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Candlestick: A Teoria do Candelabro Japonês

A técnica de análise gráfica denominada Candelabro Japonês surgiu no início do século XVIII, criada
por Munehisa Homma, filho de uma próspera família de comerciantes de arroz, na cidade portuária
de Sakata. Ao falecer em 1803, deixou dois livros sobre sua técnica operacional: Sakata Senho e
Soba Sani No Dem, que se converteram na base da teoria.

O candelabro é uma forma válida de análise técnica e deve ser tratado como tal. Usado
isoladamente, deixa muito a desejar1 , mas quando combinado com outras técnicas, pode ser de
grande valor, principalmente na captura dos pontos de retorno.

Muito parecida com a barra da análise gráfica convencional, a barra do Candelabro, de agora em
diante denominada vela, contém as mesmas informações da barra clássica. Também incorpora um
preço de abertura, um preço de fechamento, a máxima e a mínima. Entretanto sua construção é
diferente. Aqui toda ênfase é dada aos preços de abertura e fechamento, à batalha entre os leigos
que fazem a abertura e aos profissionais que fazem o fechamento. Comparando com o formato da
barra tradicional, a vela apresenta as seguintes diferenças:

1. A área entre a abertura e o fechamento é interligada, criando um corpo (jittai), também


chamado vela.
2. Se no final de um dia de pregão, o valor do fechamento for maior do que o da abertura, o
corpo é de cor branca. Se o fechamento ficar abaixo da abertura, o corpo é simplesmente
escurecido. Assim, uma vela branca mostra uma ação de mercado positiva e é altista. Uma
vela preta ilustra uma sessão de mercado negativo e é baixista. A máxima e a mínima, acima
e abaixo do corpo, são denominadas pavios ou sombras (kage).

Observe no diagrama abaixo a diferença entre a barra tradicional e a vela, para os mesmos valores
de abertura, máxima, mínima e fechamento.

35 35
Gráfico de Barras Gráfico de Velas
30 30

25 25

20 20

15 15

10 10

05 05

01 02 03 04 05 08 09 01 02 03 04 05 08 09

Estas são algumas das velas mais comuns do candelabro. Vamos examina-las e ver o que
representam.

As velas dos dias 1, 4 e 9 são denominadas DOJI e são muito importantes, como verá mais adiante.
Ocorrem quando a abertura e o preço de fechamento de um mesmo pregão são idênticos ou muito
próximos.

1
Na minha opinião.
No dia 2, vemos uma longa vela branca refletindo um dia de alta em que o mercado abriu perto da
mínima e fechou quase na máxima, com o oposto acontecendo no dia 5: uma longa vela preta,
caracterizando um pregão de baixa.

Nos dias 3 e 8, vemos duas velas, cuja característica principal é o pequeno corpo real. São
denominadas SPINNING TOPS (Topos Espinhados). Podem ser brancas ou pretas e tornam-se
importantes quando parte de outras formações.

Tendo visto como os dados de abertura, máxima, mínima e fechamento alteram o aspecto individual
de uma vela, vamos ver agora, como essas velas, sozinhas ou combinadas, nos fornecem indícios
sobre a direção do mercado.

Ao longo deste curso, a periodicidade assumida de cada vela será um dia de pregão (diária). Entenda
que uma barra ou vela pode representar qualquer periodicidade, não apenas a de um dia. Podemos
ter velas de 5 minutos, horárias, semanais, mensais, enfim na periodicidade em que quiser
acompanhar um gráfico, desde que disponha dos valores da abertura, da máxima, da mínima e do
fechamento do período a ser analisado.

Cada tipo de vela tem seu próprio nome e representa um possível cenário operacional para aquele
dia. Algumas velas têm nomes japoneses e outras, nomes ingleses.

Muita informação pode ser obtida através de uma única vela. Isto ajudará a compreender a psicologia
por trás dos muitos padrões do candelabro que veremos aqui. Existem poucos padrões que
consistem de apenas uma vela e que também se qualificam como padrão de reversão.

Como na análise gráfica clássica, no candelabro as velas, isoladas ou combinadas, também se


movimentam formando padrões de reversão e de continuação.

