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1. Un inversionista con tasa de oportunidad del 40% E.

A le contrata para que le asesore, utilizando VPN, en la decis


Inversión inicial de $20.000.000. ingresos mensuales iguales de $420.000 cada uno durante los 2 años de vida del pro
se incrementan en el 1% mensual durante la misma vida útil y un valor de mercado de $13.000.000. R

PERIODO INVERSION COSTO INGRESOS

0 20000000
1 1700000 420000
2 1717000 420000
3 1700001 420000
4 1717001.01 420000
5 1700002 420000
6 1717002.02 420000
7 1700003 420000
8 1717003.03 420000
9 1700004 420000
10 1717004.04 420000
11 1700005 420000
12 1717005.05 420000
13 1700006 420000
14 1717006.06 420000
15 1700007 420000
16 1717007.07 420000
17 1700008 420000
18 1717008.08 420000
19 1700009 420000
20 1717009.09 420000
21 1700010 420000
22 1717010.1 420000
23 1700011 420000
24 1717011.11 420000
25 1700012 420000
26 1717012.12 420000
27 1700013 420000
28 1717013.13 420000
29 1700014 420000
30 1717014.14 420000
31 1700015 420000
32 1717015.15 420000
33 1700016 420000
34 1717016.16 420000
35 1700017 420000
36 1717017.17 420000
37 1700018 420000
38 1717018.18 420000
39 1700019 420000
40 1717019.19 420000
41 1700020 420000
42 1717020.2 420000
43 1700021 420000
44 1717021.21 420000
45 1700022 420000
46 1717022.22 420000
47 1700023 420000
48 1717023.23 420000
ontrata para que le asesore, utilizando VPN, en la decisión de invertir en un proyecto cuyo flujo es el siguiente:
e $420.000 cada uno durante los 2 años de vida del proyecto, costos para el primer mes de $1.700.000 los cuales
misma vida útil y un valor de mercado de $13.000.000. Redacte el informe final sobre la decisión.

VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA VPN

-20000000 2.84 $ -451,941.01 $ -20,451,941.01


-1280000 INFORME FINAL se
-1297000 obtiene que el VAN (Valor Actual Neto) es negativo
cuando el valor actual de los flujos de fondos negativos
-1280001
(salidas de fondos) es superior al valor actual de los
-1297001.01 flujos de fondos positivos (entradas de fondos). Un
-1280002 VAN negativo indica que la inversión no es rentable. Si
-1297002.02 el objetivo de la inversión es obtener un rendimiento
-1280003 financiero positivo, no se debería realizar la inversión o
bien analizar cambios en la misma de forma que la
-1297003.03 conviertan en rentables Ademas es VPN es negativo
-1280004 quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor
-1297004.04 que arroje el VPN. sabiendo estos datos no se
-1280005 recomienda al inversionista realizar la operacion
-1297005.05
-1280006
-1297006.06
-1280007
-1297007.07
-1280008
-1297008.08
-1280009
-1297009.09
-1280010
-1297010.1
-1280011
-1297011.11
-1280012
-1297012.12
-1280013
-1297013.13
-1280014
-1297014.14
-1280015
-1297015.15
-1280016
-1297016.16
-1280017
-1297017.17
-1280018
-1297018.18
-1280019
-1297019.19
-1280020
-1297020.2
-1280021
-1297021.21
-1280022
-1297022.22
-1280023
13000000 11702976.77
2. A fin de establecer la viabilidad financiera del siguiente proyecto con vida útil de seis años, Usted ha sido contratado p
un informe recomiende la decisión de invertir o no en él, argumentándola sobre la interpretación del VPN.

VALORES
Inicia con $12.000.000 y crecen en un
Ingresos Operacionales
1.5% bimestral
$50.000.000
Inversión inicial $30.000.000
$20.000.000
Valor de Mercado $25.000.000

Costos y Gastos $5.000.000

PERIODO INVERSION
0 50000000
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24 30000000
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36 20000000
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
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58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
da útil de seis años, Usted ha sido contratado para que a través de
sobre la interpretación del VPN.

VENCIMIENTOS Durante
Bimestrales, el primero dentro Toda la vida del
de dos meses proyecto
Hoy (cero) En las fechas de
dentro de 2 años vencimiento 1.015
dentro de 3 años indicadas
En la fecha
Final de la vida útil
indicada
Mensuales, el primero dentro Toda la vida del
de un mes. proyecto

