa si la fuente está separada de la
aplicación. Por ejemplo, si se adquirió un edificio en
$ 100 000 y si $ 80.000 de este total han sido
financiados mediante una hipotecar, se podría
argumentar que los fondos requeridos fueron sólo
$20.000. Sin tener en cuenta los méritos teóricos de
este argumento, el lector del estado de origen y
aplicación de fondos indudablemente desea conocer
dos hechos separados, los cuales se refieren a la
adquisición del edificio y al haber incurrido en una
deuda adicional. Una transacción de esta clase debe,
Es estado de cambios en la posición
financiera. No existe un formato prescrito para el
estado de cambios en la posición financiera. Los ítem
por lo tanto, ser registrada en el estado de origen y
aplicación de fondos como si fuesen dos ítem
separados: una aplicación de $100.000 en la
adquisición del edificio y un origen de $80.000 por la
hipoteca.
Aun en el caso de refundición de debentures,
que involucra tan sólo el cambio de un pasivo por
otro, sin ocasionar, probablemente, modificación
alguna en la cuenta Debentures a Pagar, podría ser
útil mostrar en forma separada el retiro de la vieja
emisión y la colocación de la nueva como aplicación
y origen de fondos, respectivamente.
Fondos provenientes de operaciones. El
total de los fondos provenientes de operaciones puede
ser obtenido restando los ítem de egresos, que
requieren aplicación de fondos, de los ítem de
ingresos, que fueron orígenes de fondos. En forma
alternativa, puede obtenerse el mismo resultado
ajustando la utilidad neta del balance con los ingresos
que no ocasionaron aumento de los fondos y los
gastos que no requirieron aplicación de fondos.
La elección del método es, relativamente, de
poca importancia, pues todos ellos dan idénticos
resultados. Sin embargo, es importante tener en
cuenta que la amortización no es un origen de fondos.
En el segundo método, se agrega la amortización a la
utilidad neta proveniente de operaciones, pero son las
operaciones las que proveen los fondos, y no la
amortización. La amortización no es origen ni
aplicación de fondos.
se ordenan y describen en la forma que
aparentemente sea la más clara para mostrar los
hechos financieros de importancia que ocurren
durante el ejercicio. Los ítem de escasa significación
deben ser combinados para poner énfasis en los
cambios más importantes. Un formato común es el
que figura en el ejemplo 3-3.
EJEMPLO 3-3
Estado de cambios en la posición financiera para
19 x 2
Orígenes:
Fondos provenientes de operaciones…… $72.000
Venta de bienes de uso……………........ 10.000
Aumento del pasivo largo plazo……….. 26.000
Total…………………....……… $108.000
Aplicaciones:
Nueva planta y equipos……………....... $ 61.000
Dividendos…………………………...... 22.000
Aumento del capital ingreso………….. 25.000
Total…………………………… $108.000
Estados de flujo de fondos
En lugar de agrupar todo el activo y pasivo
corriente como capital en giro, puede resultar
interesante considerar las modificaciones ocurridas en
algunos (o todos) estos ítem en forma separada. Un
estado que sirve a ese propósito se denomina
técnicamente "estado de flujo de fondos". (Ver
ejemplo 3-4)
Exceptuando las modificaciones en los ítem
del activo y pasivo corrientes, que son tratadas en
forma separada, el procedimiento para analizar
transacciones es igual al descripto para el estado de
cambios en la posición financiera. Los aumentos en el
EJEMPLO 3-4
Compañía Alexander
(Flujo de fondos para e1 ejercicio 1967)
¿Qué hicimos?.
Aumentamos:
Cuentas a cobrar................ $ 67.477
Inventarios......................... 61.586
Compramos bienes de uso................ 255.861
Pagamos dividendos........................ 78.315
Cambios varios................................ 1.653
$464.892
• A este se le llama también estado de cambio en la posición financiera (base de efectivo).
activo y las disminuciones en el patrimonio indican
aplicaciones de fondos, y por el contrario, las
disminuciones en el activo y aumentos en el
patrimonio indican orígenes de fondos.
Las transacciones que no involucran un flujo de
fondos son eliminadas.
Aún cuando es raro encontrarlo en los
balances que se publican, el flujo de fondos es
esencial para la gerencia, puesto que permite el
examen de los movimientos de fondos a corto plazo.
Se lo prepara con frecuencia para intervalos
mensuales o semanales, ya que el efectivo requerido
para manejar necesidades estacionales está poco claro
en un estado anual.
Uso de los estados
El estado de cambios en la posición
financiera y el estado de flujo de fondos se utilizan
con dos propósitos principales:
1. Como medio de analizar lo que ha
ocurrido en el pasado.
2. Como medio de planificación de lo que ha
de ocurrir en el futuro.
Como medio de análisis histórica, los
estados muestran las políticas financieras que ha
seguido la empresa. Es de particular interés la política
de adquisición de nuevos bienes del activo fijo.
¿Hasta qué punto se financiaron los nuevos bienes
con fondos generados internamente en la empresa y
hasta qué punto mediante préstamos de otras fuentes
externas?' ¿De los recursos obtenidos externamente,
qué proporción tuvo su origen en préstamos y qué
mocito se originé mediante emisión de acciones?
¿Como lo financiamos?
Disminuimos disponibilidades $ 2.453
Vendimos inversiones................. 100.000
Tomamos prestado:
Cuentas a pagar........................... 43.185
Préstamo bancario....................... 26.000
Hipoteca....................................... 175.000
Obtuvimos fondos de operaciones:
Utilidad neta.........95.679
Amortización...... 22.575 118.254
$464.892
Como medio de planificación, un estado proyectado
de cambios en la posición financiera es un elemento
esencial para determinar e1 monto, el momento y el
carácter de la nueva financiación.
Para la planificación financiera a corto plazo,
es muy importante tener un presupuesto de caja. EI
presupuesto de caja es un flujo de fondo similar el
que se ha visto anteriormente, excepto que las cifras
son las que se han estimado para el futuro y no las
que se han producido en el pasado. Las proyecciones
se hacen para cada uno de los próximos meses o
trimestres. Una forma de preparar un presupuesto de
este tipo es hacer una lista de todas las aplicaciones
estimadas de fondos y todas las fuentes, excepto la
financiación adicional. La diferencia entre estos dos
totales es el monto que debe obtenerse mediante
préstamos o emisión de acciones, siempre que se
desee llevar a cabo el programa planificado. Si se
cree que no se podrá lograr este monto, entonces se
deben disminuir las aplicaciones estimadas de
efectivo.
Al hacer un presupuesto de caja se debe
prestar especial atención al momento en que se
produce cada flujo, es decir, a la necesidad de
efectivo prevista para cada mes y trimestre, en
particular al que se encuentra comprendido en el
período presupuestado. Particularmente en aquellas
empresas que están sujetas a fluctuaciones
estacionales habrá necesidades fuertes, si bien
temporarias de fondos en los meses en que se están
realizando los inventarios y estas necesidades podrían
no aparecer en un estado si éste no está dividido en
intervalos cortos de tiempo.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_______ 1. Las principales informaciones necesarias para confeccionar un estado de cambios en la posición
financiera se obtienen de los balances comparativos y del cuadro de resultados.
_______ 2. Una transacción típica que no involucra el movimiento de fondos es la amortización de bienes
inmateriales
_______ 3. En caso de refundición de debentures es necesario indicar la aplicación y el nuevo origen de
fondos, dado que simplemente se realiza el cambio de un pasivo por otro.
_______ 4. Si una única transacción involucra tanto un origen como una aplicación de fondos, se debe indicar
sólo el efecto neto en el estado de origen y aplicación.
_______ 5. La amortización no es origen de fondos.
_______ 6. Un estado de flujo de fondos se prepara esencialmente de la misma manera que un estado de
cambios en la posición conocen base de capital en giro).

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 33 y compárelas con sus propias contestaciones.
capítulo 4
LECCION 14
Información necesaria. La gerencia
necesaria información contable para diferentes fines.
La clase de información varía con el propósito a que
se destina. Aun cuando existen muchos propósitos,
la mayoría puede satisfacerse con dos tipos de
información de costos:
1. Los costos acumulados en términos de
productos o programas.
2. Los costos acumulados en términos de la
responsabilidad gerencial.
Al primer punto lo denominarnos
contabilidad de costos por productos, y al segundo
contabilidad con fijación de responsabilidades.
En el costeo de productos, los costos se
acumulan por cada producto o grupo de productos
relacionados entre sí. Si una empresa brinda servicios
o desarrolla programas, en lugar de producir un bien
físico, el procedimiento se denomina costeo de
programas. Los costos de los productos se utilizan
también para determinar los montos de balance de
productos en proceso, productos terminados, costo de
mercadería vendida y son por lo tanto parte de la
contabilidad financiera.
En la contabilidad con fijación de responsabilidades,
los costos se agrupan por centros de responsabilidad.
Un centro de responsabilidad es una unidad orgánica
encabezada por una persona responsable. Dado que
las organizaciones funcionan a través de las
actividades de las personas, es importante acumular
los costos de modo que puedan ser asociados con las
personas que rigen cada una de las subdivisiones que
comprende la organización. La información obtenida
por medio de esta clase de contabilidad se utiliza
como ayuda para planificar y controlar, las
actividades de los centros de responsabilidad y para
motivar a los responsables a desarrollar estas
actividades.
Además de estos dos sistemas de
información de costos, algunas empresas, como las de
servicio público, llevan un tercer tipo, pues esta
información es requerida por un organismo externo
que obliga a informar sobre los costos, en un formato
especial.
CONTABILIDAD DE COSTOS
Aun cuando la empresa tiene dos y a veces
tres fuentes de información de costos lleva, o debería
llevar un único sistema de costeo, es decir, los costos
por productos, los costos con fijación de
responsabilidades y los costos reglamentados que
pueden ser considerados como resultados finales que
se obtienen de diferentes maneras, mediante la
acumulación de la misma información. Sin embargo,
en este libro se describen las dos fuentes por
separado, en vista de que ello facilita su comprensión.
Costeo de productos
Los métodos para determinar los costos de
materia prima, mano de obra y gastos de fabricación
de los productos en proceso, de los productos
terminados y del costo le la mercadería vendida
constituyen el enfoque del costeo de productos. Los
métodos se describen brevemente en los párrafos
siguientes:
Principio del costo. Básicamente, existe
sólo un principio de costeo de productos, que es el
costo imputado a éstos que debe ser la suma de:
1. Los costos directos en que se incurrió para
producirlos.
2. Un monto adecuado de costos indirectos. Existen
diferencias de opinión cerca de qué constituye un
costo directo y cuál es la porción justa de gastos
indirectos.
El costo total de que debe imputarse a los
distintos productos manufacturados se mide, en
general, de acuerdo con los principios de la
contabilidad financiera. El principio de los
devengado, la distinción entre costos
capitalizables y los que no lo son, los distintos
métodos de amortización y temas similares se
aplican igualmente aquí. La información de costo
de productos se emplea para propósitos distintos
a la preparación de estados contables y, en estos
casos, no es necesario aplicar los principios de la
contabilidad financiera.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 33

1. Verdadero. Pero esta información debe ser complementada, a menudo, mediante determinada
información obtenida de los registros detallados que subyacen a los estados.
2. Verdadero. La amortización de la llave de un negocio sería una transacción no financiera, dado que
afecta a dos cuentas no corrientes.
3. Falso. Aún en el intercambio de un pasivo por otro es útil mostrar el retiro de la emisión antigua como
uso de fondos y la venta de la nueva emisión como origen de fondos.
4. Falso. Es mucho más claro mostrar el origen y el uso de los fondos como ítem separados en el estado
de origen y aplicación de fondos.
5. Verdadero. La amortización no es un origen ni una aplicación de fondos.
6. Verdadero. El mismo tipo de análisis empleado en la preparación de un estado de cambios en la
posición financiera (base de capital en trabajo) se usa también en la preparación del estado de flujo de
fondos.

Si usted no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario debe releer la
Lección 33 antes de pasar al Examen 1. Sólo entonces continúe con el capítulo4.

Costeo por órdenes y por procesos. En esencia, un
sistema de costos por órdenes reúne los costos de
cada trabajo o conjunto de ellos identificable
físicamente a medida que éstos entran en fabricación,
sin que importe en qué período contable se realiza el
trabajo: mientras que un sistema de costos por
procesos reúne los costos de todos los productos
sobre los cuales se han realizado trabajos en un
ejercicio.
Costos por órdenes. La "orden", en un
sistema de costos por órdenes, puede consistir en una
única unidad o en todas las unidades de productos
idénticos o similares cubiertos por una única orden de
producción En general se reúnen los costos en un
registro de costos por órdenes que se abre para cada
orden. La suma de todos los costos cargados a todas
las órdenes elaboradas en fábrica, durante un
ejercicio, es la base para los asientos que debitan
Productos en Proceso y acreditan Materias Primas.
Mano de obra y Gastos de Fabricación. Cuando se
completa una orden, el costo total registrado en la
hoja de costos por orden es la base del asiento que
transfiere el producto, de Productos en Proceso a
Productos Terminados, y este mismo costo es la base
para el asiento de transferencia de Productos
Terminados a Costo de Mercadería Vendida, cuando
se vende el producto.
Costeo por procesos. En un sistema de
costos por procesos se reúnen todos los costos
ocurridos durante un período, por ejemplo un mes, sin
que se intente determinar a qué unidades
corresponden. Este sistema se emplea en fábricas que
producen un otro artículo, o donde no hay diferencia
sustancial entre los distintos ítem de la producción. El
total de costos en el que se incurre y el total de
unidades producidas durante el período, una vez
determinados, se dividen, obteniéndose así el costo
unitario. Este costo unitario se emplea como base
para valuar las unidades transferidas a Productos
Terminados y, luego, a Costo de Mercadería Vendida.
Las unidades trabajadas durante un período
incluyen:
1. Unidades que han sido comenzadas y terminadas
durante el período.
2. Unidades comenzadas pero que no han sido
completadas.
3. Unidades que fueron comenzadas en períodos
anteriores y completadas en el período.
Los tres tipos de unidades deben ser
convertidos en una base común denominada:
unidades de producción equivalente, es decir, el
equivalente en unidades terminadas.
Elección del sistema. Dado que un sistema
de costos por procesos requiere menos registros que
un sistema de costos por órdenes, hay una tendencia a
emplear el primero, aun cuando los productos
fabricados no sean estrictamente homogéneos.
Si existen razones valederas para tener en
cuenta las diferencias entre un producto y otro, o
entre un lote de producción y el mismo lote de otro
producto, habrá que emplear un sistema de costos por
órdenes.
 Indique si cada uno de los enunciados siguientes es verdadero o falso, anteponiéndole "V" o “F”.

________ 1. La contabilidad por áreas de responsabilidad es una parte de la contabilidad financiera.

________ 2. El costo de un producto incluye los elementos directos e indirectos del costo de producción
________ 3. La "orden”, en un sistema por órdenes, incluye siempre un solo producto.
________ 4 En un sistema de costos por órdenes el asiento para registrar el costo total, cuando la orden se ha
completado, debita a Productos en Proceso y acredita a Productos Terminados.
________ 5. Un sistema de costos por procesos requiere menos registros que un sistema de costos por órdenes.
________ 6. En un sistema de costos por procesos, 100 unidades en el inventario de productos en proceso con
un 20% de terminación, equivalen a 20 unidades terminadas.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 14 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 24

Problemas de la acumulación de costos. 2. Determinación del precio por unidad de

En la acumulación de un razonable costo de
producción deben resolverse tres problemas:
1. La imputación de los costos a los
ejercicios. Este es un problema de
medición de los costos incurridos de
acuerdo con el concepto de lo
devengado, y no se lo discutirá aquí,
dado que es desarrollado en extenso
en los textos de contabilidad
financiera.
2. Medición de costos directos.
3. Acumulación y asignación de costos
indirectos o gastos generales.
En las secciones siguientes se
tratarán los problemas segundo y tercero.
Costos directos. los costos directos son los
específicamente identificables o los que han sido
causados por la fabricación de un producto o el
desarrollo de un programa. También se los denomina
costos separables, ya que pueden ser identificados por
separado con los productos individuales o programas
en contraste con los costos conjuntos que no pueden
ser divididos en la misma forma
Mano de obra directa. La mano de obra
directa es aquella que puede ser identificada
específicamente con un producto o que varía en
forma proporcional al número de unidades
producidas, puesto que se presume que existe una
relación directamente proporcional. Existen,
esencialmente, dos problemas en la medición del
costo de marro de obra directa:
1. Medición de la cantidad de mano de
obra empleada en el producto (es decir,
el tiempo utilizado).
tiempo.
Materiales directos. La medición del costo
de los materiales directos (o "costo de materia
prima") tiene también dos aspectos semejantes a la
mano de obra, es decir, cantidad de material
empleado y costo por unidad.
Costos indirectos. Los costos indirectos o
gastos de fabricación son aquellos que no están
asociados directamente con los productos sobre los
cuales se ha trabajado. En ellos se incluyen todos los
costos de fabricación, excepto los que hemos
clasificado como mano de obra directa y materiales
directos. Es imposible medir exactamente cuál es el
costo indirecto que debe cargarse a un determinado
producto. Sin embargo, se puede decir que el total de
costos indirectos corresponde al total de productos
trabajados y que, por lo tanto, debe cargarse a cada
unidad del producto una parte razonable de los gastos
de fabricación. E1 procedimiento para efectuar lo
que antecede se denomina imputación de gastos.
Distinción entre costos directos e
indirectos. Los problemas surgen cuando se intenta
definir el límite entre los costos ''identificables'' o
''causados'' por un producto y aquellos que no lo son.
Por ejemplo, un costo puede no haber sido originado
por un producto, aun cuando se produjo al mismo
tiempo de fabricación.
Más aún, existen diferencias de opinión
acerca de cuán íntima es la relación causal para
clasificar un costo como directo.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 14

1. Falso. La contabilidad por áreas de responsabilidad es parte de la contabilidad gerencial. Se la

emplea como una ayuda en la planificación y control de las actividades de los centros de
responsabilidad y para motivar a las personas que las llevan cabo.
2. Verdadero. Se incluyen tanto los costos directos corno los indirectos.
3. Falso. Una "orden”, en un sistema de costos por órdenes, puede ser tanto una unidad como una
partida de productos similares.
4. Falso. El asiento correcto es un débito a Productos Terminados y un crédito a Productos en Proceso.
5. Verdadero. Un sistema de costos por procesos requiere, en general, un menor registro que un
sistema de costos por órdenes.
6. Verdadero. Por definición, 100 unidades completadas en un 20% son iguales a 20 unidades
equivalentes (terminadas).

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las presuntas de este cuestionario, debe releer la Lección
14 antes de iniciar la Lección 24.

Pasos para la asignación de costos indirectos. Los
pasos del proceso de asignación de gastos son los
siguientes:
l . Se acumulan los costos indirectos en
centros de costos.
2. Los costos acumulados en los centros de
servicios se transfieren a los centros productivos.
3. El costo total acumulativo en cada
centro de producción se divide por la
medida de actividad, que da una tasa de
gastos de fabricación.
4. Los costos indirectos se asignan
mediante esa tasa de aplicación de
gastos de fabricación a cada unidad de
producto que pasa a través de un centro
de costos.
Estos pasos se describen en los párrafos
siguientes.
Centro de costos. Un centro de costos es una
unidad contable en la cual se acumulan costos.
Puede ser una unidad de la organización, tal como un
departamento, pero no existe una conexión necesaria
entre los centros de costos y las unidades
identificables de la organización.
Un tipo de centro de costos es el centro de
producción, es decir, un centro a través del cual pasa
el producto. A menudo, un centro de producción
corresponde a un departamento productivo, pero una
serie de máquinas similares puede también ser un
centro productivo como lo puede ser una sola
máquina, como en el caso de una impresora de una
imprenta.
Un centro de servicios que es otro tipo de
centro de costos, es un departamento u otra unidad
que ocasiona costos, pero que no trabaja directamente
sobre los productos. Por ejemplo, el departamento de
manutención y las oficinas de una fábrica.
Acumulación de costos por centro de costos.
El primer paso en la asignación de costos indirectos
es estimar el monto que ha de gastarse directamente
en cada uno de los centros productivos y de servicios.
Cada componente del costo se registra en un único
centro de costos, de modo que la suma de éstos en
todos los centros de costos equivale exactamente al
total de costos indirectos.
Trasferencia de costos de centros de
servicios. El segundo paso es transferir todos los
costos de los departamentos de servicios a los centros
productivos. Existen dos formas generales para
efectuar esta operación:
1. Mediante un cargo directo.
2. Por imputación.
Algunos costos de departamentos de
servicios se cargan directamente a los centros
productivos. Otros se imputan a los departamentos
productivos sobre alguna base que tenga una relación
razonable con los "beneficios recibidos" Las bases
posibles para la imputación que se emplean en la
práctica pueden dividirse en las siguientes categorías
principales:
1. Relacionadas con la mano de obra.
Los beneficios sociales, los costos del departamento
de personal y otros costos relacionados con los
empleados, pueden ser imputados sobre la base del
número de empleados o costo total de mano de obra
directa.
2. Relacionadas con la materia prima.
Esta categoría puede ser imputada sobre la base del
volumen o costo de materia prima empleada en un
centro de producción o, alternativamente, puede ser
excluida de los gastos de fabricación, cargándosela a
los productos como parte del costo de materia prima
directa.
3. Relacionadas con el espacio. Son costos
asociados con el espacio que ocupa el
centro de costos y se cargan a los
centros de costos sobre la base de las
áreas relativas o contenido cúbico de
ellos.
4. Relacionadas con la actividad. Algunos
costos e relacionan en forma
aproximada con el volumen total de
actividad o con la dimensión del centro
de costos, pues por lo menos existe la
presunción de que a mayor dimensión
del centro de costos tanto mayor será el
monto de gastos que se le atribuye. La
medida de la actividad puede tener
íntima relación con el ítem, por ejemplo,
la asignación de fuerza motriz sobre la
base de los H.P. totales de los motores
instalados: o puede ser una medición
general, tal como total de mano de obra,
total de costos directos valor de venta
de los productos procesados.
Cuando existe una serie de centros de
servicios, los costos se imputan, en general, en un
orden preestablecido, que se denomina orden
escalonado. No se imputa costo adicional alguno a un
centro de servicios después que sus costos han sido
distribuidos. Dado que el sigue el orden escalonado
en todos los cálculos, los resultados siempre son
consistentes.
Tasas de gastos de fabricación. Una vez que
todos los costos han sido llevarlos a los centros
productivos, se necesita algún medio de cargarlos a
los productos que pasan a través de los citados
centros. Este es el tercer paso en la asignación de
costos indirectos. Los gastos de fabricación,
generalmente, se imputan por medio de varias bases
cuantitativas, tales como las siguientes:
1. El número de horas de mano de obra
directa o de máquina.
2. Los costos directo totales.
3. El costo de mano de obra directa.
De las citadas anteriormente, la base de
horas máquina es común para los centros de costos
que consisten, principalmente, en una máquina o un
Indique cuáles de los enunciados siguientes son verdaderos o falsos:
________ 1. Todos los costos de fabricación excepto la mano de obra directa y materia prima directa, son costos
indirectos del producto.
________ 2. El procedimiento utilizado para cargar una parte del total de costos indirectos a cada unidad de
producto se denomina imputación.
grupo de máquinas relacionadas. La base de costo de
mano de obra directa es quizás la más empleada en
otras situaciones, dado que es fácil determinarla
tomando la ficha de costos por cada orden. Las horas
de mano de obra directa se emplean, a menudo,
también si se dispone del número de horas trabajadas
en cada tarea.
Asignación de costos indirectos. E1 cuarto
paso en el proceso de acumulación y asignación de
costos indirectos es aplicar la tasa calculada a los
productos que pasan a través del centro de
producción.
Gastos de fabricación sobre y subabsorbidos.
En cualquier ejercicio los costos de fabricación
cargados a los productos en proceso serán iguales al
total de costos indirectos cargados al centro de costos,
pero sólo si se ha aplicado correctamente la lasa
predeterminada de gastos. Esto probablemente no
sucederá. Si se han cargado más gastos a los
productos que los reales, se dice que ha ocurrido una
sobreabsorción de gastos, y si es menor, una
subabsorción. Para los fines de la gerencia, el monto
de gastos de fabricación sobre o subaborbidos es una
información muy útil.
De acuerdo con los propósitos de la
contabilidad financiera, este monto puede ser trata de
en tres formas:
1. Cargarlo o acreditarlo enteramente al
resultado del ejercicio, en el cuadro de
resultados.
2. Dividirlo entre los productos en
existencia y los gastos del ejercicio, en
la misma proporción que la existente, es
a los costos de mercadería vendida.
3. No hacer nada, esperando que los gastos
subabsorbidos de un ejercicio sean
compensados por una sobreabsorción en
el próximo.
Exactitud de los costos indirectos. Por
definición, los costos indirectos no pueden ser
aplicables directamente a los productos y, por lo
tanto, el costo de gastos de fabricación cargado al
producto no puede ser el costo indirecto "real",
ocurrido en su fabricación en cualquier sentido literal
de esta definición. Los juicios en cuanto a lo que es
lógico y razonable ocurren durante la determinación
de qué costos ser aplicables al ejercicio; al decidir
cuánto de este costo es aplicable a cada centro de
costos, y al decidir cuánto del costo del centro de
costos es aplicable a cada producto.
________ 3. Existen dos tipos de centros de costos.
________ 4. El costo de todos los centros de producción se transfiere a los centros de servicio.
________ 5. En general, se imputan los gastos de fabricación a los productos, como porcentaje de mano de obra
directa.
________ 6. Si los gastos de fabricación reales durante un período exceden los cargados a la producción, se dice
que ha ocurrido una sobreabsorción.
Lea las Respuestas al cuestionario de la Lección 2 4 y compárelas con sus propias contestaciones.
LECCION 34
Líneas de productos. En Estados Unidos ha
habido muchas controversias sobre una propuesta de
la Comisión de Valores e Intercambio (CV1), que
requiere información acerca de los ingresos y costos
por cada línea de productos de importancia y otro
sector de un conglomerado, es decir, de una empresa
que opera en más de una industria. Los opositores a la
propuesta de la CVI dicen que las diferencias en la
contabilización de los costos entre las empresas son
tan grandes que las cifras informadas serían de valor
nulo para el lector de los estados contables, o para
cualquier persona que no esté familiarizada
plenamente con las reglas de costeo de productos que
se emplean en esa empresa en particular. Sin
embargo, la CVI ha decidido que aun la información
aproximada es mejor que su falta total y, ahora, la
solicita.
Costos estándares
Muchos sistemas de contabilidad de costos
se basan totalmente o en parte en el principio de que
los costos cargados a los productos individuales son
los costos que debieron haber sido los de esos
productos y no los costos reales. Un sistema
semejante se denomina sistema de costos estándares.
Cada unidad de producto tiene un costo
estándar de materia prima, un costo estándar de
mano de obra y un costo estándar de gastos de
fabricación para cada departamento productivo. El
costo estándar total para el mes se obtiene
multiplicando cada uno de estos costos estándares
por el número de unidades que fluyen a través del
centro de costos, durante el mes.
Un sistema de costos estándares es igual a un
sistema de costos reales, excepto que se agregan las
cuentas de variaciones. Los costos estándares son, en
general, diferentes de los costos reales y las cuentas
de variación son una imagen de esas diferencias. Por
ejemplo, si los costos de mano de obra reales para un
mes fueron de $ 2.500, el crédito a la cuenta de
Las cuentas de variaciones pueden o no ser
cerradas al final del ejercicio. Las posibilidades son
pasivo llamada Sueldos a Pagar debe ser de $ 2.500.
Si los costos estándares en las operaciones realizadas
fueron de sólo $2.100, se debitará Productos en
Proceso por $2.100 y la diferencia de $400 será
debitada a la cuenta Variación de Mano de obra.
Pueden existir varias cuentas de variaciones para
mano de obra, materia prima y gastos de fabricación.
Los asientos en las cuentas de variaciones son débitos
si los costos reales fueron mayores a los estándares y
son créditos si los costos reales fueron inferiores a
los costos estándares.
Un sistema de costos estándares puede tener
varias ventajas. En primer lugar, muchas veces es
más simple y requiere menos trabajo que un sistema
de costos reales. Esto ocurre, una vez que se ha
determinado el costo estándar para una unidad de
producto; este costo permanece invariable durante
periodos relativamente largos, en lugar de ser
recalculado para cada unidad u orden por separado
En segundo lugar, un sistema de costos
estándares produce los mismos costos para unidades
físicamente identificadas del producto, mientras que
un sistema de costos reales puede variar. Este hecho
hace que los costos estándares tengan una mejor base
para estimar los precios de venta que los costos
reales.
En tercer lugar, un sistema de costos
estándares provee el principio de un mecanismo para
controlar la eficiencia con que se ha realizado el
trabajo, en cuyo caso el saldo de la cuenta de
variación puede ser un índice de buena o mala
realización. La validez de este enunciado depende de
la exactitud con que el costo estándar mida, en
realidad, lo que debió haber ocurrido.
Las empresas que emplean costos estándares
no utilizan, necesariamente, un sistema completo de
estándares, es decir, un sistema que trata a todos los
elementos del costo sobre base estándar. Algunas, por
ejemplo, emplean costos estándares en mano de obra
directa y costos indirectos, pero usan costos reales
para materia prima.
las que ya se han explicado para los gastos de
fabricación sobre o subabsorbidos.