Padrões de Reversão

Antes de começarmos a ver os principais padrões de reversão, alerto que o surgimento de qualquer
um desses padrões não implica numa reversão imediata. Funcionam mais como um alerta de que a
reversão está próxima, embora, muitas vezes, ocorra logo em seguida.

Um padrão do candelabro pode ser uma vela simples ou múltiplas velas, raramente mais do que
cinco ou seis. Na literatura japonesa, existem referencias ocasionais a padrões que usam mais velas,
e algumas serão vistas mais adiante.

A maioria dos padrões do candelabro têm o seu inverso. Isto é, para cada padrão altista, existe um
padrão baixista similar. A diferença primária é sua posição relativa à tendência de curto prazo do
mercado. Os nomes dos padrões altistas e baixistas podem ou não ser diferentes. Na medida do
possível, indicarei a tendência prévia. A ordem de apresentação dos padrões não reflete a sua
importância ou habilidade preditiva, apenas a ocorrência de sua freqüência.

1. Padrão Martelo (hammer/tonkashi) e Homem Enforcado (hanging-man/kubitsuri)

Hammer Hanging-man Hammer Hanging-man


O Hammer e o Hanging-man são velas com pequenos corpos e pavios longos, porém com uma
característica importante: o corpo, seja ele branco ou preto, situa-se sempre no ou muito próximo do
topo da oscilação diária. Outro aspecto interessante desta vela, é que pode ser tanto altista quanto
baixista, dependendo de onde aparecem numa tendência. Se qualquer uma destas velas surgir
durante uma tendência de baixa, é sinal de que a tendência deve estar terminando. Neste cenário, a
vela será classificada como um Hammer. Se qualquer uma delas surgir após uma subida, estará lhe
dizendo que o movimento anterior deve estar se esgotando, e a vela será classificada como Hanging-
man.

Regras de reconhecimento:

1. O corpo se encontra no limite superior da oscilação. A cor do corpo não é importante.


2. O pavio deve ter pelo menos o dobro da altura do corpo.
3. Não deveria haver pavio superior, porém admire-se que haja, desde que pequenininho.

Quanto mais longo o pavio inferior, quanto mais curto o pavio superior e quanto menor o corpo, mais
significado altista ou baixista terão o Hammer e o Hanging-man. Embora não faça diferença a cor do
corpo destas velas, se o corpo do Hammer for branco, ele é ligeiramente mais altista e se o corpo do
Hanging-man for preto, é ligeiramente mais baixista.

Outro detalhe especialmente importante é que quando surgir um Hanging-man, você tem que esperar
uma confirmação de baixa. A lógica que está por trás tem a ver com o modo que se formou o
Hanging-man. Normalmente, neste tipo de cenário, o mercado está cheio de energia altista. Então,
aparece o Hanging-man. Neste dia, o mercado abre na ou próximo da máxima e, depois, cai
rapidamente e torna a subir para fechar na ou próximo da máxima. Este tipo de atividade no preço
mostra que o mercado, uma vez iniciada esta exaustão, tornou-se vulnerável a uma rápida
penetração. Entretanto, isto não é suficiente para que você possa pensar que este Hanging-man
possa ter sido uma reversão de topo.

Contudo, se o mercado abre mais baixo no dia seguinte, aqueles que compraram na abertura ou no
fechamento do dia do Hanging-man, agora estão “enforcados”, com uma posição perdedora. Daí,
podemos extrair uma regra geral para o Hanging-man: quanto maior o gap de abertura entre o corpo
do dia do Hanging-man e a abertura do dia seguinte, maior a probabilidade de que o Hanging-man
seja um topo. Outra verificação baixista poderia ser a ocorrência de uma vela preta no dia seguinte à
ocorrência do Hanging-man, com o fechamento abaixo do anterior. Veja alguns exemplos:
O Hanging-man que aparece no topo reflexo, foi o terceiro sinal de reversão. No primeiro topo pode-se ver um padrão de
engolfamento, e no segundo, um DOJI que o antecede.

