ADAN ALBERTO DUARTE GUTIÉRREZ

ESPECIALIDAD: DIRECCIÓN DE NEGOCIOS

MATERIA: FINANZAS CORPORATIVAS

APORTACIÓN 1: CUADRO SINÓPTICO

MATRICULA: 59186822
MAESTRA: LEONOR ARELLANO REYNOSO
CHIHUAHUA, CHIH
 ÍNDICE

Introducción………………………………………………………………..…...3
Desarrollo………………………………………..….......................................4
Entrevista………………………………………………….…………………….9
Conclusión…………………………………………………………….....…….12
Referencias…………………………………………………….....……………13
 INTRODUCCIÓN

En el siguiente trabajo se construirá un análisis del material del tema uno,

ordenando, interpretando y evaluando las ideas que ha encontrado relevantes en
los recursos proporcionados, complementando con recomendaciones de lecturas
para ampliar ideas al lector y un reporte de entrevista al Director de Finanzas de
una empresa acerca de decisiones de financiamiento y/o de inversión que ha
tenido que efectuar, cuestionándole acerca de cuándo fue, porqué, dificultades y
retos que tuvo que enfrentar al interior de la empresa y con las instituciones
financieras, resultados obtenidos a través del tiempo y qué ha aprendido de este
tipo de decisiones.

En la actualidad las finanzas son sumamente importantes en el ámbito

empresarial, ya que de ella depende de él gran crecimiento y desarrollo de las
empresas, ya que tiene como objetivo principalmente la expansión y multiplicación
del dinero, en ella encontraras cómo manejar adecuadamente tus ventas y gastos
para tener una buena rentabilidad e utilidad, esto nos sirve de base y de gran
ayuda para poder pronosticar el futuro la entidad para visualizar por donde
llevaremos a nuestra empresa, si queremos que tenga un porvenir brillante
debemos de tener cuidado con ciertas cuestiones relacionadas con las finanzas,
pues prácticamente se hablan de términos económicos, financieros, etc.
 DESARROLLO
INTRODUCCIÓN FINANZAS CORPORATIVAS

Que son las finanzas corporativas?

La empresa no tiene fondos. Sólo los recibe de acreedores y accionistas y los coloca
en inversiones.
Las inversiones de una empresa son principalmente las llamadas inversiones reales
y tangibles como maquinaria, edificaciones, y capital de trabajo (cuentas por cobrar,
cuentas por pagar, inventarios, efectivo). También existen inversiones reales
intangibles como la experiencia técnica del personal, patentes y marcas de fábrica.

La Función de Finanzas.

El gerente de finanzas es quien intermedia entre las fuentes de los fondos y su

destino. Su misión es lograr que el rendimiento de las inversiones sea suficiente
para sufragar el costo de los instrumentos financieros emitidos por la empresa.

El Gerente de Finanzas.

Desde un punto de vista funcional la gestión financiera tiene dos componentes: la

tesorería y la contraloría.
La tesorería se ocupa de gerenciar el dinero mientras que la contraloría se ocupa
de que el dinero sea utilizado eficientemente y para lo que ha sido destinado.
La tesorería se involucra en las relaciones bancarias, la gerencia del efectivo, el
crédito y el financiamiento, y los seguros.
La contraloría se encarga de la contabilidad, auditoría interna, nómina,
presupuestos e impuestos.
Las decisiones de tesorería pueden clasificarse según la permanencia de su
impacto en la empresa, en decisiones a corto, mediano y largo plazo.
La función de tesorería a corto plazo ocupa la mayor parte del tiempo del tesorero
y se refiere al manejo del capital de trabajo.
 PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS

Los Cuatro Pilares Fundamentales.

Las Finanzas Corporativas modernas incluyen una variedad de temas. No obstante,

debemos destacar que la totalidad de los conceptos clave están fundamentados en
cuatro teorías que se entrelazan entre sí. Teorías estas que constituyen los pilares
fundamentales de las Finanzas Corporativas. Estas son:

1. El Valor Presente Neto, que justifica bajo qué condiciones las decisiones
de inversión y consumo son separables y pone a nuestra disposición una
metodología para la evaluación de series de ingresos y egresos (flujos de
caja).
2. La Teoría de Riesgo (Riesgo y Retorno), que nos indica en qué forma
debemos incorporar el riesgo a la hora de tomar decisiones de inversión. La
teoría de riesgo es un complemento indispensable del valor presente neto.
3. La Teoría de Opciones, que nos enseña a valorar derechos de compra o
venta así como el valor de la flexibilidad gerencial en las decisiones de
inversión y financiamiento. Esta teoría completa a las dos anteriores al
incorporar la posibilidad de decisiones futuras (contingencia) que no tiene
cabida dentro del enfoque irreversible del valor presente neto.
4. La Estructura de Capital, que explica el impacto que la forma de
financiamiento (deuda, patrimonio, etc.) puede tener sobre las empresas.

