República Bolivariana de Venezuela

Universidad Experimental de los Llanos Ezequiel Occidentales

Ezequiel Zamora
Vice rectorado de Producción Agrícola
Programa Ciencias Sociales
Carrera Contaduría Pública

MERCADO CAPITAL

INTEGRANTES:
Alberto Villamarin 19.957.552

Maira Barreiros 27.427.337

Guanare, Octubre 2018

 INDICE
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................. 3
MERCADO CAPITAL ....................................................................................................................... 4
OBJETIVO DEL MERCADO DE CAPITALES....................................................................................... 4
INSTRUMENTOS QUE INTERVIENEN ............................................................................................. 5
TÍTULO DE VALORES ...................................................................................................................... 7
LEY DE MERCADO DE CAPITALES................................................................................................... 8
BOLSA DE VALORES DE CARACAS .................................................................................................. 9
HISTORIA ..................................................................................................................................... 10
CONCLUSIÓN ............................................................................................................................... 12
REFERENCIAS ............................................................................................................................... 14
 INTRODUCCIÓN
El mercado capital o mercado financiero es una herramienta básica para el
desarrollo económico de un país pues constituye una fuente de financiamiento
a la cual pueden acudir entes de los sectores público y privado para obtener los
recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar
sus pasivos y hacerse más eficaces y competitivos, su principal objetivo es la
prestación al público de todos los servicios necesarios para realizar en forma
continua y ordenada las operaciones con títulos valores objeto de negociación
en el mercado de capitales. Se aprecia de forma detallada las diversas
alternativas de crédito que están disponibles en la economía en un
determinado momento, ¿Cuáles son los títulos de valores que utilizan los
participantes en el mercado de capital?, ¿Como las personas tanto jurídica
como naturales se relacionan a través de los títulos valores?, ¿Qué funciones
cumple la ley de mercado de capitales?, ¿De donde surgió la Comisión
Nacional de Valores (CNV) y cuáles son sus funciones? , ¿De qué manera la
bolsa de valores caraqueña facilita la negociación de títulos valores autorizados
por los organismos competentes?, la historia detrás de la bolsa de valores en
Venezuela cuando se abrió la Casa de Bolsa, Recreación de Comerciantes y
Labradores en 1805 Caracas.
 MERCADO CAPITAL
El mercado de capitales es una instrumento básico para el desarrollo
económico de una sociedad, ya que por medio de él, se hace la transición del
ahorro a la inversión; moviliza recursos principalmente de mediano y largo
plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o
inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero,
gobierno) mediante la compraventa de títulos valores. Este mercado existe
como una alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a las
empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y a los
inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos. Los principales
emisores son por lo general el estado y las empresas privadas, especialmente
las de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo. Como es sabido, por medio
de una mayor simpatía al ahorro, se genera una mayor inversión, debido a que
se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan
invertirlos y generar mayor riqueza. Esta inversión da origen, por su parte, a
nuevas industrias generadoras de ingresos.
El mercado de capitales es de suma importancia para el desarrollo
económico de un país pues constituye una fuente de financiamiento a la cual
pueden acudir entes de los sectores público y privado para obtener los
recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar
sus pasivos y hacerse más eficaces y competitivos .

OBJETIVO DEL MERCADO DE CAPITALES

Su principal objetivo es la prestación al publico de todos los servicios
necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con
títulos valores objeto de negociación en el mercado de capitales, con la
finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
 Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones
en el sector productivo de la economía.
 Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas del
sector productivo.
 Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades
productivas.
  Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes. Ofrece
una amplia gama de productos, de acuerdo con las necesidades de
inversión o financiación de los participantes en el mercado.