2. Padrão de Engolfamento (engulfing patterns/tsutsumi)

Engolfamento Engolfamento
Altista Baixista

O Hammer e o Hanging-man são velas individuais que podem enviar mensagens importantes sobre a
saúde do mercado. Porém, a maioria dos sinais do candelabro estão baseados em combinações de
velas individuais. O Engulfing é um dos mais importantes padrões combinados do candelabro. Como
padrão de reversão é dos mais confiáveis. São comumente vistos em topos e fundos principais. Duas
velas com corpo e de cores opostas compõem este padrão.

Regras de reconhecimento:

1. O mercado tem de estar numa tendência de alta ou de baixa nítida e bem definida, mesmo
que seja uma tendência de curto prazo.
2. Duas velas compõem o padrão engolfamento. O corpo da segunda vela deve envolver o corpo
da primeira (não precisando envolver os pavios).
3. O corpo da segunda vela tem que ser de cor oposta ao corpo da primeira (a exceção desta
regra é se o corpo da primeira vela for muito pequeno, quase um DOJI). Assim, após uma
queda prolongada, um corpo branco minúsculo, envolvido por uma longa vela branca, poderia
ser uma sinalização de reversão de fundo. Numa tendência de alta, um corpo preto minúsculo
engolfado por outro corpo preto muito grande poderia ser um padrão de reversão de topo.

Observações: Existem ainda alguns outros aspectos que podem aumentar a probabilidade do
Engulfing estar sinalizando uma reversão, a saber:

a. O primeiro dia do padrão Engulfing tem um corpo muito pequeno e, o segundo, um corpo
muito longo. A explicação é que estaria refletindo uma dissipação da força do movimento
anterior e mostrando um aumento de força do novo movimento.
b. Se o padrão surge após um movimento prolongado ou após um movimento rápido.
c. Se a vela do segundo dia do padrão engolfar mais de um corpo.

Buscando uma analogia com o gráfico de barras, pode-se dizer que o padrão Engulfing corresponde
a uma variação do dia de reversão, visto que o Engulfing se processa em dois dias. Vejamos alguns
exemplos:

No gráfico acima, pode-se ver um topo duplo formado por dois Engulfings. No primeiro, o corpo da segunda vela envolve um
corpo ligeiramente menor, mas no segundo, além de envolver uma primeira vela de corpo minúsculo, envolve mais de um
corpo.

Observe, no exemplo da próxima página, como este padrão surge com muita freqüência:
3. Padrão Teto de Nuvem Negra (dark cloud cover/kabuse)

Dark Cloud Cover

Outro padrão combinado do candelabro. Aparece normalmente nos topos das tendências de alta,
sinalizando reversão. Algumas vezes surge no topo de uma área de congestão. Constituído por duas
velas de cores opostas, sendo a do primeiro dia sempre uma vela com um longo corpo branco. No
segundo dia, o preço da abertura é maior do que a máxima do dia anterior (i.é., acima do pavio do dia
anterior). Entretanto, no final deste dia, o mercado fecha próximo da mínima do dia e bem dentro do
corpo branco do dia anterior. Quanto maior a intensidade da penetração dentro do corpo branco, mais
provável a ocorrência de um topo. Alguns experts japoneses exigem que o corpo branco seja
penetrado pelo preto em mais de 50%. Se a vela preta não fechar abaixo da metade da vela branca,
o melhor será esperar por mais alguma confirmação baixista.

A lógica que está por trás deste padrão baixista é a seguinte: o mercado está numa tendência de alta.
Num dia qualquer, forma-se uma longa vela branca, seguida no pregão do dia seguinte por um gap
na abertura. Nesta altura, os comprados estão no controle do mercado.Mas, então, a subida não
prossegue! De fato, o mercado fecha na ou próximo da mínima do dia movendo-se bem para dentro
do corpo branco do dia anterior. Neste cenário, os comprados ficarão incomodados com sua posição.
Aqueles que estão esperando para vender a descoberto têm, agora, uma boa referência para colocar
um estope – a máxima do segundo dia do padrão.

