Professional Documents
Culture Documents
l, May 2|l2,pages 7l - 84
ABSTRACT
Research in the field of behavioral finqnce has not been predominantly done so
far. It ap-
pears obvious especially, when it is compared with the study of behavior in the
financial sic-
tor. This is due to the research revealing how the behavior ofinvestors is against the risk of
investment and the type of investment that is selected in the money market sector or capital
market. This study aims to examine the relationship between demographic factors with the
factors of comfortability and security of capital market investors. Research object of this re-
search were the investors who invested their funds in capital markets in Surabaya. Method of
data collection is by using questionnaires.. With judgment sompling technique (purposive)
sampling and snowball sampling, the data were taken up to 84 questionnaires from the re-
spondents in the field and then the validity and reliability of research instruments were done
as well as coruelation analysis Chi Square Test to answer the problem. Of the t0 the demo-
graphic factors gender, ethnicity, oge, marital status, education, occupation, family size,
spending per month, investment experience, and frequency of transactions, only the type of
work thot hos significant relationship with the factors of psychologt, namely comfortability
and security.
Key words: behavioral finance, type of work, psychologt factors, comfortability and security.
71
ISSN 2088-7841 Hubungan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
72
Journal ofBusiness and Banking Volume 2, No. l, }l4,ay 2012, pages 7l - 84
Gambar I
Rerangka Pemikiran
FAKTOR DEMOGRAFI :
- Jenis Kelamin
- Etnis
- Usia FAKTOR PSIKOLOGI:
- Status pernikahan - Kenyamanan dan Kea-
- Pendidikan terakhir manan, dengan indikator:
- Jenis Pekerjaan a. status quo
- Jumlah Anggota b. herd-like behavior
Keluarga c. mental accounting
- Pengeluaran
- Pengalaman investasi
- Frekuensi transaksi
ubah dalam berinvestasi. Berdasarkan pene- bahwa pengalaman dalam berinvestasi ber-
litian Kiran & Rao (2004) menyatakan hubungan positif terhadap stotus quo karena
bahwa dari 9 karakteristik demografi yang investor yang lebih berpengalaman, maka
diteliti oleh Kiran & Rao yaitu salah satunya investor tersebut sudah yakin dengan yang
yang terbukti berhubungan dengan perilaku dimilikinya jadi cenderung tidak mau beru-
investor terhadap risiko investasi adalah bah. Demikian juga penelitian yang dila-
jenis pekerjaan dari investor. Hal ini mem- kukan oleh Bhandari dan Deaves (2006)
buktikan bahwa jenis pekerjaan berpengaruh bahwa investor yang mempunyai penga-
terhadap perilaku investor dalam berin- laman tinggi maka lebih cenderung tidak
vestasi. mau berubah. Penelitian yang dilakukan oleh
Penelitian yang dilakukan oleh Daniels, Sonya (2006) menyatakan bahwa investor
et al. (1991) mengemukakan bahwa inves- yang lebih sering melakukan transaksi maka
tor yang memiliki anggota keluarga yang investor tersebut mempertimbangkan cost
banyak maka investor tersebut lebih berhati- and benefit jadi lebih menggunakan mental
hati dalam berinvestasi. Investor cenderung accounting dalam bertransaksi. Hal ini
tidak mau berubah-ubah dengan pilihan membuktikan bahwa mental accounting
investasi yang telah dilakukan dengan kata mempengaruhi keputusan perdagangan.
lain investor lebih nyaman dengan investasi Berdasarkan uraian pada hubungan anta-
yang telah di buat. Hal ini membuktikan ra faktor demografi dengan faktor kenya-
bahwa faktor keluarga adalah faktor yang manan dan keamanan di atas maka dapat
mempengaruhi perilaku investor dalam disusun suatu model alur rerangka pemiki-
berinvestasi. Berdasarkan penelitian yang ran yang dapat dilihat pada Gambar l.
