6/3/2008

1
CHAPTER

€ This chapter introduces you to
• the issues macroeconomists study
• the tools macroeconomists use
• some important concepts in macroeconomic analysis
some important concepts in macroeconomic analysis

CHAPTER 1   The Science of Macroeconomics ECON 100A : Intermediate Macro Theory
1

Macroeconomics, the study of the economy as Macroeconomics, the study of the economy as
a whole, addresses many topical issues: a whole, addresses many topical issues:
• Why does the cost of living keep rising? • What is the government budget deficit?  
How does it affect the economy?
• Why are millions of people unemployed, 
even when the economy is booming? • Why does the U.S. have such a huge trade deficit?  
Wh d th U S h h h t d d fi it?
• What causes recessions?  • Why are so many countries poor?  What policies might 
help them grow out of poverty?
• Can the government do anything to combat 
recessions?  Should it?

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40,000 9/11/2001 25

First oil 20
30,000 price shock 15

long-run
o g u upupward
a d trend…
e d 10
20,000 Great 5
Depression Second oil
0
price shock
10,000 -5

-10
World War II
0 -15
1900

1910

1920

1930

1940

1950

1960

1970

1980

1990

2000

1900

1910

1920

1930

1940

1950

1960

1970

1980

1990

2000

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1
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€ 1. The macroeconomy affects society’s well‐being.
25
6000
20 10 Social problems like homelessness, 
property crime
domestic violence, crime, and poverty 

100
percent of labor forrce
(right scale) 5000

0,000 population
15 8

crimes per
are linked to the economy.  
6
10 4000
For example…
4 unemployment
5
(left scale) 3000
2
0
1900

1910

1920

1930

1940

1950

1960

1970

1980

1990

2000
0 2000
1970 1980 1990 2000
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€ 2. The macroeconomy affects your well‐being. € 3. The macroeconomy affects politics.

In most years, wage growth falls Unemployment & inflation in election years
percent change from 12 mos earlier

5 5
when unemployment is rising. year   U rate   inflation rate   elec. outcome
earlier

4
3
3 1976 7.7% 5.8% Carter (D)
change from 12 mos e

1
2 1980 7.1% 13.5% Reagan (R)
1 -1 1984 7.5% 4.3% Reagan (R)
0
-3 1988 5.5% 4.1% Bush I (R)
-1
1992 7.5% 3.0% Clinton (D)
-5
-2
1996 5.4% 3.3% Clinton (D)
-3 -7
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2000 4.0% 3.4% Bush II (R)
unemployment rate inflation-adjusted mean wage (right scale) 2004 5.5% 3.3% Bush II (R)
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€ Economic Models € shows how various events affect price and 
• …are simplified versions of a more complex reality quantity of cars
x irrelevant details are stripped away € assumes the market is competitive: each buyer 
• …are used to  and seller is too small to affect the market price
p
x show relationships between variables € Variables:
x explain the economy’s behavior • Qd = quantity of cars that buyers demand
x devise policies to improve economic performance • Qs = quantity that producers supply
• P = price of new cars
• Y = aggregate income
• Ps = price of steel (an input)

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€ demand equation: Qd = D (P, Y) € General functional notation 

€ shows that the quantity of cars consumers  shows only that the variables are related.
demand is related  € Q d = D (P, Y)
• to the price of cars  (P) and 
to the price of cars (P) and € A specific functional form shows 
A specific functional form shows
• aggregate income (Y) the precise quantitative relationship.
A list of the
• Example: 
variables
D (P, Y) = 60 – Qd
that affect10P + 2Y

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P P
demand equation: Price supply equation: Price
of cars of cars S
Q d = D (P ,Y ) Q s = S (P , Ps )

The
Th demand
d d curve Th supply
The l curve
shows the relationship shows the relationship
between quantity D between quantity D
demanded and price, Q supplied and price, Q
other things equal. Quantity other things equal. Quantity
of cars of cars