Regras de reconhecimento:

1. A vela do primeiro dia aparece com um longo corpo branco dando continuação a uma
tendência de alta.
2. A vela do segundo dia tem o corpo preto com a abertura acima da máxima do dia anterior (a
máxima, não o fechamento).
3. A vela do segundo dia fecha no interior e baixo do meio da vela branca do dia anterior.

Alguns fatores intensificam a importância do padrão, a saber:

a) Maior o grau de penetração do fechamento do corpo preto para dentro do corpo


branco do primeiro dia, maior a chance de um topo. Se o corpo preto cobrir totalmente
o corpo branco se transforma no padrão Engulfing.O corpo preto do padrão Dark Cloud
Cover cobre, apenas parcialmente, o corpo branco. É como se o Dark Cloud fosse um
eclipse solar parcial e, o Engulfing, um eclipse total. Daí, pode-se concluir que o
Engulfing baixista é mais significativo como padrão de topo do que o dark Cloud. Se
surgir um longo corpo branco, fechando acima das máximas de um Dark Cloud ou de
um Engulfing baixista, poderia pressagiar outra subida.
b) Se durante uma prolongada tendência de alta surgir uma longa vela branca sem
pavios, i.é., abertura na mínima e fechamento na máxima e o dia seguinte revelar uma
longa vela preta sem pavios, i.é., abertura na máxima e fechamento na mínima.
c) Se o segundo corpo (i.é., o corpo preto) do padrão Dark Cloud abrir acima do nível da
resistência e, então, abortar, mostra que os comprados foram incapazes de controlar o
mercado.
d) Se sobre a abertura do segundo dia houver grande volume, poderia ter ocorrido uma
exaustão de compra. Por exemplo, pesado volume numa abertura com novas máximas
poderia significar que muitos novos compradores tenham decidido entrar no barco.
Então, o mercado desarma. Para quem gosta de operar futuros, um crescimento
acelerado de contratos em aberto pode ser uma advertência.
4. Padrão Penetrante (piercing pattern/kirikomi)

Padrão Piercing

O padrão Piercing é o oposto do padrão Dark Cloud cover. Enquanto o dark cloud caracteriza uma
reversão num topo, o Piercing caracteriza uma reversão no fundo. É formado por duas velas de cores
opostas num mercado descendente.

No primeiro dia, surge uma longa vela preta e, no segundo, uma longa vela branca. No segundo dia,
o mercado abre acentuadamente para baixo, abaixo da mínima do dia anterior. Em seguida, os
preços sobem, criando uma vela branca e relativamente longa, que fecha acima da metade da vela
preta do dia anterior. Neste padrão, quanto mais o interior do corpo preto é penetrado, maior a
probabilidade de que seja uma reversão de fundo.

A psicologia por trás deste padrão é a seguinte: o mercado está numa tendência de baixa. A vela
preta baixista reforça esta visão. No dia seguinte, o mercado começa com um gap para baixo. Os
vendidos estão vendo o mercado com satisfação. Então, o mercado começa a subir e assim vai até o
final do pregão, fechando mais alto que no dia anterior. Os vendidos começam a se sentir mal com
suas posições vendidas e entram na compra, imaginando que o mercado não fará novas mínimas.

Regras de reconhecimento:

1. O primeiro dia é uma cela com um longo corpo preto numa continuada tendência de baixa.
2. O segundo dia é uma vela com um longo corpo branco que abre abaixo da mínima do dia
anterior (abaixo da mínima, não do fechamento).
3. O segundo dia fecha no interior da vela preta, mas acima dos 50% do corpo preto.

O padrão Piercing cresce de importância baseado nos mesmos quatro fatores do Dark Cloud,
obviamente invertidos. No padrão anterior foi dito que os técnicos japoneses gostam de ver o corpo
preto fechar abaixo da metade do corpo branco anterior, mas existe alguma flexibilidade nesta regra.
Com o padrão Piercing não há nenhuma flexibilidade. A vela branca tem que penetrar e fechar acima
de mais de 50% do corpo preto anterior e isso se explica em função dos japoneses terem três outros
padrões, que veremos quando estivermos examinado os padrões de continuação, que têm a mesma
formação básica do padrão Piercing, mas que são vistos como sinais baixistas, desde que o corpo
preto penetre menos de 50% do corpo preto anterior.