INSTRUMENTOS QUE INTERVIENEN

Los instrumentos financieros son las diversas alternativas de crédito que
están disponibles en la economía en un determinado momento. Se diferencian
entre sí de acuerdo a la exigibilidad de devolver el capital y/o pagar intereses
que adquiere el emisor, a la reajustabilidad que ofrecen, al riesgo y liquidez que
presentan, al tipo de tributación a que están afectos, al plazo de vencimiento,
etc.
1. Acciones
a) Acción Ordinaria: La propiedad sobre este tipo de acciones
queda establecida en el Registro del emisor. Las Acciones
Ordinarias son nominativas y su transferencia queda establecida
en los registros de la compañía emisora.
b) Acción Preferente: En términos generales son similares a las
Acciones Ordinarias, con la salvedad de que las Acciones
Preferentes son privilegiadas con respecto al pago de
dividendos, comparadas con las acciones ordinarias.
2. Instrumentos de Deuda
a) Bonos Bancarios: (deuda a largo plazo) Corresponden a
instrumentos de deuda emitidos por entidades bancarias para
financiar proyectos diversos. Su tasa de interés es
generalmente fija y su reajustabilidad en unidades de fomento.
o Bonos de Sociedades Anónimas: Emitidas ocasionalmente por
corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión o para
reestructurar deuda. Generalmente entregan un interés fijo.
o Letras Hipotecarias: Emitidas por bancos o instituciones financieras,
para financiar hipotecas o actividades productivas diversas.
o Bonos Subordinados: Son bonos emitidos por bancos y se
caracterizan por poseer una prioridad más baja para el acreedor.
Estos instrumentos no son considerados pasivos al calcular la deuda
total de un banco.
 o Pagarés del Banco Central: Son instrumentos emitidos por el Banco
Central para regular la oferta monetaria, financiar los proyectos del
estado o para remplazar deuda externa.
o Bonos Convertibles: Emitidos por corporaciones privadas para
financiar proyectos de inversión, son convertibles en acciones de la
compañía emisora.
b) Instrumentos de Intermediación Financiera (deuda de corto
plazo)
o Pagarés Reajustables y Descontables del Banco Central. El
propósito de estos instrumentos emitidos por el Banco Central, es
regular la oferta monetaria a través del mercado abierto.
o Depósitos a Plazo: Son emitidos por instituciones bancarias y
corporaciones financieras para captar dinero que permita el
financiamiento a corto plazo del emisor. Ellos pueden ser
reajustables o no reajustables y el plazo mínimo al vencimiento es de
30 días para los pagarés no reajustables y de 90 días para los
pagarés reajustables.
o Efectos de Comercio: Son documentos de deuda de corto plazo
emitidos por compañías.
3. Los contratos de Opciones sobre acciones, son instrumentos financieros
estandarizados, que mediante el pago de un cierto valor llamado prima,
otorgan a su poseedor (comprador) el derecho, pero no la obligación, de
comprar o vender a un precio previamente establecido y durante un
plazo prefijado, una cantidad determinada de acciones. Por otro lado, los
vendedores de los contratos de Opciones tienen la obligación de vender
o comprar las acciones objeto en los mismos términos anteriormente
señalados.
Tasa de interés: El valor que adquiere el traspaso de fondos desde
ahorrantes a inversionistas está dado por la tasa de interés y los costos
originados por el servicio de intermediación. En general, en la economía hay
muchas entidades y personas que prestan sus excedentes de fondos y otras
que pagan por ocuparlos. La tasa de interés es el elemento que condiciona la
inversión en un país; en efecto, si la tasa es alta, la tendencia a la inversión
disminuye ya que es menos atractivo arriesgar esos fondos en proyectos
específicos. Al contrario, cuando la tasa de interés es baja, resulta más
conveniente endeudarse para invertir en proyectos rentables.
Participación de la bolsa: La Bolsa, como institución perteneciente al
mercado de capitales, cumple un papel fundamental que es proveer a
compradores y vendedores de valores, un lugar físico de reunión para que
puedan efectuar sus transacciones, a través de los servicios que prestan los
corredores de Bolsa. El movimiento de la Bolsa es reflejo del crecimiento
industrial de un país en la medida en que es a través de él donde las empresas
dan a conocer su real valor y expectativas de evolución.
Mercado primario y secundario:
 Mercado Primario: Se refiere a la emisión y primera venta de un
instrumento financiero. Ejemplo: Depósito a plazo
 Mercado Secundario: Se encuentra compuesto por instituciones que
facilitan la negociación de deuda o capital como por ejemplo;
Corredores de Bolsa. Estos mercados, pueden asegurar la liquidez
exigida por los inversionistas, siempre y cuando, su funcionamiento
sea eficiente, exista una concurrencia libre entre compradores y
vendedores, y los precios establecidos correspondan a la interacción
de la oferta y la demanda de mercado.

TÍTULO DE VALORES
En términos generales, a los mercados de capitales concurren los
inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los
financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes
del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos
títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

 Los Títulos de Renta Fija: son los que confieren un derecho a cobrar
unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se
conoce con anticipación. Por el contrario,

 los Títulos de Renta Variable: son los que generan rendimiento o pérdida
dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y
 por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio
social. Se denominan así en general a las acciones.

Los inversionistas a su vez, del mercado de capital realizan análisis de

las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y
el análisis técnico.

