UNIVERSIDAD SAN PEDRO

FACULTAD CIENCIAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

PROYECTO DE INVESTIGACION

“INFLUENCIA DEL FINANCIAMIENTO EN LA

RENTABILIDAD DE LAS MYPES DEL CENTRO
COMERCIAL LOS FERROLES, CHIMBOTE AÑO
2014”.
AUTORA:
LUCY IABEL AYALA ZAPATA.
TUTOR:
Mg. CPCC Eusebio T. Sarmiento Maza:
CHIMBOTE – PERÚ

2014
UNIVERSIDAD SAN PEDRO

VICERRECTORADO ACADÉMICO

Palabras clave: financiamiento y rentabilidad

Tema Financiamiento
Especialidad Finanzas
Objetivo Determinar
Método no experimental

I. GENERALIDADES

INFORMACION DEL PROYECTO

1. Título

“Influencia del financiamiento en la rentabilidad de las mypes del

centro comercial los Ferroles, Chimbote año 2014”.

2. Personal investigador:

2.1 Docente responsable : Mg. Eusebio Sarmiento Maza

2.2 Investigador : Ayala Zapata Lucy Isabel
2.3 Institución : Universidad San Pedro
2.4 Facultad : Ciencias Contables Y Administrativas
2.5 Escuela : Contabilidad
2.6 Categoría. : Universitario
2.7 Régimen de dedicación : Tiempo parcial
2.8 Código : 1112101266
2.9 Domicilio : La independencia Mz. L lote 23 Nuevo
Chimbote
2.10 Correo electrónico : belen_jf@hotmail.com
2.11 Ciclo : IX

3. Régimen de investigación
 Libre, porque el tema de estudio fue a selección de la investigadora

4. Unidad académica a la que pertenece el Proyecto

Universidad : San Pedro

Facultad : Contabilidad
Sede : Chimbote

5. Localidad e Institución donde se ejecutará el Proyecto de Investigación

Localidad: Distrito de Nuevo Chimbote

Institución: Centro Comercial los Ferroles

6. Duración de la ejecución del Proyecto

Inicio: 18 de Agosto del 2014

Término: 10 de diciembre del 2014

7. Horas semanales dedicadas al Proyecto de Investigación por cada investigador

Siete horas semanales

8. Recursos disponibles

8.1 Personal investigador

APELLIDOS Y CATEGO
FACULTAD ESCUELA CODIGO
NOMBRES RIA

Ciencias
Ayala Zapata
Contables y Contabilidad Estudiante 1112101266
Lucy Isabel
Administrativas

8.2 Materiales y equipos

Materiales
  Papel Bond A4 Report 80 gr.
 Libreta de Apuntes
 Lapiceros pilot
 Corrector
 Resaltadores
 Archivador
 Post it
 Clips
 Revistas especializadas

Equipos:
 Computadora
 Impresora
 USB GB (marca sandisk)
 Escritorio.

8.3 Locales
 Facultad de Ciencias Contables y Administrativas
Escritorio.
 Centro comercial los Ferroles

9. Presupuesto

TABLA N° 1 Viáticos y Transporte

P.
DESCRIPCION CANTIDAD TOTAL ( S/.)
UNIT.(S./)
Gastos de transporte 1 persona 200.00
Refrigerios 1 persona 50.00
Sub. Total
250.00
S/.

TABLA N° 2 Bienes de Consumo

 P. UNIT.
DESCRIPCION CANTIDAD TOTAL (S/.)
(S/.)
Papel Bond A4 Report 80 gr. 3 Millares. 22.00 66.00
Libreta de Apuntes 3 Unid. 5.00 15.00
Lapiceros pilot 6 Unid. 3.00 18.00
Folder 10 Unid. 0.70 7.00
Corrector 2 Unid. 2.50 5.00
Resaltadores 3 Unid. 3.00 9.00
Archivador 2 Unid. 5.00 10.00
Post it 1 paquete 15.00 15.00
Clips 1 caja 5.00 5.00
Revistas especializadas (varios ejemplares) 100.00 100.00
USB 8 GB 1 Unid. 35.00 35.00

Sub. Total
219.00
S/.

TABLA N° 3 Otros servicios de terceros

P.
DESCRIPCION CANTIDAD TOTAL ( S/.)
UNIT.(S./)
Servicio de Internet 1 hora 50 50.00
Fotocopias 0.1 c/u 600 60.00
Impresión 0.2 c/u 500 100.00
Encuadernación 4 ejemplares 25 100.00

Sub. Total S/. 310.00

CUADRO RESUMEN DEL PRESUPUESTO DEL PROYECTO

DESCRIPCION COSTO S/.

TABLA N° 1 Viáticos y Transporte 250.00

TABLA N° 2 Bienes de Consumo 219.00

TABLA N° 3 Otros servicios de terceros
310.00

TOTAL S/. 779.00

10. Financiamiento

Autofinanciado

11. Tareas de la investigadora:

ACTIVIDAD RESPONSABLE
Elaboración del Proyecto de investigación

Aplicación de instrumentos de recolección de datos

LUCY ISABEL AYALA
Procesamiento y análisis de datos
ZAPATA
Elaboración del informe final

Sustentación de la investigación

12. Línea de investigación:

53 CIENIAS ECONOMICAS
5304 ACTIVIDAD ECONOMICA
5304.06 Dinero, y Operaciones Bancarias

13. Resumen del Proyecto:

El presente trabajo de investigación titulado “Influencia del financiamiento en la

rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles, Chimbote año 2014”
tiene como objetivo general determinar en qué medida influye el financiamiento en
la rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles 2014 y conocer su
situación actual de tal manera que se obtenga información financiera y económica en
forma oportuna y razonable para determinar de qué manera influye la variable
financiamiento en la rentabilidad de las mypes y resolver el presente problema .Para
lo cual se plantea el problema ¿En qué medida el financiamiento influye en la
rentabilidad de las mypes del centro comercial los Ferroles Chimbote año 2013.

Asimismo hemos utilizado para la metodología de la investigaciòn

14. Cronograma de actividades

1 2 3 4
actividades setiembre octubre noviembre diciembre
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
1 selección del tema
delimitación del
2 tema
preguntas de
3 investigación
objetivo de
4 investigación
5 Justificación
6 Hipótesis
diseño de
7 investigación
8 cronograma
9 primera presentación
10 marco teórico
diseño de
11 instrumentos
12 recolección de datos
13 trabajo de campo
14 segunda presentación

8 horas a la semana
II. PLAN DE INVESTIGACION

1. Realidad Problemática

Según Gomero (2003) La participación estratégica de los intermediarios financieros en el sector

productivo, es sumamente importante para que un país pueda lograr un crecimiento económico
sano y sostenido; en este sentido, estas instituciones, deben centrar su función en el financiamiento
de proyectos que conlleven a la consolidación productiva de las empresas, ya que es uno de
los medios para que estas puedan obtener ventajas competitivas, que lo conlleven a operar
con éxito bajo este mundo globalizado. Sin duda, si las empresas crecen, también lo hace el
país; pero para el logro de este macro objetivo, es necesario la participación estratégica de
los bancos en este eslabonamiento de crecimiento. “Las empresas no pueden vivir sin los
bancos, ni los bancos sin las empresas", por ello es necesario que entre ambos
agentes económicos se desarrolle una Alianza Estratégica, que implique el desarrollo
de políticas encaminadas a fortalecer sus posiciones competitivas dentro del mercado, si se
logra este propósito, aumentará la producción y la productividad, el empleo, las utilidades
de las empresas, su capitalización, es decir se creará un escenario, de crecimiento
económico con desarrollo social. Según

Según Arteaga (2010) Las Micro y Pequeñas Empresas (MYPES) representan el

98% del total de empresas e iniciativas económicas en el Perú; generan
aproximadamente el 75% del empleo y aportan alrededor del 44% de la riqueza
generada……

2. Antecedentes de la investigación

A Nivel internacional

 Colombia

Rodríguez (2005) Concluyo que la percepción tradicional del mercado financiero regulado y
de las autoridades, según la cual las microfinanzas son de alto riesgo y no sostenibles, ha
venido cambiando paulatinamente en los últimos años en el mundo, y Colombia no ha sido
la excepción.
  México

Según Ortiz (2003) Concluyo: que Las empresas de Huajapan y Chilape son importantes en
la medida en que estas contribuyen a elevar el bienestar de los habitantes de la región puesto
que al generar empleos y remunerar a los empleados por su trabajo contribuyen a reactivar la
economía. La economía de estas poblaciones se fundamenta en micro y pequeñas empresas,
donde la mayoría pertenece al sector de servicios y una minoría al sector industrial.