Veja, na próxima página, um exemplo de real de reversão de fundo após o surgimento de um padrão
Piercing.
5. Padrão Doji

abertura fechamento

Doji Perna Longa Doji Lápide Doji Dragão Voador


(Homem do Riquixá) (Tohba) (Dragon-fly)
Doji (Tonbo)
(Juji)

Isoladamente, é o mais importante padrão de reversão e combinado com outras velas também vai
compor poderosos padrões de reversão. O DOJI surge quando, num pregão, o preço de abertura é
igual ao de fechamento.

Os pregões que formam um DOJI são importantes apenas nos mercados onde não costumam surgir
com freqüência, isto é, se começarem a surgir muitos DOJIS, próximos uns dos outros, eles perdem
um pouco o seu significado. Eles funcionam melhor como sinais de reversão do topo, principalmente
se ocorrerem após uma longa vela branca, do que de fundo.

Seu formato pode variar. Quando os pavios do DOJI são muito longos, ele é classificado com Doji de
Pernas Longas e suas implicações de reversão são maiores, principalmente se surge no topo. Seus
longos pavios denotam claramente o clima de incerteza durante o pregão em que se formou, já que o
mercado foi empurrado fortemente para cima e, depois, acentuadamente para baixo ou vice-versa, e
fechou no preço da abertura.

O Dóji Lápide ou Túmulo é outra variação. Desenvolvem-se quando os preços de abertura e


fechamento são a mínima do dia. Embora possa ser encontrado nos fundos, seu forte é na
identificação dos topos. Quanto maior o pavio, mais baixista suas implicações. O Dóji Dragão-voador
ocorre quando a abertura e o fechamento são a máxima do dia. Quando aparece com um pavio muito
longo também é chamado Takuri. Quando surge no final de uma tendência de baixa é extremamente
altista.

No gráfico acima podemos ver DOJIS que funcionaram como padrões de reversão de médio prazo (amarelos), de
curtíssimo prazo (verdes) e aglomerados, cujos sinais foram de pouco valor (roxos).
6. Padrão Estrelas

Morning Star Evening Star Morning Doji Star Evening Doji Star
(Estrela Matinal) (Estrela Noturna) (Estrela Doji Matinal) (Estrela Doji Noturna)

As Estrelas (hoshi) constituem uma família de padrões de reversão extremamente interessante.


Entenda-se por Estrela uma vela de corpo bem pequeno, gerado por um gap em relação ao corpo
precedente. No diagrama acima, elas são o vértice de cada uma dessas figuras. Ainda será uma
Estrela enquanto seu corpo não penetrar o corpo da vela anterior. A cor da Estrela não é importante.
Em todos esses padrões de Estrela, tal e qual o Hammer e o Hanging-man, o corpo pode ser branco
ou preto, que não altera o significado. Devem surgir nos topos e nos fundos. Se a Estrela é um DOJI
ao invés de um pequeno corpo. É denoinada de uma Estrela Doji (Doji Star).

A estrela, principalmente a Doji, é uma advertência de que a tendência pode estar terminando. O
pequeno corpo da Estrela representa um empate no cabo de guerra entre os compradores e os
vendedores. Numa forte tendência de alta, os compradores estão em plena carga. O aparecimento de
uma Estrela, após uma longa vela branca numa tendência de alta, é um sinal de mudança no
comando do mercado. A Estrela nos informa que a força da tendência de alta anterior se dissipou e
que o mercado está vulnerável a um reajuste. O mesmo acontece, inversamente, para uma Estrela
num mercado de baixa. Isto é, se surgir uma Estrela após uma longa vela preta durante uma
tendência de baixa, estará refletindo uma mudança no desenvolvimento do mercado. Vamos
examina-las individualmente.

