FUTUROS FINANCIEROS

1.-Conceptos: Los futuros financieros son contratos de operaciones de compra y venta, donde

el comprador del contrato está obligado a comprar un activo en una fecha determinada del

vencimiento y el vendedor del mismo contrato de futuro, está en la obligación de hacer entrega

del activo al comprador en la misma fecha del vencimiento determinada.

- Lo que el contrato de futuros implica para el comprador:

>Si el precio del futuro resulta menor que el precio de liquidación genera un beneficio.

> Si el precio del futuro resulta mayor que el precio de liquidación, genera una perdida.

- Lo que el contrato de futuros implica para el vendedor:

>Si el precio del futuro resulta mayor que el precio de liquidación genera un beneficio.

>Si el precio del futuro resulto menor que el precio de liquidación genera una perdida.

2.-El mercado de futuros: Los futuros se cotizan en bolsas de valores por medio de una venta

pública abierta. La cotización se lleva a cabo en un círculo de cotizaciones en la bolsa de valores.

Los integrantes de la bolsa que quieren cotizar entran al círculo y anuncian su intención de

cotizar. A diferencia de las bolsas de valores de acciones y de los mercados de opciones, no hay

acreedores de mercados centrales en las bolsas de valores futuros. Para limitar la volatilidad, las

bolsas de valores a futuros han establecido límites de precios.

Los precios a futuros no pueden cambiar por más del límite indicado en cualquier día particular.

Cuando se tratan los futuros financieros se mencionan de referencia a los futuros sobre divisas

y tipos de interés. Los contratos de futuros permiten:

- A los inversores, cubrir el riesgo de los movimientos de precios adversos en el mercado

de dinero.
 - A los especuladores, respaldar sus previsiones con un alto grado de apalancamiento.

3.- Características en los mercados de futuros

 Las condiciones de los contratos están estandarizadas en lo que se refiere a importe

nominal, objeto y fecha de vencimiento.

 Son negociados en mercados organizados y controlados

 Tanto para comprar como para vender futuros, los intervinientes deben aportar garantías

al mercado, es decir, una cantidad de dinero en función de las posiciones abiertas para

evitar el riesgo de contrapartida mencionado anteriormente.

4.- Participantes:

Los hedgers

Los agricultores, los fabricantes, importadores y exportadores pueden considerarse hedgers.

Un hedger compra o vende en el mercado de futuros para fijar el precio futuro de un

producto destinado a ser vendido en una fecha posterior en el mercado de dinero en efectivo.

Esto ayuda a proteger contra los riesgos de precio.

Los especuladores

Sin embargo, otros participantes del mercado no tienen como objetivo minimizar el riesgo,

sino que se beneficien de la naturaleza de riesgo del mercado de futuros. Estos son los

especuladores, y su objetivo es aprovechar el cambio de precio del que los hedgers se

intentan proteger. Los hedgers quieren minimizar el riesgo, independientemente del

producto en el que inviertan, mientras que los especuladores quieren aumentar el riesgo y

por lo tanto maximizar sus beneficios.

 5.- Diferencia entre contratos de futuros y contratos a plazos.

Contratos de Futuros Contratos a Plazo

1.- Mediante la cámara de compensación. 1.- Privado entre ambas partes.

2.- Son Estandarizados 2.- No Estandarizados

3.- Posibilidad de prescindir de la posición 3.- Imposibilidad de prescindir antes del

antes del vencimiento. vencimiento, sin previo autorización de la

4.- Para renunciar a la posición basta con la contraparte.

operación contraria. 4.- El contrato se anula en la fecha de

5.- Existencia de un mercado secundario. vencimiento.

6.- No hay riesgo de impago de la 5.- No existe un mercado secundario.

contraparte. 6.- Existencia de impago de la contraparte.

7.- Los inversores deben depositar una 7.- No existe una garantía puesto que los

garantía. pagos se realizan a la fecha de vencimiento.

6.- ¿Cómo funciona un contrato a futuros de tasas de interés?

En este caso tomaremos un bono de tesorería a futuros para llevar a cabo el contrato a futuros

de tasas de interés.