Formación en Finanzas.
Una formación básica en finanzas corporativas incluye los siguientes temas:

1. Decisiones de Inversión. Separación entre las decisiones de inversión y

consumo, metodología para la toma de decisiones de inversión (Valor
Presente Neto), valoración de instrumentos financieros, valoración de activos
reales, estrategia y valor (ventajas competitivas).
2. Riesgo. Medición del riesgo, riesgo y diversificación (Teoría de Cartera),
relación entre riesgo y rendimiento, arbitraje, incorporación del riesgo en las
decisiones de inversión, impacto de la eficiencia de los mercados de
capitales.
3. Capital de Trabajo. Decisiones de inversión y financiamiento a corto plazo,
relaciones bancarias, gerencia del efectivo, gerencia de crédito.
4. Decisiones de Financiamiento. Nivel óptimo de endeudamiento. Relación
entre decisiones de inversión y financiamiento. Arrendamiento financiero.
política de dividendos.
5. Bonos. Componentes de riesgo de los bonos. Sensibilidad de los bonos a
fluctuaciones de las tasas de interés (Estructura de tasas de interés,
Duración).
 6. Derivados. Futuros, opciones financieras, opciones reales, cobertura de
riesgo, teoría de agencia e instrumentos financieros complejos, innovación
financiera, capital de riesgo.
7. Restructuraciones. Cambios drásticos en la composición de los activos y
pasivos. Fusiones y adquisiciones.

Los modelos utilizados en las Finanzas Corporativas no contemplan todas las

variables y por tanto son imprecisos. Esto es cierto para cualquier modelo, sin
embargo, en el caso que nos ocupa este problema es aun más grave. La razón es
que las Finanzas Corporativas son una rama de la Economía y, como ésta, es una
ciencia social. Las ciencias sociales se caracterizan por su complejidad que se
deriva del enorme número de variables que influyen sobre el comportamiento de
los agentes económicos, de la compleja interrelación entre dichas variables, y de
lo cambiante de estas interrelaciones.
Las limitaciones de los modelos financieros son aun más marcadas en los países
emergentes debido a que dichos modelos han sido desarrollados casi
exclusivamente para los países desarrollados. Es por ello que su aplicabilidad en
dichas regiones debe cuestionarse. El reto que se nos plantea es identificar en
qué forma debemos interpretar y ajustar los modelos para encontrarle su utilidad
en ese medio.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA UNA EMPRESA

Una de las funciones de las finanzas en una empresa es la de buscar
financiamiento.
Esta búsqueda de financiamiento básicamente se da por dos motivos:
- Cuando la empresa tiene falta de liquidez necesaria para hacer frente a las
operaciones diarias, por ejemplo, cuando se necesita pagar deudas u
obligaciones, comprar insumos, mantener el inventario, pagar sueldos,
pagar el alquiler del local, etc.
- Cuando la empresa quiere crecer o expandirse y no cuenta con el capital
propio suficiente como para hacer frente a la inversión, por ejemplo, cuando
se quiere adquirir nueva maquinaria, contar con más equipos, obtener una
mayor mercadería o materia prima que permita aumentar el volumen de
producción, incursionar en nuevos mercados, desarrollar o lanzar un nuevo
producto, ampliar el local, abrir nuevas sucursales, etc.
Las principales fuentes de financiamiento a las cuáles podemos recurrir en
búsqueda de aquél dinero que podríamos necesitar ya sea para seguir
funcionando como empresa, o para invertir y hacerla crecer:

