NOMBRE:......................................Terpel,S.

A
LOCALIDAD:.....................................
Colombia
NEGOCIO:.......................................
Combustible
AUDITOR........................................
A.R
OPINION.........................................

-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------

BALANCE GENERAL 31-12-2010 %
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------

A C T I V O S

Efectivo 33,650,887 1.20

En Banco Osaka 0 0.00
Otros 33,650,887 1.20
Valores Cotizables-Banco Osaka 0.00
Valores Cotizables-Otros 0 0.00
Certificados de Deposito-Osaka 0.00
Certificados de Deposito-Otros 0.00
Otras Inversiones a Corto Plazo 147,386,819 5.25
Documentos por Cobrar-Comercio 0 0.00
Documentos por Cobrar-Otros 0 0.00
Cuentas por Cobrar-Comercio 259,134,141 9.23
Cuentas por Cobrar-Otros 4,629,441 0.16
Reserva para Cuentas Dudosas 0 0.00
Neto por Cobrar 263,763,582 9.40
Mercancias 291,469,571 10.38
Mercancia en Transito 0 0.00
Herramientas y Repuestos 0 0.00
Total de Inventario 291,469,571 10.38
Otros Activos Corrientes 408,382,015 14.55
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
ACTIVOS CORRIENTES 1,144,652,874 40.78
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------

Terrenos 0 0.00
Edificios 0 0.00
Equipo & Maquinaria 287,101,888 10.23
Muebles y Enseres de Oficina 0 0.00
Construccion en Proceso 0 0.00
Mejora Propiedades Arrendadas 0 0.00
Revaluacion Activos Fijos 0 0.00
Activos Fijos Bruto 287,101,888 10.23
Depreciacion Acumulada 0 0.00
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
ACTIVO FIJO NETO 287,101,888 10.23
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------

Gastos Prepagados y Diferidos 125,321,301 4.46

Inversiones 555,189,770 19.78
Cuentas por Cobrar -Relacionados- 0 0.00
Cuentas por Cobrar Largo Plazo 5,456,722 0.19
Otros Activos No Corrientes 246,993 0.01
Otros 189,879,954 6.76
Intangibles 499,339,220 17.79
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
TOTAL ACTIVOS 2,807,188,722 100.00
=================== =========== ========== =======
|::
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
BALANCE GENERAL 31-12-2010 %
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------

PASIVO & CAPITAL

Sobregiros Bancarios-OSAKA 0 0.00

Sobregiros Bancarios-Otros Bancos 0 0.00
Documentos por Pagar - OSAKA 158,255,757 13.56
Documentos por Pagar - Otros Bancos 5,160,214 0.44
Documentos por Pagar - Otros 0 0.00
Lineas de Credito-OSAKA 0 0.00
Lineas de Credito-Otros Bancos 0 0.00
P.C.D.L.P. -OSAKA 0 0.00
P.C.D.L.P. - Otros Bancos 0 0.00
P.C.D.L.P. - Otros 0 0.00
Cuentas por Pagar - Comercio 162,321,878 13.91
Cuentas por Pagar - Relacionados 0 0.00
Cuentas por Pagar - Otras 32,911,923 2.82
Total de Cuentas por Pagar 195,233,801 16.73
Acumulaciones 0 0.00
Retenciones 0 0.00
I. S. R. Por Pagar 0 0.00
Otros Impuestos por Pagar 68,310,423 5.85
Dividendos por Pagar 0 0.00
Provision 18,813,256 1.61
Otros Pasivos Corrientes 29,198,813 2.50
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
PASIVOS CORRIENTES 474,972,264 40.70
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Deuda a Largo Plazo -OSAKA 0 0.00
Deuda a Largo Plazo - Otros Bancos 0 0.00
Deuda a Largo Plazo - Otros 1,478,018 0.13
Obligaciones por Arrendamiento 618,650,516 53.01
Otros Pasivos No Corrientes 71,930,477 6.16
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
PASIVOS NO CORRIENTES 692,059,011 59.30
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
TOTAL PASIVOS 1,167,031,275 100.00
=================== =========== ========== =======

