Descripcion

DESCRIPCIÓN DEL MÓDULO
MATEMÁTICA FINANCIERA
AUTOR: Ricardo Dueñas Prieto Y Doris Caicedo Torres
MATEMÁTICA FINANCIERA 1
 CARTA DE BIENVENIDA
Apreciados estudiantes, bienvenidos al módulo de las Matemáticas financieras.
Les queremos contar, que el módulo de Matemáticas financieras tiene como objetivo enseñar las
herramientas que permiten tomar decisiones de inversión acertadas, es aplicable, y podríamos decir
que indispensables no solo para el manejo financiero de una empresa, sino también, para nuestras
finanzas personales, por lo que los invitamos a participar en todas las actividades que ofrece esta
modalidad educativa.
La invitación es igualmente a que repasen permanentemente el material del curso, a que desarrollen
los ejercicios como herramientas de estudio del módulo y revisen el calendario para un cabal
cumplimiento de sus actividades académicas.
Les solicitamos subir su foto, y realizar una breve descripción personal en la plataforma; esto les
ayudará a crear comunidad y encontrar personas afines para efectos de grupos de estudio.
Los tutores estamos para colaborarles y atender sus dudas académicas; una calurosa bienvenida,
deseándoles muchos éxitos.
Atentamente,
El equipo de tutores.
2 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 FICHA TÉCNICA
Nombre del módulo: Matemáticas Financieras

Autor: Ricardo Dueñas Prieto, Doris Caicedo Torres
Facultad: Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Departamento: Departamento de Administración. Área Financiera
Competencias para el módulo:
¿Cuáles son los cuatro aspectos que los estudiantes sabrán o serán capaces de hacer al finalizar el
módulo? (competencias generales una por unidad de acuerdo al sílabo.)
1. Resolver ejercicios de interés simple, descuento simple e interés compuesto, para tomar
decisiones de inversión y financiación acertadas.
2. Plantear y solucionar problemas en los que se utilizan las diferentes clases de anualidades o
series uniformes.
3. Aprender el desarrollo de modelos financieros, con base en los gradientes aritméticos y

geométricos.
4. Conocer y aplicar los diferentes sistemas de amortización y capitalización.
Núcleo temático
Núcleo temático 1. Núcleo temático 2. Núcleo temático 3. Núcleo temático 4.
Interés simple, descuento Series uniformes o Gradientes Sistemas de

simple e interés anualidades. aritméticos y amortización y
compuesto. geométricos. capitalización.
Clases de
Cálculo de valores finales y anualidades. Cálculos y usos de Elaboración de tablas
valores actuales, Cálculos de VA, VF, los gradientes. de amortización y
conocimiento de las clases cuota, tasa, y usos capitalización, con
de tasas de interés, de las anualidades. diferentes modelos y
inversiones en UVR, uso del Excel.
inversiones en monedas
extranjeras y ecuaciones de
valor.
 REPRESENTACIÓN GRÁFICA DEL MÓDULO
 ESQUEMA DEL MÓDULO
Nombre del módulo Matemáticas Financieras
Nombre de la unidad 1 Interés simple, descuento simple e interés compuesto
1. Interés simple
2. Descuento simple
Temas de la unidad 1
3. Interés compuesto
Para qué le va a servir El interés es el valor que se paga por el uso del dinero; conocer las formas de
liquidación de este mediante el interés simple, el descuento simple y el interés
al estudiante la unidad compuesto, le facilitará al estudiante las herramientas para tomar decisiones de
1 inversión y financiación acertadas.
Nombre de la unidad 2 Ecuaciones de valor y series uniformes o anualidades
1. Ecuaciones de valor
2. Conceptos de series uniforme o anualidades

3. Clases de anualidades: anualidades simples y generales; ciertas y perpetuas;
vencidas; anticipadas y diferidas.
Para qué le va a servir El estudiante aprenderá a manejar el concepto del valor del dinero en el tiempo, a
través de las ecuaciones de valor; y a construir flujos de cajas (movimientos de
al estudiante la unidad dinero) tanto para negociación de deudas como para la evaluación de proyectos de
2 inversión, incluyendo valores variables o fijos.
Nombre de la unidad 3 Series variables o gradientes
1. Formulación
Temas de la unidad 3 2.Gradiente aritmético
3.Gradiente geométrico
Para qué le va a servir Aprender el desarrollo de modelos financieros, con base en los gradientes aritméticos
y geométricos le servirán para realizar proyecciones en las que se involucren
al estudiante la unidad
constantes de variación lineal o porcentual.
3
Sistemas de amortización y capitalización

Nombre de la unidad 4
1. Formulación
2. Sistemas de amortización con cuotas fijas y cuotas extraordinarias
3. Sistema de amortización con abono constante a capital

