Administración Actuarial del Riesgo

Notas de Clase

José Enrique Pérez, Raúl David Rı́os

jenriqps@gmail.com

Facultad de Ciencias
Universidad Nacional Autónoma de México

Documento escrito en LATEX

Semestre 2018-2, 16 de febrero de 2018

Índice general

1. La estructura financiera y operativa de una compañı́a de seguros/fianzas 3

1.1. ¿Qué es una compañı́a de seguro, de reaseguro, de fianzas o mutualista? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.2. Tipos de compañı́as de Seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.3. Estructura operativa que deben tener las compañı́as de seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.3.1. Suscripción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3.2. Reclamos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3.3. Inversiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3.4. Actuarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3.5. Marketing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.3.6. Contabilidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4. Operaciones permitidas y operaciones prohibidas a una compañı́a de seguros y fianzas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.5. El Régimen de Inversión de una Compañı́a de Seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.6. Estados Financieros de Compañı́as de Seguros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.7. Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

2. Aspectos Técnicos y Regulatorios de la elaboración e implementación de productos de seguros/fianzas 19

1
 Sigla/Abreviatura Significado 5) Se hace referencia constante a la LISF y CUSF. Con fines didácticos, se
BMV Bolsa Mexicana de Valores (Nota sobre BIVA) resumen algunos de sus artı́culos y disposiciones, respectivamente. Para
CMP Capital Mı́nimo Pagado mayor detalle se deben consultar las regulaciones a las que se hace referen-
CNSF Comisión Nacional de Seguros y Fianzas cia.
CUSF Circular Única de Seguros y Fianzas
FPA Fondos Propios Admisibles
IMSS Instituto Mexicano del Seguro Social
ISSFAM Instituto de Seguridad Social para
las Fuerzas Armadas Mexicanas
ISSSTE Instituto de Seguridad y Servicios
Sociales de los Trabajadores del Estado
IRR Importes Recuperables por Reaseguro
LCS Ley sobre el Contrato de Seguro
LISF Ley de Instituciones de Seguros y de Fianzas
LSS Leyes de Seguridad Social
OTC Over the Counter
RCS Requerimiento de Capital de Solvencia
RRC Reserva de Riesgos en Curso
SHCP Secretarı́a de Hacienda y Crédito Público
Cuadro 1: Siglas y Abreviaturas de uso frecuente

En las presentes notas:

1) Las siglas y abreviaturas del Cuadro 1 se emplean frecuentemente.

2) Se usan indistintamente las palabras aseguradora, asegurador, compañı́a de

seguros e Institución de Seguros.

3) Se usan indistintamente las palabras afianzadora, afianzador e Institución

de Fianzas

4) Se usan indistintamente las palabras reaseguradora, reasegurador e Institu-

ción de Reaseguro

2
Capı́tulo 1
La estructura financiera y operativa de una compañı́a de
seguros/fianzas
1.1. ¿Qué es una compañı́a de seguro, de reasegu-
ro, de fianzas o mutualista?
Antes de definir los conceptos mencionados en el tı́tulo de esta sección, se
revisará un concepto más general que contiene a los primeros.
Un sistema de seguridad financiera es un acuerdo en el cual una persona o
institución asume una obligación para proporcionar beneficios que contrarres-
ten consecuencias económicas desfavorables que pueden ser experimentadas
por una segunda persona, a cambio de un pago efectuado por la segunda per-
sona o a nombre de la segunda persona (Carpenter [1]). Los componentes de
un sistema de seguridad financiera se muestran en la Figura 1.1.
A continuación se muestran algunos ejemplos de sistemas de seguridad fi-
nanciera:
1. Seguridad social: Es un sistema obligatorio administrado por el Estado
con componentes básicos para los trabajadores en el sistema formal de
empleo y sus dependientes. En México las principales instituciones de
seguridad social son el IMSS, ISSSTE, e ISSFAM.1
1 Este tema se revisa a profundidad en la clase de Seguridad Social del séptimo semestre.
3
a) Una persona o institución asume una obligación: El gobierno asume
la obligación
b) Para proveer beneficios que contrarresten consecuencias económi-
cas indeseables: Beneficios por muerte, discapacidad, rehabilitación,
gastos médicos y retiro
c) Experimentado por una segunda persona: Los participantes del sis-
tema y sus dependientes
d) A cambio de un pago por o a nombre de la segunda persona: Los
empleadores, el empleado y los que pagan impuestos financian al
sistema
e) Los pagos se llaman: Impuestos y contribuciones (cuotas)
2. Seguro de grupo: En un seguro de grupo hay una relación contractual
entre el grupo contratante y el asegurador. Las personas aseguradas y sus
dependientes son terceras partes.
a) Una persona o institución asume una obligación: Proveedor
b) Para proveer beneficios que contrarresten consecuencias económicas
indeseables: Beneficios proporcionados por la cobertura, por ejem-
plo, seguro de vida, ingreso por invalidez, gastos médicos, seguro
dental, medicamentos, gastos médicos postretiro, etc.

