SEMANA 5. LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS-I-Derecho 2018-2M PDF

¡La Universidad para todos!
Módulo: 1 Unidad: 3 Semana: 5
FINANZAS CORPORATIVAS
Docente: Mg. MADISON HUARCAYA GODOY
Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO
Unidad:2
TEMA:
LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS-I
Periodo académico:2018-2M
Escuela Profesional Semestre:8
DE DERECHO Unidad:3
ORIENTACIONES
Es conveniente que la lectura de los conceptos básicos vinculados a la
Finanzas Corporativas los realice de la mano con materiales de consulta
tales como diccionarios especializados, textos de Finanzas. Administración.
Economía. Macroeconomía. Administración Financiera. Comercio
Internacional, Toma de decisiones. Teoría de los juegos, Liderazgo y
comunicación. Finanzas empresarial Administración de recursos humanos.
Contabilidad. Estados Financieros. Matemática Financiera. Logística
Internacional. diarios y revistas especializadas, internet y los temas
desarrollados en el curso.
Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Semestre:8
DE DERECHO Unidad:3
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Es un contrato que da lugar a un

activo financiero(efectivo, créditos,
acciones, participaciones, depósitos de
crédito...) en una empresa, y a un
pasivo financiero (débitos, deudas,
bonos, pagarés...) o a un instrumento de
patrimonio (acciones ordinarias emitidas)
en otra empresa.
ORÍGEN DEL PAGARÉ
El pagaré tiene su origen en la letra de
cambio y ha recibido los nombres de vale o
billete a la orden. El Código de Comercio lo
define como un documento que “contiene la
obligación, procedente de un contrato
mercantil, de pagar una persona a la orden
de otra, cierta cantidad”.
Dado que el pagaré mantenía la inserción de
una obligación directa, propició que en sus
inicios fuera utilizado de manera
fundamental por los banqueros del medioevo,
constituyéndose como antecedente del papel
moneda o billetes que hoy conocemos.
(Art. 158 al 152 de la Ley de Títulos y Valores)
• Un pagaré es un documento escrito mediante el cual una
persona se compromete a pagar a otra una determinada
cantidad de dinero en una fecha acordada previamente.
• Un pagaré es un documento que contiene la promesa

incondicional de una persona, de que pagará a una segunda
persona (llamada beneficiaria o tenedora), una suma
determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo.
• Es un titulo valor muy similar a la letra de cambio y se usa,

principalmente, para obtener recursos financieros.
• La diferencia con la letra de cambio radica en que quien

emite el pagare es el propio deudor(y no el acreedor)
• Los pagares pueden ser al portador o endosables, es decir

que se pueden transmitir a un tercero y se remitidos por
individuos particulares, empresas o el estado
PAGARÉ SIMPLE O
MANCOMUNADO
El Pagaré recibe el nombre de simple

cuando es una única persona la que se
compromete a pagarlo y solidario o
mancomunado cuando son dos o más las
personas que se comprometen a pagar la
cantidad prestada.
EL PAGARÉ
Al igual que la Letra de Cambio, el pagaré se
puede
• endosar o negociar: el endoso se define como una
declaración cambiaria, por la cual el acreedor cambiario,
último tenedor del documento, transmite a otra persona
el derecho incorporado al título mandando que se pague
a esa nueva persona designada o a su orden.
• garantizar por medio de aval (el aval es la firma que se

pone al pie de una letra u otro documento de crédito,
para responder de su pago en caso de no efectuarlo la
persona principalmente obligada a él.)
• Se puede pagar “a la vista” “a días o meses vista” “a *1; *2;
días o meses de la fecha” “a día fijo o determinado” *3; *4

*1 el deudor tiene la obligación de pagar el documento en el mismo momento que el tenedor se lo presente.
*2 el deudor tiene la obligación de pagar el documento a los tantos días o meses contados a partir de la fecha.
*3 el deudor deberá pagarlo dentro del plazo establecido.
*4 deberá pagarlo el día indicado
En el pagaré intervienen:
• Librado o deudor: es quien se compromete a pagar la

suma de dinero.
• El beneficiario: es aquel a cuya orden debe hacerse el
pago de la suma de dinero estipulada en el pagaré.
• El endosante: se convierte en endosante el tenedor del
pagaré que mediante la declaración expresada
incorporada en el propio documento ordena que el pago
se haga a otro que designa como endosatario.
• El endosatario: es la persona designada por el
endosante como persona a la que se le tiene que hacer
el pago.
• El fiador o avalista: la persona que garantiza el pago
del pagaré.
Algunos conceptos siguientes
relacionados con El Pagaré:
• Librado o deudor: es quien se compromete a pagar la
suma de dinero, a la vista o en una fecha futura fija o
determinable.
• El beneficiario: es aquel a cuya orden debe hacerse el
pago de la suma de dinero estipulada en el pagaré.
• Pagaré simple: cuando es una única persona la que se
compromete a pagarlo.
• Pagaré solidario o mancomunado: dos o más
personas se comprometen a pagar la cantidad prestada.
• Vencimiento “ a días o meses vista”:el deudor tiene
la obligación de pagar el documento a los tantos días o
meses contados a partir de la fecha.
• Vencimiento “ a días o meses de la fecha”: el deudor
deberá pagarlo dentro del plazo establecido
En el pagaré se debe hacer constar los siguientes

datos:
• La denominación de pagaré
• El vencimiento o la fecha en la que deberá
abonarse
• El importe de la cantidad a abonar
• El lugar en el que debe efectuarse el pago
• El nombre de la persona a la que se debe
efectuarse el pago o a cuya orden de deba
efectuar o tenedor.
• El lugar y la fecha de libramiento
• La firma del deudor.
CARACTERÍSTICAS
Características
DEL PAGARÉ
a) La mención de ser pagaré, inserta en el texto