La falta de financiamiento es una limitante que tienen que superar para poder realizar
inversiones productivas. Generalmente las MYPES requieren financiamientos para llevar a
cabo inversiones en capital de trabajo (materia prima, materiales auxiliares) y activos fijos
(maquinaria, herramientas, tecnología e infraestructura).
La carencia de financiamiento se debe en parte a que su administración es empírica y su
organización es informal, por lo anterior, no tienen la capacidad de reunir y elaborar los
requerimientos exigidos (estatus de situación financiera) para calificar para un crédito,
asimismo porque carecen de garantías hipotecarias y esto asociado a que no tienen una
visión ni conocen de cerca los esquemas de financiamiento de la banca comercial de
desarrollo y de algunas otras instituciones que pueden apoyarlas. Por tanto, no han tenido la
oportunidad de contar con apoyos crediticios que estén a su alcance.
Aunque la banca comercial tiene esquemas de financiamientos para MYPES, las empresas
en estudio no califican porque las líneas de crédito son de montos mayores a los montos que
requieren estas, otras veces porque no son clientes de la institución y otros más por no reunir
todos los requisitos. Por tanto, no existe apoyo por parte de estas
instituciones……………………………………………

 Ecuador

Villamarín (2009) Concluye Que La microempresa ecuatoriana representa a todo el sector

informal de la economía, esta falta de formalidad limita a esta en su crecimiento, ya que no
pueden acceder al financiamiento tradicional.

La microempresa ecuatoriana ha crecido rápidamente en número de empresas, mas no en el

desarrollo económico de cada uno, esto debido a la cultura de celo familiar y la falta de
modernización.
La microempresa es un gran baluarte en la economía del Ecuador debido a que aporta con
una participación del 17% al Producto Interno Bruto (PIB) anual.
La microempresa ecuatoriana genera alrededor de 1,018.135 plazas de trabajo, lo cual
representa el 24% de la Población Económicamente Activa Ocupada……

A nivel nacional

Según Ascoy (2012) Sostiene que los mercados financieros donde las personas que se ponen
en contacto tiene un exceso de fondos disponibles con aquellas q otras personas q tiene
escases de fondos. es por ello que en que las instituciones otorgan a sus clientes tiene un
proceso en el cual verificar credibilidad del retorno de su inversión. De la aplicación
eficiente de estos procesos, la primera beneficiaria seria la empresa pues, se tendría la
certeza de que sus informes financieros son confiables, los dueños de la empresa también se
verán favorecidos ya q su dinero no sería malversado por quienes lo manejan y ofrecería más
seguridad de estos para sus empleados.

Según Lewis 2004 Conclusión nos señala q el crédito se basa en la rentabilidad de las
instituciones de intermediación financiera, por lo que una sana cartera de crédito es
beneficiosa para toda organización

Según Cholan (2009) Sostiene q la incidencia de los créditos de caja Trujillo, en el desarrollo
de las micro y pequeñas empresas de la región la libertad durante los últimos periodos han
incrementado significativamente, teniendo mayor participación el sistema no bancario, lo
cual destaca la casa Trujillo, caja nuestra gente, mi banco, crear Trujillo, edificar y pro
negocios a través de las principales ciudades de la región como es Trujillo.
A lo que también nos señala es que se incorpora en este tipo de créditos los 2 bancos más
importantes de la región y país, es decir el banco continental y el banco de crédito del Perú,
lo q hace que algunos clientes tengan deuda hasta con cinco o más entidades en forma
simultánea.

Razuri (2013) Concluye según tesis de 1) Se concluye que el financiamiento y la

capacitación de micro y pequeña empresas de producción de calzado en el distrito del
porvenir en el año 2011, han sido factores determinantes para el aumento de su producción y
rentabilidad
2) la mayoría de las mypes de producción de calzado del distrito del porvenir adquirió un
financiamiento en el año 2011 en micro financieras se ha podido demostrar que los créditos
de estas entidades son de fácil acceso, eficientes y oportunos.
3) Se llega a la conclusión también que el financiamiento en las micro u pequeña empresas
de producción de calzado en el distrito el porvenir el el 2011, ha ayudado a los
microempresarios a elevar su producción y sus ventas y mejorar su rentabilidad y estabilidad
de sus negocios….

Cueva (2012)Concluye ……con este estudio de investigación nos queda claro la influencia
positiva que tiene los prestamos como solución en el financiamiento de las pequeñas
empresas, ya que dicho contrato es un intermediario de avance de muchos empresarios, lo
cual implica también una solución en la inversión de nuevos activos lo que permite
incrementar su nivel económico y financiero.

A nivel local

Según Tantas (2010) Concluye que:

 Respecto a los empresarios:

 De las Mypes encuestadas se establece que los representantes legales son

personas adultas ya que sus edades oscilan entre 26 y 60 años.
 El 57.1% de los representantes legales encuestados son del sexo
femenino.
 El 42.9% de los microempresarios encuestados tiene grado de instrucción
superior universitaria, 28.6% tienen grado de instrucción superior no
universitaria y el 28.6% grado de instrucción secundaria.

 Respecto al financiamiento:

 En el año 2008 el 42.86% de los empresarios encuestados recibieron

créditos y en el año 2009 nadie recibió crédito. Del 42.86% de los
empresarios que recibieron crédito, el 28.57% recibieron montos de
 créditos entre 3,000 a 10,000 nuevos soles y el 14.29% recibieron montos
de créditos por más de 10,000 nuevos soles.
 El 100% de las Mypes encuestadas recibieron crédito del sistema
bancario; siendo el 100% del Banco Continental BBVA.
 El Banco Continental (sistema bancario) cobra una tasa de interés
mensual por los créditos que otorga de 1.5% y 3.5% mensual según el
monto solicitado
 El 33.3% de los microempresarios encuestados dijeron que invirtieron los
créditos recibidos en activos fijos y el 66.7% dijeron que utilizaron los
créditos recibidos como capital de trabajo.
 El 100% de los microempresarios encuestados dijeron que los créditos
que obtuvieron sí mejoraron la rentabilidad de sus empresas.
 El 66.7% de los representantes legales de las Mypes encuestados dijeron
que la rentabilidad de sus empresas se había incrementado en 5% y el
33.3% dijeron que se había incrementado en 15%.

3. Justificación de la investigación:

 Conveniencia: la presente investigación es conveniente porque así podemos

saber cómo influye el financiamiento en la rentabilidad de las mypes del centro
comercial los Ferroles
 Relevancia social: Los más beneficiados en esta investigación son los
empresarios que estarán interesados en saber la influencia que causa obtener un
financiamiento y las consecuencias en su rentabilidad.

 Implicaciones prácticas: la presente investigación ayuda a que las empresas

tenga un estudio sobre rentabilidad y financiamiento, y saber en qué pueden
mejorar para el desarrollo de sus mypes.

 Valor teórico: esta investigación aportara al conocimiento de los empresarios de

diferentes rubros y a los investigadores sobre el tema para que puedan tomar la
decisión de usar esta nueva y actual investigación de financiación.
  Utilidad metodológica: la presente investigación de acuerdo con las encuestas
que elaboraremos nos permitirá que otros investigadores tomen una referencia y
mejoren sus estudios en temas relacionados con el financiamiento y a la
rentabilidad.

3. Problema
3.1 Realidad Problemática
3.2 Problematizaciòn, y priorización
3.3 Formulaci+òn del problema

¿En qué medida el financiamiento influye en la rentabilidad de las mypes del centro
comercial los Ferroles Chimbote año 2013?

3.4 Operacionalizacion de las variables

4. Marco Referencial (Conceptos )

EMPRESA

DEFINICIONES

 Es un establecimiento con autonomía propia, económica, administrativa y contable

por medio del cual se encuentra constituida en un determinado país realizando una
entidad ya sea lucrativa o no. CHAPI, Pedro. Nuevo Plan Contable General
Empresarial. 1°. Editorial Nuevo Amanecer E.I.R.L. Lima La Victoria. 2010. 13
p.

