ACTIVOS FINANCIEROS

MBA Javier Ormea Villavicencio

Activo Financiero

Un Activo Financiero (o instrumento financiero

o valor) es un activo intangible que le da
derecho al poseedor a tener flujos de
efectivos futuros, que serán pagados por el
emisor, así como al valor de liquidación del
activo.

El activo financiero puede ser de dos tipos:

- De deuda
- De acción
 Activo Financiero

Ejemplos de activos financieros:

- Un préstamo del Banco de Crédito a una

persona para comprar un auto.
- Un bono emitido por el gobierno de Perú.
- Un bono emitido por Telefónica.
- Un bono emitido por el gobierno de Japón.
- Una acción común emitida por Alicorp.
- Una acción común emitida por IBM.

Activo Financiero

Precio y riesgo de un activo financiero

Veamos un Bono:

Activo financiero = Bono

Emisor = Ramsa
Valor nominal = US$ 1000
Plazo = 5 años
Tasa de interés = 5% pagadero anualmente
 Activo Financiero

Años 0 1 2 3 4 5

Flujos

$50 $50 $50 $50 $1050

Activo Financiero

El retorno esperado de un activo financiero

está directamente relacionado con la noción
del precio.
Dado el flujo de efectivo esperado de un
activo financiero y su precio, podemos
determinar su tasa de retorno esperada.
Ejm.: Para el bono de Ramsa mencionado:
Si r = 5% P = $1000
Si r > 5% P < $1000
Si r < 5% P > $1000
 Activo Financiero

El tipo de activo financiero, ya sea

instrumento de deuda o acción, y las
características del emisor, determinan el
grado de certeza del flujo de efectivo
esperado.

Activo Financiero

El precio de cualquier activo financiero es

igual al valor presente de su flujo de efectivo
esperado, incluso si el flujo de efectivo no es
conocido con certeza.

Por flujo de efectivo queremos decir el flujo de

pagos de efectivo a lo largo del tiempo.
 Activo Financiero

Funciones de los Activos Financieros

Tienen dos funciones económicas principales:

- Transferencia de fondos de aquellos que

tienen exceso de fondos para invertir a aquellos
que necesitan fondos para invertir en activos
tangibles.

- Transferencia de fondos en forma tal, que los

inevitables riesgos se redistribuyan al asociarse
con el flujo de efectivo generado,

Mercados Financieros

Los mercados financieros comprenden el

mercado de dinero, mercado de capitales y los
mercados de futuros y derivados.

Los mercados financieros son aquellos donde

se compra y vende activos financieros directos.
Estos activos comprenden obligaciones y
derechos de naturaleza financiera.
 Mercados Financieros

MERCADOS FINANCIEROS

Mercado de Dinero Mercado de Futuros y

Oferta y demanda de Mercado de Capitales Derivados
instrumentos Instrumentos de mayor Contratos de naturaleza
Sustitutos cercano del madurez y riesgo financiera
dinero (largo plazo) Ejecución futura con
(corto plazo) condiciones fijadas al inicio

Mercados Financieros
Fondos Fondos
Mercados
Valores del M.D. de dinero Valores del M.D.

Unidades Unidades
superavita deficita
rias rias

Valores del M.C. Valores del M.C.

Mercados
Fondos de Fondos
capitales
 Mercados Financieros

Un mercado financiero es donde se

intercambian activos financieros.

Funciones de los Mercados Financieros

Tienen tres funciones económicas principales:

- Es un mecanismo para determinar el precio

(o, al mismo tiempo, el retorno requerido) de
los activos financieros.

Mercados Financieros

- Dan más liquidez a los activos.

- Reducen el costo del intercambio de los

activos. Los costos asociados con la
transacción son el costo de búsqueda y el de
información.
 Mercados Financieros

Clasificación de los Mercados Financieros

Por la naturaleza de la obligación:

Mercado de deuda
Mercado de acción

Por vencimiento de la obligación:

Mercado de dinero
Mercado de capitales

Mercados Financieros
Por madurez de la obligación:
Mercado primario
Mercado secundario
Por entrega inmediata o futura de la
obligación:
Mercado spot o en efectivo
Mercado derivado
Por estructura organizacional:
Mercado de subasta
Mercado de mostrador
Mercado intermediado
 Mercado de Dinero

Mercados de Dinero son los mercados

financieros que facilitan la transferencia de
fondos de corto plazo desde individuos,
corporaciones o gobiernos con excedentes de
recursos, hacia aquellas unidades que los
necesitan.

Incluso los inversionistas que se concentran

en valores de largo plazo tienden a mantener
algunos valores en el mercado de dinero a
efectos de contar con la liquidez necesaria.

Mercado de Dinero

Los Valores del Mercado de Dinero son los

valores o instrumentos con vencimientos
menores a un año.

Son emitidos por corporaciones y gobiernos

para obtener fondos de corto plazo.
 Mercado de Dinero

Por lo general, los valores del mercado de

dinero son adquiridos por corporaciones (que
incluyen las instituciones financieras) y
dependencias gubernamentales que tienen
fondos disponibles durante cortos periodos.

Como estos instrumentos tienen vencimientos

de corto plazo y pueden venderse en el
mercado secundario, otorgan liquidez a los
inversionistas. Por esta razón, la mayor parte
de las empresas e instituciones financieras
tienen alguna cantidad en valores de este
mercado.

Mercado de Dinero

Los valores más utilizados en este mercado

son:

- Certificados de Tesorería
- Papeles Comerciales
- Certificados de Depósito Negociables
- Operaciones de Reporte o Convenios de
recompra
- Aceptaciones Bancarias
 Mercado de Capitales

Los Mercados de Capitales facilitan el flujo de

fondos de los inversionistas individuales o
institucionales hacia las corporaciones, lo cual
les permite a éstas financiar nuevos.
proyectos o la ampliación de los existentes.
También facilitan el flujo de recursos entre
inversionistas.

Mercado de Capitales

Los valores más utilizados en este mercado

son:

- Bonos del Gobierno o Soberanos

- Bonos Corporativos
- Bonos de Arrendamiento Financiero
- Bonos Subordinados