Merval

Merval (índice bursátil de Argentina) es el principal índice del Mercado de Valores de Buenos Aires.
Este índice mide el valor en pesos de una cartera de acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires. El criterio de selección de estas acciones es en base al volumen operado y al número de
transacciones en los últimos seis meses, bajo la condición necesaria de una negociación en al menos el
80% de las ruedas consideradas. El rebalanceo del Merval se hace trimestralmente. 1 El índice fue
desarrollado con un nivel base de $0,01 a fecha 3 de junio de 1986.
La presente composición del índice Merval corresponde al segundo trimestre de 2018:

Cant.
Símbolo Compañía Sector Participación
Teórica

CEPU Central Puerto Energía Eléctrica 57.97 8,32%

PAMP Pampa Energía Holding 34.50 7,30%

Grupo Financiero
GGAL Holding 82.38 6,86%
Galicia

YPFD YPF Industria de Petróleo y Gas 4.55 5,93%

VALO Grupo Valores Holding 357.34 5,34%

Bolsas y Mercado
BYMA Bolsa de Valores 0.68 5,12%
Argentino

BMA Banco Macro Banca 8.20 4,94%

APBR Petrobras Industria de Petróleo y Gas 7.23 4,47%

Energía Eléctrica en Alta

TRAN Transener 97.37 4,33%
Tensión

Ind. Metalúrgica y
TXAR Siderar 3.21 4,22%
Siderúrgica
 Cant.
Símbolo Compañía Sector Participación
Teórica

TS Tenaris Metalúrgica multinacional 29.50 4,17%

COME Comercial del Plata Holding 59.94 3,66%

CRES Cresud agropecuaria 31.52 3,26%

Transportadora Gas
TGN4 Industria de Gas 9.54 3,24%
Del Norte

ALUA aluar aluminio 3.46 3,03%

Transportadora Gas
TGSU2 Industria de Gas 49.99 2,98%
Del Sur

EDN edenor Holding 49.99 2.51%

CVH Cablevision Cablevision Holding SA 49.99 2,42%

Distribuidora de Gas
DGSU2 Distribuidora de Gas 49.99 2.38%
Cuyana SA

FRAN BBVA Francés Banca 49.99 2,17%

Phoenix Global
PGR Industria de Petróleo y Gas 49.99 2.01%
Resources

MIRG Mirgor Holding 49.99 1.97%

TECO2 Telecom Argentina Telecomunicaciones 49.99 1,92%

 Cant.
Símbolo Compañía Sector Participación
Teórica

Producción y
LOMA Loma Negra comercialización de 49.99 1,69%
cemento

AGRO Agrometal S.A Maquinaria Agrícola 49.99 1,66%

Metrogas
METR Gas 49.99 1,39%
(Argentina)

SUPV Superville Banco Banca 49.99 1,37%

Comercialización de 1,37%
HARG Holcim 49.99
cemento
 Pampa Energía S.A.

Tipo Pública (PAMP)

NYSE: PAM)

Industria Energía

Forma legal empresa de capital abierto

Fundación 2005

Fundador(es) Marcelo Mindlin

Sede Buenos Aires, Argentina

Personas Marcelo Mindlin

clave
(Presidente y CEO)
Ricardo Torres (Vicepresidente ejecutivo)
Gustavo Mariani (Vicepresidente
ejecutivo)
Damián Mindlin (Vicepresidente ejecutivo)

Productos Generación, Gas, Petróleo, Estirénicos

Ingresos USD 3.038 millones (2017)

Empleados 10.000

Filiales Edenor
Transener
Transportadora de Gas del Sur
Oleoductos del Valle
Refinería del Norte

Pampa Energía es la empresa independiente integrada de energía más grande de Argentina, que a través de
sus filiales y negocios participa en las cadenas de valor de electricidad y gas. La compañía fue fundada en
2005 y tiene su sede en Buenos Aires.
Pampa se encuentra listada en Bolsas y Mercados Argentinos, siendo una de las empresas argentinas con
mayor ponderación en el índice Merval (8,4667% desde el 1 de enero de 2018). Asimismo, Pampa es una de
las compañías de Argentina con mayor ponderación en el índice MSCI mercados de frontera en US$ (2,99%
al 31 de enero de 2018).