4. Sistemas de amortización con cuotas variables
5. Casos especiales de sistemas de amortización
6. Sistemas de capitalización.
Para qué le va a servir Conocer las diferentes opciones que se pueden presentar para pagar un crédito
mediante cuotas le permitirá tomar la mejor decisión de financiación tanto en su vida
al estudiante la unidad personal como profesional. Igualmente podrá conocer formas de ahorrar o capitalizar
4 dinero.
 CRITERIOS DE EVALUACIÓN
QUIZ SEMANA 3
Indicador de lo
Criterio de Resultado de Indicador de lo que el Indicador de lo que el
que el estudiante
Evaluación aprendizaje estudiante debe hacer estudiante debe ser
debe saber
Entiende el Comprende el Desarrollar ejercicios de Aplicar el concepto en
Interés simple concepto de: concepto de: interés simple de el desarrollo de sus
interés simple interés simple cálculo de valores actividades de
finales, valores actuales, inversión y
tasa y tiempo. financiamiento
Descuento Entiende el Comprende el Desarrollar ejercicios Puede aplicar el
simple concepto de: concepto de: de: descuento simple de concepto en el
descuento descuento simple cálculo de valores descuento de facturas
simple finales, valores actuales, en el entorno
tasa y tiempo. empresarial
Entiende el Comprende el Desarrollar ejercicios de Puede aplicar el
Interés concepto de concepto de interés compuesto, de concepto en el
compuesto interés interés compuesto cálculo de valores desarrollo de sus
compuesto, finales, valores actuales, actividades de
clases de tasas tasa, tiempo, y tasas inversión y
de interés y equivalentes. financiamiento
tasas
equivalentes.
PARCIAL SEMANA 4
Indicador de lo que el Indicador de lo
Criterio de Resultado de Indicador de lo que el
estudiante debe que el estudiante
Evaluación aprendizaje estudiante debe ser
saber debe hacer
Aplicaciones Inversiones en Entender el concepto Calcular los Puede aplicar el concepto
del interés UVR, moneda de tasa compuesta y valores de tasa de para la toma de
compuesto extranjera, tasa tasa variable, definir interés decisiones, en relación
deflactada y tasa los conceptos de DTF, compuesta, con el costo financiero
neta. UVR, TRM, respecto a tasas compuesto y alternativas
devaluación, inflación de interés de inversión
y tasa impositiva. variables
Ecuaciones de Concepto del Entender el concepto Calcular un valor o Puede determinar el
valor valor del dinero de que el dinero valores, un valor a pagar, el valor del
en el tiempo y cambia a través del tiempo, una tasa ahora, la tasa ganada o
despeje de tiempo por efecto de dentro de una cobrada y el tiempo
incógnitas las tasas de interés ecuación de valor. necesario en alternativas
de inversión o
financiación.
Anualidades o Las anualidades Comprender el Calcular el valor Puede aplicar el concepto
series y las diferentes resultado obtenido en presente o futuro para la toma de
uniformes clases de el cálculo de conociendo una decisiones, en relación a
anualidades anualidades según anualidad o cuotas iguales en
información recibida viceversa alternativas de inversión
o financiación.
FORO SEMANA 5 Y 6
Indicador de lo que Indicador de lo
Criterio de Resultado de Indicador de lo que el
el estudiante debe que el estudiante
Evaluación aprendizaje estudiante debe ser
saber debe hacer
10 A partir de Comprender y Participa Es responsable,
preconceptos desarrollar oportunamente y disciplinado y cumple
requeridos, realiza un adecuadamente autoevalúa sus oportunamente con la
proceso de reflexión y el foro propuesto preconceptos actividad propuesta.
contextualización de utilizando los distintos
temáticas, dentro de los conceptos.
términos dados
previamente.
Suficiencia de A partir de lo estudiado, Aplicar los conceptos Investiga sobre las Es responsable,
contenido el estudiante identifica vistos en la solución y temáticas indicadas disciplinado y cumple
y recupera en el participar en el foro. en correlación con oportunamente con la
producto la totalidad de los contenidos actividad propuesta.
conceptos claves del propuestos.
tema propuesto.
Pertinencia del Los aportes del Aplicar los conceptos Investiga sobre las Es responsable,
contenido estudiante se vistos en la solución y temáticas indicadas disciplinado y cumple
relacionan participación del foro, en correlación con oportunamente con la
directamente con los así como los contenidos actividad propuesta.
objetivos y contenido complementar la propuestos.
propuestos. participación de sus
compañeros
Argumentación El estudiante construye Sustentar Investiga sobre las Es responsable,
un conocimiento propio adecuadamente su temáticas indicadas disciplinado y cumple
y argumenta su postura resultado frente al y argumenta a partir oportunamente con la
frente al tema tema propuesto de lo investigado. actividad propuesta.
propuesto.
Creatividad El estudiante presenta Buscar distintas Desarrolla una Es responsable,
un trabajo original, posturas frente a los participación disciplinado y cumple
propositivo, dinámico. resultados para original, propositiva oportunamente con la
sustentarlos. y dinámica. actividad propuesta.
Forma La participación en el Entiende las Elabora una Es responsable,
foro debe ser condiciones de participación propia, disciplinado y cumple
comprensible y participación, libre de plagio y oportunamente con la
organizada con buena manteniendo el sustentada para no actividad propuesta.
redacción y ortografía, respeto por los generar polémicas
atendiendo las aportes de sus con sus compañeros.
indicaciones de compañeros.
participación dadas por
el tutor.
QUIZ SEMANA 7
Indicador de lo que
Criterio de Resultado de Indicador de lo que el Indicador de lo que el
el estudiante debe
Evaluación aprendizaje estudiante debe hacer estudiante debe ser
saber
Gradiente Comprende Definir esquemas de Desarrollar ejercicios Estará en capacidad de
aritmético los conceptos amortización y con gradientes decidir alternativas de
de gradientes ahorro con aritméticos de acuerdo ahorro y crédito con
aritméticos gradientes con lo solicitado en la gradientes aritméticos,
aritméticos información respecto a su capacidad de
suministrada pago y ahorro.
Gradiente Comprende Definir con Desarrollar, de acuerdo Podrá decidir con
geométrico los conceptos gradientes con lo solicitado y la gradientes geométricos,
de gradientes geométricos, información alternativas de ahorro y
geométricos esquemas de suministrada, ejercicios crédito respecto a su
amortización y con gradientes capacidad de pago y
ahorro geométricos ahorro.
EXAMEN FINAL SEMANA 8

Indicador de lo que Indicador de lo Indicador de lo que
Criterio de Resultado de
el estudiante debe que el estudiante el estudiante debe
Evaluación aprendizaje
saber debe hacer ser
Nivel de Resolver Realizar cálculos que Cálculos de Crítico con los
comprensión del adecuadamente demuestren equivalencia de costos financieros y
concepto de ejercicios que equivalencia de flujos flujos de caja a responsable con la
equivalencia involucran el de caja a través del través del adquisición de
financiera (valor concepto del valor tiempo tiempo obligaciones
del dinero en el del dinero en el financieras
tiempo) tiempo
Aplicación Resolver Realizar cálculos que Cálculos de Responsable con la
adecuada de adecuadamente demuestren equivalencia de adquisición de
principio de ejercicios que equivalencia de tasas tasas a través del obligaciones
composición de involucren a través del tiempo tiempo financieras y en la
tasas diferentes implementación de
aplicaciones de la planes de ahorro e
composición de las inversión
tasas de interés,
rentabilidad e
inflación.
Identificación y Resolver Realiza cálculos que Cálculos de Responsable con la
aplicación de tipos adecuadamente demuestren equivalencia de adquisición de
de series ejercicios que equivalencia de flujos flujos de caja obligaciones
financieras involucren series de caja repetitivos en repetitivos en financieras y en la
uniformes y uniformes y series uniformes o series uniformes implementación de
variables variables variables en el o variables en el planes de ahorro e
presente o en el presente o en el inversión
futuro. futuro
Aplicación de Construir Aplicación de sistemas Estructuración Responsable en la
herramientas adecuadamente tablas de amortización o adecuada de implementación de
financieras en la de amortización y capitalización de sistemas de planes de financiación
construcción de capitalización de acuerdo con el caso amortización o y de capitalización con
sistemas de acuerdo con el sistema planteado capitalización de sí mismo y con los
amortización y requerido según el acuerdo con el caso demás
capitalización caso. planteado.
 GLOSARIO
Palabra, término Significado

o abreviatura
Abono Se llama también amortización, el abono a capital sobre un préstamo.
Título negociable que representa una fracción del capital de una sociedad, al que
Acción están asociados el derecho de voto en las asambleas generales y, eventualmente, un
dividendo.
Predisposición de los individuos a asumir riesgos. Depende del estado de ánimo de

las personas, de las cantidades en juego, de las probabilidades involucradas,
Actitudes frente etcétera. Algunas personas son adversas (que no están dispuestas a asumir riesgos y
al riesgo los eluden), otras personas son propensas o amantes del riesgo y lo buscan; y otras,
indiferentes al riesgo. Estos últimos deciden con base en el valor monetario
esperado.
Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurídica o física. Dentro

Activo
del balance de una empresa identifica los bienes y derechos de que es titular.
Activos permanentes que típicamente son necesarios para llevar a cabo el giro
Activos fijo habitual de una empresa. Están constituidos generalmente por maquinaria, equipo,
edificios, terrenos, etcétera.
Activos Activos de tipo inmaterial, tales como patentes.
intangibles
Ver Valor Presente Ajustado. Alternativas complementarias: se consideran otro tipo

de alternativas que pueden tener algún grado de dependencia; por ejemplo, las
alternativas complementarias, que cuando se realizan simultáneamente, el
resultado es sinérgico, en el sentido en que sus beneficios combinados son mayores
Adjusted present que la suma de los beneficios individuales. Alternativas con vidas diferentes:
value (apv) situación que se presenta cuando entre varias alternativas o proyectos no todos
tienen la misma duración. Por ejemplo, cuando se comparan dos máquinas que
tienen una vida útil diferente. Alternativas de inversión dependientes: cuando una
alternativa no se puede llevar a cabo sin que otra se realice.
Cuando varias alternativas se pueden realizar sin que los resultados de las otras o las
Alternativas de
decisiones con respecto a ellas se alteren. Alternativas de inversión mutuamente
inversión
excluyentes: cuando dentro de un grupo de alternativas se lleva a cabo una de ellas
independientes
y este hecho hace que las otras alternativas no puedan realizarse.
Significan que cuando se hacen de manera simultánea, se genera un efecto de