Figura 1.1: Componentes de un Sistema de Seguridad Financiera
3. Planes de retiro: Un empleador establece un plan privado de pensiones
4. Seguro individual: Hay una relación contractual entre el contratante (po-
c) Experimentado por una segunda persona: Los asegurados que pue-
den ser:
• los empleados o dependientes,
• empleados retirados o dependientes,
• miembro de una asociación o sus dependientes.
d) A cambio de un pago por o a nombre de la segunda persona: El
grupo patrocinador puede ser:
• Empleador: Prima pagada por el empleador y/o el empleado
• Sindicato: Prima pagada por el sindicato y el sindicalizado, el
4
empleador, o el empleador y el sindicato
• Asociación de Profesionistas o de Comercio: Primas pagadas
por los miembros
e) Los pagos se llaman: Primas, contribuciones del empleado, o gastos
de administración
para proveer un ingreso postretiro a sus empleados.2
a) Una persona o institución asume una obligación: Empleador
b) Para proveer beneficios que contrarresten consecuencias económicas
indeseables: Los beneficios proporcionados por el plan pueden ser:
• Un pago en una sola exhibición o una anualidad
• Ingreso por invalidez
• Beneficio por muerte
c) Experimentado por una segunda persona: Los participantes del plan
(empleados o sus dependientes)
d) A cambio de un pago por o a nombre de la segunda persona: Contri-
buciones del empleador o del empleado
e) Los pagos se llaman: Contribuciones al fondo del plan
licyholder) y una compañı́a aseguradora para pagar un beneficio o recla-
mo para contrarrestar una pérdida económica. El contrato (póliza) des-
cribe lo que esta cubierto y bajo que circunstancias los beneficios serán
pagados y a quienes.
a) Una persona o institución asume una obligación: Compañı́a asegu-
radora
b) Para proveer beneficios que contrarresten consecuencias económicas
indeseables: Los beneficios cubiertos, por ejemplo:
2 Este tema se revisa a profundidad en la clase de Pensiones Privadas del octavo semestre
 • Beneficio por muerte
• Pagos en forma de anualidad
• Gasto médicos
• Automóvil (responsabilidad civil, gastos médicos, choque, etc.)
• Hogar: Daños y responsabilidad civil
c) Experimentado por una segunda persona: Asegurado y dependientes
d) A cambio de un pago por o a nombre de la segunda persona: La
persona que paga la prima, usualmente el asegurado y otro miembro 2) La responsabilidad social de los mutualizados se limitará a cubrir su parte
de la familia
e) Los pagos se llaman: Primas
5. Garantı́a de un fabricante de algún aparato electrónico:
a) Una persona o institución asume una obligación: Fabricante
b) Para proveer beneficios que contrarresten consecuencias económi-
cas indeseables: Reparación o reemplazo de un aparato electrónico personas fı́sicas o morales. Su objeto es otorgar garantı́as a tı́tulo oneroso, es
comprado
c) Experimentado por una segunda persona: Consumidor
d) A cambio de un pago por o a nombre de la segunda persona: El
comprador paga por la cobertura
e) Los pagos se llaman: Gasto incluido en el precio del producto
Lo primero que podemos decir, con base en la sección anterior, es que una
compañı́a de seguros, de reaseguro, de fianzas o mutualista son parte de un
sistema de seguridad financiera, principalmente como la institución que asume
una obligación. Sin embargo, para desempeñarse necesitan de la autorización
de un regulador. En México, el regulador de las instituciones en comento es la
Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF). 1) Una misma aseguradora no puede contar con autorizaciones para operar
Tomando como referencia el artı́culo 1 de la LCS, la empresa aseguradora
(Institución de Seguros) a través del contrato de seguro, se obliga, a cambio
del pago de una prima, a resarcir un daño o a pagar una suma de dinero al
verificarse la eventualidad prevista en el contrato (póliza).
5
Las sociedades mutualistas son como una aseguradora con las siguientes
caracterı́sticas adicionales:3
1) Se organizarán y funcionarán de manera que las operaciones de seguro que
practiquen no produzcan lucro o utilidad para la sociedad ni para sus socios,
debiendo cobrar solamente lo indispensable para cubrir los gastos generales
que ocasione su gestión y para constituir las reservas técnicas necesarias a
fin de poder cumplir sus compromisos para con los asegurados;
proporcional en los gastos de gestión de la sociedad;
El reaseguro es un contrato donde una parte (el reasegurador o compañı́a
de reaseguro) a cambio de una prima, acuerda indemnizar a otra entidad (la
cedente) parte o el total de una responsabilidad asumida por la cedente bajo
una o más pólizas de seguro, o bajo uno o más contratos de reaseguro.
Las afianzadoras son instituciones que dan garantı́a (son garantes) de las
decir, alude a un contrato que implica obligaciones recı́procas para las dos
partes. En la Figura 1.2 se describen los tipos de fianzas.
1.2. Tipos de compañı́as de Seguros
Con base en el artı́culo 25 de la LISF, las autorizaciones para organizarse,
operar y funcionar como Institución de Seguros o Sociedad Mutualista, se refe-
rirán a una o más de las operaciones y ramos de seguro enlistados en la Figura
1.2.
Sin embargo, se tienen las siguientes restricciones:4
vida y daños simultáneamente, lo que da origen a las compañı́as de seguros
de vida y compañı́as de seguros de daños.
3 Artı́culo 337 de la LISF
4 Artı́culo 26 LISF
 2) Si una aseguradora opera seguros relacionados con contratos que tengan
Figura 1.2: Operaciones y Ramos de Seguros y Fianzas
como base planes de pensiones o de supervivencia derivados de las leyes
de seguridad social (LSS), entonces solo puede operar este tipo de produc-
tos y se conocen como compañı́as de seguros de pensiones o simplemente
pensiones.

