PROGRAMA ECONOMICO PARA REPUBLICA FEDERAL DEL CARIBE

La República Federal del Caribe (RFC) es una economía que ha enfrentado algunos problemas
respecto a su crecimiento. En los últimos 3 años ha crecido a un menor ritmo como
consecuencia de la caída gradual de sus exportaciones y también por la contracción del
mercado interno tras una menor demanda de los consumidores. Asimismo, existe actualmente
un alto nivel de inflación el cual ha aumentado en más del doble.
En lo que respecta a la competitividad, los términos de intercambio han caído en el 2014
aunque presentaron una leve mejora respecto al año 2013. El tipo de cambio nominal se ha
mantenido estable en los últimos 3 años, en contraposición con el tipo de cambio real que ha
caído con mayor vigorosidad. Esta apreciación puede deberse a que los precios internos de los
bienes de la RFC hayan aumentado respecto al otro país o que los precios internacionales
hayan caído.
Desde el lado de las finanzas públicas, el ingreso corriente del sector público no financiero ha
seguido representando la misma proporción del PBI tanto en el año 2012, como 2013 y 2014.
Sin embargo, el gasto corriente ha aumentado su peso como porcentaje del producto del país
con el paso de tiempo, por lo que finalmente se obtuvo una cuente corriente deficitaria, en
términos del PBI. Es así que dicho déficit está siendo no solamente financiado por el exterior
sino también por el mercado interno, donde la mayor parte de este financiamiento es
obtenido mediante el sistema bancario.
En lo que respecta al sector externo, se tiene una balanza comercial deficitaria por los puntos
mencionados anteriormente, es decir, explicados por la reducción del volumen de las
exportaciones y por la apreciación del tipo de cambio real.
Por último, dos puntos a señalar. La cuenta de capital en términos absolutos ha empeorado,
siendo ésta negativa debida principalmente a la estrepitosa caída de las inversiones a corto
plazo, ya que las inversiones a mediano y largo plazo han mejorado comparadas al año 2012.
Mientras que la deuda externa representa cada vez una menor parte del PBI.
 El Presidente de la RFC lo convoca a una reunión de expertos para ver cuál es el pronóstico
para el año 2015 y si se debería aplicar algún programa económico, tomando en cuenta los
siguientes datos:
2012 2013 2014
(Variación porcentual anual)
Indicadores reales y de precios
PBI real 5,4 3,7 1,2
Demanda interna 6,0 5,8 5,1
real
Volumen de 5,2 0,1 -2,2
exportaciones
Volumen de 7,2 7,5 6,0
importaciones
IPC, promedio anual 13,2 20,1 28,9
Términos de 1,3 -5,3 -2,5
intercambio
Tipo de cambio real, 7,1 1,7 1,8
promedio
Tipo de cambio 10,0 10,0 10,0
nominal, prom.
(En porcentaje del PBI, salvo indicación contraria)
Sector público no financiero
Ingreso corriente 21,7 21,7 21,7
Gasto corriente 16,2 19,7 26,7
Resultado en cuenta 5,5 2,0 -5,0
corriente
Déficit ( - ) o -1,8 -4,7 -7,0
superávit global
Financiamiento -0,7 1,3 1,7
externo
Financiamiento 2,5 3,4 5,3
interno
Sistema bancario 2,0 3,3 5,1
(En millones de US dólares)
Sector externo
Cuenta corriente -51 -597 -1501
Balanza comercial 1460,0 28,0 -481,0
Cuenta de capital -447 -94,0 -599
Mediano y largo -241,0 161,0 127,0
plazo (neto)
Corto plazo, errores -206,0 -255,0 -726,0
y omisiones
Deuda externa 57,0 54,7 53,2
(porcentaje del PIB)

Cuestiones sobre las cuales deben debatir:

1. Diagnóstico.
P1. ¿Qué opina del crecimiento y la inflación en RFC?

¿Qué opina del crecimiento y la inflación en RFC?

La tendencia muestra que la economía de la RFC corre el riesgo de entrar en recesión por la caída del PBI
en los últimos tres años. Por otro lado, la inflación tiende a subir de manera explosiva, dada la apreciación
del tipo de cambio real en una economía que depende en gran medida de las importaciones. Eso llevaría a
una situación de estanflación, es decir, cuando la economía de un país, que ya se encuentra dentro de
una situación inflacionaria, se estanca y el ritmo de inflación no cede.