Alternativas
entropía, en el sentido que los beneficios totales son menores que la suma de los
substitutas
beneficios individuales.
Imputación del monto de una inversión como gasto durante varios años. Así se
reconoce la pérdida de valor o depreciación de un activo a lo largo de su vida. Se
Amortización
llama también amortización el abono a capital sobre un préstamo. Pago parcial o
total de un préstamo.
Procedimiento para evaluar la conveniencia de una intervención sopesando costes y

Análisis coste- beneficios, e incluyendo aquellos para los cuales el mercado no existe o para los que
beneficio no provee una medida satisfactoria de valor económico. Puede llevarse a cabo tanto
antes como después de la ejecución de la intervención.
Estudio de las relaciones entre el coste de la intervención y sus resultados,

Análisis coste-
expresándolos como coste por unidad de resultado logrado. Se usa cuando no
efectividad
puede dársele fácilmente un valor monetario a los resultados.
Análisis de Método estadístico para estimar el comportamiento de una variable con base en el
regresión historial de otras variables.
Metodología que permite examinar el comportamiento de un resultado a la luz de
Análisis de variaciones controladas de unas variables independientes. Simulaciones de
sensibilidad escenarios mediante los cuales se busca observar los cambios en los resultados del
modelo, obtenidos con base en variaciones de sus principales variables.
Anualidad Flujo de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado número de

períodos.
Árboles de Técnica que permite analizar decisiones secuenciales basada en el uso de resultados
decisión y probabilidades asociadas.
Figura comercial por medio del cual una entidad financiera adquiere un activo de un
Arrendamiento
proveedor y se lo alquila a un tercero, quien tiene obligación de pagar un canon de
financiero o
arriendo y al final puede ejercer lo que se llama una opción de compra, o lo que es lo
leasing
mismo, puede comprar el activo por un precio pactado desde el principio.
Asistente de Opción del programa Excel para usar diversas fórmulas prediseñadas. Entre otras se
funciones encuentran las financieras, matemáticas y estadísticas.
Estado financiero que mide la riqueza de la firma en un instante. Se rige por el

Balance general principio de partida doble, lo cual se expresa en un equilibrio que está dado por la
siguiente ecuación: activos- pasivos = patrimonio.
Indicador de la volatilidad de una inversión en acciones. En términos generales se

mide como la covarianza del precio de una acción con respecto a la totalidad del
Beta
mercado accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa.
El beta del mercado se define como 1.
Opción de menú de Excel que permite encontrar un valor deseado, a partir de otro
Buscar objetivo valor del cual el primero depende. Para encontrarlo se debe entrar por
“herramientas”.
Capital de riesgo Recursos destinados al financiamiento de proyectos cuyos resultados esperados son
de gran incertidumbre, por corresponder a actividades riesgosas o a la incursión en
nuevas actividades y/o mercados.
Capital social Valor nominal de las acciones de una sociedad.
Capital social Número máximo de acciones que una empresa puede emitir, de acuerdo con lo
autorizado acordado por los accionistas en el acta constitutiva de la sociedad o en asambleas
posteriores.
Capm (capital Modelo de estimación del rendimiento de los títulos de capital de una empresa.
asset pricing Según este modelo, el rendimiento de un título de capital es igual a una tasa libre de
model) riesgo más el premio por riesgo que conlleva la inversión.
Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de
dinero) del negocio en un período de tiempo determinado. Se diferencia de la
Cash flow cuenta de resultados en que esta responde a criterios contables y, por tanto, se
incluyen partidas que no corresponden a entradas y salidas de caja como las
amortizaciones y las provisiones.
Situación ideal que no existe en la realidad y que supone que se sabe con certeza
Certidumbre sobre la ocurrencia de un determinado evento.
total
Ciclo de los Proceso de intercambio de bienes, servicios, trabajo y dinero que produce un valor
negocios o ciclo agregado a una sociedad.
del capital
Coeficiente de Medida de la relación estadística entre dos o más variables

correlación
Componentes de Inflación, tasa de interés real y riesgo. Esta relación no es aditiva, sino multiplicativa.
la tasa de interés
1) El decisor.
2) Las variables controlables por el decisor.
Componentes de 3) Las variables no controlables o del entorno.

un problema 4) Las alternativas
5) Las restricciones.
6) La decisión y el control.
Concepto de Concepto básico del tema de evaluación de alternativas de inversión. Dice que la
equivalencia persona (el decisor) asigna un valor mayor a una suma de dinero hoy, que a la
misma suma de dinero en el futuro. En palabras sencillas, un peso hoy vale más que
un peso dentro de n períodos. La relación fundamental establece que P=F/(1+i)n o
F=P(1+i)n.
Contratos de Son contratos normalizados a plazo por medio del cual el comprador se obliga a
futuros comprar el activo subyacente y el vendedor a venderlo a un precio pactado, en una
fecha futura.
Costo Valorización monetaria de la suma de recursos y esfuerzos que han de invertirse

para la producción de un bien o de un servicio. El precio y gastos que tienen una
cosa, sin considerar ninguna ganancia
Cuando un individuo, persona natural, no cuenta con fondos suficientes para llevar a
cabo una inversión, presta el dinero y los intereses o la tasa de interés, indicarían el
costo de capital de esa persona. En este caso es muy fácil medirlo. Como se verá a
Costo de capital continuación, lo que paga la firma por los recursos que debe obtener para realizar
las inversiones no es tan evidente. En todo caso, individuo o firma, se paga por la
utilización del capital de terceros y ese precio constituye el costo de capital.
Costo de la Lo que paga la firma a terceros por deudas a cargo de ella.

deuda
Costo de los Es el costo de lo que debería pagar la firma a sus accionistas. En realidad es el costo
fondos de oportunidad de los accionistas.
aportados por
los accionistas
Costo de Como todo recurso apreciable, el dinero tiene un costo de oportunidad. Este es la
oportunidad del máxima rentabilidad o la máxima tasa de interés que puede ser obtenida por el
dinero inversionista, dentro del mercado en donde se encuentra.
El costo de oportunidad se precisa calculando lo máximo que se podría obtener, si

los recursos se invirtieran en aquella alternativa escogida como patrón de
Costo de comparación y que es diferente a las evaluadas. El costo de oportunidad de un bien
oportunidad o un servicio es la cantidad de otros bienes o servicios a la que debe renunciar para
obtenerlo. Utilidad máxima que podría haberse obtenido de la inversión en
cualquiera de sus usos alternativos.
Este costo es el sacrificio en dinero en que se incurre al retirar de una opción de