3) Una compañı́a que reciba la autorización para la operación del ramo salud,
solo puede dedicarse a esta actividad y adicionalmente puede recibir las
autorizaciones para los ramos de gastos médicos y de accidentes personales.
Lo anterior da origen a las compañı́as de seguros de salud.

4) Los ramos de seguro de crédito,5 de seguro de caución,6 de seguro de crédi-

to a la vivienda 7 y de seguro de garantı́a financiera,8 deberán practicarse
por Instituciones de Seguros autorizadas exclusivamente para operar sólo
uno de dichos ramos, salvo en los casos de los ramos de seguro de crédito
y de seguro de caución, los cuales podrán practicarse por Instituciones de
Seguros que operen de manera exclusiva ambos ramos.

1.3. Estructura operativa que deben tener las

compañı́as de seguros
Sin importar la operación o ramo de una compañı́a de seguros, la mayorı́a
de estas comparten una estructura organizacional. En la Figura 1.3 se muestran
las principales áreas de una aseguradora. 9 Esta sección se basa en [5] y [6].

5 El evento que cubre es la insolvencia de clientes deudores en créditos comerciales.

6 El evento que cubre es el incumplimiento por el contratante del seguro (de caución) de sus

obligaciones legales o contractuales, excluyendo las obligaciones relacionadas con contratos

de naturaleza financiera.
7 El evento que cubre es el incumplimiento de los deudores de créditos a la vivienda.
8 Cubre el evento el incumplimiento de los emisores de valores, tı́tulos de crédito o docu-

mentos que sean objeto de oferta pública o de intermediación en un mercado de valores.

9 En el Tı́tulo 3 de la CUSF se describe el gobierno corporativo de una aseguradora.

6
 ceso.
Figura 1.3: Áreas de una Aseguradora
En el departamento de reclamos se determina si regresar, posponer, negar o
pagar reclamos con base en las condiciones de la póliza, y determinar los pasos
necesarios para la adjudicación (si es el caso).