Carranza, Luis De acuerdo con el comentario. La estanflación puede superarse si se dan políticas
correctas de reactivación a la economía tanto en el corto plazo como en el largo plazo. En el corto plazo,
la política fiscal como la política monetaria deberían tener una misma señal de reactivación. La política
monetaria basada en la reducción de la tasa de interés para incentivar la inversión y el consumo es el
mejor camino de reactivación en el muy corto plazo. Mientras que la política fiscal debería generar mayor
gasto de inversión, pero tomar conciencia de que dicha medida tomará un poco más de tiempo. En el
largo plazo, incentivar a la economía vía políticas que generen confianza empresarial permitirá fortalecer la
inversión privada, principal motor del crecimiento económico.
P2. ¿Qué tipos de políticas han llevado a esta situación?

El hecho de que exista alta inflación (segun indica el caso más del doble) me hace suponer que RFC, así
como ha obtenido ingresos por sus exportaciones ha descuidado el tema de las importaciones y la
dolarización de la economía. En efecto, hemos visto en los materiales del curso, que un país que tiene una
economía altamente dolarizada y cuyos consumos dependen de las importaciones, sufre si el dolar se
aprecia.

Una situación parecida podría ser la que ocurre en el Perú (no en la magnitud de la inflación) cuya canasta
básica tiene al pollo como un fuerte componente, pero los alimentos para criar pollos vienen del extranjero
y por lo tanto se adquieren en dolares. si el dolar sube, necesariamente la canasta básica se ve afectada y
por lo tanto la inflación.

En ese sentido, pienso que RFC habría descuidado las politicas que le hubieran permitido depender menos
de productos foráneos.

Carranza, Luis Políticas de apertura comercial no son malas si éstas se equilibran según el consumo
externo e interno. Si lo observamos desde el lado del tipo de cambio, es más favorable tener más
exportaciones que importaciones, debido a que genera una mayor apreciación del nuevo sol respecto al
dólar americano. No obstante, el consumo del exterior de insumos, por ejemplo insumos para la industria
avícola, tiene una repercusión en el tipo de cambio y por ende en la inflación. Para que se genere una
mayor exportación, los productos del país deben ser competitivos, debido a su bajo costo que se
reflejarán en el precio final. Entonces, se debe generar aquellas políticas de competitividad para evitar
estos problemas, como por ejemplo, cerrar la brecha de infraestructura que permite que los costos
logísticos sean menores, entre otros puntos.

P3. ¿Qué opina de la situación externa? ¿Qué está ocurriendo con el tipo de cambio real?

Diagnóstico.-

P3. ¿Qué opina de la situación externa? ¿Qué está ocurriendo con el tipo de cambio real?.-

Respecto a la situación externa, se observa que en la RFC, durante los últimos 3 años 2012 – 2014, hay
una tendencia recesiva, tanto en la cuenta corriente, que pasa de -51 a – 1501 Millones de dólares. La
balanza comercial ha caído sustancialmente de 146 a -481, la cuenta de capital a corto plazo también
tiene una tendencia negativa pasando de – 206 a – 726 Millones de dólares.

Respecto al tipo de cambio real, si bien entre el 2012 y 2013 ha habido una baja sustantiva pasando de
7.1 a 1.7, en el 2014, se mantiene en 1.8.

En conclusión la situación externa muestra que la balanza comercial es negativa y la brecha se viene
incrementando en los últimos 3 años y respecto al tipo de cambio, este ha caído entre el 2012 y 2013,
pero se ha estabilizado entre el 2013 y 2014, en un margen de 1.7 y 1.8.

Urge la necesidad de evaluar las causas de la recesión e implementar políticas económicas tendientes a
mejorar la productividad y la balanza comercial.

Carranza, Luis La brecha comercial negativa podría empeorar en los próximos años si es que no se
aplica una política económica que incentive la competitividad, el mejoramiento de la infraestructura así
como la reducción de los costos logísticos. El tipo de cambio real claramente es afectado por la inflación ya
que el tipo de cambio nominal se mantiene. Ello podría haberse generado por el incremento de las
importaciones respecto a las exportaciones tras el posible encarecimiento de los productos básicos
internos, consumiéndose más productos foráneos.

P4. ¿Qué debería estar ocurriendo con el sistema financiero?

P4. ¿Qué está ocurriendo con los capitales con el sistema financiero?

El ingreso corriente del sector público no financiero y/o organizaciones ha sido capitalizado y representado
con la misma proporción del PBI para los últimos 3 años. Sin embargo el gasto corriente ha subido su
peso como porcentaje del producto del país con el paso de los años al final se logró la consecución de la
corriente deficitaria, en términos de los capitales existentes como es el PBI. siendo financiada esta por
capitales extranjeros a su vez con participación del capital interno.

Carranza, Luis Dicho gasto efectivamente ha tenido que ser financiado por endeudamiento interno,
principalmente del sistema bancario. Ello podría generar que la tasa de interés nominal se encuentre
presionada al alza tras el encarecimiento del crédito para consumo, lo que podría generar una mayor
inflación a futuro.

2. Consecuencias al 2015
P5. Si el gobierno no toma ninguna acción, ¿qué es lo más probable que ocurra con la inflación
y el crecimiento?