del documento.
b) la promesa incondicional de pagar una suma
determinada de dinero. (Incorporación)
c) El nombre de la persona a quien ha de
hacerse el pago. (autonomía)
d) El lugar y la fecha del pago. (literalidad)
e) La fecha y el lugar en que se suscriba el
documento. (abstracción)
f) La firma del suscriptor o de la persona que
firme a su ruego o en su nombre. (circulación)
Aceptación de la letra de cambio
Es la declaración del librado(deudor) que se contiene en la letra de

cambio y por lo que asume la obligación de pagar al que la tenga en
su poder(el librador o un tercero llamado tomador, portador, tenedor o
beneficiario, si el librador transmitió o endoso la letra) cuando llegue su
vencimiento.
Con esta declaración el librado se convierte en aceptante, esto es, en

obligado principal o directo.
Sin la aceptación, el librado no estará obligado al pago de la letra de

cambio, independiente de las acciones que quepan ejercitar contra el
por la negativa a firmar la letra.
Si el librado no acepta la letra, el beneficiario de la letra de cambio o

tenedor podrá dirigirse contra el librador para reclamar su pago.
Así, la aceptación
• Debe realizarse por el librado mediante firma de la letra de cambio

• Puede ser total o parcial respecto a la cantidad consignada en la letra de
cambio.
• La aceptación no puede estar sujeta a ninguna condición.
REQUISITOS
Al ser un instrumento de pago formal, el pagaré debe
poseer ciertos requisitos llamados de validez a la persona
debida.
MENCIÓN DE SER PAGARÉ
 Se debe indicar que el instrumento es un "pagaré"
-o de otra forma- deberá contener este término
dentro del texto del documento, siendo
expresado en el idioma que se firme el convenio
de pago.
PROMESA INCONDICIONAL DE PAGO
 El pagaré, a diferencia de la letra de
cambio, posee una promesa incondicional
de pagar una suma de dinero y sus
respectivos intereses en moneda nacional o
su equivalente internacional.
NOMBRE DEL BENEFICIARIO
 Es imprescindible identificar a la persona a

quien debe hacerse efectivo el pagaré.
Puede ser a favor de una persona natural
o persona jurídica.
FECHA Y LUGAR DEL PAGO
 La fecha de vencimiento corresponde al día en
que el título deberá ser pagado. El vencimiento
debe ser una fecha posterior a la fecha en que se
suscribe. El pagaré debe indicar el lugar en que se
debe presentar el documento para su propio
pago.
FECHA Y LUGAR EN QUE SE SUSCRIBE
 El pagaré debe contener la fecha en que ha

sido creado. Es imprescindible para su relación
con la fecha de vencimiento (determinando
del plazo).
FIRMA DEL SUSCRIPTOR
 No se exige el nombre del

suscriptor, sino solamente su
firma, y no admite otro medio
para sustituirla, sino la firma de
otra persona, que suscriba a
ruego o en nombre del girador.
TRANSMISIBILIDAD
 El pagaré será transmisible por endoso, que

será total, puro y simple, es decir, no será
transmisible el endoso por una parte del
pagaré ni aquel que incluya condiciones.
PAGO
El pago debe hacerse PAGO PARCIAL
contra la entrega del
pagaré.  El tomador está
obligado a recibir
un pago parcial
del pagaré; pero
retendrá el
documento en su
poder mientras no
se le cubra
íntegramente,
PROTESTO
 El protesto es un acto de naturaleza formal, que

demuestra de manera auténtica, que el pagaré
fue presentado oportunamente para su cobro.
LA ACCIÓN CAMBIARIA
¿Que es la acción cambiaria?
La acción cambiaria es la facultad que tiene un acreedor para
hacer efectivo el cobro de una deuda que se encuentra
representada en títulos representativos en dinero, o en
mercaderías.
¿Qué clases de acciones cambiarias existen?
Existen dos tipos de acciones cambiarias:
1.Acción cambiaria directa: Es aquella que se hace en contra de
personas que no son los obligados principales en un crédito, por
ejemplo los avalistas, de esta forma, aunque no son los obligados
primario ni secundarios, si acuden con su firma a ser garantes de
los otros.
2.Acción cambiaria de regreso: Es aquella que se lleva a cabo en
contra de endosantes, avales, y otras personas que tuvieron el
titulo valor antes y pueden hacerse responsables de este por tener
las firmas de estos.
Principales diferencias entre la letra
de cambio y el pagaré:
• La diferencia con la letra de cambio radica en que quien
emite el pagaré es el propio deudor (y no el acreedor).
• Las diferencias principales entre ambos documentos

pueden concretarse a los elementos personales y al
contenido básico de cada uno de los títulos:
Elementos personales:
• en la letra de cambio los elementos personales son el
librador, el librado y el beneficiario.
• en el pagaré son dos: el librador y el beneficiario. El
librador equivale al librado en una letra de cambio.
Contenido:
• la letra de cambio es concretamente una orden de pago,
• mientras que el pagaré es una promesa de pago.
Letra de Cambio
Art. 119 al 157 de la ley de titulo y
valores N.º 27287
• La letra de cambio (cambiale; lettre de change; gezogener
Wechsel; draft o bill exclíange), es un título privado de crédito
a la orden, formal, completo y abstracto, que contiene la
incondicionada promesa de su emitente (librador o girador), y
garantizada por él y por cuantos firmen sucesivamente en la
letra, de que el tercero designado para ello (librado o girado)
pagará en el lugar y tiempo determinados la cantidad indicada
a la persona nominalmente designada (tomador o primer
beneficiario) o a quien ésta designe mediante endoso.
• Es un documento mercantil por el que una persona.

