Ejercicios de valoración de bonos

1. Usted quiere comprar un bono de 1000 € nominales, que paga un cupón anual del 8 % y. al
que le quedan 7 años hasta su vencimiento. Calcule el precio del bono si la rentabilidad exigida
por el mercado es del 10 % anual.

SOLUCIÓN

80 80 1000
𝑃= − 7
+ = 902,63
0,1 0,1 ∗ 1,1 1,17

2. Usted vende el bono del ejercicio anterior a los 4 años de haberlo comprado, nada más cobrar
su cuarto cupón. En el momento de la venta la TIR de los bonos a tres años, los que restan para
su vencimiento, y riesgo similar es el 8 %. Calcule la rentabilidad que ha obtenido en esa
inversión.

SOLUCIÓN

Lo que está vendiendo es un activo que generará durante los próximos tres años flujos de 80 €
más otro flujo de 1.000 €. El mercado pagará el valor actual descontados al 8 %.
80 80 1000
𝑃= − 3
+ = 1.000 €
0,08 0,08 ∗ 1,08 1,083
Si compramos el bono por 902,63, hemos cobrado los 4 primeros cupones de 80 euros y a los
cuatro años hemos cobrado 1.000 euros.
80 80 80 80 1000
902,63 = + 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟) (1 + 𝑟) (1 + 𝑟) (1 + 𝑟)4

r = 0,1115 =11,15 %

3. Un bono de 1000 € nominales cotiza a 908,76 €. Al bono le quedan 4 años hasta su

vencimiento y paga un cupón anual del 6 %. El tipo de rentabilidad adecuada para inversiones
a 4 años riesgo similar es del 8% anual. ¿Qué haría usted?

SOLUCIÓN
60 60 1000
𝑃= − + = 933,76
0,08 0,08 ∗ 1,084 1,084

El bono tiene un valor de 933,76 euros y su precio (cotización en bolsa) es 908,76, luego está
infravalorado en 25 euros. Debería comprarlo. Cuando otros se den cuenta de esta situación,
comenzarán a comprarlo también y su precio subirá hasta llegar a su precio 933,76 euros.
Usted podría aprovechar la ocasión para venderlo. Ha ganado 25 euros sin correr ningún
riesgo.

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4. Un bono que paga un cupón del 7% nominal anual y al que le quedan 5 años exactos para su
vencimiento, se está vendiendo a 1.030 . Calcule su TIR hasta el vencimiento (valor nominal
1.000.

SOLUCIÓN

5. Usted acaba de comprar un bono pagando su valor nominal, es decir, cotiza a la par. Paga un
cupón anual del 6% y vence dentro de cinco años exactos.

a. Calcule su precio si, unas horas después de comprarlo, el tipo de interés de mercado
asciende 25 puntos básicos.
b. Calcule su precio si, unas horas después de comprarlo, el tipo de interés de mercado
desciende 25 puntos básicos.
c. Calcule la variación media porcentual, en valor absoluto, ante una variación de 25
puntos básicos en el tipo de interés de mercado, es decir, en el rendimiento hasta el
vencimiento.