TEMA I.

ASPECTOS FUNDAMENTALES DE LAS FINANZAS

1.1 Concepto e importancia

Concepto
Las finanzas corresponden a una rama de la economía y administración que estudia
el movimiento del dinero entre las personas, las empresas o el Estado. También
estudia la obtención y la administración del dinero que ellos realizan para lograr sus
respectivos objetivos, tomando en cuenta todos los riesgos que ello implica.

Importancia

Es innegable la importancia que tienen las Finanzas en cualquier empresa, ya que

tiene como objetivo optimizar y lograr la multiplicación del dinero. Por ello, es clave
que toda empresa, independientemente de su tamaño, cuente con información
oportuna, útil, clara, relevante y concisa para tomar las mejores decisiones.

Las finanzas cumplen un papel fundamental en el éxito y en la supervivencia del

Estado y de la empresa privada, pues se considera como un instrumento
de planificación, ejecución y control que repercute decididamente en la economía
empresarial y pública, extendiendo sus efectos a todas las esferas de
la producción y consumos.

Con base en la información con que cuente, se podrá pronosticar el futuro y

podremos visualizar hacia donde llevaremos a nuestra empresa, por lo que se
requieren de mucha atención y capacidad para poder hacerlo.

1.2 Origen y evolución

Origen. - El término finanzas proviene del latín "finis", que significa acabar o
terminar. El origen del concepto de las finanzas, lo podemos ubicar en el área de la
economía que estudia el funcionamiento de los mercados de dinero y capitales, las
instituciones que operan en ellos, las políticas de captación de recursos, el valor del
dinero en el tiempo y el coste del capital.

En sus inicios el concepto de finanzas se entendía como economía empresarial, lo

que en la actualidad se define como Microeconomía o las finanzas de la empresa
que a la vez se definen como parte de la ciencia económica dedicada al estudio de
unidades fundamentales como: unidades económicas de producción, o empresas y
unidades económicas de consumo de familias, así como de los distintos mercados
y de los precios que en ellos se forman, de los distintos comportamientos de los
participantes en ellos.
Evolución. - La historia de las finanzas como una disciplina sistemática existe
desde el siglo XIX; antes de eso, su investigación y/o aplicación era casi inexistente,
o eran demasiado básicas como para ser consideradas como una disciplina
propiamente tal. La principal tarea de los financieros en esa época era llevar libros
de contabilidad o buscar financiamiento cuando se necesitaba. A principios del siglo
XX, durante la segunda Revolución Industrial, las empresas comenzaron a
expandirse y se iniciaron las fusiones, por lo que se requirieron grandes números
de acciones y con ello, los empresarios se preocuparon más de los mercados
financieros. En los siguientes años, y con los surgimientos de la Depresión de los
años 30’ y la Segunda Guerra Mundial, las finanzas no cobraron importancia dentro
de las empresas, ya que la economía se encontraba en una crisis internacional y
las políticas de financiamiento no eran arriesgadas. A fines de la década de los 50’
y durante los 60’, se desarrollaron formas de análisis financiero y para los años 70’
se desarrollaron las bases de las finanzas de hoy; se enfocaron en la rentabilidad y
el crecimiento. Actualmente, las finanzas se concentran en crear valor para los
accionistas y satisfacer a los clientes.

1.3 Relación de las finanzas con otras disciplinas

 Economía
Las finanzas son el conjunto de actividades que, a través de la toma de decisiones,
mueven, controlan, utilizan y administran dinero y otros recursos de valor.
La economía puede enmarcarse dentro del grupo de ciencias sociales ya que se
dedica al estudio de los procedimientos productivos y de intercambio, y al análisis
del consumo de bienes (productos) y servicios.
las finanzas al igual que la economía tratan de administrar recursos escasos y
deseos ilimitados. Las necesidades son superiores, en algunos casos, a los
recursos disponibles.
 Contabilidad
Las finanzas y la contabilidad son disciplinas afines. Porque apoya al registro de las
operaciones, elabora informes que ayudan en la toma de decisiones.
Estados Financieros
Estado de Resultados
Balance General
Flujo de Efectivo
  Administración
La administración es una ciencia social compuesta de principios, técnicas y
prácticas y cuya aplicación a conjuntos humanos permite establecer sistemas
racionales de esfuerzo cooperativo, a través de los cuales se pueden alcanzar
propósitos comunes que de manera individual no es factible lograr.
También se puede entender la administración como la gestión que desarrolla el
talento humano para facilitar las tareas de un grupo de personas dentro de una
organización.
Con el objetivo de cumplir las metas generales, tanto institucionales como
personales, se acompaña de la aplicación de técnicas y principios del proceso
administrativo.
 Matemáticas
La matemática financiera es el campo de las matemáticas aplicadas, que analiza,
valora y calcula materias relacionadas con los mercados financieros y, en especial,
el valor del dinero en el tiempo. Así, las matemáticas financieras se ocuparán del
cálculo del valor, tasas de interés o rentabilidad de los distintos productos que
existen en los mercados financieros.
 Ética
Complemento indispensable para fijar principios generales, que se auto justifiquen
y sirvan de guía para la buena conducta en las finanzas, siendo honestos,
transparentes y leales.
 Microeconomía
Examina decisiones económicas de personas, hogares y pequeñas empresas que
afectan a la oferta y demanda de bienes y servicios.
 Macroeconomía
Estudia sistemas económicos de bienes y servicios de una región o país, como
conjunto.
 Mercadotecnia
Los mercadólogos deben tener conocimientos básicos de finanzas para participar
en la toma de decisiones financieras.
En el lanzamiento de un nuevo producto deben saber si el presupuesto destinado a
dicho producto será suficiente.
1.4 El gerente financiero y sus funciones
La gerencia financiera es la encargada de la administración eficiente del capital de
trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgos y rentabilidad, además de
orientar la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de las fuentes de
financiación y proporcionar el debido registrado de las operaciones como
herramientas de control de gestión de la organización.