Librador ordena a otra, Librado, el pago de una determinada
cantidad de dinero, en una fecha determinada o de
vencimiento.
• El pago de la letra de cambio se puede realizar al librador o a

un tercero llamado beneficiario, tomador o tenedor, a quien
PERSONAS QUE INTERVIENEN
LIBRADOR
• Sinónimos: Girador, acreedor, emisor.
• Es la persona que ordena hacer el pago.
Ejemplo: En una operación de compraventa el librador
seria el vendedor.
LIBRADO
• Sinónimos: Girado, Deudor, Aceptante.
• Es la persona que debe pagar la suma de dinero
determinada.
Ejemplo: En una operación de compra venta el librado
sería el comprador.
TOMADOR, PORTADOR, TENEDOR O BENEFICIARIO

• Sinónimos: Tenedor, Beneficiario, Portador.
• Es la persona que tiene en su poder la letra de cambio
y a quien se le debe abonar.
TAMBIEN PUEDEN INTERVENIR EN LA CIRCULACION
DE LA LETRA LAS SIGUIENTES PERSONAS
• El endosante: es aquel que endosa una

letra o la transmite a un tercero.
Ejemplo: En la compraventa el endosante es el librador o vendedor que
transmite los derechos de cobro al endosatario
• El endosatario: es aquel en cuyo favor se

endosa la letra(el que recibe la letra)
En este caso, el endosatario adquiere la titularidad del crédito y si quiere
transmitir el título se convierte en endosante y así sucesivamente.
• El avalista: es la persona que garantiza el

pago de la letra.
La obligación de pago es asumida por este junto con la del librado.
ACEPTACION DE LA LETRA DE CAMBIO
• Es la declaración del librado(deudor) que se contiene en la letra de cambio y
por la que asume la obligación de pagar al que la tenga en su poder (el librador
o un tercero llamado tomador, portador, tenedor o beneficiario, si el librador
transmitió o endoso la letra) cuando llegue su vencimiento.
• Con esta declaración, el librado se convierte en aceptante, esto es, en el
obligado principal y directo.
• Sin la aceptación, el librado no estará obligado al pago de la letra de cambio,
independiente de las acciones que quepan ejercitar contra el por la negativa a
firmar la letra.
• Si el librado no acepta la letra, el beneficiario de la letra de cambio o tenedor
podrá dirigirse contra el librador para reclamar su pago.
Así, la aceptación:
• Debe realizarse por el librado mediante la firma de la letra de cambio.
• Puede ser total o parcial respecto a la cantidad consignada en la letra de
cambio.
• La aceptación no puede estar sujeta a ninguna condición
EL ENDOSO
• Es la declaración contenida en la letra por la que
el Librador transmite a otra persona los derechos
de cobro.
• El endosatario adquiere la titularidad del crédito,
se convierte en el portador de la misma.
• Salvo que se considere “ No Endosable” podrá
transmitirse por endoso en varias ocasiones.
• El endosante garantiza la aceptación y pago de la
letra frente a los que vayan adquiriendo con
posterioridad y será imprescindible su firma.
33
EL AVAL
✓ Es la declaración contenida en la letra que tiene
como finalidad garantizar el pago de la letra.
✓ El Avalista asume con el Librado la responsabilidad
del pago de la letra.
✓ El Avalista puede ser una o más personas.
✓ Se podrá ejercer acciones contra el avalista
cuando una vez presentada la letra al cobro
resulte impagada y se realice el protesto por falta
de pago.
✓ Si el avalista paga la letra podrá exigirle al Librado
o deudor de devuelva la suma abonada en su
nombre.
34
EL PROTESTO
• Es un acto notarial que sirve para acreditar que se ha producido la
falta de aceptación o de pago de la letra de cambio.
• En el protesto, el notario levante el acta en la que reproducirá la
letra de cambio comunicado al librado que la letra ha sido
protestada.
• El librado dispondrá de 2 días hábiles para pagar la letra ante el
notario, en cuyo caso lo será entregada, o formular las alegaciones
que estime convenientes.
• Transcurrido el plazo sin que se haya pagado la letra, el notario
devolverá al tenedor la letra y el acta de protesto, con las
manifestaciones del librado, en el caso de que las haya realizado,
para que ejercite las acciones legales oportunas contra el librado.
• La necesidad de protesto para reclamar el pago de la letra de
cambio, se puede eliminarse mediante la introducción de la clausula
"sin gastos” o “sin protesto” en la letra de cambio.
35
La forma de la letra de cambio
• La letra se debe expedir en impreso oficial o timbre emitido por el
estado, y su importe estará en proporción a la cuantía que se
refleja en la misma.
• La insuficiencia del timbre de la letra puede conllevar dificultades
para emprender acciones contra el deudor en el caso de que esta
sea impagada.
REQUISITOS:
• La denominación
• La orden de pagar
• Nombre, apellido y dirección del que debe pagar o librado
• La fecha de vencimiento
• Lugar donde el pago debe efectuarse
• Nombre y apellidos de la persona a quien debe hacerse el pago o a
cuya orden debe realizarse, beneficiario o tomador
• Lugar y fecha en la que se emitió la letra
• La firma del que gira o emite la letra.
36
Endosatario:
Nuevo propietario Cláusula del banco (si no
Nombre y Apellidos del de la Letra
avalado (LIBRADO) hay dinero en C/Cart. 51
Ley 19/1985
También sirve para hacer
Lugar y fecha del día más Avales y Endosos
Lugar y fecha del día
que se avala que se endosa
NO UTILICE EL ESPACIO SUPERIOR, POR ESTAR RESERVADO PARA INSCRIPCIÓN MAGNÉTICA
Por aval de ………………………......... Páguese a …………………………...................