PATRIMONIO
Acciones Comunes 727,854,829
Acciones Preferidas 0
Capital Adicional Pagado 191,915,420
Ganancia de Capital 116,634,506
Reserva Legal 189,879,954
Revaluacion de Reserva 45,434,415
Otras Reservas 142,337,902
Resultados Acumulados 10,351,621
Aumento del Capital Contable 215,748,800
Acciones en Tesoreria
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
TOTAL PATRIMONIO CONTABLE 1,640,157,447
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
TOTAL PASIVO & PATRIMONIO 2,807,188,722
=================== =========== ========== =======
|::
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
ESTADO DE RESULTADOS 31-12-2010 %
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
VENTAS NETAS 7,033,718,617 100.00
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
COSTOS DE VENTAS 6,495,109,460 92.34
Inventario Inicial 0 0.00
Compras 0.00
Inventario Final 0 0.00
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
GANANCIA BRUTA 538,609,157 7.66
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Gastos Generales y Adiministrativos 91,844,652 1.31
Gastos de Ventas 187,226,609 2.66
Depreciacion 0 0.00
Amortizacion 0 0.00
Otros 0 0.00
GANANCIA NETA OPERATIVA 259,537,896 3.69
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Ingresos por Intereses 16,927,167 0.24
Otros Ingresos 98,549,368 1.40
Gastos Financieros 84,549,550 1.20
Provision para Cuentas Dudosas 0 0.00
Otras Provisiones 0 0.00
Otros Gastos 11,329,922 0.16
GANANCIA ANTES PARTIDAS EXTRAORDINARIA 279,134,959 3.97
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Ganancia (Perdida) Venta Activos Fijos 0 0.00
Ganancia (Perdida) Ventas Inversiones 0 0.00
Ganancia (Perdida) Inversiones 0 0.00
Ajustes de Ganancias Retenidas 0 0.00
GANANCIA ANTES IMPUESTOS 279,134,959 3.97
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Provision para Impuestos S/la Renta 21,893,731 0.31
Impuestos Diferidos 41,492,428 0.59
GANANCIA DESPUES IMPUESTOS 215,748,800 3.07
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
Dividendos en Efectivo 0
Dividendos en Acciones 0
Reserva Legal 0
Acciones en Tesoreria 0
Venta de Acciones 0
Ajustes de Años Anteriores 0
Revaluaciones y Otras Reservas 0
-------------------------------------------- --------------------------- ------------------------- ----------------
AUMENTO CAPITAL CONTABLE 215,748,800
=================== =========== ========== =======
PRUEBA CERO (0) 0.00
|::
RAZONES FINANCIERAS

INDICADORES DE LIQUIDEZ 31-12-2010

Capital de Trabajo 669,680,610

Indice de Solvencia 2.41
Indice de Liquidez 0.07
Prueba Acida 1.80
Razon Cobertura Total 0.98
Inversión de Trabajo 291688929

INDICADORES DE SOLIDEZ

Apalancamiento de Activos 1.71

Deuda Corto Plazo / Total Activos 0.06
Financiamiento Espontaneo / Total Activos 0.07
Semi-Espontaneo / Total Activos 0.04
Deuda Largo Plazo / Total Activos 0.00
Patrimonio Neto / Total Activos 0.58
Pasivo Corriente / Patrimonio Neto 0.29
Pasivo Total / Patrimonio Neto (ENDEUDAMIENTO) 0.71
BANCO OSAKA - Endeudamiento (Average) 13.56
Patrimonio/Préstamos Bancarios 10.04

INDICADORES DE OPERACION

Utilidad Neta/Total Activos 0.08

Retorno sobre Capital [%] 13.15
Retorno sobre Ventas [%] 3.07
Rotacion de los Activos 2.51
Rotacion de Las Cuentas Por Cobrar 14
Rotacion del Invetario 16
Dias Para Liquidar 30
Rotación Cuentas por Pagar 10.9713835931
Cambio en Ventas [%] N/A
Cambio en Costos [%] N/A
Gastos Financieros / Ganancia Operativa [%] 32.58
Gastos Financieros/Deudas Bancarias 0.52
 |::
FLUJO DE FONDOS

=================== =========== ==========

Ganancia Operacional
+ Depreciacion
+ Amortizacion

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

GENERACION OPERATIVA DE FONDOS
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
FUENTES/USOS FONDOS OPERACIONALES:
Cuentas por Cobrar Netas
Inventario
Gastos Prepagados
Ctas por Pagar-Proveedores
Ctas por Pagar-Relacionados
Impuestos sobre la Renta
Gastos Acumulados
Otros