Costo del dinero ahorro o de dejar de invertir en ella (el máximo posible), o el costo directo que el
inversionista debe pagar cuando no cuenta con ese dinero y debe prestarlo a
terceros; este último se conoce como costo de capital. A cualquiera de estos
sacrificios se le llama costo del dinero.
Costo hundido Costo irrecuperable que ya se ha incurrido y que no es relevante para la toma de
decisiones de producción.
Costo marginal Adición al costo total como resultado de incrementar la producción en una unidad.
Es aquel costo común a todas las alternativas. Los costos muertos no son
pertinentes y son irrecuperables. Por otro lado, hay costos muertos pertinentes, que
sí deben considerarse en la alternativa, porque forman parte intrínseca de ella, pero
Costo muerto que al ser comunes no hacen diferencia. Los costos muertos no se toman en cuenta,
ni se deben asignar a ninguna de las alternativas, puesto que no establecen
diferencias al compararlas y han ocurrido antes de tomar la decisión. Se dedica un
aparte especial, para saber identificarlos y no incluirlos en el análisis.
Costo promedio Costo ponderado del costo de la deuda y de los fondos aportados por los
de capital de la accionistas.
firma
Crecimiento Crecimiento de la producción en una economía; generalmente estimado a través del

económico movimiento del producto interno bruto.
Situada al final de todos los períodos entre el 1 y el n. En otros textos se llama A, de

Cuota o pago
anualidad; aquí se prefiere nombrarla como cuota C, porque es más general.
uniforme
Nombre como parámetro en la función de Excel, pago.
Decisor Ente o persona que debe tomar una decisión.
Depresión Situación de la economía en la que la producción per cápita es la más baja. Es la fase
económica del ciclo económico que representa el punto inferior de la crisis o recesión y,
consecuentemente, la demanda total de la economía, el empleo, los salarios, la
producción y las utilidades descienden hasta el nivel mínimo.
Una medida en unidades monetarias que mide el mayor o menor costo de una
Desventaja alternativa de financiación en comparación con otra. Se determina calculando el
financiera valor presente neto de cada alternativa de financiación a la tasa de oportunidad
financiera.
Diagrama de El diagrama de flujo de caja libre, consiste en un modelo gráfico que se utiliza para
flujo de caja libre representar los desembolsos e ingresos de dinero a través del tiempo. Los ingresos
se representan con una flecha hacia arriba y los egresos con una flecha hacia abajo.
Todo se supone que ocurre al final de cada período.
Dígitos o Dígitos (0 a 9) que tienen una distribución uniforme, esto es, que todos tienen igual
números probabilidad de ocurrir. Se utilizan para asignar probabilidades en el computador al
aleatorios hacer las simulaciones de Monte Carlo.
Distr.Norm Función de Excel que permite calcular la probabilidad según una distribución
(x,media,desv_es normal. Se debe introducir el valor de la variable, la media y la desviación estándar
tándar,acum) de la distribución.
Función de Excel que permite calcular la probabilidad según una distribución normal
Distr.Norm.Estan
estandarizada, con media 0 y desviación estándar igual a 1. Se debe introducir el
d(z)
valor de la variable normalizada.
Economía Rama de las ciencias sociales que trata de la producción, distribución y consumo de
los bienes y servicios.
Economic value Ver Valor económico agregado (VEA)

added (eva©)
Eficacia Nivel o grado en el que se alcanzan los objetivos de un programa en función de su

orientación a resultados.
Valoración de los resultados alcanzados en comparación con los recursos empleados

Eficiencia para ello. Se tratará de determinar si se ha empleado el mínimo de recursos para
alcanzar los resultados obtenidos o si, con los recursos empleados, se podrían
alcanzar mayores y mejores resultados.
Escenarios o Herramienta de Excel que permite hasta 32 variables para observar el

análisis de comportamiento de un resultado.
escenarios
Estado financiero que busca determinar la utilidad que produce una firma o un
Estado de proyecto. Se elabora utilizando el principio de causación y de asignación de costos,
pérdidas y lo cual significa que los gastos que se registran en él no siempre han ocurrido como
ganancias desembolsos. Se registra la depreciación aunque el desembolso por el pago del
activo haya ocurrido años atrás; esto es, utiliza la idea de asignación de costos.
Estados Son el producto final de la contabilidad financiera. Reflejan la recopilación,

financieros tabulación y resumen final de los datos contables. Mediante ellos las empresas
presentan periódicamente su situación financiera y los resultados obtenidos, con
base en datos registrados en los libros de contabilidad como consecuencia de las
operaciones mercantiles realizadas.
Evaluación de Situación en la cual se trata de involucrar en el análisis o evaluación de alternativas,

múltiples elementos que no han sido incluidos en el cálculo de valor presente neto. Se puede
objetivos e utilizar una metodología de ponderación de factores y calificación. Las
intangibles ponderaciones deben ser verificadas para consistencia interna.
Evaluación de Conjunto de técnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de rentabilidad de

proyectos un proyecto.
Evaluación que se efectúa antes de poner en marcha una intervención, siendo su

objetivo principal analizar su adecuación a las necesidades que la motivan y sus
posibilidades de éxito. También se pronuncia sobre la coherencia interna de la lógica
Evaluación ex
de planificación, la funcionalidad de los mecanismos de gestión y aplicación que se
ante
pretenden articular, sobre la idoneidad del sistema de seguimiento diseñado para
recoger la información, y sobre los resultados e impactos previsibles del programa.
Es en definitiva, una evaluación prospectiva.
Su objetivo suele ser emitir un juicio sobre el éxito o fracaso de la intervención

desarrollada, el acierto de la estrategia diseñada, su grado de flexibilidad y
capacidad de adaptación a una realidad siempre cambiante, su eficacia y eficiencia,
Evaluación ex la adecuación de los mecanismos de gestión y seguimiento aplicados, y los
post resultados e impactos logrados. Puesto que es necesario dejar transcurrir un tiempo
desde la finalización de la intervención para que se manifiesten los impactos y
efectos más indirectos, suele distinguirse entre evaluación final (realizada nada más
terminar la intervención) y evaluación ex-post (realizada en un momento posterior).
Son evaluaciones retrospectivas.
La suma de la desventaja financiera y la ventaja tributaria. La mejor alternativa de

Fi
financiación es aquella que tenga mayor FI.
Es la parte de la economía que se encarga del estudio de los mercados del dinero y
Finanzas de capitales, de las instituciones y participantes que en ellos intervienen, las
políticas de capitalización de recursos y de distribución de resultados, el estudio del
valor temporal del dinero, la teoría del interés y el costo del capital.
Flujo de caja Cuando los egresos están seguidos sólo de ingresos o viceversa. En este caso se
convencional espera una sola tasa interna de rentabilidad (TIR).
Flujo de caja Consiste en todos los ingresos y egresos que reciben o asumen los accionistas de un
libre de los proyecto empresa. Con este flujo se puede estimar el valor de una firma o proyecto
accionistas para un eventual comprador.
Relación de ingresos y egresos en el tiempo que se usa para determinar la

conveniencia o no de una alternativa o proyecto de inversión. No todos los
Flujo de caja movimientos de dinero se incluyen en este flujo de caja libre de un proyecto. No
libre de un entran en su conformación los siguientes renglones: aportes de capital, préstamos
proyecto recibidos, pagos de préstamos, pagos de intereses (y su equivalente en el pago de
arriendo), ahorros en impuestos por intereses (implícito) y utilidades o dividendos
pagados.
Cuando los egresos están seguidos de ingresos y después de egresos otra vez y así
Flujo de caja no
sucesivamente, o viceversa. En este caso se pueden esperar varias tasas internas de
convencional
rentabilidad (TIR).
Flujo de caja o de Estado financiero que trata de determinar el estado de liquidez de la organización o
efectivo del proyecto, o sea la cantidad de dinero con que se cuenta en un momento dado.
Fórmulas de Relación aritmética entre sumas de dinero que permiten hallar la equivalencia entre
interés ellas. La relación fundamental es P=F/(1+i)n o F=P(1+i)n.
Se llama incertidumbre a la situación de desconocimiento de los hechos futuros. En

