MEMORIA ANUAL 2017

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Cementos Pacasmayo S.A.A.
MEMORIA ANUAL 2017

Cultura Organizacional
Compartiendo el enfoque estratégico

NUESTRA VISIÓN

Ser una empresa líder en la provisión de soluciones constructivas que se anticipe a las
necesidades de nuestros clientes y que contribuya con el progreso de nuestro país

NUESTRA MISIÓN

Crear valor a nuestros inversionistas, a través de un crecimiento sostenible, para

beneficio de nuestros clientes, colaboradores, comunidades y el país

NUESTROS VALORES

Integridad

Excelencia y eficiencia

Seguridad

Responsabilidad Social

Innovación

Trabajo en Equipo

Alegría y entusiasmo

Orientación al Cliente

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Entorno económico

Se estimó que el crecimiento mundial en el 2017 sería el mayor desde 2011, tanto por
las economías desarrolladas como por las emergentes. En las economías emergentes,
favorecieron las condiciones financieras internacionales y los mayores precios de los
commodities.
En el Perú, la actividad económica se recuperó durante el segundo semestre del año. En
el tercer trimestre, la demanda interna registró un crecimiento de 2.4%, impulsada por
la recuperación de la inversión privada (luego de 14 trimestres consecutivos de caída), y
por un mayor gasto público. A nivel sectorial, el crecimiento del sector construcción fue
importante, sobre todo porque este venía contrayéndose por 4 trimestres consecutivos.
A pesar de los efectos severos de El Niño Costero durante los primeros 4 meses del año,
se logró una recuperación del crecimiento del PBI durante la segunda mitad del año, por
lo cual el PBI creció 2.3% según Apoyo Consultoría. Esta recuperación está dada
principalmente por el crecimiento de la demanda interna, y por la recuperación de la
inversión pública. La segunda, se explica principalmente por la mayor ejecución de
gastos en obras de mejora y ampliación de sistemas de agua potable y alcantarillado;
proyectos de infraestructura vial y educativa; y por el inicio de las obras para los Juegos
Panamericanos. Adicionalmente, en setiembre, se aprobó el Plan Integral de
Reconstrucción con Cambios, mediante el DS N° 091-2017-PCM. Dicho plan contempla
intervenciones para rehabilitar y reconstruir la infraestructura dañada por el Fenómeno
El Niño Costero, con un presupuesto aprobado de S/ 25,655 millones, así como la
ejecución de actividades y obras de prevención frente a los desastres ocasionados por
fenómenos naturales, por lo cual se espera que la ejecución del gasto público siga
creciendo durante el 2018.

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Mercado nacional de cemento

El despacho local de cemento1 totalizó 10,788 mil TM, ligeramente por debajo de las
10,806 despachadas en el 2016.
Las plantas de Pacasmayo, Rioja y Piura despacharon en conjunto 2,267,404 TM (-0.8%
por debajo de lo despachado en el mismo periodo del año anterior), principalmente
como consecuencia de la caída en demanda y dificultades logísticas causadas por el
Fenómeno El Niño Costero. Cabe resaltar que durante el segundo semestre los
despachos crecieron 6.1% con respecto al mismo periodo el año anterior.

La participación de mercado obtenida por Cementos Pacasmayo y Cementos Selva

durante este periodo fue de 21.2%, similar a la obtenida en el 2016.
Producción de cemento

La producción de cemento en la planta de Pacasmayo alcanzó las 1,141,292 TM

(inferior a las 1,177,356 TM producidas el año anterior), principalmente por el traslado
de producción hacia la planta de Piura.

Para producir esta cantidad de cemento se utilizaron 827,922 TM de clinker y 313,370

TM de adiciones tales como yeso, escorias de alto horno, puzolana y caliza.

La producción en la planta de Rioja fue de 286,727 TM (1.8% superior a las 281,688 TM

producidas en el 2016). Para producir esta cantidad se utilizaron 211,143 TM de clinker
y 75,584 TM de adiciones.
La producción de la planta de Piura fue de 857,942 TM (5% superior a las 817,123 TM
producidas en el 2016). Para producir esta cantidad de cemento se utilizó 607,513 TM
de clinker y 250,428 TM de adiciones.
La producción total de clinker fue de 1’641,298 TM.
Desempeño Comercial
El 2017 fue un año marcado por:
 El impacto del Fenómeno El Niño Costero (FEN) principalmente en los meses de
marzo y abril. Al iniciar mayo acumulábamos 100 mil TM de déficit con respecto
2016.
 Las repercusiones del caso Lava Jato y su impacto a nivel de Cuentas Claves
principalmente (70 mil m3 de concreto en obras no iniciadas).
 El ingreso de un nuevo competidor al mercado (Invercem con su marca Qhuna)
Invercem es una empresa de capitales nacionales que instaló una planta de
embolsado en Puerto Salaverry y busca competir principalmente en el segmento
industrial.

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Fuente ASOCEM. Se calcula tomando la producción total, más las importaciones, menos las
exportaciones.

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Los esfuerzos del área comercial estuvieron centrados en maximizar el valor de
nuestras ventas en el mercado, sosteniendo nuestra Participación de Mercado y
mejorando nuestros precios promedio.
Para lograr esto tuvimos 2 pilares de actuación:
A Nivel Consumidor:
1. Reforzamos los fundamentos de nuestras marcas en el mercado. Para lograr esto se
tuvieron 4 campañas masivas en nuestra región, lo que nos permitió tener 7 meses de
presencia frente al consumidor.
2. A nivel canal: manejo agresivo de planes promocionales en base a segmentación
geográfica intensiva.
A Nivel Industrial:
Siguiendo los esfuerzos iniciados el 2016, se consolidó un equipo comercial enfocado en
la atención de Medianas y Pequeñas empresas en toda la geografía (+30% del volumen).
Este esfuerzo incluyó el enfoque en Concreto, se incrementó la capacidad de atención, se
introdujo una nueva marca (Uniblock) y se capacitó masivamente a diferentes actores
claves en el mercado. Estas acciones nos permitieron lograr records históricos en varias
geografías.
La suma de estas acciones nos permitió mejorar precios y a la vez controlar el impacto
de nuevos competidores al sostener nuestro market share a lo largo del año.
Resultados financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias
Ventas
En el 2017, los ingresos por ventas consolidadas de Cementos Pacasmayo y subsidiarias
alcanzaron los S/. 1,225 millones (1.2% por debajo de los ingresos por venta obtenidos
durante el periodo anterior). La caída se debe principalmente a menores volúmenes de
venta durante los primeros 4 meses del año como consecuencia del Fenómenos EL Niño
Costero, así como una caída en las ventas de concreto por el retraso en las grandes obras
de infraestructura.
De estos ingresos, el 88% fue producto de las ventas de cemento, concreto y bloques.
Utilidad bruta
La utilidad bruta consolidada de Cementos Pacasmayo y subsidiarias, durante el 2017,
fue de S/ 492.7 millones, 2.2% inferior a los S/ 503.6 millones alcanzados el año
anterior. La caída en la utilidad bruta se debe principalmente a las menores ventas
durante los primeros meses del año, así como a algunos sobrecostos generados por El
Niño Costero, principalmente la necesidad de utilizar vías alternas por la destrucción a
las vías de comunicación.

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Utilidades consolidadas del ejercicio2
La utilidad neta de las operaciones continuas por el ejercicio 2017 fue de S/ 81.4
millones, 31.9% menor que los S/119.5 millones obtenidos durante el 2016. La utilidad
neta por el ejercicio 2017 fue de S/ 80.6 millones, 28.6% menos que los S/ 112.9
millones obtenidos durante el 2016. La caída se dio principalmente por la provisión por
el deterioro de los activos de Salmueras Sudamericanas por S/ 47.6 millones. Sin este
efecto, la utilidad neta hubiese sido S/ 118.8 millones, similar a la obtenida durante el
2016.
EBITDA
Las ganancias de la Compañía antes de deducir intereses, impuestos, depreciación y
amortizaciones (EBITDA, por sus siglas en inglés) fue de S/ 323.9 millones, cifra 12.9%
inferior a los S/ 371.9 millones obtenidos el 2016, principalmente como resultado de la
provisión por el deterioro por los activos de Salmueras Sudamericanas. EL EBITDA del
negocio cementero, el cual excluye Salmueras, fue de S/ 375.3 millones, ligeramente
inferior a los S/ 383.9 millones obtenidos en el 2016, en línea con las menores ventas
como consecuencia del Fenómeno El Niño Costero.
Principales subsidiarias
CEMENTOS SELVA

El volumen de venta de cemento en el 2017 fue de 283,204 TM, superior en 3.1% a las
274,702 TM vendidas durante el periodo anterior.

El nivel total de producción de cemento alcanzado en el 2017 fue de 286,727 TM.

DINO

Las ventas de los productos suministrados por Cementos Pacasmayo S.A.A. sumaron S/
807.8 millones, lo que representa el 82.0% de las ventas totales efectuadas por Dino.

Las ventas de los productos elaborados por Dino sumaron S/ 114.8 millones y las ventas
de productos suministrados por terceros sumaron S/ 61.0 millones, lo que representa
un 11.7% y 6.2% de las ventas de Dino, respectivamente.

En el 2017 se despacharon 310,639 metros cúbicos de concreto premezclado, cifra

inferior en 18.0% a los 378,800 metros cúbicos despachados el 2016.