COSTO INGRESOS VALOR DEL MERCADO

5000000 12000000
5000000 12000000
5000000 12180000
5000000 12180000
5000000 12362700
5000000 12362700
5000000 12548140.5
5000000 12548140.5
5000000 12736362.6075
5000000 12736362.6075
5000000 12927408.0466125
5000000 12927408.0466125
5000000 13121319.1673117
5000000 13121319.1673117
5000000 13318138.9548214
5000000 13318138.9548214
5000000 13517911.0391437
5000000 13517911.0391437
5000000 13720679.7047308
5000000 13720679.7047308
5000000 13926489.9003018
5000000 13926489.9003018
5000000 14135387.2488063
5000000 14135387.2488063
5000000 14347418.0575384
5000000 14347418.0575384
5000000 14562629.3284015
5000000 14562629.3284015
5000000 14781068.7683275
5000000 14781068.7683275
5000000 15002784.7998524
5000000 15002784.7998524
5000000 15227826.5718502
5000000 15227826.5718502
5000000 15456243.9704279
5000000 15456243.9704279
5000000 15688087.6299844
5000000 15688087.6299844
5000000 15923408.9444341
5000000 15923408.9444341
5000000 16162260.0786006
5000000 16162260.0786006
5000000 16404693.9797796
5000000 16404693.9797796
5000000 16650764.3894763
5000000 16650764.3894763
5000000 16900525.8553185
5000000 16900525.8553185
5000000 17154033.7431483
5000000 17154033.7431483
5000000 17411344.2492955
5000000 17411344.2492955
5000000 17672514.4130349
5000000 17672514.4130349
5000000 17937602.1292304
5000000 17937602.1292304
5000000 18206666.1611689
5000000 18206666.1611689
5000000 18479766.1535864
5000000 18479766.1535864
5000000 18756962.6458902
5000000 18756962.6458902
5000000 19038317.0855786
5000000 19038317.0855786
5000000 19323891.8418623
5000000 19323891.8418623
5000000 19613750.2194902
5000000 19613750.2194902
5000000 19907956.4727825
5000000 19907956.4727825
5000000 20206575.8198743
5000000 20206575.8198743 25000000
F.C.R TASA VNA VPN
-50000000 2.8 $ 2,504,788.51 $ -47,495,211.49
7000000 INFORME FINAL
7000000 se Cuando decimos que el VAN de un proyecto calculado a la
tasa mínima exigida es positivo estamos diciendo que dicho
7180000
proyecto aporta riqueza por encima de la tasa exigida. Un valor
7180000 positivo del VAN nos esta diciendo que, además del
7362700 rendimiento mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un
7362700 “premio adicional”. pero el es VPN es negativo quiere decir
7548140.5 que se rechaza el proyecto ya que los resultados estan debajo
de lso esperados y entregan menos de la rentabilidad de la
7548140.5 entrada.(la tasa no esta indicada por lo tanto se utlizo un tasa
7736362.608 mensual del 2,8%)
7736362.608
7927408.047
7927408.047
8121319.167
8121319.167
8318138.955
8318138.955
8517911.039
8517911.039
8720679.705
8720679.705
8926489.9
8926489.9
9135387.249
-20864612.8
9347418.058
9347418.058
9562629.328
9562629.328
9781068.768
9781068.768
10002784.8
10002784.8
10227826.57
10227826.57
10456244 1.015
-9543756.03
10688087.63
10688087.63
10923408.94
10923408.94
11162260.08
11162260.08
11404694
11404694
11650764.39
11650764.39
11900525.86
11900525.86
12154033.74
12154033.74
12411344.25
12411344.25
12672514.41
12672514.41
12937602.13
12937602.13
13206666.16
13206666.16
13479766.15
13479766.15
13756962.65
13756962.65
14038317.09
14038317.09
14323891.84
14323891.84 1.015
14613750.22
14613750.22
14907956.47
14907956.47
15206575.82
40206575.82
3. Al evaluar la conveniencia de adelantar o no un proyecto, con tasa mínima esperada del 18% E.A, vida útil de seis año
establecer que resultarán ingresos mensuales, el primero por $7.000.000, los cuales crecerán en $4.000.000 anualmente. E
bimestrales que inician con $14.000.000 crecen cada bimestre así: el 2% durante los dos primeros años, el 2.5% en los do
pide: a) realizar el cálculo del VPN con fórmulas y en Excel, b) calcular la TIR con Excel y c) redactar la recomendación

PERIODO INVERSION COSTO INGRESOS


0 73000000
1 14000000 7000000
2 14000000 7000000
3 14280000 7000000
4 14280000 7000000
5 14565600 7000000
6 14565600 7000000
7 14856912 7000000
8 14856912 7000000
9 15154050.2 7000000
10 15154050.2 7000000
11 15457131.2 7000000
12 15457131.2 11000000
13 15766273.9 11000000
14 15766273.9 11000000
15 16081599.3 11000000
16 16081599.3 11000000
17 16403231.3 11000000
18 16403231.3 11000000
19 16731296 11000000
20 16731296 11000000
21 17065921.9 11000000
22 17065921.9 11000000
23 17407240.3 15000000
24 10000000 17407240.3 15000000
25 17842421.3 15000000
26 17842421.3 15000000
27 18288481.9 15000000
28 18288481.9 15000000
29 18745693.9 15000000
30 8000000 18745693.9 15000000
31 19214336.3 15000000
32 19214336.3 15000000
33 19694694.7 15000000
34 19694694.7 15000000
35 20187062 19000000
36 20187062 19000000
37 20691738.6 19000000
38 20691738.6 19000000
39 21209032 19000000
40 21209032 19000000
41 21739257.8 19000000
42 21739257.8 19000000
43 22282739.3 19000000
44 22282739.3 19000000
45 22839807.8 19000000
46 22839807.8 19000000
47 23410803 23000000
48 23410803 23000000
49 24113127.1 23000000
50 24113127.1 23000000
51 24836520.9 23000000
52 24836520.9 23000000
53 25581616.5 23000000
54 25581616.5 23000000
55 26349065 23000000
56 26349065 23000000
57 27139536.9 23000000
58 27139536.9 23000000
59 27953723 27000000
60 27953723 27000000
61 28792334.7 27000000
62 28792334.7 27000000
63 29656104.8 27000000
64 29656104.8 27000000
65 30545787.9 27000000
66 30545787.9 27000000
67 31462161.6 27000000
68 31462161.6 27000000
69 32406026.4 27000000
70 32406026.4 27000000
71 33378207.2 31000000
72 33378207.2 31000000
o, con tasa mínima esperada del 18% E.A, vida útil de seis años, e inversiones de $73.000.000 al inicio de la negociación, $10.000.000
or $7.000.000, los cuales crecerán en $4.000.000 anualmente. El inversionista podrá recuperar $18.000.000 al final de la vida útil del
tre así: el 2% durante los dos primeros años, el 2.5% en los dos siguientes, y el 3% en los últimos dos años de vida útil del proyecto.
l, b) calcular la TIR con Excel y c) redactar la recomendación utilizando para la evaluación VPN y TIR..

VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA


-73000000 1.39
-7000000 INFORME FINAL
-7000000 obtiene que el VAN (Valor Actual Neto) es negativo cuando el valor
fondos negativos (salidas de fondos) es superior al valor actual de
-7280000
positivos (entradas de fondos). Un VAN negativo indica que la invers
-7280000 objetivo de la inversión es obtener un rendimiento financiero positivo,
-7565600 inversión o bien analizar cambios en la misma de forma que la convier
-7565600 es VPN es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el
-7856912 sabiendo estos datos no se recomienda al inversionista realiz
-7856912
-8154050.24
-8154050.24
-8457131.24
-4457131.24
-4766273.87
-4766273.87
-5081599.35
-5081599.35
-5403231.33
-5403231.33
-5731296
-5731296
-6065921.88
-6065921.88
-2407240.32
-12407240
-2842421.33
-2842421.33
-3288481.86
-3288481.86
-3745693.91
-11745694
-4214336.25
-4214336.25
-4694694.66
-4694694.66
-1187062
-1187062
-1691738.58
-1691738.58
-2209032
-2209032
-2739257.84
-2739257.84
-3282739.29
-3282739.29
-3839807.77
-3839807.77
-410802.964
-410802.964
-1113127.05
-1113127.05
-1836520.86
-1836520.86
-2581616.49
-2581616.49
-3349065
-3349065
-4139536.93
-4139536.93
-953723.043
-953723.043
-1792334.73
-1792334.73
-2656104.78
-2656104.78
-3545787.92
-3545787.92
-4462161.56
-4462161.56
-5406026.4
-5406026.4
-2378207.2
18000000 15621792.8
73.000.000 al inicio de la negociación, $10.000.000 en dos años y $8.000.000 en dos años y medio, se ha logrado
á recuperar $18.000.000 al final de la vida útil del proyecto de lo que quede de éste. De otro lado, los costos
en los últimos dos años de vida útil del proyecto. ¿Convendrá al inversionista llevar a cabo o no el proyecto? Se
valuación VPN y TIR..

VNA VPN TIR


$ -5,078,704.71 $ -78,078,704.71 Err:523
INAL se
VAN (Valor Actual Neto) es negativo cuando el valor actual de los flujos de
vos (salidas de fondos) es superior al valor actual de los flujos de fondos
as de fondos). Un VAN negativo indica que la inversión no es rentable. Si el
ersión es obtener un rendimiento financiero positivo, no se debería realizar la
nalizar cambios en la misma de forma que la conviertan en rentables Ademas
o quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN.
estos datos no se recomienda al inversionista realizar la operacion

0.025
0.03
1.02

0.02 1.02

1.025
1.03
4. Elabore un informe, utilizando VPN y TIR, sobre la decisión de invertir o no que debe tomar un empresario cuya TIO
anual, en un proyecto con vida útil de 8 años; desembolsos de $15.000.000 en el mes cero y $13.000.000 en el mes cuare
ingresos de $1.200.000 mensuales durante el primer año e incremento de $120.500 anuales por los 8 años de vida del p
costos adicionales de $16.000.000 anuales y un valor de mercado de $100.000.000.

PERIODO INVERSION COSTO INGRESOS


0 -15000000
1 1333333.33333333 1200000
2 1333333.33333333 1320500
3 1333333.33333333 1441000
4 1333333.33333333 1561500
5 1333333.33333333 1682000
6 1333333.33333333 1802500
7 1333333.33333333 1923000
8 1333333.33333333 2043500
9 1333333.33333333 2164000
10 1333333.33333333 2284500
11 1333333.33333333 2405000
12 1333333.33333333 2525500
13 1333333.33333333 2646000
14 1333333.33333333 2766500
15 1333333.33333333 2887000
16 1333333.33333333 3007500
17 1333333.33333333 3128000
18 1333333.33333333 3248500
19 1333333.33333333 3369000
20 1333333.33333333 3489500
21 1333333.33333333 3610000
22 1333333.33333333 3730500
23 1333333.33333333 3851000
24 1333333.33333333 3971500
25 1333333.33333333 4092000
26 1333333.33333333 4212500
27 1333333.33333333 4333000
28 1333333.33333333 4453500
29 1333333.33333333 4574000
30 1333333.33333333 4694500
31 1333333.33333333 4815000
32 1333333.33333333 4935500
33 1333333.33333333 5056000
34 1333333.33333333 5176500
35 1333333.33333333 5297000
36 1333333.33333333 5417500
37 1333333.33333333 5538000
38 1333333.33333333 5658500
39 1333333.33333333 5779000
40 1333333.33333333 5899500
41 1333333.33333333 6020000
42 1333333.33333333 6140500
43 1333333.33333333 6261000
44 1333333.33333333 6381500
45 1333333.33333333 6502000
46 1333333.33333333 6622500
47 1333333.33333333 6743000
48 -13000000 1333333.33333333 6863500
49 1333333.33333333 6984000
50 1333333.33333333 7104500
51 1333333.33333333 7225000
52 1333333.33333333 7345500
53 1333333.33333333 7466000
54 1333333.33333333 7586500
55 1333333.33333333 7707000
56 1333333.33333333 7827500
57 1333333.33333333 7948000
58 1333333.33333333 8068500
59 1333333.33333333 8189000
60 1333333.33333333 8309500
61 1333333.33333333 8430000
62 1333333.33333333 8550500
63 1333333.33333333 8671000
64 1333333.33333333 8791500
65 1333333.33333333 8912000
66 1333333.33333333 9032500
67 1333333.33333333 9153000
68 1333333.33333333 9273500
69 1333333.33333333 9394000
70 1333333.33333333 9514500
71 1333333.33333333 9635000
72 1333333.33333333 9755500
73 1333333.33333333 9876000
74 1333333.33333333 9996500
75 1333333.33333333 10117000
76 1333333.33333333 10237500
77 1333333.33333333 10358000
78 1333333.33333333 10478500
79 1333333.33333333 10599000
80 1333333.33333333 10719500
81 1333333.33333333 10840000
82 1333333.33333333 10960500
83 1333333.33333333 11081000
84 1333333.33333333 11201500
85 1333333.33333333 11322000
86 1333333.33333333 11442500
87 1333333.33333333 11563000
88 1333333.33333333 11683500
89 1333333.33333333 11804000
90 1333333.33333333 11924500
91 1333333.33333333 12045000
92 1333333.33333333 12165500
93 1333333.33333333 12286000
94 1333333.33333333 12406500
95 1333333.33333333 12527000
96 1333333.33333333 12647500
16000000 1333333.33333333