 Es el organismo formado por personas, bienes materiales, aspiraciones y

realizaciones comunes para dar satisfacciones a su clientela. ROMERO, Ricardo.
Marketing. Editorial Palmir E.I.R.L. España Castilla.2008. 138 p.

 Es una entidad que mediante la organización de elementos humanos, materiales,

técnicos y financieros proporciona bienes o servicios a cambio de un precio que le
permite la reposición de los recursos empleados y la consecución de unos objetivos
determinados. GARCIA, Julio. Prácticas de la Gestión Empresarial. Editorial
McGraw-Hill. España Madrid. 2001. 48 p.

Por su tamaño:

 GRAN EMPRESA
 Se caracterizan por manejar capitales y financiamientos grandes, por lo general
tienen instalaciones propias, sus ventas son de varios millones de dólares, tienen
miles de empleados de confianza y sindicalizados, cuentan con un sistema de
administración y operación muy avanzado y pueden obtener líneas de crédito y
préstamos importantes con instituciones financieras nacionales e internacionales.
 MEDIANA EMPRESA

En este tipo de empresas intervienen varios cientos de personas y en algunos

casos hasta miles, generalmente tienen sindicato, hay áreas bien definidas con
responsabilidades y funciones, tienen sistemas y procedimientos automatizados.
 PEQUEÑA EMPRESA

En términos generales, las pequeñas empresas son entidades independientes,

creadas para ser rentables, que no predominan en la industria a la que pertenecen,
cuya venta anual en valores no excede un determinado tope y el número de
personas que las conforman no excede un determinado límite.
 MICRO EMPRESA

Por lo general, la empresa y la propiedad son de propiedad individual, los

sistemas de fabricación son prácticamente artesanales, la maquinaria y el equipo
son elementales y reducidos, los asuntos relacionados con la administración,
producción, ventas y finanzas son elementales y reducidos y el director o
propietario puede atenderlos personalmente. FLEITMAN. Jack. Negocios
Exitosos. Interamericana Editores. España Madrid. 2000. 69 p.

MYPES

DEFINICIONES

 Es la unidad económica constituida por una persona natural o jurídica, bajo cualquier
forma de organización o gestión empresarial contemplada en la legislación vigente.
VILLANUEVA, Patrick. Guía de Constitución de Empresas – Crecemype. 1°.
Editorial Librerías Perú. Lima San Isidro. 2010. 118 p.

 La micro y pequeña empresa es la unidad económica constituida por una persona natural
o jurídica, bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial contemplada en la
legislación vigente, que tiene como objeto desarrollar actividades de extracción,
 transformación, producción, comercialización de bienes o prestación de servicios. Ley N°
28015. Diario Oficial El Peruano, Lima, 2 de Julio de 2003. Más ampliaciones y
modificaciones

 Son unidades económicas, que no obstante tener tamaños y características propias,

referidas básicamente al número de trabajadores y a los niveles de ventas anuales, pueden
estar constituidas tanto por personas naturales como personas jurídicas, sin perjuicio de la
organización que se adopte. REÁTEGUI, Ana. Guía Mypes. 1°. Editorial Librerías
Perú. Lima San Isidro. 2009. 86 p.

CARACTERÍSTICAS

El número de Trabajadores:
 La microempresa abarca de uno (1) hasta 10 trabajadores.
 La pequeña empresa abarca de uno (1) hasta 50 trabajadores inclusive.
Niveles de ventas anuales:
 La microempresa hasta el monto máximo de 150 unidades impositivas tributarias-
UIT.
 La pequeñas empresas a partir del monto señalados para las microempresas y hasta
850 unidades impositivas tributaria-UIT. (Ley 28015, 2003)
 Por su nivel de endeudamiento con el sistema financiero:
 La microempresa posee un nivel de endeudamiento total menor a S/ 20 mil mientras
que la pequeña empresa posee un nivel de endeudamiento entre S/. 20 mil y S/. 300
mil. VILLANUEVA, Patrick. Guía de Constitución de Empresas – Crecemype.
1°. Editorial Librerías Perú. Lima San Isidro. 2010. 114 p.

CARACTERISTICAS DE LAS MYPES

Número total de
Niveles de ventas anuales
trabajadores
Monto Máximo 150 UIT
MICROEMPRE De 1 hasta 10
(Unidades Impositivas
SA trabajadores
tributarias)
Desde 150 UIT hasta 850
PEQUEÑA De 1 hasta 50
UIT (Unidades impositivas
EMPRESA trabajadores
tributarias)
Fuente: REÁTEGUI, Ana. Guía Mypes. 1°. Editorial Librerías Perú. Lima San
Isidro. 2009. 25 p.

Las características comerciales y administrativas de las MYPE, las cuales son:

  Su administración es independiente, por lo general son administradas y dirigidas por
sus propios dueños.
 Su área de relación es relativamente pequeña, sobre todo local.
 Tienen escasa especialización en el trabajo. No suelen utilizar técnicas de gestión.
 Emplean aproximadamente entre cinco y diez personas. Dependen en gran medida
de la mano de obra familiar.
 Su actividad no es intensiva en capital pero si en mano de obra. Sin embargo, no
cuentan con mucha mano de obra fija o estable.
 Disponen de limitados recursos financieros.
 Tienen un acceso reducido a la tecnología
 Por lo general no separan las finanzas del hogar y la de los negocios.
 Tienen un acceso limitado al sector financiero formal, sobre todo debido a su
informalidad. REÁTEGUI, Ana. Guía Mypes. 1°. Editorial Librerías Perú. Lima
San Isidro. 2009. 109 p.

IMPORTANCIA

Las MYPES brindan empleo a más de 80 por ciento de la población económicamente

activa (PEA) y generan cerca del 45 por ciento del producto bruto interno (PBI).
Constituyen pues el principal motor del desarrollo del Perú, su importancia se basa en
que:

- Proporcionan abundantes puestos de trabajo.

- Reducen la pobreza por medio de actividades de generación de ingresos.
- Incentivan el espíritu empresarial y el carácter emprendedor de la población.
- Son la principal fuente del desarrollo del sector privado
- Mejoran la distribución del ingreso
- Contribuyen al ingreso nacional y al crecimiento económico. VILLANUEVA,
Patrick. Guía de Constitución de Empresas – Crecemype. 1°. Editorial
Librerías Perú. Lima San Isidro. 2010. 39 p.

FINANZAS Y FINANCIAMIENTO

QUÉ SON LAS FINANZAS?

Cuando alguien establece un negocio lo hace con la finalidad de ganar dinero, es

decir, hacerse más rico. En otras palabras, una empresa tiene como objetivo generar
ganancias para sus accionistas.
 La generación de ganancias es un concepto que tiene que ver con el dinero. Una
empresa que genera más dinero en efectivo que otra similar que se desarrolla en el
mismo sector, es claramente superior, en hacer más ricos a sus accionistas que las
otras empresas…….

Las Finanzas, son el conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente

del dinero, a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo, con el fin último
de generar valor para los accionistas.

Finanzas Y financiamiento Las herramientas de gestión que toda pequeña

empresa debe conocer. Paúl Lira Briceño Primera edición: junio de 2009

Las 3 preguntas que las Finanzas responden

La primera, es ¿en qué invertir?

La segunda, es ¿cómo financiar esa inversión?
La tercera, ¿cómo pagar las cuentas?

Cubre los aspectos relacionados con el manejo del dinero necesario para que
la empresa opere diariamente

FINANCIAMIENTO: DEFINICIONES

 Es la forma de reunir el capital para la el inicio o la operatividad de un negocio.

NARVAEZ, José. Proyecto y Administración de Activos. Editorial Planeta.
Colombia Cali. 2009. 56 p.
 Es un hecho de proporcionar o suministrar dinero o capital a una empresa o
individuo para conseguir recursos o medios para la adquisición de algún bien o
servicio. BALLEZA, Gustavo. Financiación de una Empresa. Editoriales
Peruanas. Lima Lince. 2010. 34 p.
 Suministrar dinero a una empresa o individuo para conseguir recursos para la
adquisición de un bien o servicio BALLEZA, Gustavo. Financiación de una
Empresa. Editoriales Peruanas. Lima Lince. 2010. 34 p.