un significado más especial y en el contexto del conocimiento que se tiene sobre los
eventos futuros y sus probabilidades, se dice que “hay una situación bajo
incertidumbre” cuando se pueden conocer los eventos futuros posibles, pero no se
Incertidumbre sabe nada acerca de la distribución de probabilidad de los eventos; esto es, que no
se conocen las probabilidades asociadas a cada evento. Se refiere a la probabilidad
con que un riesgo puede darse o al simple hecho de que suceda, no se puede estar
seguro de que un evento suceda aunque haya cierta probabilidad a favor y cierta
probabilidad en contra.
Aumento continuo, sustancial y general de nivel de precios de la economía, que trae

consigo el aumento en el costo de vida y la pérdida del poder adquisitivo de la
moneda. La inflación se calcula como el cambio porcentual del índice de precios al
Inflación consumidor IPC. Este se basa en el costo de la canasta familiar, que es una
representación del consumo promedio de un determinado estrato de la población.
Es el aumento generalizado y sostenido en los precios. Tiene como consecuencia la
reducción del valor del dinero en el tiempo.
Int.Efectivo (int. Función de Excel que permite calcular la tasa de interés efectiva a partir de la tasa
nominal; núm. de interés nominal y el número de períodos de liquidación.
períodos)
La tasa de interés puede considerarse simple o compuesta. El interés simple ocurre

Interés simple e
cuando este se genera únicamente sobre la suma inicial, a diferencia del interés
interés
compuesto que genera intereses sobre la suma inicial y sobre aquellos intereses no
compuesto
cancelados que ingresan o se suman al capital inicial.
La suma que se paga o recibe por el uso del capital. Provecho, ganancia, utilidad.
Lucro producido por el capital. El interés, I, es la compensación que reciben los
Interés
individuos, firmas o personas naturales, por el sacrificio en que incurren al ahorrar
una suma P.
Una inversión es cualquier sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir

algún beneficio en el futuro. Inversiones ligadas a fuentes de financiación: son
financiaciones que se reciben para realizar un proyecto en forma exclusiva; esos
Inversión
fondos no pueden ser utilizados en otros proyectos. Por lo general se trata de una
financiación subsidiada, esto es, a tasas menores que las de mercado. Destinar
capital a un fin con el objetivo de incrementarlo.
Justificación de Procedimiento que consiste en determinar si una alternativa es buena o no; si se

alternativas debe rechazar o no; si es aceptable o no es aceptable
Margen bruto Diferencia entre los ingresos totales y los costos de producción.
Margen de Diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto.

utilidad
Margen de Porcentaje que resulta de dividir la utilidad neta después de impuestos sobre las
utilidad sobre ventas.
ventas
Margen neto Diferencia entre los ingresos totales y los costos y gastos incurridos en la operación
de un negocio.
Matemáticas Es el campo de las matemáticas aplicadas, que se ocupa de aquellos cálculos

financieras concernientes a los mercados financieros.
Método de Método propuesto por Frederick S. Hillier para calcular la probabilidad de éxito o
Hillier fracaso de un proyecto usando el teorema del Límite Central.
a) Verifique si las alternativas se pueden repetir en el futuro.
b) Si se pueden repetir, verifique si al repetirlas se replican exactamente los mismos

costos y beneficios.
c) Si se replican los mismos costos y beneficios en el futuro, tome la decisión

calculando el costo anual equivalente (CAE) o la anualidad equivalente al VPN.
Metodología
para evaluar d) Si no se replican los mismos costos y beneficios y las alternativas se pueden
alternativas con repetir en el futuro, estime los beneficios y costos futuros durante un período de
vidas diferentes tiempo igual al mínimo común múltiplo de todas las alternativas que se analizan y
calcule el VPN de cada una de ellas.
e) Si no se pueden repetir las alternativas en el futuro, calcule el VPN para cada

alternativa aunque las vidas de cada una de ellas sean diferentes. La suposición
implícita es que los fondos se reinvierten más allá de la vida del proyecto a la tasa de
descuento.
Método de pronóstico estadístico que supone que los datos se componen de varios
elementos: tendencia, ciclo, estacionalidad y error. La idea consiste en
Métodos de
"descomponer" los datos en los tres primeros componentes ya mencionados,
descomposición
proyectar cada uno de ellos y después "recomponerlos" para tener el dato
proyectado.
Métodos estadísticos que permiten hacer proyecciones de datos basadas en datos

Métodos de
históricos. No siempre son exactos; mejor, nunca coinciden con los resultados reales
pronósticos
porque siempre hay un elemento de error imposible de pronosticar.
Aunque el propósito es estudiar formas de encontrar soluciones óptimas, a veces

esto no es posible y se recurrirá a un método heurístico. Estos son procedimientos
Métodos sistemáticos y lógicos, no arbitrarios y tienen un alto grado de intuición y
heurísticos subjetividad. Conviene aclarar que lo subjetivo es diferente de lo arbitrario: lo
primero está basado en información recibida de múltiples maneras por el decisor; lo
segundo no tiene fundamento y es caprichoso.
Modelo Simplificación de la realidad por medios gráficos, tridimensionales o matemáticos.
Cuando se calcula la tasa interna de rentabilidad (TIR) se puede encontrar más de

Múltiples tasas una TIR. (La TIR es una de las raíces de un polinomio de grado n). Esto puede ocurrir
internas de cuando hay cambio de signo en los flujos; por ejemplo, a unos egresos siguen unos
rentabilidad ingresos y después más egresos. Este problema se elimina con la tasa interna de
rentabilidad (TIR) ponderada.
NPER (tasa; Función de Excel que permite calcular el número de períodos que hace equivalentes
pago; va; vf; sumas negativas con sumas positivas cuando la serie es uniforme.
tipo)
Número de períodos que se analizan (año, mes, día, trimestre, semana, etcétera). Es
Número de
claro que se trata de períodos iguales. Nombre de parámetro en la función de Excel,
períodos n
nper.
Pago Función de Excel que permite calcular el valor de la cuota uniforme equivalente a
(i;n;P;F;tipo) una suma presente, a una suma futura o a ambas.
Paradoja de San Ejemplo clásico que muestra que la gente no maximiza el valor monetario esperado.
Petersburgo
Período de El período de repago es el tiempo necesario para que el inversionista recupere la

repago (PR) cantidad invertida.
Período de Este es el tiempo en que el inversionista recupera la suma invertida más intereses. El
repago cálculo de este índice se hace encontrando el número de períodos que se necesitan
descontado PRT para hacer el VPN de la inversión igual a cero dada una tasa de interés.
Las funciones de Excel trabajan bajo el supuesto de que todos los períodos son
uniformes; por ejemplo, los meses son todos iguales y febrero es un mes igual a
Períodos de
marzo. En la realidad, pueden ocurrir movimientos de dinero en fechas diversas que
diferente
están separadas por días (5 días, 3 días, 48 días, etc.). En estos casos las funciones ya
longitud
conocidas no operan y hay que recurrir a otras funciones como VNA.NO.PER (tasa;
valores; fechas) y TIR.NO.PER. (valores; fechas; estimar).
Metodología que pretende eliminar los problemas causados por la inflación,