dilakukan oleh Barber dan Odean (200i) Berdasarkan latar belakang dan rerangka
menyatakan bahwa pendapatan berhubungan teoritis yang telah dipaparkan diatas, maka
negatif terhadap tuneover saham, jadi hipotesis yang akan diuji dalam penelitian
investor yang berpendapatan tinggi tidak ini dirumuskan sebagai berikut :
menyukai investasi dalam keadaan tetap. Hr : Ada hubungan antara jenis kelamin de-
Sedangkan investor yang berpendapatan ngan faktor kenyamanan dan keamanan
rendah lebih cenderung merasa nyaman investor pasar modal.
dengan investasi yang dimiliki dan tidak H2 : Ada hubungan antara etnis dengan fak-
mau berubah-ubah. tor kenyamanan dan keamanan investor
Penelitian yang dilakukan oleh Gelet- pasar modal.
kanycz dan Sloan Black (2001) menyatakan H: : Ada hubungan antara usia dengan faktor
73
rssN 2088-784 l Hubungan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
kenyamanan dan keamanan investor pasar ordinal (skala pengukurannya dapat dilihat
modal. pada Tabel I dalam Lampiran). Variabel
H+ : Ada hubungan antara status pernikahan yang kedua adalah faktor kenyamanan dan
dengan faktor kenyamanan dan keamanan keamanan (status quo, herd-like behavior
investor pasar modal. dan mental accounting). Variabel ini diukur
H5 : Ada hubungan antara pendidikan tera- dengan menggunakan skala interval, dengan
khir dengan faktor kenyamanan dan kea- menggunakan pengukuran sebagai berikut :
manan investor pasar modal. Sangat tidak setuju score "1"
H6 : Ada hubungan antara jenis pekerjaan Tidak setuju score "2"
dengan faktor kenyamanan dan keamanan Kurang setuju score "3"
investor pasar modal. Cukup setuju score "4"
Hz : Ada hubungan antara jumlah anggota Setuju score "5"
keluarga dengan faktor kenyamanan dan Sangat Setuju score "6"
keamanan investor pasar modal.
Hs : Ada hubungan antara pengeluaran per Data dan Metode Pengumpulan Data
bulan dengan faktor kenyamanan dan kea- Jenis data yang dipergunakan dalam pene-
manan investor pasar modal. litian ini adalah data kualitatif dan kuantitatif
Hq : Ada hubungan antara pengalaman in- dimana berdasarkan sumbernya adalah data
vestasi dengan faktor kenyamanan dan primer sedangkan berdasarkan pengukuran
keamanan investor pasar modal. adalah data nominal, ordinal, interval. Meto-
H1e : Ada hubungan antara frekuensi tran- de pengumpulan data yang digunakan dalam
saksi dengan faktor kenyamanan dan kea- penelitian ini adalah metode survey dengan
manan investor pasar modal. menggunakan kuesioner.
74
Journal ofBusiness and Banking Volume 2, No. l, May 2012, pages 7l - 84
Tabe1 3
Hasil Uji Reliabilitas
Item-total Statistics
Scale Mean if Scale Variance Corrected Item- Alpha if ltem
Item Deleted if Item Deleted Total Correlation Deleted
Fl 31,2262 28,2494 ,5291 ,5816
F2 31,7976 31,7296 ,2676 ,6487
F3 32,8214 49,3292 ‐
,6478 ,8181
F4 31,3571 32,0878 ,3302 ,6321
F5 31,9524 28,7206 ,5736 ,5756
F6 31,8095 29,9392 ,4843 ,5973
F7 32,1071 30,0004 ,6058 ,5802
F8 30,7857 27,3752 ,6985 ,5457
F9 30,8095 28,3006 ,6226 ,5648
Reliability Coefficients
N of Cases: 84,0 N of Items = 9
Alpha = ,6583
lebih kecil dari taraf signifikan 0,01 atau mengetahui hubungan antara faktor
0,05 maka variabel tersebut valid. Hasil uji demografi dengan faktor kenyamanan dan
validitas instrumen penelitian menunjukkan keamanan. Pengujian hipotesis dilakukan
bahwa seluruh butir (item) valid pada taraf dengan melihat nilai signifikansinya. Jika
signifikansi 0,01 dan 0,05, yang dapat dilihat signifikan pada 0,05 (sign < 0,05) maka
pada Tabel 2 dalam Lampiran. hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini
Reliabilitas adalah ukuran mengenai dapat diterima dan sebaliknya.