A Estrela Matinal (Morning Star)

Assim chamada, porque, do mesmo modo que o aparecimento do planeta Mercúrio, no céu no início
da manhã pressagia o nascimento do sol, sua ocorrência prenuncia preços mais altos. A Estrela
Matinal (sankawa ake no myojyo) é um padrão de reversão de fundo. O padrão é composto por uma
longa vela de corpo preto, seguida no pregão subseqüente por uma gap de abertura e a ocorrência
de um corpo reduzido (estas duas velas compõem o padrão básico da Estrela). O terceiro dia é uma
longa vela branca que se movimenta bem para dentro do corpo preto do primeiro dia. Este padrão é
um sinal de que os compradores assumiram o controle. A lógica por trás deste padrão é a seguinte: o
mercado está numa tendência de baixa quando vemos um corpo preto. Nesta altura os vendedores
estão comandando. Então surge um pequeno corpo. Isto significa que os vendedores estão perdendo
a capacidade de empurrar o mercado mais para baixo. No dia seguinte, uma forte vela branca prova
que os compradores assumiram o controle. Uma Estrela da Manhã ideal deve ter um gap antes e
outro depois da vela do vértice, que é a Estrela. O segundo gap é raro, mas sua ausência não pode
ser vista como prejudicial ao poder desta formação.
A Estrela Noturna (Evening Star)

Assim chamada porque, do mesmo modo que o planeta Vênus pressagia a escuridão, seu
aparecimento prenuncia queda nos preços. Seu significado é a antítese da Estrela da Manhã. A
Estrela Noturna (sankawa yoi no myojyo) é um padrão de reversão de topo. O padrão é composto por
três velas. As duas primeiras velas são uma longa vela de corpo branco seguida por uma Estrela. A
Estrela é a primeira insinuação de um topo. A terceira vela corrobora o topo e completa o padrão de
três velas da Estrela Noturna. A terceira vela é um longo corpo preto que se movimenta
acentuadamente para dentro do corpo branco do primeiro dia.

Em princípio, uma Estrela Noturna deveria ter um gap entre a primeira e a segunda vela e, depois,
um outro entre a segunda e a terceira. Entretanto, o segundo gap raramente é visto e não é
necessário para o sucesso deste padrão. O importante deverá ser a extensão da penetração do
corpo preto do terceiro dia para dentro do corpo branco do primeiro dia.

Embora a Estrela Noturna seja mais importante após uma tendência de alta, ela pode ser importante
no topo de uma área de congestão, se ela confirma outro sinal de baixa.

Regras de Reconhecime nto para as Estrelas Matinal e Noturna

1. No primeiro dia a vela é sempre da cor da tendência em andamento. Isto é, numa tendência
de alta a primeira vela é sempre uma longa vela branca para a Estrela Noturna e numa
tendência de baixa é sempre uma longa vela preta para a Estrela da Manhã.
2. O segundo dia, a Estrela, tem sempre um gap em relação à vela do primeiro dia. Sua cor não
é importante.
3. a vela do terceiro dia é sempre da cor oposta a do primeiro dia.
4. A vela do primeiro dia, e mais provavelmente a do terceiro, devem ser longas.
Alguns fatores que podem aumentar a probabilidade de que a Estrela Matinal e a Noturna possam ser
uma reversão incluem:

a) Se houver um gap entre a primeira vela e a Estrela, e outro entre a Estrela e a terceira
vela;
b) Se a terceira vela fechar bem funda dentro do corpo da primeira vela;
c) Se o volume for pequeno no pregão da primeira vela e grande no da terceira, pois
estaria mostrando uma redução de força da tendência anterior e um aumento de força
na direção da nova tendência.