(cambios de precios) y que consiste en no hacer proyecciones de los precios futuros
Precios
de insumos, bienes y servicios y hacer los cálculos de valor presente neto con una
constantes
tasa de descuento deflactada o real. Se dice que coincide con el mismo cálculo a
precios corrientes (ver precios corrientes), pero en general no es así.
Metodología que pretende incluir los de la inflación (cambios de precios) y que

consiste en hacer proyecciones de los precios futuros de insumos, bienes y servicios
Precios
y hacer los cálculos de valor presente neto con una tasa de descuento corriente, no
corrientes
deflactada. Esta es la forma correcta de trabajar la evaluación de un proyecto en
condiciones inflacionarias.
Es el mayor valor de una tasa de interés asociada a una situación de riesgo. A mayor
Prima de riesgo
riesgo, mayor tasa de interés.
Caso especial de la programación lineal cuando las variables deben tomar valores
Programación enteros. Cuando las variables son enteras y sólo pueden tomar valores de 1 o 0,
lineal entera entonces se llama programación lineal binaria. Sirven para trabajar selección de
proyectos indivisibles.
Método matemático que permite optimizar una función objetivo, sujeta a varias
Programación
restricciones. Este método se utiliza para resolver problemas de racionamiento de
lineal
capital.
Posibilidad que ofrece la hoja de cálculo electrónica de examinar un resultado

Qué pasa si...
variando una variable a la vez. Con esta herramienta se pueden identificar las
("What if")
variables más críticas, en relación con las variaciones en los resultados.
Situación en la cual una firma enfrenta insuficiencia de recursos para emprender

Racionamiento todos los proyectos deseados. Esta restricción puede ocurrir por restricciones
de capital internas (decisiones políticas de la firma) o por restricciones externas (escasez de
dinero o acceso limitado a fuentes de recursos).
Regla de decisión a) Si la relación beneficio/costo es mayor que 1, se debe aceptar; b) si la relación

para el método beneficio/costo es igual a 1, se debe ser indiferente; c) si la relación beneficio/costo
de la relación es menor que 1, se debe rechazar.
beneficio costo
Regla de decisión a) Si la TIR es mayor que la tasa mínima aceptable, se debe aceptar. b) Si la TIR es
para el método igual a la tasa mínima aceptable, se debe ser indiferente. c) Si la TIR es menor que la
de la tasa interna tasa mínima aceptable, se debe rechazar.
de rentabilidad
Regla de decisión a) Si el VPN es mayor que cero, se debe aceptar b) Si el VPN es igual a cero, se debe
para el método ser indiferente c) Si el VPN es menor que cero, se debe rechazar.
del valor
presente neto
Relación Método que involucra explícitamente las suposiciones del VPN en el cálculo de la
beneficio/costo relación beneficio costo. Con este procedimiento se elimina la contradicción entre el
ampliada VPN y la TIR.
Relación Método obsoleto para eliminar la contradicción entre VPN y TIR. El cálculo hay que
beneficio/costo hacerlo por pares de alternativas.
incremental
La relación entre los beneficios y los costos o egresos de un proyecto. Los beneficios
Relación se definen como el valor presente de los flujos netos de caja, cuando estos son
beneficio/costo positivos. Los costos se definen como el valor presente de los flujos netos de caja,
cuando estos son negativos.
Es la generación de utilidades y la relación que estas deben guardar con la inversión

Rentabilidad
usada para generarlas.
Se dice que una situación o decisión es de bajo riesgo cuando además de conocerse
los eventos, se conoce la distribución de probabilidad de los mismos. Esto es, que se
Riesgo
conocen las probabilidades asociadas a cada evento. Es el impacto que pueden sufrir
los activos o los flujos de una institución ante un cambio inesperado del mercado.
Riesgo del Riesgo inherente a las operaciones típicas de una empresa dentro de su industria.
negocio
Porción del riesgo total de la empresa por encima del riesgo del negocio, que resulta
Riesgo financiero
de la contratación de deudas.
Riesgo Parte del riesgo de un valor que no puede eliminarse mediante diversificación.
sistemático Riesgo asociado a la economía.
Selección de Metodología que determina la mejor alternativa de financiación para un proyecto

Alternativas de deseable. No siempre coincide con la financiación de menor costo. Tiene en cuenta
Financiación los ahorros en impuestos.
Selección de Procedimiento que consiste en determinar cuál es el ordenamiento o jerarquización

alternativas de de varias alternativas y que las ordena de mejor a peor
inversión
Una simulación es una imitación. Metodología que permite examinar el

comportamiento de una variable combinando todas las posibilidades de valores de
aquellas variables dependientes y que tienen una distribución de probabilidad. Se
Simulación
llaman también métodos de Monte Carlo. Un resultado de la aplicación de esta
herramienta es encontrar la probabilidad de éxito o fracaso de un proyecto, dados
ciertos parámetros.
Sinergia Efecto producido por todas las actividades de un programa consideradas

conjuntamente. Si es positiva el impacto del conjunto de actividades es mayor que la
suma de los impactos de estas actividades consideradas de forma separada.
Opción de menú de Excel que permite resolver problemas de programación lineal.
Solver
Se encuentra en la opción de menú “herramientas”.
Suma futura, situada al final del período n. En otros textos usan la letra S. Nombre
Suma futura F
como parámetro en la función de Excel, VF.
Suma presente, situada en el período cero. Nombre como parámetro en la función

Suma presente P
de Excel, VA.
Suposiciones Los fondos liberados a lo largo de la vida, de una alternativa se reinvierten a la

implícitas en el misma tasa de descuento. Por ser una medida relativa, no tiene en cuenta el monto
método de la de la inversión.
relación
beneficio costo
Suposiciones Los fondos liberados a lo largo de la vida. de una alternativa se reinvierten a la

implícitas en el misma TIR. Por ser una medida relativa, no tiene en cuenta el monto de la inversión.
método de la
tasa interna de
rentabilidad
(TIR)
Estas suposiciones son:
a. Los fondos liberados a lo largo de la vida de una alternativa se reinvierten a la tasa

de descuento que se utiliza para calcular el valor presente neto, aún más allá de la
vida del proyecto, si el caso incluye alternativas con vidas diferentes. (Esto supone
Suposiciones que la tasa de descuento es la de oportunidad). Esta suposición no es otra cosa sino
implícitas en el el reconocimiento de la actividad cotidiana de tesorería en las empresas; esta
método del valor consiste en velar porque los fondos disponibles se mantengan productivos, ya sea
presente neto en nuevos proyectos o en actividades rentables (bonos, cuentas de ahorros,
(VPN) etcétera.)
b. La diferencia entre la suma invertida en una alternativa y el valor de la alternativa

más costosa o de la cifra límite de que se disponga, según el caso, se invierte a la
tasa de descuento utilizada para calcular el VPN. Esto supone además que la tasa de
descuento es la de oportunidad.
Preferencia: cuando a un individuo se le presentan dos alternativas A y B, podrá

Supuestos escoger entre ellas o ser indiferente. Transitividad: secuencia de preferencias
sicológicos para encadenadas.
la toma de
decisiones Preferencia a la recompensa: este supuesto dice que los individuos prefieren más de
un bien deseable que menos.
Tabla que indica las sumas totales pagadas, descompuestas en interés y abono o
Tabla de
amortización de un préstamo y que permite determinar el saldo al final y al
amortización
comienzo de cada período.
Tasa de interés que establece la equivalencia entre sumas futuras y presentes. Es la

Tasa de
máxima entre el costo de capital y el costo de oportunidad del dinero de la firma.
descuento.
Tasa utilizada para calcular el valor actual de los flujos de caja futuros.
La tasa de interés que establece la equivalencia entre una suma futura y una
Tasa de
presente se llama tasa de equivalencia, tasa de descuento (discount rate o hurdle
equivalencia
rate, en inglés) o tasa de rentabilidad mínima aceptable.
Tasa de interés Tasa de interés que se liquida al comienzo del período.