El volumen de ventas de bloques y adoquines prefabricados en el 2017 disminuyó de

27,629 millares vendidos en el 2016 a 19,787 millares.

Las ventas de fierro representaron el 93.7% del total de las ventas de terceros.

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De acuerdo a los criterios establecidos en NIIF 5, la utilidad neta de operaciones continuas incluye a
Cementos Pacasmayo S.A.A. y sus subsidiarias, excepto las operaciones de Fosfatos del Pacífico, que
se incluyen en la utilidad neta de actividades discontinuas.

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DINOSELVA IQUITOS

Las ventas de los productos suministrados por Cementos Selva S.A sumaron S/. 144.8
millones, lo que representa el 91.5% de las ventas efectuadas por Dinoselva.

En el 2017 se despacharon 26,756 metros cúbicos de concreto premezclado, cifra

inferior en 21.2% a los 33,942 metros cúbicos despachados el 2016.

El volumen de ventas de bloques y adoquines prefabricados en el 2017 disminuyó de

3,054 millares vendidos en el 2016 a 2,869 millares.

Las ventas de fierro representaron el 92.3% del total de las ventas de terceros

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SALMUERAS SUDAMERICANAS S.A.
Salmueras Sudamericanas S.A., fundada por Cementos Pacasmayo S.A.A. (74.9%) y
QUIMPAC S.A. (25.1%), desarrolla el proyecto de salmueras ubicado en el desierto de
Sechura, el cual abarca las concesiones de Cañamac, El Tablazo y Ñamuc, y cuya
extensión conjunta es de aproximadamente 136, 000 hectáreas.
El proyecto consiste en extraer la salmuera (agua salada con una alta concentración de
minerales de potasio, magnesio, bromo, entre otros) del yacimiento subterráneo, para
luego procesarla y obtener fertilizantes, alimentos balanceados y otros insumos
industriales. Se tiene planeado producir, Sulfato de Potasio, Sulfato de Magnesio, Óxido e
Hidróxido de Magnesio, Fosfato Dicálcico y Bromo líquido.
En el 2014 se obtuvo la resolución directoral otorgada por la Autoridad Nacional del
Agua (ANA), la aprobación del Certificado de Inexistencia de Restos Arqueológicos
(CIRA) otorgado por el Ministerio de Cultura, y finalmente en el mes de Diciembre del
2014 se obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto Ambiental (EIA) otorgado por el
Ministerio de la Producción.
La Compañía ha decidido priorizar sus inversiones en el desarrollo de productos
relacionados con la fabricación, venta de cemento y soluciones constructivas, por lo que
se ha aprobado la disposición de inversiones que no estén en línea con el plan
estratégico. Como resultado de esta decisión, en el último trimestre del año la Compañía
ha decidido no continuar con el proyecto Salmueras.

Patrimonio de la compañía

El capital social del emisor está representado por 423’868,449 acciones comunes,
íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por acción y
representa el 91.32% de la totalidad de acciones en circulación. Adicionalmente,
40’278,894 de acciones de inversión, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por acción y
representan aproximadamente el 8.68% de la totalidad de acciones en circulación. El 15
de octubre de 2015 la Compañía recompró en rueda de bolsa de la Bolsa de Valores de
Lima el 73.81% de sus acciones de inversión de propia emisión (37,276,580 acciones).
El 19 de enero de 2017 la Compañía recompró adicionalmente 7,911,845 acciones de
inversión de propia emisión (15.66%) con lo cual la Compañía incrementó su
participación de acciones de inversión de propia emisión de 73.81% a 89.48%
Pago de dividendos
En sesión de Directorio del 26 de octubre del 2017 se acordó distribuir dividendos por
S/.162,451,570.05, a razón de S/. 0.35 por acción, con cargo a resultados acumulados. El
dividendo ha sido calculado considerando el íntegro de las acciones comunes y de
inversión (423’868,449 acciones comunes y 40’278,894 acciones de inversión).
En el caso de las 36,040,497 acciones de inversión que se encuentra en tesorería el
dividendo por acción de 0.35 que le corresponde y que totaliza S/ 12,614,173.95 se
mantiene en la compañía. Por lo que la caja efectiva que va a terceros por dividendos es
S/ 149,837,396.10.

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Actividades de compromiso corporativo

Investigación y Desarrollo

Alineado a la visión estratégica de la compañía, en el 2017 se diseñaron diferentes

soluciones constructivas a partir de necesidades detectadas en el mercado, ampliando
así nuestro portafolio de productos.

En primer lugar, en el 2017 se desarrollaron 4 nuevos tipos de cemento, los cuales ya

cuentan con factibilidad técnica y empezarán a ser comercializados en el 2018:

1. Cemento Minero: especial para procesos de extracción de minerales

2. Cemento Tipo I Plus: desarrolla altas resistencias tempranas
3. Cemento Petrolero: diseñado para perforación de pozos petroleros
4. Suelo Cemento: solución para afirmado de vías

Por otro lado, el equipo de Investigación y Desarrollo logró caracterizar la cartera actual
de cementos en base a sus valores de permeabilidad y resistencia, ambas propiedades
que permiten determinar el nivel de durabilidad que una estructura puede tener el
tiempo, el principal atributo valorado por nuestros clientes.

En segundo lugar, en el 2017 la compañía logró desarrollar oportunamente concretos

especiales para diversos clientes, siendo las siguientes dos obras las que presentaron los
principales retos dada su complejidad:

1. Puente Virú, La Libertad: rehabilitación de estructura que colapsó durante el

Fenómeno del Niño, dejando incomunicado a toda la región norte del país.
2. Aeropuerto de Cajamarca: reparación de la pista de aterrizaje sin interrupción
del tráfico de vuelos

En ambos casos, el equipo de Investigación y Desarrollo diseñó concretos de Alta

Resistencia Inicial, siendo el principal reto cumplir con los plazos establecidos para el
desarrollo de la solución y posterior atención a la obra.

Adicionalmente a estos proyectos, el equipo trabajó junto con el área de Marketing en el

diseño de Morteros Secos para trabajos de albañilería, así como en una cartera de
soluciones constructivas prefabricadas, tales como pilotes, prelosas, vigas, entre otros.

En tercer lugar, como parte de las mejoras en gestión del conocimiento, se evaluó la
implementación de un nuevo software que administre toda la información de los
laboratorios de cemento, el cual estará implementado en el segundo trimestre del 2018.

Finalmente, en el 2017 se firmó un convenio con la Universidad de Ingeniería y

Tecnología (UTEC) para desarrollar proyectos de investigación enfocados en resolver
retos estratégicos de la empresa y la industria. Asimismo, se ha acordado implementar
un Centro de Investigación de Cemento y Concreto en las instalaciones de UTEC, espacio
donde académicos y estudiantes podrán colaborar con los equipos de trabajo
designados a los proyectos.

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Seguridad y medio ambiente

1. Seguridad

Durante el año 2017 la Gestión de Seguridad Industrial estuvo enmarcada en el

cumplimiento de 3 objetivos principales: el cumplimiento de la normatividad legal
vigente, el fortalecimiento de la Cultura de Seguridad en todos los colaboradores y la
sostenibilidad y sustentabilidad del Sistema de Gestión de Excelencia en Seguridad.

El 2017, como parte de nuestra responsabilidad manifiesta, continuamos con la

identificación de los requerimientos legales que aplican a nuestras operaciones para dar
cumplimiento a los mismos y que las supervisiones de los entes reguladores de las
autoridades competentes no nos generen contingencias por incumplimientos.

Como fortalecimiento de la Cultura de Seguridad, en este periodo, se consolidó la

implementación del Sistema de Gestión de la Seguridad que está basado en los 14
elementos o buenas prácticas en Seguridad de Dupont logrando como resultado una
sólida cultura de prevención de accidentes en toda la organización. Continuamos
evaluando y aplicando herramientas específicas que nos ayuden a definir mejor las
actividades a realizarse para tener un mejor control de los riesgos y peligros, logrando la
reducción de daños a nuestros colaboradores, obteniendo mejores resultados.

Los avances importantes se dan gracias al involucramiento de la alta dirección, al

liderazgo demostrado y evidente de la línea de mando (responsables operativos del
negocio y áreas) y el compromiso de todos los colaboradores. El resultado de la
evaluación de este periodo indica que nuestros colaboradores tienen la habilidad de
protegerse por sí mismos, en base al conocimiento desarrollado para evitar situaciones
riesgosas que podrían resultar en eventos lamentables. Se tiene una constante
supervisión y la aplicación variada de metodologías, técnicas y herramientas de gestión
de la seguridad.

En el 2017 se registró una mejora importante en los indicadores de accidentabilidad en

nuestras tres plantas cementeras en base a la mejor aplicación de los procedimientos
“IPER” (Identificación de Peligros y Evaluación de Riesgos), la implementación de los
controles, un enfoque diferente sobre manejo de la información para administrar las
desviaciones, los reportes y gestión de los incidentes, así como la aplicación de
procedimientos operativos, procesos de motivación y entrenamiento a los
colaboradores entre otros.

2. Medio Ambiente

La empresa cuenta con un Sistema de Gestión Ambiental, que comprende la gestión de

impactos ambientales, con la definición e implementación de controles orientado a las
emisiones, huella de carbono, huella hídrica, manejo de residuos y biodiversidad que le
permite a Cementos Pacasmayo y sus subsidiarias cumplir el marco legal ambiental y
mejorar continuamente su gestión ambiental.

