Política Monetaria Consiste en aumentar o disminuir la cantidad de dinero de una económica, así

como el tipo de interés. Lo cual es posible gracias al monopolio de emisión de dinero que
ostentan los Bancos Centrales.

Interes.

Una reducción de la cantidad de dinero eleva el tipo de interés (y viceversa) ya que, al ser más
escaso (el dinero) aumenta el precio (el interés) que hay que pagar por su utilización.

El aumento del tipo de interés supone, a su vez, conlleva a una reducción de la inversión, y por
tanto, al desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la izquierda (este razonamiento
también se podría realizar a la inversa).

la política monetaria consiste en el control y modificación de la cantidad de dinero en

circulación, que denominamos oferta monetaria, y del tipo de interés.

Dinero.

Los economistas dicen que el dinero tiene tres funciones:

• Medio de cambio de aceptación generalizada.

 El dinero sirve para realizar transacciones.

• Unidad de cuentas.

Los precios de los bienes se expresan en unidades monetarias (dinero).

• Depósito de valor.

 Permite consumir hoy lo ganado en el pasado.

 Es decir, permite el ahorro.

La demanda de dinero.
Siguiendo con estas funciones descritas, la demanda de dinero está determinada por dos
conceptos fundamentales.
• Motivo transacción. Al ser el dinero el único activo que se acepta de forma generalizada.
Es por lo que al aumentar el nivel general de precios en una determinada proporción, la
demanda nominal de Pep I. Aguiló Política Monetaria 2 dinero aumenta en la misma
proporción. Por supuesto, la variación de precios no afecta a la demanda de dinero en
términos reales.
• Motivo especulativo. Está relacionado con la función “depósito de valor”. Parte del
supuesto fácil de aceptar que las personas desean obtener por sus activos la máxima
rentabilidad posible, con buena seguridad. La forma de llegar a un mix (seguridad vs.
rentabilidad) adecuado es repartir la riqueza entre activos seguros pero poco rentables y
activos rentables aunque no tan seguros. La demanda de dinero depende de los tipos de
interés.
• El dinero suele ser la forma de riqueza menos rentable, por lo que mantenerla de esta
forma tiene un coste de oportunidad.
• El coste de oportunidad de mantener el dinero líquido es el tipo de interés que se deja de
percibir de los activos alternativos.
Por ejemplo: • Una cuenta corriente no genera intereses.
• Un IPF (imposición plazo fijo) genera un interés pequeño.
• Los Bonos del Estado si generan más interés. La consecuencia es que una mayor demanda
de dinero conlleva una menor demanda de bonos (u otros activos) y viceversa.

Cuanto menor sea el tipo de interés más aumentará la demanda de dinero, ya que
disminuye el coste de oportunidad de mantenerlo.
Mientras que, a la inversa, un aumento del tipo de interés hará que los individuos y las
familias Demanda de dinero (md ) Cantidad de dinero Tipo de interés ∆

Pep I. Aguiló Política Monetaria 3 prefieran mantener su riqueza en bonos que les procuran
una mayor rentabilidad.
La política monetaria que actualmente desarrollan los bancos centrales, consiste en la
modificación y control de la oferta monetaria.

El cortó plazo
Cuando el Banco Central lleva a cabo una política monetaria expansiva, es que aumenta la
oferta monetaria nominal, que si el nivel general de precios no cambia se convierte en un
aumento de la oferta monetaria real. En consecuencia disminuye el tipo de interés, lo que a
su vez conlleva a que muchos proyectos empresariales, que antes no lo eran, pasen a ser
rentables, por lo que aumenta la inversión y con ella la demanda agregada, haciendo que su
curva se desplace hacia la derecha (La política monetaria contractiva tiene el efecto
contrario). Al bajar los tipos de interés aumenta el número de proyectos empresariales
viables.

El largo plazo. El problema de la política monetaria aparece en el largo plazo en donde ésta
sólo afecta al nivel general de precios, mientras que las demás variables regresaran a su
nivel inicial. Así, un tipo de interés fijado por el Estado excesivamente más bajo del que se
existiría en caso de formarse en un mercado libre, desencadenará necesariamente una
euforia inversora que, a más largo plazo, acabará en una fuerte crisis económica. Pep I.
Aguiló Política Monetaria 5 Pues lo que se habrá hecho habrá sido adelantar en el tiempo
inversiones y consumo duradero que se debería haber llevado a cabo en un tiempo
posterior. Ya hemos visto, en otros capítulos, como las políticas de estímulo económico
pueden, en el presente, tener éxito. El tipo de interés es el precio que se paga por tomar
prestado dinero durante un período de tiempo determinado (normalmente un año).

A corto plazo el tipo de interés se determina en el mercado de dinero, que es el mercado en

el que se prestan los fondos a corto plazo. Se puede representar el mercado de dinero de la
siguiente forma:
En la representación gráfica aparece la demanda de dinero o cantidad real de dinero que
los individuos desean mantener, que sabemos que es una función creciente del tipo de
interés.
 Por otro lado, la oferta monetaria nominal (OM) está determinada por el Banco Central y,
como tal, constituye una decisión política que no depende del tipo de interés. Por ello, la
curva de oferta de dinero en términos reales es una recta vertical.
Los mecanismos del mercado de dinero garantizan que coincida la demanda de dinero con
la cantidad de dinero (oferta de dinero) que hay en circulación a través de la modificación
de los tipos de interés. Es decir, el mercado va a llevar hacia el tipo de interés de equilibrio
cualquier perturbación hasta que coincida oferta y demanda.