GERENCIA FINANCIERA

ESTUDIANTE:

ANDERSON RODRIGUEZ NEGRETE

DOCENTE:

LUZMAN PADILLA

UNIVERSIDAD SANTO TOMAS ABIERTA Y A DISTANCIA

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

GERENCIA FINANCIERA

MONTERIA – CORDOBA

03-11/2018
TABLA DE CONTENIDO

-Introducción

-Objetivos

-Actividades a desarrollar (Evaluación a distancia)

-Solución

-Conclusiones

-Bibliografía
 INTRODUCCION

La gerencia financiera es la encargada de la administración eficiente del capital de trabajo

dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad, además de orientar la

estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiación y

proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de gestión

de la organización.

La gerencia financiera efectiva es más que contabilidad y reportes, es crucial en todas las

etapas del ciclo de negocios. Se encarga de la consecución de dinero para el negocio, de

mantener las relaciones con los inversionistas, incluye la contabilidad, el reporte y la

comunicación efectivos con un amplio rango de stakeholders, involucra los presupuestos y

pronósticos, así como la administración de los costos y el flujo de efectivo, también evalúa

proyectos y administra activos, además cubre la venta del negocio.

 OBJETIVOS

-Aprender a manejar correctamente los fondos y recursos financieros.

-Analizar la administración del capital del trabajo en las organizaciones.

-Analizar, presentar e interpretar la información financiera.

-Saber cómo tomar decisiones acertadas.

ACTIVIDADES A DESARROLLAR

Lea detenidamente cada una de las actividades o pregunta; su desarrollo debe ser coherente,

argumentativo y objetivo. Por favor no hacer copia literal o parafrasear textos, página de la

Internet y otros. Las citas y consulta deben ser referenciadas en el texto con cita. Recuerde

que si las respuestas contienen copias literales o parafraseadas el punto se anula. Resuelva

de manera organizada, analítica y coherente cada uno de los siguientes puntos.

1. Elabore un ensayo por cada uno de los siguientes temas:

a. Estrategias que generan valor y valoración de empresas.

b. Administración del capital de trabajo y decisiones financieras.

c. Apalancamiento financiero en el corto y largo plazo.

Nota: el ensayo debe tener como mínimo tres páginas y se debe utilizar la norma APA.

2. Mediante un proceso de investigación responda los siguientes interrogantes.

¿Si el mercado secundario de acciones es fuente de financiación de las empresas en

Colombia, porque ellas no se apalancan a través del?, ¿Cuáles son los factores que han

incidido en el tamaño del mercado accionario en Colombia 2010 - 2017?

Por cada interrogante debe elaborar una investigación. Esta debe estar soportada con

teorías de relevancia económica y se debe amparar en datos estadísticos científicos.

Tener en cuenta estas fuentes:

www.bvc.com.co

www.superfinanciera.gov.co

www.banrep.gov.co

La investigación debe tener como mínimo 10 páginas y se debe utilizar la norma APA.

Debe responder al proceso de investigación científica.

3. Una empresa presenta problemas de liquidez para financiar su actividad operativa en el

corto plazo, para lo cual toma la decisión de pedir a un banco le otorgue un préstamo por

$150.000.000; este es concedido con las siguientes condiciones.

-Tasa del 26% NS.

-Pago de cuotas periódicas mensuales de $R cada una, durante 4 años.

-Las cuotas desde el primer mes deben pagar intereses y amortizar capital.

SE SOLICITA:

a. Calcular la tasa EM equivalente a la tasa NS.

b. Calcular el valor de las cuotas periódicas.

c. Elaborar plan de amortización para la obligación (puede utilizar el Excel).

d. Analizar el comportamiento de la obligación en la medida que avanza el pago de esta.

e. Explicar el capital bancario es una buena opción de financiación de las empresas.