1) Análisis Fundamental: Esta técnica de análisis para predecir las

cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los
estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas
futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El
análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa
en su sector, la competencia, su evolución operativa, del grupo en que
se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras
y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega
a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe
cotizar la acción en bolsa.

2) Análisis Técnico: Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas

que tratan de predecir las cotizaciones negociables desde su vertiente
histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas
magnitudes operativas como volumen de contratación, cotizaciones de
las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más
largos, etc. El análisis técnico se apoya en
la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de
los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que
pueden predecir las oscilaciones bursátiles

LEY DE MERCADO DE CAPITALES

Esta Ley regula la oferta pública de valores, cualquiera que éstos sean,
estableciendo a tal fin los principios de organización y funcionamiento, las
normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en
ellos y su régimen de control.
 Mediante esta Ley se creó la Comisión Nacional de Valores (CNV),
organismo encargado de regular, vigilar y fiscalizar el mercado de capitales.
Este organismo tiene como funciones las siguientes:

a. Autorizar la oferta pública de las acciones y otros títulos valores emitidos

por personas naturales o jurídicas domiciliadas en Venezuela y los
organismos internacionales, gobiernos e instituciones
extranjeras, sociedades domiciliadas en el exterior, siempre que
convenga al interés nacional.
b. Autorizar la oferta pública, fuera del territorio nacional, de las acciones y
de otros títulos valores emitidos por empresas constituidas en
Venezuela.
c. Inscribir en el Registro Nacional de Valores las emisiones de acciones y
de otros títulos valores, una vez acordada su autorización.
d. Autorizar la actuación de personas que se propongan constituir
sociedades por suscripción pública y la publicidad y los prospectos de
las emisiones de acciones y de otros valores, a los fines de su oferta
pública.
e. Autorizar la creación de bolsas de valores, previa opinión de la
respectiva Cámara de Comercio, así como la aprobación de los
Estatutos y Reglamentos de las mismas.
f. Autorizar y supervisar la actuación de los corredores públicos de títulos
valores, miembros o no de una bolsa.
g. Controlar las acciones y demás títulos valores de los que se haga oferta
pública.

De acuerdo a esta ley las sociedades anónimas podrán

emitir obligaciones nominativas o al portador, hasta por un monto equivalente a
una y media veces la suma de su capital pagado (Artículo 27 de la Ley).

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

Institución de carácter privado organizada de acuerdo con la Ley
venezolana para facilitar la negociación de títulos valores autorizados por los
organismos competentes y que actúan bajo la vigilancia de la Comisión
Nacional de Valores. La Bolsa, tiene un establecimiento abierto al público
donde acudían los corredores a la rueda, sin embargo desde 1992 concurren
algunos corredores pero la mayoría operan desde sus casas de bolsa,
interconectados por una red de computadoras enlazadas vía microondas y
fibra óptica (el Sistema de Conexión Remota). El público tiene acceso a la Sala
de Inversionistas de la Bolsa, desde donde, a través de estaciones de consulta
se pueden observar las transacciones. Otros inversionistas conocen en tiempo
real cotizaciones y precios de las sesiones de mercado desde terminales
remotos ubicados en diferentes ciudades y países, mientras que el mayor
volumen de personas e instituciones sabe de los resultados de la Bolsa a
través de Internet y variados medios de comunicación.

HISTORIA
Se remonta al año 1805 cuando dos comerciantes de la ciudad de
Santiago de León de Caracas, abrieron una Casa de Bolsa y Recreación de los
Comerciantes y Labradores. Con autorización de la Corona Española.

El 21 de enero de 1947 fue inscrita en el Registro Mercantil la compañía

anónima Bolsa de comercio de Caracas.

En 1973 es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se

establecen normas para la intermediación bursátil, al igual que mecanismos de
protección y vigilancia.

En 1974 se crea la Comisión Nacional de Valores y se emiten las

primeras autorizaciones para actuar como Corredor Público de Títulos Valores.

Luego en 1975 fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de

Capitales. Este año es creada la Comisión Nacional de Valores, adscrita al
Ministerio de Hacienda.

En 1976 en asamblea extraordinaria de accionistas se acordó cambiar la

denominación de la institución por el de Bolsa de Valores de Caracas C.A.

