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ANALISIS FINANCIERO I
Presentación
Visión: La Universidad de Pamplona al finalizar la primera década del siglo XXI, deberá
ser el primer centro de Educación Superior del Oriente Colombiano.
Introducción
Se espero que el texto que encuentran a continuación contribuya como un medio eficaz
para alcanzar los propósitos de formación establecidos, para ello se ha estructurado el
modulo en cuatro unidades temáticas. La primera unidad presenta una fundamentación
básica acerca del tema, la segunda describe acerca del sistema financiero, la tercera
unidad trata de las metodologías para el análisis de estados financieros y finalmente en la
cuarta unidad se ubica el análisis de razones financieras.
Horizontes
Tabla de Contenido
Presentación
Introducción
Horizontes
Descripción Temática
Horizontes
Núcleos Temáticos y Problemáticos
Síntesis de la Unidad
Proceso de Información
Descripción Temática.
Horizontes.
Descripción Temática
La teoría financiera consta de una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras
ideas sobre cómo asignar recursos a través del tiempo y de un grupo de modelos
cuantitativos que nos permiten evaluar alternativas, adoptar decisiones y realizarlas. Los
mismos conceptos básicos y modelos cuantitativos se aplican a todos los niveles de la
toma de decisiones, desde la de alquilar un automóvil o iniciar un negocio, hasta la
decisión del director financiero de una gran empresa de entrar en la industria de las
telecomunicaciones o la decisión del Banco Mundial acerca de cuáles proyectos de
desarrollo financiar.
Horizontes
Presentar los protagonistas del mundo de las finanzas y las clases de decisiones
financieras que toman.
Definición de Finanzas
La Administración Financiera del Nuevo Siglo
La Creciente Importancia de la Administración Financiera
La Responsabilidad del Administrador Financiero
Decisiones Financieras
Formas de Organización de los Negocios
Propiedad y Administración
Objetivo de la Administración
Disciplina Realizada en el Mercado: Adquisiciones
Administración Financiera.
A quienes interesa el análisis financiero.
Análisis interno y externo.
Proceso de Información
Las finanzas estudian la manera en que la gente asigna recursos escasos a través del
tiempo. Dos características que distinguen las decisiones financieras y otras decisiones
relacionadas con la distribución o asignación de recursos, consisten en que los costos y
beneficios de las primeras se distribuyen a lo largo del tiempo, y ni las decisiones ni los
demás suelen conocerlos anticipadamente con certeza.
Por ejemplo, al decidir si debe uno o no tener su propio negocio, es necesario comparar
los costos con los beneficios inciertos que espera obtener durante varios años. Al poner en
práctica sus decisiones financieras, las personas se sirven del sistema financiero, que es el
conjunto de mercados y otras instituciones mediante las cuales se realizan los contratos
financieros y el intercambio de activos y riesgos. Este sistema incluye los mercados de
acciones, los bonos y otros instrumentos financieros, los intermediarios financieros, las
compañías de servicios financieros y los organismos reguladores que rigen a todas esas
instituciones. El estudio de cómo el sistema financiero evoluciona con el tiempo
constituye una parte muy importante del tema de las finanzas.
1.2 GLOBOLIZACION:
Existen cuatro factores que determinan que la tendencia hacia la globalización sea
obligatoria para un gran número de empresas:
Las mejoras del transporte y las comunicaciones han disminuido los costos de los
embarques y facilitan el comercio internacional.
El movimiento político de los consumidores que desean productos a bajo costo y
de alta calidad ha ayudado a reducir las barreras comerciales diseñadas para
proteger a los productores nacionales ineficientes que elaboran satisfactores a un
alto costo.
A medida que la tecnología ha avanzado más y más, el costo del desarrollo de los
nuevos productos se ha incrementado y, a medida que aumenten los costos de
desarrollo, también aumentarán las ventas unitarias si la empresa desea ser
competitiva.
En un mundo poblado de empresas multinacionales que tienen capacidad para
cambiar la producción a cualesquier costos que sean más bajos, una empresa
cuyas operaciones de manufactura se restrinjan a un país no podrá competir a
menos de que los costos de su país de origen sean bajos, condición que no
necesariamente existe en el caso de un gran número de corporaciones de Estados
Unidos.
Como resultado de estos cuatro factores, la supervivencia requiere que la mayoría de los
productores produzcan y vendan sus satisfactores de manera global. Más adelante, en
este capítulo, expondremos la naturaleza de los negocios internacionales y la
administración financiera con mayor detalle. Las compañías de servicios, entre ellas los
bancos, las agencias de publicidad y los despachos contables, también se ven obligadas a
convertirse en empresas globales, puesto que los mismos pueden atender mejor a sus
clientes multinacionales cuando realizan operaciones en todo el mundo.
Para las personas que trabajan en las áreas de marketing, contabilidad, producción,
personal, etcétera, cada día adquiere mayor importancia entender las finanzas con objeto
de estar en condiciones de realizar un buen trabajo en sus propios campos. Por ejemplo,
el personal del área de mercadotecnia debe entender de qué manera las decisiones de
comercialización afectan a, y son afectadas por, la disponibilidad de fondos, los niveles de
inventarios, la capacidad excesiva de la planta y así por el estilo. De manera similar, los
contadores deben entender la manera como se usan los datos contables en la planeación
corporativa y la forma en la que los mismos son visualizados por los inversionistas. Del
mismo modo, los administradores financieros deben tener fundados conocimientos sobre
marketing, contabilidad y otras áreas afines para tomar decisiones más informadas acerca
del reemplazo o de la expansión de la planta y el equipo, y de qué forma podrán financiar
mejor sus empresas.
Por lo tanto, existen implicaciones financieras en casi todas las decisiones de negocios, por
lo que los ejecutivos de otras áreas deben poseer un acervo suficiente de conocimientos
financieros para considerar estas implicaciones dentro de sus propios análisis
especializados. Debido a ello, todo estudiante de negocios, independientemente de su
especialidad, debería estar interesado en las finanzas.
La tarea del administrador financiero es tomar las decisiones relacionadas con la obtención
y el uso de fondos para el mayor beneficio de la empresa. A continuación, se describen
algunas actividades específicas que están relacionadas con este contexto:
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos cuando éstos miran hacia
el futuro y establecen los planes que darán forma a la posición futura de la empresa.
Por lo general, una empresa exitosa muestra un rápido crecimiento de ventas, que
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurarse de que
la empresa sea administrada de la manera más eficiente posible. Todas las decisiones de
negocios tienen implicaciones financieras, y todos los administradores financieros o de
otro tipo necesitan tenerlo en cuenta. Por ejemplo, las decisiones de comercialización
afectan el crecimiento de ventas, lo cual, a la vez, influye sobre los requerimientos de
inversión. De este modo, quienes toman decisiones en el área de mercadotecnia deben
considerar la forma en que sus acciones afectarán factores tales como la disponibilidad de
fondos, las políticas de inventarios y la utilización de la capacidad de la planta.
El administrador financiero debe tratar con los mercados de dinero y capitales. Cada
empresa afecta a, y es afectada por, los mercados financieros generales donde se
obtienen los fondos, se negocian los valores de la empresa y los inversionistas son
recompensados o sancionados.
La mayoría de los hogares son familias. Las familias presentan muchas formas y tamaños.
En un extremo encontramos la familia extendida, compuesta por varias generaciones que
viven bajo un mismo techo y comparten sus recursos económicos. En el otro extremo está
la persona que vive sola y a quien pocos darían el nombre de "familia". Sin embargo, en
finanzas todos estos grupos se clasifican como familias.
Como la gente ahorra parte de su ingreso para usarlo después, va acumulando fondos que
puede mantener en varias formas. Una de ellas son las cuentas bancarias; otra podría ser
invertir en bienes raíces o comprar una acción en una compañía. Todos éstos son activos.