P5. Si el gobierno no toma ninguna acción, ¿qué es lo más probable que ocurra con la inflación y el
crecimiento?

Lo más probable, en caso no se tomen las medidas necesarias para regular la inflación es que se llegue a
una hiperinflación, como ocurrió en el Perú, además, el crecimiento económico se vería aún más afectado,
la tasa de cambio real seguiría cayendo, las importaciones de los bienes aumentaría para poder cubrir la
demanda interna, afectando la balanza comercial.

Carranza, Luis Estoy de acuerdo. La inflación podría llegar a ser inercial de no tomar ninguna medida. Ya
con dos dígitos y por encima del 20% podría verse consecuencias enormes en varios de los sectores que
podrían retraerse aún más. De otro lado, el bajo consumo afectaría al crecimiento económico tras caer el
ingreso real. En este caso, políticas coordinadas entre la monetaria y fiscal deberían ser aplicadas
inmediatamente. Por el lado monetario, contraer la tasa de interés y reducir la tasa de encaje para
proveer de liquidez al mercado. Por el lado fiscal, mayor gasto en inversión focalizada que permita generar
empleo.

P6. ¿Cómo cree que se financiaría el déficit fiscal? ¿Externa o internamente?

P6. ¿Cómo cree que se financiaría el déficit fiscal? ¿Externa o internamente?

Considero que el financiamiento del déficit fiscal debe ser financiado de manera internar
porque la tasa de interés es menor que un financiamiento externo, debido a la
inestabilidad de los interés

Carranza, Luis El endeudamiento externo puede ser beneficioso debido a que existe un bajo ratio de
éste respecto al PBI. Además podría negociarse mejor con aquellos países y/o entidades multilaterales que
puedan fijar tasas de interés, ampliar plazos de amortización entre otros aspectos. En el caso interno, las
tasas de interés podrían disminuir debido a que se desea incentivar a la economía y reducir la inflación,
beneficiando el endeudamiento pero siempre y cuando sea con el sistema financiero y no con entidades
gubernamentales. No obstante, políticas erróneas del Estado podrían afectar las expectativas y la
confianza del sistema generando posiblemente a futuro un mayor costo del capital.
P7. ¿Qué impacto tendría un financiamiento interno?
P8. ¿Qué impacto tendría un financiamiento externo?
P9. ¿Ud. considera que puede darse una crisis en 2015? ¿Cuál sería el canal de transmisión y
que podría ocurrir con el crecimiento?
El gobierno no toma ninguna acción para mejorar las variables macroeconomicas y de acuerdo a los
datos presentados, en el 2015 si habrá crisis , la demanda interna seguirá el proceso descendiente igual
que las exportaciones , la deuda seguirá aumentando y además los gastos corrientes seguirán
elevándose , el país será menos competitivo, las empresas cerrarán, el desempleo aumentará, y el
descontento social será insostenible. y y esto se convertiría en un caos.
Carranza, Luis Puede que no necesariamente se de una crisis económica. Si bien el crecimiento
económico se ha desacelerado, aún pueden haber políticas públicas correctas que permitan aún seguir
creciendo. Una menor tasa de interés, controlaría la inflación en el corto plazo y generaría mayor inversión
en el largo plazo. El endeudamiento podría tener beneficios en la generación de gasto en inversión
pública. Si es preocupante la caída de las exportaciones pero con inversiones en infraestructura de largo
plazo podría incentivar la competitividad en el sector empresarial.

3. Estabilizando la economía. Suponga que el Presidente de RFC lo nombra su asesor

económico.
P10. ¿Cuál sería la decisión de política que Ud. tomaría?

Pregunta 10: Se implementaría una política fiscal a través del Banco Central de Reserva, se optaría por
una política fiscal expansiva a través del gasto público, esto producirá un aumento de la producción y
por ende también de los ingresos, el aumento de la demanda de dinero presionará el alza de los tipos de
interés, lo que inducirá a una entrada de capitales y el tipo de cambio tendería a revaluarse, es decir
nuestra moneda estaría fuerte con relación a la moneda extranjera.

Carranza, Luis Debe señalarse que la política fiscal es dirigida por el Ministerio de Economía y Finanzas.
El Banco Central de Reserva es el que dirige la política monetaria. Aclarado ello, concuerdo en generar un
mayor gasto pero de inversión pública. Respecto a la política monetaria, efectivamente un mayor ingreso
demandará mayor dinero en el mercado, lo que presionaría al alza la tasa de interés, pero aquí debe el
Banco Central generar aquellos saldos de dinero para compensar dicha demanda a fin de no generar estas
presiones. Más bien lo que se desea es que las tasas de interés estén bajas para incentivar la inversión y
generar mayor crecimiento económico.

