美国非农数据

美国非农数据(即：美国非农就业数据，非农业就业人数)是美国非农业人口的就业数
据，由美国劳工部每月公布一次，反应美国经济的趋势，数据好说明经济好转，数据
差说明经济转坏。非农数据会影响美联储对美元的货币政策，经济差，美联储会倾向
减息，美元贬值，经济好，美联储会倾向加息，美元升值。

美元指数是以可自由兑换的六国货币（欧元，日圆，英镑，加元，瑞士法郎和瑞
典克朗）为基准，通过某种加权运算得出的反映美元走势的一种指数。指数升，说明
美元在兑大多数货币升值，指数跌，说明美元兑大多数货币贬值。

黄金价格严格来说是和美元无关的，但是美元是国际间最常用的结算货币，所以
国际间的某些以美元报价的黄金，会受到美元走势的影响。黄金是世界上最好的避险
货币，当世界经济萧条，或者地缘政治恶化的时候，黄金的价格就会上升，其余的和
美国没什么联系。

非农面面观
要数外汇市场上最受人关注的美国经济数据,非美国劳工部于每月第一个周五所公布的就业
数据莫属。就业数据当中,以<失业率>及<非农业新增职位>最为重要

这个数据之所以能对股市及汇市用如此大的影响力,主要有以下数个原因。

1. 这个数据公布及时。这个数据是每月第一个公布的重要经济数据,而且这个数
据在调查所得后,一个星期即由劳工部公布,所以能让市场及时得知美国最新的
就业情况。
2. 这个收据详细的指出美国的就业情况,而公布的资料对预测整国经济状况非常
有用。所以,当市场得到这些资料后,就可以对国内生产总值有大概的预测了。
3. 这个数据所关乎的,正正是美国一般家庭的收入情况。显而易见,当国民的就业
情况改善,收入增加,那么就会带动各个消费环节,而美国的经济太约有七成的增
长可以说是以内部消费为主,所以得知就业数据,就可以预测到美国整体的消费
情况了
 另一个原因为什么市场那么关注这个就业数据, 是因为市场上的分析师, 经济学家对
这个数据所预测的往绩令人感到尴尬, 常常出现实际数字与市场预期大有出入, 所以整
个市场都会关注实际的数字, 以便调整本身对经济情况的预测。

这个就业数据主要由两个独立调查组成, 一部份是由家居调查所得, 另一部分则由

企业调查所得。家居调查, 顾名思意, 是指由调查人员以电话及邮件对国民的就业情况
作出访问调查。企业调查则是由公司报告其公司员工的聘用及薪酬情况。从以上两个
渠道, 调查人员便可以编制就业数据了。

家居调的资料来自美国 60,000 个家庭, 而调查的一般回答率为百份之九十五。所

有调查都会在该月下旬附近进行。调查的所得其实对不少行业都有重要的参考作用, 例
如广告行业。因为这个调查报告内里包括国民普遍的就业情况及前景, 另外也有不同年
龄级别的就业情况, 甚至不同的性别, 族裔的就业情况都可以在报告中找到。而从家居
调查的所得数据, 编制出来的就是失业率了。

另一个就是企业调查,企业调查被市场认为是更具参考价值的数据。调查数据来自
400,000 家公司及政府部门,包含 500 个不同行业,涵盖的就业人口多达四千万以上,占整
个非农业就业人口近一半。调查所得的数据有非农业新增职位数目,不同行业的薪酬趋
势,聘用情况,每周工时,工资,超时工资的具体资料等等。所以这个企业调查报告更能详
细的告诉我们就业情况的每一个重要环节,对了解整个经济的发展极具参考价值。

那么, 既然两个调查所调查的对象不同, 那么所得到的资料又会否不同呢。事实上,

由于两个报告所涵盖的范畴不同, 所以所得出的数据有时会出现不同。

家居调查所访问的就业情况会包括农业人口, 自顾人仕及家庭佣工等, 而企业调查

所调查的, 仅仅是非农业的企业就业情况。

美国非农数据的重要性

数据的重要性取决于市场的焦点。过往市场对一些经济数据尤其敏感，特别是重
头戏的贸易数据、净资本流入、国内生产总值等，甚至是领先指标、每周首次申领失
业救济金人数等，都可以借此数据大炒特炒一番。但现时部份数据的影响力已经大减，
投资者对屡创新高的贸易赤字开始感到麻木，对同创新高的净资本流入亦毫无惊喜。
现时市场所关注的，已经从贸赤的老问题转移至通货膨胀的问题之上，所以对有关通
货膨胀之数据如消费者物价指数、生产者物价指数之重视程度越加提高。
 由此可见，数据之影响力会随着市场焦点而转移。唯有一个数据的影响力却历久
不衰，说的就是美国就业报告中的非农业就业新增职位。就业报告通常被誉为能够令
外汇市场做出反应的所有经济指标中的“XO”，它是市场最为敏感的月度经济指标，其
中外汇市场特别重视的是随季节性调整的每月就业人数的变化情况，这组数字由美国
劳工部在每月的第一个星期五公布

能够称得上“XO”，当然因为它有翻天覆地的能力。由于数字本身的好坏预示着美
国经济前景的好坏。因此，在数据公布前的一、两天，只要市场上有任何关于这数值
的猜测时，市场便会风起云涌。远的不说，数月前尤记得非农公布前两天的一家调查
机构 ADP 预测非农数据，该数据显示美国公司 6 月预计新增工作岗位 36.8 万，5 月为
增加 12.2 万，暗示美国经济依然非常强劲，上述数据迫使许多分析师调整原先对美国
劳工部 6 月非农就业人口增幅的预估，即市美元受到热烈追捧。新增就业人数大幅增
加，可能会巩固市场对于 FED 再度升息 25 个基点以对抗通货膨胀的预期。如果就业
人口大幅增加伴随着失业率下降，FED 决策者将更加警惕，因为这可能代表通胀压力
将加重。结果数据令人相当失望，6 月非农就业人口只增加 12.1 万人，结果美元在紧
接的一个星期犹如坐过山车一样，升得快，跌得更快。平均来说，作为美国第一大数
据，非农业就业人数，平均也有大概 192 点的波幅，美元走势是龙是虫，还看非农。

分析人士普遍认为，非农就业数据将对美联储是否决定在未来几个月降息产生影
响。近期美国公布的一系列数据，包括未决房屋销售，ISM 制造业报告等，并没有改
变市场对美国经济前景的看法