1. La G&W Machine shop esta evaluando la propuesta de adquisicion de un Molino nuevo.

El
molino cuesta $150,000 y costaría otros $12,000 modificarlo para el uso especial de
compañía. El molino tiene una vida de servicio estimada de cinco años, con un valor de
rescate de $45,000. Con este molino, la compañía podrá generar ingresos adicionales
anuales de $175,000. Sim embargo, requiere de un operador especialmente capacitado
para operar la maquina. Esto supone $60,000 anuales en mano de obra, $20,000 anuales
en gastos de materiales y otros $10,000 anuales en gastos indirectos (energía eléctrica y
servicios publicos). Tambien requiere una inversión en capital por $25,000 los cuales s
recuperan por completo al final del quinto añor.

El molino es una propiedad a depreciarse en línea recta.

a) Determine el flujo de efectivo neto del proyecto después de impuestos, año por año,
para una tasa marginal de impuestos del 40% y determine el valor presente neto
(VPN), Tasa Interna de Rendimiento (TIR) y Período de Recuperación del proyecto para
una TMAR de la compañía del 15% (después de impuestos).
162,000 − 45,000
𝐷= = 23,400
5

Año 1 2 3 4 5
+Ingresos 175,000 175,000 175,000 175,000 175,000
-Costos 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
-Despre. 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
=Utilidad 61,600 61,600 61,600 61,600 61,600
antes impto.
-impuesto 24,640 24,640 24,640 24,640 24,640
40%
=Utilidad 36960 36960 36960 36960 36960
desp. Impto.
+Depreciación 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
=Flujo neto 60,360 60,360 60,360 60,360 60,360
Efectivo

VPN = -187,000 + 60,360(P/A, 15%,5) + 45,000(P/F, 15%,5)=37,712.792

Periodo de recuperación

Año VPN
0 -187,000
1 -134,513.0435
2 -88,872.21172
3 -49,184.53193
4 -14,673.50603
5 15,336.08172

TIR
𝒀𝟐 = 𝟏𝟓, 𝟑𝟑𝟔. 𝟎𝟖
𝒀𝟏 = −𝟏𝟒, 𝟔𝟕𝟑. 𝟓𝟎
𝑿𝟐 = 𝟓
𝑿𝟏 = 𝟒
𝑌2 − 𝑌1
𝑀=
𝑋2 − 𝑋1
15,336.08 − (−14,673.50)
𝑀=
5−4
15,336.08 − (−14,673.50) 15,336.08 − 0
𝑀= =
5−4 5−𝑋
15,336.08
30009.58 =
5−𝑋
(30009.58)(5 − 𝑋) = 15,336.08

150047.9 − 30009.58𝑋 = 15,336.08

−30009.58𝑋 = 15336.08 − 150047.9
−30009.58𝑋 = −134,711.82
𝑋 = 4.4889
b) El mismo escenario del inciso anterior, pero con un crédito de $64,800, pagaderos en
abonos iguales durante cinco años al 12%.
162,000 − 45,000
𝐷= = 23,400
5

Año 1 2 3 4 5
+Ingresos 175,000 175,000 175,000 175,000 175,000
-Costos 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
-Despre. 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
=Utilidad 61,600 61,600 61,600 61,600 61,600
antes impto.
-impuesto 24,640 24,640 24,640 24,640 24,640
40%
=Utilidad 36960 36960 36960 36960 36960
desp. Impto.
+Depreciación 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
=Flujo neto 60,360 60,360 60,360 60,360 60,360
Efectivo

VPN = -122200 + 60,360(P/A, 15%,5) + 45,000(P/F, 15%,5 )= 102,512.792

Tabla de pago de la deuda

Año Cuota Interes Pago al Princ. Saldo

0 0 0 0 64,800
1 17,976.15 7,776 10,200.15 54,599.85
2 17,976.15 6,551.98 11,424.17 43,175.68
3 17,976.15 5,181.08 12,795.07 30,380.61
4 17,976.15 3,645.67 14,330.48 16,050.13
5 17,976.15 1,926.01 16,050.13 0.00
 Año 1 2 3 4 5
+Ingresos 175,000 175,000 175,000 175,000 175,000
-Costos 90,000 90,000 90,000 90,000 90,000
-Despre. 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
-Pago de 7,776 6,551.98 5,181.08 3,645.67 1,926.01
intereses
=UAI 53,824 55,048.02 56,418.92 57,954.33 59,673.99
-Impuestos 21,529.6 22,019.20 22,567.56 23,181.73 23,869.59
40%
=UDI 32,294.4 33,028.82 33,851.36 34,772.6 35,804.4
+Despre. 23,400 23,400 23,400 23,400 23,400
-Pago a 10,200.15 11,424.17 12,795.07 14,330.48 16,050.13
Principal
=FNE 45,494.25 45,004.65 44,456.29 43,842.12 43,154.27

97200 64,800
𝑇𝑀𝐴𝑅𝑚𝑖𝑠𝑥𝑡𝑎 = (0.15) + (0.12) = 0.138
162,000 162,000
45,494.25 45,004.65 44,456.29 43,842.12
𝑉𝑃𝑁 = −97200 + + + +
(1 + 0.138)1 (1 + 0.138)2 (1 + 0.138)3 (1 + 0.138)4
43,154.27 45,000
+ +
(1 + 0.138)5 (1 + 0.15)5
𝑉𝑃𝑁 = 51,269.28