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS
OPERACIONES CORRIENTES
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
OPERACIONES NO CORRIENTES
Otras Cuentas por Cobrar
Otras Ctas x Pagar
Otros Ingresos
Gastos Financieros
Porcion Corriente Deuda L. P.
Otros Gastos
Partidas Extraordinarias
Otros
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
EFECTIVO ANTES DE
INVERSIONES DISCRECIONALES
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
Activo Fijo - NETO
Dividendos
Inversiones
Otros
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
NETO A SER FINANCIADO
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
Prestamos a Corto Plazo
Prestamos a Largo Plazo
Venta de Acciones
Superavit por Revaluación
Aportes para Aumento de Capital

CAMBIO EN EL EFECTIVO
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
PARTIDAS NO REGISTRADAS***
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
CAMBIO NETO EN EL EFECTIVO
=================== =========== ==========
|::
CAPACIDAD DE PAGO

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

DETALLE 31-12-2010
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

ACTIVOS CORRIENTES 1,144,652,874

MENOS: PASIVOS CORRIENTES NO BANCARIOS 311,556,293

CAPITAL DE TRABAJO SIN PASIVOS BANCARIOS 833,096,581

MAS: GANANCIA NETA OPERATIVA 259,537,896

DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0

MENOS: OTROS GASTOS 11329922

SUB-TOTAL 1,081,304,555

DIAS PARA LIQUIDAR ACTIVOS CORRIENTES 30

ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO/AÑO 12.14

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
CAPACIDAD P/CUBRIR COMPROM. BANCARIOS 1,081,304,555
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

MENOS: COMPROMISOS BANCARIOS-CORTO PLAZO-

SOBREGIROS 0
PRESTAMOS CORRIENTES 163,415,971
50 % LINEAS DE CREDITO 0
PORCION CORRIENTE D. L. P. 0
GASTOS FINANCIEROS 84,549,550
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
TOTAL COMPROMISOS BANCARIOS 247,965,521
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

SUPERAVIT (DEFICIT)
EN LA CAPACIDAD DE PAGO 833,339,034

SUPERAVIT (DEFICIT)
EN LA CAPACIDAD DE PAGO [%] 336.07
PAGOS POR NUEVA SOLICITUD 0
-------------------------
SUPERAVIT (DEFICIT) PROYECTADO
EN LA CAPACIDAD DE PAGO 833,339,034
==========
SUPERAVIT (DEFICIT) PROYECTADO
EN LA CAPACIDAD DE PAGO [%] 336.07
==========
|::
CAPACIDAD DE PAGO

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

DETALLE 31-12-2010
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

GANANCIA NETA OPERATIVA 259,537,896

MAS: DEPRECIACION Y AMORTIZACION 0

MENOS: OTROS GASTOS 11329922

-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

CAPACIDAD P/CUBRIR COMPROM. BANCARIOS 259,537,896
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

COMPROMISOS BANCARIOS - CORTO PLAZO -

SOBREGIROS 0
PRESTAMOS CORRIENTES 163,415,971
50 % LINEAS DE CREDITO 0
PORCION CORRIENTE D. L. P. 0
GASTOS FINANCIEROS 84,549,550
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------
TOTAL COMPROMISOS BANCARIOS 247,965,521
-------------------------------------------- --------------------------- -------------------------

SUPERAVIT (DEFICIT)
EN LA CAPACIDAD DE PAGO 11,572,375

SUPERAVIT (DEFICIT)
EN LA CAPACIDAD DE PAGO [%] 4.67

PAGOS POR NUEVA SOLICITUD 0

-------------------------
SUPERAVIT (DEFICIT) PROYECTADO
EN LA CAPACIDAD DE PAGO 11,572,375
==========
SUPERAVIT (DEFICIT) PROYECTADO
EN LA CAPACIDAD DE PAGO [%] 4.67
==========
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
31-12-2011 % 31-12-2012 %
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------

78,042,275 2.55 0 0.00

0 0.00 0 0.00
78,042,275 2.55 0 0.00
0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
80,368,681 2.62 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
339,470,761 11.09 0 0.00
3,483,862 0.11 0 0.00
0 0.00 0 0.00
342,954,623 11.20 0 0.00
385,777,122 12.60 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
385,777,122 12.60 0 0.00
372,308,555 12.16 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
1,259,451,256 41.13 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------