1)

a) Estrategias que generan valor y valoración

Una de las herramientas más utilizadas para medir la creación de valor es la valoración de

empresas y utilizar esta como instrumento que soporte la toma de decisiones empresariales

acertadas. Por ejemplo, si contamos con un modelo de valoración podemos medir el

impacto financiero y de valor que podría tener la adquisición de un nuevo equipo para la

empresa, la apertura o cierre de un punto de venta o el lanzamiento de un nuevo producto o

servicio al mercado. La medición del valor exige a la gerencia tener una visión integral de

la empresa, así como la capacidad de leer el entorno y sus oportunidades.

La capacidad de gestionar el valor es un componente esencial para desarrollar sólidas

estrategias corporativas a mediano plazo que permitan reforzar tanto la solvencia como la

rentabilidad de las distintas líneas de negocio.

Estrategias para generar valor existen muchas, mencionaremos 3 importantes:

1. La estimación ponderada inicial del valor de una empresa y de los factores clave que

aumentarían el mismo de forma continuada: crecimiento de ventas, reducción de gastos,

reestructuración financiera, etc.

2. La identificación de las oportunidades de creación de valor y los medios necesarios para

el éxito del proceso, implicando a menudo actuaciones tales como apertura a nuevos

mercados, reducciones de costes, inversiones en tecnología (que aumenten la productividad

del resto de activos), desinversiones de negocios no nucleares (que permitan maximizar la

estructura financiera de la empresa), reorganización de funciones y recursos dentro de la

empresa, etc.

3. Inculcar una filosofía de creación de valor en la empresa. La gestión eficiente del valor
de una empresa es una creciente exigencia del mercado, la mejor defensa contra procesos

hostiles de adquisición y una estrategia que mejora el valor de una compañía y de las

personas que la componen de forma continua y conjunta, cuantitativa y cualitativamente.

De esta manera concluimos con la ejecución de estrategias que generan valor a la empresa:

1. Invertir capital adicional que proporcionen una rentabilidad superior a la obtenida con el

capital actual.

2. Aumentar la tasa de crecimiento de las ventas o reducir los costes de explotación para

que aumenten los beneficios y la rentabilidad del capital actual.

3. Reducir el coste de capital actual sin minorar la rentabilidad de los activos.

Si ejecutamos de manera correcta éstas estrategias a mediano plazo como hablamos

anteriormente, podemos generar mayor valor a la empresa.

b) Administración de capital de trabajo y decisiones financieras

La administración del capital de trabajo va ligada a la manera en que la empresa controla y

maneja todas sus cuentas corrientes. Esto va directamente relacionado a la dirección y la

toma de decisiones financieras en que incurre la empresa.

El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de

los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel

aceptable de este.

Se dice que a mayor riesgo mayor rentabilidad, esto se basa en la administración del capital

de trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada por utilidades después de gastos

frente al riesgo que es determinado por la insolvencia que posiblemente tenga la empresa

para pagar sus obligaciones, esto quiere decir que la empresa toma la decisión de invertir en
ciertos proyectos en la medida en que su capital de trabajo lo esté controlando de manera

eficaz, con el fin de tomar las decisiones correctas y no verse afectada económicamente.

Para hacer un correcto control del capital de trabajo, debemos tener en cuenta lo siguiente.

-Naturaleza de la empresa: Es necesario ubicar la empresa en un contexto de desarrollo

social y productivo, ya que el desarrollo de la administración financiera en cada una es de

diferente tratamiento.

-Capacidad de los activos: Las empresas siempre buscan por naturaleza depender de sus

activos fijos en mayor proporción que de los corrientes para generar sus utilidades, ya que

los primeros son los que en realidad generan ganancias operativas.

-Costos de financiación: Las empresas obtienen recursos por medio de los pasivos

corrientes y los fondos de largo plazo, en donde los primeros son más económicos que los

segundos.