96
rtir o no que debe tomar un empresario cuya TIO es del 36%
000 en el mes cero y $13.000.000 en el mes cuarenta y ocho;
o de $120.500 anuales por los 8 años de vida del proyecto;
valor de mercado de $100.000.000.

VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA VPN


15000000 2.6 $ -33,456.61 $ 14,966,543.39
-133333.3333333 INFORME FINAL
-12833.33333333 . Una TIR positiva indica la posibilidad de rendimiento
maximizada ademas se obtiene que el VAN (Valor Actual Neto) es negat
107666.6666667
actual de los flujos de fondos negativos (salidas de fondos) es superior al
228166.6666667 flujos de fondos positivos (entradas de fondos). Un VAN negativo indica
348666.6666667 es rentable. Si el objetivo de la inversión es obtener un rendimiento financ
469166.6666667 debería realizar la inversión o bien analizar cambios en la misma de form
589666.6666667 en rentables y por ultimo tenemos un VPN positivo significará que el valo
un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto (e recomie
710166.6666667
830666.6666667
951166.6666667
1071666.666667
1192166.666667
1312666.666667
1433166.666667
1553666.666667
1674166.666667
1794666.666667
1915166.666667
2035666.666667
2156166.666667
2276666.666667
2397166.666667
2517666.666667
2638166.666667
2758666.666667
2879166.666667
2999666.666667
3120166.666667
3240666.666667
3361166.666667
3481666.666667
3602166.666667
3722666.666667
3843166.666667
3963666.666667
4084166.666667
4204666.666667
4325166.666667
4445666.666667
4566166.666667
4686666.666667
4807166.666667
4927666.666667
5048166.666667
5168666.666667
5289166.666667
5409666.666667
18530166.66667
5650666.666667
5771166.666667
5891666.666667
6012166.666667
6132666.666667
6253166.666667
6373666.666667
6494166.666667
6614666.666667
6735166.666667
6855666.666667
6976166.666667
7096666.666667
7217166.666667
7337666.666667
7458166.666667
7578666.666667
7699166.666667
7819666.666667
7940166.666667
8060666.666667
8181166.666667
8301666.666667
8422166.666667
8542666.666667
8663166.666667
8783666.666667
8904166.666667
9024666.666667
9145166.666667
9265666.666667
9386166.666667
9506666.666667
9627166.666667
9747666.666667
9868166.666667
9988666.666667
10109166.66667
10229666.66667
10350166.66667
10470666.66667
10591166.66667
10711666.66667
10832166.66667
10952666.66667
11073166.66667
11193666.66667
100000000 111314166.6667
TIR TIO
90.38% 36%

posibilidad de rendimientos futuros y debe ser


Valor Actual Neto) es negativo cuando el valor
as de fondos) es superior al valor actual de los
). Un VAN negativo indica que la inversión no
tener un rendimiento financiero positivo, no se
mbios en la misma de forma que la conviertan
sitivo significará que el valor de la firma tendrá
or Presente Neto (e recomienda la inversion)
5. Usted que es un inversionista con TIO del 3% E.M. deberá elegir entre los proyectos A y B que
presentan los siguientes flujos de caja, ambos con vida útil de 3 años. Para lo anterior se pide:
Expresar argumentando con los resultados de VPN y de TIR en cuál de los dos proyectos le
convendría invertir

FLUJOS
A B
Inversión inicial 10,000,000 15,000,000
Costo de venta mensual durante los
450 380
3 años de vida útil.
El primero de
El primero de $320,000 con
Gastos operacionales mensuales $100,000, con
crecimiento de $20,000
durante los 3 años de vida útil. crecimiento del 3%
mensuales.
mensual.
Ingresos operacionales $1,600,000 mensuales $1,250,000 mensuales
Valor de mercado $3,000,000 $5,000,000