Cabe destacar que en Venezuela las acciones de bancos pueden ser

negociadas a través de la bolsa de valores, de la siguiente manera:
 La adquisición de acciones en bolsa, que no conviertan al poseedor de
dichas acciones en propietario de más del diez por ciento (10%) del capital
del banco o institución financiera, así con la adquisición de acciones que
produzca que una persona pasa a poseer el diez por ciento (10%) o más del
capital o del poder de voto de la Asamblea de Accionistas, no requiere la
autorización previa de la Superintendencia de Bancos, pero si debe ser
informada a esa Institución dentro de los cinco (5) días hábiles bancarios
siguientes a la inscripción en el libro de accionistas. En este último caso, la
Superintendencia de Bancos podrá objetar la transacción en un plazo no mayor
de cuarenta y cinco (45) días continuos contados desde la fecha de la
participación.
 CONCLUSIÓN
Finalmente, se puede decir entonces que el mercado de capitales es como una
alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a las empresas
reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y a los
inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos. Como es sabido,
por medio de una mayor simpatía al ahorro, se genera una mayor inversión,
debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los
cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza. Los instrumentos financieros
que intervienen siendo estos a su vez alternativas de crédito son los que
ofrecen exigibilidad de devolver capital o pagar intereses que adquiere el
emisor y así mantener un equilibrio en cuanto a financiamiento se habla. La
participación de la bolsa cumple un papel fundamental, que es proveer a
compradores y vendedores un lugar físico de reunión para que puedan efectuar
sus transacciones, también refleja el crecimiento industrial de un país donde las
empresas dan a conocer su valor real y expectativas de ampliación, en
Venezuela la bolsa, tiene un establecimiento abierto al público donde acudían
los corredores a la rueda, sin embargo desde 1992 concurren algunos
corredores ya que la mayoría operan desde sus casas de bolsa. Los títulos de
valores son los que a través del mercado de capitales se relacionas siendo
estos a su vez de renta fija (cobran intereses fijos de forma periódica) o
variables (generan rendimiento dependiendo de los resultados de la sociedad
emisora), y a raíz de esto la ley de mercado de capitales regula la oferta
pública de valores dando como surgimiento la Comisión Nacional de Valores,
que es un organismo encargado de regular, fiscalizar y vigilar este mismo.

APORTE DE ALBERTO VILLAMARIN:

El mercado de capitales es una utensilio básico para el desarrollo

económico de una sociedad, ya que por medio de él, se hace la transición del
ahorro a la inversión Su principal objetivo es la prestación al publico de todos
los servicios necesarios para realizar en forma progresiva y ordenada las
operaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de
capitales relacionándose así los inversionistas utilizando ciertos instrumentos
financieros como las diversas alternativas de crédito que están disponibles en
la economía en un determinado momento. Se diferencian entre sí de acuerdo a
la exigibilidad de devolver el capital y/o pagar intereses que adquiere el emisor.
(Personas, naturales o jurídicas con exceso de capital y los financistas
personas jurídicas con necesidad de capital). Mediante la ley de mercado de
capitales regula la oferta pública de valores, estableciendo la organización y
funcionamiento de las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y
entidades intervienen en ellos y su régimen de control.

APORTE DE MAIRA BARREIROS

El mercado de capitales existe como una alternativa al financiamiento

tradicional bancario, permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo
mediante la colocación de títulos y a los inversionistas obtener una mayor
rentabilidad por sus fondos, es de suma importancia para el desarrollo
económico de un país pues constituye una fuente de financiamiento a la cual
pueden acudir entes de los sectores público y privado para obtener los
recursos que requieren, haciendo uso de diversas alternativas de crédito que
están disponibles en la economía en un determinado momento como
instrumento que interviene en el mercado de capitales, rigiéndose por una ley
que regula la oferta pública de valores que es la ley de mercado de capitales
estableciendo los principios de organización y funcionamiento, las normas
rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su
régimen de control; Bajo la bolsa de valores siendo una institución que permite
la negociación de títulos valores autorizados por los organismos competentes y
que actúan bajo la vigilancia de la Comisión Nacional de Valores.
 REFERENCIAS
La Nota Semanal N°37 (27 de setiembre de 2018).
La Nota 30 de agosto de 2013, los recursos de AFP Horizonte fueron
absorbidos por AFP Integra y AFP Profuturo 3/
Circular Básica Contable Y Financiera (C.E. 100 de 1995)
EL MERCADO DE CAPITALES EN AMÉRICA LATINA 1990-2013. Bernabe
Andrade Rodriguez. Profesor investigador de la Universidad Autónoma de
Colombia, Bogotá-Colombia bernabe.andrade@fuac.edu.com
Publicado en la Revista Galega de Economía:
http://www.usc.es/econo/RGE/benvidag.htmRevista Galega de Economía Vol.
24-3 (2015).