Pampa cuenta con un programa de American Depositary Share (ADS)Nivel II, admitido para cotizar en
el New York Stock Exchange y cada ADS representa 25 acciones ordinarias.

Activos y Negocios[editar]

En la cadena de valor de electricidad, el segmento de generación de Pampa comprende una capacidad

instalada actual de 3.871 MW, lo que equivale al 10% de la capacidad instalada de Argentina. Sumado a las
próximas expansiones de 554 MW desarrolladas por la Compañía, la capacidad instalada total ascendería a
4.425 MW.1 En transmisión, Pampa posee el co-control de Transener, compañía que realiza la operación y
mantenimiento de la red de transmisión en alta tensión de Argentina, cuya extensión abarca más de 14,5 mil
km de líneas, así como 6,2 mil km de líneas de alta tensión de Transba. Transener transporta el 85% de la
electricidad en la Argentina. En el segmento de distribución, Pampa es dueña del control de Edenor, la
mayor distribuidora de electricidad de la Argentina, con 3 millones de clientes y cuya área de concesión
abarca el norte de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y el noroeste del Gran Buenos Aires.

Pampa Energía comenzó el desarrollo del negocio de producción de gas natural en 2009 mediante la
creación de la subsidiaria Petrolera Pampa. En 2016 reforzó su exploración y producción de hidrocarburos
con la adquisición de Petrobras Argentina, anteriormente PeCom Energía y luego ex subsidiaria
de Petrobras en Argentina.2 En el segmento de petróleo y gas, actualmente comprende las áreas operadas y
no operadas bajo la tenencia de Pampa Energía en las cuencas Neuquina, San Jorge y Noroeste, cuyo nivel
de producción promedio total alcanzó 45,9 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, con
participación en 11 bloques de producción y 924 pozos productivos. En midstream, Pampa posee una
participación de co-control en TGS, la transportadora de gas más importante del país, la cual cuenta con
9.184 km de gasoductos y una planta procesadora de líquidos General Cerri, con una capacidad de
producción de 1 millón de ton año. Asimismo, co-controla OldelVal, la compañía transportadora de crudo
troncal, que posibilita la evacuación del petróleo producido en la Cuenca Neuquina hasta Puerto Rosales
(puerto de la ciudad de Punta Alta), aprovisionando asimismo a la destilería Plaza Huincul, que se
encuentran en la zona de influencia de su recorrido. En downstream, Pampa posee una participación directa
del 28,5% en Refinor, con una refinería con capacidad instalada de 25,8 miles de barriles de petróleo por día,
81 estaciones de servicio y una capacidad de procesamiento de líquidos del gas natural de 390 mil ton
anuales. Asimismo, Pampa posee tres plantas de alta complejidad que producen estireno, caucho sintético y
poliestireno, con una participación de mercado local entre 90% y 100%.
 Operaciones
¿Qué es una orden?

Se entiende por orden a todo envío al mercado por comprar o vender que hace un inversor a través de su
cuenta vía el sitio web.

Una orden puede llegar a realizarse en forma total o parcial; en cualquiera de estos dos casos, la orden se
convierte en una operación o transacción y por este servicio se carga una comisión.

El envío de órdenes que no se realizan en nada de su propósito o bien el inversor las cancela antes de su
realización, no paga comisión alguna.

Si el inversor carga una orden con una vigencia mayor a un día, se abona comisión por las realizaciones
diarias de la operación.

Existen dos tipos de órdenes: precio de mercado y precio límite.

- Precio de mercado: de existir ofertas de compra o venta, se acepta el precio de referencia del mercado y
se ejecuta la operación.