Esto se refleja en el cumplimiento de los compromisos ambientales asumidos en las

Certificaciones Ambientales (Estudio de Impacto Ambiental, Declaración de Impacto
Ambiental, entre otros) con los entes regulatorios, así como en los resultados obtenidos
10
del monitoreo de control de calidad de aire, ruido, agua y suelos que se realizan en todas
nuestras operaciones. Todos los resultados del monitoreo ambiental se encuentran
dentro de los Límites establecidos y Estándares de Calidad Ambiental.

Venimos trabajando en una serie de iniciativas que nos permitirán mejorar aún más la
gestión ambiental. Algunas de estas son:

 Arborización en diversas zonas de las plantas, como controles ambientales y

reducción del impacto visual de nuestras instalaciones.
 Definición e implementación de controles de material particulado “polvo” en
nuestras instalaciones.
 Reutilización de agua para mantener áreas verdes.
 Ahorro y optimización de agua y energía.
 Optimización de los procesos orientados a reducir las emisiones.
 Evaluación de las características de los residuos de la operación, para definir el
reutilización en el proceso.
 Mejoras en los confinamiento en las plantas y canteras
 El resultado obtenido muestra el cumplimiento de nuestras obligaciones como
un objetivo común de la mano con nuestros colaboradores.

Innovación

En respuesta a la nueva visión de la compañía, durante el 2017 el área de Innovación

diseñó y presentó su plan estratégico con el fin de establecer los pilares de acción y
disponer de los recursos necesarios para cumplir con los objetivos trazados. El área
tendrá los siguientes focos de trabajo:

1. Programa de Innovación: conjunto de actividades que busca llevar las ideas del
colaborador a la acción. Se trabajará en el cambio de mentalidad, el desarrollo de
nuevas habilidades y la implementación de proyectos
2. Proyectos de Innovación: desarrollo de soluciones innovadoras para los
clientes en función a los hallazgos encontrados en investigación de campo
3. Innovación Abierta: promoción de la innovación y el emprendimiento en el
sector construcción a través del trabajo colaborativo con el ecosistema, así como
el análisis de las tendencias en la industria
4. Investigación y Desarrollo: articulación de las líneas de investigación con los
retos estratégicos de la compañía y la industria

Asimismo, en el 2017 se ejecutaron 8 proyectos pilotos a través de los cuales se buscó

resolver distintos retos estratégicos, desde fidelización de clientes como de procesos
internos, y se probó la metodología de trabajo diseñada para la compañía. Estos
proyectos fueron presentados en el primer Festival de Innovación que se llevó a cabo en
las oficinas de Lima.

Por otro lado, la compañía fue invitada a participar en el Regional Entrepreneurship

Accelearating Program de MIT, una iniciativa liderada por la Dirección de Innovación del
Ministerio de la Producción que busca promover un ecosistema de innovación en el
Perú.

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Relaciones comunitarias

Cumplimiento de nuestra misión; “Crear y fortalecer un entorno social favorable para la

continuidad y crecimiento de nuestras operaciones y proyectos, priorizando nuestra
inversión social en programas de educación, salud, desarrollo local y socio ambientales;
en coordinación con otros grupos de interés para contribuir al desarrollo sostenible”
debemos mencionar que el 2017 ha sido un año diferente, ha significado para el área
desarrollar acciones y estrategias que la consoliden y fortalezcan frente a la población
debido a la presencia de eventos climatológicos y sociales, que de una u otra manera han
tenido cierto impacto en el relacionamiento con nuestros grupos de interés y el
desarrollo de nuestros programas y proyectos. El hecho más relevante del 2017 fue el
Fenómeno del Niño Costero, que se caracterizó por la presencia de fuertes lluvias en la
costa central y norte peruana las que produjeron grandes desastres naturales.
Ante este hecho, nuestra empresa tuvo que actuar de forma inmediata y dar respuesta
poniendo en marcha su plan de acción ante este fenómeno. Se llevó apoyo que permitió
cubrir algunas necesidades primarias en la población, así como apoyar en la
recuperación de la infraestructura básica que fuera afectada; entre nuestras acciones
podemos mencionar:
 Donación de 200 toneladas entre alimentos y agua embotellada entregados al
Gobierno Regional de la Libertad para su distribución en las diferentes
provincias y distritos afectados.
 Apoyo con maquinaria pesada propia y alquilada para la recuperación de
carreteras y puentes en zonas críticas como San Pedro de Lloc, Tembladera,
Piura.
 Apoyo con cisternas para sacar el agua de viviendas inundadas en Piura y
Sechura.
 Protección de zonas críticas con enrocado de quebradas así como la
descolmatación de zonas inundadas
 Creación de la “Brigada Pacasmayo”, conformada por colaboradores que de
manera voluntaria hicieron despliegue de apoyo con enseres, víveres,
recuperación de viviendas, colegios y limpieza de zonas urbanas en las
poblaciones afectadas.
 Donación de alimentos, agua y enseres a poblaciones afectadas sobre todo
cercanas a nuestras operaciones.
 Participación en alianzas público-privadas para movilizar recursos propios y de
terceros que permitan crear fondos para ser invertidos en diversos programas
de apoyo siendo el más relevante el de donación de alimentos, 10 mil raciones
diarias para damnificados de Cura Mori y Catacaos en Piura.
 Apoyo con la dotación de agua a través de cisternas: aprovisionamiento de
tanques con agua para el consumo humano en zonas críticas

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Esta situación nos ha permitido tener el reconocimiento de las autoridades y pobladores
quiénes han expresado que la labor que cumplió nuestra empresa ante estos hechos fue
meritoria.

Adicionalmente, se obtuvieron los siguientes reconocimientos:

 Certificación GRI (Global Reporting Initiative), por quinto año consecutivo.
 Reconocimiento como “Empresa Socialmente Responsable” otorgado por Perú
2021 por quinto año consecutivo.
Como parte de nuestra inversión social se continuó con la ejecución los siguientes
proyectos:
Educación a través de los programas:
Donación a TECSUP y UTEC. Tecsup es un instituto líder sin fines de lucro del Perú que
desde el año 1984 proporciona educación superior tecnológica. En sus tres campus del
Perú (Lima, Arequipa y Trujillo). Tecsup ha graduado a más de 7,000 estudiantes en
diversos campos técnicos, algunos de los cuales ahora trabajan para nosotros y para
nuestras sociedades afiliadas. La Universidad de Ingeniería y Tecnología – UTEC por su
parte es una propuesta educativa sin fines de lucro orientada desde el 2012 al desarrollo
de personas en el campo de la ingeniería y a satisfacer las necesidades del mercado
laboral, mediante la aplicación de un plan curricular acorde con las tendencias y
exigencias que la globalización plantea a la ingeniería moderna con un enfoque
integrador de modelos pedagógicos innovadores. Para potenciar los conocimientos de
sus alumnos UTEC cuenta además con diferentes alianzas nacionales e internacionales
de primer nivel.
Fondo Educativo Luis Hochschild Plaut en alianza con TECSUP por el cual hemos
proporcionado asistencia financiera a 110 jóvenes interesados y calificados para
estudiar en TECSUP, además de 12 nuevos beneficiarios con Crédito Educativo en el
2017.
Centro de Difusión de Tecnológica en alianza con TECSUP en nuestras operaciones en
Pacasmayo, Tembladera y Sechura. En el 2017, instructores de Tecsup enseñaron
competencias generales y habilidades en tecnología de información a más de 1500
estudiantes y adultos de la población local.
Mi Escuela, mi comunidad. Este proyecto se desarrolla por tercer año en alianza con el
IPAE (Instituto Peruano de Acción Empresarial) y participan 42 Instituciones Educativas
de la zona de Influencia de Pacasmayo, Rioja y Tembladera con el objetivo de fortalecer
las capacidades de gestión de los directivos de las escuelas que permitan movilizar
recursos a favor de la educación de los alumnos.
Servicio Nacional de Capacitación para la Industria de la Construcción (SENCICO).
Por segundo año se firmó convenio con el SENCICO para capacitar a 40 Jóvenes entre 16
a 29 años que deseen incursionar en la Industria de la Construcción del Sector Oeste del
distrito de Piura, ámbito de la influencia geográfica y de nuestra Responsabilidad Social
en las especialidades de: Albañilería y encofrado así como Fierrería.
Salud a través de:

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Campañas médicas en convenio con Ministerio de Salud y con el Gobierno
Regional de Piura que permitió atender con profesionales y medicinas a más de 1,700
niños, madres y ancianos en las diversas aspectos de salud preventiva incluyendo
despistaje de cáncer en aplicación del “Plan Esperanza” de este mismo ente oficial.