PERIODO INVERSION COSTOS


0 10000000
1 450
2 450
3 450
4 450
5 450
6 450
7 450
8 450
9 450
10 450
11 450
12 450
13 450
14 450
15 450
16 450
17 450
18 450
19 450
20 450
21 450
22 450
23 450
24 450
25 450
26 450
27 450
28 450
29 450
30 450
31 450
32 450
33 450
34 450
35 450
36 450
A
COSTOS OPERACIONALES COSTOS TOTALES INGRESOS
0
320000 320450 1600000
340000 340450 1600000
360000 360450 1600000
380000 380450 1600000
400000 400450 1600000
420000 420450 1600000
440000 440450 1600000
460000 460450 1600000
480000 480450 1600000
500000 500450 1600000
520000 520450 1600000
540000 540450 1600000
560000 560450 1600000
580000 580450 1600000
600000 600450 1600000
620000 620450 1600000
640000 640450 1600000
660000 660450 1600000
680000 680450 1600000
700000 700450 1600000
720000 720450 1600000
740000 740450 1600000
760000 760450 1600000
780000 780450 1600000
800000 800450 1600000
820000 820450 1600000
840000 840450 1600000
860000 860450 1600000
880000 880450 1600000
900000 900450 1600000
920000 920450 1600000
940000 940450 1600000
960000 960450 1600000
980000 980450 1600000
1000000 1000450 1600000
1020000 1020450 1600000
VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA
$ -10,000,000.00 3 $ 424,294.44
$ 1,279,550.00 INFORME FINAL
$ 1,259,550.00 Cuando decimos que el VAN d
tasa mínima exigida es positivo estamos diciendo que dicho p
$ 1,239,550.00
encima de la tasa exigida. Un valor positivo del VAN nos est
$ 1,219,550.00 rendimiento mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un “prem
$ 1,199,550.00 es negativo quiere decir que se rechaza el proyecto ya que los r
$ 1,179,550.00 esperados y entregan menos de la rentabilidad de la entrada p
$ 1,159,550.00 indica la posibilidad de rendimientos futuros y debe ser max
inversion)
$ 1,139,550.00
$ 1,119,550.00
$ 1,099,550.00
$ 1,079,550.00
$ 1,059,550.00
$ 1,039,550.00
$ 1,019,550.00
$ 999,550.00
$ 979,550.00
$ 959,550.00
$ 939,550.00
$ 919,550.00
$ 899,550.00
$ 879,550.00
$ 859,550.00
$ 839,550.00
$ 819,550.00
$ 799,550.00
$ 779,550.00
$ 759,550.00
$ 739,550.00
$ 719,550.00
$ 699,550.00
$ 679,550.00
$ 659,550.00
$ 639,550.00
$ 619,550.00
$ 599,550.00
3000000 $ 3,579,550.00
VPN TIR TIO PERIODO
$ -9,575,705.56 11% 3% 0
1
Cuando decimos que el VAN de un proyecto calculado a la 2
ivo estamos diciendo que dicho proyecto aporta riqueza por
3
n valor positivo del VAN nos esta diciendo que, además del
el proyecto nos ofrece un “premio adicional”. pero el es VPN 4
rechaza el proyecto ya que los resultados estan debajo de lso 5
de la rentabilidad de la entrada por ultimo Una TIR positiva 6
dimientos futuros y debe ser maximizada.(se recomienda la 7
inversion)
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
INVERSION COSTOS COSTOS OPERACIONALES
15000000
380 100000
380 103000
380 106090
380 109272.7
380 112550.881
380 115927.40743
380 119405.2296529
380 122987.386542487
380 126677.008138762
380 130477.318382924
380 134391.637934412
380 138423.387072445
380 142576.088684618
380 146853.371345156
380 151258.972485511
380 155796.741660076
380 160470.643909879
380 165284.763227175
380 170243.30612399
380 175350.60530771
380 180611.123466941
380 186029.45717095
380 191610.340886078
380 197358.651112661
380 203279.41064604
380 209377.792965422
380 215659.126754384
380 222128.900557016
380 228792.767573726
380 235656.550600938
380 242726.247118966
380 250008.034532535
380 257508.275568511
380 265233.523835567
380 273190.529550634
380 281386.245437153
B
COSTOS TOTALES INGRESOS VALOR DEL MERCADO
0
100380 1250000
103380 1250000
106470 1250000
109652.7 1250000
112930.881 1250000
116307.40743 1250000
119785.2296529 1250000
123367.386542487 1250000
127057.008138762 1250000
130857.318382924 1250000
134771.637934412 1250000
138803.387072445 1250000
142956.088684618 1250000
147233.371345156 1250000
151638.972485511 1250000
156176.741660077 1250000
160850.643909879 1250000
165664.763227175 1250000
170623.30612399 1250000
175730.60530771 1250000
180991.123466941 1250000
186409.45717095 1250000
191990.340886078 1250000
197738.651112661 1250000
203659.41064604 1250000
209757.792965422 1250000
216039.126754384 1250000
222508.900557016 1250000
229172.767573726 1250000
236036.550600938 1250000
243106.247118966 1250000
250388.034532535 1250000
257888.275568511 1250000
265613.523835567 1250000
273570.529550634 1250000
281766.245437153 1250000 5000000
F.C.R TASA VNA VPN TIR
$ -15,000,000.00 3 $ 382,869.97 $ -14,617,130.03 7%
$ 1,149,620.00 INFORME FINAL
$ 1,146,620.00 Cuando decimos que el VAN de un proyecto
calculado a la tasa mínima exigida es positivo estamos diciendo que dicho proyecto
$ 1,143,530.00
aporta riqueza por encima de la tasa exigida. Un valor positivo del VAN nos esta diciendo
$ 1,140,347.30 que, además del rendimiento mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un “premio
$ 1,137,069.12 adicional”. pero el es VPN es negativo quiere decir que se rechaza el proyecto ya que los
$ 1,133,692.59 resultados estan debajo de lso esperados y entregan menos de la rentabilidad de la entrada
$ 1,130,214.77 por ultimo Una TIR positiva indica la posibilidad de rendimientos futuros y debe ser
maximizada.(se recomienda la inversion)
$ 1,126,632.61
$ 1,122,942.99
$ 1,119,142.68
$ 1,115,228.36
$ 1,111,196.61
$ 1,107,043.91
$ 1,102,766.63
$ 1,098,361.03
$ 1,093,823.26
$ 1,089,149.36
$ 1,084,335.24
$ 1,079,376.69
$ 1,074,269.39
$ 1,069,008.88
$ 1,063,590.54
$ 1,058,009.66
$ 1,052,261.35
$ 1,046,340.59
$ 1,040,242.21
$ 1,033,960.87
$ 1,027,491.10
$ 1,020,827.23
$ 1,013,963.45
$ 1,006,893.75
$ 999,611.97
$ 992,111.72
$ 984,386.48
$ 976,429.47
$ 5,968,233.75
TIO
3%

VAN de un proyecto
do que dicho proyecto
el VAN nos esta diciendo
nos ofrece un “premio
za el proyecto ya que los
rentabilidad de la entrada
ntos futuros y debe ser
)
7. Usted debe rendir un informe al inversionista que tiene las siguientes opciones, argumentando si le conviene invertir e

Primera Opción:
Inversión Inicial de $14.000.000; Costos de Mano de Obra de $180.000 mensuales para los primeros 6 meses y $200.000
mercado de $2.000.000; vida útil de un (1) año.