……………………………………….... …………………………………………………
Con domicilio en................................................
A …… de………………..de …………. ............................................................................
………….a …….de ………..de…....................
Nombre y domicilio del avalista ………

……………………………………........
………………………………………… Nombre y domicilio del endosante……………..
……………………………………………….....
Reverso de la letra de cambio
Nombre y Apellidos de la persona

Antiguo Tomador o
que avala al librado Tenedor del Banco
Esquema de relaciones y acciones para exigir el
pago si no hay endoso:
Primer beneficiario
_________________________ NUMERO REF.DEL GIRADOR LUGAR DE GIRO FECHA DE GIRO FECHA DE VENCIMIENTO MONEDA E IMPORTE
Día Mes Año
señale, sin que sea necesaria la intervención del obligado principal ni de los solidarios.
(2) El plazo de su vencimiento podrá ser prorrogado por el Tenedor, por el plazo que éste
(1) En caso de mora, esta Letra de Cambio generará las tasas de interés compensatorio y
Aceptante
(3) Su importe debe ser pagado sólo en la misma moneda que expresa este título valor.
Por esta LETRA DE CAMBIO se servirá(n) pagar incondicionalmente a la Orden de……………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
(4) Esta letra de cambio no requiere ser protestada por falta de pago.
moratorio más altas que la ley permita a su último Tenedor.
En el siguiente lugar de pago, o con cargo en la cuenta del Banco……………………………………………...:
Girado………………………………………………………. Importe a debitar en la siguiente cuenta del Banco que se indica

…………………………………………………….………...
BANCO OFICINA NUMERO DE CUENTA D.C.
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________
Nombre del Representante:
Fiador: ………………………...………………………. Nombre / Denominación o Razón Social del Girador

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Cláusulas Especiales:
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
Nombre del Representante………………………………...….. Representante(s)
Girado Girador
Pueden ser tres personas
distintas:
Primer beneficiario
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
A
C
…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________
B_________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
Girado Girador
Relaciones jurídicas:
Relación cartular 1
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
A A A
Relación causal 1

…………………………………………………….………... RelaciónBANCO
cartular 3
OFICINA NUMERO DE CUENTA D.C.
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………... B
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma …………………………………………………..
C
Nombre del Representante………………………………...…..
Nombre del
Representante(s) B
Acepta C:
C
Relación causal 2
¿de dónde viene el uso de las
palabras librador – librado?
◼ La letra de cambio (cambiale; lettre de change; gezogener Wechsel; draft o bill exclíange), es un título
privado de crédito a la orden, formal, completo y abstracto, que contiene la incondicionada promesa de su
emitente (librador), y garantizada por él y por cuantos firmen sucesivamente en la letra, de que el tercero
designado para ello (librado o girado) pagará en el lugar y tiempo determinados la cantidad indicada a la
persona nominalmente designada (tomador) o a quien ésta designe mediante endoso.
• La libranza era un documento privado por el que una persona

(librador o librancista) manda a otra (librado) que pague al
portador, a un tercero determinado o a su orden una suma de
dinero en un lugar determinado.
• Fue un documento que históricamente cumplía un papel
importante, ya que permitía ciertas formas de giro, imposibles
de cobijarse en el contrato del cambio trayecticio que constituía
la relación subyacente de la letra de cambio.
• Pero cuando la distancia loci desaparece como requisito de la
letra de cambio y las legislaciones admiten los giros para la
misma plaza del domicilio del librador, la libranza se convirtió en
un documento inútil, aun cuando algunos códigos, como el
español, continuaron regulándola.
¿cuándo surge la Letra de Cambio?
Hay distintas teorías
• Surge hacia el s. XII de la práctica de los

documentos notariales de deuda (cautiones). Éstos
contenían la confesión de haber recibido una
cantidad de dinero (confessio) y la promesa de
devolverla (promissio). La intervención notarial
dotaba al documento de la misma eficacia ejecutiva
que poseía el documento judicial.
• En tales documentos se recogían varios tipos

contractuales, generalmente de mutuo o depósito,
pero la letra propiamente dicha surge cuando
el documento se hace instrumento de un
contrato de cambio.
Contrato de cambio
La doctrina distinguía entre:
• Cambio seco (de dinero presente por dinero ausente en el tiempo),
• Cambio manual (de monedas de un tipo por monedas de otro),
• Cambio trayectivo (de dinero presente por dinero en otro lugar distinto).
La función de este contrato consistía en evitar el riesgo
del transporte manual de numerario (derivado de la
inseguridad de las comunicaciones) y del riesgo del
cambio (debido a la diversidad de monedas).
• Lo esencial del contrato de cambio lo constituía la distantia
loci que evitaba la sospecha de que fuera un préstamo con
interés, y justificaba la remuneración del banquero, en el
servicio que prestaba al cliente.
• La distantia temporis -en el caso de cambio de pecunia presens por pecunia
absens- era un dato secundario que sólo adquiere autonomía e importancia
con el progresivo desarrollo del crédito.
Contrato de
cambio
• La distancia loci exigía que en el contrato y su ejecución
intervinieran cuatro personas:
1) Remitente: quien daba en un lugar dinero en moneda de este

lugar
2) Promitente: quien lo recibía y se comprometía a devolverlo en
otro lugar en moneda distinta
3) Presentante: la persona que presenta la letra
4) Librado: la que lo ha de pagar .
La letra de cambio era la carta privada que dirigía
el promitente a su corresponsal en el lugar de pago,
rogándole que pague al presentante. Este documento
privado termina por eliminar al documento notarial
cuando incorpora la cláusula de valor
• Al final como señala Garrigues “la forma de
este documento es la de un simple pagaré
con doble cláusula a la orden”
El banquero se obliga a pagar él mismo en la plaza extranjera.
O a pagar por medio de su compañero de