anticipada
Tasa de interés Es la tasa de interés efectiva cuando el número de períodos de liquidación es

continua infinito; por ejemplo, cuando es muy grande.
Es la tasa de interés que resulta cuando se liquida una tasa de interés nominal en
Tasa de interés períodos menores al estipulado inicialmente para ella. Es una tasa de interés
efectiva equivalente a la nominal liquidada en períodos inferiores (más cortos) que el
estipulado para la tasa nominal.
Tasa de interés, expresada en porcentaje por unidad de tiempo (año, mes, día,
trimestre, semana, etcétera). Este interés debe ser estipulado por unidad de tiempo
igual al período indicado en n. Se supone interés compuesto. Nombre como
Tasa de interés i parámetro en la función de Excel, tasa. Porcentaje o interés que pagan los
instrumentos después de un período determinado y preestablecido.
Tasa de interés nominal es una tasa de interés que se estipula para un determinado
Tasa de interés período (por ejemplo, un año) y que es liquidable en forma fraccionada, en lapsos
nominal iguales o inferiores al indicado inicialmente; esta liquidación se realiza con la tasa
determinada para ese período menor y se llama tasa de interés periódica.
Tasa de interés Tasa de interés asociada a un período menor que el estipulado para la tasa de
periódica interés nominal y que sirve para calcular el monto del interés a pagar o recibir.
Tasa de interés Tasa de interés que mide la capacidad intrínseca que tiene el capital de generar
real riqueza. Se puede considerar como la tasa de interés de una inversión sin riesgo, en
una economía sin inflación. Tasa que expresa una corriente de ingresos según su
valor real, es decir, corrigiendo el efecto inflacionario.
Tasa de interés Tasa de interés que se liquida al final del período.

vencida
Tasa de La menor tasa de interés entre varias alternativas de inversión. Se utiliza para
oportunidad calcular la desventaja financiera.
financiera
Tasa impositiva Tasa que se aplica para el pago de impuestos.
Todos los ingresos por encima de la inversión, medida en términos porcentuales. Es

la tasa de interés que hace equivalentes los ingresos netos con los egresos netos. En
Tasa interna de
Excel se calcula con =TASA(n; C; P; F; tipo; i semilla) cuando se trata de calcular la
rentabilidad
tasa de interés, a partir de una serie uniforme C o una suma futura F o la
(TIR)
combinación de ambas y una suma P. =TIR (rango; i semilla) cuando se trata de un
flujo de caja libre no uniforme.
Método obsoleto para eliminar la contradicción entre VPN y TIR. Sirve para detectar
Tasa interna de
cuál es la tasa de interés en la cual la decisión de escogencia entre dos alternativas
rentabilidad
mutuamente excluyentes, se cambia. El cálculo hay que hacerlo por pares de
incremental
alternativas.
Tasa interna de Método que involucra explícitamente las suposiciones del VPN en el cálculo de
rentabilidad rentabilidad. Con este procedimiento se elimina la contradicción entre el VPN y la
ponderada TIR; asimismo, sirve para eliminar el problema de las múltiples TIR.
Tasa Función de Excel que permite calcular la tasa de interés que hace equivalentes
(n;C;P;F;tipo;i sumas negativas con sumas positivas cuando la serie es uniforme.
semilla)
Tasa.Nominal Función de Excel que permite calcular la tasa de interés nominal a partir de la tasa
(tasa de interés de interés efectiva y el número de períodos de liquidación.
efectiva; num.
Períodos)
Tasas de interés Tasas de interés que son equivalentes entre sí y que tienen en cuenta la forma de
equivalentes liquidación: anticipada, vencida, nominal o efectiva.
Cuando las tasas de interés cambian, como ocurre en la realidad, de período a
Tasas de interés
período, entonces las funciones financieras de Excel VA, VNA, VF y PAGO no pueden
no uniformes
ser utilizadas. Es necesario trabajar con operaciones aritméticas de Excel.
Teoría propuesta por Von Neuman y Morgersten en los años 40, para explicar por
Teoría de la qué la gente no se guía por el valor esperado monetario. La gente, dice la teoría,
utilidad cardinal trata de maximizar el valor esperado de algún tipo de utilidad y no el valor esperado
monetario. Ver: valor monetario esperado.
TIR (rango; i Función de Excel que permite calcular la tasa de interés que hace equivalentes
semilla) sumas negativas con sumas positivas cuando la serie no es uniforme.
Tir.no.per.(valor Función de Excel que permite calcular la tasa interna de rentabilidad (TIR) cuando
es;fechas; los movimientos de dinero ocurren a intervalos no uniformes. El resultado es una
tasa de interés anual.
estimar)
Función de Excel que permite calcular el valor en período cero equivalente a una
VA(i;n;C;F;tipo)
serie uniforme, a una suma futura o a ambas.
Valor de Valor de mercado de un activo al final de su vida útil.

salvamento
Valor en libros Valor contable de un activo.
Indicador que sirve para controlar la generación de valor (valor presente neto). Se
calcula así: valor económico agregado igual a utilidad antes de intereses e impuestos
menos costo de capital promedio x valor total de los activos. Estrictamente debería
calcularse como: saldo en bancos al final del período, menos saldo en bancos al final
Valor económico del período, menos aportes de capital, menos préstamos recibidos, más pagos de
agregado (vea) préstamos, más pagos de intereses (y su equivalente en el pago de arriendo), menos
ahorros en impuestos por intereses, más utilidades o dividendos pagados, menos el
costo de capital por el total de activos comprometidos en el proyecto o empresa.
Valor monetario Es el valor esperado en dinero de los diferentes resultados de una lotería o situación
esperado bajo riesgo, con probabilidades establecidas.
Valor nominal Valor de un activo o título que aparece en el correspondiente documento.
Valor presente El valor presente de un ingreso de dinero en el futuro, es aquella cantidad que se
(vp) debe entregar o invertir hoy para asegurar esa misma suma de dinero en el futuro.
Esta suma presente es equivalente al flujo de dinero que se espera recibir en el
futuro. En Excel: =VA(i; n; C; F; tipo) cuando se trata de convertir una serie uniforme
C o una suma futura F o la combinación de ambas. =VNA(i; rango) cuando se trata de
un flujo de caja libre no uniforme. En este caso hay que tener en cuenta, que el
rango debe iniciarse con la celda correspondiente al período 1 y el valor calculado
estará expresado en pesos del período 0. Valor actual del dinero cuyo monto se
considera equivalente a un ingreso o egreso futuro de dinero.
Metodología propuesta por algunos autores para incluir lo que se llaman