Producción conjunta y subproductos
En algunas plantas puede ocurrir que se
fabriquen dos o más productos finales disímiles con
la misma partida de materia prima, o mediante un
único proceso de producción. Se los denomina
productos conjuntos En cierto punto, en el proceso de
fabricación que se denomina punto de escisión, se
identifican los productos terminados por separado y
se acumulan costos también separados para cada uno
de ellos. El problema del costeo conjunto radica en
encontrar una base razonable para imputar a los
productos conjuntos los costos de materia prima,
mano de obra y gastos indirectos ocurridos antes del
punto de escisión.
Una base común para esta imputación es la
proporción del valor de venta de los productos
terminados, ajustados a los costos de producción y
comercialización, ocurridos después del punto de
escisión. Cualquiera sea el método empleado, el
monto cargado a cada producto final debe ser
reconocido como una imputación. Si se dispusiese de
un método empleado, para imputar los costos, el
producto no sería, por definición un producto
conjunto.
Los subproductos son una clase especial de
productos conjuntos. Si la empresa desea fabricar los
productos A y B en alguna proporción
predeterminada o si desea fabricar cuanto sea posible
de cada uno a partir de una cantidad dada de materia
prima, éstos son productos conjuntos ordinarios. Pero
si el objetivo de la gerencia es fabricar el producto A
y de su producción resulta inevitablemente el B,
entonces el producto A es el producto principal y el B
el subproducto.
Para los subproductos se emplea un
procedimiento contable especial. Todos los costos, se
imputan al producto principal y el valor de venta del
subproducto se resta de estos costos, para obtener el
costo neto del producto principal. El efecto del costeo
de subproductos, por lo tanto, es evaluarlos: a su
precio de venta.
Costeo directo
Aunque el costeo directo no es hoy una
práctica contable generalmente aceptada, se lo debe
mencionar, ya que es discutido ampliamente y
empleado por un número elevado de empresas, en sus
sistemas internos de contabilidad. "Costos directos"
tal como se emplea la expresión aquí, son aquellos
costos que varían con las modificaciones en el
volumen de la producción y, por lo tanto,
corresponden a los costos variables y no a los costos
directos en el sentido que son costos atribuibles o
separables como estos términos han sido utilizados en
la sección anterior.
En el sistema convencional, el concepto
básico es el costeo total, es decir, los productos
reciben una parte lógica de todos los costos
motivados por su producción. En el sistema de costeo
directo, sólo se cargan a los productos los costos
variables, pues los costos fijos se colocan en el
Cuadro de Resultados como gastos del ejercicio en el
cual han ocurrido.
En el costeo directo, los gastos de
fabricación fijos se consideran semejantes a los gastos
administrativos, es decir, que son costos asociados
con el hecho de que la empresa está en el comercio y
no costos asociados con las unidades específicas del
producto fabricado.
Relación con la contabilidad financiera
Es necesario hacer notar que los sistemas de
costeo de productos que se han descripto
anteriormente son parte integral de la contabilidad
financiera, con las mismas reglas de débito y crédito.
A veces se reúne información de costos fuera
de la estructura de débito y crédito. Un sistema
semejante recibe la denominación de sistema
estadístico de costos, en contraste con el sistema de
costos contable. Un sistema estadístico es más difícil
de operar pero no permite los chequeos con la
exactitud de un sistema contable.
Contabilidad por áreas de responsabilidad
El objetivo de la contabilidad por áreas de
responsabilidad es imputar a los centros de
responsabilidad los costos en que han incurrido. El
costeo de productos y la contabilidad por áreas de
responsabilidad son en realidad dos aspectos de un
único sistema de contabilidad gerencial. No
involucran dos "juegos de libros", sino sólo dos
formas de componer la misma información más
detallada. En realidad. sólo necesitamos referirnos a
dos distinciones importantes entre ambos tipos de
información.
1. En la contabilidad por áreas de
responsabilidad se imputan los costos a los centros de
responsabilidad y no a los productos.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 24

1. Verdadero. Todos los demás costos son indirectos y están incurridos en los gastos de fabricación,
siendo no asociables directamente con los productos procesados o de difícil identificación con los
productos.
2 Verdadero. La imputación es el proceso de cargar una parte del total de los costos indirectos a cada
unidad del producto.
3 Verdadero. Uno de los tipos es el centro de producción, que es el centro a través del cual pasa el
producto. Otro tipo es el centro de servicios, un departamento u otra unidad que ocasiona costos pero
que no trabaja directamente sobre el producto.
4. Falso. Lo cierto es completamente contrario a lo indicado. Los costos de los centros de servicio son
transferidos a los productivos.
5. Falso. La mano de obra directa es sólo una de las distintas bases de aplicación posible. Otras son
horas máquina y total de costos directos.
6 Falso. Si los gastos reales de un ejercicio superan el monto aplicado, ha ocurrido una suabsorción, no
una sobreabsorción.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la Lección 2 4
antes de iniciar la Lección 34.

2. En la contabilidad por áreas de importante indicar por separado los costos

responsabilidad debe hacerse una clara distinción
entre los costos que son controlables por el jefe del
centro de responsabilidad y los costos que están fuera
de su control.
Centros de responsabilidad. Un centro de
responsabilidad es responsable de una función, que es
su producción. Al realizar esta función, utiliza
recursos o insumos. Los costos imputados a un centro
de responsabilidad intentan medir los insumos que
consume durante un determinado período, como por
ejemplo una semana o un mes.
En ciertas empresas los centros de
responsabilidad son sinónimos de los centros de
costos. Esto ocurre porque los departamentos
productivos, a menudo, se definen como centros de
costos. Los costos se reúnen para el centro de costos o
para el centro de responsabilidad, tomando la unidad
menor de ambos, y los costos para el otro se
determinan mediante una suma.
Los centros de servicio encabezados por
supervisores responsables, tales como el
departamento de manutención, el departamento de
personal y el departamento contable, también son
centros de responsabilidad. Los centros de servicios
que son menos agregado de éstos sin que exista una
responsabilidad personal, no son centros de
responsabilidad.
Costos controlables. Los costos en que se
incurre en un centro de responsabilidad son aquellos
que están asociados con el cumplimiento de su
función. Algunos costos son controlables por el jefe
del centro de responsabilidad, mientras que otros no
lo son. Como los costos del centro de responsabilidad
se utilizan principalmente en el proceso de control, es
controlables y los costos no controlables. Es difícil
trazar una línea entre los costos que son controlables
y los que no lo son. En la contabilidad por áreas de
responsabilidad, los costos se clasifican de acuerdo a
tipos (también denominados "objetos" o "elementos
naturales" o "funciones") para poder analizar el
desempeño.
Para propósitos de análisis, puede ser útil
también separar los costos variables de los costos
fijos.
En resumen, la contabilidad por áreas de
responsabilidad requiere la clasificación de los costos
por:
1. Centros de responsabilidad
2. Dentro de cada centro de
responsabilidad, en controlables y no
controlables.
3. Dentro de los controlables, por tipos de
costos, o elementos naturales, para
obtener una base útil para el análisis.
Como ya se ha mencionado, el costeo de
productos y la contabilidad por áreas de
responsabilidad son parte de un único sistema, en el
cual se reúne la información detallada de costos en
dos formas con diferentes propósitos. El mínimo
común denominador del sistema se denomina
“componente contable mínimo” que consiste en un
único sistema, en el cual se reúne la información
detallada de costos en dos formas con diferentes
propósitos. El mínimo común denominador del
sistema se denomina un único tipo de costo (por
ejemplo, materia prima, suministros directos, horas
extras) incurrido en el más pequeño de los centros de
costos o de responsabilidad. Todos los resúmenes de
información de costos se obtienen combinando estos 2. De acuerdo con la jerarquía de los
componentes mínimos en dos formas principales: centros de responsabilidad.
1. De acuerdo con los productos.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_________ 1. El costo estándar de un producto representa los costos el que se debió haber incurrido en su
fabricación.
_________ 2. Un sistema de costos estándares requiere más esfuerzo para su sostenimiento que un sistema de
costos reales.
_________ 3. Una ventaja del sistema de costos estándares es que produce los mismos costos para unidades
físicamente, iguales del producto.
_________ 4. Muchas veces no hay ni ganancia ni pérdida en la venta de un subproducto.
_________ 5. En el costeo directo, los productos reciben un porcentaje equitativo de los costos incurridos en su
fabricación.
_________ 6. A menudo se emplean los centros de responsabilidad como centros de costos en un sistema de
costos.

Lea las Respuestas al cuestionario de la Lección 3 4 y comparelas con sus propias contestaciones.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 34

1. Verdadero. Los costos estándares representan los costos en que se debió haber incurrido, en lugar de
los costos que realmente ocurrieron.
2. Falso. Un sistema de costos estándares requiere menos esfuerzo para su mantenimiento, que un
sistema de costos reales.
3. Verdadero. Un sistema de costos estándares produce iguales costos unitarios para cantidades de
productos físicamente idénticos.
4. Verdadero. Como los subproductos se valúan en su precio de venta, una garantía o una pérdida sólo se
produce si ocurre un cambio en los precios, después que ellos se registran o antes de que sean
vendidos.
5. Falso. En un sistema de costos directos, sólo los costos variables de fabricación, se cargan a los
productos.
6. Verdadero. En muchas oportunidades los centros de responsabilidad se utilizan como centros de
costos.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 34 antes de iniciar el Capítulo 5.
Capitulo 5
LECCION 15
Control Gerencial
Control gerencial es el proceso por el cual
los gerentes se aseguran que la obtención y empleo de
los recursos se efectúen en forma efectiva y eficiente,
en el logro de los objetivos de la organización. El
proceso de control gerencia tiende a ser rítmico, sigue
una pauta y es recurrente mes tras mes y año tras año.
El cúmulo de informaciones necesarias para
que el proceso funcione se recoge a través del sistema
de control gerencial.
Generalmente un sistema de control
gerencial es un sistema total en el sentido que abarca
todos los aspectos de la operación de la empresa.
Con raras excepciones, el sistema de control
gerencial se construye alrededor de una estructura
financiera, es decir, que se expresan los recursos y
gastos en términos de unidades monetarias. Aún
cuando la estructura financiera es, en general el punto
principal, las medidas no monetarias, tales como los
minutos que requiere cada operación, el número de
personas empleadas y los porcentajes de deterioro y
desecho son, asimismo partes importantes del
sistema.
Un sistema de control gerencial es, o debería
ser, un sistema coordinado e integrado. Esto significa
que, aunque la información recogida para un
determinado propósito pueda diferir de la
información obtenida con otro fin, deben, no
obstante, conciliarse entre sí. En cierto sentido, el
sistema de control gerencial es un sistema único,
pero quizás sea más excitó pensar en él como de una
serie de subsistemas interrelacionados.
Los gerentes de línea conforman los puntos
focales del control gerencial: son las personas cuyos
juicios han sido incorporados en los planes aprobados
quienes deben influir sobre otros, y cuyo desempeño
es medido. El personal asesor (staff) reúne, resume y
presenta la información útil para el proceso, y realiza
CONTROL GERENCIAL
cálculos para traducir los juicios de la Gerencia al
formato del sistema. Tal personal puede ser
numeroso; muchas veces el departamento de control
es el principal departamento asesor (staff) de una
empresa. Sin embargo, las decisiones de importancia
las adoptan los gerentes de línea y no el personal
asesor (staff).
Motivación
El control gerencial involucra a todas las
personas, desde los que tienen participación en el
centro de responsabilidad de menor importancia de la
empresa hasta los miembros de la dirección superior.
El proceso de control gerencial consiste en parte en
motivar a esas personas para que su trabajo sea hecho
en beneficio de la empresa.
Principios de motivación. Dado que el
control gerencial involucra el comportamiento de
seres humanos, los principios relevantes son aquellos
que surgen de disciplinas tales como la psicología
social y el comportamiento en organizaciones.
Patrocinio de la gerencia. Es probable que
un sistema de control sea ineficaz, a menos que la
organización esté convenida que la gerencia lo
considera de importancia. Una señal segura de la
importancia que le da la gerencia es la acción.
Básicamente esta acción involucra felicitar o premiar
a un empleado por su buen desempeño, criticar o
remover a éste por causa de su mal desempeño, o bien
someterlo a preguntas que permitan adoptar esas
actitudes.
Participación y comprensión. El control se
ejerce, en parte, imponiendo estándares de
rendimiento esperado y comparando la realidad con
estos estándares. Cualquiera sea el estándar que se
adopte, sólo puede servir para control, si la persona
que va a ser juzgada está de acuerdo en que es un
estándar justo.
La mejor forma de lograr este asentimiento es
consultar a la persona cuyo rendimiento va a ser
medido, logrando así su participación en la adopción
del estándar.
Incentivos. Muchos sistemas de control
gerencial basan la fuerza de su motivación en la
actitud y las medidas que adopta la gerencia en
respuesta a1 desempeño informado. Muchos sistemas
unen la remuneración del supervisor a su desempeño.
Diferencias individuales. Una función
importante del gerente, a cada nivel, es adaptar el
sistema a las características de las personas cuya
supervisión ejerce. Por ende, e1 sistema impersonal
nunca puede ser un substituto para la intervención
personal de la gerencia. Más bien, el sistema es un
esquema que debe ser adaptado por
la gerencia para ajustarlo a las situaciones
particulares.
Congruencia de metas, El sistema de control
debe ser diseñado de manera al que las acciones que
realizar las personas estén de acuerdo con sus propios
intereses y que éstos sean también los intereses de la
empresa. En palabras de la psicología social, el
sistema debe alentar la congruencia de metas, es
decir, debe estar estructurado de forma que los
objetivos de las personas que comprende la
organización sean, en la medida de lo posible,
consistentes con las metas de la misma organización.
Aunque no existe una perfecta congruencia
entre los objetivos individuales y los de la
organización, por lo menos el sistema debe desalentar
al individuo a actuar en contra de los intereses de la
empresa.
El Sistema de Control Gerencial
Gran parte del sistema de control gerencial
es informal, y ocurre por medio de notas informales,
reuniones, conversaciones y aun por medio de gestos
convencionales. Muchas empresas tienen también un
sistema formal, que consiste en emplear algunas o
todas las partes que se describen brevemente a
continuación y que serán vistas con mayor detalle en
los próximos capítulos.
La información contenida en un sistema de
control gerencial puede clasificarse en:
1. Entradas (input) y salidas (output)
planificados.
Información sobre las entradas (input) y salidas
(output) reales.
Antes de comenzar las operaciones reales, se
toman decisiones y se realizan estimaciones para
resolver en qué consistirán las entradas (inputs) y
salidas (outputs). Durante las operaciones reales, se
mantienen registros de las entradas (inputs) y salidas
(outputs) que efectivamente tienen lugar.
Después de las operaciones, se preparan
informes en los que se comparan las entradas (inputs)
y salidas (outputs) estimadas y reales. Los pasos
principales en el proceso formal se describen a
continuación.
Programación. En la fase de programación,
se toman decisiones acerca de los principales
programas, en los cuales se ha de participar durante el
próximo período. Estas decisiones pueden formar
parte del contexto de objetivos y estrategias sobre los
que ya se ha tomado una decisión, o pueden
representar un cambio de estrategia.
En una empresa industrial los ''programas''
son, en general, productos o líneas de productos a los
que se agregan actividades (tales como investigación)
que no puede, relacionarse con productos específicos.
Los planes tienen relación con el monto y carácter de
los recursos (es decir, las entradas) que han de
dedicarse a cada programa, y con la forma en que han
de emplearse estos recursos. Por lo tanto, la
información contable utilizada como base para tales
planes tiende a ser un programa o contabilidad de
costos, y no una contabilidad por áreas de
responsabilidad.
Presupuesto. Un presupuesto es un plan
expresado en términos cuantitativos, comúnmente en
dinero. Cubre un determinado período de tiempo que
es, por lo general, de un año. En el proceso de
presupuestación el programa se confecciona en los
términos que corresponden a la responsabilidad de
aquellos que están encargados de ejecutarlo. Por
ende, aun cuando los planes se hayan realizado
originariamente en forma de programa, en el proceso
de presupuestación se los traduce en términos de
responsabilidad.
Contabilidad. Durante el ejercicio de
operaciones reales, se llevan registros de los recursos
consumidos y de 1os productos logrados. Como ya se
ha descripto, los registros de las entradas (inputs) (es
decir, los costo) están estructurados de modo que los
costos se recogen tanto por producto o programas
como por centros de responsabilidad. Los costos en la
primera clasificación se emplean como base para la
programación futura, y los de la última clasificación
se usan para medir el desempeño de los jefes de los
centros de responsabilidad.
El grado de medida que se puede alcanzar
para las entradas (inputs) y, salidas (outputs) varía
considerablemente en los distintos centros de
responsabilidad. La calidad del producto también
involucra problemas de medida, que se resumen
muchas veces mediante el procedimiento “vano Ya”,
o sea, que el producto es de calidad satisfactoria o no.
 En el típico centro de responsabilidad, las
entradas (inputs) son una mezcla heterogénea de
recursos mano de obra, materiales y servicios. Es
necesario encontrar un común denominador si se
desea sumar estos elementos heterogéneos para
alcanzar la medida del total de recursos empleados
por el centro de responsabilidad. El denominador
común más empleado es el dinero. El total de
recursos consumidos por un Centro de
responsabilidad, cuando se lo mide en términos
monetarios, corresponde a los egresos
contabilizados para ese centro de responsabilidad.
Las salidas (outputs), medidas en términos
monetarios, toman el nombre de ingreso o margen
bruto. Además, como ya se ha dicho, la medida
monetaria de las entradas (inputs) se denomina
egresos. En una empresa con fines de lucro, la
diferencia entre los ingresos o margen bruto y los
egresos se denomina ganancia.
Informe y análisis. La información contable,
junto con una variedad de otras informaciones, se
resume, analiza y y luego se entrega a aquellas
personas que deben conocer qué está aconteciendo en
la empresa para que traten de mejorar el desempeño.
Necesidad de consistencia interna. Parece
obvio decir que el control no es posible a menos que
sean comparables el estándar y el desempeño de la
realidad. No obstante, existen casos en que es
imposible compararlos, puesto que muchas veces el
sistema contable de la gerencia está separado del
sistema contable de la empresa, quizás porque son
realizados por diferentes sectores.
También surgen inconsistencias entre el
estándar deseado por la gerencia y el que es percibido
por la organización, cuando se miden en sistemas
separados de control determinados aspectos del
resultado. Si el desempeño de un supervisor se mide
en lo que respecta calidad, control de costos y
volumen por tres sistemas diferentes, este podría
dudar acerca de la importancia relativa que ha de
atribuirle a los tres aspectos del desempeño. Por lo
tanto, tenderá a considerar a uno de estos aspectos
como el de mayor importancia relativa, pero su juicio
puede diferir de las intenciones reales de la gerencia.

Indique cuáles de los enunciados siguientes son verdaderos o falsos.

_________ 1. E1 sistema de control gerencial de una empresa comprende tan sólo medidas financieras o
monetarias
_________ 2. En una empresa, la mayoría de las decisiones significativas es adoptada por los miembros asesores
(staff).
_________ 3. Los empleados deben, en general, participar en el proceso por el cual se establecen los estándares
que se utilizarán para medir su desempeño.
_________ 4. El sistema de control de una empresa debe ser diseñado de modo que las acciones que realizan las
personas, con respecto a los intereses individuales, coincidan también con los intéreses de la
empresa en su conjunto.
_________ 5. Un sistema de control gerencial involucra elementos tanto formales como informales.
_________ 6. El desempeño de un centro de responsabilidad se mide, en general, en términos monetarios.

Lea las respuestas al cuestionario la Lección 15 y compárelas con sus propias contestaciones.

INCAE
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 15

1. Falso. Un sistema de control gerencial incluye tanto medidas monetarias como no monetarias.
2. Falso. Las decisiones de importancia las toman los gerentes de línea.
3. Verdadero. Los empleados deben participar en el proceso, por el cual se establecen los estándares.
De este modo los aceptarán como razonables.
4. Verdadero. Un buen sistema de control debe incluir, en lo posible, los intereses o metas individuales
y los de la empresa.
5. Verdadero. El proceso de control gerencial involucra tanto los componentes formales como los
informales.
6. Verdadero. El dinero es el denominador común de uso más frecuente para la evaluación del
rendimiento de un centro de responsabilidad.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 15 antes de iniciar la Lección 25

LECCION 25

Clases de centros de responsabilidad

Centros de gastos. Si el sistema de control mide los
gastos ocurridos en una organización, pero no el valor
monetario de su salida (output), la citada unidad es un
centro de gastos. Aunque cada unidad de la
organización tiene una cierta salida (output), en
muchos casos no es posible o necesario medir estas
salidas (outputs) en términos de dinero.
La mayoría de los departamentos
productivos y unidades de estado mayor (staff) son
centros de gastos. En estos centros, el sistema
contable registra los gastos incurridos, pero no los
ingresos.
Centros de utilidad. Los ingresos son la
medida monetaria de la producción y los egresos lo
son de los insumos, o sea, de los recursos
consumidos. La utilidad es la diferencia entre
ingresos y gastos. Por lo tanto, si se mide el
desempeño de un Centro de responsabilidad por los
ingresos que genera y por los costos en que incurre,
se lo denomina centro de utilidad.
Para los propósitos de la contabilidad
gerencial, se define a los ingresos como el valor de la
producción del centro, ya sea que éstos sean realizado
(venta a terceros) o no.
Precio de transferencia. Un centro de utilidad
no es una parte inherente de la organización, sino más
bien una creación consciente de la gerencia. En
general, esto requiere que se establezcan precios de
transferencia. Un precio de transferencia de productos
o servicios entre centros de responsabilidad, dentro de
una misma empresa, en contraste con el precio de
mercado, que mide los intercambios entre una
empresa y el mundo exterior. Tales intercambios
internos dan como resultado un ingreso para el centro
de responsabilidad que suministra el producto o
servicio, y un costo para el centro de responsabilidad
que recibe el citado producto o servicio. Existen dos
formas para la elaboración de un precio de
trasferencia: el precio basado en el precio de mercado
y el precio basado en el costo.
Si existe un precio de mercado para el
producto o servicio, éste, en general, se utiliza en
lugar del precio basado en el costo. El centro de
responsabilidad "adquirente" no debe pagar más por
el producto que si lo adquiriese fuera de la empresa,
ni el centro de responsabilidad "vendedor" debe
percibir más que si la venta se hubiese realizado con
el exterior.
En la mayoría de las situaciones, no existe
un precio de mercado que se use como base para el
precio de trasferencia y en estos casos el precio se
basa en el costo. Los dos tipos generales de precios
basados en el costo son los siguientes:
1. Costo marginal.
2. Costo total más utilidad.
El examen del costo marginal es consistente
con el modelo económico de la empresa, que
presupone que los gerentes toman decisiones sobre la
base de un completo conocimiento de todos los
factores que afectan a la empresa, pero su uso en la
práctica no es muy amplio.
 Si se utiliza el examen del costo total, el
método para calcular el costo y la utilidad a incluir lo
elige la gerencia, para evitar las diferencias que,
invariablemente, ocurrirían en caso contrario entre los
centros comprador y vendedor.
E1 caso de ser posible, el costo debería ser
un costo estándar, dado que si es un costo real, el
centro de responsabilidad vendedor puede transferir
su ineficacia al centro adquirente, pues ella estará
incluida en el precio de trasferencia. Los costos no
están relacionados, necesariamente, con el costo real
del centro vendedor, sino que pueden estar calculados
sobre la base de los que tendría un productor
sumamente eficiente, siempre que éstos puedan ser
estimados. Un precio de transferencia basado en este
tipo de costos externos puede resultar una mejor
medida de la producción del centro vendedor que un
precio basado en las prácticas de la industria y los
equipos que se emplean realmente.
Criterio para los centros de utilidad. Con un
poco de ingenio, en la práctica puede convertirse a
cualquier centro de gastos en un centro de utilidad,
puesto que se puede hallar en general alguna manera
de costear su producción. Dado que el concepto del
Centro de utilidad es relativamente nuevo, sus
posibilidades no han sido explotadas totalmente ni
mucho menos, y su uso se expande con rapidez.
Centro de inversión. Un centro de inversión
es un centro de responsabilidad en el cual el gerente
es responsable del uso de los activos, de los ingresos
y de los gastos. Por lo tanto, podemos decir que es la
expresión máxima de la idea de responsabilidad. Se
espera que el gerente obtenga un rendimiento sobre el
capital empleado que sea satisfactorio. La medida
del capital empleado, o sea la base de inversión
presenta varios problemas de difícil solución, y como
la idea del centro de inversión es todavía demasiado
nueva no existe un acuerdo amplio acerca de cuál será
la mejor solución para estos problemas.
Efectividad y eficiencia. El desempeño del
gerente de un centro de responsabilidad puede ser
medido por su "efectividad" y “eficiencia''. Se llama
efectividad a la corrección con que el gerente
desempeña su función. Se utiliza el término eficiencia
en el sentido de la cantidad de producción por unidad
de insumos.
La efectividad está siempre relacionada con
los objetivos de la organización. La eficiencia, por el
contrario, no está relacionada con ellos. Un gerente
eficiente es aquel que todo lo realiza con el menor
consumo de recursos, pero si no contribuye
adecuadamente al logro de los objetivos de la
organización puede resultar ineficaz.
Tanto en los centros de gastos como en los de
utilidad, se puede desarrollar una medida de la
eficiencia que relacione los gastos reales con algún
estándar. Esta medida puede ser una indicación de la
eficiencia, pero nunca es una medida perfecta por dos
razones, por lo menos:
1. Los gastos registrados no son, exactamente, una
medida precisa de los recursos consumidos.
Los estándares son, el mejor de los casos sólo
medidas aproximadas de lo que debió haber sido el
consumo de recursos.
La efectividad no puede ser medida en
términos de dinero en un centro de gastos, ya que se
la relaciona con la producción, y, además, en un
centro de gastos no se miden los productos en
términos de dinero. No obstante, en algunas clases de
centros de utilidad es posible obtener una medida
aproximada de la efectividad.
En realidad, la utilidad está influenciada
tanto por la efectividad como por la eficiencia con
que actúa un gerente, de modo tal que la utilidad mide
la efectividad y la eficiencia.
Sin embargo, la utilidad no es siempre una
medida de la efectividad y eficiencia, por varias
razones:
1. Las mediciones en dinero no
reflejan exactamente todos los
aspectos de la producción, ni todos
los insumos.
2. Los estándares no son exactos.
3. En condiciones óptimas, la utilidad
es una medida de lo que ha ocurrido
en el corto plazo, mientras que, en
general, interesa también saber las
consecuencias de las decisiones a
largo plazo.
Funciones del controller
El controller es responsable del plan y
operación del sistema por medio del cual se reúne y
se obtiene la información de los datos de control.
El uso de esta información en el control real es
responsabilidad del gerente de línea. El controller es
responsable también del análisis de cifras, de señalar
su significación a la gerencia y de hacer
recomendaciones acerca de los pasos a adoptar.
Más aún, puede vigilar las limitaciones a los gastos
impuestas por el gerente general. Controla la
integridad del sistema contable y es responsable de
salvaguardar los activos de robos y fraudes. En los
últimos años la función del controller se ha tornado
cada vez más importante en las empresas, en general.
Sin embargo, el controller no torna ni hace
cumplir las decisiones de la gerencia. La
responsabilidad del control está en manos del
presidente, a través de la organización de línea y no
del controller, que es un miembro del estado mayor
(staff).
Control del sistema de control. Un sistema de
control gerencial puede resultar improductivo, a
menos que se lo revise y se ajuste en forma periódica.
Lo que sucede es que una técnica, que en general
adopta la forma de un nuevo informe, se desarrolla
con el objeto de resolver un problema. El problema se
soluciona, pero el informe continúa en elaboración.
Para evitar esto, las empresas deben revisar en forma
periódica su estructura de control y eliminar así este
tipo de informes, o bien designar a una persona para
asegurarse que los nuevos informes tengan valor,
considerando su costo de realización y empleo y
hacer que esta misma persona determine si los
informes existentes continúan llenando una necesidad
real. Esta es, en general, la función del controller.

¿Verdadero o falso?