Cláusula a la orden pasiva negocios
Además se obliga a pagar: (alternativamente)

-A la propia persona de quien recibe el dinero (Remitente)
-Al mandatario del Remitente. Cláusula a la orden activa
Asi se hace posible que el Remitente disponga del dinero a favor de la persona con la que
contrate en la plaza extranjera.
La Letra de Cambio dejó de ser un
instrumento del contrato de cambio
• La evolución posterior de la letra de cambio se centró:
• Por un lado, en independizar la posición jurídica del

presentante de la del remitente, así como en dotar de
independencia a la posición jurídica del aceptante,
abstrayéndola de la relación de provisión; y,
• Por otro lado, en facilitar la circulación mediante la

multiplicación de los endosos y la atribución al
endosatario de una posición independiente de la de su
cedente.
La Letra de Cambio dejó de ser un
instrumento del contrato de cambio
• La letra de cambio como documento se

independiza del contrato de cambio y
pasa a ser instrumento de ejecución
aplazada para el pago del precio de la
compraventa (fase francesa)
terminando, finalmente, por
independizarse formal y
materialmente de un contrato
subyacente determinado y
convertirse así en instrumento de
crédito (una fase germánica en 1848).
La Letra de Cambio - características
• Un título de crédito abstracto (sin
desconocer el negocio causal)
¿qué es crédito? ¿promesa de pago u
orden de pago?¿las dos cosas?
¿y el tradicional modelo de la
Abstracto:
Letra de Cambio donde debía
¿y si se hace referencia a la causa constar la cláusula “valor
en el título valor? recibido” o la posibilidad de los
Bancos de emitir “valor saldo
No hay excepción ex causa si ya
deudor de cuenta corriente”?
circuló.
• Provisión de fondos y relación de
valuta.
El librador o girador tiene la

obligación (extracambiaria) de La letra se entrega al tomador,
hacer oportunamente provisión de quien, a cambio del valor de la
fondos al librado o girado. La letra, entrega el contravalor de la
provisión constituye el crédito y el misma al librador (valor recibido)
compromiso que tiene el librador y o promete que lo entregará (valor
que fundan la expectativa de que en cuenta; valor entendido). Ésta
la letra se pagará. es la relación de valuta, cuya
función actual consistiría en
servir de identificación de la letra.
Relación de valuta.
Históricamente:
El documento contenía una cláusula de recibí (valuta), la cual
permitía al remitente repetir contra el banquero si no obtuvo
pago de la persona designada.
Se trataba de una promesa o reconocimiento de deuda con mención

de la causa, que contiene dos cláusulas fundamentales: la clausula de
valor (recibí) y la promesa de pago.
Solo en la relación Girador y Beneficiario
VALUTA: Expresa el motivo por el cual el girado se vera obligado a pagar. Es

una cláusula innecesaria que se conserva por tradición, como reminiscencia de
la época en que la letra de cambio era título concreto, documento probatorio de
un contrato de cambio...
• Relación de valuta.
¿siempre quedó como promesa de pago?
En 1248 aparece un nuevo documento, que se entrega para la

ejecución del antigüo documento(“Pagaré”).
Es un mandato de pago dirigido en términos de ruego al corresponsal
o agente del banquero, que ha de realizar el pago.
Ya no contiene promesa de pago en tanto ya no está dirigido

al acreedor sino al obligado.
Aquí nace la Letra de Cambio, cuando se apropia de la Cláusula de valor o

recibí.
• Relación de valuta.
Efectos de la absorción de la cláusula de valor:
1. Sirve de fundamento a la responsabilidad del
girador si el girado no paga. Pues ya reconoció
que recibió el dinero.
2. Hace innecesaria la presentación del documento
que contenía la obligación de pagar (antiguo
Pagaré) porque la promesa de pago se
sobreentiende en la cláusula de valor.
“Poco a poco el pagaré va quedando fuera de uso como cosa
superflua y costosa, siendo sustituido por el mandato de pago, que es
el antecedente directo de la moderna letra” (Garrigues)
• Causa de la obligación cambiaria.
Causa de cada obligación
cambiaria
Reside en la contraprestación de la
otra parte en el contrato de dación
de la letra. Causa para la obligación del
aceptante:
Causa para el girador y para el El hecho de haber recibido
endosante: provisión de fondos del librador.
La prestación del valor de la letra, sea por Sea porque el librador remitió
haber recibido su importe, sea por realmente los fondos o sea por
habérselo abonado en cuenta el tomador. tener un crédito el librador contra
el aceptante igual o mayor que el
importe de la letra.
Relaciones jurídicas:
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
A A A
Relación causal 1