- Precio límite: es el precio máximo (mínimo) al cual se está dispuesto a comprar (vender) un título. No
garantiza que la operación se ejecute dado que requiere que otro participante del mercado acepte el precio
cargado en la operación.

Aclaración importante: en ambos tipos de ordenes puede suceder que la operación no se ejecute de manera
completa debido a que no existe contraparte que quiera la cantidad de títulos que el inversor está dispuesto
a comprar o vender.

¿Qué es una operación?

Se entiende como una operación o una transacción en el mercado cuando una orden se realiza en forma
total o parcial devengando una comisión a invertirOnline.com por este servicio.

Las palabras operación y transacción son usualmente utilizadas como sinónimos.

Operatoria Intradiaria Gratis Argentina

Compra y vende sin pagar la segunda comisión los activos los activos operados en el día en el mercado de
Argentina.

Ahora con InvertirOnline.com "todos los días" son días de "Operatoria Intradiaria". Podes comprar y
vender en el día el mismo activo sin pagar la segunda comisión en el mercado de Argentina.

Los beneficios de la operatoria intradiaria se aplican para todos los perfiles de tarifas especiales en los
siguientes casos:

- operaciones de venta de la misma cantidad o menor de títulos comprados durante el día en el mercado de
Argentina.
- operaciones de re compra de la misma cantidad o menor títulos vendidos durante el día en el mercado de
Argentina.

Debes tener presente que se aplicarán los impuestos y los derechos de mercado y bolsa según corresponda
para cada instrumento y operación.

Al cargar las órdenes de compra y/o venta, debes tener presente que el sistema mostrará la comisión que
hubiera correspondido cobrar, pero no se cobrará efectivamente. Para comprobarlo, podes ingresar al
listado de "Detalle de operaciones", "Finalizadas" de tu cuenta en la web ("Operaciones").

Información Adicional

A continuación se detallan 2 ejemplos para ayudar a entender la operatoria intradiaria:

a) Ejemplo A:

El cliente en su cuenta al día de ayer tiene 50 acciones de Tenaris y saldo en efectivo.

1. Compra durante día de hoy a las 12:00 hs. 30 acciones más de Tenaris.
2. Luego, hoy a las 15:00 hs. vende 80 acciones de Tenaris.

Resultado: El cliente paga comisión por las 30 accciones de Tenaris que compró en el día de hoy. En relación
a la venta, el cliente sólo paga comisión por vender 50 acciones de Tenaris dado que las otras 30 son
bonificadas por haberlas comprado bajo la modalidad de operatoria intradiaria. Adicionalmente, a la
operación se le aplican los impuestos y los derechos de mercado y bolsa.

b) Ejemplo B:

El cliente sólo tiene en su cuenta saldo en efectivo.

1. Compra durante el día de hoy a 13:00 hs. 80 acciones de Tenaris.

2. Venta durante el día de hoy a las 14:00 hs. 80 acciones de Tenaris.

Resultado: El cliente paga comisión por las 80 accciones de Tenaris que compró en el día de hoy. El cliente
no paga comisiones por la operación de venta de las 80 acciones. Sólo aplican los impuestos y los derechos
de mercado y bolsa.

¿Cómo hacer un lanzamiento de Opciones?

Actualmente, los clientes sólo pueden hacer lanzamientos cubiertos; es decir, teniendo el título subyacente
al lanzamiento en la cartera u otra opción apropiada como garantía del instrumento vendido:

a) vender opciones de compra garantizadas con los títulos en el portafolio (estar cubierto).
b) vender opciones de compra garantizadas con otras opciones de compra del mismo título en el
portafolio: el precio de ejercicio de las opciones de compra vendidas debe ser mayor al precio de ejercicio
de las opciones de compra que se poseen en el portafolio,

c) vender opciones de venta garantizadas con otras opciones de venta del mismo título en el portafolio: el
precio de ejercicio de las opciones de venta vendidas debe ser menor que el precio de ejercicio de las
opciones de venta que se poseen en el portafolio.