Segunda Opción:
Inversión Inicial de $20.800.000; Costos totales así: $145.000 el primer mes, $155.200 el segundo mes, $165.400 el tercer
sucesivamente con este mismo crecimiento durante la vida útil del proyecto y un valor de mercado de $9.000.000; vida ú
La tasa de descuento del inversionista es del 30% liquidable trimestralmente.

PERIODO INVERSION COSTOS MANO DE OBRA


0 14000000
1 180000
2 180000
3 180000
4 180000
5 180000
6 200000
7 200000
8 200000
9 200000
10 200000
11 200000
12 200000
s, argumentando si le conviene invertir en alguno de ellas, para lo cual debe observar los resultados de TIR y VPN y la teoría para e

es para los primeros 6 meses y $200.000 mensuales para el segundo semestre del año; Costos de Materia Prima de $50.000 por bime

5.200 el segundo mes, $165.400 el tercer mes, y así sucesivamente con este mismo crecimiento durante la vida útil del proyecto; Ingr
valor de mercado de $9.000.000; vida útil de dos (2) años.

COSTOS MATERIA PRIMA COSTOS TOTALES INGRESOS


0
50000 230000 1240000
0 180000 1302000
50000 230000 1367100
0 180000 1435455
50000 230000 1507227.75
0 200000 1582589.1375
50000 250000 1661718.594375
0 200000 1744804.52409375
50000 250000 1832044.75029844
0 200000 1923646.98781336
50000 250000 2019829.33720403
0 200000 2120820.80406423
ados de TIR y VPN y la teoría para elegir entre opciones de vida útil diferente.

Materia Prima de $50.000 por bimestre anticipado; Ingresos de $1.240.000 para el primer mes y crecimiento mensual del 5%; valor

urante la vida útil del proyecto; Ingresos de $1.500.000 el primer mes, $1.545.000 el segundo mes, $1.591.350 el tercer mes, y así

VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA VPN


$ -14,000,000.00 30 $ 33,787.75 $ -13,966,212.25
$ 1,010,000.00
$ 1,122,000.00
$ 1,137,100.00 INFORME FINAL
$ 1,255,455.00 Cuando
$ 1,277,227.75 decimos que el VAN de un proyecto calculado a la tasa mínima
exigida es positivo estamos diciendo que dicho proyecto aporta
$ 1,382,589.14 riqueza por encima de la tasa exigida. Un valor positivo del VAN
$ 1,411,718.59 nos esta diciendo que, además del rendimiento mínimo esperado,
$ 1,544,804.52 el proyecto nos ofrece un “premio adicional”. pero el es VPN es
$ 1,582,044.75 negativo quiere decir que se rechaza el proyecto ya que los
resultados estan debajo de lso esperados y entregan menos de la
$ 1,723,646.99
rentabilidad de la entrada por ultimo Una TIR positiva indica la
$ 1,769,829.34 posibilidad de rendimientos futuros y debe ser maximizada.(se
2000000 $ 3,920,820.80 recomienda la inversion)
ento mensual del 5%; valor de

350 el tercer mes, y así

TIR PERIODO INVERSION COSTOS MANO DE OBRA


4% 0 20800000
1 145000
2 155200
3 165400
Cuando 4 175600
culado a la tasa mínima 5 185800
e dicho proyecto aporta
n valor positivo del VAN 6 196000
miento mínimo esperado, 7 206200
onal”. pero el es VPN es 8 216400
l proyecto ya que los 9 226600
y entregan menos de la
10 236800
a TIR positiva indica la
ebe ser maximizada.(se 11 247000
ion) 12 257200
COSTOS MATERIA PRIMA COSTOS TOTALES INGRESOS
0
0 145000 1500000
0 155200 1545000
0 165400 1591350
0 175600 1636800
0 185800 1682475
0 196000 1728150
0 206200 1773825
0 216400 1819500
0 226600 1865175
0 236800 1910850
0 247000 1956525
0 257200 2002200
VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA
$ -20,800,000.00 30 $ 45,205.38
$ 1,355,000.00
$ 1,389,800.00
$ 1,425,950.00
$ 1,461,200.00 INFORME FINAL
$ 1,496,675.00 Cuando decimos q
el VAN de un proyecto calculado a la tasa mínima exigida es positivo
$ 1,532,150.00 estamos diciendo que dicho proyecto aporta riqueza por encima de la
$ 1,567,625.00 tasa exigida. Un valor positivo del VAN nos esta diciendo que, ademá
$ 1,603,100.00 del rendimiento mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un “premio
$ 1,638,575.00 adicional”. pero el es VPN es negativo quiere decir que se rechaza el
proyecto ya que los resultados estan debajo de lso esperados y entrega
$ 1,674,050.00
menos de la rentabilidad de la entrada por ultimo Una TIR positiva
$ 1,709,525.00 indica la posibilidad de rendimientos futuros y debe ser maximizada.(
9000000 $ 10,745,000.00 recomienda la inversion)
VPN TIR
$ -20,754,794.62 3%

L
Cuando decimos que
yecto calculado a la tasa mínima exigida es positivo
que dicho proyecto aporta riqueza por encima de la
alor positivo del VAN nos esta diciendo que, además
mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un “premio
el es VPN es negativo quiere decir que se rechaza el
s resultados estan debajo de lso esperados y entregan
abilidad de la entrada por ultimo Una TIR positiva
d de rendimientos futuros y debe ser maximizada.(se
recomienda la inversion)
8.utilizando VPN y TIR, en la decisión de invertir en un proyecto cuyo flujo es el siguiente: Inversión inicial de $20.000.0
se incrementan en el 3% mensual durante los 2 años de vida del proyecto, costos mensuales iguales de $420.000 cada uno
$12.000.000. Redacte el informe final sobre la decisión.