Un activo es cualquier cosa que tenga valor económico. Cuando la gente elige la manera
de mantener el fondo de ahorros acumulados, opta por hacer lo que se llama inversión
personal o distribución o asignación de activos. Además de invertir en su casa, muchas
veces las personas prefieren hacerlo en activos financieros como acciones o bonos.
Cuando la gente obtiene préstamos incurre en un pasivo, término que es simplemente un
sinónimo de deuda.
Una sociedad en nombre colectivo es una compañía con dos o más propietarios, llamados
socios, que comparten el patrimonio de ella. En el contrato de este tipo de organización
suele estipularse cómo se tomarán las decisiones y cómo se repartirán las pérdidas y
ganancias. Salvo que se estipule lo contrario, los socios tienen responsabilidad ilimitada
igual que en la empresa individual. No obstante, es posible limitar la responsabilidad de
algunos socios a quienes se les designa como socios con responsabilidad limitada. Al
menos uno de los socios, llamado socio general, tiene responsabilidad ilimitada por las
deudas de la sociedad. Por lo regular los socios con responsabilidad limitada no tienen
que tomar decisiones rutinarias en la empresa, no así el socio general.
Una sociedad anónima o corporación es una compañía con entidad legal independiente de
sus propietarios. Estas sociedades pueden poseer propiedad, obtener préstamos y celebrar
contratos. También pueden entablar demandas y ser demandadas. Casi siempre se les
grava conforme a reglas distintas a las que se aplican a otras modalidades de
organización. En la escritura constitutiva de una corporación se estipulan las reglas que la
regirán. Los accionistas tienen el derecho a compartir las distribuciones que se realicen
por ejemplo, los dividendos en efectivo proporcionalmente a la cantidad de acciones que
posean. También eligen el consejo de administración, que a su vez escoge a los gerentes
que dirigirán la corporación. Generalmente cada acción tiene derecho a un voto, aunque
en ocasiones hay varias clases de acciones con diferente derecho de voto.
EMPRESA
La empresa es una organización social que utiliza recursos con el fin de alcanzar
determinados objetivos.
FACTORES DE LA EMPRESA
Trabajo: actividad que realizan las personas para lograr los objetivos de la empresa:
Producción de bienes, compraventas, o prestación de servicios.
FUNCIONES ADMINISTRATIVAS
Las empresas son unidades sociales dotadas de recursos para alcanzar objetivos. Las
empresas persiguen la producción de alguna cosa a través de la reunión de factores de
La empresa como factor integrador, garantiza que la unión de los tres factores de
producción sea lo más lucrativa posible en aquel factor que aglutina la naturaleza, el
capital y el trabajo en un conjunto armonioso que permite que el resultado alcanzado sea
mucho mayor que la suma de los factores aplicados al negocio., logra que el resultado del
conjunto supere el resultado que tendría cada factor aisladamente.
En toda empresa existen cinco funciones esenciales, cada una de las cuales administra un
tipo especifico de recurso empresarial.
Dirigir
Controlar
1.7.3CONTABILIDAD:
CONTROL PRESUPUESTARIO:
SECTOR TESORERIA
Organismo de línea de la AF organismo que obtiene y utiliza los recursos financieros por
medio de ella los recursos financieros ingresan, se pagan las cuentas y se aplican en
inversiones internas y externas. La tesorería mantiene contacto con el público: empresas
proveedoras de materiales de servicios, clientes, bancos, entidades financieras etc.
CUENTAS POR PAGAR: área que le incumbe la planeación y ejecución de todas las
cuentas por pagar a corto, mediano y largo plazo prepara la agenda de todas las cuentas
por pagar de al empresa y establece su importancia y fechas de pago.
Verifica posibles descuentos por pago anticipado, calcula índices de corrección monetaria
para que las cuentas se paguen de forma correcta y de acuerdo also intereses de la
empresa. En ella se garantiza la ejecución de l pago de las cuentas y deudas de la
empresa dentro de los plazos y condiciones previamente establecidas.
CAJA.
Hace efectivo los pagos y liquida las deudas así como recibir los ingresos de la empresa
para evitar que la cantidad de dinero en caja sea muy alta o muy baja se hace necesaria
la planeación de caja que permita un volumen minio de dinero capaz de cumplir con los
compromisos de la empresa en las fechas de vencimiento.
AREAS DE DECISION
La AF implica tomar gran cantidad de decisiones cotidianamente sobre que hacer con los
recursos financieros que sobran, como utilizar adecuadamente los recursos disponibles y
que hacer para obtener los recursos adicionales en caso de insuficiencia temporal ,siendo
el papel de la AF proporcionar a la empresa los recursos financieros necesarios para sus
operaciones, aplicando lo que sobra y captando lo que falta siendo la AF responsable
de tres áreas distintas de decisión:
Las empresas no existen el vacío ni son absolutas, están en un medio o sistema en el cual
dependen para funcionar en este ambiente existen los mercados, actualmente significa
mas que un lugar físico, ya que abarca toda ,una región o un o país, continente o mundo
entero e influenciado por el aspecto temporal y el mercado de trabajo es más tranquilo en
el primer trimestre de cada año y dinámico el ultimo trimestre
El mercado financiero proporciona oportunidad para que los captadores y los proveedores
de prestamos y de inversiones a corto y a largo plazo negocien entre sí o indirectamente a
través de intermediarios financieros. permitiendo el mercado financiero la transferencia
de recursos ahorrados por ciertos grupos hacia otros grupos que desean invertir y que
tienen oportunidad para ello(individuo, empresas gobierno) esos grupos componen la
oferta y la demanda de recursos financieros.
Los grupos que desean invertir o que buscan ahorros colocan sus títulos en intermediarios
financieros que le transfieren los recursos obtenidos por la colocación de sus propias
obligaciones directas junto los agentes ahorradores, esto es agentes que ofrecen ahorros.
Esta constituido por proveedores y captadores de fondos a corto plazo. Exceptuando las
transacciones entre bancos las transacciones del mercado monetario se efectúan a través
de títulos negociables que son instrumentos de préstamos a corto plazo. cdts, documentos
comerciales,
El mercado de capitales funciona a través de las bolsas de valores donde se efectúan las
transacciones con acciones, las bolsas de valores son asociaciones civiles cuyo
patrimonio social lo constituyen los títulos patrimoniales suscritos por sociedades
corredoras realizables en dinero. siendo las bolsas corredoras los miembros de las bolsas
de valores.
Las bolsas de valores operan con títulos de crédito : títulos públicos acciones y otros
títulos los particulares.
Conocer el porqué la empresa está en la situación que se encuentra, sea buena o mala, es
importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los
problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos
positivos.
Sin el análisis financiero no es posible haces un diagnóstico del actual de la empresa, y sin
ello no habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el futuro.
El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía simplemente no dice nada y menos para
un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible
para que la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada
que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.
Todo esfuerzo desarrollado por la gestión financiera debe tender hacia un fin:
Maximizar el valor de la empresa , es decir incrementar el valor de los dueños o
accionistas.
Por lo general en la practica esto se logra a través del incremento en el valor del
mercado de cada acción o aporte social.
Debe de quedar muy claro que el objetivo financiero no debe de maximizar las
utilidades ya estas son solo una parte del valor de la empresa.
Este profesional debe reunir ciertas condiciones entre las cuales se destacan la
habilidad investigativa , la capacidad analítica y el conocimiento de los campos
económicos , político, monetario y fiscal.
1. Elaboración de la información
2. Comunicación
A) Objetividad
B) Relevancia
C) Comparable
D) Fiabilidad
B) Usuarios externos
Cuáles son las principales razones por las que se separan la propiedad y la
administración en las empresas?