_______ 1. De acuerdo con la definición, la producción de una unidad clasificada como centro de gastos no se
mide en términos de dinero.
_______ 2. Cuando el desempeño de un centro de responsabilidad se mide sólo en términos de los ingresos que
logra, se lo denomina centro de utilidad.
_______ 3. Los términos "precio de transferencia" y “precio de mercado" son sinónimos
_______ 4. Un centro de investigación es la expresión máxima de la idea de responsabilidad, puesto que el
gerente es responsable de los activos y de los ingresos y gastos.
_______ 5. Un gerente eficiente es siempre un gerente eficaz.
_______ 6. El controller es responsable, en general, de la operación del sistema contable de la empresa.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 25 y compárelas con sus propias contestaciones.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 25

1. Verdadero. La producción de una unidad clasificada como centro de gastos no se mide en

términos monetarios
2. Falso. Si se mide el desempeño de un centro de responsabilidad en términos de los ingresos que genera
como de los costos en que incurre, se lo denomine centro de utilidad.
3. Falso. Un precio de transferencia se emplea para medir los intercambios dentro de la empresa, mientras
que un precio de mercado mide los intercambios entre la empresa y los terceros.
4. Verdadero. El centro de inversión es la expresión máxima de la idea del centro de responsabilidad.
5. Falso. Un gerente eficiente puede ser ineficaz si, por ejemplo, no trabaja para lograr las metas prefijadas
. por la empresa.
6. Verdadero. Una de las responsabilidades principales del controller es la operación del sistema contable
de la empresa.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 25 antes de iniciar el Capítulo 5

como una categoría separada. Desde este momento, En la mayoría de las situaciones, sin
se considerarán sólo los componentes fijos y embargo, el efecto de estas discontinuidades y
variables. funciones de costos no lineales sobre los costos
Presunciones en los costos. El ejemplo 6-1 se totales es mínimo. Por lo tanto, la prestinción de que
basa en varias presunciones implícitas sobre el el costo total varía en relación lineal con el volumen
comportamiento de los costos, dos de las cuales se es una variante que brinda resultados satisfactorios.
formulan como sigue: Hipótesis de continuidad. Una segunda
La presunción de una relación lineal. Una presunción del costo, que también se encuentra
presunción en los costos es que todos se comportan implícita en el ejemplo 6-1, es que los costos se
de acuerdo con una de las características descriptas mueven a lo largo de una recta a través de todo el
anteriormente. En la realidad, algunos costos pueden campo del volumen. Esto no es real. Una única recta
variar en forma escalonada como se indica en la brinda una buena aproximación del comportamiento
figura 6-2. de los costos sólo dentro de una cierta amplitud de la
variación del volumen.
FIGURA 6-2 Fórmula lineal de costo. El costo,
cualquiera sea el volumen, es la suma de la
C componente fija ($ 500) y la componente variable (Sí
O por unidad). Por ejemplo, en un volumen de 1.000
S (unidades) el costo es de $ 500 + $ 1 por unidad = $
T 1.500. Llamando y al costo, x al volumen, a la
O componente fija y b a la componente variable, el
costo para cualquier volumen se puede hallar
mediante la fórmula y = a + bx, que es simplemente
Volumen la fórmula general de la recta.
Costos unitarios. Si los costos totales tienen
Esto sucede cuando el costo varía en una relación lineal con el volumen, los costos
''porciones'' discretas tal como cuando se agrega un unitarios serán una curva que mostrarán cómo
trabajador indirecto más por cada 160 horas disminuyen los costos unitarios a medida que
adicionales de mano de obra directa, por semana. aumenta el volumen.
Algunos pueden variar a lo largo de una curva y no de Medidas del volumen. Hasta aquí se ha
una recta, y finalmente otros pueden disminuir a empleado “volumen” como un concepto abstracto.
medida que aumenta el volumen, como ocurre con el
mantenimiento de máquinas que no trabaja.
En la realidad, debe medírselo en forma concreta. La
mejor manera de medir el volumen es aquella que
refleja con mayor exactitud las condiciones que
motivan las modificaciones en los costos.
Es necesario encontrar las respuestas a las
preguntas siguientes para hallar la unidad de medida
ideal.
1. ¿La unidad de medida, debe basarse en
los insumos o en la producción?
2. ¿Debe expresársela en términos
monetarios o en las cantidades físicas?
Las medidas de los insumos se relacionan
con los recursos empleados en el centro de costos.
Las medidas de la producción se relacionan con la
producción que se obtiene en el centro. Corno el
costo indirecto es un elemento de 1os insumos, en
muchas situaciones tiende a variar en forma más
directa con los demás factores del insumo que con el
producto. En general, podemos decir que una medida
de los insumos es más exacta que una medida del
producto. Algunos gastos generales, tales como los
costos de inspección y transporte en planta, sin
embargo, pueden variar en relación más directa con la
cantidad de unidades producidas.
Una unidad de medida expresada en
cantidades físicas, tales como horas de mano de obra
directa, es a veces más conveniente que una
expresada en moneda corriente, como por ejemplo,
costos de mano de obra directa, ya que la primera no
se ve afectada por los cambios en los precios. Un
aumento salarial hará aumentar los costos de mano de
obra directa, aun cuando no se produzca aumento en
el volumen de actividad.
Por otra parte, si las modificaciones en los precios
afectaran tanto a la mano de obra como los gastos
generales en la misma proporción, el emple de una
unidad monetaria como medida puede ser un medio
de establecer una reserva implícita para prevenir el
efecto de estas modificaciones en los precios.
La tasa de aplicación de gastos generales y el
volumen estándar. E1 volumen estándar puede ser
definido de tres formas:
1. El volumen que se anticipa se producirá
durante el próximo año o en otro
período más corto.
Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.
________ 1. En la práctica contable, el término “variable'' se refiere a los cambios que ocurren a través de un
determinado período.
________ 2. En los diagramas de costo-volumen, se presume que el costo es la variable dependiente.
________ 3. La presunción de que los costos totales varían en relación lineal con el volumen es, generalmente,
una aproximación razonable para los propósitos de análisis.
2. El volumen promedio que se espera
producir durante un cierto número de
años en el futuro.
3. El volumen producido utilizando la
capacidad operativa.
Los gastos generales por unidad, es decir a
tasa de aplicación de gastos generales disminuye a
medida que aumenta e1 volumen, puesto que se
divide el mismo monto de gastos fijos por un mayor
número de unidades. Por lo tanto, las tasas de gastos
generales que resultan de aplicar uno de los tres
conceptos del volumen estándar pueden diferir,
sustancialmente, entre sí.
Cuando se considera el volumen estándar
como el volumen esperado para el año próximo, los
gastos generales de fabricación del año serán
absorbidos (aproximadamente) por los productos si se
hacen las estimaciones con exactitud razonable. Este
método cumple con los objetivos de la contabilidad
financiera. Sin embargo, puede llegar a causar
dificultades si se utilizan los costos como base para 1:
fijación de precios, dado que los costos unitarios
tenderán a ser elevados en un año de poco volumen
de fabricación. Si el bajo volumen implica una
recesión en los negocios, el alto costo unitario puede
llevar a un aumento en los precios de venta en un
momento en que no es aconsejable intentar dicha
medida.
El volumen estándar basado en el promedio
de varios años es empleado por las fábricas de
automotores y por un número de otras empresas de
importancia. Este método evita el problema de los
precios ya mencionado, pero ocasiona grandes
variaciones en años de volúmenes anormales, tanto
elevados como bajos.
Una medida basada en la capacidad de
producir no tiene gran difusión, excepto en aquellas
empresas que esperan operar utilizando el 100% de su
capacidad y en estas circunstancias es equivalente al
primer método. "Capacidad'' no significa el máximo
teórico que pueda producirse, sino “capacidad
práctica" que es el monto que se puede alcanzar en
forma razonable.
Si hacemos (x) igual al volumen de equilibrio se
tendrá, por lo que antecede
2x = $ 500 + $ 1 x
x = 500 unidades
En el volumen de equilibrio de 500 unidades,
los ingresos equivalen a 500 unidades X $ 2 por
unidad, o sea, $ 1.000, y el costo equivale a $ 500
+(500 unidades X $ l por unidad) que también es
igual a $ 1.000.
Ingreso marginal. Partiendo de las
relaciones de costo e ingreso a varios volúmenes, se
puede llegar a una conclusión de suma importancia:
aun cuando la utilidad normal es de $ 0,50 por
unidad, esta utilidad unitaria será ganada tan sólo a
volumen normal. A volúmenes menores la utilidad
será menor y a volúmenes mayores superará los $
0,50 por unidad. La relación entre costo, utilidad y
volumen se puede resumir en el enunciado siguiente:
con el cambio de una unidad de volumen, la utilidad
sufrirá una variación de $ 1.
Este peso llamado ingreso marginal, es la diferencia
entre el precio de venta y el costo variable por unidad.
Por debajo del punto de equilibrio, se sufrirán
pérdidas a razón de $ 1 por cada unidad de volumen
que se rebaja.
Mejoramiento de la relación de utilidad.
Estas relaciones costo-utilidad-volumen sugieren
que una forma interesante de estudiar los factores
que influyen sobre la utilidad es considerar el costo
fijo y el ingreso marginal, que es la diferencia entre el
precio de venta y el costo marginal y no la utilidad
por unidad de producto (diferente en carta volumen).
Existen cuatro (y sólo cuatro) formas de aumentar la
utilidad de una empresa:
1. Aumentando el precio de venta unitario.
2. Disminuyendo el costo variable por unidad.
3. Disminuyendo el costo fijo.
4. Aumentando el volumen.
El cálculo que puede efectuarse teniendo en
cuenta e1 gráfico de utilidad es el margen de
seguridad. Se denomina así al monto o tasa en el cual
el volumen alcanzado excede al del volumen de
equilibrio. Suponiendo que el volumen alcanzado sea
de 1.000 unidades, el margen de seguridad siguiendo
el ejemplo anterior será de 500 unidades, o sea, 50%
del volumen actual. El volumen de las ventas puede
disminuir en 50% antes de sufrir pérdidas, siempre
que los demás factores permanezcan invariables.
Limitaciones al análisis en el gráfico de
utilidades. En realidad, pocas veces se cumple la
presunción de que cada uno de los factores que
determinan la utilidad es independiente de los demás.
Por ejemplo, aumento en el precio de venta es
acompañado, muchas veces, por una disminución en
e1 volumen. Las modificaciones en los factores
merecen, por lo tanto simultáneo, en lugar de un
estudio separado, corno se ha efectuado
anteriormente.
También se ha hablado de un solo producto
vendido. Si se venden varios productos con diferentes
ingresos marginales, el gráfico mostrará el ingreso
marginal promedio para todos los productos, que a su
vez se verá afectado por las modificaciones que se
produzcan en la mezcla de productos. Bajo estas
circunstancias, son más útiles los gráficos de punto de
equilibrio para cada producto, o grupo de productos,
que un solo gráfico para toda la compañía.
El análisis del gráfico de utilidades da por
sentado también que los cambios en los cuatro
factores no están acompañados por modificaciones en
el monto del capital empleado. Si disminuye el costo
variable por el uso de una nueva máquina que se ha
adquirido, por ejemplo, el efecto sobre la rentabilidad
de la inversión no surge en el análisis del gráfico de
utilidades. En parte, el efecto aparece como un
aumento en los costos fijos (amortización), pero con
este dato solamente no se puede establecer cuál es su
efecto sobre la tasa total de la rentabilidad de la
inversión.
Estado de análisis del ingreso marginal
El cuadro de resultados convencional puede
ser transformado con el objeto de que brinde una
información más útil a la gerencia, en un estado
denominado "informe de análisis del ingreso
marginal".
Para hacer este informen, en primer lugar se
separan los elementos del costo en fijos y variables.
En ciertos ítem, parte del costo es variable y parte
fijo. Para cada actividad, se restan los costos variables
relacionados con ella de los ingresos, lo cual da por
resultado el ingreso marginal o ''contribución a los
costos fijos" para esa actividad.
Se pueden dividir los costos variables y los
ingresos por cada actividad que brinda ingresos a la
empresa. También pueden prepararse estados de
análisis del ingreso marginal, en los cuales el
desglose se efectúa por productos o grupos de
productos. En estos informes la contribución de cada
actividad o producto a la utilidad de la empresa surge
con claridad.
Curva de aprendizaje
Los diagramas costo-volumen y gráficos de
ganancias son bidimensionales y muestran sólo lo que
ocurre con el costo cuando se modifica el volumen.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARI0 DE LA LECCION 16

1. Falso. En contabilidad, e1 vocablo "variable" se refiere tan solo a las modificaciones relacionadas con
el nivel de actividad.
2. Verdadero. En los diagramas costo volumen, se presume que el costo es la variable dependiente y el
volumen la variable independiente.
3. Verdadero. La presunción de que el costo total varía en relación lineal con el volumen es,
generalmente, satisfactoria
4. Verdadero. La mejor medida del volumen es aquella que refleja, claramente, las condiciones que
motivan los cambios en el costo.
5. Falso. En general, una medida que se basa en los insumos será más exacta que aquella que se basa en
el producto. Sin embargo, algunos gastos de fabricación pueden variar más directamente con respecto
a la cantidad de productos, que es una medida de la producción.
6. Falso. Los gastos de fabricación por unidad disminuyen a medida que aumenta el volumen. El costo
fijo se distribuye entonces sobre un mayor número de unidades.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 16 antes de iniciar la Lección 26.

En realidad, los costos varían por diversas razones,
tales como modificaciones en:
1. Niveles de precios.
2. Eficiencia
3. Productividad.
Muchos estudios han demostrado que el
cambio en el costo, unido a una modificación en la
productividad, se representa, en muchas situaciones,
por una curva característica llamada curva de
aprendizaje de experiencia, la cual puede ser estimada
con razonable exactitud. El fenómeno fue observado
por primera vez en la industria de la aviación, donde
se descubrió que ciertos costos tendían a disminuir,
por unidad, dentro de un esquema que era posible
predecir, a medida que los trabajadores y sus
supervisores se iban familiarizando con el trabajo.
Los costos decrecientes son una etapa del proceso de
aprendizaje, que tiene como resultado un menor
número de horas-hombre para la producción de una
unidad del producto, a medida que se van
completando más unidades del mismo producto. Debe
tenerse en cuenta, sin embargo, que no todos los
costos disminuyen. Por ejemplo, los costos de
material, en general, no sufren el proceso de
aprendizaje, aun cuando disminuyen en el sentido de
que se elimina el desperdicio.
La investigación realizada en la industria de la
aviación indica que probablemente existe una curva
promedio de aprendizaje que puede ser aplicada al
aumento de eficiencia en la producción, por lo menos
en lo que se refiere a los costos que están sujetos a la
etapa de aprendizaje. Esta base se aproxima a la
"curva del 80%'', lo cual significa que cuando se
duplica la cantidad producida de un ítem, las horas-
hombre promedio por unidad tienen ser reducidas en
un 20%.
Esta disminución característica en los costos
unitarios a medida que se van produciendo más
unidades del producto no surge en forma automática,
sino que depende de los esfuerzos que la gerencia
realice para obtener un descenso de los costos. Es
importante reconocer la existencia del fenómeno de
aprendizaje para poderlo explotar, pues de otra
manera la gerencia puede sentirse satisfecha con un
costo como el que se indica en el gráfico de costo-
volumen, a pesar de que sea sustancialmente muy
alto.
Costos controlables
Los elementos del costo son controlables si
el monto cargado (o gastado) a un centro de
responsabilidad está influido, sustancialmente, por las
acciones del gerente de ese centro de responsabilidad.
De otra forma, el costo no es controlable. Dicha
definición se refiere a:
1. Un centro de responsabilidad específico.
2. Sugiere que el control resulta de alguna
influencia y no de una influencia total.
La palabra "controlable" debe ser usada en el
contexto de un centro de responsabilidad específico,
porque cuando se considera a la organización como
una entidad completa, todos los costos son
controlables. En general, siempre hay alguien de la
empresa que puede tomar decisiones que influyan
sobre cada elemento del costo.

¿Verdadero o falso?
_______ 1. Un gráfico de utilidad se confecciona agregando una recta de ingreso (función de ingreso) al
diagrama costo-volumen.
_______ 2. Si los costos fijos son de $. 1.000, los costos variables de $ 6 por unidad y el precio de venta $ l0
por unidad, el volumen de equilibrio será 100 unidades.
_______ 3. Se puede definir un ingreso marginal como el monto del cambio de la utilidad, cuando se modifica
en una unidad el volumen
_______ 4 El gráfico de utilidades indica las modificaciones en el monto del capital empleado.
_______ 5. Todos los costos de la empresa son controlables en algún nivel de la organización.
_______ 6 Para que un costo pueda ser controlable a un nivel dado, el supervisor de ese nivel debe tener una
influencia completa sobre el comportamiento del costo.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 26 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 36
Grado de influencia. La definición de costo
controlable se refiere a una influencia ''significativa",
en lugar de una influencia "completa", porque en
contados casos una persona llene control completo
sobre todos los elementos de un costo.
El uso de costos estándares es una forma de
distinguir entre las partes de un costo por las cuales
responde una persona y las que no entran en su
responsabilidad.
En general, los costos de materiales directos
y mano de obra directa son controlables Con respecto
a los gastos generales de fabricación en un centro de
costos, algunos son controlables mientras que otros
no lo son. Por definición, un costo imputado no es
controlable. Esto se debe a que los montos cargados
varían de acuerdo con la fórmula aplicada para hacer
la asignación y no por las medidas tomadas por el
supervisor.
Contraste con costos directos. Los costos
controlables no son sinónimos de los costos directos.
Todos los costos controlables son directos, dado que,
por definición, los costos asignados no son
controlables, pero no todos los costos directos son
controlables. Por ejemplo, la amortización sobre los
equipos de un departamento es un costo directo para
el departamento, pero muchas veces la amortización
no es controlable por el supervisor del departamento,
porque éste no siempre tiene la autoridad necesaria
para adquirir o vender equipos.
Contraste con costos variables. Los costos
controlables no son; necesariamente, iguales a los
costos variables. Los costos variables cambian con el
volumen. Algunos costos, tales como la mano de obra
indirecta, calefacción y luz eléctrica pueden no verse
afectados por el volumen, pero siguen siendo
controlables. A la inversa, algunos costos variables
son incontrolables. La materia prima y los repuestos,
cuyo consumo varía en forma directa con el volumen,
pueden estar completamente fuera de la influencia del
supervisor departamental.
Conversión de costos no controlables en
controlables. Un elemento incontrolable del costo
puede ser trasformado en controlable de dos formas,
relacionadas entre sí:
1. Modificando el sistema de control de la gerencia.
2. Modificando la responsabilidad por la toma de
decisiones.
Conversión de costos asignados en costos
directos. Varios de los elementos de los costos
asignados a los centros de responsabilidad podrían ser
convertidos en costos controlables, simplemente
ideando un método para cargar el costo que refleje las
medidas que ha adoptado la dirección de ese centro
de responsabilidad.
En forma similar, los servicios que recibe un
centro de responsabilidad de los departamentos de
servicio pueden convertirse en controlables
cargándolos sobre alguna base que mida los servicios
realmente prestados.
Prácticamente cualquier elemento de gastos
de fabricación podría, en teoría, ser convertido en un
costo directo, pero en algunos casos, el esfuerzo para
realizar esta operación superaría, ampliamente, el
beneficio que pudiera obtenerse. No obstante, hay
oportunidades no explotadas en la mayoría de las
empresas.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 26

1. Verdadero. Un gráfico de utilidades o diagrama de equilibrio es simplemente un diagrama costo-

volumen con el agregado de una función de ingreso.
2. Falso. El volumen de equilibrio será de 250 unidades. Este resultado se logra dividiendo por $ 4
(diferencia entre el precio de venta de $ l0 y los costos variables de $ 6) los costos fijos $ 1.000.
3. Verdadero. El ingreso marginal es una modificación en las utilidades por una unidad que se modifica en
 Descentralización. Las decisiones mas
importantes que afectan a los costos se adoptan en el
nivel directivo de la organización. Por otra parte,
cuanto más alejadas sean estas decisiones del lugar
donde realmente se emplean los recursos, tanto
menos responsabilidad se les puede cargar por las
condiciones existentes en el lugar de utilización. Una
organización, en la cual buena parte de las decisiones
se adoptan en la dirección, generalmente se denomina
"empresa centralizada". Una empresa en la cual los
gerentes de menor nivel pueden tomar, relativamente,
más decisiones se denomina "descentralizada".
Muchas empresas han comprobado que
teniendo un buen sistema para controlar el
desempeño, pueden delegar la responsabilidad de
adoptar algunas decisiones que afectan a los costos.
De esta forma, la empresa se beneficia con el
conocimiento de la persona que está en el lugar en el
cual se realiza el gasto.
Registro de costos no controlables. En los
informes de control es esencial que se haga una
distinción entre los costos controlables y los no
controlables. Algunos argumentan que la separación
entre estos costos no es suficiente, insistiendo en que
los costos no controlables no deberían siquiera ser
registrados en un sistema de contabilidad gerencial.
En realidad, existen buenas razones para
cargar todos los costos no controlables a los centros
de responsabilidad (o, por lo menos, una parte).
Una de ellas es que la gerencia desea algunas veces
que el supervisor se preocupe de estos costos, para
Los costos discrecionales pueden tomar el valor que
la gerencia desee, dentro de un entorno muy amplio.
que esta preocupación lo lleve, indirectamente, a un
mejor control de costos. Otra razón para cargar todos
los costos es que su reunión por centros de
responsabilidad puede facilitar el cálculo de los
precios de venta. Una tercera razón es que, si el
supervisor está enterado del total de costos operativos
incurridos en su área, puede comprender mejor con
cuánto contribuye el departamento a la operación.
Costos diseñados, discrecionales y comprometidos
Una clasificación final de los costos es la
siguiente:
1. Diseñados.
2. Discrecionales.
3. Comprometidos.
Aun cuando los costos diseñados y
discrecionales son controlables, el enfoque de uno y
de otro, con respecto al control, es diferente. Los
costos comprometidos son controlables a largo plazo,
pero no a corto plazo.
Costos diseñados. Los costos diseñados son
elementos del costo en los que puede estimarse el
total de costos en que se debería incurrir. Un ejemplo
es la mano de obra directa. Los técnicos pueden
estimar el tiempo de operación y, por lo tanto, el
costo en moneda corriente de la producción de una
unidad del producto.
Costos discrecionales. Estos costos también
se denominan costos ''programados'' o
''administrados".
No existe una fórmula científica para decidir cuál es
el monto "correcto" para ser gastado un investigación
y desarrollo o, por lo menos, ninguna base científica
para que una gerencia pueda resolverlo. En la
mayoría de las empresas, los costos discrecionales
incluyen todas las funciones administrativas y
generales, costos de obtención de órdenes por parte
de la clientela y la mayoría de los ítem de gastos de
fabricación.
En ausencia de un estándar técnico, el monto
que se ha de gastar depende del juicio del
responsable.
Con respecto a los costos diseñados, la regla
general es, ''cuanto menos, mejor''. El objetivo es
gastar lo menos posible, siempre que esto armonice
con los estándares de calidad y seguridad. El
supervisor que reduce sus costos diseñados merece,
por lo general, una felicitación.
Con respecto a los costos discrecionales, la
situación es bastante diferente y más complicada.
Muchas veces el desempeño óptimo es gastar
exactamente el monto acordado dado que gastar muy
poco puede ser tan malo (o peor) que excederse. Un
supervisor de fábrica puede, fácilmente, reducir sus
costos economizando con respecto al mantenimiento
e instrucción. Este proceder podría no coincidir con
los intereses de la empresa, aunque dé por resultado
una reducción de los costos en el cuadro de
resultados.
Costos comprometidos. Los costos
comprometidos son una consecuencia inevitable de
las obligaciones contraídas con anterioridad. Un
ejemplo es la amortización, pues una vez que la
empresa ha adquirido un edificio o una máquina,
habrá amortización durante todo el tiempo que el
edificio pertenezca a la empresa.
Relaciones espurias. La decisión acerca del
monto a gastar en un ítem de costos discrecionales
puede adoptar varían formas, tales como: "gastar el
mismo monto que el año anterior", o "gastar x% de
las ventas" o, "gastar x pesos más y% de las ventas".
Estas reglas de decisión dan como resultado
esquemas históricos que, cuando se los compara con
el volumen, tienen un cierto parecido con los
esquemas de costos diseñados. La primera regla nos
brinda un costo lineal fijo, la segunda un costo lineal
variable y una tercera los costos lineales
semivariables.
Estas relaciones son completamente
diferentes de las que hemos observado en los costos
diseñados. En estos últimos, el esquema es inevitable:
a medida que aumenta el volumen, deben aumentar
los costos de mano de obra directa. En los costos
discrecionales, la relación existe a causa de la
decisión de la gerencia y puede ser modificada,
simplemente cambiando la decisión antecitada.
Costos de obtención de órdenes. Los costos
de obtención de órdenes son aquellos en que se
incurre para poder realizar las ventas. Incluyen los
costos de la organización de ventas, publicidad,
promoción de ventas, etc. Estos costos pueden variar
con el volumen de ventas, pero la relación es a la
inversa de la de los costos de fábrica. El costo de
obtención de órdenes es una variable independiente y
el volumen de ventas es una variable dependiente.
Estos costos varían, no como respuesta al volumen de
ventas, sino como anticipación al volumen de ventas
de acuerdo con las decisiones adoptadas Por la
gerencia. Por lo tanto, son costos discrecionales.

Indique si los enunciados siguientes son verdaderos o falsos.

_______ 1. Los costos de materiales directos y mano de obra directa son, por lo general, controlables.
_______ 2. Un costo asignado nunca es controlable por el centro de costos al cual se imputa.
_______ 3. Todos los costos controlables son costos directos.
_______ 4. Los costos diseñados sólo pueden ser estimados dentro de un amplio entorno.
_______ 5. En los últimos tiempos, la gerencia se ha estado basando en métodos científicos para estimar
ciertos costos discrecionales.
_______ 6. Los costos comprometidos son, por definición, no controlables.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 36 y compárelas con sus propias respuestas.

Capítulo 7

LECCION 17
Aun cuando todas las gerencias planifican, existen
considerables diferencias en cuanto a la forma en que
lo hacen. Hay personas que hacen una planificación
mentalmente, otras expresan sus planes en términos
cuantitativos y los vierten al papel en forma ordenada
" sistemática. El proceso que encara este último grupo
se denomina "presupuestación", puesto que un
presupuestó es, simplemente, un plan expresado en
términos cuantitativos.
Clases de presupuestos. Existe una
diversidad mucho mayor en cuanto a la práctica de
presupuestación, que en cuanto a la práctica contable.
La mayoría de las empresas, excepto las más
pequeñas, preparan alguna clase de presupuesto pero
la mayoría no posee en esta materia un sistema claro.
Tal sistema consiste en tres tipos de presupuestos:
1. Operativo, que muestra las operaciones
que se planea realizar durante el
próximo período.
2. De caja, que muestra las fuentes y la
utilización probable de efectivo.
3. De inversiones, que muestra los cambios
planificados en el activo fijo.
Estos tipos de presupuestos, las relaciones
existentes entre ellos y las principales partes que los
integran, se muestran en el ejemplo 7-1.
El presupuesto operativo
Un presupuesto operativo consiste,
generalmente, en dos partes, un presupuesto de
programa y un “presupuesto de responsabilidad”.
Estos representan dos formas de ilustrar el plan
general de operaciones de la empresa, dos métodos
diferentes de mostrar su desenvolvimiento. Por lo
tanto, ambos llegan al mismo resultado en punto a la
utilidad neta y la rentabilidad de la inversión.
PRESUPUESTACION
El presupuesto "de programa" describe los
principales programas que la compañía planea
desarrollar. Un presupuesto de esta clase podría ser
preparado, por ejemplo, por medio de líneas de
productos. En este caso, mostraría la utilidad y los
costos que se estiman para cada producto. Este tipo
de presupuesto es útil para el ejecutivo
que está examinando el saldo total de los distintos
programas de la empresa
El presupuesto "de responsabilidad" expone
los planes en función de las personas responsables de
llevarlos a cabo. Por lo tanto, es en primer lugar una
herramienta de control, dado que incluye el estado de
desempeño esperado o estándar, que podría ser
comparado con el real. En la fábrica, por ejemplo,
puede existir por cada departamento, un presupuesto
de responsabilidad que muestre los costos
controlables por los capataces. Puede existir también
un presupuesto de programa que muestre los costos
de cada producto, incluyendo tanto costos directos
corro asignados. Las cifras de ambos juegos de
presupuestos sumadas equivalen al total de gastos de
la fábrica, pero el presupuesto costo-producto puede
ser inútil para los fines de control, ya que los costos
que incluye no podrían, ordinariamente, ser
relacionados con la responsabilidad de determinadas
personas.
Si se espera que los costos en un centro de
responsabilidad varíen con el volumen, como en la
mayoría de los departamentos productivos, el
presupuesto de responsabilidad puede tomar la forma
de presupuesto variable o flexible. Un presupuesto de
este tipo muestra el comportamiento esperado de los
costos en distintos niveles de volúmenes.
Además de los presupuestos de
responsabilidad para los costos, pueden existir
también presupuestos que muestren los niveles de
inventario
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 36

1. Verdadero. Los materiales y la mano de obra directos son, en general, controlables.

2. Verdadero. Por definición, un costo asignado no es controlable por el centro de costos al cual se
imputa.
3. Verdadero. Por definición, todos los costos controlables son directos.
4. Falso. Los costos diseñados son aquellos para los cuales puede estimarse con mucha exactitud el
monto a disponer.
5. Falso. En la actualidad, no existe método científico alguno que la gerencia esté dispuesta a aceptar
para este trabajo.
6. Falso. Los costos comprometidos no son controlables en el corto plazo, pero lo son en el largo
plazo.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 36 antes de iniciar el Capítulo 7.

