ANUALIDADES (Serie uniforme de pagos)

CONCEPTOS BASICOS

1. Anualidad o renta
Las personas vinculadas a la actividad financiera en muchos de los casos, reciben o pagan cantidades iguales de dinero
a intervalos iguales de tiempo, a una tasa de interés compuesto y ocasionalmente continuo. Tales pagos o recibos los
denominamos anualidades o rentas.

Las anualidades son de frecuente utilización en las diversas transacciones, comerciales o financieras tanto del sector
público como privado, esto se da en función de: depositar, retirar, amortizar ó abonar igual cantidad de dinero; cancelar
primas de seguros de vida, recibir ó pagar salarios nominales fijos, pagos fijos de renta de viviendas, amortizaciones de
préstamos nacionales e internacionales.

El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se realicen anualmente. Las anualidades las
podemos programar de forma: diaria, semanal, quincenal, mensual, trimestral, semestral, anual o cualquier otro período
que se escoja en la actividad financiera.

De lo anteriormente descrito podemos definir: una anualidad de término constante es un valor fijo de dinero que
pagamos o recibimos a intervalos iguales de tiempo a una tasa de interés compuesto o continuo

Elementos de una anualidad

Los elementos de las anualidades son los siguientes:

 Pago o recibo periódico: es el valor constante programado en cada período de interés y de pago.
 Período del pago: es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o período de capitalización de la tasa de
interés. El número total de períodos lo designamos por N.
 Plazo o término de la anualidad: es el intervalo de tiempo transcurrido desde el comienzo del primer período en
que se efectúa el primer flujo, hasta el final del último.
 Tasa de interés de una anualidad: por tratarse las anualidades de equivalencias financieras, las tasas de interés se
trabajarán en sus tasas equivalentes efectivas i por períodos de capitalización que deberá coincidir con el período
del pago A.
 Período de capitalización de una anualidad: es el intervalo de tiempo en el cual los intereses acumulados se
convierten en capital.

2. Clasificación de las anualidades

Una clasificación bastante detallada de las anualidades toma en cuenta cuatro aspectos básicos que presentamos a
continuación:

 Anualidad cierta: las fechas son fijas y las conocemos de antemano, es decir sabemos cuando comienza el primer
pago y cuando termina el último; es una anualidad a plazo definido (contrario a las anualidades perpetuas donde el
plazo es indefinido.

 Anualidad contingente: en esta anualidad no sabemos la fecha de inicio del primer pago o la fecha del último,
está sujeta a acontecimiento de algún evento que ocurrirá pero no sabemos cuándo. Un caso típico de estas
anualidades son las rentas vitalicias o pagos de pensiones que comienza a recibir uno de los cónyuges al morir el
otro, que no se sabe cuándo va a morir también.
 Anualidad simple: el período de pago coincide con el período de interés. Por ejemplo, si una persona paga
$500 trimestrales para amortizar una deuda con el interés del 20% CT, a plazo de 8 años, decimos que período
de pago igual a período de interés, (pp = pi),
 Anualidad general: es aquella en la cual el período de pago no coincide con el período de interés. Por
ejemplo, una empresa deposita $10,000 anuales durante 10 años, en un fondo de amortización que devenga un
interés del 10% CS,

 Anualidad ordinaria: también llamada vencida, se caracteriza por que los pagos se efectúan al final de
período de interés.

Anualidad anticipada: los pagos se realizan al inicio de cada período de interés.

 Anualidad inmediata: es la más común, la realización de los pagos o recibos se efectúan de forma inmediata, esto
quiere decir que el primer pago debe realizarse de forma anticipada o vencida, por ejemplo si queremos saldar una
deuda a plazo de 4 años a través de pagos trimestrales de $3,500 podemos establecer una anualidad inmediata
según la formalización del contrato de dos formas: anticipada o vencida, como mostramos respectivamente.


Anualidad diferida: es el caso en que se posponen los pagos o recibos, por ejemplo, hoy obtenemos
un crédito y comenzamos a pagarlo cuatro meses después mediante cuotas iguales mensuales; es una
anualidad con período de gracia.