Por otro lado, para concluir, el riesgo de las decisiones financieras que tomamos, está

relacionado con la cantidad de capital que posee la empresa, debido a que entre más capital

posea la empresa, el riesgo de que esta quede en deuda es menor.

c) Apalancamiento financiero en el corto y largo plazo

El apalancamiento financiero es el efecto que introduce el endeudamiento sobre

la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la

que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se

produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea

mayor que el tipo de interés de las deudas.

El grado de apalancamiento financiero depende de la estructura del capital, especialmente

del externo de la empresa, con relación a su patrimonio.

Ahora analicemos como se ve este en el corto y largo plazo:

A corto plazo el apalancamiento guarda relación con la financiación de los pasivos a corto

plazo relacionados con el patrimonio, como lo son, sobregiros, cartas de crédito,

proveedores, etc.

A largo plazo el apalancamiento guarda estrecha relación con el endeudamiento de la

empresa, como lo son, las inversiones, préstamos a largo plazo, arrendamientos, etc.

El apalancamiento también tiene algunas ventajas, como lo son: reducir el riesgo de una

inversión, mejorar la rentabilidad si se emplea de manera correcta, generar mayores

oportunidades de competitividad, etc.

El apalancamiento puede ser: negativo, donde la obtención de préstamos es improductiva;

neutro, cuando la obtención de préstamos llega a un punto de indiferencia; positivo, cuando

la obtención de fondos de préstamos es productiva. En resumen, es positivo cuando la tasa

de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés

que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos; negativo cuando la tasa es menor y

neutro cuando la tasa es igual.

2)

¿Si el mercado secundario de acciones es fuente de financiación de las empresas en

Colombia, por qué ellas no se apalancan a través de él?

¿Cuáles son los factores que han incidido en el tamaño del mercado accionario en

Colombia 2010-2017?

Para enmarcarnos en el mercado secundario, tenemos primero que ir en orden, desde lo que

es un mercado hasta las acciones que se llevan a cabo en estos.

De ésta manera está compuesto el sistema financiero en Colombia:

CLASIFICACIÓN DE MERCADOS

Por originador y receptor

-Mercado Primario

-Mercado Secundario

Por plaza

-Bursátil

-Mostrador (OTC)

Por la especialización

-Principal

-Segundo

MERCADO PRIMARIO

Aquel en donde se colocan nuevas emisiones de títulos en el mercado.

Como ejemplo tenemos a Ecopetrol

MERCADO SECUNDARIO

Permite la transferencia de la propiedad de los títulos ya colocados en el mercado primario.

Otorga liquidez a valores ya emitidos y a los inversionistas que los compran:

-A este acudo si deseo vender las acciones que compre en una emisión

-En él puedo comprar acciones si no compré en la emisión

-El precio de compra es variable y por lo general no es igual al de emisión.

MERCADO BURSÁTIL

Es aquel que se desarrolla al interior de las bolsas de valores o de productos.

-Se caracteriza porque, en su interior, se desarrolla el principio de autorregulación bursátil.

-Los productos que se negocian son productos estandarizados.

MERCADO OTC

-Aquel que se desarrolla por fuera de los escenarios bursátiles, sobre valores inscritos en los

registros de la Superintendencia Financiera de Colombia.

-Los productos que se negocian no son estandarizados como si los son en los mercados

Bursátiles.

MERCADO PRINCIPAL

Aquel en el que se negocian valores inscritos ordinariamente en los registros de la

Superintendencia Financiera de Colombia, conforme al Título Primero de la Parte Primera

de la Resolución 400 de 1995 y las normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan.

MERCADO SECUNDARIO

-Aquel que se desarrolla sobre valores no inscritos ordinariamente en los registros de la

Superintendencia Financiera de Colombia, porque los emisores no cumplen los requisitos

exigidos para los primeros.

-Tienen características especiales, como, por ejemplo, los inversionistas.

MERCADO MONETARIO

-Hace referencia a los flujos de dinero en la economía.