Funciones del gerente financiero

 Coordinar todas las tareas contables, administrativas, financieras, etc …
 Controles de efectivo: realizar una adecuada previsión de pagos y cobros
para que exista suficiente liquidez, además, debe supervisar las estrategias
de gestión de efectivo.
 Administrar informes financieros, carteras de inversión, la contabilidad y todo
tipo de análisis financiero de la empresa.
 Lograr financiación bien con bancos, proveedores (retrasando pagos) o de
clientes (adelantando cobros), etc…
 Analizar la política de inversiones cuando el inmovilizado esté amortizado,
existencias, ampliar la red comercial, nuevas instalaciones para captar
nuevos mercados, etc…
 Control presupuestario: comprobar que no hay desviaciones significativas,
proporcionar información suficiente o gestionan las actividades de la
organización.
 Coordinar con la asesoría la gestión de impuestos, presentación de cuentas
anuales, libros, etc…
 Controlar los costes.
 Controlar las compras.
 Incluso tener conocimiento de los mercados alternativos de financiación, que
permitan asegurar la liquidez de la empresa, pero sin asumir riesgos
innecesarios.
 Coordinar política de inversiones, por ejemplo, las inversiones deben ser
financiadas de esta manera, pero también plantear a gerencia otras, por
ejemplo, obtener financiación a través de venta de acciones, préstamos, etc

1.5 Ambiente financiero de la empresa.

En distintos grados, todas las empresas operan dentro del sistema financiero, el
cual está integrado por diferentes instituciones y mercados que dan servicio a
empresas, personas y gobiernos. Cuando una compañía invierte temporalmente
fondos ociosos en activos negociables, entra en contacto directo con los mercados
financieros. Sobre todo, la mayoría de las empresas recurren a los mercados
financieros para que les ayuden a financiar sus inversiones en activos. En el análisis
final, el precio de mercado de los valores de una empresa es la prueba de si esta
es un éxito o un fracaso. Aunque las compañías compiten entre si en los mercados
de productos, todo el tiempo deben interactuar con los mercados financieros.
Debido a la importancia que este entorno tiene para los administradores financieros,
y para las personas como usuarios de los servicios financieros, en esta sección
hablaremos del sistema financiero y el entorno siempre cambiante en el que se
obtiene capital.

EI objetivo de los mercados financieros.

Los activos financieros existen en una economía porque los ahorros de varias
personas, corporaciones y gobiernos durante un lapso de tiempo difieren de sus
inversiones en activos fijos. Estos últimos se refieren a casas, edificios, equipo,
inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros fueran iguales a las inversiones en
activos fijos para todas las unidades económicas en una economía durante todos
los periodos, no habría financiamiento externo, activos financieros, dinero o
mercados de capital. Todas las unidades de la economía sean autosuficientes. El
gasto corriente y las inversiones en activos fijos se pagarían con el ingreso corriente.
Un activo financiero se crea solo cuando la inversión de una unidad económica en
activos fijos excede sus ahorros y financia este exceso mediante la contratación de
empréstitos o la emisión de acciones. Evidentemente, otra unidad económica debe
estar dispuesta a otorgar los préstamos. Esta interacción de prestatarios y
prestamistas determina las tasas de interés. En la economía en general, las
unidades con excedentes en ahorros (aquellas cuyos ahorros rebasan sus
inversiones en activos fijos) proporcionan fondos ahorro unidades con déficit en
ahorros (aquellas cuyas inversiones en activos fijos rebasan sus ahorros). Este
intercambio de fondos se hace evidente con los instrumentos de inversión, o
valores, que representan activos financieros para los tenedores y pasivos
financieros para los emisores.
EI propósito de los mercados financieros en una economía consiste en asignar de
manera eficiente el ahorro a los usuarios finales. Si las unidades económicas que
ahorran fueran las mismas que participan en la creación de capital, las economías
podrían prosperar sin mercados financieros. Sin embargo, en las economías
modernas, la mayoría de las empresas no financieras utilizan más de sus ahorros
totales para invertirlos en activos fijos. Por otra parte, la mayoría de las familias
tienen ahorros totales superiores a sus inversiones totales.
La eficiencia implica reunir a los inversionistas finales en activos fijos y a los
ahorradores finales a la costa más bajo y con los menores inconvenientes posibles.