. ANUALIDADES VENCIDAS

a. Valor presente de anualidad vencida

1  1  i   N 
P  A 
 i 

Ejemplo 1

Cuánto deberá invertir hoy una empresa, para obtener un retiro de $20,000.00 cada año durante los próximos 6 años, si
la tasa de interés en el mercado financiero es del 8%.

20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000

0 1 2 3 4 5 6 años

P=?

Datos
A = $20,000 retiro anual
i = 8% tasa efectiva anual
m = 1 frecuencia de conversión de intereses anuales
n = 6 años de plazo
N = m.n = 6 retiros anuales
P=?
Solución
Aplicamos la fórmula:

 1   1  0.08  6 
P  20,000    20,000 4.622880  $92,457.59
 0.08 
 
Observemos que el período pago de $20,000 (retiro) es anual que coincide con el período de interés del 8% anual

Ejemplo 2

Una persona está pagando el valor de financiamiento de un vehículo a un banco y cada mes paga $315.45 durante 5
años a un interés del 16.5% CM. Calcule el valor del financiamiento

Datos
A = $315.45 pago mensual
j = 16.5% C.M. tasa nominal anual
m = 12 frecuencia de conversión de intereses anuales
i = j/m = 0.165/12 = 0.01375 tasa efectiva mensual
n = 5 años de plazo del financiamiento
N = mn = 60 pagos mensuales
P=?

P=?

0 1 2 3 4 . . . 59 60 meses

315.45 315.45 315.45 315.45 315.45 315.45

Solución
Nuevamente aplicamos la fórmula 2.1 para obtener el valor presente que será el valor financiado

 1   1  0.01375  60 
P  315.45    315.45 40.67600  $12,831.24
 0.01375 
 

En el ejemplo anterior nuevamente el período de pago mensual de $315.45 coincide con el período de interés mensual
del 1.375%

b. Valor del pago vencido, dado P

Cuando conocemos el valor presente P de una serie de pagos vencidos, podemos calcular el valor del pago A o renta
vencida; para éste cálculo es necesario saber las otras variables como el plazo n, y el interés i. Ver gráfico 2.11

La fórmula general para determinar el valor A en este caso la obtenemos despejándola en la fórmula .anterior Así:

 i   
A  P  i
; Donde el factor  
1  1  i   N  1  1  i   N 
o definimos como factor de recuperación de capital y es el valor de la magnitud A de una anualidad que amortiza una
deuda de $1 (una unidad monetaria), en N pagos a la tasa de interés i.
Ejemplo 1

La empresa de Artesanías de Nicaragua desea saber cuánto pagará cada trimestre durante 6 años para amortizar una
deuda de $50,000 que contraerá próximamente con un banco nacional a un interés del 17% CT.

Datos
P = $50,000 principal del prestado
j = 17% CT tasa nominal anual
m = 4 frecuencia de conversión de intereses anuales
i = j/m = 0.17/4 = 0.0425 tasa efectiva trimestral
n = 6 años de plazo del préstamo
N = m.n = 24 pagos trimestrales
A = ? trimestral

P = 50,000

0 1 2 3 4 . . . 23 24 Trimestres

A=? A=? A= ? A= ? A= ? A=?

Gráfico 2.12

Solución
El valor del pago trimestral lo obtenemos por la fórmula de la siguiente forma:

 0.0425 
A  50,000    50,000  0.067276  $3,363.82
1   24 
  1  0.0425  

Concluimos que la empresa pagará durante 24 trimestre $3,363.82 para saldar el préstamo de $50,000. Además,
notemos que el período de pago es trimestral igual al período de interés.

Ejemplo 2 Una persona deposita la cantidad de $80,000 en una institución bancaria que le garantiza el 7.6% efectivo
anual sobre capital disponible. El depósito lo agotará a través de retiros iguales anuales en un plazo de 10 años.
Determine el valor de los retiros.

Datos

P = $80,000 depósito

n = 10 plazo en años

N = 10 número de flujos

ie = 7.6 % tasa de interés efectiva anual

A= ?