-Los flujos se mueven entre el Banco de la República, los Bancos y los demás agentes.

-La Máxima entidad monetaria en Colombia es el Banco de la República de Colombia

-Las tasas dependen de la abundancia o escases de efectivo en la economía.

-Base monetaria.

-Colocaciones de crédito – Multiplicador Bancario.

MERCADO DE DIVISAS

-En este mercado se negocian dólares a cambio de pesos (mercado Spot).

-Participan: - Exportadores e importadores - Bancos - Especuladores – Banco de la

República y Ministerio de Hacienda

MERCADO DE CAPITALES NO BANCARIO

-En el mercado de capitales no bancario se negocian los diferentes valores disponibles en el

mercado y se agrupan por tipos de valores.

-Los más representativos son: - Títulos de Renta Fija - Acciones - Derivados – OTC

MERCADO DE RENTA FIJA

-En este se negocian títulos de deuda (bonos) ya sea de emisores privados (deuda privada) o

de emitidos por entidades públicas (deuda pública)

-Deuda Privada: Bonos Davivienda, Comcel

-Deuda Pública Emitidos por el gobierno, son conocidos como TES

DEUDA PÚBLICA

TES:

–Emitidos y administrados por el Ministerio de Hacienda.

–Usados para financiar los gastos y el Déficit de la Nación.

–Considerados como las tasas cero riesgos de la economía colombiana. La referencia

Mundial son los títulos del tesoro de Estados Unidos (títulos cero Riesgo)

–El comportamiento de las tasas sirve para predecir las expectativas de tasas, inflación y

crecimiento de una economía.

MERCADO DE DERIVADOS

Son operaciones que se “derivan” de un subyacente, son de cumplimiento y márgenes.

–Forwards: Obligación de compra o venta a futuro, no estandarizado.

–Futuros: Obligación de compra o venta a futuro, Estandarizado, Negociado en las grandes

bolsas. Eje: Petróleo, monedas, índices, clima y commodities.

–Opciones: Permite la compra y venta de derechos opcionales de compra y venta.

MERCADO ACCIONARIO

-En este se negocian acciones de empresas inscritas en la Bolsa de Valores de COLOMBIA

(BVC).
-La bolsa no es más que el lugar de negociación.

-Antes era a viva voz como en Estados Unidos.

-Hoy es por el sistema de negociación electrónico X-Stream.

-Las personas ofertan y demandan acciones todos los días, haciendo que los precios

cambien diariamente.

Habiendo estudiado los diferentes tipos de mercado, retomamos el interrogante principal

que nos concierne, las empresas en Colombia, la gran mayoría se financian del mercado

secundario, pero, ¿por qué no se apalancan de éste?

Las empresas en Colombia compran acciones en el mercado secundario con el fin de

obtener a futuro una mayor tasa de rendimiento al venderlas, que la tasa a como obtuvieron

dichas acciones, analicemos una gran semejanza que tienen las empresas en Colombia y es

que no se endeudan, dicho de otro modo, no se apalancan del mercado secundario de

acciones para llevar a cabo las actividades en su interior, como la inversión en proyectos,

compra de maquinarias y equipos, no lo hacen porque muchas veces hay mucho riesgo y

ese es el gran problema, el miedo al riesgo, a quedar en gran deuda con el mercado, tienen

más en cuenta lo que pasaría si no les va bien, y no analizan que endeudarse a plazo largo

conlleva a grandes triunfos, los cuales pueden hacer que la empresa genere más utilidad,

sea más competitiva, obtenga prestigio a nivel nacional, etc.

Por otro lado el mercado accionario ha aumentado de tamaño por diferentes factores,

mencionaremos 4 de lo más importantes:

-El Producto Interno Bruto: que mide la producción en una economía y su crecimiento

influye en el mercado ya que si es positivo se generara buena expectativa entre

los inversionistas y por el contrario si es negativo el mercado lo asumirá con temor ya que

es un reflejo de que la economía no va por buen camino.