1.3.3. Inversiones
Este departamento es responsable de invertir las primas en instrumentos fi-
nancieros como bonos, acciones, hipotecas y bienes raı́ces. Esta actividad es
muy importante en la rentabilidad de la aseguradora.

1.3.4. Actuarial
Esta área tiene el rol de analizar los datos y trabajar con otros funcionarios
de la aseguradora para establecer las primas de los productos. Guı́a la toma de
decisiones con respecto a las reservas por pérdidas y gastos a incluirse en los
estados financieros. También apoyan en la decisión de adquirir reaseguro y en
proyecciones sobre futuras emisiones de pólizas, siniestralidades y resultados
financieros.

1.3.5. Marketing
1.3.1. Suscripción Esta área es responsable de comunicar productos y programas a los agentes
y asegurados, crear material promocional y publicaciones. Su labor es muy
Los suscriptores determinan los riesgos que la compañı́a esta dispuesta a
importante para apoyar la venta de los productos de la aseguradora.
aceptar y el precio de los productos. Generalmente, el proceso de suscripción
esta automatizado y solo las solicitudes excepcionales son revisadas por un
equipo de suscriptores. 1.3.6. Contabilidad
Esta área supervisa la preparación de reportes financieros para el regula-
1.3.2. Reclamos
dor, agencias calificadoras, y la administración de la compañı́a. También se
El departamento de reclamos atiende cualquier pérdida reportada por un encargan de coordinar las auditorı́as. Contabilidad también administra los pre-
cliente, investigando cada ocurrencia y ayudando al cliente a través del pro- supuestos, pago de nómina, las cuentas por pagar y pago de impuestos.

7
1.4. Operaciones permitidas y operaciones prohi- 9) Otorgar préstamos o créditos;
bidas a una compañı́a de seguros y fianzas 10) Operar con valores, en los términos de la CUSF y de la Ley del Mercado
de Valores;
En esta sección se presentan las prohibiciones para las instituciones de se-
guros y fianzas bajo el principio de todo lo que no esta prohibido por la LISF 11) Realizar operaciones de préstamo de valores10 y reportos11
esta permitido, pero también recordando que todas las instituciones de segu-
12) Realizar operaciones financieras derivadas
ros y fianzas reciben una autorización de la CNSF bajo la cual todo para lo
cual no este expresamente autorizado por la ley está prohibido. El artı́culo 118 13) Adquirir, construir y administrar viviendas de interés social e inmuebles
de la LISF enlista las operaciones que podrán realizar las Instituciones de urbanos de productos regulares;
Seguros:
14) Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para la realización de
1) Practicar las operaciones de seguros, fianzas, reaseguro y reafianzamiento a su objeto social;
que se refiera la autorización que exige la LISF, sin aceptar riesgos mayores
15) Invertir en el capital de las administradoras de fondos para el retiro y en el
a los lı́mites máximos de retención;
de las sociedades de inversión especializadas de fondos para el retiro, en
2) Celebrar operaciones de Reaseguro Financiero; los términos de la legislación aplicable;

3) Constituir las reservas técnicas previstas la LISF;
4) Invertir las reservas técnicas, ası́ como los demás recursos que mantengan
con motivo de sus operaciones;
5) Administrar las reservas retenidas a Instituciones de Seguros y a entidades
aseguradoras del extranjero, correspondientes a las operaciones de reasegu-
ro y reafianzamiento;
6) Dar en administración a las Instituciones de Seguros cedentes o a las en-
tidades aseguradoras del extranjero, las reservas técnicas constituidas por
primas retenidas, correspondientes a operaciones de reaseguro o reafianza-
miento;
7) Efectuar inversiones en el extranjero para respaldar las reservas técnicas o
en cumplimiento de otros requisitos necesarios, correspondientes a opera-
ciones practicadas fuera del paı́s;
8) Constituir depósitos en instituciones de crédito y en bancos del extranjero
16) Emitir obligaciones subordinadas, las cuales podrán ser no susceptibles de
convertirse en acciones, o de conversión obligatoria en acciones, ası́ como
emitir otros tı́tulos de crédito
17) Realizar operaciones mediante las cuales transfieran porciones del riesgo
de su cartera relativa a riesgos técnicos al mercado de valores
10 Un préstamo de valores es una operación a través de la cual se transfiere la propiedad de
acciones o valores por parte de su titular, conocido como prestamista, al prestatario quien
a su vez se obliga al vencimiento del plazo establecido, a restituir al primero otras acciones
o valores según corresponda, del mismo emisor y, en su caso, valor nominal, especie, clase,
serie, y fecha de vencimiento. Durante la vigencia de la operación, el prestatario esta obligado
a reembolsar al prestamista el producto de los derechos patrimoniales de las acciones y los in-
tereses de los valores objeto de la operación de conformidad con los establecido en el contrato
marco [9]
11 Un reporto es una operación en la cual el reportador adquiere por una suma la propiedad
de otros tantos tı́tulos de la misma especie en el plazo convenido y contra el reembolso del
mismo precio, más un premio. El premio queda en beneficio del reportador salvo pacto en
contrario. Salvo pacto en contrario, el reportador deberá entregar al reportado los intereses
pagados por el emisor correspondientes a los valores objeto del reporto, el mismo dı́a que los
reciba. [8]