única diferencia es que las cifras del presupuesto son
estimaciones de lo que ha de ocurrir en el futuro, y no
cifras históricas de lo que ha sucedido en el pasado.
Elección de los períodos. La mayoría de las
empresas preparan presupuesto anuales. Los totales
anuales se pueden dividir en 12, obteniéndose así
presupuestos mensuales para los propósitos de
control. No obstante, si las influencias estacionales
son de importancia, se hacen estimaciones separadas
para cada mes o trimestre.
Algunas empresas siguen la práctica de
preparar un nuevo presupuesto cada trimestre, pero
con vigencia para el próximo ejercicio. Cada tres
meses se descartan las estimaciones para el trimestre
vencido, se revisan en caso necesario las cifras de los
tres trimestres restantes y se agregan las estimaciones
correspondientes al cuarto trimestre. A este
procedimiento se lo denomina presupuestación móvil.
Organización para la preparación de
presupuestos. La supervisión del trabajo de
preparación del presupuesto puede delegarse en una
comisión de presupuestos. La supervisión del trabajo
de preparación del presupuesto se puede delegar en
una comisión de presupuestos. Esta comisión está
formada, generalmente, por varios miembros de la
gerencia y procede de la siguiente manera:
1. Indica los lineamientos generales que la
organización debe seguir.
2. Coordina los distintos presupuestos
preparados por las diferentes unidades
de la organización.
3. Resuelve las diferencias que se
producen entre ellas.
4. Somete el presupuesto final al
presidente y al directorio para su
aprobación.
En una empresa pequeña, este trabajo lo hace
directamente el presidente o su subordinado
inmediato en línea. Las instrucciones pasan mediante
la sucesión antemencionada a través de jerarquías
menores, y el presupuesto vuelve a fin de que se le
hagan revisiones sucesivas y se lo apruebe. El punto
culminante es que las decisiones acerca del
presupuesto se toman en la organización de línea y
que la aprobación final la da la cabeza de la
organización, o sea, el presidente o el directorio.
La secuencia de los presupuestos. El
presupuesto de una empresa típica tiene distintas
partes: los presupuestos de ventas, de gastos de
ventas, de inventarios y compras, de producción, de
administración, de investigación y desarrollo y el
presupuesto de caja, entre otros. A estas partes se
deben agregar el balance y el estado de resultados
proyectados. Algunas se ven afectadas por las
decisiones o estimaciones que se han realizado para
elaborar los demás. La mayoría de ellas se ven
afectadas por la estimación del volumen de ventas
realizado. Por lo tanto, debe existir una cuidadosa
secuencia para determinar el orden en el cual deben
ser preparados los distintos presupuestos y el
momento específico. En general, los pasos que cubre
esta secuencia son los siguientes:
1. Exposición de lineamientos
generales.
2. Preparación de las estimaciones de
ventas.
3. Preparación inicial de las otras
partes del presupuesto general.
4. Negociación de estimaciones.
 5. Coordinación y revisión. 6. Aprobación final.
Indique si cada uno de los enunciados siguientes es verdadero o falso, anteponiéndole una "V” o una “F”.
_______ 1. El presupuesto de una empresa es un plan expresado en términos cuantitativos.
_______ 2. Un presupuesto operativo comprende, generalmente, dos partes que llegar a la misma cifra de
utilidades.
_______ 3. Un presupuesto de inversiones nuestra los cambios esperados en el activo fijo.
_______ 4. La función de presupuesto es simplemente un proceso contable.
_______ 5. Un presupuesto móvil es aquel que compara las estimaciones del próximo trimestre con las de los
mismos trimestres de los últimos dos años.
_______ 6. Después de haberse determinado los lineamientos generales, el próximo paso en la confección de
presupuestos es la preparación del presupuesto de caja.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección l7 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 27

Determinación de lineamientos generales.
Idealmente, el proceso de presupuestación no es el
mecanismo por el cual se toman las decisiones
principales en materia de política empresaria, sino un
medio de llevarlas a cabo. Estas decisiones, de suma
importancia, se toman cuando la necesidad así lo
requiere o cuando surge la oportunidad.
Cuando comienza la preparación del
presupuesto, ya se han tomado buena parte de las
decisiones que afectan al año a presupuestar, algunas
son irrevocables, y otras pueden estar sujetas a
modificaciones. Por ejemplo, si se han de elaborar
volúmenes de importancia de un determinado
producto, ya se ha utilizado mucho tiempo en su
desarrollo, en su diseño, investigación y trabajo
inicial de promoción. De este modo, el presupuesto se
hace dentro del contexto de una empresa en marcha.
Planeamiento a largo plazo. Las decisiones
que se han descripto anteriormente forman parte del
proceso de programación. En un número pequeño,
pero siempre creciente de empresas, las decisiones de
programación se incorporan a un plan formal a largo
plazo. Un plan de esta naturaleza muestra los ingresos
y los gastos estimados (y, probablemente, las compras
de activos y demás información) para cada uno de
los años futuros que están comprendidos en las
decisiones de políticas, que ya han sido tomadas.
El plan a largo plazo, si existe, es una guía
que orienta sobre la preparación del presupuesto.
Además, la gerencia general puede describir en
términos más generales las políticas que han de
gobernar la preparación de presupuestos. Estas guías
varían mucho en sus detalles. Por un lado, pueden ser
sólo una breve comunicación tal como, “suponga que
el volumen será en un 5% mayor al del año en
curso". Comúnmente, se brinda una información
detallada acerca de las condiciones económicas que
se pronostican sobre aumentos de precios y salarios y
una variedad de otros tópicos. También se emiten
instrucciones detalladas acerca de que información se
requiere para el presupuesto, y cómo se registrará la
citada información en los documentos que comprende
el presupuesto.
La estimación del monto de ventas. En casi
todas las empresas, la estimación más difícil es la del
monto de ventas. Existen. en general, dos formas de
proceder para obtenerla: se prepara un pronóstico
estadístico sobre la base de un análisis de las
condiciones económicas generales de la empresa, del
mercado, y de las curvas de crecimiento del producto,
etc., o bien, se prepara un pronóstico interno
recogiendo las opiniones de los ejecutivos y los
vendedores. En algunas empresas se les pide a los
vendedores que hagan estimaciones de las ventas de
cada producto a sus clientes. En ambos métodos hay
ventajas y desventajas. En muchos casos se utilizan
ambos métodos en forma conjunta, pero ninguno de
ellos puede garantizar una estimación, siquiera
razonablemente cercana a la realidad, en razón de las
inevitables incertidumbres del futuro.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 17

1. Verdadero. Un presupuesto es el plan de una empresa, expresarlo en términos cuantitativos.

2. Verdadero. Un presupuesto operativo consiste, generalmente, en dos partes, un presupuesto de
programa y un presupuesto de responsabilidad que llegan a la misma cifra de utilidad proyectada.
3 Verdadero. Un presupuesto de inversiones indica los cambios proyectados en el activo fijo.
4. Falso. El presupuesto es una función contable y gerencial.
5 Falso. Se denomina presupuesto móvil a la práctica de preparar un nuevo presupuesto por trimestre,
cubriendo el próximo año.
6. Falso. El pronóstico de ventas es el próximo paso en el proceso de presupuestación. El presupuesto
de caja se prepara después de haber realizado las estimaciones de ventas y de completar el
presupuesto operativo.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 17 antes de iniciar la Lección 27.

Un presupuesto de ventas es más que un pronóstico responsabilidad de las modificaciones en los

de ventas. Un pronóstico es algo meramente pasivo,
mientras que un presupuesto debe reflejar las
actitudes positivas que le gerencia piensa adoptar para
influir sobre acontecimientos futuros.
Preparación Inicial del presupuesto. Los
lineamientos del presupuesto preparados por la
gerencia general pasan a través de las gerencias de
menor jerarquía de la organización y cada una de
éstas agrega información más detallada, destinada a
servir de guía a sus subalternos.
Cuando los lineamientos llegan a los centros
de responsabilidad más bajos, sus responsables hacen
las estimaciones del presupuesto trabajando dentro de
la guía y las limitaciones que se especifican en los
citados lineamientos. El personal de contaduría y de
presupuestos asiste al supervisor de línea haciendo
cálculos detallados, proporcionando información
histórica, resumiendo y registrando las estimaciones.
No obstante, el supervisor de línea y no el contador,
es responsable de las estimaciones.
El supervisor hace una estimación de cada
elemento significativo de los gastos controlables para
cada centro de gastos. Si el supervisor informa acerca
de gastos no controlables, el personal de presupuestos
agregará estas estimaciones.
En la medida de lo posible, se deben indicar
estimaciones separadas para cantidades y precios
unitarios, a fin de facilitar el subsiguiente análisis del
desempeño. La razón básica de esta forma de
proceder es la existencia de diferentes factores, y aun
de diferentes personas, a los cuales cabe la
componentes cantidad y precio. Por razones similares
a las expuestas, las estimaciones se dividen por líneas
de productos, por ítem significativos del costo y por
otras formas que facilitarán luego el análisis del
desempeño real.
En general, se emplea el nivel actual de
gastos como punto de partida para la realización de
estas estimaciones.
Negociación. El momento culminante del
proceso, desde el punto de vista del control, es la
negociación entre quien preparó el presupuesto y su
superior. E1 valor del presupuesto, como estimación
de lo que ha de suceder (herramienta de motivación)
y como estándar con el cual se medirá el rendimiento
real, depende en gran medida de la habilidad con que
se conduzca esta negociación.
Varios estudios realizados recientemente
indican que el presupuesto tiene más valor como
herramienta de motivación cuando representa una
meta elevada que puede alcanzarse. Si ésta es muy
elevada, lleva a la frustración; si es muy baja, lleva a
la complacencia.
Tal como lo hizo quien preparó el
presupuesto, el superior debe, en general, tomar el
nivel actual de gastos como punto de partida. No hay
realmente, tiempo suficiente durante la revisión del
presupuesto para reexaminar calla uno de los
componentes de los gastos, y asegurarse de que el
nivel actual es el óptimo. Existe una debilidad
inherente de este enfoque, dado que el nivel actual de
gastos puede ser demasiado elevado.
 Revisión en base cero. En lugar de utilizar el
nivel actual de gastos como punto de partida, se
puede emplear la revisión en base cero. Esta revisión
en base cero es un estuche periódico del centro de
responsabilidad, efectuado por un grupo del personal
o por expertos no pertenecientes a la empresa, que
calculan los costos partiendo de cero. Estudios como
el mencionado son importantes sobre todo cuando los
costos son discrecionales. Para realizarlo hay que
responder a estas preguntas:
1. En primer término, ¿debe
realizarse la función?
2. ¿Cuál debe ser el nivel de
calidad? ¿Estamos sobrepasando el nivel necesario?
3. ¿Debe realizarse en esta
forma?
4. ¿Cuánto debe costar?
La revisión en base cero lleva tiempo, y
probablemente sea una experiencia compleja para los
jefes de los centros de responsabilidad. Por lo tanto,
no puede ser realizada cada año, sino que se la planea
de forma que cubra todos los centros de
responsabilidad para cuatro o cinco años. Ella
establece una nueva base para el presupuesto, y la
reexaminación anual del presupuesto trata de
mantener los costos en línea, razonablemente, de
acuerdo con esta base, para los próximos cuatro o
cinco años.
El compromiso. El producto final de
esta negociación es un acuerdo que representa un
compromiso implícito para cada parte. Ambas partes
reconocen que los hechos reales, tales como niveles
de precios y condiciones generales de la economía,
pueden no corresponder con los que se presumió en la
preparación del presupuesto, y que estas
modificaciones, inimitablemente, afectaran los
planes que se incluyeron en el presupuesto. Al emitir
un juicio acerca del cumplimiento del compromiso
para el año, a medida que éste progresa, la gerencia
debe tener en cuenta estos cambios.
La naturaleza del compromiso, en lo que
respecta a los elementos individuales de los gastos y
al total de gastos del centro de responsabilidad, debe
coincidir con uno de los tipos que se mencionan a
continuación:
1. Puede representar un tope (p.e. "No
debe gastarse más de $ X en libros y periódicos").
2. Puede representar un mínimo (p.e.
"Debe emplearse por lo menos $ Y en
entrenamiento de operarios")
3. Puede representar una guía (p.e.
"Debe gastarse aproximadamente $ Z en horas
extras").
Muchas veces no se puede
identificar, explícitamente, a cuál de estas categorías
pertenece un ítem, pero es importante que ambas
partes comprendan claramente cuál ítem pertenece a
determinada categoría.

¿Verdadero o falso?

________ 1. El proceso de presupuestación es el mecanismo por el cual se deben adoptar la mayoría de las
decisiones en materia de política empresaria.
________ 2. Si existe un plan a largo plazo, puede ser una guía muy útil para la preparación del presupuesto.
________ 3. En general, no es difícil estimar las ventas, en la mayoría de las empresas.
________ 4. El supervisor de línea es responsable de la preparación de las estimaciones para el centro de
responsabilidad a su cargo.
________ 5. En general, el presupuesto es más útil para motivar a los empleados si representa una meta que
éstos piensan realizar con facilidad.
________ 6. Un enfoque de presupuestos "en base cero" utiliza la información actual de costos como punto de
partida para el proceso de presupuestación.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 27 y compárelas con sus propias contestaciones.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 27

1. Fa1so. Las decisiones en materia de política empresaria deben ser llevadas a cabo durante el proceso
de presupuestación, y no realizadas a través de él.
2. Verdadero. Un plan a largo plazo existente puede ser utilizado con éxito en la preparación del
presupuesto.
3. Falso. En la mayoría de las empresas, uno de los problemas más difíciles en la función de
presupuestación es la estimación de los ingresos por ventas.
4. Verdadero. El supervisor de línea es, en general, responsable de las estimaciones de su centro.
5. Falso. El presupuesto es, generalmente, más efectivo como herramienta de motivación cuando
representa una meta elevada, pero alcanzable.
6. Falso. Como lo indica el título, una "revisión en base cero" rehace los costos a partir de cero, y no
partiendo de los costos actuales.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 27 antes de la iniciar la Lección 37

LECCION 37

Coordinación y revisión. El proceso de más superficial que el que resulta de la descripción

negociación se repite en niveles sucesivos y de mayor
jerarquía de los centros de responsabilidad dentro de
la organización. Las negociaciones subsiguientes, por
supuesto, pueden dar como resultado una
modificación en los presupuestos detallados que han
surgido de los acuerdos aceptados en los niveles
inferiores. Si estos cambios: son significativos, el
presupuesto debe pasar nuevamente a través de los
distintos niveles de la organización.
A medida que los presupuestos individuales
pasan a las gerencias de mayor jerarquía de la
organización, se los examina entre sí, y ello puede
revelar aspectos del plan que no están en equilibrio.
Si esto sucede, algunos de los presupuestos
subyacentes pueden sufrir modificaciones. Los
problemas no resueltos de mayor importancia se
envían para su solución a la comisión de
presupuestos. Los presupuestos individuales de
responsabilidad pueden también revelar la necesidad
de modifica las estimaciones en el presupuesto de
programa y éstos a su vez indicar aquellas partes del
programa que parecen fuera de equilibrio. En ese
momento se preparan los distintos documentos de
resumen, especialmente el balance y el cuadro de
resultados presupuestados.
Aprobación final. Antes del comienzo del
año a presupuestar, el presupuesto preparado se
presenta a la gerencia general o directorio para su
aprobación.
Variaciones en la práctica. No todas las
empresas tienen un presupuesto por cada centro de
responsabilidad, y algunas de las que tienen un juego
completo de presupuestos tratan al proceso de modo
que antecede. Algunas empresas formulan sus
presupuestos en un proceso que es la inversa del
método descripto, es decir, en lugar de que las
estimaciones para el presupuesto tengan su origen en
los centros de responsabilidad de menor importancia,
se prepara el presupuesto a nivel del personal de
gerencia, y luego de tener
la aprobación del directorio se trasmite a través de la
organización. Este presupuesto impuesto es un
instrumento de motivación poco satisfactorio, y cada
vez su empleo es menos común.
Revisiones. El presupuesto se formula de
acuerdo con ciertas presunciones acerca de las
condiciones que prevalecerán durante el período
presupuestado. Las condiciones reales nunca serán
exactamente aquellas que se han presumido, y las
diferencias motivadas por ello pueden ser
significativas. Luego, surge la cuestión que
implica si debe o no revisarse el presupuesto para que
refleje el conocimiento, de las condiciones que
prevalecen en se momento. Existen considerables
diferencias de opinión acerca de este punto.
Aquellos que están a favor de la revisión del
presupuesto señalan que éste refleja, supuestamente,
el plan de acuerdo con el que opera la empresa, y que,
cuando deba cambiarse el plan a causa de la
modificación en las condiciones, el presupuesto debe
reflejar este hecho.
Los oponentes a la revisión del presupuesto
argumentan que el proceso de revisión no sólo lleva
tiempo, sino que también puede oscurecer las metas
que originalmente pretendió alcanzar la empresa y las
razones para alejarse de ellas.
Muchas empresas no revisan sus presupuestos por lo
expuesto, sino que tienen en cuenta las
modificaciones acaecidas durante el año, cuando
analizan las diferencias entre el presupuesto y los
niveles reales.
Otras empresas resuelven este problema
mediante el empleo de dos presupuestos, un juego de
presupuesto base que se establece a comienzos del
año y un presupuesto corriente, que refleja una mejor
estimación actualizada de ingresos y gastos. Una
comparación del desempeño real con el del
presupuesto base indica el grado de desvío de las
metas originarias, y una comparación del presupuesto
corriente con el presupuesto base muestra que parte
de este desvío es atribuible a la modificación de las
condiciones actuales con respecto a las presumidas
originalmente.
Uso del presupuesto. El presupuesto es útil:
1. Como instrumento para la
confección y coordinación de planes.
2. Para comunicar esos planes a las
personas a quienes cabe la responsabilidad de su
ejecución
3. Para motivar a los gerentes de todos
los niveles.
4. Como estándar para comparar,
posteriormente, el desempeño real
El presupuesto de caja
En general, se prepara el presupuesto
operativo en función de los ingresos y egresos. Para
la planificación financiera se lo debe traducir en
términos de ingresos y egresos de caja. De esta
traducción resulta el presupuesto de caja. La gente
que opera en finanzas usa el presupuesto de caja para
hacer planes que aseguren que la empresa tenga
suficiente efectivo durante el próximo año, pero que
el nivel de efectivo no supere la necesidad.
Existen dos enfoques para la preparación del
presupuesto de caja:
1. Comenzar con el balance y cuadro
de resultados proyectados, ajustando las cifras que
figuran en ellos, para revelar así las fuentes y usos de
efectivo. Este procedimiento es exactamente igual al
descripto para el estado de flujo de fondos, excepto
que las cifras son estimaciones del futuro y no cifras
históricas.
2. Proyectar directamente cada ítem
resultante de los ingresos y egresos de efectivo. A
continuación se mencionan algunos puntos útiles
relacionados con esta técnica.
La cobranza de cuentas se estima aplicando
un factor de “retardo'' a las ventas o entregas
estimadas. Este factor puede basarse, simplemente, en
la presunción de que las ventas de un mes se harán
efectivas el mes próximo. También puede
establecerse una presunción más elaborada; por
ejemplo, que el 10% de las ventas de un mes será
cobrado durante el mes, un 60% el mes siguiente, un
20% en el segundo mes, un 9% en el tercero y que el
1% restante no será cobrado nunca
El monto estimado y la secuencia de compra
de materias primas se obtienen del presupuesto de
compras y se lo expresa en desembolsos de efectivo.
Esto se realiza aplicando un factor de retraso para el
intervalo que existe, en general, entre la recepción del
material y el pago de la factura.
Otros gastos operativos se toman muchas
veces, directamente, del presupuesto de gastos, ya
que es probable que la distribución de las salidas de
caja correspondan a la realización del gasto. De este
ítem se excluyen la amortización y otros gastos que
no significan egreso de fondos.
Un pronóstico mensual de los fondos de caja
es útil para la planificación de necesidades
estacionales o de corto plazo. Para poder estimar las
necesidades de capital sobre una base más
permanente, tal como el que se obtiene mediante la
emisión de acciones o títulos, se seguirá el mismo
procedimiento general, pero con intervalos de mayor
amplitud.
El presupuesto de inversiones
El presupuesto de inversiones es,
esencialmente, una lista de lo que la gerencia
considera que son proyectos válidos para la
adquisición de nuevos bienes de capital, junto con el
costo estimado por cada proyecto. Las propuestas
que dan origen a estos proyectos se pueden originar
en cualquier lugar de la organización. En general, el
presupuesto de inversiones se prepara en forma
separada del presupuesto operativo. En muchas
empresas se lo prepara en un momento distinto y se lo
pasa a la comisión de destino de capital, que funciona
aisladamente de la comisión de presupuestos.
Cada propuesta, excepto aquellas que
involucran montos mínimos, debe estar acompañada
de su justificación. En algunos proyectos se puede
estimar la rentabilidad esperada de la inversión, de
acuerdo a los métodos descriptos en el Capítulo 10.
En otros, tales como la construcción de un nuevo
edificio de oficinas o la remodelación de la zona de
recreo de empleados, no es: posible realizar una
estimación del rendimiento y se justifica por un
incremento en la moral, seguridad, apariencia,
conveniencia u otras razones subjetivas.
Generalmente, se incluye una cifra global en el
presupuesto de inversiones para los proyectos que no
tienen magnitud suficiente para que la gerencia los
considere por separado.
En el presupuesto de inversiones,
comúnmente se clasifican los proyectos en rubros
tales como los siguientes:
1. Reducción de costos y reemplazos.
2. Expansión de líneas de productos
existentes.
3. Nuevos productos.
4. Seguridad e higiene.
5. Otros.
Las primeras tres categorías son, por lo
general, susceptibles de análisis económico, con el
cual se puede estimar la rentabilidad de la inversión.
A medida que las propuestas pasan de las
gerencias de menor a las de mayor jerarquía, se las
ajusta y sólo las que se considero más convenientes
llegan a la gerencia general y, por lo tanto, aparecerán
en el presupuesto final de inversiones. En este
documento, generalmente, se las dispone de acuerdo
con un determinado orden de deseabilidad y las
erogaciones estimadas se descomponen por años, por
trimestres, etc., de modo que surjan claramente los
fondos necesarios en cada período. En la reunión final
de revisión, que se realiza, usualmente, a nivel de
directorio, se discuten no sólo los proyectos
individuales, sino también el monto total requerido
según el presupuesto, que es comparado con el total
de fondos disponibles. Muchos proyectos,
aparentemente válidos, no son aprobados porque se
carece de fondos para llevarlos a cabo.
Un número cada ver mayor de empresas
están estableciendo procedimientos para poder
controlar los gastos en inversiones. Estos
procedimientos incluyen tanto chequeos de los gastos
en sí, como asimismo una evaluación, que puede ser
de un año (o más) después que se ha completado el
proyecto y está en marcha, y una evaluación de cómo
resultaron en realidad las estimaciones de costos e
ingresos.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_______ 1. Los principales problemas que no fueron resueltos en el proceso de presupuestación son
solucionados por el contador general.
_______ 2. El presupuesto impuesto es cada vez más usado.
_______ 3. Existe un considerable acuerdo sobre el hecho de que el presupuesto debe ser revisado de continuo,
para que refleje las condiciones prevalecientes
_______ 4. Se puede preparar un presupuesto de caja convirtiendo el presupuesto operativo mediante una base
de ingresos y erogaciones de fondos.
_______ 5. Se pueden estimar las cobranzas aplicando un factor de "retardo" a las ventas entregas estimadas.
_______ 6. Una de las principales limitaciones al presupuesto de inversiones es el total de fondos disponibles.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 37 y compárelas con sus propias contestaciones.
capítulo 8
LECCION l8
En este capítulo se exponen algunos de los conceptos
y técnicas útiles para analizar el desempeño de un
centro de responsabilidad y de la empresa en su
totalidad. En esencia, un análisis de este tipo
comprende la comparición del desempeño real con el
que debió haber sido ante las circunstancias
prevalecientes, de modo tal que se puedan identificar
las razones de las diferencias entre el desempeño
actual y el esperado y, en caso posible, proceder a su
cuantificación. Si una persona sabe por adelantado
que su desempeño será juzgado, tratará de actuar en
forma diferente que si cree que nadie lo controlará.
Asimismo, aun cuando es completamente imposible
modificar lo acontecido, el análisis del desempeño de
una persona en el pasado puede indicar el modo de
obtener un mejor resultado de ella en el futuro. La
acción correctiva adoptada por una persona es
importante, pues el sistema debe "ayudar al hombre a
perfeccionarse". También es necesaria la acción del
superior. Esta acción comprende la crítica o el
elogio, la sugerencia de medios específicos para
lograr un mejor desempeño en el futuro, y puede
llegar a la promoción de la persona o hasta extremos
tales como el despido
Enfoque del análisis
El centro de responsabilidad emplea
recursos, que son sus insumo. Estos insumos pueden
ser clasificados en materia prima, mano de obra y
servicios. El consumo de ellos se mide en función de
los costos. En el trabajo del centro de
responsabilidad, estos recursos se emplean para lograr
productos. Se supone que éstos ayudan a obtener los
objetivos de la organización de la cual forma parte el
ANALISIS
DEL RENDIMIENTO
centro de responsabilidad. Se puede dividir la
información acerca de los productos en:
1. Cantidad, es decir, cuánto se ha producido.
2. Calidad, es decir, cuánto se ha producido.
En general, es más fácil medir la cantidad
que la calidad. El desempeño se puede medir bajo dos
aspectos:
1. Efectividad, significa cómo el centro de
responsabilidad hace su trabajo y, por lo tanto, tiene
relación con la calidad del producto.
2. Eficiencia, significa la relación entre
productos e insumos.
Esta estructura sugiere la consideración de
tres preguntas claves:
1. ¿Cuánto se ha logrado?
2. ¿Cómo se ha hecho el trabajo?
3. ¿Cuánto ha costado?
En la situación típica deben considerarse en
forma conjunta las tres preguntas puesto que si se le
da un énfasis incorrecto a una fase del desempeño
comparada con las demás, se pueden cometer errores.
Búsqueda de un estándar
En muchos casos, el desempeño real puede
ser determinado sin dificultad. El procedimiento
consiste en encontrar un estándar o base de
comparación, que indique cómo debió haber sido el
desempeño bajo las condiciones que prevalecieron.
La tarea de juzgar el rendimiento en el
comercio es complicada, porque los resultados se ven
afectados por una serie de factores complejos.
Además, la influencia neta de estos factores nunca es
idéntica en dos momentos distintos o en dos tareas
diferentes realizadas al mismo tiempo.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 37

1 Falso. Los principales problemas son resueltos por la comisión de presupuestos o por la gerencia
general.
2. Falso. El presupuesto impuesto es una herramienta de motivación no satisfactoria y cada vez es menos
común su empleo. El hecho de la participación de los miembros de la organización en la preparación
del presupuesto logra un mayor nivel de aceptación del citado presupuesto.
3 Falso. Existe una considerable diferencia de opinión acerca de esta cuestión, Una forma de resolver
esta diferencia es preparar tanto un presupuesto de base como un presupuesto corriente.
4. Verdadero. La traducción del presupuesto operativo sobre una base de ingresos y desembolsos tiene
como resultado el presupuesto de caja.
5 Verdadero. Las cuentas a cobrar cuya efectivización se realizará, , pueden ser estimadas aplicando un
factor de "retardo” al monto previsto de ventas o entregas estimadas.
6. Verdadero. Muchos proyectos del presupuesto de inversiones que al parecer son válidos pueden no ser
aprobados, simplemente, por carencia de fondos.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 37 antes de iniciar el Capítulo 8.