PERIODO INVERSION COSTO INGRESOS VALOR DEL MERCADO


0 20000000
1 420000 1200000
2 420000 1236000
3 420000 1273080
4 420000 1311272.4
5 420000 1350610.572
6 420000 1391128.889
7 420000 1432862.756
8 420000 1475848.639
9 420000 1520124.098
10 420000 1565727.821
11 420000 1612699.655
12 420000 1661080.645
13 420000 1710913.064
14 420000 1762240.456
15 420000 1815107.67
16 420000 1869560.9
17 420000 1925647.727
18 420000 1983417.159
19 420000 2042919.673
20 420000 2104207.264
21 420000 2167333.482
22 420000 2232353.486
23 420000 2299324.091
24 420000 2368303.813 12000000
Inversión inicial de $20.000.000. Ingresos para el primer mes de $1.200.000 los cuales
s iguales de $420.000 cada uno durante la vida útil y un valor de mercado de

F.C.R TASA VNA VPN TIR


-20000000 2.8 $ 283,213.00 $ -19,716,787.00 5%
780000 INFORME FINAL
816000 Cuando
decimos que el VAN de un proyecto calculado a la tasa mínima
853080
exigida es positivo estamos diciendo que dicho proyecto aporta
891272.4 riqueza por encima de la tasa exigida. Un valor positivo del VAN
930610.572 nos esta diciendo que, además del rendimiento mínimo esperado,
971128.8892 el proyecto nos ofrece un “premio adicional”. pero el es VPN es
1012862.756 negativo quiere decir que se rechaza el proyecto ya que los
resultados estan debajo de lso esperados y entregan menos de la
1055848.639 rentabilidad de la entrada por ultimo Una TIR positiva indica la
1100124.098 posibilidad de rendimientos futuros y debe ser maximizada.(se
1145727.821 recomienda la inversion)
1192699.655
1241080.645
1290913.064
1342240.456
1395107.67
1449560.9
1505647.727
1563417.159
1622919.673
1684207.264
1747333.482
1812353.486
1879324.091
13948303.81
9. Al evaluar la conveniencia de adelantar o no un proyecto, con tasa mínima esperada del 18% E.A, vida útil de seis año
se ha logrado establecer que resultarán ingresos mensuales, el primero por $7.000.000, los cuales crecerán en $4.000.00
éste. De otro lado, los costos bimestrales que inician con $14.000.000 crecen cada bimestre así: el 2% durante los dos p
inversionista llevar a cabo o no el proyecto? Se pide: a) realizar el cálculo del VPN con fórmulas y en Excel

PERIODO INVERSION COSTOS


0 73000000
1
2 14000000
3 14000000
4 14280000
5 14280000
6 14565600
7 14565600
8 14856912
9 14856912
10 15154050.24
11 15154050.24
12 15457131.2448
13 15457131.2448
14 15766273.8697
15 15766273.8697
16 16081599.34709
17 16081599.34709
18 16403231.33403
19 16403231.33403
20 16731295.96071
21 16731295.96071
22 17065921.87993
23 17065921.87993
24 10000000 17407240.31753
25 17407240.31753
26 17842421.32546
27 17842421.32546
28 18288481.8586
29 18288481.8586
30 8000000 18745693.90506
31 18745693.90506
32 19214336.25269
33 19214336.25269
34 19694694.65901
35 19694694.65901
36 20187062.02548
37 20187062.02548
38 20691738.57612
39 20691738.57612
40 21209032.04052
41 21209032.04052
42 21739257.84154
43 21739257.84154
44 22282739.28758
45 22282739.28758
46 22282739.28758
47 22839807.76977
48 22839807.76977
49 23525002.00286
50 23525002.00286
51 24230752.06294
52 24230752.06294
53 24957674.62483
54 24957674.62483
55 25706404.86358
56 25706404.86358
57 26477597.00948
58 26477597.00948
59 27271924.91977
60 27271924.91977
61 28090082.66736
62 28090082.66736
63 28932785.14738
64 28932785.14738
65 29800768.7018
66 29800768.7018
67 30694791.76286
68 30694791.76286
69 31615635.51574
70 31615635.51574
71 32564104.58122
72 32564104.58122
tasa mínima esperada del 18% E.A, vida útil de seis años, e inversiones de $73.000.000 al inicio de la negociación, $10.000.000 en d
primero por $7.000.000, los cuales crecerán en $4.000.000 anualmente. El inversionista podrá recuperar $18.000.000 al final de la v
00.000 crecen cada bimestre así: el 2% durante los dos primeros años, el 2.5% en los dos siguientes, y el 3% en los últimos dos años
e: a) realizar el cálculo del VPN con fórmulas y en Excel, b) calcular la TIR con Excel y c) redactar la recomendación utilizando pa