TIPOS

El financiamiento se divide por su plazo de vencimiento y a la vez esta se subdivide

en:
 CORTO PLAZO: Es aquella cuyo tiempo de definición es un año.

 LARGO PLAZO: Es aquella en la que el vencimiento es mayor a un año.

BALLEZA, Gustavo. Financiación de una Empresa. Editoriales Peruanas.
Lima Lince. 2010. 34 p.
IMPORTANCIA

El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las MYPE tener una
mayor capacidad de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar
el tamaño de sus operaciones y acceder a créditos en mejores condiciones (de tasa y
plazo, entre otras)

El Perú ocupa el primer lugar en nivel actividad empresarial en fase inicial siendo
este un indicador del gran potencial de las MYPE en el país. Revista de
Financiamiento para MYPES. Lima, Volumen 3 (1) Mayo 2009.

IMPORTANCIA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Así como un médico necesita un termómetro para tomarle la temperatura a un

paciente y conocer si tiene fiebre, y a partir de ahí recetarle medicinas o, en su
defecto, si ya no tiene fiebre, saber que el tratamiento que le dio a la
enfermedad tuvo éxito, se necesita de los Estados Financieros, para conocer
la salud económico-financiera de la empresa, saber lo que ha hecho bien,
corregir acciones adoptadas, o tomar nuevas decisiones

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO

Para entender cómo funcionan las Finanzas dentro de una organización,

imaginemos a una empresa como dos recipientes interconectados: uno de
ellos etiquetado como “Fuentes” y el otro como “Usos”.
El recipiente Fuentes representa la cantidad de dinero con el que la empresa
debe contar para operar, en tanto que el marcado como Usos determina la
manera cómo esos recursos son utilizados.
Detengámonos un momento en el segundo recipiente, Usos. ¿En qué puede
una empresa utilizarlos fondos que ha reunido? Ya adelantamos una
respuesta: podrá utilizarlos en inversiones en activos (en el caso de Antonio
sería para adquirir maquinaria) o para dotar de capital de trabajo a las
operaciones del negocio.

¿QUÉ ES UNA INVERSIÓN EN ACTIVOS?

Es una inversión en bienes físicos o intangibles que la empresa necesita para

ampliar su capacidad de producción, mejorar sus procesos productivos (por
ejemplo, comprando una máquina más eficiente que la que actualmente
posee) o reemplazar equipos obsoletos. Sin embargo, también se considera
como una inversión en activos a la adquisición de terrenos e inmuebles o la
edificación de obras civiles.

¿Y QUÉ ES EL CAPITAL DE TRABAJO?

 Aunque es un concepto que muchos creen conocer bien, requiere una
explicación. Se denomina así a los recursos que necesita cualquier negocio
para seguir produciendo mientras cobra los productos que vende.

FORMAS DE SATISFACER NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO

Ahora que sabemos que una empresa necesita invertir en activos y capital de
trabajo, es momento de regresar al primer recipiente, de los dos en que
dividimos a la empresa, y al que denominamos Fuentes. Visto de otra manera,
ahora revisaremos la manera en que la empresa reunirá los fondos necesarios
para financiar la adquisición de activos y dotarse de capital de trabajo.

Recursos
Utilidades retenidas
generados
internamente

Aporte accionistas Capital adicional

Proveedores
Familia
Deuda de terceros
Agiotistas
Sistema financiero

EL MERCADO FINANCIERO

a. Organización

El Mercado Financiero está compuesto por todas aquellas

instituciones que realizan labores de intermediación indirecta, es decir,
por bancos, cajas municipales, entre otras. Si bien el listado es largo,
el cuadro siguiente resume su composición:

Banca Múltiple
Instituciones
Micro financieras
MERCADO
FINANCIE

No Bancarias
Empresas
RO

especializadas:
Factoring,
 Arrendamiento
Financiero
Banca de
Inversión
Cias. de Seguros
Administradoras
de
Fondos de
Pensiones

Banca Múltiple: Se denomina así a todos los bancos que operan en el Perú.

Instituciones Micro financieras No Bancarias (IMFNB): Dentro de esta categoría

se encuentran las Cajas Municipales, las Edpymes26 y las Cajas Rurales de Ahorro y
Crédito.

Empresas Especializadas: Dentro de este segmento se ubican instituciones cuyo

foco de operación reside en brindar sólo un tipo de producto financiero. Así, hay
empresas que se especializan sólo en operaciones de compra de facturas (factoring)
o en efectuar operaciones de arrendamiento financiero (leasing). Estas empresas no
están autorizadas a captar ahorros.

Banca de Inversión: Bajo esta clasificación se agrupan una serie de empresas cuya
principal actividad es brindar servicios de emisión de bonos y acciones, asesoría en
fusiones y adquisiciones, estructuración de project finance28, fideicomisos, entre
otros.29 Por sus servicios cobran comisiones. La gran mayoría de sus clientes son
empresas corporativas y en menor medida, empresas medianas.

Compañías de Seguros: Este tipo de empresas se especializan en ofrecer

coberturas, a las que se denominan pólizas, contra diversos tipos de riesgos
específicos a cambio del pago de una prima. Existen firmas especializadas en
seguros para personas y otras en seguros de bienes.

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP): Este grupo de

empresas se encargan de administrar los fondos de jubilación de personas (llamados
en la jerga de las AFP fondos previsionales).
La organización del mercado financiero no estaría completa si no mencionamos a la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, mejor conocida como SBS. Esta
institución no es una entidad financiera propiamente dicha, pues no recibe ni presta
fondos, sino más bien cumple una función de organismo supervisor y regulador de
las operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero.

¿Por qué debe realizar estas labores un organismo como la SBS?

Porque las personas y empresas depositan fondos en dichas instituciones, alguien
debe preservar los intereses de los depositantes, asegurados y afiliados al sistema
privado de pensiones. En este caso, la SBS es la institución llamada a cumplir dicho
objetivo, en su calidad de institución de derecho público y autónoma
constitucionalmente.

b. OPERACIÓN

El gráfico siguiente esquematiza la forma en que funciona el mercado financiero:

Agentes superavitarios.

Depositan sus excedentes de liquidez en instituciones del sistema.

Agentes deficitarios.

Actúan como intermediarios entre los que tienen excedentes y los que
necesitan liquidez,

c. TIPOS DE CRÉDITO

El apoyo financiero directo o indirecto34 que las instituciones financieras

pueden entregar a las personas naturales o empresas está normado por la SBS
y se clasifica de la manera siguiente:
-Créditos comerciales:
Destinados a financiar producción y comercialización de bienes y servicios
para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional. Se
consideran dentro de esta definición a los créditos otorgados a empresas a
través de tarjetas de crédito y operaciones de arrendamiento financiero.
Destinados a financiar producción y comercialización de bienes y servicios
para montos mayores a US$ 30,000 o su equivalente en moneda nacional. Se
consideran dentro de esta definición a los créditos otorgados a empresas a
través de tarjetas de crédito operaciones de arrendamiento financiero.

-Créditos a la micro empresa (MES):

Bajo este rubro se encuentran los créditos otorgados apersonas o empresas
que reúnan las características siguientes:
Montos en activos, sin considerar inmuebles, menores o iguales a US$ 20,000
o su equivalente en moneda nacional.
Deudas en todo el sistema financiero no mayores a US$ 30,000 o su
equivalente en moneda nacional.

-Créditos de consumo: Representan apoyo financiero otorgado a personas

naturales a fin de atender necesidades en bienes y servicios no relacionados
con una actividad empresarial. Se clasifican por el destino, siendo estos
“crédito de libre disponibilidad”, “crédito automotriz” y “tarjetas de crédito”.