El activo es un bono hipotecario con valor nominal de $100.000, un vencimiento a 20 años y

un cupón de 5 %. En este caso, el vendedor del contrato puede elegir entre varios bonos de la

Tesorería reales cuya entrega es aceptable y la liquidación podrá hacerse mediante la entrega

física.
Imaginemos que usted compra un contrato cuya entrega se especifica en seis meses a un precio

de 96, es decir el 96 % de la cantidad nominal. En esa ocasión, se dice que usted es alcista

respecto al contrato y que el vendedor es bajista respecto al contrato.

La posición de usted y del vendedor se marca cada día en el mercado, a medida que cambia el

valor del contrato a futuros (el valor del bono 5 %) disminuye, en contraste, a medida que

disminuyen las tasas de interés, el valor del contrato a futuros aumenta. Esto es, a medida que

baja la posición alcista de usted, el valor de la posición bajista del vendedor sube en la misma

cantidad. A medida que el valor de la posición alcista de usted sube, el valor de la posición

bajista del vendedor baja en la misma cantidad.

Al cabio de los seis meses, usted aceptara la entrega de los bonos de Tesorería a cambio del

precio convenido de $96.000. La ganancia o pérdida dependerán de si usted puede vender los

bonos en más o en menos de los $96.000 que en un principio pago por ellos. Si no quiere aceptar

la entrega, puede cerrar suposición vendiendo un contrato de bonos de tesorería. En este caso la

cámara de compensación cubrirá sus posiciones alcista y bajista. Si se incrementó el valor del

bono del 5 % mientras usted era el propietario del contrato a futuros, usted obtendrá una utilidad,

en el caso contrario usted sufrirá una perdida.

7.- Riesgo bajo de incumplimiento:

Un contrato de futuros reporta menor riesgo en comparación con los contratos adelantados.

Los contratos a futuros se encuentran marcados en el mercado y se liquidan al final de cada día

laborable. En el momento en que el contrato pierde valor durante el día, el tenedor paga el

vendedor una suma igual a la perdida de ese día.

Además, también, los contratos futuros tienen mayor liquidez en comparación con los contratos

adelantados puestos que estos son contratos estandarizados y se cotizan en bolsas de valores

organizadas.

8.- La cámara de compensación:

La cámara de compensación juega el papel de comprador del vendedor y del vendedor del

comprador, esta lleva a cargo una responsabilidad ante cada uno de los agentes y mantiene una

posición neta nula al haber comprado exactamente el número de contratos vendidos. El número

de contratos negociados en el mercado refleja el número de inversores que han efectuado

operaciones en un sentido o en el otro.

9.- Cobertura:

Una empresa lleva a cabo una cobertura con la finalidad de reducir la sensibilidad frente al

cambio en el precio de los bienes, ante un tipo a cambio o a una respectiva tasa de interés.

- Un aumento en las tasas de interés provoca una disminución en el valor de la empresa

 - La cobertura neutraliza el efecto del incremento en las tasas de interés.

- Cobertura con opciones: La cobertura de opciones preserva la oprutnidad de bonificarse

con un buen resultado, puesto que las opciones proporcionan una oportunidad para

cubrirse contra un resultado desfavorable.

- Cobertura con contratos adelantados y futuros: Con respecto a la estructura, los contratos

adelantados y los futuros con identicos. Para determinar la cobertura se necesitaran

hallar la razon de cobertura mediante la siguiente ecuacion.

10.- Conclusiones:

En los contratos de futuros financieros, el precio de un determinado activo financiero es

determinado en el momento de la realización del contrato y el dinero por dicho activo es

intercambiado en una fecha futura. El cumplimiento del contrato es de carácter obligatorio, esto
es, tanto el vendedor como el comprador del activo financiero, están en la obligación de entregar

y aceptar dicha entrega, respectivamente.

En conclusión, los futuros financieros se entienden como contratos a plazo, los cuales tienen

por objetivo valores, préstamos u otros instrumentos de ámbito financiero, los cuales tengan

normalizados un importe nominal, fecha de vencimiento, mercado organizado, etc.