As Estrelas Doji Matinal e Noturna (Morning and Evening Doji Stars)

Quando um DOJI salta acima de uma vela com corpo num mercado ascendente, ou salta abaixo de
uma vela com corpo num mercado descendente, este DOJI é denominado Estrela Doji. As Estrelas
Doji são uma forte advertência de que o mercado está para mudar. O pregão após o aparecimento do
DOJI deveria confirmar a reversão de tendência. Portanto, uma Estrela Doji, numa tendência de alta,
seguida por uma longa vela de corpo preto, que fechasse bem para dentro do corpo branco, deveria
confirmar uma reversão de topo. Tal padrão é denominado Estrela Doji Noturna. A Estrela Doji
Noturna (yoi no myojyo doji bike minami jyuji sei) é uma forma distinta da Estrela Noturna normal. O
padrão Estrela Noturna normal tem um pequeno corpo como sua estrela (i.é., a segunda vela), mas a
Estrela Doji Noturna tem um DOJI como sua estrela. A Estrela Doji Noturna é mais importante,
porque ela contém um DOJI.

Uma Estrela Doji durante uma tendência de alta é freqüentemente, o sinal de um topo iminente. É
importante notar que se a vela do pregão, após o da Estrela Doji, for uma vela branca com gap para
cima, a natureza baixista do DOJI deixa de existir.

Numa tendência de baixa, se há uma vela com corpo preto, seguida por uma Estrela Doji, a
confirmação de reversão de fundo deveria ocorrer, se o próximo pregão tivesse uma longa vela
branca que fechasse bem para dentro do corpo preto. Estas três velas do candelabro formam o
padrão denominado Estrela Doji Matinal (ake no myojyo doji bike). Este tipo de estrela Matinal pode
ser um fundo significante. Se, durante uma tendência de baixa, uma vela preta deixar um gap abaixo
da Estrela doji, as potencias implicações baixistas da estrela estão canceladas. Por isso, é importante
esperar pela confirmação, um ou dois pregões após o aparecimento da Estrela Doji.

Sendo um padrão de ocorrência muita rara, após mais de 10 horas de consulta nos meus gráficos,
não encontrei nenhum exemplo real.

A Estrela Cadente e o Martelo Invertido (Shooting Star e Inverted Hammer)

branco
ou
preto

branco
ou
preto

Estrela Cadente Martelo Invertido

A Estrela Cadente (nagare boshi) é um padrão que envia uma advertência de um topo iminente.
Normalmente, não é um sinal de reversão principal como o da Estrela Noturna. Como pode ser visto
no diagrama acima, ela é formada por um pequeno corpo na parte inferior da sua faixa de oscilação e
por um longo pavio na parte superior. Como todas as estrelas, a cor do corpo não tem importância. O
formato da Estrela Cadente nos diz que o mercado abriu próximo da mínima, subiu fortemente e
depois caiu de volta para fechar próximo da abertura. Em outras palavras, o movimento intra-dia de
subida não teve sustentação. Uma Estrela cadente ideal tem um corpo que deixa um gap em relação
ao corpo da vela anterior. Não obstante, este gap não é sempre necessário.

O Martelo Invertido (tohba), embora não seja uma estrela, devido à sua semelhança com a Estrela
Cadente, deve ser examinado. Diferente da Estrela Cadente que é o prenúncio de um topo, o Martelo
Invertido é um padrão de reversão de fundo.. do mesmo modo que o Martelo normal, o Martelo
Invertido é um padrão altista depois de uma tendência de baixa. É importante que se espere por uma
confirmação no dia seguinte ao seu surgimento. A verificação pode ser um gap no dia seguinte,
acima do corpo do Martelo Invertido. Quanto maior o gap, mais forte a confirmação. Uma vela branca
com preços altos pode ser outra forma de confirmação.

Regras de reconhecimento

Estrela Cadente:

1. Os preços abrem com um gap após um tendência de alta.


2. Forma-se um corpo diminuto próximo da parte inferior da oscilação diária.
3. A extensão do pavio é pelo menos três vezes maior do que o tamanho do corpo.
4. O pavio inferior é praticamente inexistente.