A pesar de estas dificultades, deben emitirse juicios
acerca del desempeño, para lo cual se emplea alguna
clase de estándar, aunque sea imperfecto, como guía
para llegar a ese juicio. Los cuatro tipos posibles de
estándares que pueden emplearse son los siguientes:
1. Estándares basados en la experiencia.
No debe minimizarse la importancia de los estándares
intuitivos e informales derivados de la experiencia de
una persona y que expresan su sentimiento acerca de
lo que es "conecto" en una situación determinada.
Tales estándares pueden ser más válidos que aquellos
derivados de cualquiera de las fuentes que figuran a
continuación.
2. Estándares o presupuestos
predeterminados. Se trata de estados de rendimiento
esperado bajo un determinado juego de
circunstancias. Aun cuando los acontecimientos
reales nunca se parecen, exactamente, a las
condiciones pronosticadas, puede ser que el estándar
sea una aproximación adecuada de lo que debió
haberse hecho.
3. Desempeño de otras tareas
comparables. El departamento A puede ser
comparado con el departamento B y, si las
condiciones en ambos casos son similares, la
comparación puede proveernos una base útil para
juzgar el desempeño.
4. Rendimiento logrados en el pasado. Los
resultados de un mes pueden ser comparados con los
del mes anterior o con los del mismo mes del año
anterior. Además, de la necesidad de tomar
previsiones por las modificaciones de las
circunstancias entre dos períodos, esta comparación
tiene un inconveniente que consiste en lo siguiente:
cuando se compara a una persona por lo logrado en el
pasado, no hay forma de el rendimiento anterior era o
no razonable.
Dificultades en la medición del desempeño
Lamentablemente, es verdad que cuanto más
relevante es una información, tanto más difícil es
medirla. Una estimación del desempeño en el futuro
es más complicada de realizar que un registro del
pasado, a pesar de que es de más utilidad. Por lo
tanto, al establecer un sistema de medición del
desempeño debe hacerse un balance entre lo que la
gerencia desearía obtener y lo que es posible
suministrarle.
Dificultades para medir los productos. En un
centro de responsabilidad que produce bienes
concretos, es posible, en general, medir el producto
en términos físicos. Cuando los productos son tan
heterogéneos que no puede restimírselos en forma de
medida física, se puede expresar el producto por
medio de una medida monetaria, tal como costo
estándar del total producido. En un centro de utilidad,
la medida de un producto es el total de ingresos
obtenidos por éste.
Sin embargo, para la mayoría de los centros
de responsabilidad no hay una forma adecuada para
expresar la cantidad de los productos y mucho menos,
la calidad, por medio de una medida numérica. Esto
ocurre con la mayoría de los departamentos de estado
mayor (staff) de una
Empresa. También sucede en las organizaciones sin
fines de lucro.
Si no puede medirse el producto, obviamente
no es posible hacer una evaluación formal de la
efectividad o bien comparar los insumos con los
productos, por lo que debe restringirse el análisis
formal a un estudio de insumos, es decir, costos.
Es preferible un análisis de este tipo en lugar de no
tener análisis alguno, pero su valor es,
necesariamente, menor que cuando puede efectuarse
el estudio le un centro de responsabilidad, contando
con una medida adecuada para el producto.
Cada centro de responsabilidad tiene productos, aun
cuando éstos muchas veces no se pueden medir, y el
análisis del desempeño debe mostrar la efectividad de
estos productos, aunque se lo deba hacer en forma
totalmente subjetiva.
Largo plazo versus desempeño actual.
Los sistemas de control de la gerencia tienden a medir
el desempeño actual, antes que el del largo plazo, es
decir, que miden la utilidad que se logra en un año,
antes que el efecto que, sobre la utilidad futura,
tienen las decisiones tomadas durante ese año.
Es importante tener en cuenta esta limitación
del sistema de control de la gerencia, para analizar el
desempeño y para decidir acerca del énfasis que se
dará a las medidas del desempeño actual.
Si se da demasiado énfasis al desempeño
actual, como puede ocurrir en empresas en la cuales
existen premios considerables sobre las utilidades, los
gerentes pueden tomar decisiones que son
perjudiciales en el largo plazo, a fin de que el
desempeño presente parezca bueno.
El problema especial de los centros de
inversión. Los centros de inversión (es decir, donde
se mide tanto la utilidad corno la inversión) presentan
un problema especial, que no se encuentra en los
centros de utilidad o de gastos, y es el de medir los
activos utilizados. El problema se relaciona con todos
los bienes del activo, pero se torna más difícil cuando
se trata de medir los bienes amortizables, tales como
edificios y equipos. La base conceptualmente más
sólida para medirlos parece ser aquella que parte del
método de anualidades de amortización, a pesar de
que este método tiene muy poca aplicación en la
práctica
Informes del desempeño
Los informes de control rara vez varían
mucho en su formato, y sólo unos pocos comentarios
son necesarios. Los informes deben ser objetivos,
oportunos, fáciles de leer y deben indicar, en la
medida de lo posible, las razones por las cuales el
desempeño difirió de lo esperado y no solamente de
los hechos reales.
El intervalo de control. El mejor período de
control es el menor intervalo de tiempo durante el
cual la gerencia puede intervenir efectivamente y en
el que son probables los cambios significativos en el
desempeño. El período difiere para los distintos
centros de responsabilidad y para diferentes ítem
ubicados dentro de los centros de responsabilidad.
El desempeño en un período muy corto es
influido por factores aleatorios que tienden a
nivelarse tomando períodos más prolongados. Un
sistema con intervalos cortos cuesta más en su
operación y consume más el tiempo de sus
participantes, que uno con intervalos más grandes.
Además, la emisión frecuente de informes puede ser
asociada con una supervisión, innecesariamente
restrictiva para los subordinados, por parte de los
supervisores.
Contenido de los informes. Los costos
deben ser reunidos y medidos sólo cuando son
significativos. Asimismo, el sistema de control debe
ser adaptado a la situación imperante en cada centro
de responsabilidad y considerando otros probables
usos de la información que no sean los de control.
El hecho de que un ítem sea significativo no
indica que debe ser proporcional a su volumen.
La gerencia puede estar interesada en un ítem de
costo relativamente bajo, si este costo es
prácticamente discrecional, mereciendo por lo tanto,
una atención especial, o si los costos del ítem pueden
ser síntomas de un problema mayor tales como daños
durante la elaboración, desperdicios o retoques.
Control por excepción. Un sistema de
control gerencia que es operado por el principio de
experiencia, es aquel en el cual la atención de la
gerencia se concentra en un número relativamente
pequeño de ítem, en los cuales el desempeño difiere
significativamente del estándar. Cuando se procede
de este modo, no es necesario prestar mucha atención
a la gran cantidad de situaciones en las cuales el
rendimiento es satisfactorio. Los informes se debe
redactar de manera que hagan resaltar las diferencias
significativas.
Retroacción (feedback). Cuando se utiliza la
información acerca de lo que ha acaecido en la
realidad para modificar el funcionamiento de una
máquina, el proceso se denomina retroacción
(feedback). Los informes de control son, en cierto
sentido, herramientas de retroacción (feedback), dado
que contienen la información que utiliza la gerencia
para modificar decisiones futuras de la organización.
Debe notarse, sin embargo, que esta acción
no es automática.
En una organización, la acción ocurre cuando la
gerencia ha reconocido la necesidad el de obrar y
cuando, ha persuadido a la persona responsable para
que tome la medida necesaria.
Técnicas analíticas formales.
Todos los análisis del desempeño involucran
comparaciones. Se emiten juicios acerca del
desempeño actual, comparando la información de éste
con cualquier otra información anterior.
La información que se analiza se denominará
información real y aquella que se emplea como base
de comparación información estándar. En el uso dado
aquí, la palabra "estándar" incluye cualquier cifra con
la cual se compara el desempeño actual.
En la contabilidad de costos, la diferencia
entre real y estándar recibe el nombres de variación.
Se utilizarán los nombres "variación" y "diferencia"
en forma indistinta. Es de muy poco beneficio
conocer tan sólo cifra de la cual difiere la utilidad real
de la utilidad estándar. Para poder adoptar medidas
efectivas, se necesita saber qué factores son los que
motivaron la diferencia.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_________ 1. El problema básico en el análisis del desempeño es comparar el real con lo que debió haber sido.
_________ 2. En general, cuanto más relevante sea una información, tanto más fácil será medirla.
_________ 3. En un centro de responsabilidad que produce un producto concreto, es extremadamente difícil
medir su cantidad en términos físicos.
_________ 4. Una evaluación del desempeño de un centro de responsabilidad tiene en cuenta tan solo los
productos que pueden ser medidos en forma objetiva.
_________ 5. El periodo de control pare un centro de responsabilidad debe ser el más corto en que pueda
intervenir la gerencia e introducir cambios significativos en el desempeño.

_________ 6. Para los propósitos de análisis, el vocablo “estándar” se emplea para referirse a cualquier monto
con el cual se compara el desempeño real.

Lea las respuestas cuestionario de la Lección 18 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 28

Validez del estándar. Se elige un cierto 1. El estándar no fue correctamente

estándar como la mejor medida que se puede determinado.
encontrar para el trabajo que debió haber sido 2. Aun cuando fue determinado
realizado. No obstante un estándar rara vez, o nunca, correctamente a la luz de las circunstancias existentes
es perfecto. Por lo tanto, aunque muchas veces sea en su momento, las condiciones han variado de
conveniente referirse a variaciones "favorables" o manera tal que el estándar se ha vuelto obsoleto.
“desfavorables” (positivas o negativas), estas palabra Un primer paso esencial en el análisis de la
implican juicios de valor que son válidos sólo cuando variaciones es, por lo tanto, el examen de la validez
el estándar es una medida válida de lo que debió del estándar. Los juicios que se realizan sobre la base
realizarse. de la variación deben ser atemperados por los
Aun un costo estándar puede no ser una resultados de este examen. La importancia de este
estimación exacta de lo que los costos "debieron ser primer paso es fundamental.
bajo ciertas circunstancias”. Esto puede ocurrir por Debe también reconocerse que para el total
una (o ambas) de las siguientes razones: de la categoría de costos, discrecionales, el
monto
estándar o presupuestado representa el acuerdo
logrado acerca del tope de gasto en este ítem. Cuando
los gastos reales son menores que el estándar, ello no
significa que se trata de un "buen desempeño".
Presumiblemente, un buen desempeño sea no gastar
ni más ni menos que el monto presupuestado.
Aun si el estándar es válido, una variación
puede no reflejar el desempeño de un supervisor
responsable, y que puede ser el resultado de una
combinación de motivos, algunos controlables por
ese funcionario y otros, fuera de su control.
Existen técnicas analíticas que hacen posible separar
aunque sea aproximadamente, la parte controlable.
Factores a considerar. Las operaciones de
una empresa pueden ser examinadas en función de
sus insumos y productos. Los productos se miden en
términos de ingresos y los insumos en términos de
costos o gastos. La utilidad es la diferencia entre
ambos. La diferencia entre la utilidad estándar y la
real es explicable, principalmente, por la existencia de
algunos o de todos los siguientes factores:
1. Información no
comparable
2. Precio por unidad de
insumo.
3. Cantidad de insumos.
4. Mezcla de insumos.
5. Calidad del producto.
6. Precio por unidad de
producto.
7. Volumen.
8. Unidad de medida.
9. Activos empleados en los
centros de inversión. (Este último no será discutido
aquí.).
Información no comparable. Por muchas
razones, la información empleada como estándar
puede no ser estrictamente comparable con los datos
reales, en razón de que pueden existir posibles
diferencias en las reglas contables utilizadas y en la
definición de términos. También es posible que se
cometan simples errores aritméticos en
un juego de información
Precio y cantidad de los insumos. Para
poder descomponer las variaciones en tos factores de
insumo en sus elementos precio y cantidad, se debe
disponer, tanto para el estándar como para el real, del
número de unidades y del precio unitario. Este
procedimiento será discutido primero para la mano de
obra directa y luego para la materia prima.
Mano de obra directa. El costo estándar de
mano de obra de una unidad del producto se
determina multiplicando el tiempo requerido
(estándar) para producir esa unidad, por la tasa
estándar, por unidad de tiempo. Cuando los
empleados cobran por hora, el costo de mano de obra
real para el período es el producto de las horas reales
trabajadas por la tasa real de mano de obra por hora.
Estas relaciones sugieren que es posible descomponer
la variación entre los costos de mano de obra estándar
y los costos de mano real en dos componentes:
1. La variación motivarla porque el tiempo
real difirió del tiempo estándar.
2. La variación motivada porque las tasas
reales fueron diferentes de las estándares.
La primera es la variación de cantidad de los
insumos y la segunda la variación de precio de los
insumos.
Un juego de reglas de amplía aplicación para
aislar los efectos de estas dos componentes es el que
se indica a continuación:
1. La variación de tiempo es la
diferencia entre las horas estándares y las horas
reales, valuadas a la tasa estándar por hora
2. La variación de tasa (o precio) es la
diferencia entre la tasa estándar por hora y la tasa
real, multiplicada por las horas reales:
Suponga la siguiente situación:
Real Estándar
Horas para producir una unidad……. 6 8
Costo de la obra de mano de obra… $3 $2
Costo de una unidad (tasa x No.horas) $18 $16
Los cálculos de las variaciones en términos de las
reglas que se dieron anteriormente son éstos:
 Horas estándares
8
- Variación
1. Horas reales = de tiempo
6 $4
x
Tasa estándar
$2

Tasa estándar
$2
-- Variación
2. Tasa real = de tasa
$3 $6
x
Horas reales
6

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 18

1. Verdadero. El análisis del desempeño involucra una comparación entre lo real y lo que debió ser el
desempeño.
2. Falso. En general, sucede justamente lo contrario. Cuanto más relevante sea la información, tanto
más difícil será medirla.
3. Falso. La cantidad de una producción puede (en general) ser mensurable con mayor facilidad en
términos físicos.
4. Falso. El evalúo del desempeño debe tener en cuenta también la efectividad de estos productos aun
si éste debe efectuarse en términos subjetivos.
5. Verdadero. Un período de control debería ser el lapso más corto en el cual la gerencia puede
intervenir y efectuar cambios significativos en el desempeño. El período varía para los distintos
centros de responsabilidad y, aun para diferentes ítem, dentro de los centros de responsabilidad.
6. Verdadero. Al analizar el desempeño, el término "estándar" se emplea para referirse a cualquier
cifra con la cual se ha de comparar el desempeño real. La discusión indica cuatro tipos posibles de
estándares.
Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe
releer la Lección 18 antes de iniciar la Lección 28.

Costo estándar
$16
Variación
3. - = neta
- $2

Costo real
$18
Estas ecuaciones están dispuestas de forma tal que
una respuesta positiva significa una variación
favorable, y un resultado negativo es igual a una
variación desfavorable. No obstante, es, en general,
más fácil de determinar mediante una inspección si
la variación es favorable o desfavorable, que
recordar esta regla.
El área gris. Cuando son favorables tanto la
variación de tiempo como la de precio cuando ambas
son desfavorables, las reglas ya mencionadas no dan
un resultado claro. La dificultad se demuestra en la
siguiente situación:
Real Estándar
Horas de mano de obra por unidad….10 8 variación de mano de obra, de la forma descrita, es
Tasa horaria de mano de obra……… $3 $2
Costo de cada unidad……………… $30 $16
En esta situación, la variación desfavorable
meta de $ 14 corresponde en parte al resultado de una
tasa horaria de mano de obra y parcialmente surge
como respuesta al mayor tiempo requerido para la
fabricación de una unidad. Es claro que por lo menos
$ 8 de la variación es una variación de precio, porque
el trabajo fue efectuado a una tasa superior en $ l
sobre la estándar, y que por lo menos $4 fueron
ocasionados porque las horas reales excedieron a las
horas estándares. Pero los $2 restantes son un área
gris, pues corresponden a una combinación
imponderable de la influencia, tanto de un costo
horario elevado como del largo tiempo requerido por
unidad. Las reglas anteriores tienen el efecto de
asignar tus $ 2 como tasa de variación. Hay otras
posibilidades que resultarían tan lógicas como la que
antecede, pero en la práctica las que se mencionaron
tienen empleo general. El cálculo es el siguiente.
Horas estándares
8 regulares de la contabilidad. Si se emplea un sistema
- Variación
1. Horas reales = de tiempo
10 $4
x inventariara la materia prima a precio estándar,
Tasa estándar
$2
Desperdicios y reelaboración. La variación
cantidad de materia prima muestra las diferencias
entre las cantidades estándares y reales de materia
prima empleada en el proceso de fabricación. Si el
producto en sí no es aprobado por la inspección, al
final del proceso o en algún punto intermedio debe
ser descartado o enviado nuevamente para la
corrección de sus defectos. Si se descarta el producto,
la mano de obra, materias primas y gastos de
Tasa estándar
$2
- Variación
2. Tasa real = de costo
$3 -$10
x
Horas reales
10
Interpretación de la variación de mano de
obra. La razón por la cual se intenta descomponer la
que la variación de costo se evalúa, generalmente, de
manera diferente a la variación de tiempo. La
variación de costo puede surgir como consecuencia
de un aumento de salarios del cual el capataz no es
responsable, mientras que es responsable de la
variación de tiempo, dado que debió controlar el
tiempo utilizado para realizar un determinado trabajo.
Esta distinción no se puede efectuar en todos los
casos, puesto que hay muchas situaciones en las
cuales ambos factores son independientes.
Variación de costo de materia prima. La
variación entre costos de materia prima estándar y
costos reales se puede descomponer en la que se
denomina, generalmente, variación de cantidad y
variación de precio de materia prima. Esto se realiza
mediante la misma técnica que la descrita para la
mano de obra directa.
La variación precio de materia prima
muestra la diferencia entre los precios estándares y
los precios reales (tanto par materia prima comprada,
como empleada). En algunas empresas se estructura
el sistema de contabilidad de costos de modo tal que
se elimina la variación precio de los asientos
semejante, puede no existir la necesidad se separar la
variación precio, por medio del método descripto con
anterioridad. Por ejemplo, si una empresa
surgiría la variación de precio para esta en el
momento de registrar las compras.
fabricación acumulados en su producción, hasta ese
momento, constituyen un desperdicio. Si se lo envía
nuevamente para la corrección, el costo extra de la
reelaboración es también un costo asociado con
productos que no llegan al estándar.
La diferencia entre el monto presupuestado para
desperdicios y reelaboración y los costos reales
cargados al centro de responsabilidad es el monto de
variación atribuible al hecho de que el desperdicio
real y la reelaboración han diferido de monto
establecido en el presupuesto.
Mezcla de insumos. Cuando el proceso
utiliza varias materias primas diferentes entre si, o
varios grados del mismo material, que se supone
deber ser combinados en una proporción estándar, es
posible calcular una variación de mezcla que muestra
el efecto sobre el costo de las desviaciones de la
proporción estándar. La variación de mezcla para
cada ítem de materia prima es la diferencia entre la
cantidad real empleada y la proporción estándar (es
decir, la cantidad que debió haberse utilizado en caso
de seguir la proporción estándar) multiplicada por el
precio estándar. Si se calcula una variación de
mezcla, también se determina una variación de precio
para cada ítem de materia prima, por separado.
El cálculo de la variación de mezcla se
indica en el ejemplo 8-1.
Empleo general del concepto de mezcla. El
fenómeno de la mezcla surge siempre que se analiza
un ítem de costo o ingreso en sus componentes y no
en forma global. Las variaciones de precio y cantidad,
obtenidas mediante un análisis de cada una de las
componentes sumadas, no serán iguales al total de las
variaciones de precio y cantidad del ítem, en total, si
las proporciones reales empleadas de los
componentes difieren de las que se determinaron en
el estándar.
Calidad de la producción. En muchas
situaciones no existe un método numérico de
medición de las diferencias de calidad u otras
características entre el estándar y la producción real.
Por ello, la significación de este factor debe ser
juzgada en forma intuitiva. En alguno casos puede
hacerse un análisis explícito.

EJEMPL0 8-1
Variaciones de mezcla, precio y empleo
A. Situación supuesta

Estándar Real
Cantidad Precio Cantidad Precio
(en kilos) unitario Total (en kilos) unitario Total

Material A 4 $1,00 $4,00 2 $3,50 $7,00

Material B 2 2,00 4,00 1 2,00 2,00
Material C 2 4,00 8,00 3 3,00 9,00

Total 8 $2,00 $16,00 6 $3,00 $18,00

B. Cálculo de la variación de mezcla

Mezcla Cantidad Diferencia X Precio Variación

Estándar Real Estándar de Mezcla

Material A 3 2 +1 $1,00 $1,00

Material B 1,5 1 +0,5 2,00 1,00
Material C 1,5 3 -1,5 4,00 -6,00

Total 6 6 -$4,00

"Se trata de las proporciones estándares 4/8, 2/8v 2/8 aplicadas a la cantidad real total.

¿Verdadero o falso?
________ 1. Los costos estándares no son siempre mediciones precisas de lo que “debieron haber sido” los
costos.
________ 2. Una variación de tiempo es la diferencia entre las horas estándares y las reales, multiplicada por la
tasa real por hora.
________ 3. Una variación de precio es la diferencia entre la tasa estándar por hora y la tasa real, multiplicada
por las horas estándares
________ 4. La variación entre los costos real y estándar de materia prima se puede descomponer en una
variación de precio y una variación de cantidad.
________ 5. La variación de cantidad de materia prima muestra la diferencia entre los precios real y estándar del
material usado en el proceso productivo
________ 6. La variación de mezcla se emplea para analizar el efecto de la diferencia entre las proporciones
reales y estándares de los componentes de los productos
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 28 y compárelas con sus propias contestaciones
LECCION 38
Precio y volumen de producción. La variación de
ingreso de ventas puede descomponerse en un factor
precio y un factor cantidad o volumen. La variación
deprecio es la diferencia entre el precio estándar por
unidad y el precio multiplicada por la cantidad real
vendida. La variación de cantidad es la diferencia
entre las cantidades estándares y las reales vendidas
multiplicada por el precio estándar por unidad.
Nótese la similitud entre estas reglas y las reglas para
derivar las variaciones de tiempo y de precio de mano
de obra. Siempre que una variación total se
descompone en un elemento cantidad y un elemento
precio, se emplea el mismo enfoque general.
Si se analizados los ingresos por productos o
líneas de productos, surgirá una variación de mezcla,
como se ha descripto en la sección precedente.
En muchas situaciones es más informativo
analizar la producción en términos de margen bruto,
antes que en términos de ingresos por ventas. El
procedimiento es igual, excepto que se emplea el
margen bruto por unidad, en lugar del precio de venta
unitario. Un análisis semejante implica que la
producción de la organización de ventas se enfoca en
forma más útil en términos de moneda corriente de
margen bruto, que en términos de moneda corriente
ingresada por ventas.
El volumen y los gastos generales de
fabricación. Los costos de mano de obra directa y
materias primas varían directa y proporcionalmente
con el volumen. En consecuencia, los costos unitarios
de la mano de obra directa y materias primas son
iguales en todos los niveles de producción dentro de
una extensión normal, pues no se ven afectados por el
volumen. En contraste, los gastos generales de
fabricación varían con el volumen, aunque no en
forma directamente proporcional.
Por lo tanto los gastos generales de fabricación por
unidad de producto serán inevitablemente mayores
con volúmenes pequeños de fabricación que con
grandes volúmenes.
Dado que el precio unitario de venta no
fluctúa (presumiblemente) con el volumen, mientras
que los costos unitarios se ven modificados, por él, de
esta manera se demuestra que la utilidad por unidad
varía con los distintos volúmenes Por lo tanto, si el
volumen real difiere del estándar, surge una variación
de volumen.
Recuérdese que la tasa de gastos generales
de fabricación fue calculada eligiendo un
determinado nivel para el volumen, llamado nivel
normal y dividiendo los costos totales de ese volumen
por las unidades. Luego, si la fórmula para el costo
lineal presupuestado es de $500 + $1 por unidad y si
el volumen normal es de 1.000 unidades, los costos
totales presupuestados son de $ 1.500 y la tasa de
gastos generales es de $ 1,50 por unidad.
En cualquier volumen se absorberán los
gastos de fabricación en los productos a razón de $
1,50 por unidad de producto. En un volumen normal
los costos presupuestados son iguales a los
absorbidos, pero en cualquier otro volumen los costos
presupuestados difieren de los absorbidos. En
volúmenes menores, se espera que haya una
subabsorción de gastos, y a niveles mayores
aparecerá una sobreabsorción de gastos. Los gastos
son sobre o subabsorbidos, dado que el volumen real
difiere del volumen normal y, por lo tanto, esta
diferencia es la variación de volumen. La variación de
volumen resulta simplemente del hecho de que el
volumen real para un determinado período es
diferente del volumen normal que se ha empleado
para aplicar la tasa de gastos generales de fabricación,
asunto que se consideró a principios del año.
Si todo sucediera como se espera durante un
periodo contable, los costos reales incurridos serían
coincidentes con los costos presupuestados al nivel de
la actividad que prevaleció durante el ejercicio. Por
una serie de razones es probable que los costos reales
sean diferentes de los presupuestados. A esta
diferencia se la denomina variación de gastos.
La variación de gastos generales de
fabricación, tal como se indica en los registros
contables, es la suma algebraica de la variación de
volumen y la variación de gastos.
La variación neta es la diferencia entre el
costo real y el que se ha absorbido. Esta variación
también equivale a la suma algebraica de la variación
de volumen y la variación de gastos.
La variación de volumen es la diferencia
entre el costo absorbido y el presupuestado.
 La variación de gastos es la diferencia entre Interpretación de las variaciones.
el costo presupuestado y el real. Presumiblemente, el supervisor es responsable de la
variación de gastos que surge en su centro de
Ejemplo responsabilidad. A causa de que las estimationes
Suponga que: presupuestadas de los costos no pueden tener en
El volumen real para un ejercicio es de 900 cuenta todos los factores no controlables que afectan
unidades. a los costos, puede existir una explicación razonable
El costo real es de $ 1380. para la variación de gastos. La existencia de una
La fórmula del presupuesto es de $ 500 más variación desfavorable no es un motivo para criticar
$ 1 por unidad. el desempeño. Por lo contrario es una señal de que se
La tasa de gastos generales de fabricación es requiere una investigación para encontrar su
de $ 1,50 por unidad. explicación.
Luego: En algunas situaciones el supervisor puede
Costo presupuestado también ser responsable de la variación de voIumen,
al volumen real = $1.400 aunque es más probable que la responsabilidad
Costo absorbido recaiga sobre alguna otra persona. Esto puede ocunir
al volumen real = l 350 porque el departamento de ventas no pudo obtener el
Variación neta volumen presupuestado de órdenes, o porque algún
(subabsorción) = 1.350 – 1.380 = $ -30 departamento, en el proceso de fabricación, no
Variación de entregó los materiales a medida que se fueron
volumen (negativa) = 1.350 – 1.400 = -50 necesitando.
Variación de Al evaluar el desempeño en materia de
gastos (positiva) = 1.400 – 1.380 = 20 gastos, el analista deberá ponerse a cubierto de la
variación total de gastos y examinar los ítem
individuales que componen la citada variación.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 28

1. Verdadero. Los estándares pueden no ser estimaciones exactas de lo que "debieron haber sido” los
costos, si el estándar no fue fijado en forma correcta, si las condicionen han variado o si ambos
factores, ocurrieron a la vez.
2 Falso. Una variación de tiempo es la diferencia entre las horas estándares y las reales, multiplicada
por la tasa estándar (y no real), por hora.
3 Falso. Una variación de precio es la diferencia entre las tasas reales y estándares por hora,
multiplicada por el número de horas reales ( y no estándares)
4 Verdadero. La variación total de materia prima se puede subdividir en una variación de precio y en
una variación de cantidad de materia prima.
5 Falso. La variación de cantidad de materia prima muestra la diferencia entre las cantidades
estándares y reales de los materiales empleados en el proceso de fabricación.
6. Verdadero. La variación de mezcla se emplea en el análisis de situaciones en las que las
proporciones reales fueron distintas a las estándares.
Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 28 antes de iniciar la Lección 38.
El costo presupuestado total es la suma de los cargos
individuales para cada ítem por separado se puede
desarrollar una variación de gastos para cada ítem,
que es la diferencia entre el total de costo real
incurrido y lo que señala el presupuesto.
Luego se enfocan las diferencias significativas en los
ítem individuales de variación de gastos.
La variación de gastos está compuesta por
factores de precio de los insumos y cantidad de ellos.
Después que se la ha separado de la variación de
volumen, se la puede descomponer en sus elementos
de precio y cantidad, como se hace para la mano de
obra directa, si bien en la práctica casi nunca se lleva
el análisis a tal extremo.
Debe ponerse énfasis en el hecho de que la
variación de volumen surge sólo por las diferencias
en el nivel de volumen. La velocidad con que cambia
el volumen de un nivel a otro puede tener un efecto
sobre los costos. También la dirección de la
modificación puede tener un efecto, puesto que los
costos reales tienden muchas veces a estar por debajo
de la línea de costo presupuestado cuando el
volumen está aumentando y, sobre la citada recta,
cuando el volumen está en disminución. Este
fenómeno que se denomina "retraso'' o histéresis, se
muestra en la variación de gastos y no en la de
volumen.
Variación de unidad de medida. Si la
medición del volumen es un factor de insumo, tal
como horas de mano de obra directa reales, y no un
factor de producción, tal como unidades producidas u
horas estándares de mano de obra directa en estos
productos, entonces surge una complicación
adicional. Para ilustrar, supongamos que la unidad de
volumen es horas reales de mano de obra directa,
pero los gastos de fabricación son absorbidos en los
productos sobre la base de una hora estándar de mano
de obra de $ l,50 incluida en los citados productos.
Supongamos también que el total de mano
de obra directa en el mes (real) ascendió a 900 horas,
y que el estándar para éstas totalizó sólo 860 horas,
permaneciendo las demás condiciones como se indicó
en el ejemplo anterior. El total de gastos de
fabricación absorbidos será entonces de 860 horas X
$ 1,50 por hora, o sea $ 1 .290. Si
las horas estándares hubiesen ascendido a 900, se
hubiese absorbido $ 1.350 (900 x $ 1,50). La
diferencia de $ 60 entre los $ 1.350 y los $ 1.290
realmente absorbidos surge, porque la mano de obra
trabajó con una eficiencia menor que el estándar. Esta
variación se denomina por lo tanto variación de
eficiencia, aun cuando puede verse claramente que la
palabra "eficiencia" se refiere a la utilización de la
mano de obra y no a los gastos de fabricación en sí.
Equivale a la diferencia entre las horas reales y las
estándares, por la tasa estándar horaria.
Ejemplo
El análisis completo de la nueva situación es:
Gastos generales
de fabricación reales = $ 1.380
Gastos presupuestados al
volumen real = $ 1.400
Gastos absorbidos, 860 horas
estándares x $ 1.50 = 1.290
Variación neta (subabsorción) = 1.290-1.380= -90
Variación de volumen
(negativa) = 1.35031.400 =-50
Variación de gastos
(favorable) = 1.400-1.380 =20
Variación de eficiencia
(negativa) = (860-900) x 1,50
= -60
La variación de eficiencia no está presente
en un gran número de situaciones, sino sólo en
aquellas en que existe una diferencia en la forma en
que se mide el volumen, para fines de control y la
forma en que se absorben los gastos para el costeo de
productos.
El problema de la falta de información
Un hecho desafortunado es que raramente se
posee toda la información que se desearía tener para
lograr un juicio sólido sobre el desempeño.
En estas circunstancias, el analista debe,
lamentablemente, utilizar la única información que
posee.
En vista de que es inevitable que la
información sea incompleta, las reglas que se
mencionan a continuación pueden sugerir un enfoque
útil del problema que representa el evalúo del
desempeño:
1. Con la información disponible, decida cuál es el
mejor estándar o base de comparación.
2. Defina aquellos factores que no están incluidos
en el estándar e intente estimar su importancia.
Luego modifique el estándar para tenerlo en
cuenta, o reduzca el grano de certeza ligado a la
comparación entre el estándar y la realidad.
3. Encuentre, y trate de estimar la importancia de
las consideraciones no cuantificables, que no
pueden ser incluidas en el estándar (por ejemplo,
moral, calidad, beneficios intangibles para el
futuro).
4. Haga un juicio y prepárese a actuar sobre la base
de éste. (Un juicio posible es no tomar ninguna
medida hasta que se disponga de más
 información. Este juicio debe emitirse sólo posible y necesario obtener una información
cuando se esté razonablemente seguro de que es adicional).
¿Verdadero o falso?
_______ 1. Es posible calcular la variación de mezcla al analizar los ingresos por ventas o el margen bruto.
_______ 2. Los costos de materia prima y mano de obra directa varían, en general, en forma directamente
proporcional con el volumen.
_______ 3. La variación de gastos generales de fabricación es la suma algebraica de la variación de volumen y
a la variación de gastos.
_______ 4. Para los gastos generales de fabricación puede usarse un sistema de tres variaciones.
_______ 5. Las variaciones en los ingresos son positivas cuando el estándar es mayor que el real y lo contrario
ocurre con las variaciones de gastos.
_______ 6. Al evaluar el desempeño en general, el analista puede lograr toda la información que desea tener,
mediante el empleo de los registros contables.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 38 y comparé las con sus propias contestaciones.

RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 38

1. Verdadero. Si los ingresos o el margen bruto se someten a análisis, por productos o por líneas de
productos, aparecerá una variación de mezcla.
2. Verdadero. La mano de obra directa y la materia prima variarán, en general, en forma directamente
proporcional con el volumen.
3. Verdadero. La variación de gastos de fabricación es igual la suma algebraica de la variación de
volumen y de la de gastos.
4. Verdadero. Además de la variaciones de volumen y de gastos, en algunas situaciones es posible
calcular la variación de eficiencia. Esto es posible cuando la medida del volumen es un factor de
insumo tal como horas de mano de obra directa.
5. Falso. Las variaciones de ingresos son favorables cuando el ingreso real es mayor que el estándar.
6. Falso. El analista raramente tiene a su disposición toda la información que desearía tener para evaluar
el desempeño. En vista de ello, debe utilizar la única información que posee.
Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 38 antes de pasar al Examen 2, que abarca los Capítulos 4 al 8. Sólo entonces continúe con el Capítulo
9.
capítulo 9
LECCION 19
Enfoque de los problemas de selección
de alternativas
Criterios. En general, es razonable suponer
que el objetivo dominante de una empresa es lograr
una rentabilidad satisfactoria de la inversión. Luego,
si existen dos cursos de acción a considerar, la
gerencia seleccionará aquel que probablemente tendrá
como resultado una mayor rentabilidad de la
inversión. Si no se trata de inversión, elegirá aquel
que brinde una mayor utilidad. El hecho es que este
criterio está limitado a los objetivos mensurables,
asunto que debe subrayarse.
Perfil del enfoque. La rentabilidad de la
inversión puede ser expresada mediante la siguiente
relación;
Ingresos - Costos
Inversión
Aun cuando el enfoque de todos los
problemas de selección de alternativas es similar, es
útil discutir por separado tres tipos de problemas. En
primer lugar, existen problemas que involucran solo
el elemento costo de la relación que antecede. Dado
que los ingresos y la inversión no se ven afectados, la
mejor alternativa será aquella de menor costo. Los
problemas de este tipo serán discutidos en la próxima
sección. En segundo lugar, hay problemas en los
cuales se ven involucrados tanto los ingresos como
los costos. Estos serán tratados en la última parte del
capítulo. En tercer término, hay problemas que
involucran tanto el numerador como el denominador
de la relación citada, los cuales serán temas del
próximo capítulo.
Antes de discutir por separado los tres tipos
de problemas, veamos algunos comentarios de
carácter general sobre éstos.
PROBLEMAS DE SELECCION
DE ALTERNATIVAS
Definición del problema y de1 problema
soluciones. A menos que el problema esté claro y
precisamente definido, no se pueden calcular las
cifras relevantes. En muchas situaciones, la definición
o aun el reconocimiento de que existe un problema,
puede ser la parte más difícil de todo el proceso.
Muchas veces las soluciones alternativas
posibles para resolver el problema no son claras al
comienzo. A menudo se encuentran sólo dos
alternativas cuando en realidad existen muchas más.
Por lo tanto, se debe reflexionar sobre la
identificación de estas otras alternativas en cada
situación.
Cuanto más alternativas se consideran, tanto
más complejo se torna el análisis. Por esta razón, el
analista debe eliminar aquellas alternativas que no
son claramente razonables, dejando sólo unas pocas
para el análisis detallado. En la situación más simple,
se examinarán en detalle solamente dos alternativas.
Estas pueden ser descriptas en términos generales de
la manera siguiente.
1. La continuación de lo que se está haciendo.
2. La adopción de una modificación propuesta.
Algunas veces se utiliza la alternativa "de no
cambiar", como punto de referencia con la cual se han
de comparar otras alternativas.
Ponderación y medida de los factores
cuantitativos. En general, existe un número de
ventajas y desventajas asociadas con cada una de las
alternativas que se dan como soluciones a un
problema determinado. La tarea del analista es
evaluar cada uno de los factores relevantes y decidir,
luego de balancearlos, cuál alternativa tiene la mayor
ventaja neta.
Si los factores están indicados sólo por
palabras, una evaluación semejante es una tarea
extremadamente difícil.
 Por lo tanto, se deben expresar tantos
factores como sea posible en términos cuantitativos,
de modo que pueda determinarse su efecto neto por
medio de simples operaciones aritméticas.
Evaluación y ponderación de los factores
no mensurables. En la mayoría de los problemas
existen factores importantes que no son mensurables,
no obstante lo cual, cuando se toma la decisión final
se deben tener en cuenta todas las diferencias entre
las alternativas en consideración. El proceso de
ponderar la importancia relativa de estos factores no,
mensurables es simplemente un proceso de juicio.
Es fácil subestimar la importancia de los
factores no mensurables. Los cálculos numéricos,
para los factores que se pueden medir, dan como
resultado una cifra que tiene, la apariencia de ser
definida y precisa. No obstante, todos los factores que
influyen sobre el resultado final pueden ser, en total,
menos importantes que un único factor que no ha
podido ser cuantificado.
Los cálculos de costo hacen posible expresar
con una sola cifra el efecto neto de muchos factores
que influyen sobre una decisión, reduciendo el
número de factores que deben tomarse en
consideración, por separado, en el proceso de la
decisión final. Pero rara vez (o nunca) eliminan la
necesidad de este proceso fundamental de juicio.
Acercándose a tina decisión. Luego de haber
realizado el proceso que se mencionó anteriormente,
el analista tiene sólo dos elecciones: buscar
información adicional o tomar una decisión y actuar
confirme a ella. La mayoría de las decisiones pueden
tornarse más valiosas adoptando el primer camino y,
en una situación comercial complicada, generalmente,
es posible obtener una mayor información. Sin
embargo, la obtención de esta información siempre
involucra esfuerzo y tiempo. El analista, en este
punto, llega a la conclusión que lo mejor para él es
actuar y no diferir la decisión, hasta que pueda
obtener mayor información.
Problemas que involucran costos
En muchos de los problemas que el analista
encuentra, la parte difícil del análisis cuantitativo
involucra costos, es decir, los ingresos no son
afectados por la alternativa, o se ven afectados en una
forma que no necesita análisis. Los problemas de este
tipo reciben el nombre de problemas “de interacción”,
pues se quiere averiguar si una alternativa puede
intercambiarse aceptablemente por otra, en términos
de sus costos, y las ventajas que se espera obtener
mediante su adopción.

Indique si los enunciados siguientes son verdaderos o falsos.

_______ 1. La definición del problema es, a menudo, la parte más difícil del proceso de decisión entre
soluciones alternativas.
_______ 2. Una vez que se ha definido el problema, el analista debería examinar de cerca las posibles
soluciones alternativas, haciendo comparaciones detalladas e entre ellas.
_______ 3. La decisión final en los problemas de soluciones alternativas se adopta, tan sólo, sobre la base de
factores cuantitativos.
_______ 4. Se emplean los cálculos de costos para permitir operaciones aritméticas en algunos de los; factores,
que deben ser considerados en el proceso de decisión final.
_______ 5. Los problemas de “interacción" enfocan el análisis en los costos y no en los ingresos.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 19 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 29

Costo futuros. Las decisiones que se adoptan ahora
pueden afectar tan sólo a lo que ocurrirá en el futuro.
Por lo tanto, se deduce que las únicas cifras
relevantes de costos son las estimaciones de lo que
serán los costos en el futuro.
La dificultad en aplicar esta afirmación,
evidentemente obvia, radica en el hecho de que en
muchas instancias la mejor información acerca de los
costos futuros deriva del análisis de los costos
históricos. Se puede decir que los costos históricos
son de poca relevancia.
Estos costos pueden ser una guía útil de lo que podrán
ser los costos en e1 futuro, pero el empleo de éstos
como guía
es algo muy diferente del hecho de considerarlos
pruebas reales de lo que serán en el futuro.
Excepto cuando los costos futuros sor
determinados por disposiciones contractuales a largo
plazo son necesariamente estimaciones y, en general,
no pueden siquiera estar cerca de la realidad.
Valor de libros de bienes de uso. Un costo
histórico que parece causar considerables dificultades
es el valor de libros de los bienes de uso. No tiene
relevancia es un problema de reemplazo, ya que es de
por sí un costo hundido, que surge de decisiones del
pasado, y no se verá afectado por ninguna decisión
subsiguiente.
Si un activo tiene un valor de mercado, ésta
es una consideración relevante, dado que su venta
podría brindar ingresos adicionales. Si el efecto
impositivo de la baja del bien por venta fuese
diferente del efecto impositivo de darlo de baja
amortizándolo, es también importante tener en cuenta
el efecto impositivo. El valor de libros en sí no es
relevante. En realidad, el valor de libros va a ser
cargado contra los ingresos, pero el hecho de que se
efectúe esto a través de la amortización anual o por
medio de una cifra global no tiene mayor
importancia.
Costos diferenciales. La mayoría de los
ítem que conforman los costos no se verán afectados
por las alternativas que se están considerando, por lo
que se los puede descartar. La atención pues, se
dirigirá a aquellos ítem cuyos montos diferirán bajo
una alternativa u otra.
En algunos cálculos será útil listar algunos (o
todos) los costos que no se ven afectados, para tener
la seguridad de que todos los ítem relevantes han sido
considerados. La diferencia neta entre los costos de
dos alternativas no se ve modificada si se agrega una
cantidad igual al costo de cada una de ellas.
Costos en un sistema de contabilidad de
costos. Al considerar los "costos que hacen una
diferencia”, puede resultar un error usar los costos
emergentes de un sistema de contabilidad de costos,
dado que las diferencias en las cifras podrían no
reflejar las diferencias reales que surgen a causa de la
alternativa que sí está considerando.
En general, cuando se estiman los costos
diferenciales se deben considerar con escepticismo
los cargos contables imputados o prorrateados. Estas
cifras de costos no están destinadas a indicar los
costos diferenciales, que son relevantes en la mayoría
de los problemas de selección de alternativas, y
tampoco consiguen este propósito. Una
empresa puede imputar los gastos generales de
fabricación como 100% de la mano de obra directa,
pero esto no significa (que si se disminuye el costo de
la mano de obra directa habrá una reducción
correspondiente en los gastos de fabricación. Para
poder estimar qué pasará con los gastos de
fabricación, se debe analizar qué ocurrirá realmente
con los distintos elementos de los citados gastos de
fabricación, bajo cada una de las alternativas que se
están considerando.
Beneficios sociales. Los costos de la mano
de obra son uno de los factores más importantes en
muchas decisiones empresarias. En algunos
problemas se debe agregar un monto de beneficios
sociales al total de salarios correspondientes al trabajo
realizado. El monto de estos beneficios sociales varia
directamente con los salarios abonados y constituye
una consideración relevante cuando se está costeando
una alternativa, que involucra una modificación en
los costos de mano de obra.
Costos de oportunidad. La mayoría de las
cifras relevantes de costos están representadas por
salidas reales de caja. En algunos casos, sin embargo,
el concepto de costo debe ser ampliado para que
incluya erogaciones que no se ven reflejadas en forma
inmediata en la cuenta caja. Estos montos se
denominan costos imputados o costos de oportunidad.
El costo de oportunidad se mide por el sacrificio
involucrado en la aceptación de la alternativa que se
está considerando, y no por la alternativa que le sigue
en conveniencia.
Costos variables. Los costos variables
son aquellos que varían directamente, o en forma
prácticamente proporcional, con las modificaciones
de la producción. Los costos diferenciales están
relacionados con las alternativas especificas que se
están analizando. Según el problema, los costos
diferenciales pueden incluir ítem fijos.
Una propuesta para modificar el número de personas
que controlan la planta, por ejemplo, no involucre
ningún elemento de costo variable.
Costos marginales e incrementales. Los
términos "marginal" e "incremental" utilizados en
costos se emplean en un sentido que los hace
sinónimos del ''costo diferencial”. Puede surgir un
problema semántico cuando se emplean estos
vocablos para denominar elementos del costo y no
como referencia de un juego específico de
alternativas que se están analizando.
Importancia del factor tiempo. La cuestión
de qué costos son relevantes depende hasta cierto
punto del factor tiempo el problema. En general,
cuando mayor sea el lapso de duración de la
propuesta, tanto mayor será el número de ítem de los
costos que son diferenciales.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 19

1. Verdadero. Muy a menudo la definición del problema es la parte más difícil del proceso de toma
de decisiones.
2. Falso. El analista debe eliminar aquellas alternativas que son poco razonables, antes de hacer sus
evaluaciones detalladas.
3. Falso. La decisión final debe tener en cuenta todas las diferencias, tanto cuantitativas como las que
no lo son.
4. Verdadero. Los cálculos del costo hacen posible expresar en una sola cifra el efecto neto de
muchos (y no todos) factores relativos a una decisión,
5. Verdadero. En estos problemas, el analista, en general, debe hacer sus comparaciones sobre la
base del costo. Los ingresos no son afectados por la alternativa o su ingerencia es obvia.

Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la Lección
19 antes de pasar a la Lección 29.

En el muy largo plazo todos los costos son
diferenciales. Por lo tanto, en problemas a largo plazo
los costos diferenciales incluyen los mininos
elementos que los "costos totales'' convencionales de
la contabilidad, dado que en el largo plazo se debe
considerar el remplazo de edificios y de equipos, que
son costos hundidos en el corto plazo.
Características generales de los costos
diferenciales. En general, se están analizando costos
en los que se incurrirá si se acepta la alternativa, pero
que no existirían si no se adoptase dicha alternativa.
Los costos de mano de obra son relevantes en muchos
problemas, pero si en una situación específica se ha
de emplear un cierto número de personas, cualquiera
sea la alternativa que se adopte, los costos de mano de
obra pueden no serlo.

¿Verdadero o falso?
_________ 1. Los costos históricos son los únicos costos relevantes, dado que son más exactos que muchos otros
costos.
_________ 2. Un costo hundido no puede ser afectado por una decisión futura.
_________ 3. Los costos diferenciales son aquellos que diferirán entre las distintas alternativas.
_________ 4. Los valores de libros y mercado de un bien de activo fijo son ejemplos de costos hundidos.
_________ 5. Los costos de oportunidad no son medidos por los egresos de caja.
_________ 6. En el largo plazo, todos los costos pueden ser clasificados como diferenciales.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 29 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 39

Mecánica del cálculo. Varios
procedimientos se pueden emplear para combinar los
distintos elementos del costo que son relevantes para
cada alternativa. Por ejemplo, se pueden listar por
separado los costos de cada alternativa, o se pueden
preparar cuadros de resultados para cada una de ellas
para el lapso que comprende la propuesta. Este último
sistema requiere un mayor trabajo, pero da la
seguridad de que no se ha dejado de considerar
ningún elemento de costo o ingreso, y también puede
proveer de un elemento útil para explicar los cálculos.
 El margen de error. Las cifras de costos que
se emplean en los problemas de selección de
alternativa son estimaciones y, en muchos casos,
estimaciones poco convincentes. En algunos cálculos
se intenta expresar el margen de error que éstos
incluyen, por medio de dos juegos de cuentas, en uno
de los cuales se estiman los costos a un precio mayor
y en el otro a uno menor. Aun cuando la diferencia
entre ambos juegos sea grande, las estimaciones
pueden ser más útiles que si no existirán, puesto que
sirven para establecer límites para la influencia neta
de los factores que contienen.
Fijación de precios
Consideraciones teóricas. Algunos textos
de economía indican que el precio de venta de un
producto debe establecerse de modo que maximice la
diferencia entre los ingresos y los costos. Para poder
determinarlo es necesario estar en condiciones de
estimar lo siguiente:
1. La demanda, que es el número de unidades que
se podría vender, probablemente, con cada precio
de venta posible.
2. Los costos marginales.
Los costos marginales se pueden estimar
mediante el empleo de 1as técnicas que ya han sido
discutidas. La estimación de la demanda es un asunto
más difícil. Muy pocas empresas tratan de estimar su
demanda, y muy pocos gerentes han visto una
estimación de este tipo. Sin tener en cuenta la
demanda, los diagramas y ecuaciones elaborados, que
los economistas han diseñado, no se pueden emplear
para resolver los problemas de fijación de precios de
la vida real.
El concepto que subyace probablemente en
las decisiones de la mayoría de los comerciantes
responsables es el de la utilidad satisfactoria, o el de
la rentabilidad suficiente de la inversión y es el que se
emplea aquí.
El concepto de la utilidad satisfactoria
conduce a 1o que se denomina fijación de precios a
costo total, considerado como un enfoque normal de
los problemas de costeo por margen de contribución,
y en ciertas situaciones poco usuales.
Fijación de precios a costo total. Un gran
número de empresas no tienen problemas de fijación
de precios. En muchas situaciones existe un precio de
mercado, y los clientes no han de pagar más de ese
precio. Tampoco existe razón alguna por la cual se
deba vender el producto a menos precio. Bajo estas
circunstancias, la empresa no calcula sus precios,
simplemente utiliza los precios de mercado.
Si una empresa determina sus precios de
venta, la práctica usual es que calcule el costo total
RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 29
1. Falso. Los costos históricos son irrelevantes. Sólo se los emplea como una guía para poder realizar
estimaciones acerca de los costos futuros.
2. Verdadero. Por definición, un costo hundido se ha originado en el pasado y no puede ser afectado
por una decisión posterior.
3. Verdadero. Los costos diferenciales son aquellos en que se incurriría en caso de adoptar una
del producto y le agregue a esta cifra un margen de
utilidad, que puede ser un porcentaje del costo o, lo
que es preferible, un porcentaje de la rentabilidad de
la inversión que representa la elaboración del
producto. Nótese que los costos relevantes son costos
totales, que equivalen a los costos directos, más una
participación justa de costos asignados.
El resultado de este cálculo es una primera
aproximación al precio; éste se modifica teniendo en
cuenta la competencia y otras consideraciones de
comercialización. En consecuencia, los precios y
márgenes de utilidad reales de productos específicos
pueden variar considerablemente de la primera
aproximación.
Sin embargo, la empresa planea que al final
obtendrá la utilidad deseada, dado que los altos
márgenes de utilidad en algunos productos
compensarán los márgenes limitados que se alcanzan
en otros. La empresa logrará ese objetivo si se asigna
a cada producto una proporción justa de los costos
totales y si obtiene un margen satisfactorio de utilidad
por encima de ese costo, de un promedio, para los
productos que vende.
Margen de utilidad. En algunas empresas
se expresa el margen de utilidad como porcentaje del
costo. Sin embargo, un número cada vez mayor de
empresas están evaluando este margen de utilidad
como el rendimiento sobre los activos empleados en
la manufactura y venta del producto. Esta nueva
práctica tiene como objetivo principal el lograr una
rentabilidad satisfactoria sobre la inversión.
Agregado o baja de productos. Al tomar
decisiones sobre si se agrega o no un producto, o si
no se lo produce más se deben tener en cuenta, en
general, consideraciones similares. Se agrega un
nuevo producto a la línea, en general, sólo si se
espera que produzca una rentabilidad satisfactoria
sobre la inversión. Si un producto existente tiene un
bajo margen y la situación no puede ser corregida se
procederá a darlo de baja, remplazándolo por uno más
rentable. Nuevamente, las consideraciones de
comercialización pueden motivar desvíos del
procedimiento normal. Se mantienen muchos
productos de margen reducido para permitir que la
empresa ofrezca a sus clientes una línea completa de
productos.
El tiempo y los costos del material. Una de
las fórmulas usuales en la práctica, para la fijación de
precios, basada en los costos totales es el precio de
tiempo y material. Este precio consiste en un monto
que cubre los materiales, más otro monto por hora de
mano de obra. Se puede incluir la utilidad como parte
del elemento materia prima, o como parte de la mano
de obra, o de ambos a la vez.
En las órdenes de trabajo, donde cada lote se realiza
de acuerdo con las especificaciones del cliente, es
común el empleo de esta base para la ación de
precios.
Fijación de precios de contribución. Aun
cuando el costo total es la base normal para la fijación
de precios, existen muchas situaciones donde se
pueden emplear apropiadamente los costos
diferenciales (es decir, marginales incrementales).
En situaciones normales, una empresa puede rehusar
órdenes a precios que no brinden una utilidad
satisfactoria; pero, si la situación es mala, se pueden
aceptar órdenes de este tipo, siempre que la utilidad
diferencial obtenida de ellas exceda los costos
diferenciales que implican. Estas órdenes
contribuyen de alguna manera a la utilidad, por lo que
se denomina al precio de venta, precio de
contribución, para distinguirlo del precio normal.
El dumping, que es la práctica de vender
cantidades excedentes de un producto en un área de
comercialización seleccionada a un precio reducido,
es otra versión de la idea de contribución. Sin
embargo el dumping puede violar la ley
estadounidense, puede estar prohibido o ser
contraprodudente su empleo en mercados de otros
países.
Técnicas de avanzada
Teoría de la probabilidad. Todas las cifras
que se emplean en la toma de decisiones empresarias
son estimaciones de lo que sucederá en el futuro.
Hasta el momento, se ha supuesto que estas
estimaciones eran de "un único valor”, es decir, que
cada una de ellas era una cifra que representaba la
idea de algún directivo sobre la situación futura.
Algunas empresas están experimentando con
estimaciones hechas en forma de distribuciones de
probabilidad. Por ejemplo, en lugar de indicar, "que
las ventas del producto X para el año próximo serán
de $100.000", el pronosticador indica una serie de
posibilidades, junto con su estimación de la
probabilidad de ocurrencia de cada una. La suma de
estas posibilidades separadas, ponderada por la
probabilidad de ocurrencia de cada una, recibe el
nombre de valor esperado de la distribución de
probabilidades.
Los empresarios no encuentran fácil expresar
sus estimaciones en forma de distribución de
probabilidades. Pero, en caso de que puedan hacerlo,
aumenta enormemente la utilidad de las estimaciones.
Modelos matemáticos. Un modelo
matemático es un juego de ecuaciones u otras
expresiones que indican lo que, se cree son factores
relevantes en una situación determinada, y las
relaciones que los unen. Los balances y los
presupuestos son ejemplos de modelos matemáticos.
En el presupuesto se combinan los ítem
individuales de ingresos y gastos para brindar la
utilidad neta pronosticada. Los modelos más recientes
intentan describir o representar las fuerzas básicas
que trabajan en la empresa (o, para expresarlo mejor,
tantas como se logre reducir a términos cuantitativos)
y las interrelaciones entre ellas en una forma más
elaborada.
A medida que los modelos matemáticos se
convierten en representaciones mas exactas de la
situación real, pueden proveernos de un modo
efectivo de probar el efecto de las alternativas
propuestas sobre las utilidades, ya que el modelo
incorpora las interrelaciones y consecuencias
secundarias de las decisiones propuestas que, con
otros métodos, son a menudo olvidadas.
Un modelo es, necesariamente, una
simplificación de la situación real, dado que ésta es
demasiado compleja para ser interpretada aun por las
computadoras más grandes. No obstante, si se llega a
la simplificación en demasía, el modelo es inútil.
Muy pocas empresas han diseñado hasta el momento
un modelo total de su situación que sea a la vez
suficientemente simple para permitir su manipuleo, y
suficientemente realista como para servir de ayuda
para la toma de decisiones.
Organizaciones sin fin de lucro
Como el criterio fundamental del análisis
descripto en este capítulo es la utilidad, puede surgir
una tendencia a creer que las técnicas no son
aplicables las organizaciones que no tienen finalidad
de lucro, tales como agencias gubernamentales,
universidades y hospitales. En realidad, estas técnicas
no son empleadas en algunas organizaciones sin fines
de lucro. Esto constituye un error.
Muchos problemas de alternativas múltiples
involucran una selección entre dos formas de lograr el
mismo objetivo. Dejando de lado las consideraciones
no cuantitativas, la mejor alternativa es la que tiene
un menor costo. Es la ideal en una empresa con fines
de lucro, pues lleva a utilidades más elevadas, y es
muy buena también en una organización sin fines de
lucro, dado que significa que su objetivo, cualquiera
que sea, puede ser logrado con un menor empleo de
recursos. De este modo, las técnicas que se han
descripto pueden ser aplicadas a problemas de este
tipo de organización sin fines de lucro.
Análisis de costo-beneficio. En problemas
que involucran tanto insumos como productos, el
problema de cuantificar los factores es, a menudo,
bastante difícil en una organización sin fines de lucro.
En una empresa con fines de lucro, la producción se
mide por medio de los ingresos. En una
organización sin fines de lucro, no existe una forma
posible de medir la producción en términos
monetarios y, por lo tanto, no hay modo de utilizar el
criterio antemencionado.
Sin embargo, se pueden emplear las técnicas
formales de análisis en músicos problemas de
selección de alternativas. Se están utilizando en forma
generalizada dos enfoques amplios, denominados
ambos análisis de costo-beneficio.
En un enfoque, los productos, o beneficios,
que se anticipa obtener bajo cada alternativa son
expresados en forma cuantitativa, y se calcula un
costo por unidad de beneficio. Dejando de lado las
consideraciones no cuantitativas, la mejor alternativa
es aquella que tiene el menor costo por unidad.
En el otro enfoque, no se intenta cuantificar
los beneficios. Se realiza una cuidadosa estimación
del costo, y se llega a una decisión mediante la
pregunta: "¿Los beneficios, valen por lo menos lo que
ha costado obtenerlos? En caso de considerarse dos
alternativas, se estiman los costos diferenciales de
una con respecto a la otra, y la pregunta se trasforma
en: "¿Es posible que los beneficios incrementales
compensen los costos diferenciales?
Estos cálculos pocas veces, o nunca, dan una
solución, puesto que no incluyen el efecto de todos
los actores relevantes. No obstante, si ayudan a
reducir en forma significativa el área dentro de la cual
debe adoptarse la decisión, vale la pena intentarlos.

Indique si los enunciados siguientes son verdaderos e falsos.