…………………………………………………….………... RelaciónBANCO
cartular 3
OFICINA NUMERO DE CUENTA D.C.
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………... B
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma …………………………………………………..
C
Nombre del Representante………………………………...…..
Nombre del
Representante(s) B
Acepta C:
C
La relación cartular
es la relación jurídica originaria entre el
suscriptor o emisor del título y el portador Relación causal 2
de éste, ya sea un primer portador o bien
un tercero.
– Un título a la orden nato
¿qué es esto? Por naturaleza sólo pueden

emitirse a nombre de
persona determinada
Transferible por endoso
Es necesario consignar el nombre

del primer tomador o beneficiario
NOMBRE DEL TOMADOR
• Un título esencialmente formal
Sin embargo hay requisitos
esenciales y no esenciales
Artículo 119 LTV
-Denominación de LETRA DE CAMBIO
-Lugar y fecha de giro
Constarán en el orden,
lugar, forma, modo y -Orden incondicional de pagar una suma
recuadros especiales determinada o determinable de dinero
que libremente -Nombre y # DOI del girado.
determine el girador o,
-Nombre de quien o a la orden de quien se hará el
en su caso, los pago.
obligados que
intervengan. -Nombre, # DOI y firma del girador.
-Indicación del vencimiento.
-Lugar de pago o forma en caso de Art.53LTV
• Un título de utilidad diversa.
Artículo 124 LTV

La Letra de Cambio con
cláusula documentaria
Cláusulas:
“documento
contra La inserción de la cláusula, cuando se acompañan
aceptación”, documentos a la Letra de Cambio, obliga al tenedor
“documentos a no entregar los documentos sino cuando se
contra pago” u produzca la aceptación o el pago de la Letra de
Cambio, según el caso.
otra equivalente.
La Letra de Cambio
ORDEN o mandato DE PAGO (en su origen) QUE

DA UN SUJETO DENOMINADO GIRADOR, A
OTRO, DENOMINADO GIRADO, PARA QUE ESTE
PAGUE A UN TERCERO, A QUIEN SE DENOMINA
TOMADOR, UNA CANTIDAD DE DINERO EN
FECHA DETERMINADA.
•CONFUSIÓN DE SUJETOS GIRADOR – TOMADOR.

•Puede ser también a la orden del mismo girador
(a la orden de “mi mismo” o “nosotros mismos”)
FORMAS DE GIRO DE LA LETRA DE CAMBIO
a) A LA ORDEN DEL PROPIO GIRADOR;

b) A LA ORDEN DE UN TERCERO;
c) A CARGO DE TERCERA PERSONA
d) A CARGO DEL PROPIO GIRADOR
¿Girador y Girado a la vez?; Y
e) POR CUENTA DE UN TERCERO.
MODELO DE EMISION DE LETRA DE CAMBIO
EFECTUADA POR PERSONA NATURAL
emitida a la orden del propio girador.
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
“nosotros mismos” ó “mi mismo”

o el nombre del girador
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
Girado y Girador son iguales:

¿en qué caso procede?
...por cuenta de un tercero...
• “...quien la firma lo hace no como responsable
por su pago y aceptación, sino por encargo o
representación de tercero señalado en el
documento, quien debe asumir las
responsabilidades de girador. Es obvio que en
este caso, quien gira la cambial debe contar con
autorización o representación del tecero por
cuya cuenta lo hace, instrumentadas en el
correspondiente “poder”...
• Beaumont.
RESPONSABILIDAD DEL GIRADOR
EL GIRADOR RESPONDE POR LA ACEPTACIÓN Y
EL PAGO. TODA CLÁUSULA LIBERATORIA DE
DICHAS RESPONSABILIDADES SE CONSIDERA NO
PUESTA.
Veamos una Letra de Cambio y sus partes
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
NUMERO REF.DEL GIRADOR LUGAR DE GIRO FECHA DE GIRO FECHA DE VENCIMIENTO MONEDA E IMPORTE
Día Mes Año


………………………………………………………………………………………………………………….…………….la
Girado……………………………………………………….
cantidad de
Importe a debitar en la siguiente cuenta del Banco que se indica
…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
LUGAR Y FECHA DE GIRO
FECHA DE VENCIMIENTO
En el siguiente lugar de pago, Día Mes Año
Aceptante
Girado………………..…………………………….
……………………...…………………….………...
………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
Domicilio...………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef……………..

Fiador:……...………………...……………………...
Aval permanente:……......…………...….……….....
…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………....
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
D.O.I…………………………...Telef……………….
_________________________
Firma ………………………………………………...

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Nombre del Representante………………………………......
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
NOMBRE DEL GIRADO
•
DOCUMENTO OFICIAL DE
IDENTIDAD DEL GIRADO
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de
o con cargo en la cuenta del Banco……………………….......:

Girado……………………………………………………….Importe a debitar en la siguiente

Importe a debitar encuenta delcuenta
la siguiente Banco del que
Bancoseque
indica
se indica
…………………………………………………….………...
BANCO OFICINA BANCO NUMERO
Domicilio …………………………………………………...
OFICINA DE CUENTA NUMERO DE CUENTA D.C.D.C.
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
Día Mes Año
Nombre / Denominación o Razón Social del Girador

Aceptante
D.O.I. Por esta LETRA DE CAMBIO se servirá(n) pagar incondicionalmente a la Orden de……………………………………………………
………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

______________________________ ___________________________
Firma
Girado………………………………………………………. Firma
Nombre del …………………………………………………….………... BANCO OFICINA NUMERO DE CUENTA D.C.
Domicilio …………………………………………………...
Representante(s)
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
NOMBRE, DOCUMENTO OFICIAL DE
IDENTIDAD Y FIRMA DEL GIRADOR
_________________________
moratorio más altas que la ley permita a su último Día Tenedor.
Mes Año
Aceptante
señale, sin
Porque sea necesaria
esta LETRA DE CAMBIO selaservirá(n)
intervención del obligado
pagar incondicionalmente principal
a la Orden ni de los solidarios.
de……………………………………………………
(3) Su importe………………………………………………………………………………………………………………….…………….la
debe ser pagado sólo en la misma moneda que expresa este título valor. cantidad de