Repaso Significativo
Autoevaluación
Bibliografía Sugerida
Descripción Temática
Horizontes:
CARACTERISTICAS
Definición
Objetivos
Importancia de la información financiera
Usuarios de la información financiera
Limitaciones del uso d e la información financiera
Políticas contables y estado financieros
Normas aplicables a los estados financieros
Normas comunes a todos los estados financieros
Síntesis de la unidad :
En la segunda unidad abarcaremos la fundamentación teórica de los estados
financieros desde su definición, objetivos, importancia, usuarios, limitaciones ,
políticas y normas aplicables a estos hasta clasificación de acuerdo a diferente
normatividad.
Proceso de información:
2.1 CARACTERISTICAS
2.1.1 definición
2.1.2 objetivos.
Los estados financieros preparados con tal propósito satisfacen las necesidades
comunes de la mayoría de usuarios . sin embargo , los estados financieros no
proporcionan toda la información que puede ser requerida por los usuarios par
a efectos de la toma d e decisiones económicas , en virtud de que los mismos
reflejan principalmente efectos financieros d e eventos pasados , y no
necesariamente proporcionan información no financiera.
Los estados financieros muestran de igual manera los resultados obtenidos por
el personal d e la gerencia , o la responsabilidad de estos en el manejo de los
recursos confiados en la misma. Aquellos usuarios que desean evaluar al
personal gerencial o su grado de responsabilidad en al administración, realizan lo
anterior con el fin de estar en posibilidad es de tomar decisiones d e
naturaleza económica , las cuales pueden incluir , por ejemplo el mantener o
vender su inversión en determinada empresa , o si confirman o remplazan al
personal de la gerencia”
Al no tener acceso los terceros a los registros del ente económico , los
estados financieros se convierten en el mecanismo mediante el cual dichos
usuarios acceden a la información , convirtiéndose en muchas ocasiones en los
únicos datos disponibles.
El IASC Indica:
Son estados financieros de propósito general, los estados financieros básicos y los
estados financieros consolidados.
2.2.1.2.3 Estado de costos. Son aquellos que se preparan para conocer en detalle
las erogaciones y cargos realizados para producir los bienes o prestar los servicios
de los cuales un ente económico ha derivado sus ingresos.
Salvo que las normas legales dispongan otra cosa, los estados financieros
extraordinarios no implican el cierre definitivo del ejercicio y no son admisibles
para disponer de las utilidades o excedentes
Son estados financieros extraordinarios entre otros los que deben de elaborarse con
ocasión de la decisión de transformación, fusión o escisión, o con ocasión de l
oferta publica de valores, la solicitud de concordato con los acreedores y la venta d
e un establecimiento de comercio.
2.2.1.3 otros
Sin perjuicio a las clasificaciones establecidas por el Decreto 2649 d e 1.993, los
estados financieros individuales s e clasifican en atención a la peridiocidad de su
Al igual que los estados financieros extraordinarios no puede ser anterior a un mes
a la actividad o situación para el cual s e preparan, su elaboración exige la
aplicación de los principios de general aceptación empleados para los estados
financieros de fin de ejercicio, requieren d e la a probación del máximo órgano social,
deben estar certificados y dictaminados en los términos establecidos en los
artículos 37 y 38 d e la ley 222 de 1.995 e incluir las notas a los estados
financieros que se requieran.
Tales estados financieros son idóneos para todos los efectos legales , su
elaboración exige al aplicación d e los principios contables de general aceptación,
requieren d e al a probación del máximo órgano dócil, deben estar certificados y
dictaminados en los términos establecidos en los artículos 37 y 38 de al ley
222 de 1.995, ser presentados en forma comparativa con los del ejercicio
inmediatamente anterior , los cuales deben d e ser rexpresados para el efecto, e
incluir las notas a los estados financieros que se requieran.
Solución de problemas:
Si UD. a fin de año tuviera que presentar Estados financieros cuales presentaría
que tipo d e información incluiría y que utilidad tendría cada uno.
De acuerdo a la clasificación del Decreto 2649 de 1.993 que identifica los estados
financieros de propósito general, identifíquelos y aplíquelos en situaciones
particulares describiendo la información que d e ellos obtendrían
Síntesis creativa:
Autoevaluacion:
Que se entiende por estados financieros?
Explique cuales son los objetivos de los Estados financieros según IASC?
Indique los objetivos d e los estados financieros en el reglamento de la
Contabilidad?
Cuales son las limitaciones que el usuario d e la información contable debe
considerar con respecto a ella?
Cual es la importancia de la información financiera?
Como se clasifican los estados financieros?
Que son estados financieros de propósito general?
Como se clasifican los estados financieros de propósito general?
Que son los estados financieros básicos?
Como s e clasifican los estados financieros básicos?
Que son estados financieros consolidados?
Que son estados d e liquidación?
Que es un estado d e costos?
Como se clasifican los estados financieros la superintendencia d e Valores?
En que consisten los estados financieros individuales?
Cuales son las normas aplicables a los estados financieros?
Cuales son los principales usuarios de los Estados financieros?
Cual es la diferencia entre un estado financiero certificado y un estado
financiero dictaminado?
Que son estados financieros de propósito especial?
Como se clasifican los estados financieros de propósito especial?
Mencione y explique las normas aplicables a los estados financieros.
Cual e s la diferencia entre un estado financiero extraordinario y un estado
financiero intermedio’?
Repaso Significativo:
Investiga que otras clasificaciones de los estados financieros existen?
BIBLIOGRAFÍA GENERAL
Descripción Temática
Horizontes:
3.3.2 Objetivos
3.3.3 Elementos
3.3.4 Estructura
3.3.5 Aplicación
Síntesis de la unidad:
Proceso de información:
3.1.3 Elementos
De aclarar que este grupo desaparece a partir de 2.007 ya que como consecuencia
de la reforma tributaria 111 de 2.006 los ajustes por inflación desaparecen y no s
aplican a partir del año 2.007.
ELEMENTOS DEL
ESTADO DE
RERESULTADOSL
RESULTADO
INGRESOS
COSTO
GASTO
CORRECION
MONETARIA
3.1.3.4. Utilidades.
Utilidad neta. Es la utilidad final del ejercicio una vez descontadas las
reservas que además de la legal que en las sociedades siempre es del 10%,
además se descuentan la reserva estatutaria y la ocasional.
Al ser mayor los gastos y costos se causa la perdida y sobre ella no se causa
impuesto d e renta ni reservas.
RESULTADO EJERCICIO
3610 Perdida X
5905 GANANCIA Y PERDIDAS X
Utilidad
* Al ser mayor los gastos y costos se causa la perdida y sobre ella no se causa
impuesto d e renta ni reservas.
3.1.4 Estructura
EMPRESA
TITULO
PERIODO: inicio -final
Igual
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL $ 20.000.000
Menos
GASTOS OPERACIONALES $ 5.000.000
Igual
UTILIDAD OPERACIONAL $ 15.000.000
mas INGRESOS NO OPERCIONALES $ 5.000.000
menos GASTOS NO $ 2.000.000
OPERACIONALES
Igual
UTILIDAD ANTES D E MPUESTO $ 18.000.000
Menos
IMPUESTO $ 6.300.000
Igual
UTILIDAD LIQUIDA $ 11.700.000
Menos
RESERVAS $ 1.170.000
Igual
UTILIDAD NETA $ 10.530.000
==========
EMPRESA
TITULO
PERIODO: inicio -final
$
INGRESOS OPERACIONALES 60.000.000
$
Menos 35.000.000
COSTO *
5.000.000
==========
3.1.5 Aplicación
Ganancia y
5905 perdidas $ 34.000.000
5105 Personal $ 4.000.000
5120 Arriendo $ 2.000.000
5135 Servicios $ 3.000.000
6135 costo de venta $ 25.000.000
Ganancia y
5905 perdidas $ 13.650.000
2404 Impuesto renta $ 13.650.000
Ganancia y
5905 perdidas $ 2.535.000
3305 Reserva $ 2.535.000
Ganancia y
5905 perdidas $ 22.815.000
ENFOQUEMOS Ltda.