Otras acciones:
 Apoyo para la implementación de instrumentos, equipos y mobiliario médico en
los principales establecimientos de salud de nuestras operaciones.
 Apoyo para el mejoramiento de infraestructura básica de salud.
 Fortalecimiento de capacidades al personal de salud de los diferentes
establecimientos de salud de nuestras operaciones.
Desarrollo local a través de:
 Convenios con organismos públicos y privados para contribuir con el
fortalecimiento de capacidades y a través de ellos, implementar proyectos
productivos que contribuyan con la generación de empleo como son: artesanías,
agricultura, crianza de animales menores, turismo.
Estados financieros consolidados
El estado de resultados del ejercicio 2017, el estado de flujos de efectivo y el estado de
situación financiera al 31 de diciembre del 2017 figuran en los documentos anexos a
esta memoria. Los citados estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A y
subsidiarias fueron auditados por los señores Paredes, Burga y Asociados S. Civil de R.L,
firma miembro de EY.
Cambios en los responsables de la elaboración y revisión de la Información
Financiera
Durante el 2017 y 2016 no se ha producido cambios en los responsables de la
elaboración y revisión de la información financiera de la empresa

Prácticas del buen gobierno corporativo

Cementos Pacasmayo S.A.A. tiene entre sus objetivos la mejora constante de sus
prácticas de buen gobierno corporativo y se encuentra comprometida activamente con
el desarrollo del mismo, en beneficio de sus accionistas, grupos de interés y del mercado
en general. Muestra de este compromiso es el reconocimiento de la Bolsa de Valores de
Lima (BVL), a Cementos Pacasmayo por sus buenas prácticas de gobierno corporativo.
Por octavo año consecutivo Cementos Pacasmayo es parte del Índice de Buen Gobierno
Corporativo (IGBC).
Del Directorio
El Directorio expresa su agradecimiento a los señores accionistas por la confianza
recibida y su reconocimiento a la Gerencia, ejecutivos y colaboradores en general por su
valiosa colaboración.

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Declaración de Responsabilidad
El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo
del negocio de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias durante el año 2017. Sin
perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen
responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Lima, 12 de Febrero de 2018

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Sección II: Negocio

Datos Generales
Denominación: Cementos Pacasmayo S.A.A.
Dirección: Calle La Colonia 150, Urbanización El Vivero, Santiago de Surco, Lima 33,
Perú
Teléfono: (511) 317-6000 Fax: (511) 317- 6099

Constitución e inscripción: Escritura Pública de fecha 10 de diciembre de 1998, otorgada

ante el Notario Público Dr. Gustavo Correa Miller, inscrita en la partida No. 11076338
del Registro de Personas Jurídicas.
Grupo: Cementos Pacasmayo S.A.A. pertenece al grupo económico “Hochschild -
Pacasmayo” y está integrado principalmente por las siguientes sociedades:
Razón Social Objeto Social
Inversiones ASPI S.A. Inversiones
Cementos Selva S.A. Fabricación y comercio de Cemento
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. Distribución y Comercialización
Dinoselva Iquitos S.A.C. Distribución y Comercialización
Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. Transmisión de Energía
Acuícola Los Paiches S.A.C. Pesca, explotación de granjas piscícolas
Fosfatos del Pacífico S.A. Actividades mineras de fabricación de fertilizantes y productos químicos
Salmueras Sudamericanas S.A. Actividades mineras de fabricación de sal, fertilizantes y productos
químicos
FOSSAL S.A.A. Inversiones
Calizas del Norte S.A.C. En Liquidación Actividades mineras
Hochschild Mining PLC y subsidiarias Actividades mineras

Clases de acciones creadas y emitidas: comunes y de inversión

Capital social del emisor: está representado por 423’868,449 acciones comunes,
íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por acción y
representa el 91.32% de la totalidad de acciones en circulación.
Acciones de Inversión: Corresponden a 40’278,894 acciones, cuyo valor nominal es de
un nuevo sol por acción y representan aproximadamente el 8.68% de la totalidad de
acciones en circulación. El 15 de octubre de 2015 la Compañía recompró en rueda de
bolsa de la Bolsa de Valores de Lima el 73.81% de sus acciones de inversión de propia
emisión (37,276,580 acciones). El 19 de enero de 2017 la Compañía recompró
adicionalmente 7,911,845 acciones de inversión de propia emisión (15.66%) con lo cual
la Compañía incrementó su participación de acciones de inversión de propia emisión de
73.81% a 89.48%

16
Estructura accionaria: los porcentajes de participación de los diez principales
accionistas comunes son los siguientes:
1. 50.01 %
2. 16.54 %
3. 3.60 %
4. 3.10 %
5. 2.98 %
6. 2.93 %
7. 2.83%
8. 2.79 %
9. 0.80 %
10. 0.72 %

Accionistas con participación mayor al 5% del capital social:

Nombre y/o Razón Social Participación Nacionalidad Grupo Económico

Hochschild -
Inversiones Aspi S.A. 50.01% Peruana Pacasmayo
JP Morgan Chase Bank N.A. FBO Holders Of.
(ADRs)* 16.54% EEUU

* El íntegro de las acciones comunes subyacentes a los ADRs se encuentran registradas

en la matrícula de acciones bajo el nombre del depositario “J.P.MORGAN CHASE BANK,
NA.FBO HOLDERS OF ADRS”. El número total de ADRS emitidos al cierre del mes de
diciembre de 2017 asciende a 14’019,594, cifra equivalente a 70’097,971 de acciones
comunes.

Acciones con derecho a voto

Tenencia Número de accionistas Porcentaje de participación

Menor al 1% 7,113 15.22%

Entre 1% - 5% 6 18.23%

Entre 5% -10% 0 0.00%

Mayor al 10% 2 66.55%

Total 7,121 100.00%

17
Acciones de inversión

Tenencia Número de titulares Porcentaje de participación

Menor al 1% 391 9.51%

Entre 1% - 5% 1 1.01%

Entre 5% -10% 0 0.00%

Mayor al 10% 1 89.48%

Total 393 100.00%

Descripción de Operaciones y Desarrollo

Objeto social: La Sociedad tiene por objeto dedicarse a la elaboración y fabricación de
cementos, cal, agregados, bloques y ladrillos de cemento, concreto pre-mezclado y otros
materiales de construcción, sus derivados y afines, incluida su comercialización y venta,
en la República del Perú y en el extranjero. Asimismo, la Sociedad podrá realizar todo
tipo de actividades mineras de cateo, prospección, exploración, desarrollo, explotación,
comercialización, labor general, beneficio y transporte; así como realizar todas las
actividades relacionadas con la prestación del servicio de transporte de mercancías en
general, y de materiales y residuos peligrosos, incluidos insumos químicos y bienes
fiscalizados; y celebrar y suscribir todos los actos y contratos convenientes para la
consecución de su objeto social, quedando comprendidas las actividades de adquirir,
vender, construir, arrendar y administrar bienes muebles e inmuebles y realizar todos
los actos civiles y comerciales que resulten convenientes, incluyendo su participación en
otras sociedades en la República del Perú y en el extranjero.
CIIU: 2394
Plazo de duración: Indefinido

18
Evolución de las operaciones:

1949

Se funda la Compañía Nacional de Cementos Portland del Norte.

1957

Comienza la actividad comercial de la Compañía Cementos Pacasmayo S.A. mediante la

instalación de la primera línea de producción de clinker que concluye en 1958.
La capacidad de producción de clinker es de 110,000 TM/año.

1966

Concluye la instalación de la segunda línea de producción.

La capacidad de producción de clinker aumenta a 303,500 TM/año.

1977

Instalación de la línea 3.
La capacidad de clinker aumenta a 720,000 TM/año sin considerar la línea 1.
1994-1995

Mediante mejoras tecnológicas, se expande la capacidad de la línea 3 de producción

hasta 690,000 TM/año, la capacidad de la planta aumenta a 840,000 TM/año.
1998
Se adquiere al gobierno regional de San Martín una planta de cementos en la provincia
de Rioja.
Se crea una nueva sociedad llamada Cementos Pacasmayo S.A.A., producto de la fusión
de Cementos Norte Pacasmayo S.A., Cementos Rioja y Cordasa.
2000
Se instala en la planta de Pacasmayo un nuevo molino vertical ampliando la capacidad
de molienda.
Se constituye la empresa Cementos Selva S.A.

2001

Se amplía la capacidad de la planta de la selva hasta 120,000 TM/año.

2007

Se instalan 3 hornos verticales en la planta de Pacasmayo.

2008

19
Se instala un cuarto horno vertical en la planta de Pacasmayo.

La capacidad de producción de clinker se eleva a 1’241,000 TM/año.

En la selva se inicia la instalación de un nuevo horno vertical de 80,000 TM/año de

capacidad de producción.
2010

Se instala un nuevo molino de cemento. La capacidad de molienda de la planta de

Pacasmayo se incrementa en 1’200,00 TM/año.
Se realiza el proyecto de conversión del horno Waelz para que además de zinc, produzca
cal.
2011
Se inicia la instalación de 2 nuevos hornos verticales en la planta de Pacasmayo.
Se inicia la construcción de una nueva línea de producción en la planta de Rioja para
incrementar la capacidad instalada de 200,000 TM/año de cemento a 440,000 TM/año.
En diciembre, se vende una participación minoritaria en el capital de Fosfatos del
Pacífico S.A. a una afiliada de Mitsubishi Corporation para desarrollar los depósitos de
fosfato en los campos de Bayóvar, en el noroeste de Perú.
2012
Cementos Pacasmayo S.A.A. lista sus acciones en la bolsa de valores de Nueva York NYSE
y se convierte en la primera compañía de cementos peruana en listar en ese mercado.
Se amplía la capacidad de producción del horno vertical n°2 que junto con la instalación
de los dos nuevos hornos horizontales incrementan la capacidad instalada a 1’500,000
TM de clinker.
La ampliación de la nueva línea de producción en la planta de Cementos Selva entra en
etapa de prueba.
Se pone en marcha el proyecto para una nueva Planta de Cemento en Piura
2013
Cementos Pacasmayo S.A.A. emite bonos internacionales por USD 300 millones bullet a
10 años, con una tasa cupón de 4.5%. La calificación internacional obtenida fue de BBB-
y BB+ por Fitch y S&P, respectivamente. La colocación se realizó el 1 de febrero del
2013, la cual tuvo una demanda de más de USD 2,500 millones.
Se consigue la aprobación del EIA para la construcción de la nueva planta de cemento en
Piura y se da inicio a la construcción de la misma.