konsistensi internal dari indikator-indikator
sebuah variabel bentukan yang menunjukkan ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
derajad sampai dimana masing-masing indi- Deskripsi Responden Penelitian
kator itu mengindikasikan sebuah variabel Pengumpulan data dalam penelitian ini
bentukan umum. Suatu item pengukuran dilakukan dengan cara memberikan secara
dikatakan reliabel jika memiliki nilai koefi- langsung kuesioner penelitian pada investor
sien alpha > 0,6 (Hair, et aI.,2006 : 9). Hasil yang menginvestasikan dananya di sektor
uji reliabilitas instrumen penelitian pasar modal. Dari 150 kuesioner yang
menunjukkan nilai koefisien alpha sebesar disebarkan, sampai dengan batas waktu
0,6569 ) 0,6, yang dapat dilihat pada Tabel pengumpulan data hanya terkumpul 84
3. Dengan demikian instrumen untuk kuesioner dan dapat dianalisis.
mengukur hubungan antara faktor demografi Berdasarkan kuesioner penelitian yang
dengan faktor kenyamanan dan keamanan sudah terkumpul (yang dapat dilihat pada
investor dapat dinyatakan reliabel. Tabel 4 dalam Lampiran), karakteristik
responden berdasarkan jenis kelamin
Teknik Analisis Data menunjukkan bahwa proporsi responden
Analisis Deskriptif, digunakan untuk laki-laki lebih besar dibandingkan dengan
menggambarkan hasil penelitian dilapangan proporsi responden perempuan, dimana
terutama yang berkaitan dengan karakteristik proporsi responden laki-laki sebesar 7l
responden penelitian dan variabel penelitian. persen sedangkan proporsi respoden
Analisis korelasi chi-square test perempuan hanya sebesar 29 persen. Hal ini
digunakan untuk menguji hipotesis yang dimungkinkan karena di Indonesia
diajukan dalam penelitian ini, yakni untuk khususnya di Surabaya yang lebih dominan
75
ISSN 2088-7841 Hubungan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
76
Journal ofBusiness and Banking Volume 2, No. l, May 2012, pages 7l - 84
Tabel 5
Hasil Uji Chi-Square Hubungan antara Faktor Demografi dengan
Faktor Kenyamanan dan Keamanan Investor
77
ISSN 2088-784 I Hubungan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
modal. Namirn terdapat hubungan marginal ada hubungan signifikan antara status
antara frekuensi transaksi dengan faktor penikahan dengan faktor kenyamanan dan
kenyamanan dan keamanan dengan keamanan investor pasar modal. Hasil ini
signifikansi sebesar 0,051 yaitu dibawah 0,1. tidak sesuai dengan penelitian yang
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dilakukan Daniels, et al. (1991) yang
yang dilakukan membuktikan bahwa tidak mengemukakan bahwa investor yang sudah
ada hubungan signifikan antara jenis menikah maka investor tersebut lebih
kelamin dengan faktor kenyamanan dan berhati-hati dalam berinvestasi. Investor
keamanan investor pasar modal. Hasil ini cenderung tidak mau berubah-ubah dengan
tidak sesuai dengan penelitian Cooper pilihan investasi yang telah dibuat. Dari
(2001) yang menyatakan bahwa wanita hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
cenderung lebih berhati-hati dalam tidak ada perbedaan antara investor yang
berinvestasi dibanding laki-laki. dengan kata sudah menikah dan yang belum menikah.
lain wanita merasa nyaman dengan gaya dan Berdasarkan hasil pengujian hipotesis
style yang dimilikinya. Dari hasil penelitian yang dilakukan membuktikan bahwa tidak
ini menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan ada hubungan signifikan antara pendidikan
antara laki-laki dan perempuan. dengan faktor kenyamanan dan keamanan
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis investor pasar modal.