Estado de resultados
1 de Enero a 31 de Diciembre de 2.006
COSTO $ 25.000.000
Igual
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL $ 45.000.000
Menos
GASTOS OPERACIONALES $ 9.000.000
Personal $ 4.000.000
Arriendo $ 2.000.000
Servicios $ 3.000.000
Igual
UTILIDAD OPERACIONAL $ 36.000.000
mas INGRESOS NO OPERCIONALES $ 3.000.000
Menos GASTOS NO OPERACIONALES $ -
Igual
UTILIDAD ANTES D E MPUESTO $ 39.000.000
Menos
IMPUESTO $ 13.650.000
Igual
UTILIDAD LIQUIDA $ 25.350.000
Menos
RESERVAS $ 2.535.000
Igual
UTILIDAD NETA $ 22.815.000
==========
DISTRILUX LTDA
ESTADO D E RESULTADOS
1 de enero a 31 de Diciembre d e 2.006
COSTO
INVENTARIO INICIAL 10.000.000
=+ COMPRAS NETAS 38.000.000
COMPRAS BRUTAS $ 40.000.000
-DEVOLUCION EN COMPRA $ 2.000.000
=MERCANCIA DISPONIBLE 48.000.000
-INVENTARIO FINAL 5.000.000
Igual
UTILIDAD BRUTA
OPERACIONAL $ 39.000.000
Menos
GASTOS OPERACIONALES $ 13.000.000
$
personal 8.000.000
$
Arriendo 2.000.000
$
Servicios 3.000.000
Igual
UTILIDAD OPERACIONAL $ 26.000.000
mas INGRESOS NO
OPERCIONALES $ 3.000.000
menos GASTOS NO OPERACIONALES
Igual
UTILIDAD ANTES D E
MPUESTO $ 29.000.000
Menos
IMPUESTO $ 10.150.000
Igual
UTILIDAD LIQUIDA $ 18.850.000
Menos
RESERVAS $ 1.885.000
Igual
UTILIDAD NETA $ 16.965.000
========
==
3.2.1 Concepto.
Estado Financiero que tiene como fin indicar la posición financiera del ente
económico en una fecha determinada. Comprende los activos, el pasivo y el
patrimonio de la empresa en la fecha señalada.
3.2.2 Objetivos.
3.2.3 Estructura
El cuerpo del balance general está conformado por otras tres secciones:
Activos
Pasivos
Patrimonio
BALANCE GENERAL
ACTIVO
PASIVO PATRIMONIO
Corriente
Corriente
Fijos
Largo plazo
3.2.4 Elementos.
ciclo normal sea superior a un año, lo cual debe revelarse. Las cuentas que
integran el activo corriente son las siguientes:
Efectivo
Inversiones temporales
Cuentas por pagar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
No existe una forma heterogénea de presentar esta clase de activos , d e ahí que
diversas culturas tengan su propia forma de hacerlo:
Activo no corriente
propiedad planta y e quipo
no despreciables
depreciables
agotables
intangibles
otros activos
inversiones permanentes
cargos diferidos
valorizaciones
3.2.4.2 Pasivos
La regulación contable colombiana considera en el articulo 36 que un pasivo “
es la representación financiera de una obligación presente del ente económico
derivada de eventos pasados , en virtud d e la cual se reconoce que en el
futuro se deberá transferir recursos o proveer servicios a otros entes”.
Se venza para ser liquidado d entro de doce meses de la fecha del balance”
Pasivo corriente
obligaciones financieras
proveedores
costos y gastos por pagar
deudas con socios o accionistas
dividendos o participaciones por pagar
retención en la fuente
retenciones y aportes sobre nomina
impuestos por pagar
obligaciones laborales etc.
Como pasivos de largo plazo pueden tomarse los bonos, las prestaciones
sociales consolidadas, las obligaciones financieras mayores a un año etc.
El patrimonio esta constituido por los aportes de los socios, las utilidades del
ejercicio, y de ejercicios anteriores , reservas, superávit por valorizaciones,
revalorizaciones de patrimonio y la prima en colocación de acciones , cuotas o
partes de interés social entre otros.
Clasificación d el patrimonio:
Capital social
Superávit
Reservas
Resultado d el ejercicio
Resultado d e ejercicios anteriores.
3.2.5 Aplicación.
Reservas 1.885.000
Impuesto renta 10.150.000
Utilidad 16.965.000
DISTRILUX LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2.006
ACTIVOS
CORRIENTES $ 65.000.000
Efectivo $ 43.000.000
clientes $ 15.000.000
Mercancía $ 5.000.000
gastos pagados por
anticipado $ 2.000.000
NO CORRIENTE $ 32.000.000
$
fijos 20.000.000
Maquinaria $ 20.000.000
$
otros 12.000.000
valorizacion $ 2.000.000
cargos diferidos $ 10.000.000
============
PASIVOS
CORRIENTES $ 17.150.000
Proveedores $ 7.000.000
LUNA Ltda.
Balance comprobación a 31 Dic 06
Reservas 2.535.000
Impuesto renta 13.650.000
Utilidad 22.815.000
LUNA LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DE DICIEMBRE DE 2.006
ACTIVOS
CORRIENTES $ 72.000.000
Efectivo $ 12.000.000
clientes $ 20.000.000
mercancía $ 35.000.000
gastos pagados por
anticipado $ 5.000.000
NO CORRIENTE $ 33.000.000
fijos $ 20.000.000
maquinaria $ 22.000.000
Depreciación acumulada $ -2.000.000
otros $ 13.000.000
valorización $ 3.000.000
cargos diferidos $ 10.000.000
$
TOTAL ACTIVOS 105.000.000
============
PASIVOS
CORRIENTES $ 18.650.000
Proveedores $ 5.000.000
impuesto renta $ 13.650.000
$
TOTL PASIVO MSS PATRIMONIO 105.000.000
===========
3.3.2 Objetivos
3.3.3 Elementos
En este estado debe incluirse , para cada uno de los rubros que integran el
patrimonio la siguiente información:
Saldos iniciales , estos deben de ser iguales a a los saldos finales del
ejercicio anterior
3.3.5 Aplicación
DISTRILUX LTDA
ESTADO D E CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
AÑO 1 - AÑO 2
SALDO INICIAL AUMENTO DISMINUCION SALDO FINAL
INTERPRETACION:
La cuenta capital social aumento debido a que se capitalizaron utilidades del ejercicio
anterior que estaban a cumuladas en el año 1, el superávit aumento parece por
una valorización de una inversión o d e propiedad planta y equipo, las reservas
igualmente se incrementaron porque se acumularon las del año 1 y las del año
2, la revalorizacion también aumento parece pro aplicación d e ajustes por inflación que
fueron utilizados hasta el año 2.006, el resultado del ejercicio en el año 2
disminuyo a pasar a utilidades del ejercicio de periodos anteriores la utilidad
obtenida en el año 1 y aumento como consecuencia de las utilidades obtenidas en
el año 2. el resultado del ejercicio anterior disminuyo ya que se capitalizaron las
que venían en el año 1 y aumento por que se llevaron las utilidades que
estaban en el año 1 a dicha cuenta.
3.4.1 Concepto
3.4.3. Objetivos
3.4.3 Estructura
Denominación d e la empresa
Titulo: Estado de cambios en la situación financiera
Periodo: Fecha inicial corresponde por lo general a 1 de Enero y la fecha
final corresponde a 31 de Diciembre.(año 1 año 2)
Fuentes
Disminución del activo. Venta de mercancía, recuperación de cartera, salida d e
caja para contignación, retiro de inversión, venta de activos fijos.