2014

En marzo de 2014 se aprobó el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto de

Fosfatos.
Cementos Pacasmayo recibió un reconocimiento especial de la Bolsa de Valores de Lima
(BVL) por obtener el mayor crecimiento sostenido en Gobierno Corporativo en los

20
últimos 5 procesos. Adicionalmente, la empresa sigue formando parte del Índice de
Buen Gobierno Corporativo de la BVL.
2015
En setiembre 2015 se dio inició a la producción comercial de cemento desde la nueva
planta de cemento en Piura, agregando 1.6 millones de toneladas métricas anuales de
capacidad de producción de cemento.
En octubre 2015 se ejecutó un exitoso programa de recompra de acciones. Más de 37
millones de acciones de inversión fueron recompradas a un precio de S/. 2.9 por acción.
2016
En febrero 2016 se dio inició a la producción de clinker desde la nueva planta de
cemento en Piura, culminando así la puesta en marcha de la planta, agregando 1 millón
de toneladas métricas anuales de capacidad de producción de clinker.
En mayo 2016 Cementos Pacasmayo S.A.A. decidió disolver su subsidiaria Calizas del
Norte S.A.C.
En agosto 2016, se anunció el plan de separación de la operación de cemento y fosfatos
en dos Compañías Públicas Independientes, el cual fue aprobado en setiembre por la
Junta General de Accionistas. La participación de la Compañía en Fosfatos del Pacífico se
transferirá a FOSSAL, la cual estará listada en la Bolsa de Valores de Lima.
2017
En marzo 2017, se hace efectiva la separación de la operación de cemento y fosfatos en
dos Compañías Públicas Independientes.
Por octavo año consecutivo, Cementos Pacasmayo fue incluida en el Índice de Buen
Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de Lima (“BVL IBGC”). El IBGC de la BVL
está diseñado para hacer un seguimiento del desempeño de las empresas
comprometidas con el buen gobierno corporativo. Este año sólo seis compañías listadas
en la BVL forman parte del índice.
Descripción del sector:
En el país existen 8 plantas productoras de cemento, los costos de producción entre
estas no varían sustancialmente; sin embargo, debido a los altos costos de transporte,
las compañías productoras han competido, principalmente, en la periferia de zonas de
mercado definidas.
La planta principal de producción de la Compañía se encuentra ubicada en la ciudad de
Pacasmayo, a 96 km al norte de la ciudad de Trujillo.
En 1998, se puso en marcha la planta de producción ubicada en la ciudad de Rioja,
departamento de San Martín, cuyo titular es, actualmente, la subsidiaria Cementos Selva
S.A.
En 2015 se inició la producción comercial de cemento desde una nueva planta, ubicada
en la carretera Piura-Paita, en el departamento de Piura, cuyo titular es, actualmente,
Cementos Pacasmayo S.A.A.

21
La Compañía cuenta además con las subsidiarias Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. y
Dinoselva Iquitos S.A.C. y una red de afiliados que distribuyen una parte importante de
sus productos.
Los otros productores/importadores de cemento en el Perú son:
UNACEM S.A.A., que cuenta con dos plantas de cemento. La principal planta está situada
en las cercanías de Lima y es el mayor fabricante de cemento en el Perú. La segunda,
situada en el departamento de Junín, atiende principalmente la zona central del país y
parte de los departamentos de Loreto y Ucayali.
Yura S.A., situada cerca de Arequipa, atiende principalmente el sur del Perú y las áreas
cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile.
Cementos Sur S.A., cuya planta se encuentra ubicada cerca de Juliaca, departamento de
Puno, atiende principalmente la zona andina del sur del Perú.
Caliza Cementos Inca, ubicada en Cajamarquilla, atiende principalmente la ciudad de
Lima y en menor medida algunas provincias del país.
Adicionalmente, existen importadores de cemento que abastecen principalmente las
ciudades de Lima y en menor medida otras provincias del país.

22
Ventas netas de bienes (en miles de soles al 31 de diciembre del año 2017 y
2016).

Destino 2017 2016

Venta de Bienes
- Nacional 1,225.6 1,240.17

Productos de mayor incidencia

Producto % de las ventas -2017 % de las ventas -2016

Cemento, concreto y bloques 87.8 89.0
Suministros para la construcción 5.4 4.8
Cal 6.6 6.0
Otros 0.2 0.1

Planes o políticas de inversión

Durante el año 207 se llevaron a cabo las siguientes inversiones:
Pacasmayo
Las inversiones más importantes se orientaron a consolidar la infraestructura
productiva del negocio de cal, mejorando la implementación tecnológica del horno 4
(Waeltz),
En las líneas de producción de cemento, se realizaron una serie de mejoras buscando
consolidar la confiabilidad mecánica y eléctrica de la línea de producción.
También se efectuaron mejoras en el horno 3 de clinker y en los molinos de cemento.
Piura
Las inversiones del 2017 se orientaron principalmente a la compra de diversos
repuestos estratégicos y críticos, para asegurar la confiabilidad mecánica y eléctrica de
la línea de producción.
También las inversiones se orientaron a mejoras en el sistema de suministro de agua y
en las sub-estaciones eléctricas de la planta.

23
Los principales rubros de propiedades, planta y equipos son:

Descripción 2017 2016

Maquinarias y Equipos 1,196,259 1,127,300

Edificios y Construcciones 577,306 574,766

Terrenos 228,300 219,087

Unidades de Transporte 49,313 54,972

Obras en Curso y Unidades por recibir 42,136 183,918

Equipos de Cómputo y Herramientas 15,193 13,629

Muebles y Enseres 3,285 3,141

Concesiones Mineras 21,831 23,476

Capitalización de intereses 61,968 63,487

Costos de desarrollo de mina 12,961 9,272

Total 2,208,553 2,273,048

Activos mantenidos para distribución - 204,725
Total activos 2,208,553 2,477,773

24
Maquinarias y Equipos
Pacasmayo
Al 31 de diciembre 2017, la planta de Pacasmayo cuenta con 10 hornos, de los cuales 9
producen clinker (uno de los cuales también produce cal), y un horno Waelz adicional
que produce cal. De los 9 que producen clinker, 3 son horizontales con una capacidad de
producción de 1,034,880 toneladas métricas por año, y 6 son verticales con una
capacidad de producción de 465,120 toneladas métricas por año.
Para la producción de cemento, la planta cuenta con 3 molinos de cemento con una
capacidad anual instalada de 2.9 millones de toneladas métricas. Asimismo, la planta
cuenta con silos de almacenamiento con una capacidad de 25,000 toneladas métricas de
cemento.
Adicionalmente se cuenta con chancadoras primaria y secundaria cerca de nuestra
cantera en Tembladera.
Al 31 de diciembre 2017, la planta de Pacasmayo cuenta con una capacidad instalada de
cal de 240,000 toneladas métricas anuales, incluyendo la capacidad del horno Waelz y
de uno de nuestros hornos equipados para producir cal.
Rioja
La planta de Rioja cuenta con una trituradora de cono y 4 hornos verticales con una
capacidad total de producción anual de clinker de 280,00 toneladas métricas, y 3
molinos de cemento con una capacidad anual de producción de 440,000 toneladas
métricas. La planta cuenta también con silos de almacenamiento con capacidad de 1,750
toneladas métricas anuales.
Piura
La planta de Piura cuenta con un horno horizontal con una capacidad total de
producción anual de 1 millón de toneladas métricas y 1 molino de cemento con
capacidad de 1.6 millones de toneladas métricas. Asimismo cuenta con 2 silos de
almacenamiento con capacidad de 24,000 toneladas métricas de cemento.
Concreto
Contamos con 20 plantas fijas y móviles de concreto en las ciudades de Chimbote,
Trujillo, Chiclayo, Piura, Cajamarca, Tarapoto, y Chachapoyas, entre otras, así como
camiones mezcladores y bombas para abastecer de concreto a nuestros clientes.

Edificios y Construcciones y Terrenos

Cementos Pacasmayo cuenta con oficinas en Lima (Calle La Colonia 150, Urbanización El
Vivero, Surco), así como con plantas, almacenes, facilidades de transporte y las oficinas
en nuestras 3 plantas.

Concesiones Mineras
Al 31 de diciembre de 2017, la empresa cuenta principalmente con concesiones de
minería no metálica. Entre las más importantes se encuentras las de caliza, conchuela
carbón y salmueras.

25
Recursos Humanos

El número de personal en planilla ha tenido la siguiente variación (al 31 de diciembre

de cada año):

Dic .2017 Dic .2016

Ejecutivos 35 36
Empleados 1032 972
Obreros 319 354
TOTAL 1,386 1,362

Por otro lado, el personal permanente y contratado de la empresa, a diciembre de

2017, fue el siguiente:

Permanente Temporal
Ejecutivos 35 0
Empleados 641 391
Obreros 262 57
TOTAL 938 448

Hechos Importantes

A fin de optimizar nuestra gestión del desempeño, se establecieron objetivos SMART

para todos los colaboradores, en nuestras diferentes unidades y niveles de la
organización, con esto lograremos involucrarlos en lograr de los resultados de la
organización, elevando la motivación y trabajo en equipo, remando todos hacia la misma
dirección.