¿Qué es lanzar una opción? El caso de las acciones.

Lanzar una opción sobre una tenencia de acciones propia significa hacer una oferta al mercado por el
derecho de comprar (call) o vender (put) parte o la totalidad de las acciones a una fecha futura y a un precio
especificado, pagando por esta operación un valor denominado prima.

Esta operación implica comprometer parte o la totalidad de las acciones que usted tenga en cartera para
que una contraparte adquiera el derecho de compra o venta de las mismas a una fecha futura y a un precio
determinado (precio de ejercicio de la opción) el cual permanecerá sin cambios a lo largo del plazo de
vigencia del contrato. La prima, en cambio, se negocia en el mercado y cambia el valor en función de la
oferta y la demanda.

las opciones deben operarse en lotes de opciones que equivalen a 100 opciones sobre acciones cada lote.

Un ejemplo: Si tengo 1000 acciones de GGAL, yo puedo lanzar opciones de compra de GGAL (parte o la
totalidad de las 1000 acciones). Se utiliza alguna de las bases que ofrece el mercado, por ejemplo, GGAL 3,05
a diciembre, es decir, que salgo a ofertar al mercado un call a diciembre GFGC3,05DI.

Si una contraparte en el mercado me compra este call, adquiere el derecho a comprarme a diciembre las
acciones de PC al precio 3.05/acción. En ese caso, mis títulos quedan comprometidos para esa operatoria.

A diciembre, fecha en que vence el contrato, el tenedor del mismo ejercerá el derecho dependiendo del
precio al que se encuentre cotizando PC. Si la acción supera el valor de 3,05 el tenedor del derecho ejercerá
la opción. Por el contrario, si PC opera a un valor inferior a 3,05 el titular de la opción no ejercerá el derecho,
ya que le será conveniente adquirirlo a un valor inferior en el mercado.

Call - una opción de compra que otorga el derecho a comprar el activo: postula el alza del título.

Putt - una opción de venta que otorga el derecho a vender el activo: postula la baja del título.
Herramienta: Calculadora para lanzamiento de opciones

Para acceder a la calculadora para el lanzamiento de opciones deberá dirigirse a:

a) seleccionar "Cotizaciones" dentro del menú principal,

b) seleccionar "Argentina",

c) seleccionar "Opciones",

d) para finalmente hacer click en "Calculadora de Lanzamiento Opciones".

La calculadora para el lanzamiento cubierto de opciones le permite determinar el resultado de su posición

en la acción como el resultado del lanzamiento, como así también la tasa efectiva de retorno total de la
estrategia; es decir, el resultado por la tenencia del título (la acción) y el retorno a obtener como
consecuencia del lanzamiento de opciones en cubierto.

Los pasos a seguir para calcular el retorno de su estrategia son:

a) seleccionar el título sobre el que se desea hacer el lanzamiento (activo subyacente de la opción a lanzar),
junto con la cantidad de títulos con las que desea realiza el cálculo (por ejemplo, las acciones que posee en
cartera). el sistema automáticamente proveerá el precio actual del título como base para el cálculo del
resultado de la estrategia;si lo considera necesario, modifique manualmente este valor,

b) seleccionar la especie o serie de la opción a lanzar. El sistema automáticamente proveerá el precio actual
de la serie de la opción seleccionada a lanzar; si lo considera necesario, modifique manualmente este valor,

c) introducir el precio futuro del título (en otras palabras, el precio al que el inversor prevé que va a cotizar
la acción para la fecha de vencimiento de la opción),

d) seleccionar "Calcular" para ver el resultado de su inversión.