P11. ¿Qué se puede esperar en el corto plazo en términos de inflación, crecimiento, déficit
fiscal, tipo de cambio y cuentas externas?

Si tomamos en consideración la orientación de las estadísticas sobre la variación porcentual

anual de los años 2012, 2013 y 2014; en el corto plazo tanto la inflación, crecimiento, déficit fiscal, tipo de
cambio y cuentas; seguirán estacionarias y en pendiente negativas.

Carranza, Luis En términos de inflación se deberá contar con las herramientas necesarias para no
generar una espiral. Expectativas a futuro deberán ser controladas con reglas claras de parte del Banco
Central. En el crecimiento, generar inversión de largo plazo, principalmente incentivando obras públicas de
gran impacto (infraestructura). El déficit fiscal deberá reducirse, pero no por el lado del gasto, sino
generar los ingresos fiscales necesarios, ampliando la base tributaria, fiscalizando mejor a las empresas y
disminuir la evasión tributaria. Respecto a las cuentas externas, generar incentivos para la competitividad
de los productos nacionales, reduciendo los costos logísticos y motivando la competencia en el mercado
nacional.

P12. ¿Es importante la credibilidad de la población en el programa económico? ¿Compare los

escenarios con y sin credibilidad de los agentes?

P12. ¿Es importante la credibilidad de la población en el programa económico? ¿Compare los escenarios
con y sin credibilidad de los agentes? Rpta: Si es importante la credibilidad de la población, esta
credibilidad se da por que la política económica diseñada por el estado está sostenida en el tiempo, se
expresa en una política pública en la cual se haga participe a la población del crecimiento económico es
decir mejorando las condiciones de vida mediante la satisfacción de sus necesidades básicas: salud,
educación y capacitación, siendo requisitos principales para el desarrollo de la potencialidades
productivas de las personas y factor determinante para la participación de la población en los beneficios
del progreso. En el escenario con credibilidad los agentes tienen por así decir una relación armónica: El
Estado emite normativas, leyes (las cuales cumple), se convierte en un estado eficiente y sin corrupción
lo cual conlleva al mejoramiento de las condiciones de vida de la sociedad, al estar debidamente normado
las empresas invierten sin el riesgo a cambios de reglas de juego, en el caso SIN CREDIBILIDAD DE LOS
AGENTES: tendríamos un escenario sin un líder político (presidente del país con baja aprobación), con
poderes del estado corrupto conllevando a los sectores sociales a no acceder al progreso económico de
manera equitativa al no tener igualdad de oportunidades hay grupos que serán marginados generando
mayor índice de pobreza, esto genera desestabilidad en el gobierno, marchas de protestas y por último el
agente Inversionista no invertirá en el país y si lo hiciera exige mayores intereses.

Carranza, Luis Es importante generar la credibilidad necesaria para que cualquier política económica que
se implemente tenga la aceptación de la población. Aquellos agentes económicos, consumidor y empresa,
deben creer que el Estado vela por llevar a la economía a un crecimiento cercano al potencial. Sin
embargo, de no creer la política económica implementada por el Estado, los efectos serían nulos y
aquellas variables relacionadas a la política fiscal y monetaria no tendrían el impacto necesario cayendo en
el estancamiento económico

P13. ¿En cuánto se lograría estabilizar la economía en términos inflación y empleo?

Es necesario garantizar un manejo responsable de la economía pública que apoye a la
estabilidad macroeconómica que permitan impulsar un crecimiento dinámico hacia un camino
sostenible en el mediano plazo y reducir el desempleo.

Pregunta 10.-Es necesario incentivar la inversión, el gasto, para impulsar la

generación del empleo, para el crecimiento de la economía y garantizar la
productividad sostenible en el tiempo; asimismo el estado debe realizar los esfuerzos
para facilitar la diversificación económica en los diversos sectores siendo
fundamental para lograr un crecimiento sostenido.
en favor de la estabilidad macroeconómica
distribuidos en todo el país con criterios de equidad social, regional e intergeneracional, dando
prelación a las regiones más pobres del país
mejora de las condiciones socio-económicas de un país

Una recesión es un decrecimiento de la economía, de la producción, del producto interno

bruto de un país.

i) para estimular la generación de empleo y reducir de manera importante la informalidad

laboral, ii) para eliminar distorsiones del sistema tributario actual, y iii) para apoyar al sector
empresarial del país, mediante la adopción de medidas que le reducen los costos no salariales
como estrategia para contrarrestar, al menos en parte, los efectos de la apreciación de la
moneda y estimular el aumento en la productividad.

Para frenar la desaceleración de la economía, el gobierno debe tomar varias medidas,

que incluyeron una disminución de impuestos y una mayor inversión pública, mientras que
el Banco Central redujo su tasa de interés de referencia