8
18) Administrar las sumas que por concepto de dividendos o indemnizaciones 4) Dar en prenda (en garantı́a) los tı́tulos o valores de su cartera;
les confı́en los asegurados o sus beneficiarios;
5) Realizar contratos de reaseguro o de reafianzamiento que impliquen la
19) Administrar las reservas correspondientes a contratos de seguros que tengan asunción de pasivos, sin cumplir con lo dispuesto en el artı́culo 120 de la
como base planes de pensiones relacionados con la edad, jubilación o retiro LISF, relacionado a reaseguro financiero;
de personas
6) Asumir riesgos u otorgar financiamientos bajo esquemas de Reaseguro Fi-
20) Actuar como institución fiduciaria en negocios directamente vinculados con nanciero, cuando no se trate de instituciones autorizadas para practicar ex-
las actividades que les son propias. Al efecto, se considera que están vin- clusivamente el reaseguro;
culados a las actividades propias de las Instituciones de Seguros, los fidei-
comisos de administración en que se afecten recursos relacionados con el 7) Comerciar con mercancı́as de cualquier clase;
pago de primas por los contratos de seguros que se celebren.
8) Repartir dividendos con los fondos de las reservas que hayan constituido
Con base en el artı́culo 294 y 295 de la LISF, a las Instituciones de Seguros por disposición legal o de otras reservas creadas para compensar o absorber
y Fianzas les esta prohibido lo siguiente, entre otros aspectos: pérdidas futuras.
1) Dar en garantı́a los bienes de su activo, a excepción del efectivo o valo- 9) Proporcionar, para fines distintos a la prestación del servicio a que se haya
res que requieran para asegurar el cumplimiento de las obligaciones que obligado la Institución de Seguros, incluyendo entre otros la comercializa-
correspondan a la realización de: ción de productos o servicios, la información que obtengan con motivo de
a) Las operaciones de reporto y de préstamo de valores la celebración de operaciones con sus clientes, salvo que cuenten con el
consentimiento expreso del cliente respectivo
b) Las Operaciones Financieras Derivadas (derivados)

2) Obtener préstamos, a excepción hecha de los derivados de: El objetivo de estas prohibiciones es proteger a los accionistas de la Institu-
ción, contratantes de seguros y asegurados, y al sistema financiero en general.
a) La emisión que hagan de obligaciones subordinadas u otros tı́tulos de
crédito
b) Las lı́neas de crédito otorgadas por las instituciones de crédito para 1.5. El Régimen de Inversión de una Compañı́a de
cubrir sobregiros en las cuentas de cheques que mantengan con las Seguros
mismas, sin que estas lı́neas de crédito excedan el lı́mite que al efecto
establezca la CNSF El régimen de inversión establece:
c) La realización de operaciones mediante las cuales las Instituciones de
Seguros transfieran porciones del riesgo de su cartera relativa a riesgos 1) Las clases de activos en que se puede invertir
técnicos al mercado de valores
2) Los lı́mites a cada clase de activo, emisores y emisiones de instrumentos
3) Dar en reporto tı́tulos de crédito; financieros

9
 Adicionalmente, cada compañı́a tiene sus polı́ticas internas y estrategias de
Figura 1.4: Inversiones a Corto Plazo
optimización de la relación riesgo/rendimiento.
La CUSF establece los lı́mites de las inversiones de las Instituciones de Se-
guros, tomando como referencia la base de inversión y los importes recupera-
bles por reaseguro, por lo que primero definiremos estos conceptos:

1) La base de inversión es la suma de las reservas técnicas de las Instituciones

de Seguros, incluyendo adicionalmente las primas en depósito y los recur-
sos de los fondos del seguro de vida inversión (Disposición 1.1.1 fracción
XV).