Valor presente externalidades. Por ejemplo, tasas de interés subsidiadas, exenciones de impuestos,
ajustado etcátera. Muchas de estas externalidades se pueden incluir en forma directa en el
VPN, en muchos casos por medio de un ajuste a la tasa de descuento.
El valor presente neto mide el remanente en pesos de hoy, después de descontar la

inversión (o el "préstamo" que le hace el inversionista al proyecto) y el "interés"
(calculado a la tasa de descuento) que debe "devolver" el proyecto al inversionista.
En otras palabras, es el monto por el cual aumenta la riqueza del decisor (individuo o
firma) después de haber llevado a cabo la alternativa que se estudia. El VPN, por lo
tanto, permite establecer mecanismos que aumenten o maximicen el valor de la
firma. Todo esto implica que a mayor tasa de descuento, menor será el VPN. En
Valor presente
Excel: =VA(i; n; C; F; tipo), cuando se trata de calcular el VPN de una serie uniforme,
neto (VPN)
con una inversión P en el período 0. =VNA (i; rango), cuando se trata de un flujo de
caja libre no uniforme, que es el producto de una inversión en el período 0. En este
caso hay que tener en cuenta que el rango debe iniciarse con la celda
correspondiente al período 1 y el valor calculado estará expresado en pesos del
período 0, por lo tanto, se puede restar el valor de P, para obtener el VPN. Se
considera como una medida de la cantidad de valor que se crea o añade el día de
hoy (presente) como resultado de haber realizado una inversión.
Valor residual Valor de liquidación de instalaciones y equipo.
Variable Variable o factor sobre el que influye causalmente otro, la variable independiente.
dependiente
Variable Variable o factor que influye causalmente sobre otro, la variable dependiente.
independiente
Ventaja fiscal o El valor presente de los ahorros en impuestos de una alternativa de financiación.
ventaja
tributaria
VF (i; n; C; P; Función de Excel que permite calcular el valor futuro de una suma presente, de una
tipo) serie uniforme de cuotas o de ambos.
VF. Plan (P, Función de Excel que permite calcular el valor futuro de una suma presente cuando
rango de tasas hay tasas de interés que cambian de período a período.
de interés)
Vida útil Vida normal de operación de un bien en términos de utilidad para su propietario.
Duración esperada del funcionamiento de un activo.
Función de Excel que permite calcular una suma presente equivalente a flujo de caja
VNA (i; rango)
libre no uniforme.
VNA.NO.PER Función de Excel que permite calcular el valor presente neto (VPN) cuando los
(tasa; valores; movimientos de dinero ocurren a intervalos no uniformes.
fechas)
Es un índice que tiene en cuenta el valor presente neto y el período de repago. Este
Vpn/pr
índice favorece las alternativas con mayor VPN y menor PR.
Es un índice que tiene en cuenta el valor presente neto y el período de repago

Vpn/prt
descontado, PRT. Este índice favorece las alternativas con mayor VPN y menor PRT.
 BIBLIOGRAFÍA
 Aching, C. (2005). Aplicaciones financieras de Excel con matemáticas financieras.

Recuperado de: www.eumed.net/libros-gratis/2005/cag/
 Álvarez, A. (2008). Matemáticas financieras. Bogotá, Colombia: McGraw Hill.
 Baca, G. (2007). Matemática financiera. Bogotá, Colombia: Editorial Educativa.
 Díaz, A. (2013). Matemáticas financieras. Bogotá, Colombia: McGraw-Hill
Interamericana.
 García, J. (2008). Matemáticas Financiera. Bogotá, Colombia: Pearson-Prentice Hall.
 Gutiérrez, J. (2012). Matemáticas financieras con fórmulas, calculadora financiera y
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 Gutiérrez, J. (2008). Modelos financieros con Excel. Herramientas para mejorar la toma
de decisiones empresariales. Bogotá, Colombia: Ecoe Ediciones.
 Kozikowski, Z. (2007). Matemáticas financieras, El valor del dinero en el tiempo. Bogotá,
Colombia: McGraw-Hill Interamericana.

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DESCRIPCIÓN DEL MÓDULO

Apreciados estudiantes, bienvenidos al módulo de las Matemáticas financieras.

Nombre del módulo: Matemáticas Financieras

3. Aprender el desarrollo de modelos financieros, con base en los gradientes aritméticos y

4. Conocer y aplicar los diferentes sistemas de amortización y capitalización.

Interés simple, descuento Series uniformes o Gradientes Sistemas de

Nombre del módulo Matemáticas Financieras

Nombre de la unidad 1 Interés simple, descuento simple e interés compuesto

Nombre de la unidad 2 Ecuaciones de valor y series uniformes o anualidades

2. Conceptos de series uniforme o anualidades

Nombre de la unidad 3 Series variables o gradientes

Temas de la unidad 3 2.Gradiente aritmético

Sistemas de amortización y capitalización

2. Sistemas de amortización con cuotas fijas y cuotas extraordinarias

3. Sistema de amortización con abono constante a capital

5. Casos especiales de sistemas de amortización

EXAMEN FINAL SEMANA 8

Palabra, término Significado

Abono Se llama también amortización, el abono a capital sobre un préstamo.

Predisposición de los individuos a asumir riesgos. Depende del estado de ánimo de

Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurídica o física. Dentro

Ver Valor Presente Ajustado. Alternativas complementarias: se consideran otro tipo

Significan que cuando se hacen de manera simultánea, se genera un efecto de

Procedimiento para evaluar la conveniencia de una intervención sopesando costes y

Estudio de las relaciones entre el coste de la intervención y sus resultados,

Anualidad Flujo de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado número de

Estado financiero que mide la riqueza de la firma en un instante. Se rige por el

Indicador de la volatilidad de una inversión en acciones. En términos generales se

Capital social Valor nominal de las acciones de una sociedad.

Coeficiente de Medida de la relación estadística entre dos o más variables

2) Las variables controlables por el decisor.

Componentes de 3) Las variables no controlables o del entorno.

Costo Valorización monetaria de la suma de recursos y esfuerzos que han de invertirse

Costo de la Lo que paga la firma a terceros por deudas a cargo de ella.

El costo de oportunidad se precisa calculando lo máximo que se podría obtener, si

Este costo es el sacrificio en dinero en que se incurre al retirar de una opción de

Crecimiento Crecimiento de la producción en una economía; generalmente estimado a través del

Situada al final de todos los períodos entre el 1 y el n. En otros textos se llama A, de

Decisor Ente o persona que debe tomar una decisión.

Economic value Ver Valor económico agregado (VEA)

Eficacia Nivel o grado en el que se alcanzan los objetivos de un programa en función de su

Valoración de los resultados alcanzados en comparación con los recursos empleados

Escenarios o Herramienta de Excel que permite hasta 32 variables para observar el

Estados Son el producto final de la contabilidad financiera. Reflejan la recopilación,

Evaluación de Situación en la cual se trata de involucrar en el análisis o evaluación de alternativas,

Evaluación de Conjunto de técnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de rentabilidad de

Evaluación que se efectúa antes de poner en marcha una intervención, siendo su

Su objetivo suele ser emitir un juicio sobre el éxito o fracaso de la intervención

La suma de la desventaja financiera y la ventaja tributaria. La mejor alternativa de

Relación de ingresos y egresos en el tiempo que se usa para determinar la

Se llama incertidumbre a la situación de desconocimiento de los hechos futuros. En

Aumento continuo, sustancial y general de nivel de precios de la economía, que trae

La tasa de interés puede considerarse simple o compuesta. El interés simple ocurre

Una inversión es cualquier sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir

Justificación de Procedimiento que consiste en determinar si una alternativa es buena o no; si se

Margen de Diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto.

Matemáticas Es el campo de las matemáticas aplicadas, que se ocupa de aquellos cálculos

b) Si se pueden repetir, verifique si al repetirlas se replican exactamente los mismos

c) Si se replican los mismos costos y beneficios en el futuro, tome la decisión

e) Si no se pueden repetir las alternativas en el futuro, calcule el VPN para cada

Métodos estadísticos que permiten hacer proyecciones de datos basadas en datos

Aunque el propósito es estudiar formas de encontrar soluciones óptimas, a veces

Modelo Simplificación de la realidad por medios gráficos, tridimensionales o matemáticos.

Cuando se calcula la tasa interna de rentabilidad (TIR) se puede encontrar más de