_________________________ _________________________
Aceptante
Girado……………………………………………………….
Aceptante
…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
FIRMA DEL GIRADO
_________________________
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________
Lugar
D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma …………………………………………………..
de pago:
Nombre del
TODA L/C ES PAGADERA EN EL

A FALTA DE INDICACIÓN ESPECIAL, EL LUGAR DOMICILIO SEÑALADO EN ELLA O CON
DESIGNADO JUNTO AL NOMBRE DEL GIRADO SE
CONSIDERA COMO LUGAR DE PAGO Y AL MISMO CARGO EN CUENTA BANCARIA
TIEMPO COMO DOMICILIO DEL GIRADO; Y, SI NO
HUBIERA LUGAR DESIGNADO JUNTO AL NOMBRE
DEL GIRADO, SERÁ PAGADERA EN EL DOMICILIO
REAL DEL OBLIGADO PRINCIPAL.
LEY Nº 27723 “Oposición al cambio de domicilio”
“El deudor deberá comunicar al acreedor el cambio de
domicilio señalado para el cumplimiento de la prestación
obligacional, dentro de los 30d de ocurrido el hecho …
El deudor y los terceros ajenos a la relación obligacional

con el acreedor, están facultados para oponer a éste el
cambio de su domicilio.”
Formas de vencimiento
Día Mes Año
Aceptante

………………………………………………………………………………………………………………….…………….la cantidad de

…………………………………………………….………...
Domicilio …………………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………………
_________________________

D.O.I.
Aval permanente: ...……………………...….………...
Aceptante
Domicilio ……………………………………………...
D.O.I…………………………...Telef………………… _________________________ _________________________
Firma Firma
Firma ………………………………………………….. Nombre del
EN CASO DE DIFERENCIA PREVALECE “FECHA FIJA

INDICACIÓN DE FECHA DE VENCIMIENTO PUEDE
CONSTAR EN RECUADROS, EN FORMA COMPLETA
O ABREVIADA.
INDICACIÓN DE CLÁUSULAS COMO “A LA FECHA

ANTES INDICADA”, “AL VENCIMIENTO”, U OTRAS
EQUIVALENTES, NO LA INVALIDA.
A FALTA DE INDICACIÓN DE VENCIMIENTO, SE

CONSIDERA PAGADERA A LA VISTA.
La aceptación
• Al principio, el librado en la letra era siempre un mandatario
o un socio del librador.
• Ahora librador y librado son dos unidades jurídicas distintas.
Entonces la letra se justifica en tanto y en cuanto el girado es ya deudor del girador
o ha recibido de él provisión de fondos.
ACEPTACIÓN
El GIRADO que aceptó ASUME CALIDAD DE OBLIGADO PRINCIPAL AUNQUE IGNORE EL
ESTADO O SITUACIÓN DEL GIRADOR (INSOLVENCIA, QUIEBRA, DISOLUCION,
LIQUIDACION O MUERTE).
EXPRESA (en sus orígenes existía el aceptatio per retentionem litterarum)
FORMALIDAD
INCONDICIONALIDAD
PRESENTACIÓN
Respecto a la incondicionalidad:
• La aceptación es pura y simple; pero el girado puede limitarla a una parte de la cantidad, en
cuyo caso procede el protesto respectivo por falta de aceptación, dentro del plazo previsto al
efecto y la acción de regreso por la suma no aceptada.
Primera Aceptación y Pluralidad de girados

• Cuando sean varios los girados, el tenedor presentará la Letra de Cambio en el orden que
considere conveniente. En el caso de indicación alternativa, la presentará a quien dicho
tenedor elija, y en el caso de indicación sucesiva, la presentará en el orden enunciado en la
Letra de Cambio.
Segunda
• Presentación para Aceptación
El girado puede pedir que la Letra de Cambio sea presentada por segunda vez para su
aceptación, al día hábil siguiente de la primera presentación. De esta petición, de ser el caso,
debe dejarse constancia ante el fedatario encargado de su protesto. De aceptarse la Letra de
Cambio a su segunda presentación, el protesto quedará sin efecto.
Aceptación o pago por intervención

• Cualquier obligado en vía de regreso puede indicar en la Letra de Cambio el nombre de una
persona para que la acepte o pague por intervención. Asimismo, cualquier persona puede
aceptar o pagar una Letra de Cambio por intervención.
REACEPTACIÓN DE LA Letra de Cambio
LA REACEPTACIÓN IMPORTA LA RENOVACIÓN DE LA OBLIGACIÓN EN LOS TÉRMINOS DE LA

ACEPTACIÓN PRECEDENTE, EN CUANTO AL MONTO, PLAZO Y LUGAR DE PAGO, SALVO
CLÁUSULA EN CONTRARIO.
LA REACEPTACIÓN CONSTARÁ EN EL ANVERSO DEL TÍTULO O EN HOJA ADHERIDA A ÉL.
POR EL HECHO DE LA REACEPTACIÓN QUEDAN CAMBIARIAMENTE LIBERADOS LOS ANTERIORES

FIRMANTES DE LA LETRA DE CAMBIO, SALVO QUE VUELVAN A INTERVENIR.
LA REACEPTACIÓN NO SERÁ NECESARIA SI EL OBLIGADO OTORGÓ SU