_________ 1. Las cifras de costos utilizadas en los problemas de selección de alternativas son, en general,
bastante precisas.
_________ 2. El concepto que probablemente subyace en las decisiones de la mayoría de los empresarios
responsables es el de la rentabilidad satisfactoria sobre la inversión.
_________ 3. Las empresas intentan, en general, determinar sus precios mediante el empleo de los "costos
totales",
_________ 4. Si hay una probabilidad estimada de 0,6 de que las ventas sean de $100.000 y una probabilidad de
0,4 de que alcancen a $120.000 el “valor esperado" de las ventas es de $108.000.
_________ 5. Muchas empresas han diseñado un modelo general que puede ser manipulado con respecto a la
toma de decisiones.
_________ 6. En general, las técnicas que se emplean para la solución de problemas de selección de alternativas
se pueden aplicar tanto a las organizaciones con fines de lucro, como las que no tienen esta
finalidad.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 39 y compárelas con sus propias contestaciones.

capítulo l0

LECCION 110
De los distintos problemas de alternativas
múltiples los más importantes y difíciles de resolver
son aquellos que se refieren a inversiones propuestas
en nuevos bienes, es decir, problemas de presupuesto
de inversiones. Estos problemas son importantes no
sólo a causa de las grandes sumas de dinero en juego,
uno porque la decisión puede influir sobre la
conducción general de la empresa durante años, y son
difíciles dado que requieren la realización de
estimaciones de las condiciones imperantes durante
varios años en el futuro y también porque se deben
establecer cuotas para las gerencias de oportunidad en
que se producen las entradas y salidas relevantes de
fondos.
Los problemas de presupuestos de
inversiones involucran decisiones acerca de la
expansión, de la reducción de costos, de reemplazos,
de selección de equipos y de compra o locación.
Tales problemas se dividen en dos categorías muy
amplias, pues son problemas de selección o de
preferencias. En un problema de selección, lo que
interesa es si una inversión propuesta ha de lograr o
no un rendimiento satisfactorio, es decir, que el
problema radica en acertar con las propuestas
satisfactorias, teniendo en cuenta el total de ellas.
En un problema de preferencias, al cual también se lo
denomina problema de clasificación o de
racionamiento, la tarea es decidir cuál de las distintas
propuestas es la mejor, cuál es la segunda en
importancia, etcétera.
Armazón del análisis
Condiciones esenciales de una inversión
empresaria. El problema a resolver en una cuestión de
inversión consiste en saber si la inversión propuesta
se justifica por los ingresos que generará a través de
su propia vida. Las técnicas que se describirán son
métodos para comparar los siguientes elementos
disímiles:
RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 39
1. Falso. Las cifras de costos utilizadas en los problemas de selección de alternativas son estimaciones
y, en muchos casos, aproximaciones poco precisas.
2. Verdadero. El concepto de una rentabilidad satisfactoria sobre la inversión es la razón fundamental
de muchas decisiones empresarias.
3. Verdadero. El uso de los costos totales es la base normal para determinar los precios.
PLANEAMIENTO DE COMPRAS
DE BIENES DE CAPITAL
1. Una sola inversión, en forma de una
suma global, que se hace en el momento actual.
2. Una serie de ingresos futuros.
Concepto de valor actual. Un empresario
invertirá $1 ahora tan sólo si espera obtener algo más
de esa cantidad en el futuro. Por ello, si una cierta
propuesta producirá un ingreso de $ 1 a fin de un año,
el comerciante estará dispuesto a invertir algo menos
de $ 1 en ese proyecto en este momento. La
expectativa de lograr $ 1 dentro de un año, por lo
tanto, tiene un valor actual, un valor hoy, de algo
menos de $ 1. La valuación actual depende de cuánto
espera lograr e1 comerciante sobre el dinero que
invierte. Si espera ganar el 10%, por ejemplo, la
expectativa de recibir $ 1 dentro de un año tiene el
valor actual de $ 0,909, dado que si hubiese invertido
$ 0,909 hoy, durante un año al 10%, recibiría $0,091
sobre su inversión, y tendría $ l al cabo del año.
El valor actual para un pago dc $ 1 a ser
recibido dentro de n años a cualquier tasa de interés
(1) puede ser calculado mediante la siguiente forma:
1
(1 + i)n
La fórmula no necesita ser empleada, puesto
que en la Tabla A se dan valores actuales calculados
mediante dicha fórmula. Es importante que se
comprenda claramente el significado de los números
de la tabla. Nótese, por ejemplo, que la primera cifra
de la columna del 10% es igual a la que se ha
empleado en el párrafo anterior ($0,909). Esto
significa que, a una tasa del 10%, la expectativa de
recibir $ 1 a un año de plazo tiene el valor actual de
$0,909.
La Tabla A da el valor actual de $ 1. El valor actual Valor actual de Valor actual
de cualquier cantidad distinta de $1 puede ser Año Ingresos $ 1al 8% total
hallada complemente multiplicando esa cantidad por (a) (b) (a x b)
la cifra correspondiente de la tabla. Por ejemplo, el Primero $250 0,926 $230
valor actual de $ 1.000 a ser recibidos dentro de 2 Segundo 250 0,857 214
años a una tasa del 10% es $ 826. Tercero 250 0,794 198
Método del valor actual. Los conceptos que Cuarto 250 0,735 184
anteceden pueden ser empleados para elaborar Quinto 260 0,681 172
métodos que sirvan para tomar decisiones sobre
propuestas de inversión. Uno de estos métodos se Valor actual total - - $ 998
denomina método del valor actual. Aquí la regla es:
despreciando consideraciones no monetarias, se debe Dado que el valor actual es un poco menor
aceptar una propuesta de inversión si el de $ 1000, la propuesta es inaceptable, si no se tienen
valor actual de los ingresos equivale o supera o iguala en cuenta las consideraciones no cuantitativas.
la inversión requerida. Estos son ingresos de flujo de Valor actual de una serie de pagos. La
fondos, es decir, son el efectivo o el equivalente, los Tabla B contiene un juego de valores actuales más
cuales son relevantes en los problemas de selección conveniente que la Tabla A, para muchos problemas.
de alternativas. Para encontrar el valor actual de estos La Tabla B muestra el valor actual de si que se
ingresos, se los descuenta a una determinada tasa de recibirá anualmente para cada uno de los n años
interés, usando las cifras de la Tabla A. Esta tasa será siguientes. Cada cifra de la Tabla B fue obtenida
llamada en lo sucesivo tasa de ingreso requerida. simplemente sumando todas las cifras
correspondiente al año y las de todos los años
Ejemplo anteriores que están ubicadas en la misma columna de
¿Debe aceptarse una inversión propuesta de la Tabla A. La Tabla B puede ser utilizada
$. 1.000 con ingresos esperados de $ 250 por año directamente para encontrar el valor actual de una
durante 5 años, si la tasa de ingreso requerida es del serie de pagos iguales que serán recibidos anualmente
8%? El valor actual de los ingresos se determina durante un cierto número de años, reduciendo, por lo
como sigue: tanto, la aritmética requerida en los problemas del
tipo del ejemplo anterior.

Ejemplo
La misma pregunta que en el ejemplo
anterior. El valor actual de $ 1 anual durante 5 años
al 8%
como se indica en la Tabla B es de $ 3,993. Por lo
tanto, el valor actual de $ 250 anuales durante 5 años
es de 250 X 3,993 = $ 998, que es el mismo resultado
encontrado anteriormente.
Otras tablas de valor actual. Las Tablas A
y B suponen que los ingresos se reciben una vez al
año y en su último día. En muchos problemas esta
presunción no es realista. Sin embargo, en general, se
utilizan las tablas anuales en los problemas de
inversión, porque son mas fáciles de entender y son
bastante exactas, considerando el inevitable margen
de error en las estimaciones básicas.
Las tablas anuales subestiman el valor actual
de los ingresos si éstos fluyen, en la realidad, a través
del año, en lugar del último día del año.
Rentabilidad sobre la inversión (no
ajustada). Dado que el mecanismo de amortización
proporciona en cierto sentido la recuperación de un
bien amortizable, se podría suponer que la
rentabilidad sobre la inversión podría ser hallada
relacionando la inversión con su ingreso después de
la amortización, pero esto no es útil. El rendimiento
calculado de esta forma se denomina "rendimiento
contable" o rendimiento "no ajustado". Es "no
ajustado" en el sentido de que no tiene en cuenta las
diferencias entre los valores actuales de los ingresos
de los distintos años. Trata los ingresos de cada año
como si fuesen tan valiosos como los de cualquier
otro año.
Este método subestimará siempre el
verdadero rendimiento. Cuanto más corto sea el
período, tanto más seria será la subestimación.
Estimación de las variables
Para poder efectuar el cálculo del valor
actual como se ha explicado anteriormente, deben
hacerse cuatro tipos de estimaciones:
1. La tasa requerida para los ingresos
2. El monto de ingresos de cada año
3. La vida económica, que es el número de
años para los cuales se anticipan los ingresos
4. El monto de la inversión.
Cada una de las estimaciones será explicada
a continuación.
Tasa de ingresos requerida. La selección
de la tasa de ingresos apropiada es un asunto esencial
que le compete a la dirección superior. No siempre es
un asunto fácil de resolver.
Tasa promedio. En muchas empresas la
selección de la tasa promedio requerida para los
ingresos es un asunto subjetivo. La gerencia decide
que puede encontrarse un número suficiente de
oportunidades de inversión que brindaran un
determinado rendimiento y este porcentaje se
convierte en el mínimo, por debajo del cual la
empresa se niega a hacer inversiones de promedio
riesgoso e incierto.
Costo de capital. Algunos argumentan que
la tasa requerida debe ser igual al costo de capital de
la empresa, que es el costo después del pago de
impuestos del capital adeudado, más el costo del
capital invertido en la empresa, ponderado por el
monto relativo de cada uno en la estructura normal
del capital. (El costo después de los impuestos se
utiliza porque los intereses sobre las deudas
constituyen un gasto deducible de los impuestos). El
problema, con este enfoque, es que el costo del
capital propio es extraordinariamente difícil de
estimar. Se comienza con el precio de mercado de las
acciones y luego se trata de estimar que fracción de
éste puede ser atribuible al juicio del mercado acerca
de las utilidades a obtener sobre el capital actual, y
qué fracción corresponde a las uti1idades futuras
sobre las no distribuidas. Pocas personas tienen
confianza en el resultado de estas estimaciones.
Enfoque proforma. Un enfoque menos
exacto, pero más factible es la elaboración de un
balance y cuadro de resultados proforma para una
situación futura "satisfactoria". El balance indicará
los valores reales de los bienes del activo (y no sus
valores de libros). Además mostrará una proporción
de deudas fijas versus capital propio, la cual es
considerada satisfactoria por la gerencia. El cuadro de
resultados mostrará la utilidad que la gerencia
considera aceptable y el nivel de ingresos alcanzable
para los bienes de activo indicados. La tasa requerida
de ingresos se calcula como sigue. Se debe:
1. Hallar el costo de los intereses después de
los impuestos. Este es el costo real de la
deuda a largo plazo multiplicado por uno
menos la tasa de créditos. Equivale
aproximadamente a la mitad del costo actual
de intereses.
2. Agregar esta cifra a la utilidad neta
después de los impuestos.
3. Dividir la cantidad obtenida en el paso 2,
por la suma de deudas a largo plazo, más capital
invertido.
Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

_______ 1. Las decisiones de presupuestar inversiones son, probablemente, el tipo más difícil de problemas de
selección de alternativas.
_______ 2. En un problema de selección, la idea es identificar las propuestas satisfactorias entre todas las
propuestas presentadas.
_______ 3. Los ingresos que se utilizan en el método del valor actual son los montos que figuran en el cuadro
de resultados de la empresa.
_______ 4. Sin tener en cuenta las consideraciones no monetarias, se debe aceptar una propuesta de inversión,
sólo si el valor actual de sus ingresos equivale o excede el monto de inversión requerido.
_______ 5. La "verdadera" rentabilidad sobre la inversión puede ser hallada comparando los ingresos después
de las amortizaciones con la inversión.
_______ 6. Por lo general es muy difícil si no imposible determinar con precisión el costo de capital de una
empresa.

Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 110 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 210

Otros enfoques. Muchas empresas llegan al
promedio de tasa de ingresos requerido por medio de
un proceso de prueba y error. Si el uso de una tasa
determinada da como resultado el rechazo de
proyectos que la gerencia considera intuitivamente
como deseables, esto es una indicación de que el
índice es demasiado elevado, por
lo cual se procede a su disminución.
Tasa de interés. Cua1quiera sea la tasa
seleccionada, es casi siempre cierto que será mayor
que una tasa de interés, es decir, la tasa a la cual se
toma dinero prestado (digamos, del 5 al 8 por ciento
antes de pagar los impuestos). La tasa requerida de
ingresos incluye interés, pero también incluye un
adicional para cubrir los riesgos. a
cargo del empresario, que no son cubiertos por el que
presta el dinero.
Ajuste de la tasa promedio. La tasa
requerida de ingresos para la empresa en conjunto
refleja el riesgo promedio de las inversiones
realizadas en distintas clases de bienes. Este
promedio surge de una composición de varios tipos
diferentes de riesgos, como por ejemplo las
inversiones en títulos públicos, donde el riesgo es
muy bajo. o las inversiones que son completamente
aleatorias, tales como la elaboración de nuevos
productos.
Problemas financieros. En algunos
problemas, el asunto importante no consiste en la
adquisición de un bien, sino más bien en la forma de
financiar su adquisición. En otros problemas la
propuesta puede incluir un cierto método de
financiación. En estas situaciones, la tasa requerida de
ingresos que es relevante debe ajustarse al problema.
Si una empresa ya ha decidido adquirir un edificio y
el problema es decidir si la compra se hace con
fondas pedidos en préstamo o mediante un alquiler a
largo plazo, no cancelable, la tasa requerida de
ingresos está más cerca del costo de los fondos
prestados y no de la tasa general de ingresos de la
empresa en conjunto.
A menos que el método de financiación esté
muy vinculado con la propuesta en sí, es mejor
considerar los medios de obtener los fondos
requeridos como si fuera un problema separarlo. Por
lo general, la cuestión de saber si la propuesta de
inversión es o no deseable es operativa y la cuestión
de cómo financiarla es un asunto financiero.
Ingresos. Los ingresos producidos por una
inversión son, esencialmente, el efectivo adicional
que la empresa estima obtener mediante ella,
comparado con los ingresos de la empresa si no se
realizara la inversión.
El flujo de ingresos en un problema de
presupuestación de inversiones puede ser estimada,
por lo general, durante un período relativamente largo
en el futuro. Tales estimaciones están plagadas de
incertidumbre y deben ser tratadas como corresponde.
Impuesto a las ganancias.
Presumiblemente, el propósito de realizar una
inversión es aumentar el patrimonio neto. No se
aumentará el patrimonio neto con el total del ahorro
de costos o los ingresos adicionales que se obtienen
mediante la inversión, dado que una parte
importante de los citados ahorros o ingresos será
abonada al gobierno en forma de un mayor impuesto
a los réditos.
La existencia de amortizaciones ayuda a
anular este efecto. Al estimar los ingresos se omite,
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 110

1. Verdadero. A causa del lapso de tiempo involucrado y del monto requerido, las decisiones sobre
presupuestación de inversiones son, probablemente, los problemas de selección de alternativas más
importantes y difíciles.
2. Verdadero. Como se desprende de su título, éste es el propósito de un problema de selección.
3. Falso. Los ingresos que se emplean en el método de valor actual son los ingresos de flujo de fondos
y no la utilidad del cuadro de resultados.
4. Verdadero. B las condiciones especificadas en la pregunta la propuesta de inversión debería
aceptarse.
5. Falso. La comparación de la utilidad después de las amortizaciones de la inversión nos da el
rendimiento "contable" "no ajustado” , pero no nos brinda la “verdadera" rentabilidad sobre la
inversión, dado que no considera el valor del dinero en el tiempo.
6. Verdadero. En general, es imposible hacer una determinación precisa del costo de capital de una
empresa.
Si Ud. no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer 1a
Lección 110 antes de iniciar la Lección 210.

intencionalmente, la amortización, ya que no
representa un egreso de fondos. Pero como la
amortización es deducible desde el punto de vista
impositivo, ayuda a "escudar" los ingresos del
impacto pleno de los réditos.
Omisión del cálculo de impuestos. En
muchos tipos de problemas de selección de
alternativas puede omitirse por completo la
cuestión impositiva, dado que la alternativa que
produce la mayor utilidad antes de los impuestos
producirá también una mayor utilidad después de los
impuestos. Esto ocurre con los problemas de fijación
de precios y muchos de fabricación o de compra. No
obstante, en los problemas que involucran activos
armonizables es improbable que sea una simple
relación entre ahorros antes y después de los
impuestos, por lo cual es necesario realizar un cálculo
teniendo en cuenta el factor impositivo.
Efecto impositivo del interés. Los
intereses pagados (y no imputados) son deducibles
para el impuesto a los réditos. Por lo tanto, si como
resultado de la inversión aumentan los costos por
intereses se podría argumentar que el interés brinda
un escudo impositivo similar a la amortización. Es
costumbre, sin embargo, no incluir el interés en los
cálculos dc los ingresos y de los impuestos. Esto se
hace dado que, generalmente, se busca la tasa general
de rentabilidad sobre la inversión, sin tener en cuenta
si los fondos requeridos son préstamos (que
involucran intereses), fondos provenientes de los
accionistas (que no involucran intereses).
En los problemas donde el método de
financiación es una parte importante de la propuesta,
el escudo impositivo que brinda el interés puede ser
considerado en forma apropiada. En estos problemas,
la tasa de rendimiento que resulta del cálculo es una
rentabilidad sobre la parte de la inversión financiada
por el capital de los accionistas y no un rendimiento
sobre los fondos totales asignados a la inversión.
Vida útil económica. El análisis del flujo de
fondos se lleva a cabo por el período que corresponde
a la vida del proyecto, o sea el lapso por el cual
pueden estimarse los beneficios. Cuando el proyecto
involucra la adquisición de equipos, este lapso
corresponde a la vida útil económica de los bienes.
Existen por lo menos tres formas de definir
la "vida" de los equipos.
Vida física. La vida física es el número de
años durante los cuales la máquina, probablemente,
será de utilidad para la empresa en la realización de la
tarea para la cual fue adquirida.
Este concepto de vida se emplea a veces en el cálculo
de la amortización contable y para el impuesto en los
réditos. No es útil, en cambio, para la adopción de
decisiones de inversión.
Vida tecnológica. La vida tecnológica se
refiere al período que transcurre antes de que
aparezca una nueva máquina que torne obsoleto al
equipo en existencia. En la mayoría de las empresas
este período corresponde a la vida económica.
Vida del mercado de productos. La vida
económica del bien finaliza tan pronto la empresa
cesa de vender el producto fabricado por el equipo,
por lo menos en lo que se refiere al propietario. La
"vida del mercado" de la máquina puede finalizar
porque la operación en particular que se realiza
mediante la máquina resulta innecesaria, por un
cambio de estilo o por un cambio en el proceso, o
porque ha desaparecido el mercado para el producto.
La vida económica es la más corta de las
formas de definir la vida de un equipo.
Vidas desparejas. Para muchos tipos de
equipos es razonable suponer que la máquina actual
puede ser empleada, físicamente, durante un periodo
equivalente, al menos, a la vida económica del
reemplazo propuesto. En las situaciones en las cuales
esta suposición no es válida, sin embargo, los
ingresos producidos por la máquina que se propone
adquirir ahora no ocurrirán en realidad en cada año
del período en consideración, dado que se debe
adquirir una nueva, de todos modos, al finalizar la
vida física de la máquina que se tiene instalada en ese
momento.
Desde ese momento en adelante, no habrá diferencia
entre el costo anual de las dos alternativas (comprar
ahora versus no comprar ahora), puesto que la misma
máquina equivaldrá a ambas posibilidades.
Si la esperanza de vida física de la máquina
instalada es significativamente menor a la vida
económica esperada para la máquina propuesta, es
necesario encontrar alguna forma de determinar una
equivalencia entre los períodos que cubren ambas
alternativas. Sin embargo, no parece existir ninguna
forma aceptable para lograr este fin.
El problema de las vidas desparejas no surge
muy a menudo, por suerte, dado que es difícil
visualizar la distribución en el tiempo y las
consecuencias de los reemplazos futuros, bajo cada
alternativa.

Indique si los siguientes enunciados son verdaderos o falsos.

________ 1. Muchas empresas llegan a la tasa promedio requerida de ingresos mediante un proceso de prueba y
error, seguido por un análisis realizado por la gerencia, de los proyectos rechazados.
________ 2. Por lo general, la cuestión de determinar si es o no deseable una inversión, es puramente un asunto
financiero
________ 3. La tasa de ingresos requerida para una inversión es superior al costo de interés que tiene la empresa
sobre los fondos tomados en préstamo.
________ 4. Generalmente es mejor tratar una propuesta y los medios necesarios para su financiación, como una
decisión interrelacionada a los fines del presupuesto de inversiones.
________ 5. En muchos problemas de selección de alternativas que no involucran bienes amortizables, se
pueden dejar de lado los impuestos a los réditos.
________ 6. En la mayoría de las empresas, la más corta entre la vida tecnológica o del mercado de productos
de un bien es su vida económica.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección 210 y compárelas con sus propias contestaciones.

LECCION 310

Inversión. EI monto de la inversión es la Equipos existentes. Si la compra de un

cantidad que la empresa arriesga si acepta una
propuesta. Los costos pertinentes de una inversión
son los costos diferenciales o incrementales. Estos
costos son las erogaciones que se realizarán si se
adopta el proyecto, y que no serán efectuados si no se
acepta. El costo de la máquina en si, los fletes, los
gastos de instalación y el costo de entrenamiento de
los operarios constituyen ejemplos de costos
diferenciales.
El monto de la inversión se ve afectado por
los siguientes factores.
nuevo equipo hace posible la venta de las
maquinarias existentes, el producido de la venta
puede reducir el monto de la inversión incremental.
En otras palabras, la inversión representa el monto
total de fondos adicionales que se deben comprometer
en la operación.
Efectos impositivos. La decisión de instalar
una nueva máquina puede involucrar una baja de
valores de libros no amortizados, o la venta a un
precio superior al valor de libros.
 RESPUESTAS AL CUESTIONARIO DE LA LECCION 210

1. Verdadero, Este es el procedimiento empleado por muchas empresas.

2. Falso. Se trata de una cuestión operativa. La cuestión de cómo financiar la adquisición es un asunto
financiero.
3. Verdadero. La tasa requerida de ingresos debe incluir un porcentaje para cubrir el riesgo y, por 1o
tanto, debe ser superior a la tasa de interés.
4. Falso. En general, es mejor considerar los medios de obtener fondos como un problema separado de
la cuestión de compra del bien.
5. Verdadero. Los impuestos pueden, a menudo, ser dejados de lado, ya que la alternativa que produce
la mayor utilidad antes de los impuestos producirá también la mayor utilidad después de éstos.
6. Verdadero. La vida económica es siempre la más corta entre las vidas física, tecnológica o del
mercado de productos de un bien y, por lo general, la vida física es más larga que cualquiera de las
otras dos.
Si Ud., no ha respondido correctamente alguna de las preguntas de este cuestionario, debe releer la
Lección 210 antes de iniciar la Lección 310.

En cualquiera de estos casos, pueden ser de aplicación consideraciones especiales en la faz impositiva, dado que la
baja puede dar origen a una pérdida de capital y la venta a una ganancia de capital.
Valor residual. Una máquina puede tener un valor residual o de reventa al final de su vida útil. En la
mayoría de los casos, el valor residual estimado es tan pequeño y tan lejano en el futuro, que no tiene efecto
significativo alguno sobre la decisión. Más aún, cualquier valor residual que se obtenga puede ser anularlo en sí
mayor parte o totalmente, por los costos de remoción y desmantelamiento.
En las situaciones en que el valor residual es significativo, el neto de éste (después de los costos de
remoción) representa una afluencia de fondos en el año de baja, y se lo incluye entre las otras entradas de efectivo.
Al final del proyecto también se deben dar de baja otros activos, tales como partes de repuestos dándoseles igual
tratamiento que al bien principal.
Costos hundidos. Los costos hundidos son irrelevantes, ya que son costos del pasado a los cuales no puede
afectar ninguna decisión que se tome en el futuro.
Inversiones que incrementan el capital en trabajo. Una inversión es un compromiso, o separación de
fondos de cualquier tipo de bienes. Aun cuando aquí se ha empleado una máquina como ejemplo, también son
inversiones los terrenos y edificios, y también lo son los compromisos para incrementar los inventarios y otros
activos corrientes. El aumento neto del capital en trabajo es una inversión tal como cualquier equipo, aunque en
estado de mayor liquidez.
Inversiones diferidas. Muchos proyectos involucran un único compromiso de fondos en un determinado
momento, que llamamos "ahora", Por otra parte, para algunos proyectos los compromisos se extienden sobre un
período sumamente largo. Para poder realizar los cálculos de la rentabilidad sobre la inversión se deben llevar esos
compromisos a un momento común, lo que se hace aplicándoles la tasa de descuento a los montos involucrados.
Resumen del proceso. A continuación se hace un resumen de los pasos involucrados en la utilización del
método del valor actual.
1. Se selecciona la tasa requerida de ingresos.
Presumiblemente, una vez que se selecciona esta tasa se la empleará en todas las propuestas que tienen el
mismo riesgo.
2. Se estiman los ingresos diferenciales de fondos o "ingresos” para cada año o sucesión de años,
incluyendo:

a) Las ganancias de efectivo (no considerando la amortización), deducidos los impuestos, para cada
año de vida económica.
b) El escudo impositivo que representa la amortización.
 c) Los valores residuales al final de la vida económica, que consisten en los valores de desecho del
equipo, más el capital en giro que se libera.
3. Se estiman los egresos de caja que no
correspondan a la inversión en sí, en caso de
existir, para el año en que ocurran.
4. Se encuentra el valor actual neto de todos los
ingresos y egresos futuros, descontándolos a la
tasa requerida de ingresos.
5. Se encuentra la inversión neta, que incluye todos
los egresos adicionales que se realizan "ahora"
menos el que proviene de la venta del equipo
instalado (neto de impuestos), más el valor actual
de los egresos realizados en cualquier momento
que no sea el actual. Se usa una tasa de descuento
baja si se está seguro que se realizarán estos
desembolsos futuros.
6. Si el valor actual de los flujos de fondos excede
el monto de la inversión neta, se considera que la
propuesta es aceptable, en lo que a factores
monetarios se refiere. Esta comparación se
realiza a menudo, tratando la inversión neta costo
un egreso de fondos en el año 0, es decir, con
valor actual 1.000. Cuando se hace esto,
sumando los números en forma algebraica, se
obtiene el resultado directamente. Una suma
positiva indica una propuesta aceptable; si es
negativa, la propuesta será desfavorable.
7. Teniendo en cuenta los factores no monetarios,
se toma una decisión final (Esta parte del proceso
es, por lo menos, tan importante como el
conjunto de las demás partes).
Otros métodos
Rendimiento ajustado en el tiempo. Con el
método del valor actual se debe seleccionar por
anticipado la tasa de ingresos requerida. Con un
método de alternativas se encuentra la tasa de
ingresos en la cual el valor actual de los ingresos
equivale al monto de la inversión. Esta tasa se
denomina rendimiento ajustado en el tiempo, tasa
interna de rendimiento, o tasa de rendimiento del
proyecto.
Ingresos constantes. Si los ingresos son
constantes, es decir, que se tiene igual monto año tras
año, el proceso es simple. Un ejemplo es una
inversión propuesta de $ 1.000 con ingresos
estimados en $ 250 durante 5 años. El procedimiento
es el siguiente:
1. Se divide la inversión $ 1.000, por los
ingresos anuales. El resultado, o sea, 4,
se denomina ''factor".
2. Fíjese en la línea de los 5 años en la
Tabla B (p.79). La columna cuyo valor
se aproxima más a 4 indica la tasa de
rendimiento. Dado que el valor más
cercano es 3,993 en la columna del 8%,
el rendimiento es levemente inferior al
8%.
3. Si la gerencia está satisfecha con un
rendimiento de algo menos del 8% debe
aceptar esta propuesta (dejando de lado
las consideraciones no monetarias). En
caso de que pretenda un rendimiento
más elevado, debe rechazar el proyecto.
El factor 4 es simplemente la relación entre
la inversión y los ingresos anuales. Cada cifra de la
Tabla B muestra la relación entre el valor actual de un
flujo de ingresos y una inversión de $ 1 que se ha
realizado hoy, para las distintas combinaciones de las
de descuento y número de años. El número 4 en
cualquier combinación de años y tasas de descuento
significa que el valor actual de un flujo de ingresos de
$ 1 por año, por ese número de años, descontado a esa
tasa equivale a $4. El valor actual de un flujo de
ingresos de $ 250 anuales está en la misma relación y,
por lo tanto, equivale a 4 veces 1 250, o sea, $ 1.000.
Reembolso
La cifra indicada anteriormente corno
“factor" también se denomina "reembolso", dado que
es el número de años durante los cuales un egreso por
inversión será recuperado o reembolsado mediante
los ingresos que, ayuda a generar, en caso de que las
estimaciones resulten correctas.
Es decir, que el proyecto "se autofinanciará" en ese
número de años. La cifra del reembolso se emplea
muchas veces, como método rápido (si bien
imperfecto), para evaluar las inversiones. Si el
periodo de reembolso es igual o levemente menor a la
vida estimada del proyecto, significa que éste es muy
pobre. Si el período de reembolso es
considerablemente inferior que la vida estimada, el
proyecto comienza a parecer interesante.
Si varias propuestas de inversión tienen las
mismas características generales, puede emplearse el
periodo de reembolso como forma válida para
seleccionarías.
El peligro de emplear la cifra del reembolso
consiste en que no da importancia a las diferencias
entre las vidas de los distintos proyectos. Puede
existir una tendencia a establecer que emijito menor
sea el período de reembolso, tanto mejor será el
proyecto. En realidad, puede ocurrir que el proyecto
con mayor período de reembolso sea mejor, si
produce ingresos satisfactorios durante un período
más largo.
Ingresos desparejos. Si los ingresos no son parejos
año tras año, debe lograrse el rendimiento ajustado en
el tiempo por media de un sistema de prueba y error.
Es decir, deben, listarse los ingresos de cada año y los
valores residuales, aplicándoles a continuación varias
tasas de descuento hasta que se halle una que iguale
el valor actual total con la inversión.
Comparación de métodos. Teniendo el
mismo juego de informaciones, el método del
rendimiento ajustado en el tiempo producirá los
mismos resultados que el del valor actual en los
problemas que hemos determinado de selección. Es
decir, que si un método señala que una propuesta es
aceptable, el otro método lo indicará también.
Como se verá, esta similitud de resultados no se
mantiene en la otra clase de problemas, denominados
problemas de preferencia.
Problemas de preferencia
Hasta el momento la discusión se ha limitado
a los problemas de selección, donde se formula la
siguiente pregunta: ¿la propuesta es aceptable, o no lo
es? Ahora se pasará a los problemas de preferencia
más difíciles, donde se debe decidir cuál de dos
propuestas es preferible, o donde se debe seleccionar
una serie de propuestas en orden de conveniencia.
Tanto el rendimiento ajustado en el tiempo como el
valor actual se emplean rara este propósito.
Si se emplea el método del rendimiento
ajustado en el tiempo, la regla de preferencia es la
siguiente: cuanto mayor sea el rendimiento, tanto
mejor será el proyecto. Un proyecto con un
rendimiento del 20% será preferible a otro cuyo
rendimiento sea del 19%.
Indice de rentabilidad. Si se emplea el
método del valor actual, el valor actual de los
ingresos de un proyecto no se puede comparar
directamente con el valor actual de los ingresos del
otro proyecto, a menos que las inversiones sean de
igual dimensión. La mayoría de la gente estará de
acuerdo en que un proyecto de $1.000 que produce
ingresos por un valor actual de $ 2.000 es mejor que
una inversión de $ 1.000.000 que produce ingresos
por un valor actual de $ 1.001.000. Para poder
comparar las propuestas se debe relacionar el
volumen de los ingresos con el monto de dinero que
se arriesga. Esto se hace simplemente dividiendo el
valor actual de los ingresos por el monto de la
inversión, para obtener un índice que se denomina
índice de rentabilidad. La regla de preferencia es:
cuanto mayor sea el número índice, tanto mejor será
el proyecto.
Comparación de reglas de preferencia.
Conceptualmente, el índice de rentabilidad es
superior al rendimiento ajustado en el tiempo como
instrumento de preferencia, dado que el segundo
método no siempre dará la correcta preferencia entre
dos métodos con diferentes vidas o con diferentes
esquemas de ingresos.
Comentario final. No todos los empresarios
utilizan una técnica de descuento al analizar
propuestas de inversión. En algunos casos, esto
ocurre porque el empresario no está familiarizado con
las técnicas Pero en muchas instancias hay una razón
mejor. Algunos comerciantes, una vez que han
estudiado cuidadosamente el enfoque, han llegado a
la conclusión de que las estimaciones subyacentes son
tan poco depuradas que su selección da más trabajo
que los beneficios que se obtendrán con su empleo.
Por lo tanto, emplean el método de reembolso u otra
alternativa que no involucra descuento.
Aquellos que utilizan uno de los métodos de
descuento argumentan que el trabajo adicional es
pequeño y que los resultados, aun cuando se admite
que son poco seleccionados, siguen siendo mejores
que si no se intentase tener en cuenta el elemento
tiempo.