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P demand equation: P
Price Price
of cars S Q d = D (P ,Y ) of cars S

An increase in income
increases the quantity P2
equilibrium off cars consumers P1
price demand at each price… D2
D D1
Q Q
…which increases Q1 Q2
Quantity Quantity
of cars
the equilibrium price of cars
equilibrium and quantity.
quantity

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supply equation: P S2
Price € The values of endogenous variables 
Q = S (P , Ps )
s
of cars S1
are determined in the model.
An increase in Ps € The values of exogenous variables 
reduces the quantity of P2
cars producers supply P1
are determined outside the model: 
are determined outside the model:
at each price… the model takes their values & behavior 
D
as given.
Q
…which increases the Q2 Q1 € In the model of supply & demand for cars,
market price and Quantity
reduces the quantity. of cars endogenous: P , Qd , Qs
exogenous: Y , Ps
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€ Write down demand and supply equations for  € No one model can address all the issues we 
wireless phones; include two exogenous  care about.  
variables in each equation.     € e.g., our supply‐demand model of the car 
€ Draw a supply‐demand graph 
Draw a supply‐demand graph market…
market
for wireless phones. • can tell us how a fall in aggregate income affects price 
€ Use your graph to show how a change in one  and quantity of cars.
• cannot tell us why aggregate income falls.
of your exogenous variables affects the 
model’s endogenous variables.    

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€ So we will learn different models for studying  € Market clearing:  An assumption that prices 
different issues (e.g., unemployment, inflation,  are flexible, adjust to equate supply and 
long‐run growth).   demand.  
€ In the short run, many prices are sticky –
€ For each new model, you should keep track of: 
For each new model you should keep track of:
adjust sluggishly in response to changes in 
• assumptions 
supply or demand.   For example,   
• which variables are endogenous, and which are 
• many labor contracts fix the nominal wage 
exogenous for a year or longer
• the questions it can help us understand,  and those it  • many magazine publishers change prices 
cannot only once every 3‐4 years

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€ The economy’s behavior depends partly on  € Microeconomics is the study of how individual 
whether prices are sticky or flexible: households and firms make decisions.
€ If prices are sticky, then demand won’t always  • Households maximize utility
equal supply.  This helps explain
equal supply This helps explain • Firms maximize profit.
Firms maximize profit
• unemployment  (excess supply of labor) € Modern macroeconomic theory is typically 
• why firms cannot always sell all the goods  based on microfoundations of macroeconomic 
they produce behavior.
€ Long run:  prices flexible, markets clear,  • Sometimes these microfoundations are implicit, other 
economy behaves very differently  times they are explicit in the models used.

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€ Introduction to Macroeconomic Data &  € Business Cycle Theory (Romer, Ch. 1‐3; Ch. 13)
Analysis (Ch. 1‐2) • How the economy works in the short run, when prices 
are sticky.
• How macroeconomists think and how we measure key 
€ Policy debates (Ch. 14 & 19)
ac oeco o c a ab es
macroeconomic variables.
• Should the government try to smooth business cycle 
€ Classical and Growth Theory (Ch. 2‐8) fluctuations?   
• How the economy works in the long run, when prices  • Which macro models are “best”?
are flexible. € Microeconomic foundations  (Ch. 16)
• The standard of living and its growth rate over the very  • Insights from looking at the behavior of consumers, 
long run. from a microeconomic perspective.

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€ Macroeconomics is the study of the economy  € Economists use different models to examine 
as a whole, including different issues.
• growth in incomes, € Models with flexible prices describe the 
• changes in the overall level of prices,
changes in the overall level of prices economy in the long run; models with sticky 
economy in the long run; models with sticky
• the unemployment rate. prices describe the economy in the short run.
€ Macroeconomists attempt to explain the  € Macroeconomic events and performance arise 
economy and to devise policies to improve its  from many microeconomic transactions, so 
performance. macroeconomics uses many of the tools of 
microeconomics.  
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