CONSENTIMIENTO ESCRITO POR ANTICIPADO PARA SU PRÓRROGA, CONFORME AL
ARTÍCULO 49º.
“Cláusula de prórroga”
Cláusula de prórroga – Art.49.1:
El plazo de vencimiento de los títulos valores puede prorrogarse en la fecha de su
vencimiento o aun después de él, siempre que:
a) el obligado que admitió tal prórroga haya otorgado su consentimiento expreso en

el mismo título valor;
b) no se haya extinguido el plazo para ejercitar la acción derivada del título valor a la
fecha en que se realice la prórroga; y,
c) el título valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la formalidad
sustitutoria, de ser el caso.
• El tenedor sólo podrá prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original
del título valor o monto menor, más reajustes, intereses y comisiones
pertinentes según las condiciones que consten en el mismo documento.
• Efectuada la prórroga queda facultado a comunicar el nuevo vencimiento al
obligado principal, obligados solidarios y garantes que hubiere; y, a
requerimiento de éstos, deberá informarles de las prórrogas que conceda.
Se revoca la cláusula de prórroga si uno de los

obligados dirige una carta notarial para que no siga
prorrogando.
PRÓRROGA
Cláusula de prórroga acordada con el obligado principal:
Art. 49.4 “La cláusula de prórroga acordada con el

obligado principal en oportunidad de la emisión o
aceptación del título surte sus efectos inclusive frente
a los obligados solidarios o garantes que hubieren
intervenido en el título que consigne dicha cláusula,
así como frente a quienes intervengan en el título
valor luego de las prórrogas”
Escuela Profesional

SEMANA 5. LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS-I-Derecho 2018-2M PDF

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SEMANA 5. LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS-I-Derecho 2018-2M PDF

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¡La Universidad para todos!

Módulo: 1 Unidad: 3 Semana: 5

Docente: Mg. MADISON HUARCAYA GODOY

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Escuela Profesional Periodo académico:2018-2M

Es un contrato que da lugar a un

• Un pagaré es un documento que contiene la promesa

• Es un titulo valor muy similar a la letra de cambio y se usa,

• La diferencia con la letra de cambio radica en que quien

• Los pagares pueden ser al portador o endosables, es decir

El Pagaré recibe el nombre de simple

• garantizar por medio de aval (el aval es la firma que se

• Se puede pagar “a la vista” “a días o meses vista” “a *1; *2;

días o meses de la fecha” “a día fijo o determinado” *3; *4

• Librado o deudor: es quien se compromete a pagar la

En el pagaré se debe hacer constar los siguientes

a) La mención de ser pagaré, inserta en el texto

Es la declaración del librado(deudor) que se contiene en la letra de

Con esta declaración el librado se convierte en aceptante, esto es, en

Sin la aceptación, el librado no estará obligado al pago de la letra de

Si el librado no acepta la letra, el beneficiario de la letra de cambio o

• Debe realizarse por el librado mediante firma de la letra de cambio

 Es imprescindible identificar a la persona a

 El pagaré debe contener la fecha en que ha

 No se exige el nombre del

 El pagaré será transmisible por endoso, que

 El protesto es un acto de naturaleza formal, que

• Las diferencias principales entre ambos documentos

• Es un documento mercantil por el que una persona.

• El pago de la letra de cambio se puede realizar al librador o a

TOMADOR, PORTADOR, TENEDOR O BENEFICIARIO

• El endosante: es aquel que endosa una

• El endosatario: es aquel en cuyo favor se

• El avalista: es la persona que garantiza el

NO UTILICE EL ESPACIO SUPERIOR, POR ESTAR RESERVADO PARA INSCRIPCIÓN MAGNÉTICA

Por aval de ………………………......... Páguese a …………………………...................

………….a …….de ………..de…....................

Nombre y domicilio del avalista ………

Nombre y Apellidos de la persona

Por esta LETRA DE CAMBIO se servirá(n) pagar incondicionalmente a la Orden de……………………………………………………

En el siguiente lugar de pago, o con cargo en la cuenta del Banco……………………………………………...:

Girado………………………………………………………. Importe a debitar en la siguiente cuenta del Banco que se indica

Nombre del Representante:

Fiador: ………………………...………………………. Nombre / Denominación o Razón Social del Girador

Por esta LETRA DE CAMBIO se servirá(n) pagar incondicionalmente a la Orden de……………………………………………………

En el siguiente lugar de pago, o con cargo en la cuenta del Banco……………………………………………...:

Nombre del Representante:

Fiador: ………………………...………………………. Nombre / Denominación o Razón Social del Girador

Por esta LETRA DE CAMBIO se servirá(n) pagar incondicionalmente a la Orden de……………………………………………………

Girado………………………………………………………. Importe a debitar en la siguiente cuenta del Banco que se indica

Nombre del Representante:

Fiador: ………………………...………………………. Nombre / Denominación o Razón Social del Girador

• La libranza era un documento privado por el que una persona

• Surge hacia el s. XII de la práctica de los

• En tales documentos se recogían varios tipos

1) Remitente: quien daba en un lugar dinero en moneda de este

El banquero se obliga a pagar él mismo en la plaza extranjera.

O a pagar por medio de su compañero de

Además se obliga a pagar: (alternativamente)

• Por un lado, en independizar la posición jurídica del

• Por otro lado, en facilitar la circulación mediante la

• La letra de cambio como documento se

El librador o girador tiene la

• Se puede pagar “a la vista” “a días o meses vista” “a 1; 2;

días o meses de la fecha” “a día fijo o determinado” 3; 4