2) Los importes recuperables de reaseguro (IRR) son los importes recupera-

bles procedentes de los contratos de Reaseguro y Reafianzamiento

3) La base neta de inversión es el monto que resulte de deducir a la base de

inversión, los IRR

De acuerdo a la Disposición 8.17.2, la polı́tica de inversión deberá prever

los mecanismos y procedimientos necesarios para garantizar que, en todo mo-
mento, la Institución mantenga un adecuado calce entre activos y pasivos; esto
es, una correspondencia estructural entre los activos y los pasivos, de tal ma-
nera que las posiciones que se deriven de sus obligaciones contractuales sean
cubiertas por posiciones contrarias equivalentes en los activos e inversiones,
considerando, al menos, la duración, moneda, tasa de interés, tipos de cambio
e ı́ndices de precios.
La polı́tica de inversión deberá prever los mecanismos y procedimientos ne-
cesarios para garantizar que, en todo momento, la Institución mantenga inver-
siones de corto plazo para enfrentar las necesidades de liquidez que se deriven
del cumplimiento oportuno de sus obligaciones. En las Figuras 1.4, 1.5, y 1.6
se enlistan las inversiones o activos que se entienden como inversiones a corto
plazo.
En las Figuras 1.7 y 1.8 se muestran los lı́mites inferiores que los instru-
mentos a corto plazo deben representar de las reservas. En este sentido, se
considera que los instrumentos a corto plazo son mas seguros, aunque no ne-
cesariamente tienen expectativas altas de rendimientos.

10
Figura 1.5: Inversiones a Corto Plazo (continuación) Figura 1.6: Inversiones a Corto Plazo (continuación)

11
 En la Figura 1.9 se muestran los lı́mites superiores para invertir en un gru- El estado de resultados trata de determinar el monto por el cual los ingresos
po de emisiones o emisores.12 El objetivo principal es controlar el riesgo de contables superan a los gastos contables. Al remanente se le llama resultado
concentración. que si es positivo se conoce como utilidad y si es negativo se le denomina
En la Figura 1.10 se muestran los lı́mites superiores para invertir en de- pérdida.
terminadas clases de activos. El objetivo principal es controlar el riesgo de Los conceptos de ingresos y gastos se encuentran en este estado financiero,
mercado.13 el cual resume los resultados de las operaciones de la compañı́a durante un
periodo. La utilidad o pérdida se refleja posteriormente en la sección de capital
dentro del balance general, aumentándolo o disminuyéndolo, respectivamente.
1.6. Estados Financieros de Compañı́as de Segu- En la Figura 1.14 se presenta la estructura básica del estado de resultados.
ros Para poder aumentar o disminuir las cuentas se ha establecido un par de
reglas muy sencillas, las cuales son básicas en el registro de las operaciones y
15
El Tı́tulo 22 de la CUSF trata de la contabilidad y los estados financieros. A se conocen como reglas del cargo y del abono:
través de este tı́tulo y del Anexo 22.1.2 (Criterios de Contabilidad Aplicables
a las Instituciones, Sociedades Mutualistas y Sociedades Controladoras), se a) Cargo: Movimiento del lado izquierdo de la cuenta. Representa un aumen-
establece si hay algún tratamiento particular en alguna Norma de Información to en las cuentas del activo y gasto o una disminución en las cuentas del
14
Financiera (NIF) . En otro caso, se acepta el tratamiento de la NIF. El anexo pasivo, capital e ingreso. Sus sinónimos son débito y debe.
referido también presenta el catálogo mı́nimo de las Instituciones.
El balance general, también conocido como el estado de situación finan- b) Abono: Movimiento del lado derecho de la cuenta. Representa una dismi-
ciera, presenta en un mismo reporte la información necesaria para tomar deci- nución en las cuentas de activo y gasto o un aumento en las cuentas de
siones en las áreas de inversión y de financiamiento. Dicho estado incluye en pasivo, capital e ingresos. Sus sinónimos son crédito y haber.
el mismo informe ambos aspectos debido a que se basa en la idea de que los
recursos con que cuenta el negocio deben ser corresponidos directamente con En la Figura 1.15 se ilustran las reglas del cargo y del abono.
las fuentes necesarias para adquirir dichos recursos. [4] Entender estas reglas básicas de contabilidad es muy importante pues los
El balance general es un estado financiero básico que muestra los montos actuarios participan en la proyección de estados financieros como la Prueba de
del activo, del pasivo y del capital a una fecha especı́fica. En otras palabras, Solvencia Dinámica la cual se revisará en el Capı́tulo 5.
muestra los recursos que posee el negocio, sus adeudos y el capital aportado
por los dueños.
En las Figuras 1.11, 1.12, y 1.13 se presenta la estructura básica del balance 1.7. Ejercicios
general.
12 Es importante destacar que no se aplican estos lı́mites a instrumentos emitidos o respal- Casi todos los ejercicios de las presentes notas están en inglés para practi-
dados por el Gobierno Federal o emitidos por el Banco de México. car este idioma. La fuente de varias preguntas son exámenes aplicados por la
13 En el Capı́tulo 4 se describirá una clasificación de riesgos. Sociedad de Actuarios [10].
14 En México, el organismo encargado de emitir las normas contables es el Consejo Mexi-