-Empleo: Los datos de empleo son otro reflejo de la marcha de la economía, si el

desempleo es mínimo es un signo de que la economía está creciendo de manera adecuada,

si por el contrario el reporte es negativo causara un efecto negativo entre los inversionistas.

-Inflación: El control inflacionario es determinante también para el comportamiento de los

mercados ya que una inflación moderada es el objetivo de los bancos centrales, una

inflación moderada mantendrá estabilidad económica, por el contrario si existen altos

niveles inflacionarios se pierde el poder adquisitivo de los consumidores disminuyendo el

ritmo de la actividad económica, haciendo reaccionar de manera negativa; también una

inflación baja o incluso deflación que es una baja generalizada de precios tampoco es

asimilada por los inversionistas ya que lo consideran como señal de debilidad en la

economía.

-Tasas de interés: Un movimiento en las tasas de interés puede tener distintas

interpretaciones en los mercados de valores, ya que si hay un alza por parte de los Bancos

Centrales puede ser signo de que la economía está marchando de manera adecuada.
3)

Introducción de datos:
Capital inicial: 150.000.000
Tipo de interés nominal
semestral: 26% Resultados:
Tasa efectiva
Plazo (años): 4 a) mensual: 2,057848%
Periodos: 48 b) Cuota: 4.948.018,034

c)
Amortización
Periodos de Pago de Amortización acumulada del
Cuota Capital pendiente
pago intereses del principal capital
principal
0 0,000 0,000 0,000 0,000 150000000,000
1 4948018,034 3086772,255 1861245,780 1861245,780 148138754,220
2 4948018,034 3048470,643 1899547,392 3760793,171 146239206,829
3 4948018,034 3009380,841 1938637,193 5699430,365 144300569,635
4 4948018,034 2969486,631 1978531,403 7677961,768 142322038,232
5 4948018,034 2928771,459 2019246,575 9697208,343 140302791,657
6 4948018,034 2887218,430 2060799,604 11758007,947 138241992,053
7 4948018,034 2844810,303 2103207,731 13861215,678 136138784,322
8 4948018,034 2801529,482 2146488,553 16007704,231 133992295,769
9 4948018,034 2757358,006 2190660,028 18198364,259 131801635,741
10 4948018,034 2712277,549 2235740,485 20434104,745 129565895,255
11 4948018,034 2666269,404 2281748,630 22715853,375 127284146,625
12 4948018,034 2619314,482 2328703,553 25044556,927 124955443,073
13 4948018,034 2571393,298 2376624,736 27421181,663 122578818,337
14 4948018,034 2522485,970 2425532,065 29846713,728 120153286,272
15 4948018,034 2472572,203 2475445,832 32322159,560 117677840,440
16 4948018,034 2421631,286 2526386,749 34848546,308 115151453,692
17 4948018,034 2369642,082 2578375,952 37426922,261 112573077,739
18 4948018,034 2316583,020 2631435,014 40058357,275 109941642,725
19 4948018,034 2262432,083 2685585,952 42743943,227 107256056,773
20 4948018,034 2207166,801 2740851,233 45484794,460 104515205,540
21 4948018,034 2150764,244 2797253,790 48282048,250 101717951,750
22 4948018,034 2093201,009 2854817,026 51136865,276 98863134,724
23 4948018,034 2034453,209 2913564,826 54050430,101 95949569,899
24 4948018,034 1974496,468 2973521,566 57023951,668 92976048,332
25 4948018,034 1913305,909 3034712,125 60058663,793 89941336,207
26 4948018,034 1850856,141 3097161,893 63155825,687 86844174,313
27 4948018,034 1787121,252 3160896,783 66316722,469 83683277,531
28 4948018,034 1722074,795 3225943,239 69542665,709 80457334,291
29 4948018,034 1655689,781 3292328,253 72834993,962 77165006,038
 30 4948018,034 1587938,665 3360079,370 76195073,332 73804926,668
31 4948018,034 1518793,333 3429224,702 79624298,033 70375701,967
32 4948018,034 1448225,095 3499792,939 83124090,973 66875909,027
33 4948018,034 1376204,670 3571813,364 86695904,337 63304095,663
34 4948018,034 1302702,174 3645315,860 90341220,198 59658779,802
35 4948018,034 1227687,108 3720330,926 94061551,124 55938448,876
36 4948018,034 1151128,346 3796889,688 97858440,812 52141559,188
37 4948018,034 1072994,121 3875023,913 101733464,725 48266535,275
38 4948018,034 993252,013 3954766,022 105688230,746 44311769,254
39 4948018,034 911868,933 4036149,102 109724379,848 40275620,152
40 4948018,034 828811,112 4119206,922 113843586,771 36156413,229
41 4948018,034 744044,088 4203973,947 118047560,717 31952439,283
42 4948018,034 657532,687 4290485,347 122338046,065 27661953,935
43 4948018,034 569241,013 4378777,022 126716823,086 23283176,914
44 4948018,034 479132,430 4468885,604 131185708,691 18814291,309
45 4948018,034 387169,549 4560848,485 135746557,176 14253442,824
46 4948018,034 293314,212 4654703,822 140401260,998 9598739,002
47 4948018,034 197527,475 4750490,560 145151751,557 4848248,443
48 4948018,034 99769,592 4848248,443 150000000,000 0,000