Usos
Aumento del activo: aumento d e bancos por consignación, incremento de bancos
originado por préstamo, otorgamiento de crédito a los clientes, inversión en
CDT, adquisición de maquinaria, compra de inventarios d e mercancía.
3.4.5 Aplicación.
DEFIN LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DICIEMBRE AÑO 1 AÑO 2
ACTIVOS
CORRIENTE 68.000.000 69.500.000
EFECTIVO 48.000.000 8.000.000
CLIENTES 10.000.000 50.000.000
PROVISION -5.000.000 -6.500.000
INVENTARIO 12.000.000 18.000.000
INVERSION T EMPORAL 3.000.000 -
============= =========
PASIVO
CORTO PLAZO 29.000.000 26.000.000
OBLIGACIONES FIN 14.000.000 7.000.000
PROVEEDORES 8.000.000 14.000.000
ACREEDORES 2.000.000 -
IMPUESTO A LA RENTA 5.000.000 5.000.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 27.900.000 39.250.000
RESERVAS 3.000.000 3.000.000
UTILIDAD 10.000.000 10.000.000
========== ==========
DEFIN LTDA
BALANCE GENERAL
FTE
A 31 DICIEMBRE AÑO 1 AÑO 2 VARIACION USO
ACTIVOS
CORRIENTE 68.000.000 69.500.000
-40.000.00
EFECTIVO 48.000.000 8.000.000 0 F
============= =========
PASIVO -
CORTO PLAZO 29.000.000 26.000.000
========== ==========
DEFIN. LTDA
ESTADO D E CAMBIOS EN AL SITUACION FINANCIERA
AÑO 1 1ÑO 2
FUENTES
DISMINUCION DEL A CTIVO 43.000.000
EFECTIVO 40.000.000
INVERSION TEMPORAL 3.000.000
AUMENTO DE L APSIVO
OTROS 2.650.000
PROVISION ACUMULADA 1.500.000
DEPRECIACION A CUMULADA 1.150.000
=============
USOS
AUMENTO DEL A CTIVO 63.000.000
CLIENTES 40.000.000
INVENTARIO 6.000.000
MAUINARIA 15.000.000
MUEBLES Y ENSERES 2.000.000
DISMINUCION PATRIMONIO -
INTERPRETACION:
3.5.1 Concepto
El flujo de caja puede prepararse para periodos de un año , un semestre, un mes, una
semana, etc., teniendo en cuenta que entre mas corto el periodo , mas precisos serán
los resultados y mas útil su análisis.
3.5.2 Objetivos
3.5.4 Métodos
Existen dos métodos básicos para preparar el flujo de Caja, a saber, el Método
Directo y el método indirecto. El método directo presenta una gran claridad en
los conceptos que generaron entradas o salidas de efectivo, tanto en la parte
operativa(resultados) como en los movimientos del balance, porque el método
directo permite ver d manera directa cuales fueron realmente las entradas y
salidas de efectivo en el periodo
Lo anterior no quiere decir que el método directo sea perfecto, pero comparados
los dos , el método directo es el que mejor se ajusta a los requerimientos de
quien quiere analizar de verdad y a fondo el movimiento d e efectivo de una
empresa.
3.5.4 Elementos
Las entradas de efectivo durante el periodo objeto de análisis , los cuales tiene
como bases el estado de resultados y los movimientos del balance.
Los saldo de efectivo del periodo, cuyo soporte es e l mismo del punto
anterior.
El flujo neto del periodo, el cual debe de ser positivo o negativo , que resulta de
la diferencia entre entradas y salidas del periodo.
El saldo final de caja, resulta de sumar, el saldo inicial y el flujo neto del periodo.
Todas las demás políticas que pueda tener la empresa y que incidan en los
movimientos de efectivo.
Por su parte, las diferencias mas sobresalientes entre los dos son las siguientes
3.5.8. metodología
Las principales transacciones que dan origen o entradas y salidas de efectivo son los
siguientes, Siempre y cuando cumplan con los requisitos básicos que es efectuar la
cuenta de caja y Bancos.
entradas :
salidas:
Compras efectivamente pagadas. (año 2)
Costos y gastos en el periodo. (año 2)
Otros egresos efectivos , del estado de resultado. (año 2)
Aumento de activos con salida real de efectivo.
Disminución de pasivos por pago en efectivo.
Pago de dividendos o reparto de utilidades en dinero .
Readquisición de acciones con pago en efectivo(año 2)
3.5.5 Aplicación
============= =========
PASIVO
CORTO PLAZO 13.081.500 8.973.000
OBLIGACIONES FIN 3.000.000 2.000.000
PROVEEDORES 5.000.000 3.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000
IMPUESTO A LA RENTA 4.581.500 3.773.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 19.100.000 47.500.000
RESERVAS 731.850 602.700
UTILIDAD 6.586.650 5.424.300
GUERRERO
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBR3
AÑO 1 AÑO 2
VENTAS NETAS 38.000.000 30.000.000
COMERCIO 38.000.000 30.000.000
Menos
COSTO D E VENTA 20.000.000 16.000.000
INVENTARIO INICIAL 14.000.000 12.000.000
COMPRAS 20.000.000 14.000.000
INVENTARIO FIANL 14.000.000 10.000.000
IGUA
UTILDIAD BRUTA
OPERACIONAL 18.000.000 14.000.000
MENOS
GASTOS OPERACIONALES 7.000.000 5.000.000
DEPRECIACION 1.000.000 1.000.000
PERSONAL 6.000.000 4.000.000
IGUAL
UTILIDAD OPERACIONAL 11.000.000 9.000.000
MAS MENSO
OTROS INGRESOSO 1.000.000 1.000.000
OTROS GASTOS 100.000 200.000
UTILIDAD ANTES D E
IMPUESTOS 11.900.000 9.800.000
MENOS
=========== ===========
GUERRERO LTDA
FLUJO DE EFECTIVO
AÑO 1 AÑO 2
ENTRADAS
VENTAS AL CONTADO 2 $ 14.000.000
OTROS INGRESOSO 2 $ 1.000.000
RECUPERACION CLIENTES 1 $ 4.000.000
RECUPERCION INVERSIONES 1 $ 1.500.000
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2 $ 2.000.000
ACREEDORES 2 $ 200.000
OBLIGACIONES HIPOTECARIAS $ 3.000.000
CAPITALIZACION UTILIDAD $ 2.000.000
AUMENTO CAPITAL NUEVOS
SOCIOS $ 26.400.000
SALIDAS
COMPRAS AL CONTADO 2 $ 11.000.000
GASTOS OPERCIONALES 2 $ 4.000.000
OTROS GASTOS $ 200.000
INVERSIONES TEMPORALES $ 500.000
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 3.000.000
PROVEEDORES 1 $ 5.000.000
ACREEDORES 1 $ 500.000
IMPUESTO 1 $ 4.581.500
CANCELACION RESEVAS 1 $ 731.850
INTERPRETACION:
Solución de Problemas:
EDIFICAR LTDA
A 31 DE DIC DE 2.006
$
106.757.001 $ 106.757.001
PROGRESAR LTDA
BALANCE DE COMPROBACION A 31 DIC DE 2.006
$ 172.700.000 $ 172.700.000
3.En base a los siguientes saldos y variaciones de las cuentas de patrimonio año
1 año 2 se pide realizar respectivo estado de cambios en el patrimonio e
interpretar:
============= =========
PASIVO
CORTO PLAZO 13.081.500 8.973.000
OBLIGACIONES FIN 3.000.000 2.000.000
PROVEEDORES 5.000.000 3.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000
IMPUESTO A LA RENTA 4.581.500 3.773.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 19.100.000 47.500.000
RESERVAS 731.850 602.700
UTILIDAD 6.586.650 5.424.300
TOTA PASIVO
+PATRIMONIO 49.500.000 75.500.000
========== ==========
5.En base a los siguientes estados financieros se pide realizar estado de flujo
efectivo por el método directo , teniendo en cuenta que : se utilizo la reserva del
año 1, se distribuyo la utilidad del año 1, se acepto un nuevo socio quien aporto
$1.400.000
DISEÑOS LTDA
BALANCE GENERAL
A 31 DICIEMBRE AÑO 1 AÑO 2
ACTIVOS
CORRIENTE 38.500.000 50.500.000
EFECTIVO 20.000.000 40.000.000
CLIENTES 5.000.000 2.000.000
INVENTARIO 12.000.000 8.000.000
INVERSION T EMPORAL 1.500.000 500.000
============= =========
PASIVO
CORTO PLAZO 10.081.500 19.203.000
OBLIGACIONES FIN 3.000.000 2.000.000