¿Verdadero o falso?
_________ 1. Para los propósitos del análisis, la suma que proviene de la venta del equipo instalado se trata como
una reducción de monto que se invierte en el nuevo equipo.
_________ 2. Si una inversión involucra varias erogaciones en distintos momentos, se deben emplear las técnicas
de descuento para llevarlas a un momento común en el tiempo.
_________ 3. El método de la tasa de rendimiento ajustado en el tiempo selecciona una tasa de ingresos por
adelantado para el cálculo.
_________ 4. Si una inversión requiere una erogación de $ 1 5.000 y el rendimiento es de $ 2.500 anuales, el
período de reembolso es de años.
_________ 5. Si varias propuestas de inversión tienen características generales diferentes, debe utilizarse el
método del reembolso para selecciona las que son más aceptables.
_________ 6 Una razón por la cual algunos empresarios no emplean la técnica del descuento es que creen que las
estimaciones son tan poco claras que si selección da más trabajo que utilidad.
Lea las respuestas al cuestionario de la Lección #10 y compárelas con sus propias contestaciones.
 THE DEMONSTRATION COMPANY
Estado de utilidades no distribuidas
Saldo al 1º de enero
Ingreso de 19X2 (Utilidades)
Dividendos:
sobre acciones preferidas
sobre acciones ordinarias
Saldo al 31 de diciembre
3. Las cuentas a cobrar equivalen a la
mitad de los activos "de rápida
realización", a un cuarto del activo
$ 300 corriente y son iguales a la planta y
30 equipo
4. El patrimonio neto de los
$ 13 accionistas equivale al capital en
7 (20) giro. El capital aportado es el
doble del monto en moneda
$ 310 corriente de la acumulación neta de
utilidades.

Informaciones adicionales ACTIVO

Caja ________
Las acciones ordinarias tienen un valor Títulos con cotización ________
nominal de $ 10. Se han vendido 5 acciones (a la par) Cuentas a cobrar ________
el 1º de enero de 19X2. El valor de mercado al 31 de Inventarios ________
diciembre de 19X2, era de $20 por acción. Planta y equipos ________
A continuación usted debe:
1. Preparar un estado de cambios en a posición PASIVO Y PATRIMONIO NETO
financiera (Definir los fondos como capital en Cuentas a pagar $ 20.000
giro). Obligaciones a pagar ________
2. Calcular los siguientes índices: Acciones en circulación ________
a) Porcentaje de utilidad bruta Utilidades no distribuidas ________
b) Indice de liquidez corriente
C) Prueba ácida PARTE IV
d) Cuentas a cobrar sobre ventas
C) Promedio de días de cobranza Indique en cada uno de los ítem que se
O Rotación de inventarios detallan a continuación, dónde aparecerá en un estado
g) Endeudamiento de cambios en la posición financiera.
h) Veces en que se han ganado a) Como fuente de fondos
intereses b) Como aplicación de fondos
i) Rentabilidad sobre la inversión total c) No aparecerá
de los accionistas.
j) Utilidad por cada acción coordina 1. La declaración de un dividendo en
k) Relación entre precio y utilidad efectivo ( )
1) Tasa de capitalización 2. El pago del citado dividendo en
Efectivo ( )
PARTE III 3. La amortización del ejercicio
4. Se dio de baja en el ejercicio un bien
En los espacios que se proveen al efecto, completamente amortizado ( )
indicar los saldos en moneda corriente de cada una de 5. La venta de acciones ordinarias sobre
las cuentas, utilizando la información dada: la par ( )
1. La liquidez corriente es de dos a 6. El pago de jornales por los que se hizo
uno (2:1) provisión al finalizar el año anterior ( )
2. Los documentos a pagar son un 8. La venta de parte del activo fijo con
pasivo a largo plazo, están Pérdida ( )
garantizados y equivalen a cuatro 8. La venta de títulos a descuento ( )
(4) veces el monto en moneda 9. Un stock split de 3 x 1 en las acciones
corriente de los títulos con preferidas ( )
cotización.
EXAMEN 2
PARTE l
Elija la mejor respuesta.
______ 1. La contabilidad gerencial difiere de la
contabilidad financiera en:
a) Objetivos
b) Reglas básicas (le preparación
c) Necesidades
d) Todo lo anterior
______ 2. La contabilidad por responsabilidad se
emplea como ayuda en ____ de las
actividades de los centros
responsabilidad.
a) Planificación
b) Control
c) Tanto a como b (ambas)
d) Ni a, ni b
______ 3. El costo asignado a un producto en el
costeo por absorción, debe ser la suma
de:
a) Los costos directos incurridos más una
parte razonable de los costos indirectos
b) Sólo los costos directos
c) Sólo los costos variables
d) Ninguno de los anteriores
______ 4. En la acumulación del costo de productos,
el (o los) problema es:
a) La asignación de los costos a los
períodos contables
b) La medición de los costos directos
c) La acumulación y asignación de los
costos indirectos o gastos de fabricación
d) Todos los antecitados
______ 5. La utilidad neta (como índice de
eficiencia) nunca puede ser medida
perfectamente, a causa de:
a) Los gastos contabilizados no son una
medida exacta de los recurso
consumidos
b) Todos los costos no sor discrecionales
c) Todos los costos no so; controlables
d) Ninguna de las razones anteriores
______ 6. El volumen estándar puede ser definido
como:
a) El volumen que se anticipa obtener para
el próximo año u otro periodo más corto
b) El volumen a promedio esperado para
un número de años
c) El volumen a capacidad operativa
d) Cualquiera de los anteriores
capítulos 4 al 8
______ 7. El tipo de presupuesto que indica las
modificaciones planificadas en el activo
fijo es:
a) El presupuesto de caja
b) El presupuesto operativo
c) El presupuesto de inversiones
d) El presupuesto flexible
_______8. El proceso de elaboración de
presupuestos es:
a) Un medio de controlar los centros de
de responsabilidad
b) Un medio de poner en marcha las
principales decisiones de política
c) Un mecanismo mediante el cual se
toman las principales decisiones
políticas
d) Tanto a como b (ambas)
_______ 9. Los informes de desempeño deben ser:
a) Clara y fácilmente comprensibles
b) Objetivos
c) Hechos en tiempo
d) Todos los anteriores
_______ l0. Los componentes de la variación de
costo son:
a) La variación de utilización de mano de
obra
b) Las variaciones de uso y precio de
materias primas
c) Tan sólo el desperdicio
d) Sólo la reelaboración
PARTE II
A continuación figuran los saldos de cuentas
de la Lion Manufacturing Co.
Mano de obra directa $ 63.000
Gastos de fabricación aplicados 46.000
Gastos de fabricación incurridos 47.500
Inventario de productos
terminados al 1.1 21.000
Inventario de productos
terminados al 31.12 26.000
Inventario de productos
en proceso al 1.1 11.100
Inventario de productos
en proceso al 31.12 9.700
Inventario de materias primas al 1.1 5.500
Inventario de materias primas al 31.12 7.200
Materias primas adquiridas 76.000
 A continuación usted debe: 6. Con la información del punto 5 y
Registrar los saldos que se dar en las cuentas suponiendo una tasa de réditos del 40%,
y trazar el flujo de costos a través de ellas calcule el número de unidades que
Materias primas Productos terminados deben venderse para obtener una utilidad
(después de los impuestos) de $ 30.000.

PARTE IV

Gastos de fabricación Productos en proceso A continuación se dan los estados

financieros de la Robert Company
ROBERT COMPANY
Balance General al 31 de diciembre de 19X0

Caja $10.000
Cuentas a cobras 25.000
Costo de Ventas Otros activo, corrientes 5.000
Activo fijo (neto de amortización de $30.000 acumulada) 90.000
$130.000

Cuentas a pagar $20.000

Hipoteca a pagar 40.000
Acciones en circulación 10.000
Utilidad no distribuida 60.000
PARTE III $130.000

Prepare una breve respuesta para cada una de ROBERT COMPANY

las preguntas siguientes:
1. La King Co. fabrica peluquines y
emplea un sistema de costos estándares. Cada
peluquín requiere dos kilos de materias a $ 2 cada
kilo y cuatro horas de mano de obra directa a $ 3 por
hora. La empresa produjo l00 peluquines en l9XO,
adquirió y utilizó 196 kilos de material a un costo de
$ 2,10 por kilo y 410 horas de mano de obra a $ 2,75
por hora. Calcule lo siguiente:
a) Variación de precio de materia prima
b) Variación de cantidad de materia prima
c) Variación de precio de mano de obra
d) Variación de cantidad de mano de obra
2. ¿Cuáles son las diferencias básicas entre
los centros de gastos, de utilidad y de
inversión?
3. ¿Qué se quiere significar mediante el
principio de gerencia por excepción?
4. Describa la práctica del costeo directo.
¿Qué diferencias tiene con el costeo por
absorción?
5. Calcular el punto de equilibrio, con la
siguiente información.
Precio de venta por unidad $10
Costo de materia prima por unidad 2 emisión por valor de $ 8.000.
Costo de mano de obra por unidad 3 A continuación usted debe preparar lo siguiente.
Otros costos variables por unidad 2 1. El presupuesto operativo
Costos fijos 3.600
Cuadro de Resultados
para el ejercicio finalizado
el 31 de diciembre de 19X0
Ingresos $250.000
Gastos 200.000
Utilidad $ 50.000
Otras Informaciones:
Se espera que la utilidad para 19X l aumente
en un 20%. Los gastos fijos son de $ 100.000, y los
restantes gastos variar directa y proporcionalmente
con los ingresos.
La empresa planea adquirir bienes de uso por
$ 50.000, el 1.1.19X1. (Todos los bienes de uso
tienen una vida útil de lo años, y la empresa utiliza la
amortización lineal sin valor residual). EI pago de la
hipoteca para 19Xl sean de $ 2.000. Robert espera
pagar un dividendo de $25.000 durante 19X1.
Las cuentas a cobrar a1 31 de diciembre de
19X l son estimadas en un 10% de los ingresos de
19X1. Las cuentas a pagar se estiman en un 10% de
los gastos de 19X 1. No se espera modificación en los
montos de “otros activos corrientes"
El 31 de diciembre de 19X1 Robert planea
emitir una serie de titulas a l0 años, al 6% a (valor
nominal $ 10.000). Los títulos serán emitidos a la par.
Se emitirán acciones adicionales, por media de una
2. El presupuesto de caja
3. Un balance “proforma”
EXAMEN 3
PARTE 1
Elija la mejor respuesta
1. Si un problema de selección de
alternativas no involucra una inversión, la gerencia
elegirá la mejor alternativa, que será la que:
a) Maximice la rentabilidad de las
inversiones previas
b) Agregue la mayor suma a las utilidades
c) Maximice la utilidad
d) Haga todo lo que antecede
2. No se puede tomar una decisión final sin
tener en cuenta:
a) Los factores no mensurables
b) Los costos futuros
c) Los costos diferencias
d) Todos los anteriores
3. Un costo diferencial es:
a) Aquel que varía según la alternativa que
se elija
b) Aquel que no varía entre alternativas
c) Aquel cuyo monto es diferente al año
pasado
d) Ninguno de los anteriores
4. Para poder colocar un precio de venta que
maximice la diferencia entre los ingresos
totales y los costos variables totales, se debe
poder estimar:
a) La composición de la demanda a
diferentes precios
b) Los costos marginales
c) Tanto a como b (ambas)
d) La rentabilidad sobre la inversión que se
necesita para poder mantener el capital
5. La vida económica de un bien puede ser
limitada por su:
a) Vida física
b) Vida tecnológica
c) Vida del mercado de productos
d) Cualquiera de los anteriores
6. ¿Cuál de las siguientes es irrelevante en la
determinación del monto de la inversión, en un
problema de compra de bienes de capital?
a) Los costos hundidos
b) El valor de rezago del bien que se
reemplaza
c) El efecto impositivo
d) Todos los anteriores
7. ¿Cuál de las siguientes es ignorada en el
método de la rentabilidad de la inversión no
ajustada?
a) La tasa de ingresos requerida
capítulos 9 y 10
b) El monto promedio de las utilidades
recibidas por año
c) El valor actual de las utilidades
d) El monto de la inversión
8. ¿Cuál de las siguientes podría ser
descripta como un método rápido pero
imperfecto para evaluar la inversión?
a) Reemplazo
b) El índice de rentabilidad
c) El valor del valor actual
d) El rendimiento ajustado en el tiempo
PARTE II
Conteste cada una de las siguientes:
1. Compare la fijación de precios usando
costo total y de contribución.
2. ¿Cuáles son las principales dificultades
para calcular el costo del capital en una
empresa?
3. ¿Cuáles son las diferencias (en caso de
existir alguna) entre las vidas
económica, tecnológica y del mercado
de productos de un activo?
4. Suponga que una empresa puede realizar
una inversión de $ 10.000 para la cual
conseguirá utilidades de $ 2.500 anuales
durante 6 años. ¿Cuál es el período de
reembolso de esa inversión? ¿Qué tasa
de rendimiento tendrá la empresa si
compra el bien? Suponiendo un criterio
de inversiones del 10%, ¿cuál es el valor
actual del rendimiento de esa inversión?
(Use la Tabla B. página 79 para las
últimas dos preguntas).
PARTE: III
El 1º de enero de 19X3, la Red S. A., está
considerando un remplazo de los equipos actualmente
en uso. El equipo fue comprado el 1.1.19X0 en $
9.000, y se le estimó una vida útil de ocho (8) anos,
con un valor residual de $ 1.000, utilizando para su
amortización el método lineal. El equipo puede ser
vendido inmediatamente en $5.000.
El costo del equipo nuevo, instalado, es de $
8.000. Tiene una vida útil estimada de 5 (cinco) años,
un valor residual de $ 500, y se utilizará el sistema de
amortización de la suma de los dígitos de los años.
 El ahorro, antes de los impuestos y
amortizaciones que surge como resultado del empleo
del nuevo equipo, será de $ 1.000 por año. La tasa de
réditos es del 40% en todas las transacciones. Ignore
los resultados impositivos del aumento y pérdida de
capital. (La Red S.A. paga sus impuestos anualmente
al 31.12). Se supone que todos los ahorros ocurren a
fin de cada año y se ven reflejados en la declaración
impositiva del año en curso.
A continuación usted debe:
Utilizar un criterio de rendimiento del 10%
(después de los impuestos), calcular el valor actual
del desembolso neto para el equipo de remplazo,
luego el valor actual de los ahorros después de los
impuestos por su empleo, y el valor actual neto
(positivo o negativo) del remplazo del equipo en uso.
PARTE III

ACTIVO
Caja $ 15.000
Títulos con cotización 5.000
Cuentas a cobrar 20.000
Inventarios 20.000 PARTE IV
Planta y equipos 20.000
1. b
$100.000 2. c
3. a (sumar a la utilidad neta) o c
4. c
PASIVO Y PATRIMONIO 5. a
Cuentas a pagar $ 20.000 6. c
Obligaciones a pagar 20.000 7. a (y sume la pérdida a la utilidad neta)
Acciones en circulación 40.000 8. a
Utilidades no distribuidas 20.000 9. c

$100.000
 RESPUESTAS A LOS EXAMENES
capítulos 4 al 8

PARTE. 1 (relativamente pequeño) de ítem, en los cuales el

resultado real difiere significativamente del estándar.
1. d 6. d 4. El costeo directo se refiere a los costos que varían
2. c 7. c con las modificaciones en el volumen de producción;
3. a 8. d por lo tanto, corresponde a los costos variables y no a
4. d 9. d los costos directos en el sentido de costos
5. a 10. b controlables. En el costeo directo se cargan a los
productos tan sólo los costos variables de fabricación.
PARTE II Los costos fijos de fabricación se cargan a ganancias
y pérdidas en el periodo en que son incurridos.
Materia prima Productos terminados El costeo directo difiere del costeo por
5.500 21.000 absorción en que todos los costos de fabricación son
76.000 74.300 184.700 179.700 absorbidos por los productos, si se basa el costeo por
7.200 26.000 absorción.

Gastos de fabricación Costo de ventas $ 3.600

47.500 46.000 179.700 5. = 1.200 unidades
$10 - 7
Productos en proceso
11.100 $ 30.000
63.000 184.700 6. = $ 50.000 de utilidad antes
46.000 1 – 0,4 de los impuestos
74.300
9.700 $ 50.000 + $ 3.600
= 17.867 unidades
$10 - $ 7
PARTE III
1. a) 196 X ($2 - $ 2,10) = $19,60 negativo PARTE IV
b) (200 – 196) X $ 2 = 8 positivo
c) 410 X ($3 - $ 2,75) = 102,50 positivo 1. Ingresos $ 300.000
d) (400 – 410) X $ 3 = 30 negativo Gastos:
2. El centro de gastos es el que mide los giros Fijos $ 100.000
incurridos por una unidad de la organización, pero no Variables 120.000 220.000
mide el valor monetario de su producción. Utilidad neta 80.000
Centro de utilidad es aquel centro de 2. Ingresos $ 300.000
responsabilidad en el cual se mide el desempeño en Cuentas a cobrar
función de la utilidad que logra y del costo en que (1.1.XI) 25.000
incurre. Cuentas a cobrar (30.000)
Centro de inversión es aquel donde el (31.12.Xl)
supervisor es responsable no sólo por la utilidad sino Efectivo generado
por los activos que emplea. por operaciones $ 295.000

3. Un sistema de control gerencial operado según el Gastos $ 220.000

principio de excepción es aquel en el cual se enfoca la
atención de la gerencia sobre el número
Amortización (17.000) Cuentas a cobrar 30.000
Cuentas a pagar Otros activos
(1.l.x1) 20.000 corrientes 5.000
Cuentas a pagar Bienes de uso $ 170.000
(31.12.XI) (22.000) Amortización
Salida de efectivo acumulada 47.000 123.000
por operaciones $ 201.000 $ 203.000
Efectivo neto generado Cuentas a pagar 22.000
por operaciones $ 94.000 Títulos a pagar 10.000
Venta de títulos 10.000 Hipotecas a pagar 38.000
Venta de acciones 8.000 Acciones en
Compra de bienes circulación 18.000
de uso (50.000) Utilidades no
Pago de hipoteca (2.000) distribuidas 115.000
Pago de dividendos 25.000 203.000
Aumento del efectivo $ 35.000
3.Caja $ 45.000
 RESPUESTAS A LOS EXAMENES
capítulos 9 y 10

PARTE l 2. La dificultad principal al calcular el costo

1. a o b 5. d del capital es que el costo del capital empleado es
2. d 6. a muy difícil estimar. Se comienza con el precio de
3. a 7. c mercado de las acciones, y luego se trata de estimar
4. c 8. a qué fracción del precio de mercado es atribuible a la
opinión del mercado acerca de la utilidad con el
patrimonio actual, y qué fracción es atribuible a la
PARTE II opinión del mercado acerca de las utilidades futuras
que serán logradas mediante las utilidades no
1. Se habla de fijación de precios usando distribuidas. Pocas personas tienen mucha confianza
costos totales cuando una empresa calcula el total del en el resultado de estas estimaciones.
costo del producto y le agrega un margen de 3. La vida física de un bien es el número de
utilidad, determinado como un porcentaje del costo o, años en que, probablemente, brindará servicios a la
preferiblemente, como un porcentaje de la empresa en la realización de las tareas para las que
rentabilidad de la inversión que requiere la fue adquirido. La vida tecnológica de un bien es el
elaboración del producto. Estos costos totales son período que pasa antes de la aparición de un nuevo
costos directos más una parte justa de los costos bien que lo toma obsoleto. La vida del mercado de
asignados. productos de un bien es aquella que termina cuando la
Si la empresa no puede utilizar el costeo total empresa cesa de producir el producto fabricado
o el costeo normal a causa de que los tiempos son mediante la intervención de la máquina. La vida
difíciles (por ejemplo), puede emplear la fijación de económica es la más corta de las tres vidas
precios por contribución. La empresa puede tomar mencionadas.
órdenes que no brinden una utilidad normal, pero que 5. $ 10.000 + $ 2.500 = 4 años de período de
dar un ingreso diferencial mayor que los costos reembolso. Habrá un rendimiento de entre 12 y
diferenciales que invo1ucra su producción. El precio 14 %. $ 2.500 X 4,355 = $ 10.887.
cargado se denomina precio de contribución.
 Valor actual de la inversión

Costo del nuevo bien $ 8.000

Precio de venta del bien anterior $ 5.000
Costo del bien antiguo $ 9.000
Amortización acumulada al 1.1.X3 3.000

Valor de libros $ 6.000

Precio de venta del bien antiguo 5.000

Pérdida en libros $ 1.000

Efecto impositivo (40% X $ 1.000 = $ 400)

$400 X 0,909 = 364 5.364

Valor actual de la inversión $ 2.636

Valor actual neto

Valor actual de los beneficios $ 2.865

Valor actual de la inversión 2.636

Valor actual neto $ 229

Indice alfabético de temas
A de contribución, 72,73
Acción, ganancia por, 11
Activos de rápida realización, 8
Amortización del flujo de
fondos, 18,19
Análisis de estados contables, 7
dificultades para establecer
comparaciones en los, 13
posibles bases para
comparaciones en los, 12
uso de comparaciones en los,
13
Análisis del rendimiento, 57
Area gris, 62
Asignación de costos, 26, 27
B de capital, 80.81
Balance, 1
comparativo, 18
Base cero, revisión en, 53
Beneficios adicionales, 71
Beneficios sobre la inversión,
75,76
C de oportunidad, 71
Capital
adeudado, 9
en giro, adquisición de bienes
de, 77
en giro permanente, 15
en giro, presupuesto de, 55
en giro, realización de
presupuestos de, 77-86
en trabajo 16
Capitalización, tasa de, 11
Centro
de costos, 26
de costos de servicios, 27
de costos por productos, 27
de gastos, 36
de utilidad, 36
Comité de presupuestos, 49
Congruencia de metas, 34
Contabilidad, 1,34
de costos, 23,31
financiera, 1
gerencial, 1
Control
gerencial, 2, 33
por recepción, 59
Controller, funciones del, 37
Costeo, 71
de productos, 23
de productos, relación de la
contabilidad financiera y el, 29
directo, 29
programa de, 23
Costeos por procesos, 24
Costo
principio del, 23
características del, 39,47
Costo-beneficio, 75
Costo-volumen, relación de, 39,
40
Costos
asignación de, 26,27
controlables, 30,44
de fabricación, no absorbidos
y sobreabsorbidos, 27
de fabricación, variación de,
65
de mano de obra directa, 25
de materia prima directa, 25
de obtención de órdenes, 47
de productos, 23
diferenciales, 46
discrecionales, 45
estándares, 28, 62
fijos, 39
futuros, 70
hundidos, 71,84
incrementales, 71
incurridos, 46
indirectos, 25
marginales, 71
no controlables, 44
por órdenes, 24
problemas de acumulación de,
25
relación con el volumen y el,
39, 40
semivariables, 39
totales, comportamiento de
los, 39, 40
variables de los, 39,71
Cuadro de Resultados, 1
Cuentas de variaciones, 28
D Inventarios, rotación de, 9
Diagramas costo-volumen,39
Discrecionales, costos, 45
Dividendos, rendimiento de, 11
Dumping, 74
E
Efectividad y eficiencia, 37
Equipos, vida económica de los,
82,
83
Estado de cambios en la
posición
financiera, 15-21
Estado de flujo, 15
Estados contables, 7-13
Estándares, 57,60
Estructura de la contabilidad, 1
F
Factores
cuantitativos en los problemas
de
selecciones de alternativas, 69
no mensurables en los
problemas
de selecciones de
alternativas,
70
Feedback, 59
Futuros, costos, 70
G
Ganancia por acción, 11
Gastos de fabricación
no absorbidos y
sobreabsorbidos,27
variaciones de los, 66
tasas de, 27 y volumen, 64
Gráfico de utilidades, 42
I
Indice
de liquidez corriente, 7
de solvencia, 9
de precio-ganancias, 11
de utilidad operativa, 11
Indices
comunes, 7
del patrimonio, 9,10
Indirectos, costos, 25,26
Informe de producción, 28
Informes, 59
Ingreso marginal, 43
Ingresos, tasa requerida de, 80
Interés, efecto impositivo del, 82
Inversiones
 Este texto enfoca específicamente la Contabilidad Gerencial de una manera simple y accesible para todos
aquellos que quieran adquirir conocimientos básicos sobre el tema.
 Es un manual de repaso para el estudiante de Contabilidad Superior, ya que complementa los dos manuales de
contabilidad elemental e intermedia publicados en esta colección
 Es una obra de consulta y actualización de conocimientos para quienes siguen cursos de capacitación de
ejecutivos y para cualquier hombre de negocios que, de una manera u otra, esté relacionado con la materia.
 Es un auxiliar irremplazable para quienes deseen por sí solos adquirir conocimientos básicos del tema en forma
graduada y metódica.
 Incluye series graduadas de cuestionarios con sus respuestas y exámenes finales que abarcan el contenido de
varios capítulos, todo lo cual facilita y amplía la comprensión y la fijación de las nociones fundamentales.
 Incluye además, como es habitual en las obras de esta serie, un índice alfabético de temas tratados.

Serie de Enseñanza Programada "El Ateneo"

Administración comercial
Buffa, E.S. - Administración de producción
Martín, E. W. - Programación lineal
Odiorne, G. S. - Administración de personal
Perlick, W. W. - Introducción a la dirección
de empresas
Terry, G. R. – Principios de administración
Contabilidad
Anthony, R. N. - Contabilidad gerencial
Edwards, J. O. - Contabilidad básica
Pyle, W. W. – Elementos de contabilidad
Procesamiento de datos
Brady, A. H. y Richardson, J.T - "Basic"
Couger, J. O. y Shannon, L. E. - Introducción
al lenguaje "Fortran"
Elliott, C. O. - Introducción al procesamiento
de datos
Economía - Finanza
Reynolds, LI. G. - Principios de macroeconomía
Reynolds, LI. G. - Principios de microeconomía
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Comercialización
Duncan, D. J. - Práctica de venta minorista
Howland, R. H. - Técnica de ventas
Ryan, W. T. - Principios de comercialización
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Fitzgerald, H. y Strommen, E. – Psicología evolutiva
Sociología
Horton, P.B. y Horton, R. L. – Introducción a la
sociología
Horton, R. L. - Problema sociales

Matemática - Estadística Ciencias del medio ambiente

Martin, E. W. -- Álgebra básica Foster, P. W. - Introducción a la ciencia ambiental
Mason, A. D. - Estadística comercial y económica

SERIE DE
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