Facultad de Economía y Negocios

Escuela de Ingeniería en Administración de Empresas

Concepción – Santiago – Viña del Mar

Solución Sugerida
Taller nro.11
Determinantes del tipo de cambio en Chile
Macroeconomía

Profesor: René Sanjinés

Explique cómo las dos principales variables afectan hoy al tipo de cambio en Chile. Analice rigurosamente
tanto en aspectos conceptuales como gráficos.

R:

Primeramente es el precio del cobre el que afecta al tipo de cambio, hoy al estar más bajo, le
significa a los exportadores de cobre recibir menos dólares por cada libra de cobre exportada. Por
tanto, la oferta de dólares en Chile se contrae provocando como consecuencia un aumento del tipo
de cambio.

Gráficamente:

E($/US)
O1 US$ O0 US$

E1

E0

DUS$

0 Q1 Qo QUS$

Un segundo elemento es el diferencial de tasas de interés, hoy el Banco Central de Chile se

encuentra en un proceso de disminución de la tasa en los últimos meses y por su parte, EEUU ha

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retirado paulatinamente el estímulo monetario, por tanto, un aumento de tasas de interés como
consecuencia de esto.

Si suponemos una paridad de tasas de interés descubierta, antes del cambio en la tasa en EEUU y
Chile:

Ee
(1  i $ )  (1  iUS $ )
E

Entonces, luego del aumento de la tasa de interés en EE.UU y de la disminución en Chile,

tendremos:

Ee
(1  i $ )  (1  iUS $ )
E

Es decir, los bonos en US$ rinden más que los bonos en pesos, por lo tanto, esto llevará a un
aumento en la demanda por dólares como consecuencia de una fuga de capitales hacia inversiones
denominadas en esta moneda. Como consecuencia de esto, el tipo de cambio subirá y reforzará el
efecto observado con la disminución en el precio del cobre.

Gráficamente:

E($/US) O2 US$ O1 US$ O0 US$

E2
E1

E0

DUS$

0 Q2 Q1 Qo QUS$