PROVEEDORES 2.000.000 14.000.000
ACREEDORES 500.000 200.000
IMPUESTO A LA RENTA 4.581.500 3.003.000
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 21.100.000 22.500.000
RESERVAS 731.850 479.700
UTILIDAD 6.586.650 4.317.300
DISEÑOS LTDA
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBR3
AÑO 1 AÑO 2
VENTAS NETAS 40.000.000 30.000.000
COMERCIO 40.000.000 30.000.000
Menos
COSTO D E VENTA 22.000.000 18.000.000
INVENTARIO INICIAL 14.000.000 12.000.000
COMPRAS 20.000.000 14.000.000
INVENTARIO FIANL 12.000.000 8.000.000
IGUA
UTILDIAD BRUTA
OPERACIONAL 18.000.000 12.000.000
MENOS
GASTOS OPERACIONALES 7.000.000 5.000.000
DEPRECIACION 1.000.000 1.000.000
PERSONAL 6.000.000 4.000.000
IGUAL
UTILIDAD OPERACIONAL 11.000.000 7.000.000
MAS MENSO
OTROS INGRESOSO 1.000.000 1.000.000
OTROS GASTOS 100.000 200.000
UTILIDAD ANTES D E
IMPUESTOS 11.900.000 7.800.000
MENOS
IMPUESTOS 4.581.500 3.003.000
IGUAL
UTILDIAD LIQUIDA 7.318.500 4.797.000
MENOS
RESERVA 731.850 479.700
IGUAL
UTILDIAD NETA 6.586.650 4.317.300
=========== ===========
Síntesis creativa:
Autoevalución:
Repaso significativo:
Consulte en empresas de tu región la importancia que para ellos tienen los estados
financieros básicos?
BIBLIOGRAFÍA GENERAL
BIBLIOGRAFÍA GENERAL
CARVALHO, Javier A.
Estados financieros
Ed Ecoe.
Descripción Temática
Desde el punto de vista externo, los accionistas y acreedores lo emplean para evaluar la
atractividad de la empresa como una inversión; para tal propósito, analizan su capacidad
para satisfacer sus obligaciones financieras actuales y las obligaciones financieras Alturas.
Por lo tanto, en los capítulos restantes examinaremos los tipos de acciones que puede
tomar una compañía para mejorar su posición financiera en el futuro e incrementar el
precio de sus acciones.
estados financieros es útil tanto como una forma de anticipar las condiciones futuras y, lo
que es más importante, como un punto de partida para planear las acciones que influirán
en el curso futuro de los acontecimientos.
Horizontes
Mostrar porque la información contable puede ser de gran utilidad al quien toma
decisiones financieras.
Análisis Vertical
Análisis l y Horizontal
Análisis de Indicadores Financieros.
Razones de Liquidez
Razones de Administración de Activos
Razones de Administración de Deuda Razones de Rentabilidad
Razones de Valor de Mercado
Proceso de Información
4.1.1 Análisis vertical: Es una de las técnicas mas sencillas dentro del análisis
financiero y consiste en tomar un solo estado Financiero puede ser el Balance
general o estado de resultados y relacionarlos con una de sus partes con un total
determinado , dentro del mismo estado el cual se denomina cifra base , se trata de
un análisis estático , pues estudia la situación financiera en un momento determinado ,
sin tener encuenta los cambios ocurridos a través del tiempo .
Se toma por ejemplo el balance general , se puede hacer el análisis vertical tanto de
la parte izquierda ( activo ) como la parte derecha ( pasivo + patrimonio ).
Dentro del activo se puede tomar cada una de las cuentas individuales y calcular el
porcentaje correspondiente del total del activo. También se puede tomar cada una
de las cuentas y calcular que porcentaje representa sobre el subtotal del grupo
correspondiente .
Análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denomina Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado.
Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas. Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado en cartera,
lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o también
puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077 $ 2,274 6.09 7.80
PROVEEDORES $ 734 $ 279 4.15 0.96
IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 1,703 $ 2,182 9.63 7.49
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517 $ 1,912 2.92 6.56
SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES $ 4,031 $ 6,647
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO $ 5,600 $ 7,500 31.68 25.74
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499 $ 1,471 2.82 5.05
ESTADO DE RESULTADOS
REALIZAR ANALISIS VERTICAL AMBOS AÑOS ,
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA
ESTADO DE RESULTADOS EN MILES
ANAL.VERT. ANAL.VERT.
AÑO
AÑO UNO DOS AÑO UNO AÑO DOS
$
VENTAS NETAS $ 23,153 36,025 100 100
$
(-) COSTOS DE VENTAS $ 15,312 25,668 66.13 71.25
$
(=)UTILIDAD BRUTA $ 7,841 10,357 33.87 28.75
(-)GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS $ 3,772 $ 6,234 16.29 17.30
$
(=)UTILIDAD OPERACIONAL. $ 4,069 4,123 17.57 11.44
(+)OTROS INGRESOS $ 2,745 $ 5,366 11.86 14.90
(-)GASTOS FINANCIEROS $ 1,067 $ 2,122 4.61 5.89
(-)OTROS GASTOS. $ 71 $ 93 0.31 0.26
$
(=)UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5,676 7,274 24.52 20.19
(-)PROVISION DE IMPUESTOS DE RENTA $ 1,703 $ 2,182 7.35 6.06
$
(=)UTILIDA NETA $ 3,973 5,092 17.16 14.13
ACERIAS S.A.
BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE PESOS
VERTICAL
AÑO 2
AÑO 2
ACTIVO
EFECTIVO $ 17.6 0.45
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 3.46
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 6.00
OTROS DEUDORES $ 53.6 1.37
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -0.03
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 15.90
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 11.24
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 14.20
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 2.08
PROVISION PROTECCION DE
INVENTARIOS -$ 51.4 -1.31
SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE $ 2,092.4 53.34
PASIVOS
3.8
ACERIAS S.A.
ESTADO DE RESULTADOS EN CIFRAS EN MILES DE
PESOS
AÑO 2
ACERIAS S.A.
BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE PESOS
VERTICAL
AÑO 3
AÑO 2
ACTIVO
EFECTIVO $ 27.3 0.66
INVERSIONES TEMPORALES $ 73.8 1.77
CUENTAS POR COBRAR $ 228.9 5.50
OTROS DEUDORES $ 129.1 3.10
MENOS( PROVISION ) -$ 1.0 -0.02
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 426.9 10.26
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 561.1 13.49
MATERIALES Y REPUESTOS $ 599.5 14.41
MATERIALES EN TRANSITO $ 72.7 1.75
PROVISION PROTECCION DE
INVENTARIOS -$ 51.4 -1.24
SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE $ 2,066.9 49.69
PASIVOS
AÑO 3
Análisis teórico:
Para detectar esto ultimo aspecto podría tomarse como cifra el total de los activos
corrientes y determinar el porcentaje de los diferentes rubros así:
Efectivo : 0.8%
Inversiones temporales : 6.5%
Cuentas por pagar 11.2%
Otros Deudores ( netos) 2.5%
Inventarios totales 79%
Total activo corriente 100%
Se encuentra que los inventarios totales representan el 79% del total de los
activos corrientes, Esto refuerza la idea de que la empresa tiene concentrado la
mayor parte inversión en activos de operación , a saber inventarios y activos fijos.