yang dilakukan membuktikan bahwa tidak Berdasarkan hasil pengujian hipotesis
ada hubungan signifikan antara etnis dengan yang dilakukan membuktikan bahwa tidak
faktor kenyamanan dan keamanan investor ada hubungan signifikan antara jumlah
pasar modal. Berbeda dengan penelitian anggota keluarga dengan faktor kenyamanan
yang dilakukan oleh Zinl<han dan Karande dan keamanan investor pasar modal. Hasil
(1990) yang menyatakan bahwa Mahasiswa ini tidak sesuai dengan penelitian yang
Spanyol lebih berani mengambil risiko dilakukan oleh Daniels, et al. (1991) yang
dibanding Mahasiswa Amerika dan juga mengemukakan bahwa investor yang
pada penelitian Ozorio dan Ka-Chio Fong memiliki anggota keluarga yang banyak
(2002) yang mengemukakan bahwa orang maka investor tersebut lebih berhati-hati
China lebih berani mengambil risiko tinggi dalam berinvestasi.
dari setiap aksi perjudian kasino untuk Berdasarkan hasil pengujian hipotesis
mendapatkan laba yang tinggi dan yang dilakukan membuktikan bahwa tidak
memuaskan sensasinya. Pada penelitian ada hubungan antara pengeluaran per bulan
Zinlr}ran (1990) serta Ozorio dan Ka-Chio dengan faktor kenyamanan dan keamanan
Fong (2002) membuktikan bahwa etnis investor pasar modal.
berpengaruh terhadap perilaku investor Berdasarkan hasil pengujian hipotesis
dalam berinvestasi. Dari hasil penelitian ini yang dilakukan membuktikan bahwa tidak
menunjukkan bahwa tidak ada hubungan ada hubungan antara pengalaman investasi
signifikan antara etnis dengan faktor dengan faktor kenyamanan dan keamanan
kenyamanan dan keamanan investor, namun investor pasar modal.
jika dilihat dari etnis Jawa dan Tionghoa
yang merupakan etnis terbesar dari SIMPULAN, IMPLIKASI, SARAN, DAN
penelitian ini secara proporsional yang tidak KETERBATASAN
begitu mementingkan rasa nyaman dan Berdasarkan analisis yang telah dilakukan,
aman lebih banyak etnis Tionghoa yaitu maka dapat disimpulkan bahwa ada
sebanyak 4 responden atau 10,8 persen, hubungan signifikan antara jenis pekerjaan
sedangkan etnis Jawa sebanyak 2 responden dengan faktor kenyamanan dan keamanan
atau 5 persen. investor dengan signifikansi 0,05. Namun
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis untuk jenis kelamin, etnis, usia, status
yang dilakukan membuktikan bahwa tidak pernikahan, pendidikan terakhir, jumlah
78
Journal ofBusiness and Banking Volume 2, No. l, May 2012, pages 7l - 84
responden dikarenakan kebijakan dari Kiran D, and Rao U,S, 2004 * Identiffing
perusahaan sekuritas maka dimungkinkan Investor Group Segments Based on
terdapat responden yang tidak sepenuhnya Demographic and Psychographic
memahami kuesioner. Keempat, untuk Characteristics", MBA Project Report,
karakteristik jenis pekerjaan khususnya Sri Sathya Sai Instituteof Higher
karyawan swasta tidak dijelaskan karyawan Learning.
swasta dibidang apa sehingga peneliti tidak Mudrajat Kuncoro, 2003, "Metode Riset
mengetahui karyawan swasta yang seperti untuk Bisnis dan Ekonomi", Jakarta :
apa yang merasa nyaman dan aman atas Penerbit Salemba Empat.
investasinya. Kelima, pada penelitian ini Lewellen, Wilbur G, R.C Lease and G.G
jumlah sampel yang digunakan terlalu Schlarbaum, 1977 "Pattems of
sedikit. investment Strategy and Behaviour
among Individual Investor", Journal of
DAFTAR RUJUKAN Business.
Barber, M and Odean Terrance,2001. o'Boys Lutfi dan Hari Purnomo, 2009, "Studi
Will Be Boys : Gender, Overconviden- Hubungan Karakteristik Demografi
ce, and Common Stock Investment", dan Perilaku Pemodal dalam
The Quarterly Journal of Economics, Keputusan Investasi di Surabaya",
(Februari). Penelitian Dosen Muda. STIE
Cooper. Christine. 2001, Fromm Women' Perbanas Surabaya.