Este año se relanzó el Programa de Certificación de Operarios, el mismo que busca

mejorar y estandarizar los conocimientos técnicos y capacidades en las distintas
operaciones, con criterios de seguridad y productividad, lo que nos conllevara a
incrementar los índices de eficiencia en la producción. Logramos certificar a 160
operadores de maquinaria pesada, alcanzando 3,200 horas hombre de capacitación.

Asimismo, se inició con éxito el programa Rol Multifunción, dirigido a operadores de

Mixer, Bomba de Concreto y Camión Dispensador, quienes pasaron por un riguroso
proceso de selección y capacitación técnica y práctica, con la finalidad que puedan
conocer y entender el funcionamiento de los sistemas de operación de nuevos equipos,
respondiendo a la exigencia y demanda de las operaciones.

Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales

26
Cementos Pacasmayo ha recibido demandas de terceros en relación a sus operaciones,
que en total representan S/16,570,000. De esta suma, S/1,687,000 correspondían a
demandas laborales iniciadas por ex-empleados, S/7,681,000 vinculado a resoluciones
de determinación y multa sobre el impuesto predial de los periodos 2009 a 2014
emitida por la Municipalidad Distrital de Pacasmayo, S/2,298,000 y S/4,904,000 están
relacionados a una resolución de intendencia emitida por la Administración Tributaria
correspondiente a los períodos tributarios 2009 y 2010, los cuales fueron fiscalizados
por la Administración Tributaria durante el 2012 y 2013, respectivamente.

La Gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los próximos cinco años
en base a la experiencia previa; sin embargo, el Grupo no puede garantizar que dichas
demandas se resuelvan dentro de este período debido a que las autoridades no tienen
un plazo máximo para resolver los casos. Los asesores legales del Grupo consideran que
es solo posible y no probable, que dichas acciones legales prosperen. De conformidad
con lo expuesto, no se registró ninguna provisión por estas demandas legales en los
estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.

27
Administración
Relación de directores:

Nombre Cargo Director desde

Eduardo Hochschild Beeck Presidente 03.04.1991
Raimundo Morales Dasso Vicepresidente 27.03.2008
Roberto Dañino Zapata Director 10.06.2008
Carlos Hereen Ramos Director 24.03.2017
Humberto Nadal Del Carpio Director 27.03.2008
Hilda Ochoa-Brillembourg Director 10.10.2011
Felipe Ortiz de Zevallos Director 25.03.2014
Marco Antonio Zaldívar García Director 24.03.2017
Robert P. Bredthauer Director Suplente 28.03.2003
Manuel Ferreyros Peña Director Suplente 27.03.2008

Los señores Rolando Arellano Cueva y Dionisio Romero Paoletti fueron

Directores hasta el 24 de marzo y 19 de diciembre 2017, respectivamente.

Eduardo Hochschild Beeck

El Sr. Hochschild es Director desde abril de 1991 y, en la actualidad, es Presidente del
Directorio. Es ingeniero Mecánico de Tufts University, Boston, Estados Unidos. El Sr.
Hochschild también es Presidente de Hochschild Mining plc, Inversiones ASPI S.A. y del
Consejo Directivo de UTEC y de TECSUP, Director del Banco de Crédito del Perú, El
Pacífico Peruano-Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros, Fosfatos del Pacífico S.A.,
Sociedad de Comercio Exterior del Perú (COMEX Perú), y de la Sociedad Nacional de
Minería, Petróleo y Energía. También es Vicepresidente del Patronato de la Plata del
Perú y asesor perito del Consejo Económico de la Conferencia Episcopal.
Raimundo Morales Dasso
El Sr. Morales es Director desde marzo del año 2008. Es graduado en Economía y
Administración de la Universidad del Pacífico, y Master en Administración de Negocios
en Wharton Graduate School of Finance de la Universidad de Pennsylvania, Estados
Unidos. Entre 1970 y 1980 desempeñó varios cargos en el Bank of America y en Wells
Fargo Bank. Ingresó al Banco de Crédito del Perú en 1980 y desempeñó cargos de alta
gerencia. Fue Gerente General del BCP desde octubre de 1990 hasta abril del 2008.
Actualmente ocupa el cargo de Presidente del Directorio de Atlantic Security Bank,
Vicepresidente del Directorio de Credicorp Ltd., Banco de Crédito del Perú y Pacífico Cía.
Seguros y Reaseguros. Asimismo, es miembro del Directorio de Alicorp S.A.A., Pesquera
Centinela S.A., Grupo Romero, Cementos Pacasmayo S.A.A., Salmueras Sudamericanas
S.A., Fosfatos del Pacifico S.A., Cerámica Lima S.A., Corporación Cerámica S.A. e
Inversiones y Propiedades S.A., así como miembro del Consejo Directivo del Instituto
Peruano de Economía.
Roberto Dañino Zapata

28
El Dr. Dañino es Director desde 1995. En julio de 2001, se apartó del Directorio para
ejercer el cargo de Primer Ministro del gobierno peruano y, en junio del 2008, se
reintegró. Es abogado graduado de las escuelas de Derecho de la Universidad de
Harvard y de la Pontificia Universidad Católica del Perú. Ha sido Embajador del Perú en
Estados Unidos y Senior Vice President y General Counsel del Banco Mundial. También
fue Socio y Presidente del Latin American Practice en Wilmer Cutler & Pickering,
Washington D.C. (ahora Wilmer Hale). En la actualidad, es Presidente de Everis (Perú) y
miembro del directorio de Inversiones Centenario, Cementos Pacasmayo, Results for
Development y LUMNI así como miembro de los Consejos Consultivos de UBER
Technologies, Open Society Foundation y Goldman Sachs.
Carlos Hereen Ramos
El señor Heeren es Director desde marzo 2017. Es Director Ejecutivo de la Universidad
de Ingeniería y Tecnología (UTEC) y de TECSUP. Además participa como Director en
distintas empresas y organizaciones sin fines de lucro. Previamente se desempeñó
como socio de Apoyo Consultoría y publica con regularidad en diversos medios locales.
Es graduado en Economía de la Universidad del Pacífico y realizó estudios de postgrado
en Economía en la Universidad de Texas en Austin.
Humberto Nadal Del Carpio
El Sr. Nadal se unió a la Compañía como Gerente de Desarrollo Corporativo en junio de
2007, ha sido Director desde marzo de 2008 y CEO desde abril de 2011. Es economista
graduado de la Universidad del Pacífico y MBA por la Georgetown University. Es
también CEO de ASPI, Fosfatos del Pacífico y FOSSAL. Adicionalmente es Presidente del
Patronato de la Universidad del Pacifico, director de Ferreycorp y ha sido Presidente del
Directorio del Fondo Mi Vivienda. En abril de 2006, se unió a Compañía Minera Ares
S.A.C. (subsidiaria de Hochschild Mining plc) como Gerente de Desarrollo Corporativo. El
Sr. Nadal también fue Gerente de Negocios, Administración y Finanzas del Instituto
Libertad y Democracia y Gerente General de Socosani S.A. Distinguido entre los tres
mejores CEO de la industria de la construcción en América Latina por Ia revista
Institutional Investor para los años 2014, 2015, 2016 y 2017.
Hilda Ochoa-Brillembourg
La Sra. Ochoa-Brillembourg fue nombrada Directora de Cementos Pacasmayo S.A.A. en
octubre del 2011. Es Economista graduada de la Universidad Católica Andrés Bello de
Venezuela, Máster en Administración Pública y candidata al doctorado en
Administración de Empresas por Harvard University. Es fundadora y desde 1987 ha sido
Presidenta y Directora Ejecutiva, del Strategic Investment Group y un grupo de
sociedades de administración de inversiones afiliadas. En el año 2014 fue nombrada
presidente de la Junta Directiva. De 1976 a 1987, fue Directora de Inversiones de la
División Inversión para Pensiones del Banco Mundial. La Sra. Ochoa-Brillembourg es
miembro del directorio y del comité de resolución de conflictos del Asset Management
Company, una filial del Banco Mundial y de la IFC.