1. Ahorros personales. Una forma de obtener financiamiento que no nos

obliga a tener que pagar intereses ni a devolver el dinero, es recurrir a
nuestros ahorros personales o a cualquier otra fuente personal que
podamos tener, por ejemplo, al usar tarjetas de crédito o al vender algún
activo personal.
2. Familiares o amigos. Otra forma sencilla de obtener financiamiento, sobre
todo cuando el dinero que necesitamos es poco, es solicitarlo a familiares o
amigos, los cuales es muy probable que nos presten el dinero si son
conscientes de nuestra capacidad y responsabilidad.
3. Bancos. Una forma común de obtener financiamiento aunque más difícil de
acceder son los bancos, los cuales podrían solicitarnos algunos requisitos
tales como determinada experiencia en el mercado y, en caso de tratarse
de un monto elevado, garantías que podrían estar conformadas por activos
de la empresa o bienes personales.
4. Entidades financieras no bancarias. Algunas de ellas especializadas en
pequeñas y medianas empresa, por lo que los requisitos suelen ser
menores que los que pide un banco, pero con la desventaja de que el
préstamo que otorgan suele ser menor, suele tener un menor plazo, y suele
tener un mayor costo o tasa de interés.
5. Empresas de leasing. Bancos o entidades financieras que brinden el
producto de leasing, el cual consiste en un contrato mediante el cual
solicitamos a un banco o entidad financiera que adquiera la propiedad de
un bien (por ejemplo, una maquinaria o equipo) para que posteriormente
nos lo arrienden y, una vez culminado un plazo establecido, tengamos la
opción de comprarlo.
6. Empresas de factoring. Bancos o entidades financieras que brinden el
producto del factoring, el cual consiste en un contrato mediante el cual le
cedemos a un banco o entidad financiera los derechos de nuestras cuentas
por cobrar, a cambio de que nos las abonen por anticipado (deduciendo los
intereses y comisiones que el banco o entidad financiera nos pueda cobrar).
7. Proveedores. A través de la obtención de un crédito comercial, por
ejemplo, al conseguir que un proveedor nos provea de mercadería,
materias primas o algún activo, y nos permita pagarlo en cuotas mensuales
en lugar de tener que realizar un único pago en efectivo.
8. Emisión de acciones. Otra fuente de financiamiento es la venta de
acciones, las cuales consisten en títulos que le otorgan a quien las posea,
el derecho de participar en la distribución de las utilidades de la empresa y
en la distribución del capital social en caso se liquide ésta.
9. Emisión de bonos. Otra alternativa es la emisión de bonos, los cuales
consisten en títulos de deuda que la empresa emite comprometiéndose a
 pagar intereses periódicos y a devolver el valor de la deuda al vencimiento
de un plazo determinado, a quien los adquiera.
10. Canjes o trueque con otras empresas. Consiste en intercambiar un
producto o servicio por otro, por ejemplo, pagar anuncios o publicidad con
nuestros productos, o brindarles nuestros servicios a los trabajadores de
una empresa, a cambio de que nos provea de insumos o mercaderías.
11. Socios. Otra forma de financiar nuestra empresa consiste en buscar un
socio, es decir, una persona interesada en nuestra empresa, que además
de querer invertir en ella, esté dispuesta a compartir el riesgo del negocio y
a trabajar junto con nosotros en su crecimiento.
12. Inversionistas. Finalmente, podríamos buscar “entidades de capital de
riesgo” o “inversionistas ángeles” (que a diferencia de las entidades de
capital de riesgo, utilizan fondos propios y no de terceros), o simplemente
cualquier persona, empresa o entidad que desee invertir dinero en nuestra
empresa a cambio de un porcentaje de las utilidades.
 ENTREVISTA
Historia de la empresa.

Interceramic inició operaciones en Chihuahua, México en 1979, introduciendo al

mercado lo más nuevo en tecnología para fabricación de pisos y azulejos de ese
entonces. Hoy en día, es uno de los más grandes fabricantes de América del
Norte con una capacidad de producción de 42.2 millones de metros cuadrados
anuales en nueve plantas localizadas en cuatro complejos industriales: tres en
Chihuahua, México y uno más en Garland, TX en los Estados Unidos.

Después de más de 35 años en el mercado, Interceramic se ha convertido en líder

indiscutible, no solamente como fabricante, sino también como distribuidor de
pisos y azulejos cerámicos, muebles de baño, materiales para instalación y piedra
natural.

A través de un innovador sistema de distribución que incluye más de 250 tiendas

de franquicia en México, 14 salas de exhibición y 3 centros de mayoreo en
Estados Unidos; 53 distribuidores independientes en Estados Unidos y Canadá,
así como dos tiendas en Centroamérica, una en Panamá y otra en Guatemala, las
ventas de Interceramic son más de $520 millones de dólares anuales.

Entrevistado: Lic. Guillermo Villatoro.

Cargo: Jefe de Finanzas.

1. ¿Qué funciones cumple usted y cuáles son sus responsabilidades dentro

de su cargo?
- Ser el jefe de Finanzas, es uno de los cargos más importantes de la operación financiera
de la empresa, tiene la facultad de decidir sobre valores y la responsabilidad.

2. ¿Qué habilidades crees usted que se necesitan para ser un buen jefe?
- La parte operacional: protocolo de procesos, reglas y normas que tenga la empresa,
empatía con el personal.