-Créditos hipotecarios para viviendas: Créditos destinados a personas

naturales para comprar, construir, refaccionar, ampliar, mejorar y subdividir
viviendas propias.
El cuadro siguiente ayuda a resumir lo desarrollado en este apartado:

Finanzas Y financiamiento Las herramientas de gestión que toda pequeña empresa

debe conocer. Paúl Lira Briceño Primera edición: junio de 2009

Las centrales de riesgo

Si bien estrictamente no forman parte del mercado financiero, debemos

detenernos a revisar el papel de las centrales de riesgo.
Partamos por la definición. Una central de riesgo, es una gigantesca base de
datos de acceso público a través de Internet, que reúne y presenta en forma
amigable (en la jerga especializada, a través de pantallazos) toda la
información pertinente de personas naturales o empresas, que servirá a
 cualquier interesado a determinar su historial de cumplimiento con respecto a
las obligaciones contraídas. Por ejemplo, figurarán los pagarés o letras de
cambios impagos y/o protestados, la posición ante el sistema financiero, su
situación tributaria, e inclusive, en el caso de una persona natural, las deudas
que mantienen con clubes sociales y empresas de cable y telefonía celular.

EL PROCESO DE EVALUACIÓN DEL RIESGO CREDITICIO

-Información de tipo general y legal: ¿Quiénes son sus accionistas?

¿Quiénes la operan? ¿Tiene inscripción en los Registros Públicos? ¿Quiénes
son sus representantes?, ¿Tiene RUC? ¿En qué régimen tributario está?

-Operacional: ¿En qué sector está? ¿Cuánto vende? ¿Quiénes le compran?,

¿Quiénes le venden?

-Patrimonial: ¿Qué activos utilizan para el negocio? ¿Qué activos

adicionales tienen la empresa o los accionistas que no están comprometidos
en el negocio?

-Crediticia: ¿Qué instituciones financieras le prestan apoyo y por cuánto?

¿Qué proveedores le entregan crédito y en qué condiciones?

ARTÍCULO 27.- ACCESO AL FINANCIAMIENTO

El Estado promueve el acceso de las MYPE al mercado financiero y al mercado de

capitales, fomentando la expansión, solidez y descentralización de dichos mercados.
El Estado promueve el fortalecimiento de las instituciones de microfinanzas
supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras de
Fondos de Pensiones - SBS. Asimismo, promueve la incorporación al sistema
financiero de las entidades no reguladas que proveen servicios financieros a las
MYPE.

ARTÍCULO 28.- PARTICIPACIÓN DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS DEL

ESTADO
La Corporación Financiera de Desarrollo - COFIDE, el Banco de la Nación y el
Banco Agrario promueven y articulan integralmente a través de los intermediarios
financieros el financiamiento a las MYPE, diversificando, descentralizando e
incrementando la cobertura de la oferta de servicios de los mercados financieros y de
capitales. Son intermediarios financieros elegibles para utilizar los recursos de las
entidades financieras del Estado para el financiamiento a las MYPE, los
considerados en la Ley Nº 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema
 de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y
Administradoras de Fondos de Pensiones y sus modificatorias.
Complementariamente, se podrá otorgar facilidades financieras a las instituciones de
microfinanzas no reguladas. El Reglamento contemplará medidas y acciones
específicas al respecto.
R.S. N° 007-2008-TR. (Texto Único Ordenado de la Ley de Promoción de la
Competitividad, Formalización y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y
del Acceso al Empleo Decente, Ley MYPE)
TÍTULO IV-ACCESO AL FINANCIAMIENTO-
Publicado el 30 de septiembre de 2008

LA RENTABILIDAD

 La rentabilidad es un concepto cada vez más amplio, que admite varios

enfoques. Se puede hablar de rentabilidad, desde el punto de vista económico
o financiero, como la relación entre excedente que genera una empresa en el
desarrollo de su actividad empresarial y la inversión necesaria para llevar a
cabo la misma. “Rentabilidad Empresarial Propuesta Práctica de Análisis
Y Evaluación” Jesús Lizcano Álvarez, Catedrático de la Universidad
Autónoma de Madrid. Depósito Legal: M-4269-2004
 El concepto más generalmente utilizado de tasa de rentabilidad se refiere a la
relación entre los Resultados o Beneficios obtenidos en un periodo
(usualmente un año), y los Capitales (o recursos) Propios 1 de la empresa
durante ese periodo.

ACTIVO
(NETO) PASIVO
VENTAS
Circulante Y demás
Exigible COSTOS Ingresos

Inmovilizado
(Neto) CAPITALES (=)
PROPIOS beneficio
 BENEFICIO

% de rentabilidad = Beneficio x 100 = B 100

Capitales Propios C

ANALISIS DEL FUNCIONAMIENTO ECONOMICO DE LAS

EMPRESAS
Joaquim Vergés Jaime, 5ª Edición Mayo 2011

1. ASPECTOS BÁSICOS Y PRÁCTICOS EN RELACIÓN CON EL ANÁLISIS

ECONÓMICO-FINANCIERO DE UNA EMPRESA.

1.1. ANÁLISIS INTERNO VERSUS ANÁLISIS EXTERNO

El análisis de una empresa puede adoptar una perspectiva o enfoque tanto

interno como externo, ello en función del sujeto que hace el análisis, de los
objetivos del análisis, y de la consiguiente disponibilidad de datos.

 EL ANÁLISIS INTERNO
Acometido desde el interior de la empresa, pretende llevar a cabo un
seguimiento y control de los objetivos alcanzados, así como de la gestión, y
tiene por objeto ayudar o servir de apoyo a los gestores de la empresa con el
fin de posibilitar un seguimiento efectivo de sus actuaciones y subsanar así
las posibles disfuncionalidades que pudieran presentarse.

 EL ANÁLISIS EXTERNO
 Por su parte, se suele realizar por agentes económicos y sociales externos, por
ejemplo, aquellos con los que tiene relación la empresa (acreedores,
inversores, proveedores, etc.), y que tienen necesidad de conocer su situación
y evaluar sus actuaciones, con el objeto de ayudarles a adoptar decisiones
fundamentalmente, económicas, en relación con la empresa en cuestión;
también este análisis puede llevarse a cabo por otros sujetos como
investigadores económicos, etc., que no tienen por qué tener vinculación
alguna con la empresa analizada.

1.2. Análisis temporal de datos de las cuentas anuales

Este tipo de análisis supone acometer un análisis comparativo de los valores

o magnitudes de una empresa a lo largo del tiempo, tratando de evaluar la
tendencia y la relación existente entre las partidas o magnitudes contendidas
en el Balance y la cuenta de Pérdidas y Ganancias, y ello a lo largo de un
horizonte temporal relevante, que como mínimo debe alcanzar los dos años,
aunque lo recomendable es una serie más larga de ejercicios, por ejemplo
cinco períodos anuales.

Las comparaciones efectuadas entre estados financieros referidos a diferentes

ejercicios económicos de una empresa serán tanto más útiles e informativos
cuanto mejor cumplan condiciones como las siguientes:

a) La presentación de los estados deberá ser homogénea, es decir,

que la disposición de las partidas dentro de los estados sea
idéntica.

b) Los contenidos de los estados deben ser idénticos, es decir, los

elementos que componen las distintas partidas contables deben
haber sido delimitados siempre bajo los mismos criterios.

c) Los principios contables aplicados no deberán ser modificados, y

si se ha producido una modificación de éstos, la misma aparecerá
 explicada pormenorizadamente, así como los efectos financieros
que ha originado.

d) Los posibles cambios que hubieran podido originarse, tanto en las

circunstancias como en la naturaleza, de las principales
transacciones, aparecerán, en su caso, debidamente detallados.

Este análisis comparativo de los estados contables que estamos comentando,

puede acometerse concretamente en la práctica de dos formas:

A) análisis horizontal,
B) análisis vertical.

A. ANÁLISIS HORIZONTAL:

Permite analizar la tendencia y establecer relaciones entre los diferentes

conceptos contenidos en los estados contables, poniendo de manifiesto los
cambios mostrados por los importes correspondientes a las diferentes
partidas. Este análisis horizontal puede acometerse de tres formas:
a) Calculando las diferencias en valor absoluto de cada partida.
b) Mostrando las correspondientes tasas de variación.
c) Experimentando la evolución mediante números índices.