Liberation to Feminism : Reflections Ozorio, Bernadete and Davis Ka-Chio Fong,
in Accounting Academy, Accounting 2002. Chinese Casino Gambling
Forum:25. Behavior: Risk Taking in Casinos vs.
Cooper, D.R, and Schindler, P.S, 2006, Investments, UNLV Gaming Research
Business Research Methods, Ninth & Review Journal, Volume S,Issue 2.
Edition, Mc Graw Hill International. fuffer, J.R, 2003, "Behavior Finance",
Daniels. Craing E and Janet Daniels. 1991, Pasific-Basin Finance Journal Vol 11,
Factors Affecting The Desicion To pp 429-437.
Accept or Refect a Golden Handshake, Rr. Iramani dan Dhyka Bagus, 2008,
Quarterly Journal of Economic:7 . "Faktor-faktor Penentu Investor dalam
Evans, Jeffery, 2004, "Wealthy Investor Transaksi Saham di Surabaya", Jurnal
Attitudes, Expectations, and Behaviors Aplikasi Manajemen, Vol 6 (3) :255 -
toward Risk and Return", Journal of 262.
Wealth Management. Summer:l2 Seongyeon Lim, Sonya,2006. Do Investors
18. Integrate Losses and Segregate Gains?
Geletkanycz, Marta A, and Sylvia Sloan Mental Accounting and Investor Tra-
Black, 2001, Bound by the past? ding Decisions, Journal of Business.
Experience-based fficts on Zinkhan, George M and Kiran W, Karande,
commitment to the strategic status 1990, Cultural and Gender Differences
quo, Joumal of Business. in Risk-Taking Behavior Among
Hair, et dl, 2006, Multivariate Data American and Spanish Decision
Analysis, Sixth Editior, New Jersey: Makers, The Journal of Social
Pearson Education, Inc. Psichology, Vol. l3l : 741 - 742.
80
Journal of Business and Banking Volume 2, No. l, May 2012, pages 7l - 84
LAMPIRAN
Tabel I
Skala Pengukuran Menurut Variabel penelitian
6 -< 12 bulan' 2
l-<3tahun J
3tahun-<5tahun 4
2 5 tahun 5
81
ISSN 2088‐ 7841 Hubungan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
1
Frekucnsi transaksi per bulan <5 kali
2
5-<10 kali
3
ll-20 kali
4
>20 kali
Tabe1 2
Hasil Uji Validitas Sampel Besar
Faktor Kenya-
SQl SQ2 HBl SQ3 HB2 HB3 HB4 MAl MA2 manan & Kea-
manan
中
SQI Pearson Corela- I ,2Ol -,366" ,344" ,316" ,397" ,389'* ,53 l" ,422・
"
,687・
tion
Sig.(2‐ tailed) , ,067 ,001 ,001 ,003 ,000 ,000 ,oo0 ,000 ,000
N 84 84 84 84 84 84 84 84 84 84
SQ2Pcarson Correla‐ ・ ・ ・ ・
,201 1_,504・ ,381・ ,154 ,043 ,280" ,335" ,334・ ,485・
tion
Sig。 (2‐ tailed) ,067 , ,000 ,000 ,161 ,701 ,010 ,002 ,002 ,000
N 84
・ 拿
84 84 84 84 84 84 84 84 84
°
HB I Pcarson Correla‐ ‐
,366・ ‐ 1_,653'中 _,238・ ‐ ‐ ‐
,504・ ,142 -.284" -.650*' ,595'中 ,507・
tion