Los anteriores porcentajes por si solos no dicen nada , el análisis de ellos surge de la
comparación que establezca con otras empresas similares o con un patrón
presestablecido.
Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Análisis vertical y horizontal. En
el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa
que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fu el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en
un periodo fue bueno, regular o malo.
VARIACIONES EN EL BALANCE
ACTIVOS :
La variaciones de las cuentas por cobrar , pueden haberse originado o por aumento o
disminución en las ventas o por los cambios de condiciones.
PASIVOS :
Variaciones en los pasivos laborales , pueden ser causados por incrementos en la planta
del personal , modificaciones de legislaron laboral o negociaciones colectivas.
Variación del costo de ventas y gastos de operación , debe de existir una relación
directa entre los cambios experimentales por el costo de ventas y los que se tienen
en las ventas netas .
UNIDOS Y
EURAPA.
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077 $ 2,274 $ 1,197 52.64
PROVEEDORES $ 734 $ 279 -$ 455 -163.08
IMPUESTO RENTA POR PAGAR $ 1,703 $ 2,182 $ 479 21.97
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517 $ 1,912 $ 1,395 72.96
SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES $ 4,031 $ 6,647 $ 2,616 39.36
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO $ 5,600 $ 7,500 $ 1,900 25.33
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499 $ 1,471 $ 972 66.08
OTROSPASIVOS A LARGO PLAZO. $ 500 $0 -$ 500 0.00
$ $
TOTAL DE PASIVO 10,630 15,618 $ 4,988 31.94
ACERIAS S.A.
BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE PESOS
VARIACION VARIACION
AÑO 2 AÑO 3 ABSOLUTA RELATIVA
ACTIVO % %
EFECTIVO $ 17.6 $ 27.3 9.70 55.11
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 $ 73.8 -61.90 -45.62
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 $ 228.9 -6.40 -2.72
OTROS DEUDORES $ 53.6 $ 129.1 75.50 140.86
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -$ 1.0 0.20 -16.67
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 $ 426.9 -196.80 -31.55
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 $ 561.1 120.30 27.29
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 $ 599.5 42.60 7.65
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 $ 72.7 -8.70 -10.69
PROVISION PROTECCION DE
INVENTARIOS -$ 51.4 -$ 51.4 0.00 0.00
SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE $ 2,092.4 $ 2,066.9 -25.50 -1.22
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 160.2 $ 113.7 -46.50 -29.03
PORCION CORRIENTE DE OBLIG BANC. $ 254.0 $ 284.5 30.50 12.01
CUENTAS POR COBRAR PROVEEDORES $ 148.3 $ 164.8 16.50 11.13
CESANTIAS Y PRESTAMOS CORRIENTES $ 105.4 $ 115.9 10.50 9.96
IMPUESTO DE RENTA $ 115.1 $ 20.4 -94.70 -82.28
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 194.5 $ 268.9 74.40 38.25
INGRESOS DIFERIDOS $ 22.1 $ 34.8 12.70 57.47
SUBTOTAL DE PASIVOS
CORRIENTES $ 999.6 $ 1,003.0 3.40 0.34
ACERIAS S.A.
ESTADO DE RESULTADOS EN CIFRAS EN MILES DE
PESOS
VARIACION VARIACION
Interpretación:
Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el
uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia
y comportamiento de la empresa.
Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado
de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga
que ver con su actividad.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis
y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a continuación se
explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma mas común del análisis
financiero, se conoce con el nombre de razón , el resultado de establecer la relación
numérica entre dos cantidades , en nuestro caso estas dos cantidades son dos
cuentas diferentes del Balance y/o del estado de resultados.
Los indicadores de las industrias son mas difíciles de obtener , sobre todo en países
que como el nuestro , no mantiene sus estadísticas al día, estos deben ser
formulados por los gremios o asociaciones comerciales y se consideran de gran
importancia para adecuado análisis de empresas en particular.
Sin embargo los indicadores o razones estancar no deben calcularse como ideales
sino como algo representativo del sector industrial en general. Con lo que se puede
comparar cada compañía en particular . En caso de no disponer de este tipo de
indicadores , desempeña especial papel el criterio personal del analista, forjado en el
estudio y experiencia de la materia.
Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y
las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa,
aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos
que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las
obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa,
posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia
permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para
todos los órganos gestores de esta colectividad.
La diferentes relaciones que existen entre las cuentas del balance y/o la del estado d
e resultados se han agrupado e diversas maneras , tratando de analizar de forma
global , y con ayuda de varias herramientas complementarias los aspectos mas
importantes de las finanzas de una empresa.
Como ya se menciono , los tipos de razones que se pueden extraer de los estados
financieros son muy variados , aun excluyentes aquellas que carecen de sentido
lógico. Sin embargo la experiencia ha señalado que no se necesita gran numero de
indicadores , sino mas bien una cantidad relativamente reducida , pero aplicados
según la clase de negocio y el objeto para lo cual se desarrollo el análisis.
Un activo líquido es aquel que fácilmente puede convertirse en efectivo sin una pérdida
significativa de su valor original. La conversión de los activos en efectivo, especialmente
los activos circulantes como los inventarios y las cuentas por cobrar, es el medio principal
de una empresa para obtener los fondos que necesita para liquidar sus cuentas
circulantes. Por consiguiente, la "posición líquida" de una empresa trata con la cuestión de
qué tan capaz sea para satisfacer sus obligaciones circulantes. Los activos a corto plazo, o
activos circulantes, son más fáciles de convertir en efectivo (son más líquidos) que los
activos a largo plazo.
Por lo tanto, en general, una empresa se consideraría más líquida que otra, si tuviera una
mayor proporción de sus activos totales bajo la forma de activos circulantes.
EMPRESAS INDUSTRIALES
ACTIVOS BRUTOS
La razón del precio de mercado de una acción a su valor en libros proporciona otra
indicación acerca de cómo los inversionistas consideran a la compañía.
Las empresas que tienen tasas de rendimiento sobre el capital contable relativamente
altas, por lo general, venden a múltiplos más altos del valor en libros que las que tienen
bajos rendimientos.
Los administradores, quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar
y mejorar las operaciones de la empresa.
Los analistas de valores, que incluyen tanto a los analistas de acciones, interesados en la
eficiencia de una compañía y en sus posibilidades de crecimiento, como a los analistas de
bonos, interesados en la capacidad de las compañías de pagar los intereses sobre sus
bonos, así como el valor de liquidación de los Activos en caso de que la empresa fracase.
La mayoría de las empresas desean estar mejor que el promedio, por lo cual lograr
un desempeño promedio no es necesariamente bueno. Es mejor centrar la
atención en las razones de los líderes de la industria para un desempeño de alto
nivel.
La inflación puede distorsionar los balances generales de las empresas. Así, si los
valores registrados son históricos, pueden ser sustancialmente distintos de los
valores "verdaderos". Además, debido a que la inflación afecta tanto a los cargos
por depreciación como a los costos de los inventarios, las utilidades también se ven
afectadas. De este modo, un análisis de razones financieras de una empresa a lo
largo del tiempo, o un análisis comparativo de empresas de diferentes edades,
debe interpretarse con gran juicio.
Las empresas pueden emplear ciertas "técnicas de maquillaje" para que sus esta
dos financieros se vean más fuertes.