B. ANÁLISIS VERTICAL:

Implica la conversión de los importes referidos a los conceptos que aparecen

en los estados financieros en términos de porcentaje sobre un concepto y que
se toma como referencia, a fin de mostrar la importancia relativa que
mantienen con dicho concepto, y facilitar así la comparación.
Por ejemplo, los diferentes conceptos que aparecen en una cuenta de Pérdidas
y Ganancias pueden venir expresados como un porcentaje sobre las ventas;
asimismo, las diferentes partidas del Activo del Balance pueden venir
 expresadas en función de un porcentaje sobre la cifra del Activo total, a fin de
identificar su importancia relativa.

| Este tipo de análisis vertical es aplicable, no sólo para enjuiciar la evolución

temporal mostrada por una empresa, en relación a sus principales partidas,
sino que es aplicado sobre todo para efectuar comparaciones entre empresas,
partiendo de una estructura “tipo” representada por los valores medios del
sector y estableciendo las correspondientes comparaciones con la empresa
analizada.

1.3. ANALISIS MEDIANTE RATIOS

A) QUÉ SON LOS RATIOS

Un ratio es una relación matemática (cociente) entre dos cantidades o cifras;

más concretamente, en el análisis contable, un ratio puede definirse como
una relación o proporción entre dos magnitudes relacionadas, a fin de
obtener una perspectiva relativizada de su situación económica, financiera, o
de cualquier otro enfoque. Así, por ejemplo, un ratio puede evaluar la
relación o proporción existente entre las cuentas a cobrar y las ventas, o entre
la cifra del resultado y los activos totales.
El análisis mediante ratios permite establecer comparaciones que pongan de
manifiesto condicionantes o tendencias que difícilmente podrían
identificarse mediante la simple observación de la evolución de las partidas
implicadas en el cálculo de un ratio.
Un ratio aislado carece de significación, por lo que se deberán efectuar
comparaciones de un determinado ratio con:

a) El mismo ratio referido a pasados o posteriores ejercicios

económicos.
b) Algún estándar o valor de referencia preestablecido.
c) Ratios correspondientes a otras empresas pertenecientes al mismo
sector.
d) Valores promedios del sector de actividad en que opera la empresa.
 Por su parte, en relación a los tipos de ratios que se pueden elaborar cabe
destacar que esta tipología dependerá del tipo de variables que se incorporen
en su cálculo. Con carácter general, en el análisis la información procederá
fundamentalmente de:

a) El Balance, en el que aparecen recogidas las magnitudes fondo, es

decir, aquellas partidas cuyo importe refleja el correspondiente
importe a una determinada fecha; por ejemplo, el saldo de las
cuentas a cobrar, el saldo de cuentas a pagar, etc.

b) La cuenta de Pérdidas y Ganancias, en donde se registran las

magnitudes flujo, es decir, aquellas partidas cuyos importes vienen
referidos a un intervalo temporal, generalmente un año; por
ejemplo, cifra de negocios, gastos de personal, compras, etc.

B) Tipos de ratios

La combinación de las variables o magnitudes flujo o fondo permite clasificar

los ratios en cuatro categorías:

a) Relación fondo/fondo, que es un ratio de estructura, puesto que alude a dos

variables del Balance; por ejemplo: fondo propios/Activo fijo.

b) Relación flujo/flujo, que es un ratio de rendimiento, mediante el cual se

analiza el montante acumulado de una magnitud en relación a otra. En este
caso las variables proceden de la cuenta de resultados, como por ejemplo:
ventas/gastos de personal.

c) Relación fondo/flujo, que es un ratio de tiempo; hace referencia al período,

por ejemplo, en que se tarda en recuperar la inversión en un elemento. Así, el
ratio: cuentas a cobrar/ventas indica la duración del crédito concedido a
clientes.

d) Relación flujo/fondo, que es un ratio de proporción, mediante el cual se

analiza, por ejemplo, el coste promedio de financiación externa, al calcular el
cociente entre los gastos financieros y el importe de las deudas.

2. LA RENTABILIDAD Y SUS COMPONENTES

La rentabilidad es un concepto amplio que admite diversos enfoques y

proyecciones, y actualmente existen diferentes perspectivas de lo que puede
incluirse dentro de este término en relación con las empresas; se puede hablar
así de rentabilidad desde el punto de vista económico o financiero, o también
se puede hablar de rentabilidad social, incluyendo en este caso aspectos muy
 variados como pueden ser los aspectos culturales, medioambientales, etc., que
vienen a configurar los efectos positivos o negativos que una empresa puede
originar en su entorno social o natural.
En este trabajo sólo vamos a abordar la rentabilidad empresarial en el sentido
primeramente apuntado, esto es, desde el punto de vista económico o
financiero (dejando aparte, por tanto, los aspectos o variables sociales o
medioambientales).

3. EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA

La forma en que se determina la rentabilidad económica consiste en comparar

el resultado alcanzado por la empresa –y ello con independencia de la
procedencia de los recursos financieros implicados–, en relación con los
activos empleados para el logro de tal resultado. Así pues:

RENTABILIDAD Resultado del

ECONÓMICA = período
Activo total

También se puede expresar este ratio de una forma más vinculada a la

explotación o actividad económica propia de la empresa; en este caso la
formulación de este ratio sería:
Resultado de la explotación

RENTABILIDAD
ECONÓMICA = Resultado de la explotación
Activo total

Por otra parte, este ratio puede descomponerse en otros elementos que
permitan comprender e identificar la forma en que se han obtenido estos
niveles de rentabilidad. El primer elemento o variable que permite evaluar la
procedencia de la rentabilidad es el ratio de margen de beneficio, calculado
como:

MARGEN DE
BENEFICIO = Resultado de la explotación
 Ventas netas

Este ratio evalúa la aportación que ha realizado el nivel de actividad

alcanzado en la propia generación del beneficio. Otra variante del ratio
consistiría en hacer constar en su denominador la cifra de producción, en
lugar de la de ventas.
La segunda variable que incide en el nivel de rentabilidad es el ratio de
rotación de los activos empleados, que se determina del modo:

ROTACIÓN DE LOS
ACTIVOS = Ventas netas
Activo total

Mediante este ratio se evalúa la capacidad de los activos de desarrollar un

determinado nivel de actividad.

Cuanto mayor sea este ratio, mejor aprovechamiento o rendimiento obtiene la

empresa de sus inversiones, lo que redunda en un incremento de la rentabilidad.

Los dos ratios antes mencionados están estrechamente relacionados, puesto que
cuanto mayor sea el margen de beneficio, y más alta sea la rotación, la rentabilidad
de las inversiones o económica será, asimismo, mayor. Por tanto:

Por tanto, se puede afirmar que un incremento de la rentabilidad económica puede

venir originado por un aumento del margen de beneficio –mediante una reducción de
los costes, o aumento del precio de venta–, o por un incremento de la rotación de los
 activos –aumentando la cifra de ventas, bien disminuyendo el conjunto de activos
implicados-.

EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA

La rentabilidad económica tomaba en consideración los activos utilizados por la

empresa, bien la totalidad de ellos o bien los activos o inversiones afectos a la
explotación; pues bien, la rentabilidad financiera, que ahora nos ocupa, incorpora en su
cálculo, dentro del denominador, la cuantía de los fondos propios, por lo cual esta
rentabilidad constituye un test de rendimiento o de rentabilidad para el accionista o
propietario de la empresa.

Contablemente, el resultado atribuible a los accionistas viene reflejado en la cifra del

resultado neto líquido, esto es, el resultado después de impuestos, incluyéndose a estos
efectos incluso los resultados extraordinarios. Por su parte, en lo que respecta a las
inversiones efectuadas en la empresa por los propietarios, éstas vendrán medidas por la
suma total de los fondos propios existentes al final del ejercicio, por lo que la
rentabilidad financiera aparece definida como:

RENTABILIDAD
FINANCIERA = Resultado neto
Fondos propios

Al igual que ocurría en el caso de la rentabilidad económica, la rentabilidad

financiera puede descomponerse en otros dos ratios que permitan identificar las
causas que pudieran haber originado alteraciones en los niveles de rentabilidad
alcanzados en ejercicios consecutivos; así pues, el análisis de la rentabilidad
financiera puede efectuarse a través de la determinación del margen de beneficio
alcanzado, y por otra parte, evaluando la rotación alcanzada con los fondos propios,
tal y como se recoge en la siguiente expresión:
 De esta forma, el margen o tasa de beneficio mide el rendimiento de la actividad
global de la empresa a través del resultado final alcanzado, mientras que la rotación
evalúa la eficiencia de los capitales propios, comparando la proporción existente
entre éstos y la cifra de negocio alcanzada.