29
Felipe Ortiz de Zevallos
El Sr. Ortiz de Zevallos estudió en la Universidad Nacional de Ingeniería en Lima, en la
Universidad de Rochester en Nueva York, y en la Escuela de Negocios de la Universidad
de Harvard. Es fundador y presidente del Grupo de Apoyo, desde 1977. Fue Embajador
del Perú en los EE.UU. (2006 - 2009) donde estuvo a cargo de la aprobación del Tratado
de Libre Comercio entre los dos países por el Congreso de EE.UU. Ha sido Profesor
Titular de la Universidad del Pacífico y fue su Rector de 2004 a 2006. Asimismo fue
presidente de la Asociación Civil Transparencia. Actualmente participa como miembro
independiente en el directorio de varias empresas y organizaciones sin fines de lucro.
Recibió el Premio IPAE 1990, el Premio Jerusalén de Periodismo 1998 y el Premio
Manuel J. Bustamante de la Fuente en 2008. En 2009, la Cámara de Comercio de Lima le
rindió homenaje por su contribución al desarrollo social y económico de Perú y en 2011
el Ministerio de Economía y Finanzas le otorgó la condecoración "Hipólito Unanue" por
su aporte al desarrollo económico y financiero del país.
Marco Antonio Zaldívar García
El Sr. Zaldivar es Director desde marzo 2017. Es Presidente de la Bolsa de Valores de
Lima. Contador Público Colegiado, egresado de la Universidad de Lima y del Programa
de Desarrollo Directorio del PAD de la Universidad de Piura. Cuenta con un MBA en la
Adolfo Ibáñez School of Management (EE.UU). Anteriormente, en Ernst & Young, ha sido
Socio de Risk Management and Regulatory Matters, Socio Principal de la División de
Auditoría y Asesoría Empresarial de la firma. También, ha sido Vice Decano del Colegio
de Contadores Públicos de Lima, Presidente del Consejo Directivo y Presidente del
Comité de Buen Gobierno Corporativo de Procapitales. Actualmente es Director
Independiente de Banco Santander del Perú, de Edpyme Santander Consumo y de Unión
de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston, entre otros cargos, destacando su amplia
experiencia temas de Gobierno Corporativo.
Robert Patrick Bredthauer
El Sr. Bredthauer es Director suplente desde marzo de 2003. Es Administrador de
Empresas graduado de la Hochschule St. Gallen, Suiza, y titulado en Comercio por la
École Supérieure de Commerce, La Neuveville, y la École Supérieure de Commerce,
Lausana, ambas en Suiza. Desde 1976, se desempeñó como Vicepresidente Financiero y
Vicepresidente Ejecutivo de Cemento Nacional C.A. (Guayaquil, Ecuador) y
anteriormente, fue el Controller regional de Holderbank Management and Consulting en
Nyon, Suiza.
Manuel Ferreyros Peña
El Sr. Ferreyros es Director suplente desde marzo de 2008 y Vicepresidente de
Administración y Finanzas desde enero de 2008. Es miembro suplente del Directorio de
Fosfatos del Pacífico S.A. El Sr. Ferreyros es Administrador de Empresas graduado de la
Universidad de Lima, MBA multinacional de la Adolfo Ibáñez School of Management,
Miami y MBA del College of Insurance de Nueva York. El Sr. Ferreyros ha participado en
el Programa de Alta Gerencia del Instituto Centroamericano de Administración de
Empresas (INCAE) y en el CEO’s Management Program en Kellogg School of
Management, entre otros. Antes de unirse a la Compañía, el Sr. Ferreyros fue Gerente

30
General de La Positiva Seguros y Reaseguros. Distinguido entre los tres mejores CFO de
la industria de la construcción en América Latina por Ia revista Institutional Investor
para los años 2014, 2015, 2016 y 2017.Director suplente.
Órganos especiales conformados y constituidos al interior del Directorio
Comité Ejecutivo
El Comité Ejecutivo es responsable, principalmente, de la supervisión y apoyo al equipo
directivo de Cementos Pacasmayo en la ejecución de resoluciones adoptadas por el
Directorio, de la ejecución de la estrategia aprobada por los mismos, del cumplimiento
de los objetivos en el corto y mediano plazo, así como también del diseño de planes de
acción para alcanzar dichos objetivos de acuerdo a la estrategia a largo plazo y los
objetivos aprobados por el Directorio. Se encarga también de aprobar acuerdos y
transacciones que incluyen montos mayores a USD 3 millones pero menores a USD 20
millones; de monitorear el cumplimiento del presupuesto anual y aprobar cualquier
desviación significativa sobre los niveles aprobados, realizar decisiones estratégicas
siempre y cuando el nivel de estas no necesiten la aprobación del Directorio, y aprobar y
ejecutar nuevos proyectos en cantidades de hasta USD 20 millones.
Comité de Auditoria
El Comité de Auditoría es responsable de revisar los Estados Financieros de Cementos
Pacasmayo, evaluar los controles y procedimientos internos, identificar deficiencias, la
selección, compensación, retención y supervisión de los auditores externos, la
resolución de cualquier desacuerdo entre el equipo directivo y los auditores externos.
De igual manera, es responsable de informar al Directorio sobre asuntos que surjan con
respecto a la calidad o integridad de los Estados Financieros, del cumplimiento con
requerimientos legales o regulatorios, del desempeño e independencia de los auditores
externos, del desempeño de la auditoría interna, de supervisar las medidas adoptadas
como resultado de las observaciones efectuadas por los accionistas, directores,
ejecutivos, empleados o cualquier tercero respecto a la contabilidad, controles internos
y auditoría externa e interna, así como de cualquier reclamo relacionado a
irregularidades administrativas, incluyendo métodos anónimos y de confidencialidad
para la resolución de las observaciones ejecutadas por los empleados
Comité de Buenas Prácticas en Materia de Libre Competencia
El Comité de Buenas Prácticas en Materia de Libre Competencia es responsable de
informar a los empleados de Cementos Pacasmayo sobre las buenas prácticas respecto a
nuestra competencia, así como de monitorear el cumplimiento de las mismas,
incluyendo el cumplimiento de regulaciones anticompetitivas.
Comité de Buen Gobierno Corporativo
El Comité de Buen Gobierno Corporativo es responsable de asistir al Directorio respecto
de su función de supervisión del procedimiento para elegir a los Directores y miembros
de los Comités y de los planes de sucesión de los Directores y el Gerente General. De
igual manera, es responsable de asistir en la ejecución de los mecanismos de evaluación
y auto-evaluación del desempeño de los Directores en el Directorio y en los distintos
Comités y en la efectividad de las prácticas de Buen Gobierno Corporativo.

31
Porcentaje que representa el monto total de las remuneraciones de los miembros
del directorio y de la plana gerencial respecto al nivel de ingresos brutos

2015 2016 2017

De los Directores 0.6 0.7 0.5
De la Gerencia 2.4 2.3 2.3
Total 3.0 3.0 2.8

Plana Gerencial

Gerente General

Humberto Nadal Del Carpio

Ver “Relación de Directores”

Vicepresidente de Administración y Finanzas

Manuel Ferreyros Peña

Ver “Relación de Directores”

Vicepresidente Legal
Javier Durand Planas
El Sr. Durand se unió al Grupo Hochschild en 1994 y es el Vicepresidente Legal de la
Compañía desde el 2008. Anteriormente, fue Vicepresidente Legal de Hochschild Mining
plc. Es abogado graduado de la Universidad de Lima (Perú) y egresado de la Maestría en
Administración de Empresas de la Universidad del Pacífico (Perú). Entre otros estudios,
participó en el Management Program for Lawyers y en el Corporate Governance and
Performance Program de Yale School of Management (Estados Unidos). Actualmente, el
Sr. Durand es miembro del Directorio de Salmueras Sudamericanas S.A., Inversiones
ASPI S.A. y Cementos Selva S.A. y es miembro del Consejo Directivo de UTEC y TECSUP.
Asimismo, el Sr. Durand es Director alterno en la Confederación Nacional de
Instituciones Empresariales Privadas (CONFIEP).
Vicepresidente del Negocio de Cemento
Carlos Julio Pomarino Pezzia
El Sr. Pomarino es Vicepresidente del Negocio de Cemento desde enero de 2012. Es
Bachiller en Ingeniería Económica graduado de la Universidad Nacional de Ingeniería y
MBA por la Escuela de Negocios Adolfo Ibáñez y ESAN. Además, ha participado en el
Programa de Administración Avanzada de la Universidad de Piura y completó la
Certificación de miembros de Directorio independientes en Centrum Católica. Fue
Gerente General Adjunto del 2009 al 2012, Gerente Comercial de la Compañía del 2002
al 2009 y Gerente General de Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. de 1998 al 2009.
Antes de unirse a la Compañía, el Sr. Pomarino trabajó como Gerente de Administración