3. Para usted, ¿Cuál es la diferencia entre ser jefe y ser líder?

- La jefatura de obtiene a través de habilidades académicas o laborales, en cambio un
líder es el que debe crear y motivar a un equipo que vaya hacia la misma dirección.
4. ¿Cuál es la información que entrega el área finanzas? ¿Y de qué manera lo
hace?
- El área de finanzas es responsable de reportar todo lo que tiene que ver con el
movimiento del dinero. Al ser una empresa cerámica utilizan una contabilidad, que se
trabaja a través de un presupuesto anual, la cual es una medida de control. Por lo tanto es
muy importante que el área de finanzas sea ordenada, que se maneje operacionalmente
bien, que sea una coacción entre el personal y la parte operacional.

5. ¿Cómo logra dirigir y controlar a su personal para poder cumplir los

objetivos tanto en el área como en la empresa?
- Principalmente bajo dos principios: el respeto y la lealtad, el respeto está en
todas las personas, en el trabajo equitativo y en la lealtad entre el grupo de
trabajo.

6. ¿Qué estrategia utiliza y como utiliza esta estrategia para que la empresa
sea más rentable?
- Como área de finanzas, nosotros somos parte de la estrategia de la misma
empresa para que esta sea más rentable, siempre comprometidos a que el
movimiento financiero se logre, tomando grandes decisiones financieramente.

7. El personal de finanzas, ¿está capacitado para cada una de las funciones

que realizan?
- En el momento en que una persona llega a un trabajo presenta un currículo con
el cual se verifica si cumple con el perfil de lo que se necesita, el personal de
finanzas además de estar capacitado se les brinda capacitaciones extras como
apoyo.

8. Cuando el personal realiza de manera eficiente sus funciones ¿Usted cree

que es necesario motivar de alguna manera extra?
- Siempre, alguien que esta como cabeza liderando a un grupo de personas debe
saber qué es lo que motiva a su equipo y que cada persona tiene diferentes
motivaciones.
9. ¿Cómo logran solucionar los desafíos o problemas que puedan aparecer
en su área?
- Primero se conversan las situaciones, recalcando el tema de la lealtad, cuando la
persona que detecta el problema dentro de finanzas lo lleva a jefatura, se analiza,
se llama al equipo, se comunica y se explica la idea de solución, se consulta si
creen en la posibilidad de alguna otra idea para solucionar para que así todos
participen dentro de la solución.

10. ¿Cómo se interrelacionan las diferentes áreas administrativas de la

empresa?
- Se explica que como un cliente más, en el área de finanzas se tienen dos tipos
de clientes: el externo y el interno. El cliente interno es la gente que laboran dentro
de la empresa y los clientes internos son los que trabajan por fuera ya sea
proveedores, etc.

11. Por el tiempo que ha permanecido aquí ¿usted cree que un Ingeniero
Comercial pueda destacar laboralmente dentro de una mención financiera?
¿Por qué?
- El ingeniero comercial adquiere tanto conocimiento, que le facilita trabajar en
varias áreas de trabajo, es futurista, eso le permite surgir y seguir creciendo dentro
de él área donde se desempeñe.

12. ¿De qué manera afecta a la empresa algún tipo de cambio en el área
financiera?
- La estructura de la empresa es como un reloj, es decir, cualquier falla en un
engranaje o en este caso área de trabajo afecta en cadena a los otros sectores.
 CONCLUSIÓN

Una empresa debe contar de una administración, en lo cual la planificación, la

organización, la integración, la dirección y el control son funciones fundamentales
para poder lograr los objetivos de la empresa.

Cada área debe tener una estructura para poder dirigir y tomar decisiones, en este
caso, un jefe tiene la responsabilidad de hacer que su organización sea eficiente,
en cambio un subordinado tiene la responsabilidad de cumplir la función que se le
estime pertinente, pero siempre teniendo en cuenta que detrás del personal hay
seres humanos que sienten, por lo cual el jefe debe tener equidad, empatía y más
que tener el cargo de un jefe, lograr ser un líder y motivar el grupo para que logren
el objetivo de manera mucho más eficiente.

Para conseguir el éxito, se debe tener una administración de calidad, no olvidando

la humanidad que hay detrás de todo el personal que forma la empresa.
 REFERENCIAS

(Interceramic, s.f.)
https://interceramic.com/por-que-interceramic

(J., 2000)
Saval. J. (2000, Enero 14). Introducción a las Finanzas Corporativas. Retrieved
Noviembre 2011
www.sabalonline.com/website/uploads/Introd_2.pdf

(negocios, 2011)
http://www.crecenegocios.com/fuentes-de-financiamiento-para-una-empresa