Martelo Invertido:

1. Forma-se um corpo diminuto próximo da parte inferior da oscilação diária.


2. Não é necessária a ocorrência de um gap para baixo.
3. A extensão do pavio usualmente não é mais do que duas vezes o tamanho do corpo.
4. O pavio inferior é praticamente inexistente.
Veja alguns exemplos reais nos gráficos abaixo:
7. Padrão Harami

branco
ou
preto branco
ou
preto

Harami Harami Harami Cross Harami Cross

Harami é uma velha palavra japonesa para gravidez. O padrão é constituído por duas velas, sendo a
primeira uma vela de corpo longo e, a segunda, um pequeno corpo que fica embutido dentro do
primeiro. A vela longa é a mãe e, a pequena, o feto. Na análise gráfica clássica, trata-se de um dia
interno (barra abrangida) sem movimento direcional, i.é., a barra de hoje está embutida no interior da
barra de ontem.

É o reverso do padrão de Engolfamento (engulfing). No engolfamento, a extensão do corpo do dia


embute o corpo menor da vela precedente. No Harami, a vela de corpo longo surge no primeiro dia,
seguida por uma vela de corpo pequeno no segundo dia. Diferentemente do padrão engolfamento,
não há necessidade de velas de cores opostas, embora na maioria dos casos os corpos sejam de
cores opostas.

Este padrão não carrega consigo o mesmo significado de reversão que tem o Martelo (hammer), o
Homem-enforcado (hanging-man) ou o engolfamento (engulfing). Representa mais uma parada do
mercado para retomada de fôlego. Em alguns momentos, especialmente nos topos, pode advertir
sobre uma possível mudança de tendência. Após o surgimento do Harami, normalmente o mercado
congestiona.

Regras de reconhecimento

1. Uma longa vela precedida por uma tendência.


2. A cor da grande vela do primeiro dia não é tão importante, mas será melhor se estiver
refletindo a tendência do mercado.
3. Um dia de vela diminuta segue o dia da vela longa. Seu corpo deve ficar totalmente no interior
do corpo da vela longa. Assim como no dia do engolfamento, os topos ou fundos do corpo
pequeno podem ser iguais, mas os dois não podem ser iguais simultaneamente.
4. A vela embutida deverá ter a cor oposta à da vela longa.

Quando definimos o padrão, dissemos que o corpo da vela do segundo dia é um corpo pequeno. Esta
afirmação, como muitas outras na análise técnica, é subjetiva. Como uma regra geral, devemos
entender que, quanto menor o corpo do segundo dia, mais forte o padrão. Normalmente, é verdade,
porque quanto menor o corpo, maior a ambivalência e mais provável uma reversão de tendência. No
extremo, à medida que o corpo diminui em função da diferença entre a abertura e o fechamento, se
forma um DOJI.

Como você pode ver no diagrama inicial, um DOJI precedido por um longo corpo é denominado
Harami Cross (harami yose sem), também conhecido por Padrão Petrificado. O Harami Cross é mais
importante como sinalizador de reversão do que o Harami normal. Enquanto o Harami não é um
padrão de reversão principal, o Harami Cross o é. Ocorrem também nos fundos, mas são mais
efetivos nos topos.

Veja dois exemplos reais na próxima página.


Discorrendo sobre as velas do candelabro, freqüentemente venho me referindo a velas longas, mas
faltou esclarecer o que são velas longas. Longas referem-se à extensão do corpo da vela, a diferença
entre o preço de abertura e o preço de fechamento. Uma vela longa represente um amplo movimento
de preço num determinado dia. Em outras palavras, o preço de abertura e o de fechamento foram
consideravelmente diferentes.

Quanto o preço de abertura e o de fechamento precisam ser diferentes para qualificar como um dia
longo. Longo comparado ao que? É melhor considerar apenas a atividade dos preços mais recentes
para determinar quão longa uma vela é. A análise através do candelabro japonês está baseada
apenas nos movimentos de curto prazo, de modo que a determinação dos dias longos também
deveria ser feita comparando as velas num período de tempo semelhante. Qualquer coisa entre 5 e
10 dias seria mais adequado para esta definição.

Na nomenclatura do candelabro, as velas longas, sem pavio, são denominadas MAROBUZU. Assim,
se o preço abre na mínima do dia e fecha na máxima, a vela é denominada marobuzo branca e, se
abre na máxima e fecha na mínima, denominada marobuzo preta, conforme diagrama abaixo:

Na próxima aula continuaremos com os principais padrões de reversão.

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