Sig。 (2‐ talled) ,o01 ,000 , ,000 ,029 ,198 ,009 ,000 ,000 ,000
N 84
・
84
拿
84 84 84 84 84 84 84
Ⅲ
84
Ⅲ
SQ3Pcarson Corela‐ ,344・ ,381・ ‐,653‐ 1 ,150 ,060 ,144 ,491" ,496Ⅲ ,508ホ
tion
Sig.(2¨ tailed) ,001 ,000 ,000 , ,173 ,589 ,190 ,000
,000 ,000
N 84
・
84 84 84 84 84 84 84 84 84
HB2Pcarson Correla‐ ‐ ・ ・
,316・ ,154 ,238° ,150 1 ,612・ ,521" ,429" ,461・ ,707'カ
tion
Sig.(2‐ tailed) ,003 ,161 ,029 ,173 , ,000 ,000 ,000 ,000 ,000
N 84 84 84 84 84 84 84 84 84 84
・ ,060 ,612・・ ・
HB3Pcarson Correla‐ ,387・ ,043 ち142 1 ,504" ,3'/9" ,227・ 、
637・
tion
Sig。 (2‐ tailed) ,000 ,701 ,198 ,589 ,000 , ,000 ,000 ,038 .000
N 84
・
84 84 84 84 84 84 84 84 84
拿
・ ・ ・ ・
HB4Pcarson Correla‐ ,389・ ,280° ‐,284・ ,144 ,521・ ,504・ I ,515 ・
,414・ ,712拿
tion
Sig.(2¨ tailed) ,000 ,010 ,009 ,190 ,000 ,000 , ,000 ,000 ,000
N 84
・
84 84 84 84 84 84 84 84 84
攣
・ ・ ・ ・
,5 l5't
・
MA l Pcarson Correla‐ ,531・ ,335・ ‐,650・ ,491・ ,429・ ,379・ I ,7994・ ,798拿
tion
Sig.(2¨ taned) ,ooO ,002 ,000 ,000 ,000 ,000 ,000 , ,000 ,000
N 84
・
84
・ ・
84 84 84 84 84 84 84 84
・ ・ ・
MA2Pearson Correla‐ ,422・ ,334・ ‐,595・ ,496・ ,461・ ,227Ⅲ ,414 ,799 1
,742・
tion
St.(2‐ tJttd) ,000 ,002 ,000 ,000 ,000 ,038 ,000
, 4
,ooo ,000
N 84 84 84 84 84 84 84 84 84
Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Correlation is significant at the 0,05 level (2-tailed).
00
うん
Joumal of Business and Banking Volume 2,No. 1,May 2012,pages 71-84
Tabe1 4
Pro「ll Responden Penelitian
Keterangan Frekuensi %
Jenis Kelamin:
6
0
7
1
―Laki‐ laki
2
4
2 4
9
‐Perempuan
8
Etnis:
4
0
‐Jawa
3
7
4
4
―Tionghoa
3
4
―Sunda
1
1
―ⅣIclayu
3
3
―Laimya
Usia:
9
―≦25 tahun 11
5
5
―>25-40 tahun 65
1
1
―>40-55 tahun 13
9
‐>55 tahun 11
Status Pernikahan:
5
8
6
9
―Menikah
2
6
3
1
―Bclum menikah
Pendidikan:
0 9
0
―≦ Sヽ4P
1
1
―SNIIA
1
2
1
4
‐Diploma
3
5
6
3
― SaJana(sl)
‐Pascasattana(s2/S3)
1
0
1
2
Jenis Pekeriaan:
―Pegawal Negcrl 0 0
…Karyawan Swasta 35 42
…Wiraswasta 24 28
―Karyawan BUNIN 15 18
―Lalrlnya 10 12
Junllah Anggota Keluarga:
-1
31 37
‐2 29 34
‐3 9 11
‐>4 15 18
Pengeluaran per bulan:
2
―<Rp l.000.000 2
3
8
-≧ Rp 15.000.000 10
Dana yang diinvestasikan:
2
3
-≧ Rp 100,000.000
83
ISSN 2088‐ 7841 Hubr.rngan Faktor Demografi ... (Erista Widya Kristanti)
Keterangan Frekuensi
Pengalaman investasi:
7
κv Oo ll つ4 ¨
―<6 bulan
1
0
-6 bulan― く 12 bulan
2
5
2
‐1‐ く3 tahun
2
6
2
-3-く 5 tahun
3
2
2
/ ξυ
―≧ 5 tahun
Frekuensitransaksi per bulan:
3
0
2
‐<5 kali
2
4
2
nv ′0
‐5-10 kali
9
1
1
―H-20 kali
2
7
2,
つ
―>20 kali
84