En el resultado usted podrá observar dados los supuestos seleccionados previamente, los resultados
provenientes por el lanzamiento de su opción, el retorno de sus acciones y los retornos efectivos por la
inversión. Finalmente, el precio de corte corresponde al valor en el cual la cobertura ante una baja en el
papel deja de tener efecto y el inversor comienza a perder en el total de su inversión. La cobertura a la baja
del papel es el porcentaje que el título debería caer para que la estrategia comience a dar una pérdida al
inversor.
Lanzar opciones

Primero, el Cliente con cuenta de Inversión abierta debe ingresar al sitio con su nombre de usuario y
contraseña. Le recordamos que a partir de este momento, el Cliente ingresa a un sitio encriptado que brinda
los estándares de seguridad más altos de la industria financiera de la actualidad.

Luego, en la pantalla de recepción de "Mi cuenta", acceda en el ícono inferior correspondiente

a "Portafolio".

Finalmente, haga click en "Lanzar Opciones" ubicado en el extremo derecho de aquellos títulos existentes
en el portafolio que permiten esta operatoria.

Los pasos a seguir son similares al envío de una orden de venta con la salvedad de que los títulos que son
posibles de vender son las opciones de compra o de venta, según corresponda, apropiados para realizar un
lanzamiento cubierto de opciones:
a) seleccionar la cantidad de opciones que desea lanzar del título subyacente seleccionado. La cantidad
máxima de opciones a vender será el número existente de títulos, sin embargo, dado que las opciones se
operan en lotes de 100 opciones debe considerarse esta restricción,

b) seleccionar la serie de la opción que desea lanzar; el precio de ejercicio de la misma debe tener en
cuenta la relación entre precios de ejercicio si la cobertura es una opción. Al seleccionar la serie de
lanzamiento, se desplegará información en tiempo real de la cotización prevaleciente en el momento,

c) seleccionar el tipo de orden que se desea enviar al mercado existiendo dos alternativas:

 vender a Precio Límite, permite seleccionar un precio mínimo que desea recibir por los títulos; es
decir que, el inversor privilegia elegir el precio a vender y no el momento. Recuerde que en caso de
haber seleccionado la modalidad de cantidad de títulos indefectiblemente deberá especificar un
precio límite.

 No es posible pasar ordenes de cpra o vta de opciones en modalidad precio de mercado, si es así se
cancela orden automáticamente.

d) seleccionar "lanzar opciones" si los datos consignados son correctos; no obstante, una pantalla de
confirmación y seguridad inmediatamente aparecerá, hasta aquí no ha enviado ninguna operación al
mercado, por lo que podrá volver atrás si desea corregir la información de su orden.

Si por algún motivo se equivocó en el ingreso de alguno de los datos (ejemplo: ingresó mal la cantidad de
títulos) le aparecerá en pantalla un mensaje de error informándole del mismo, para que pueda corregirlo y
seguir adelante.
f) A continuación, se muestran los detalles completos de la orden de venta cargada: mercado, símbolo o
ticker de la serie de la serie de la opción a lanzar, cantidad de títulos, precio límite o precio de mercado,
como también el detalle de los costos de la operación.

Si la orden de venta es a Precio Límite, el inversor podrá seleccionar el plazo de validez de la orden a enviar
pudiendo indicar a la plataforma que renueve durante los próximo días la operación en caso de no realizarse
durante el día de envío.

Los datos detallados de la orden de venta son:

Monto Estimado Operación (A): Monto mínimo que el inversor va a recibir por los títulos a vender en el
caso de una orden a precio límite,

Comisión (B): cobro del servicio de intermediación de InvertirOnline.com por la operación (ver cuadro
tarifario y de comisiones),

Gastos (C): contempla los Derechos de Bolsa y Mercado e impuestos que gravan las operaciones bursátiles
en la República Argentina (IVA),

Total: es el costo total de la operación, que surge de sumar A+B+C.

g) ingresar su contraseña lo que nos permitirá verificar su autenticidad y seleccionar "Vender"si el detalle
de la operación es correcto. Una pantalla de confirmación del correcto envío de la orden al mercado
aparecerá.

En este momento, acaba de enviar su orden de venta al mercado y la misma ingresará al mercado en menos
de 30 segundos.