Por otra parte, para juzgar la rentabilidad financiera, se pueden utilizar ratios
destinados a valorar RENTABILIDAD EMPRESARIAL. UNA PROPUESTA
PRÁCTICA DE ANÁLISIS Y EVALUACIÓN Jesús Lizcano Álvarez,
Catedrático de la Universidad Autónoma de Madrid. Depósito Legal: M-4269-2004

El ROI

también puede considerarse una función del margen de utilidades neto multiplicado
por la rotación de activos totales por que la razón del margen de utilidad neto es
igual a las utilidades después de impuestos entre las ventas y la razón de rotación de
activos totales es igual a las ventas entre el valor de activos

RO UTILIDAD DESPUES
I = EAT = DE IMPUESTOS X VENTAS
ACTIVOS ACTIVOS
TOTALES VENTAS TOTALES

Es importante examinar el rendimiento sobre la inversión de una empresa en

términos de “margen” y ”rotación“ porque cada uno de ellos desempeña una función
importante en la rentabilidad. El “margen” mide la utilidad que se gana por cada
dólar de ventas, pero ignora la cantidad de activos para generarlas. La relación ROI
reúne estos 2 componentes y demuestra que la deficiencia de una de las razones
reducirá el rendimiento de las inversiones de la empresa.

ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD MEDIANTE EL RENDIMIENTO SOBRE EL

CAPITAL CONTABLE

El rendimiento sobre sobre el capital contable mide el retorno obtenido por cada sol
que los empresarios o dueños del capital han invertido en la empresa. El RSC
también puede considerarse una función del margen de utilidades neto entre el
capital contable

RSC = EAT
CAPITAL
 CONTABLE

GLOSARIO:

FINANCIAMIENTO.- Es el acto de dotar de dinero y de crédito a una

empresa, organización o individuo para poner en funcionamiento una
empresa o destinarlos a la adquisición de bienes y servicios.
MYPES.- Es la unidad económica constituida por una persona natural o
jurídica bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial
contemplada en la legislación vigente.
MICROCREDITOS.- Son pequeños préstamos realizados a prestatarios
pobres que no pueden acceder a los préstamos que otorga un banco
tradicional
SECTOR COMERCIAL.- Actividades socioeconómicas que se dan en un
contexto de compra y venta de bienes o servicios que se afectan a través de un
comerciante
CREDITOS FINANCIEROS.- Operación o transacción de riesgo en la que
el acreedor (prestamista) confía a cambio de una garantía en el tomador del
crédito (prestatario) con la seguridad de que este último cumplirá en el futuro
con sus obligaciones de pagar el capital recibido.
SISTEMAS FINANCIEROS.- Conjunto de instituciones bancarias,
financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privado,
debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro que
operan en la intermediación financiera para captar fondos del público y
colocarlos en formas de créditos e inversiones.
CAPITAL DE TRABAJO.- Capacidad de una empresa para desarrollar sus
actividades de manera normal en el corto plazo.
MERCADO DE COMERCIANTES.- Zona o contexto en donde se
intercambian bienes o servicios establecidos por un mercader o comerciante.
IMFs.- Instituciones de micro finanzas dedicadas a la otorgación de pequeños
créditos para personas de bajos recursos que no califican a la banca
comercial.
INVERSIÓN: Es todo desembolso de recursos financieros para adquirir
bienes concretos durables o instrumentos de producción, denominados bienes
de equipo, y que la empresa utilizará durante varios años para cumplir su
objeto social
RECURSOS PROPIOS: Es la suma del capital social, las reservas y
resultados del ejercicio.
RENTA: Ingreso de una persona que representan su medio de vida. Utilidad
o beneficio que rinde anualmente una cosa, o lo que de ella se cobra.
RENTABILIDAD:
Es la remuneración al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho
capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o
rendimiento, habitualmente en dinero. Es la relación entre la utilidad
proporcionada por un título y la cantidad de dinero invertido en su
adquisición
PRODUCTIVIDAD

Relación entre la cantidad producida de un bien y los factores utilizados para la

consecución de la misma.

AUTOSUFICIENCIA FINANCIERA: Es la capacidad de una Institución de

Microcréditos para cubrir todos los gastos efectivos de operación.
RECURSOS FINANCIEROS: Es el efectivo y el conjunto de activos
financieros que tienen un grado de liquidez.
AHORRO: Es la diferencia entre el ingreso disponible y el consumo
efectuado por una persona, una empresa, una administración pública, entre
otros.
Agentes deficitario:

Se llaman así a las personas, empresas (y también el gobierno) cuando están

necesitados de dinero.

Agentes superavitarios:

Se llaman así a las personas, empresas (y también el gobierno) cuando tienen

excedentes de dinero.

Arrendamiento financiero:

También conocido como Leasing. Operación en la cual una institución

financiera (“el arrendador”), a solicitud del cliente (“el arrendatario”),
 adquiere un bien de proveedores locales, el cual es cedido en uso (alquilado)
a éste durante un plazo pactado a cambio de cuotas periódicas (usualmente
mensuales), las cuales están gravadas con el IGV. Una vez finalizado el
cronograma de pagos, la empresa solicitante tiene la opción de adquirir a un
precio simbólico el bien arrendado.

Banco Central de Reserva del Perú:

También conocido como BCRP. Institución cuyo objetivo es preservar la

estabilidad monetaria de la economía peruana y está encargada de regular la
moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales, emitir billetes y monedas, e informar periódicamente al país
sobre las finanzas nacionales.

NORMAS LEGALES

Ley N° 28015 - Publicada el 03 de julio de 2003

Ley de Promoción y Formalización de la Micro y Pequeña Empresa.

Decreto Supremo N° 009-2003-TR - Publicado el 09 de septiembre de 2003

Aprueban Reglamento de la Ley de Promoción y Formalización de la Micro y

Pequeña Empresa.

Decreto Legislativo N° 1086 - Publicado el 28 de junio de 2008

Decreto Legislativo que aprueba la Ley de Promoción de la Competitividad,

Formalización y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y del Acceso al Empleo
Decente.

Decreto Supremo N° 007-2008-TR - Publicado el 30 de septiembre de 2008

Texto Único Ordenado de la Ley de Promoción de la Competitividad, Formalización

y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y del Acceso al Empleo Decente, Ley
MYPE.

Decreto Supremo N° 008-2008-TR - Publicado el 30 de septiembre de 2008

Reglamento del Texto Único Ordenado de la Ley de Promoción de la

Competitividad, Formalización y Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa y del
Acceso al Empleo Decente – Reglamento de la Ley MYPE. Sunat 2013

6. Hipótesis

Formulación de las Hipótesis

 El financiamiento es el factor crítico que afectara sustancialmente el desarrollo de la
pequeña y mediana empresa en la ciudad de Chimbote año 2013

Identificación de las Variables

Variable Independiente

El Financiamiento (X)

Variable Dependiente

Rentabilidad (Y)

Operacionalización de las variables

Indicadores de la variable X

- Tasa de interés (X1)

- Plazos y montos (X2)

- Constitución de Garantías (X3)

- Período de evaluación (X4)

Indicadores de la variable Y

- baja rentabilidad

- Recurso Humano (Y2)

- Capital (Y3)

- Tecnología (Y4)

- Mejoras en la producción (Y5)

- Clientes (Y6)
 OPERACIONALIDAD DE LAS VARIABLES

OPERACIONALIDAD DE LAS VARIABLES

VARI
DEFINICION INSTRU
ABLE DIMENSION INDICADOR MENTO
CONCEPTUAL
S
TIPOS Tiempo
El financiamiento es El financiamiento se divide por su plazo de vencimiento y a la vez esta se subdivide en: Tasa de interés
la acción por la que CORTO PLAZO: Es aquella cuyo tiempo de definición es un año.
1 FINANCIAMIENTO

una persona, LARGO PLAZO: Es aquella en la que el vencimiento es mayor a un año Balleza (2010)
INANCIAMIENTO

sociedad u
organismo público IMPORTANCIA Tiempo de antigüedad

Encuesta
El acceso al financiamiento del sistema financiero permite a las MYPE tener una mayor Inversión
consigue capital
1. F

capacidad de desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones Lira (2009)

para su creación o Stock
funcionamiento,
pudiéndose efectuar FORMAS DE SATISFACER NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO(fuentes) Lira (2009) Formas de obtener financiamiento
Recursos generados internamente : Utilidades retenidas
con fondos o Aporte accionistas: Capital adicional Periocidad de hacer prestamos
recursos propios o Deuda de terceros Proveedores: Familia
ajenos Vargas Accionistas
(2005) Sistema financiero
La rentabilidad es Tipos de rentabilidad Según TANAKA, (2005) existen varios tipos de rentabilidad, las Ventas
RENTABILID
RENTABILI

un concepto cada mismas que pasaremos a explicar:

Encuesta
vez más amplio, que utilidades de la empresa
DAD

Rentabilidad sobre ventas, en inglés se le denomina Return on sales (ROS), cuya fórmula
2

admite varios
es:
enfoques. Se puede
AD

hablar de ROS=Utilidad neta /Ventas netas Tanaka (2005).