A=? A=? A= ? A= ? A= ?
 0 1 2 3 4 . . . 10 años

P = 80,000 Gráfico 2.13

Solución
Por la fórmula tenemos lo siguiente:

 0.076 
A  80,000    80,000  0.146352  $11,708.15
 10 
1 
  1  0.076  

De esta manera el depósito se agotará en 10 retiros anuales de valor $11,708.15.

. Valor futuro de anualidad vencida

Para el cálculo del valor futuro F de una anualidad vencida utilizamos en el diagrama de flujos, la fecha de vencimiento
como fecha focal o punto de referencia, es decir; encontrar el valor futuro de la serie de flujos A en N período de
tiempo a una tasa de interés i.

F=?

0 1 2 3 4 . . . N-1 N Periodos

Ejemplo

Una empresa deposita en un fondo de amortización al final de cada mes la cantidad de $ 15,000. Determine el valor
acumulado en el fondo al término del año 8, si el fondo devenga un interés del 9% CM

d. Valor del pago vencido, dado F

Si conocemos el valor futuro F podemos encontrar el valor de la magnitud del pago A o renta, si además, sabemos el
número de período N o tiempo y la tasa de interés i efectiva por período de capitalización

0 1 2 3 4 . . . N-1 N Periodos
Ejemplo 1

La empresa avícola “San Martín” tiene planeado invertir al final de cada trimestre una cantidad constante durante 6
años, en un fondo que devenga el 10% C.T. con el objetivo de acumular el valor de reposición de una máquina que
tiene un costo de $28,500. Determine el valor a invertir cada trimestre por la empresa

Datos
F = $28,500 valor futuro que se desea acumular
j = 10% tasa nominal de interés anual
m = 4 frecuencia de conversión de intereses anuales
i = j/m = 0.10/4 = 0.025 tasa efectiva trimestral
n = 6 años de plazo
N = (4)(6) = 28 depósitos trimestres
A = ? depósito trimestral

F= $28,500

0 1 2 3 4 . . . 23 24 Trimestres

A= ? A= ? A=? A=? A=? A= ?

Solución
Como se desea acumular el valor futuro, entonces por la fórmula se tiene la solución del valor A.

 0.025 
A  28,500    28,500  0.0309128  $881.02
  1  0.025  24  1

Ejemplo 2

El Sr. Pérez tiene pensado comprar un terreno dentro de 5 años que cuesta $20,000 para ello ha decidido abrir una
cuenta de ahorros donde depositará una cantidad constante al final de cada mes a un interés del 7.2% CM. Calcule el
valor del depósito mensual.

Datos
F = $20,000 valor futuro que se desea acumular
j = 7.2% tasa nominal de interés anual
m = 12 frecuencia de conversión de intereses anuales
i = j/m = 0.072/12 = 0.006 tasa efectiva mensual
n = 5 años de plazo
N = (12)(5) = 60 depósitos mensuales
A = ? depósito mensual

Solución
Deseamos acumular el valor futuro, nuevamente por la fórmula 2.4 se tiene la solución del valor A.

Para tener disponibles $20,000 al término del año 5 el Sr. Pérez deberá depositar $277.91 cada mes
 0.006 
A  20,000    20,000  0.0138956  $277.91
  1  0.006  60  1


e.Tiempo de una anualidad ordinaria vencida

 F ie
ln 
 
 1
 F i 
ln 

 1
1  A 
 A  n 
n 

ln 1  i  m ln  1  i 
e

Ejemplo Calcule el tiempo o plazo que una empresa necesita para acumular $690,116.07 si puede depositar cada mes
$3,000 al 12% CM.

Datos
F = $690,116.07 valor futuro que se desea acumular
A = $3,000 depósito mensual
j = 12% CM tasa de interés nominal anual
m = 12 frecuencia de conversión de intereses anuales
i = 0.12/12 = 0.01 tasa efectiva mensual
n=?

Solución
Por la fórmula 2.6 calculamos el tiempo que será en años.

 690,116.07  0.01 
ln   1
n 
1  3,000    1  1.19403970   1 120  10
   
12 ln  1  0.01  12  0.00995033  12 

El tiempo es de 120 meses o 10 años