Mercados financieros
Los mercados financieros no son lugares físicos sino mecanismos para canalizar el
ahorro a los inversionistas finales en activos fijos.
Los mercados financieros se pueden dividir en dos: de dinero y de capital. EI
mercado de dinero tiene que ver con la compra-venta de instrumentos
gubernamentales de corto plazo (vencimiento original de menos de un año). En el
mercado de capital se manejan instrumentos de deuda y valores especulativos (por
ejemplo, bonos y acciones) de plazo relativamente largo (vencimiento original de
más de un año). En esta sección se hace especial hincapié en el mercado de valores
a largo plazo; es decir, el mercado de capital.
Mercados primario y secundario.
En los mercados de dinero y de capital existen mercados primarios y secundarios.
Un mercado primario es un mercado de "nuevas emisiones".
En él, los recursos que se obtienen por la venta de valores nuevos fluyen de los
ahorradores finales a los inversionistas finales en activos fijos. En un mercado
secundario se compran y vende en valores existentes. Las operaciones realizadas
con este tipo de valores no aportan fondos adicionales para financiar inversiones de
capital. No existe ninguna línea que conecte de manera directa al mercado
secundario con el sector de inversiones). Se puede hacer una analogía con el
mercado de automóviles. La venta de unidades último modelo significa dinero para
los fabricantes; la venta de autos usados en el mercado de unidades usadas, no.
En un sentido real, el mercado secundario equivale a un "lote de autos usados" en
el caso de los valores.
La existencia de lotes de autos usados permite considerar la posibilidad de adquirir
un automóvil nuevo porque se cuenta con un mecanismo para vender el vehículo
cuando ya no se quiere tenerlo. De igual forma, la existencia de un mercado
secundario fomenta la compra de valores nuevos por parte de personas e
instituciones. Con un mercado secundario viable, los compradores de valores
financieros tienen comerciabilidad. Si el comprador tiene que vender un valor en el
futuro, podrá hacerlo. Entonces, la existencia de un mercado secundario fuerte
fomenta la eficiencia del mercado primario.

Intermediarios financieros.
Los intermediarios financieros son instituciones financieras, como los bancos
comerciales, las instituciones de ahorro, las compañías de seguros, los fondos de
pensión, las compañías de finanzas y los fondos mutuos. Estos intermediarios se
ubican entre los prestatarios y los prestamistas finales y convierten las
reclamaciones directas en reclamaciones indirectas.
Además, compran valores directos (o primarios) y, a su vez, emiten sus propios
valores indirectos (o secundarios) al público. Por ejemplo, el valor directo que
adquiere una sociedad de ahorro y préstamo es una hipoteca; la reclamaci6n
indirecta emitida es una cuenta o certificado de depósito. Por otra parte, una
compañía de seguros, adquiere bonos corporativos, entre otras cosas, y emite
pólizas de seguros de vida.

1.6 El sistema financiero en la República Dominicana/ Sánchez

En cualquier país del mundo, el sistema financiero es una pieza clave para el
desarrollo económico. En este sentido, su función principal consiste en servir como
un vínculo o intermediario entre las personas (físicas o jurídicas) que desean ahorrar
y aquellas personas que tienen necesidades de recursos, ya sea para consumir o
emprender algún proyecto de inversión. Esta labor permite a los agentes
económicos reducir sus costos de información y transacciones y de esta forma la
economía, como un todo, logra una mejor asignación de los recursos.

En República Dominicana el sistema financiero se encuentra regulado por la Ley

Monetaria y Financiera del año 2002 (Ley No. 183-02). En el marco de esta ley se
definen los tipos de entidades de Intermediación Financiera (EIF) que pueden
operar en el mercado y los diferentes servicios que pueden ofertar.

Así, de acuerdo a su estructura de propiedad, las Entidades de Intermediación

Financiera se dividen en Públicas y Privadas. A su vez, las EIF se dividen en: 1)
entidades accionarias como los Bancos Múltiples, los Bancos de Ahorro y Crédito y
las Corporaciones de Crédito y; 2) entidades no accionarias como las Asociaciones
de Ahorro y Préstamos y las Cooperativas de Ahorro y Crédito (1).

Dentro de las EIF, los Bancos Múltiples ocupan un lugar preponderante

representando al mes de julio de 2014 el 85.6% de los activos totales de todo el
sistema financiero. Le siguen las Asociaciones de Ahorro y Préstamo con el 11.2%.
En el gráfico se muestra la participación del resto de entidades financieras.