2.
rentabilidad, desde Rentabilidad sobre el activo, en inglés denominada Return on Assets (ROA), cuya Activos de la empresa
el punto de vista fórmula es = Utilidad neta/ Activo total Tanaka (2005).
económico o Activos Propios o alquilados
financiero, como la
relación entre Rentabilidad financiera Anteriormente definimos el ROE como Utilidad Neta / Capital
excedente que Social o Utilidad nata/ (Capital Social + Capital Adicional), sin embargo, en otra utilidades de la empresa
genera una empresa bibliografía se considera ROE como:
en el desarrollo de capital social
su actividad Return on Equity (ROE) = Utilidad Neta/Patrimonio Tanaka (2005).
empresarial y la EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA Análisis horizontal
inversión necesaria Análisis vertical
para llevar a cabo la EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDAD FINANCIERA Ratios
misma Lizcano
(2004)
6 Objetivos

6.1 General

Determinar En qué medida el financiamiento influye en la rentabilidad de las

mypes del centro comercial los Ferroles Chimbote año 2013?

Específicos

a) Determinar cuál es el financiamiento de las mypes del cc los Ferroles

Chimbote 2013.

b) Determinar cuál es la rentabilidad de las mypes del cc los Ferroles Chimbote

2013.

c) Determinar el grado de influencia del financiamiento del año 2013.

7 Metodología del trabajo

7.1 Tipo y Diseño de investigación

7.1.1 Tipo
ANALÍTICO

Porque nos permite analizar la influencia del financiamiento en la

rentabilidad de las mypes en las actividades comerciales del centro
comercial de los Ferroles de Chimbote año 2013

7.1.2 Diseño de investigación

NO EXPERIMENTAL- DESCRIPTIVO

 TRANSVERSAL O TRANSECCIONAL

Porque nos permite llegar a conocer la situación financiera y la

rentabilidad de las mypes en las actividades comerciales del centro
comercial de los Ferroles de Chimbote año 2013.

Para los propósitos de la presente investigación, el diseño más

apropiado que se utilizará es el que se representa en el
siguiente diagrama:
 DISEÑO TRANSVERSAL O TRANSECCIONAL

Dónde:

M = Microempresas del Centro Comercial Los Ferroles

OX = observación de la variable Financiamiento
OY = observación de la variable rentabilidad

7.2 Población y Muestra

N = Total de la población = 1300

Z= 1.96 al cuadrado (si la seguridad es del 95%)
p = proporción esperada (en este caso 50% = 0.05)
q = proporción esperada (en este caso 50% = 0.05)
℮ = margen de error (en su investigación use un 5%)

𝑍 2 . 𝑃. 𝑄. 𝑁
𝑁=
𝑍 2 . 𝑃. 𝑄. +℮2 (𝑁 − 1)

N=(1.96^2*0.5*0.5*1300)/(1.95^2*0.5*0.5+0.05^2*(1300-1))

N= 297.39943

7.3 Técnicas e instrumentos de investigación:

 Encuesta
 cuestionario
8 Procesamiento y análisis de la información

(Especificar las técnicas estadísticas que se utilizarán, en caso necesario, para el

procesamiento y el análisis de la información y el software correspondiente. Para los
casos en que se utilice muestreo se deberá señalar las técnicas Inferenciales a ser
utilizadas).

BIBLIOGRAFIA:

Joaquim Vergés, Jaime (2011)

ANALISIS DEL FUNCIONAMIENTO ECONOMICO DE LAS EMPRESAS Medida de
la eficiencia: de la rentabilidad a la productividad, Recuperado el 14 de noviembre de
2013, de
http://gent.uab.cat/jverges/sites/gent.uab.cat.jverges/files/Analisis%20del%20funcion
amiento%20econ%C3%B3mico%20de%20las%20empresas%201a.pdf
Lizcano Álvarez, Jesús (2004) Rentabilidad Empresarial Propuesta Práctica de Análisis y
Evaluación, Recuperado el 14 de diciembre de 2013, de
http://www.camaras.org/publicado/estudios/pdf/otras_pub/rentabilidad/rentab_emp.p
df
 MATRIZ DE CONSISTENCIA
TITULO PROBLEMA HIPOTESIS OBJETIVOS
Influencia del ¿En qué medida El financiamiento Determinar En qué
financiamiento el financiamiento influye de medida el
en la rentabilidad influye en la manera positiva financiamiento influye
de las mypes del rentabilidad de el la rentabilidad en la rentabilidad de las
centro comercial las mypes del de las mypes del mypes del centro
los Ferroles, centro comercial centro comercial comercial los Ferroles
Chimbote año los Ferroles los Ferroles Chimbote año 2013?
2013 Chimbote año Chimbote año Específicos
2013? 2013 a) Determinar cuál
es el
financiamiento de
las mypes del cc
los Ferroles
Chimbote 2013.

b) Determinar cuál
es la rentabilidad
de las mypes del
cc los Ferroles
Chimbote 2013.

c) Determinar el
grado de
influencia del
financiamiento del
año 2013.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Refiere el listado de las fuentes bibliográficas, hemerográficas, periodísticas,

virtuales o de otros tipos a las que se ha recurrido para elaborar el informe. Si bien
hay unanimidad en cuanto a la necesidad de acogerse a un único estilo de referencias
en todo el documento, que obedece al estilo adoptado por la institución, se
identifican algunas tendencias que conviene tomar en cuenta. Primero, la tendencia
mayormente aceptada es listar las referencias bibliográficas en orden alfabético, sin
diferenciar el tipo de fuente que se cita. Ésta es la orientación del estilo APA,
Harvard y Harvard APA, entre otros. (Un ejemplo del estilo APA en las referencias
bibliográficas seguido este párrafo)
Una segunda tendencia es listar las referencias bibliográficas según el orden en que
aparecen en el texto, sin importar el orden alfabético. Es el caso del estilo
Vancouver. Una tercera tendencia, poco usual por cierto, es listar las referencias
bibliográficas según el tipo de fuentes; así, se enlistan primero los libros; luego, las
revistas científicas; luego, otros tipos de fuentes físicas; finalmente, las fuentes
virtuales, que proceden de Internet.
Algunos autores consideran como apartado final los Anexos o Apéndice, en el que se
incluyen todos aquellos materiales que, aun cuando fueron útiles a la investigación,
no son pertinentes en la exposición discursiva del estudio porque pueden distraer la
lectura del informe. Nótese que, en este caso, los aspectos administrativos ya no
aparecen.

Ejemplos de Referencias bibliográficas método APA

Artiles, L. (2005) El artículo científico. Revista Cubana de Medicina General e
Integral, abril – junio. Recuperado el 01 de agosto de 2011, de
http://www.angelfire.com/sk/thesishelp/artic.html

Baird, D.C. (1992) Experimentación. Una introducción a la teoría de mediciones y

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Bunge, Mario. (1985) La ciencia, su método y su filosofía. Buenos Aires: Ediciones

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de 2011, de http://www.conocimientosweb.net/zip/article661.html

CuFarfán, J. (2011) Nociones básicas de ensayo. Recuperado el 01 de agosto de

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Hernández, E. (2006) Cómo escribir una tesis. Escuela Nacional de salud Pública.
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http://www.sld.cu/galerias/pdf/sitios/hematologia/tesis.pdf.pdf