32
y Finanzas en Comercializadora de Alimentos S.A. y como Jefe de Finanzas en la Fábrica
de Tejidos San Jacinto S.A.
Gerente Central Comercial
Aldo Bertoli Estrella
El Sr. Bertoli es Gerente Central Comercial desde mayo 2016. Tiene un título
universitario de Administrador de Empresas de la Universidad del Pacífico y una
Maestría en Dirección de Empresas por la Universidad de Piura. Antes de unirse a
nuestra empresa, el Sr. Bertoli trabajó 5 años como Gerente de Ventas Perú –Ecuador-
Bolivia en Pepsico Inc , previamente estuvo 12 años en Procter & Gamble en diversas
posiciones Comerciales, incluyendo 4 años en Bolivia como Country Manager.
Gerente Central de Responsabilidad Social Empresarial
Paúl Cateriano Alzamora
El Sr. Cateriano es Gerente Central de Responsabilidad Social Empresarial desde junio
del 2012; anteriormente, desde el 2006 se desempeñó como Gerente de Recursos
Humanos. Tiene estudios de Ingeniería Mecánica en la Pontificia Universidad Católica
del Perú y ha realizado diferentes estudios en el Programa de Administración Avanzada
de la Universidad de Piura. Antes de unirse a la empresa, el Sr. Cateriano trabajó como
Subgerente de Recursos Humanos en el Banco Wiese Sudameris S.A. (adquirido por
Scotiabank Perú S.A.A.). Asimismo, trabajó como Jefe de Capacitación en el Banco
Santander Perú S.A. de 1995 a 1999, y como consultor de Polímeros y Adhesivos S.A.
Gerente Central de Innovación
Martín Ferraro Murdoch
El Sr. Ferraro es Gerente Central de Innovación desde julio de 2016. Tiene un título
universitario en Administración de Empresas y Finanzas de la Universidad Peruana de
Ciencias Aplicadas (UPC) y una Maestría en Administración de Empresas (MBA) de
Stanford Graduate School of Business. El Sr. Ferraro se incorporó a la Compañía en
enero de 2004 y a lo largo de los años ha desempeñado distintos puestos, siendo los
últimos de Gerente Comercial entre junio de 2012 y diciembre de 2014, y de Gerente de
Administración, Finanzas y TI entre enero de 2015 y junio de 2016.
Gerente Central de Soluciones Constructivas
Tito Alberto Inope Mantero
El Sr. Inope es Gerente Central de Soluciones Constructivas desde enero de 2015. Es
Economista de la Universidad de Lima y cuenta con una Maestría en Administración de
Empresas (MBA) de la Universidad de Ciencias Aplicadas (UPC). El Sr. Inope ingresó a la
empresa en 1996 y ha desempeñado distintos cargos gerenciales a lo largo de sus 18
años en la Compañía.
Gerente Central de Ingeniería e Infraestructura
Rodolfo Jordán Musso
El Sr. Jordán es Gerente Central de Ingeniería e Infraestructura desde enero
2015. Anteriormente se desempeñó como Gerente Central de Desarrollo Industrial. Es
Ingeniero Civil graduado de la Pontificia Universidad Católica, y ha participado en el
33
Programa de Administración Avanzada de la Universidad de Piura. Antes de unirse a la
Compañía, fue Gerente General de GMI Ingenieros Consultores y luego Director
Ejecutivo de la afiliada mexicana de Graña & Montero. Fue Gerente de Comercialización
de Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. entre el 2007 y el 2009
Gerente Central de Proyectos Especiales
Joaquín Larrea Gubbins
El Sr. Larrea ocupa el cargo de Gerente Central de Proyectos Especiales desde octubre
2016. Tiene un título universitario en Administración de Empresas de la Universidad de
Lima y un Máster en Administración de Empresas (MBA) de la Kellogg School of
Management. En el pasado, el Sr. Larrea trabajó como Director de Desarrollo
Corporativo de General Electric del Perú, Ecuador y Bolivia. En Cementos Pacasmayo ha
sido Gerente Comercial de la División Zinc por un año, Jefe de Finanzas Corporativo por
cinco años y Gerente Central del Desarrollo Corporativo por cinco años.
Gerente Central de Cadena de Suministros
Diego Reyes Pazos
El Sr. Reyes es Gerente Central de Cadena de Suministros desde julio de 2013. Cuenta
con sólida experiencia en cadena de suministros, desarrollo de proyectos, diseño e
implementación de sistemas/procesos y análisis financiero. Es Administrador de
Empresas graduado de la Universidad de Lima y Máster en Dirección de Empresas por la
Universidad de Piura. Antes de unirse a nuestra empresa, el Sr. Reyes trabajó como
Gerente de Operaciones y Finanzas en Belcorp, como Senior Business Process Expert
para Latinoamérica de SAB Miller, Gerente de Proyectos en la Vicepresidencia de Supply
Chain en UCP Backus & Johnston, entre otros.
Gerente Central de Operaciones
Hugo Villanueva Castillo
El Sr. Villanueva es Gerente Central de Operaciones de Cementos Pacasmayo y Cementos
Selva, desde enero 2012. Anteriormente se desempeñó como Gerente de Operaciones
de Cementos Selva por más de 9 años. Trabaja en la empresa más de 20 años y ha
desempeñado diversos cargos en las áreas de Calidad, Producción y Operaciones de la
compañía. Es Ingeniero Químico graduado en la Universidad Mayor de San Marcos,
tiene un MBA del Tecnológico de Monterrey -México, ha participado del Programa de
Dirección General del PAD de la Universidad de Piura y en el Programa de Alta Gerencia
del INCAE en Costa Rica, además de diversos programas de especialización en la
industria.

34
Sección III: Información Financiera
a) Liquidez:

Ratios de liquidez 2017 2016

Ratio corriente (Activo corriente/Pasivo corriente) 2.70 3.16
Ratio ácido (Caja-bancos y ctas. Por cobrar /Pasivo
0.73 0.91
corriente)

El ratio corriente disminuyó de 3.16 en el 2016 a 2.70 en el 2017.

El ratio ácido o prueba ácida disminuyó de 0.91 en el 2016 a 0.73 en el 2017,
principalmente por la disminución de caja por pago de dividendos.

b) Capital y financiamiento:

Ratios de endeudamiento 2017 2016

Total de Pasivos / Total de Activos 0.46 0.40
Total Patrimonio Neto/ Total de Activos 0.54 0.60

El ratio “total de pasivos / total activos” es de 0.46 en el 2017, ligeramente mayor al

2016
El ratio de “Patrimonio Neto / total de activos” es de 0.54 en el 2017, inferior al 2016
por la reducción en el número de acciones luego de la escisión de FOSSAL.

c) Resultados económicos:

Ratios de rentabilidad 2017 2016

Margen Bruto 40.2% 40.6%

Margen Operativo 16.2% 22.0%

Margen Neto 6.6% 9.1%

El margen bruto se mantuvo en línea en el 2017 con respecto al 2016, a pesar de los
sobre costos generados por el Fenómeno El Niño Costero durante marzo y abril. Los
márgenes operativo y neto del 2017 disminuyeron respecto al 2016, debido
principalmente a la provisión por el deterioro de los activos de Salmueras
Sudamericanas por S/ 47.6 millones. Sin este efecto, los márgenes hubiesen sido
similares a los del año 2016.

35
Sección IV: Anexos
COTIZACIONES MENSUALES DE LOS VALORES DE CEMENTOS PACASMAYO EN LA
BOLSA DE VALORES DE LIMA (BVL)
EJERCICIO 2017 INFORMACIÓN EN NUEVOS SOLES
Acciones Comunes y de Inversión:
Nemónico: CPACASC1 - CPACASI1 – CPAC
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

Renta Variable

COT I ZACI ONES 2017 Precio

Código ISIN Nemónico Año - Mes Apertura Cierre Máxima Mínima Promedio
S/ S/ S/ S/ S/

PEP239501005 CPACASC1 2017-01 6.31 6.30 6.50 6.18 6.37

PEP239501005 CPACASC1 2017-02 6.30 6.00 6.56 5.95 6.08
PEP239501005 CPACASC1 2017-03 6.00 7.30 7.52 6.00 6.87
PEP239501005 CPACASC1 2017-04 7.35 7.00 7.45 6.77 7.23
PEP239501005 CPACASC1 2017-05 6.95 7.40 7.65 6.86 7.20
PEP239501005 CPACASC1 2017-06 7.42 7.50 7.55 7.33 7.47
PEP239501005 CPACASC1 2017-07 7.45 7.65 7.68 7.35 7.55
PEP239501005 CPACASC1 2017-08 7.65 8.00 8.07 7.40 7.65
PEP239501005 CPACASC1 2017-09 8.00 8.40 8.45 7.95 8.20
PEP239501005 CPACASC1 2017-10 8.40 8.50 8.50 8.26 8.41
PEP239501005 CPACASC1 2017-11 8.50 8.34 8.60 7.60 8.22
PEP239501005 CPACASC1 2017-12 8.33 8.15 8.33 7.56 7.91

PEP239505006 CPACASI1 2017-01 -.- -.- -.- -.- 4.30

PEP239505006 CPACASI1 2017-02 4.30 4.30 4.30 4.30 4.30
PEP239505006 CPACASI1 2017-03 4.25 4.80 4.80 4.20 4.26
PEP239505006 CPACASI1 2017-04 4.80 4.82 4.82 4.75 4.80
PEP239505006 CPACASI1 2017-05 4.80 4.80 4.82 4.80 4.80
PEP239505006 CPACASI1 2017-06 4.70 4.70 4.71 4.70 4.71
PEP239505006 CPACASI1 2017-07 4.65 4.50 4.65 4.50 4.56
PEP239505006 CPACASI1 2017-08 4.50 4.65 4.65 4.50 4.61
PEP239505006 CPACASI1 2017-09 5.01 5.90 5.90 5.01 5.41
PEP239505006 CPACASI1 2017-10 6.00 6.50 6.50 6.00 6.26
PEP239505006 CPACASI1 2017-11 6.82 6.15 6.82 6.15 6.35
PEP239505006 CPACASI1 2017-12 6.30 6.00 6.32 6.00 6.22

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COTIZACIONES MENSUALES DE LOS VALORES DE CEMENTOS PACASMAYO EN LA
BOLSA DE VALORES DE NUEVO YORK (NYSE)
EJERCICIO 2017 INFORMACIÓN EN USD

ADRs

Nemónico: CPAC

COTIZACIONES 2017
Año - Mes Apertura Cierre Máxima Mínima
USD USD USD USD
2017-1 9.22 9.50 9.58 9.22
2017-2 9.90 9.24 9.94 9.07
2017-3 9.94 11.22 11.4 9.73
2017-4 11.20 10.66 11.41 10.66
2017-5 10.3 11.35 11.91 10.30
2017-6 11.48 11.43 11.87 11.20
2017-7 11.30 11.51 11.90 11.11
2017-8 11.89 12.20 12.44 11.39
2017-9 12.47 12.73 13.15 12.20
2017-10 12.71 12.74 13.04 12.70
2017-11 12.61 12.51 13.19 11.97
2017-12 12.57 12.40 12.59 11.55

37