NEWSLETTER Nº 23 NUEVA BOLSA DE COMERCIO DE SALTA

Salta, 01/01/2010
RENTA FIJA ARGENTINA
Los títulos locales continúan mostrando buen rendimiento
Los títulos públicos operaron al alza la semana pasada, lo cual hizo que el IAMC avanzara un
+7.10% (Índice de Bonos IAMC) llegando a 1,186.795.
Creemos que siguen avanzando debido a cuatro razones: en primer lugar por los buenos
indicadores macroeconómicos, en segundo por la gran liquidez que existe hoy a nivel mundial
debido a las bajas tasas de interés, en tercer lugar por los altos retornos que ofrecen en
comparación con el resto del mundo y por último, por el dólar que se encuentra estable.
Además de estas cuatro razones debemos sumarle una quinta razón no esperada, que fue la
muerte del expresidente Nestor Kirchner, que genero expectativas en el público inversor debido
a los cambios políticos-económicos que se pueden dar en la Argentina.
Debemos estar alertas de cómo afectarán estos cambios en el mercado local, ya que pueden
hacer corregir el camino alcista de los bonos en el mediano plazo.
En cuanto al riesgo país, el mismo retrocedió a 517 bps el viernes pasado.

Los que más subieron en la composición del IAMC fueron el PARE +31.64%, PARP +24.14%
y CUAP +21.74%.

Al existir incertidumbre en el mercado mundial, la inversión en bonos argentinos todavía sigue

siendo atractiva por los inversores tantos locales como extranjeros, debido a que los
rendimientos que ofrecen, siguen siendo atractivos en comparación con otros países, aunque con
algo más de riesgo

Noticias locales al día de hoy

La economía crecerá un 9% en lo que va del año 2.010, pero también subirá la inflación, dijo el
BCRA.
Las ventas minoristas crecieron un 6% en octubre según CAME
La demanda del turismo al exterior subió un 40% en comparación con el año pasado.
El salario formal todavía le gana a la inflación, sostienen los economistas.
Con una ganancia extraordinaria, la soja marcó otro record anual.

RENTA VARIABLE ARGENTINA

MERVAL
Continúa rompiendo máximos históricos
El índice Merval continúa rompiendo máximos históricos. El día de hoy el índice Merval subió
a 3,076.90 (+2.31%) y el Merval 25 culminó el día avanzando a 3,101.29 (+2.36%).
El volumen negociado hoy en el Mercado local fue de ARS 658.5 M, de los cuales solo ARS
145.4 M pesos fueron negociados en títulos privados (acciones 143.5 M y cedeares 1.7 M), y el
resto en títulos públicos. El mercado local cerró el día en forma alcista siguiendo al mercado
americano.
De las 75 acciones que se negociaron, 58 fueron al alza, 7 se mantuvieron sin cambio y 15
fueron a la baja.
Las mayores alzas registradas en títulos privados fueron: BHIP a $3.21 (+14.64%), EDN a
$72.00 (+7.00%), ALUA a $4.57 (+5.29%) y GGAL a $5.35 (+3.88%)

Merval 01/11//2010 Merval 25 01/11/2010

3500 3500

3000 3000

2500 2500

2000 2000

1500 1500

1000 1000
02/01/2009

02/02/2009
02/03/2009

02/04/2009

02/05/2009

02/06/2009

02/07/2009

02/08/2009

02/09/2009

02/10/2009

02/11/2009

02/12/2009

02/01/2010

02/02/2010
02/03/2010
02/01/2008

02/03/2008

02/05/2008

02/07/2008

02/09/2008

02/11/2008

02/01/2009

02/03/2009

02/05/2009

02/07/2009

02/09/2009

02/11/2009

Fuente: NBCS en base a Bolsar

Merval 3,076.90 +2.31%
Merval 25 3,101.29 +2.36%
ANALISIS TECNICO
Banco Macro SA (BMA). ¿Puede subir más?
En las últimas semanas observamos que el sector bancario viene dando buenas ganancias a los
que invierten en el mismo debido principalmente, a que los bancos tienen en sus carteras una
buena proporción de títulos del estado (los cuales han experimentado importantes subas por sus
buenos rendimientos en comparación con rentabilidades del exterior)
El Banco Macro SA en lo que va del año, viene dando una ganancia del +88.00%. Debemos
tener en cuenta que el día viernes 05 de noviembre se darán a conocer los resultados de sus
balances (3T), los cuales serán buenos según estiman los analistas. Esto podría impulsar el
precio aún mas hacia arriba continuando su tendencia alcista.
Si bien el papel el día de hoy cerró a la baja con $19.30 (-2.03), no hay que alarmarse, puesto
que si observamos el gráfico, se encuentra un importante soporte en $18.56 y además continúa
por sobre sus medias de PM7 y PM30.
Hoy el papel no ha tenido gran volumen en comparación con ruedas anteriores, pero el mismo
continúa siendo medio, según el oscilador de DM (verde).
Al ver los otros indicadores técnicos en el gráfico, podemos observar que, aunque ha llegado a
su zona de sobre compra en el oscilador Williams, el mismo tiene tendencia hacia arriba.
El MACD (verde) sigue por arriba de su media, encontrándose por arriba de la zona neutra
confirmando que puede aún continuar con su tendencia alcista.
Resistencias o precios metas: $19.73 - $20.14 - $20.94
Soportes: $18.56 - $17.83 - $17.25