Corporación Universitaria de Asturias 1

Caso Práctico U3 Análisis Financiero.

Análisis Financiero

Unidad 3 Caso Práctico

Modelos de Valoración de Empresas y Consolidación.

Humberto Yesid Hernández Acosta

Administración Y Dirección de Empresas

Corporación Universitaria de Asturias

Bogotá D.C

2019

Humberto Yesid Hernández Acosta

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Caso Práctico U3 Análisis Financiero.

Caso Práctico Unidad 3 Enunciado 02

Enunciado

Suponiendo que la Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda
financiera es del 10%; tenemos la siguiente información.

¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3

Ingresos 2.200.000 567.543 425.000

Coste Directos:

Variables (743.890) (556.789) (134.000)

Fijos (415.600) (89.456) (38.900)

Margen del 1.040.510 (78.702) 252.100

Proyecto

Costes Fijos (256.890) (54.789) (41.250)

BAI 783.620 (133.491) 210.850

Impuestos (t=35%) (274.267) 46.722 (73.798)

Beneficio Neto 509.353 (86.769) 137.053

Activos Corrientes 45.376 25.787 14.645

Activos Fijos 3.679.875 2.005.000 587.125

Total Activo 3.725.251 2.030.787 601.770

Pasivos c/P 1.236.596 125.000 45.000

Pasivos l/p 360.904 75.000 106.770

Fondos Propios 2.127.751 1.830.787 450.000

Total Pasivo 3.725.251 2.030.787 601.770

Humberto Yesid Hernández Acosta

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Solución:

Como en el enunciado no nos daban los valores de descuento por porcentajes vamos a
suponer que la Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda
financiera es del 10%; entonces tenemos.

Para hallar el IR (INGRESO RESIDUAL)

Necesitamos la siguiente ecuación IR=B°-(tasa objetivo*inversión)

INGRESO PROYECTO PROYECTO 2 PROYECTO 3

RESIDUAL 1
Margen del Proyecto 1.040.510 -78702 252.100
Activos Totales 3.725.251 2.030.787 601.770

Tasa Objetivos 15% 15% 15%

Activos Totales 3.725.251 2.030.787 601.770
TOTAL 558.788 304.618 90.265

Margen del proyecto 1.040.510 -78.702 252.100

Tasa objetivo 558.788 304.618 90.265
INGRESOS 481.722 -383.220 161.835
RESIDUALES

Ahora bien, para hallar el EVA, es necesario la siguiente ecuación: EVA=BAIDI-

(WACC*ACTIVO TOTAL-PASIVO EXIGIBLE), de igual manera Suponiendo que la
Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda financiera es del
10%; tenemos.

EVA PROYECTO 1 PROYECTO PROYECTO 3

Margen Del proyecto 1.040.510 -78.702 252.100
Pasivo l/p 360.904 75.000 106.770
Fondos propios 2.127.751 1.830.787 450.000

(d)Coste 36.090 7.500 10.677

deuda(10%)+pasivo l/p
(e)Rentabilidad 319.162 274.618 67.500
(15%)*FFPP

Humberto Yesid Hernández Acosta

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TOTAL 355.252 282.118 78.177

Capital=Pasivo L/p + 2.488.655 1.905.787 556.770

FFPP
WACC=(d+e)/Capital 14,274% 14,803% 14,041%

WACC*Capital 355.252 282.118 78.177

BAIDI=Margen del 1.040.510 -78.702 -78.702
proyecto
EVA= BAIDI- 685.258 -360.820 173.923
(WACC*Capital)

Conclusiones.

- Según lo observado anteriormente según el INGRESO RESIDUAL Y EL EVA,

solamente el proyecto 1 y el proyecto 3 podrían ofrecer una rentabilidad superior al
coste de los fondos empleados.
- Elegiría el proyecto 1 ya que en el Ingreso Residual y el EVA, me ofrece una
rentabilidad superior a los otros proyectos, e incrementaría mis valores financieros.
- El proyecto 2 lo descartamos porque si bien vemos los valores de Ingreso residual y
EVA nos han dado negativo, lo que significa que ahí no debemos invertir.

Humberto Yesid Hernández Acosta