Los ADR como instrumento de inversión y de financiamiento

Patricio Carvajal Saavedra

Finanzas

Instituto IACC

24 de Diciembre de 2018
Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente las características de los ADR, indicando su forma de conseguirlo y las
principales dificultades que enfrenta una empresa al emitir estos instrumentos.

ADR

Características Como se obtiene Ventajas Riesgos

Certificado
a) Aprobar un aumento de Permiten a inversionistas
Negociable Riesgos políticos: genera un
capital en la estadounidenses adquirir
Estadounidense Representan la nivel de riesgo específico para las
Superintendencia de acciones de empresas
propiedad de inversiones que se realizan en él
valores. extranjeras.
acción de una
Facilita la compra, sociedad
tenencia y venta de constituida fuera
títulos extranjeros por de E.E.U.U. Otorgan a los inversionistas
b) Ser aprobada en una junta
invasores de accionistas para los mismos derechos que los Riesgo cambiario: la dinámica
estadounidense. transformarse en ADR otorgados por las acciones del sistema financiero global,
subyacentes. sistema monetario internacional,
balanza de pagos, tipo de cambio,
inversión extranjera, etc. directa
C) Inscribir los ADR en la
Proporciona un Permiten a las empresas
SEC y enviar información
instrumento financiero emisoras latinoamericanas
periódica acceder a los mercados de
a para sociedades no capitales de los E.E.U.U. y
estadounidense
ganar visibilidad. Riesgo Inflación: refleja la
disminución del poder
adquisitivo de la moneda:
d) celebrar un contrato con
el agente colocador y luego
un viaje de promoción (road
Son emitidos por un Crear antecedentes para la
show)
banco estadounidense empresa para futuras ofertas
quien también puede de acciones o bonos en los
actuar como Participan dos mercados mundiales.
depositario. bancos: el banco de
inversión compra las e) celebrar un contrato con
acciones extranjeras y un banco depositario
las ofrece en E.E.U.U.
y el banco depositario
que emite y cancela
los ADR.
f) El inversionista puede
negociar los ADR en un
proceso flowback o Inflow.
Obtención de un ADR

 Aprobar un aumento de capital inscrito en la superintendencia de valores y Seguros.

 Deben ser aprobadas en junta de accionistas la no suscripción con el objeto que las acciones puedan convertirse en ADR.

 La empresa que busca financiamiento externo, debe inscribir los ADR en la SEC y comprometerse a enviar una información
periódica.

 Celebrar un contrato con un agente colocador, quien garantiza la suscripción de un alto porcentaje de la colocación, aunque esta
podría no ser garantizada.

 Como parte del proceso de colocación, un grupo de ejecutivos de la empresa en conjunto con el agente colocador, hacen un
viaje de promoción (road show) entre los posibles compradores, grandes inversionistas institucionales y particulares interesados.

 Posterior, se celebra un contrato con un banco depositario, el cual emite los ADR que son certificados que representan una
determinada cantidad de acciones, las que se transan en el mercado bursátil del país donde se emitieron.

 Los inversionistas adquieren el ADR y la empresa recibe a cambio los recursos por estos invertidos.

 El inversionista puede negociar los ADR en la bolsa norteamericana o convertirlos en acciones que representan y negocian en
una bolsa chilena. (flowback)

 Si el inversionista extranjero adquiere acciones en el mercado nacional y las transforma en ADR para ser transados en el
exterior se llama Inflow
 Bibliografía

[Haga triple clic en cualquier parte de este párrafo para escribir la primera referencia bibliográfica.]

Instrucciones para la sección de las citas bibliográficas:

Escriba la bibliografía aquí en orden alfabético (empezando por el apellido del primer autor o, de
no haber autor, por la primera palabra del título). Esta página ya está formateada con sangrías
francesas. Incluya sólo las citas bibliográficas a las que haya hecho referencia en su trabajo y
asegúrese de incluir todas las citas bibliográficas a las que se haya referido en el mismo.

Ejemplo de un periódico:

Lee, H. W. (2005). Los factores que influyen en los expatriados. Journal of American Academy of

Business, 6(2), 273-279. Consultado el 29 de enero de 2009, del banco de datos

ProQuest.

Ejemplo de un texto:

McShane, S. L., & Von Glinow, M. (2004). Organizational behavior: Emerging realities for the

workplace. New York: The McGraw-Hill Companies.

NOTA: Liste las citas bibliográficas en orden alfabético del apellido del autor, NO por el
tipo de la publicación. Los ejemplos previos le ayudarán a darle formato a cada tipo de
publicación en forma adecuada.

Por ejemplo:

 Banco de datos EBSCOhost

 Banco de datos ProQuest
 EIU Viewswire
 InvestText Plus

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