d) A medida que avanzan los pagos, la obligación se va cancelando más rápidamente, esto

debido a que la cuota siempre es la misma, y como la deuda principal va disminuyendo, los

intereses también ya que van ligados directamente a la deuda, así la amortización al capital

siempre va aumentando dado que la diferencia entre la cuota y el interés cada vez va siendo

mayor, y de esa manera se va cancelando más rápidamente la obligación.

e) El capital bancario como puede ser buena opción de financiamiento también puede no

serlo, dado que depende de diversos factores, atendiendo el caso de que las empresas u

organizaciones acuden a este ya sea para la financiación de proyectos, compra de

maquinaria y equipos, inversiones, etc., he aquí donde los factores como flujo de caja del

proyecto, costo del dinero (lo que le toca pagar al banco), el modelo de financiación, tasas

de interés, entre otros, influyen en que sea o no buena opción para el financiamiento.

Tomemos este ejemplo: al obtener un crédito a una tasa determinada por el banco, y una

forma de pago establecida con cuotas crecientes impuesta también por el mismo, nosotros
podemos analizar qué nos conviene mejor si las cuotas fueran decrecientes, dado que nos

resulta más rentable, pero como el banco es quien pone las condiciones, en ese caso no

sería una buena opción de financiamiento las cuotas crecientes, sino las decrecientes, pero

tocaría buscar en otro banco o buscar mejores ofertas de crédito.

CONCLUSIONES

Al finalizar el trabajo pudimos estudiar diferentes escenarios que se dan en el sector

financiero en Colombia como lo son la compra de acciones en la bolsa de valores,

estudiamos un poco sobre las estrategias que generan valor en las empresas, y por ultimo

aprendimos a realizar la amortización de un pago, factores importantes en la vida cotidiana

como futuros administradores de empresas, dado que nos enfrentaremos a situaciones

donde tenemos que tomar decisiones correctas para nuestra organización, con el fin de

generar valor y valoración para esta.

BIBLIOGRAFIA

-www.bvc.com.co

-www.superfinanciera.gov.co

-www.banrep.gov.co

http://herramientas.camaramedellin.com.co/Inicio/Buenaspracticasempresariales/Biblioteca

ContabilidadyFinanzas/Gesti%C3%B3ndelaempresabasadaenvaloryvaloraci%C3%B3n.asp

-https://www.gerencie.com/apalancamiento-financiero.html