Es difícil hacer generalizaciones acerca de que una razón en particular sea "buena"
o "mala". Por ejemplo, una alta razón circulante podría significar una fuerte
posición de liquidez; esto es positivo porque indica que existe un exceso de
efectivo; pero también es negativo porque los excesos de efectivo depositados en
el banco son un activo que no genera utilidades. De manera similar, una alta razón
de rotación de activos fijos puede denotar ya sea a una empresa que utilice sus
activos de manera eficiente o que esté sub capitalizada y que no pueda dedicarse
a comprar suficientes activos.
Una empresa podría hacer que unas razones se vean "bien" y otras "mal", lo que
dificulta saber si una compañía es, en promedio, fuerte o débil. Sin embargo, se
pueden usar ciertos procedimientos estadísticos para analizar los efectos netos de
un conjunto de razones. Muchos bancos y otras organizaciones dedicadas a la
concesión de préstamos utilizan procedimientos estadísticos para analizar las
razones financieras de las empresas y, sobre la base de esos análisis, clasifican las
compañías de acuerdo con su probabilidad de enfrentar problemas financieros.
El análisis de razones financieras es de utilidad, pero los analistas deben estar conscientes
de estos problemas y hacer ajustes a medida que ello sea necesario. Cuando se realiza de
manera mecánica e irreflexiva es muy peligroso, pero si se efectúa de manera inteligente
y cuidadosa puede proporcionar importante información sobre las operaciones de las
empresas. Es probable que el insumo más importante y difícil de un análisis exitoso de
razones financieras sea el criterio que se utiliza cuando se interpretan los resultados,
principalmente para llegar a una conclusión general acerca de la posición financiera de
una empresa.
ACERIAS S.A.
BALANCE GENERAL CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO 2 AÑO 3
ACTIVO
EFECTIVO $ 17.6 $ 27.3
INVERSIONES TEMPORALES $ 135.7 $ 73.8
CUENTAS POR COBRAR $ 235.3 $ 228.9
OTROS DEUDORES $ 53.6 $ 129.1
MENOS( PROVISION ) -$ 1.2 -$ 1.0
INVENTARIOS
PRODUCTOS TERMINADOS $ 623.7 $ 426.9
MATERIAS PRIMAS Y EN PROCESO $ 440.8 $ 561.1
MATERIALES Y REPUESTOS $ 556.9 $ 599.5
MATERIALES EN TRANSITO $ 81.4 $ 72.7
PROVISION PROTECCION DE
INVENTARIOS -$ 51.4 -$ 51.4
SUBTOTAL DE ACTIVO CORRIENTE $ 2,092.4 $ 2,066.9
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 160.2 $ 113.7
PORCION CORRIENTE DE OBLIG BANC. $ 254.0 $ 284.5
CUENTAS POR COBRAR PROVEEDORES $ 148.3 $ 164.8
CESANTIAS Y PRESTAMOS CORRIENTES $ 105.4 $ 115.9
IMPUESTO DE RENTA $ 115.1 $ 20.4
DIVIDENDOS POR PAGAR $ 194.5 $ 268.9
INGRESOS DIFERIDOS $ 22.1 $ 34.8
SUBTOTAL DE PASIVOS
CORRIENTES $ 999.6 $ 1,003.0
ACERIAS S.A.
ESTADO DE RESULTADOS EN CIFRAS EN MILES DE
PESOS
AÑO 2 AÑO 3
VENTAS A CREDITO
C*C PROMEDIO $2498.3 =10.76 VECES
232.1
NOTA: CUENTAS POR COBRAR
PROMEDIO SON LOS CLIENTES DEL
AÑO 2 Y 3.
173 DIAS.
VENTAS
ACTIVOS OPERACIONALES BRUTOS AÑO 2 = $1911.6 = 0.41 VECES
$4674.9
El anterior resultado indica que los
activos operacionales rotan 0.41 veces en
el año 2 y 0.50 en el año 3 por cada
peso invertido en activos operacionales ,
solamente pudo generar 41 centavos de AÑO 3 = $2498.3 = 0.50 VECES
ventas año 2 y 050 año 3 . $5008.2
ROTACION DE PROVEEDORES :
RENDIMIENTO DE PATRIMONIO :
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO :
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO:
CUBERTURA DE INTERESES:
Si una empresa esta en marcha , que factores han de Tenerse en cuenta para el
estudio de la liquidez
Solución de Problemas
BALANCE GENERAL
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA
AÑO 2 AÑO 3
ACTIVO
EFECTIVO $ 495.0 $ 1,170.0
INVERSIONES TEMPORALES $ 4.0 $ 158.0
CUENTAS POR COBRAR $ 5,955.0 $ 6,440.0
INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS $ 977.0 $ 1,756.0
INVENTARIOS PRODUCTOS EN PROCESO $ 1,519.0 $ 3,221.0
INVENTARIOS MATERIA PRIMA $ 1,644.00 $ 3,498.00
OTROS ACTIVOS CORRIENTES $ 0.00 $ 2,332.00
SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES $ 10,594.00 $ 18,575.00
EDIFICIOS Y EQUIPOS $ 3,170.00 $ 3,414.00
DEPRECIACION ACUMULADA -$ 446.00 -$ 618.00
SUBTOTAL DE ACTIVOS FIJOS $ 2,724.00 $ 2,796.00
ACTIVOS DIFERIDOS $ 580.00 $ 960.00
OTROS ACTIVOS $ 3,357.00 $ 5,805.00
TOTAL DE ACTIVOS $ 17,255.00 $ 28,136.00
PASIVOS
OBLIGACIONES BANCARIAS $ 1,077.00 $ 2,274.00
PROVEEDORES NACIONALES $ 734.00 $ 279.00
IMPUESTOS DE RENTA POR PAGAR $ 372.00 $ 0.00
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 517.00 $ 1,912.00
SUBTOTAL PASIVO CORRIENTE $ 2,700.00 $ 4,465.00
OBLIGACIONES BANCARIAS LARGO P. $ 5,600.00 $ 7,500.00
CESANTIAS CONSOLIDADAS $ 499.00 $ 1,471.00
OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO $ 500.00 $ 0.00
ESTADO DE RESULTADOS
MUEBLES DE EXPORTACION LIMITADA
AÑO 2 AÑO 3
VENTAS NETAS $ 23,153.0 $ 36,025.0
COSTO DE VENTAS -$ 15,312.0 $ 25,668.0
UTILIDAD BRUTA $ 38,465.0 $ 10,357.0
GASTOS DE OPERACIÓN Y VENTAS -$ 3,772.0 -$ 6,234.0
Utilidad en Operación $ 4,069.0 $ 4,123.0
OTROS INGRESOS $ 2,745.0 $ 5,366.0
GASTOS FINANCIEROS -$ 1,067.0 -$ 2,122.0
OTROS EGRESOS -$ 71.0 -$ 93.0
Utilidad antes de impuestos $ 5,676.0 $ 7,274.0
PROVISION IMPUESTO DE RENTA. -$ 793.0
UTILIDAD NETA $ 4,883.0 $ 7,274.0
APLICACIÓN DE INDICADORES
RESULTADO
AÑO
INDICADOR FORMULA AÑO DOS TRES INTERPRETACION
4-CONCENTRACION
ENDEUDAMIENTO PASIVOS CORRIENTES
CORTO PLAZO PASIVO TOTAL TERCEROS
VENTAS NETAS
6- ROTACION DE CARTERA CTAS XCOBRAR PROMEDIO
Repaso Significativo
Autoevaluación
¿Cuáles son los cuatro estados financieros básicos que se encuentran contenidos
en la mayoría de los reportes anuales?
Explicar dos razones por las cuales los flujos de efectivo operativos pueden diferir
de la utilidad neta.
Realizar un ejemplo práctico de análisis vertical con base en tres años y analice sus
resultados.
Realizar un ejemplo práctico de análisis horizontal con base en dos años y analice
sus resultados.
¿Cuáles son algunos de los recaudos que deben tomarse al utilizar el análisis de
razones financieras?
Bibliografía Significativa