0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
324,390,623 10.59 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
324,390,623 10.59 0 0.00
0 0.00 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
324,390,623 10.59 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------

195,425,665 6.38 0 0.00

565,555,611 18.47 0 0.00
0 0.00 0 0.00
5,952,853 0.19 0 0.00
242,567 0.01 0 0.00
185,358,827 6.05 0 0.00
525,379,448 17.16 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
3,061,756,850 100.00 0 0.00
========== ======= ========== =======
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
31-12-2011 % 31-12-2012 %
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------

0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
204,444,532 14.49 0 0.00
10,731,118 0.76 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
279,644,167 19.82 0 0.00
0 0.00 0 0.00
49,827,624 3.53 0 0.00
329,471,791 23.35 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
146,547,180 10.39 0 0.00
0 0.00 0 0.00
23,599,222 1.67 0 0.00
31,596,943 2.24 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
746,390,786 52.90 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
1,467,162 0.10 0 0.00
578,451,001 41.00 0 0.00
84,585,968 6.00 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
664,504,131 47.10 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
1,410,894,917 100.00 0 0.00
========== ======= ========== =======
 727,854,829 0
0 0
191,915,420 0
94,810,868 0
185,358,826 0
28,998,447 0
137,954,031 0
112,484,290 0
171,485,222 0
0 0
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
1,650,861,933 0
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
3,061,756,850 0
========== ======= ========== =======
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
31-12-2011 % 31-12-2012 %
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
8,693,347,346 100.00 0 100.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
8,112,702,467 93.32 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
580,644,879 6.68 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
98,229,729 1.13 0 0.00
218,757,113 2.52 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
263,658,037 3.03 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
38,751,737 0.45 0 0.00
81,516,326 0.94 0 0.00
103,876,612 1.19 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
43,180,913 0.50 0 0.00
236,868,575 2.72 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
0 0.00 0 0.00
236,868,575 2.72 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
52,458,231 0.60 0 0.00
12,925,122 0.15 0 0.00
171,485,222 1.97 0 0.00
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
0 0
------------------------- ---------------- ------------------------- ----------------
171,485,222 0
========== ======= ========== =======
0.00 0.00
31-12-2011 31-12-2012

513,060,470 0
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252712774 0

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23.60 (100.00)
24.90 (100.00)
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31-12-2011 31-12-2012
========== ==========

263,658,037 0
0 0
0 0

------------------------- -------------------------
263,658,037 0
------------------------- -------------------------

(80,336,620) 339,470,761
(94,307,551) 385,777,122
(70,104,364) 195,425,665
117,322,289 (279,644,167)
0 0
(65,383,353) 0
0 0
152,438,991 (121,374,664)

------------------------- -------------------------

223,287,429 519,654,717
------------------------- -------------------------

1,145,579 3,483,862
16,915,701 (49,827,624)
120,268,063 0
(103,876,612) 0
0 0
(43,180,913) 0
0 0
8,529,436 (290,728,414)
------------------------- -------------------------

223,088,683 182,582,541
------------------------- -------------------------
(37,288,735) 324,390,623
0 0
(10,365,841) 565,555,611
(22,010,806) 716,933,695
------------------------- -------------------------
153,423,301 1,789,462,470
------------------------- -------------------------
51,759,679 (215,175,650)
(10,856) (1,467,162)
0 (727,854,829)
0 0
0 0

205,172,124 844,964,829
------------------------- -------------------------

------------------------- -------------------------
44,391,388 (78,042,275)
========== ==========
 160,780,736 923,007,104

------------------------- -------------------------
31-12-2011 31-12-2012
------------------------- -------------------------

1,259,451,256 0
531,215,136 0

728,236,120 0

263,658,037 0
0 0

43180913 0

948,713,244 0

28 1

13.05 365.00
------------------------- -------------------------
948,713,244 0
------------------------- -------------------------

0 0
215,175,650 0
0 0
0 0
103,876,612 0
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------------------------- -------------------------

629,660,982 0

197.35 #DIV/0!
 0 0
------------------------- -------------------------

629,660,982 0
========== ==========

197.35 #DIV/0!
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------------------------- -------------------------
31-12-2011 31-12-2012
------------------------- -------------------------

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(55,394,225) 0

(17.36) INFINITA

0 0
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(55,394,225) 0
========== ==========

(17.36) INFINITA
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