COSTOS OPERACIONALES COSTOS TOTALES INGRESOS


0
0 0 7000000
0 14000000 7000000
0 14000000 7000000
0 14280000 7000000
0 14280000 7000000
0 14565600 7000000
0 14565600 7000000
0 14856912 7000000
0 14856912 7000000
0 15154050.24 7000000
0 15154050.24 7000000
0 15457131.2448 11000000
0 15457131.2448 15000000
0 15766273.869696 19000000
0 15766273.869696 23000000
0 16081599.3470899 27000000
0 16081599.3470899 31000000
0 16403231.3340317 35000000
0 16403231.3340317 39000000
0 16731295.9607124 43000000
0 16731295.9607124 47000000
0 17065921.8799266 51000000
0 17065921.8799266 55000000
0 17407240.3175251 59000000
0 17407240.3175251 63000000
0 17842421.3254633 67000000
0 17842421.3254633 71000000
0 18288481.8585998 75000000
0 18288481.8585998 79000000
0 18745693.9050648 83000000
0 18745693.9050648 87000000
0 19214336.2526915 91000000
0 19214336.2526915 95000000
0 19694694.6590087 99000000
0 19694694.6590087 103000000
0 20187062.025484 107000000
0 20187062.025484 111000000
0 20691738.5761211 115000000
0 20691738.5761211 119000000
0 21209032.0405241 123000000
0 21209032.0405241 127000000
0 21739257.8415372 131000000
0 21739257.8415372 135000000
0 22282739.2875756 139000000
0 22282739.2875756 143000000
0 22282739.2875756 147000000
0 22839807.769765 151000000
0 22839807.769765 155000000
0 23525002.0028579 159000000
0 23525002.0028579 163000000
0 24230752.0629437 167000000
0 24230752.0629437 171000000
0 24957674.624832 175000000
0 24957674.624832 179000000
0 25706404.863577 183000000
0 25706404.863577 187000000
0 26477597.0094843 191000000
0 26477597.0094843 195000000
0 27271924.9197688 199000000
0 27271924.9197688 203000000
0 28090082.6673619 207000000
0 28090082.6673619 211000000
0 28932785.1473827 215000000
0 28932785.1473827 219000000
0 29800768.7018042 223000000
0 29800768.7018042 227000000
0 30694791.7628583 231000000
0 30694791.7628583 235000000
0 31615635.5157441 239000000
0 31615635.5157441 243000000
0 32564104.5812164 247000000
0 32564104.5812164 251000000
io de la negociación, $10.000.000 en dos años y $8.000.000 en dos años y medio,
recuperar $18.000.000 al final de la vida útil del proyecto de lo que quede de 1.02
ntes, y el 3% en los últimos dos años de vida útil del proyecto. ¿Convendrá al
actar la recomendación utilizando para la evaluación VPN y TIR.

VALOR DEL MERCADO F.C.R TASA VNA


$ -73,000,000.00 1.39 $ 804,146.84
$ 7,000,000.00 INFORME FINAL
$ -7,000,000.00 Cuand
de un proyecto calculado a la tasa mínima exigida e
$ -7,000,000.00
diciendo que dicho proyecto aporta riqueza por encim
$ -7,280,000.00 Un valor positivo del VAN nos esta diciendo que, ade
$ -7,280,000.00 mínimo esperado, el proyecto nos ofrece un “premio
$ -7,565,600.00 VPN es negativo quiere decir que se rechaza el pr
$ -7,565,600.00 resultados estan debajo de lso esperados y entregan me
de la entrada por ultimo Una TIR positiva indica
$ -7,856,912.00 rendimientos futuros y debe ser maximizada.(se reco
$ -7,856,912.00
$ -8,154,050.24
$ -8,154,050.24
$ -4,457,131.24
$ -457,131.24
$ 3,233,726.13
$ 7,233,726.13
$ 10,918,400.65
$ 14,918,400.65
$ 18,596,768.67
$ 22,596,768.67
$ 26,268,704.04
$ 30,268,704.04
$ 33,934,078.12
$ 37,934,078.12
$ 31,592,759.68
$ 45,592,759.68
$ 49,157,578.67
$ 53,157,578.67
$ 56,711,518.14
$ 60,711,518.14
$ 56,254,306.09
$ 68,254,306.09
$ 71,785,663.75
$ 75,785,663.75
$ 79,305,305.34
$ 83,305,305.34
$ 86,812,937.97
$ 90,812,937.97
$ 94,308,261.42
$ 98,308,261.42
$ 101,790,967.96
$ 105,790,967.96
$ 109,260,742.16
$ 113,260,742.16
$ 116,717,260.71
$ 120,717,260.71
$ 124,717,260.71
$ 128,160,192.23
$ 132,160,192.23
$ 135,474,998.00
$ 139,474,998.00
$ 142,769,247.94
$ 146,769,247.94
$ 150,042,325.38
$ 154,042,325.38
$ 157,293,595.14
$ 161,293,595.14
$ 164,522,402.99
$ 168,522,402.99
$ 171,728,075.08
$ 175,728,075.08
$ 178,909,917.33
$ 182,909,917.33
$ 186,067,214.85
$ 190,067,214.85
$ 193,199,231.30
$ 197,199,231.30
$ 200,305,208.24
$ 204,305,208.24
$ 207,384,364.48
$ 211,384,364.48
$ 214,435,895.42
18000000 $ 236,435,895.42
VPN TIR
$ -72,195,853.16 8%

Cuando decimos que el VAN


ado a la tasa mínima exigida es positivo estamos
yecto aporta riqueza por encima de la tasa exigida.
AN nos esta diciendo que, además del rendimiento
oyecto nos ofrece un “premio adicional”. pero el es
iere decir que se rechaza el proyecto ya que los
e lso esperados y entregan menos de la rentabilidad
timo Una TIR positiva indica la posibilidad de
debe ser maximizada.(se recomienda la inversion)

1.025
1.03