cano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Fininciera (CINIF). 15 También se conocen como reglas de la partida doble.

12
1. Begonia Life is an insurance company that offers only Guaranteed Invest- a) Identify three Investment Objectives that would be important for this
ment Contracts (GICs). Begonia’s GIC products have a 5-year term with product. Justify your response.
a fixed guaranteed interest rate based on the yield of the 5-year U.S. Trea- b) Consider the following asset classes:
sury note plus a fixed spread at the time of sale. The two products Begonia
offers differ only in terms of surrenderability: 1) Cash
2) Investment grade bonds or Treasuries with maturities less than
a) The Basic GIC product is non-surrenderable. 5 years
b) The GIC Plus product is surrenderable at any time after 2 years for 3) Investment grade bonds or Treasuries with maturities greater
the notional amount plus accrued interest. than 5 years
4) Equities
Regulatory reserves for both products are determined using interest-only Explain the role, if any, that each of the asset classes 1 through 4
discounting of all future cash flows at a prescribed interest rate determined could play in your overall ALM strategy.
as of the issue date. Regulatory valuation for assets supporting the GIC
products is on a book value basis. c) Explain how the size of the fixed spread may influence your Invest-
ment Objectives and Constraints in step 1 and your Asset Universe
Economic liabilities are determined as the expected present value at risk- in step 2.
free rates of all future cash flows. Persistency and expense assumptions
for this calculation are re-assessed annually based on experience studies. d) Explain the implication of basing the Risk Measures in step 4 on the
Begonia’s economic scenario generator (ESG) determines future stochas- economic surplus amount instead of the regulatory surplus.
tic interest rate paths based on the existing risk-free yield curve as of the e) Explain how the following items will differ between Basic GIC and
valuation date. Assets are valued on a market value basis. GIC Plus:
Begonia is reviewing its ALM strategy and will use the following six steps 1) Effective liability duration
as its Strategic Asset Allocation (SAA) framework: 2) Setting Investment Objectives and Constraints
3) Setting Asset Universe and Assumptions
a) Investment Objectives and Constraints 4) Risk Measure based on an economic basis
b) Asset Universe and Assumptions
c) Liability Cash Flow and Replicating Portfolio
d) Risk Measures
e) Risk-Return Tradeoffs
f ) Strategic Asset Allocation and Associated Benchmarks

Parts (a) through (d) relate to the Basic GIC product.

13
Figura 1.7: Lı́mites Mı́nimos que las Inversiones a Corto Plazo deben repre- Figura 1.8: Lı́mites Mı́nimos que las Inversiones a Corto Plazo deben repre-
sentar de las Reservas sentar de las Reservas (continuación)

14
Figura 1.9: Lı́mites superiores por grupo de emisores o emisiones Figura 1.10: Lı́mites Superiores por Clase de Activo

15
Figura 1.11: Estructura Básica del Balance General para Instituciones, Socie- Figura 1.12: Estructura Básica del Balance General para Instituciones, Socie-
dades Mutualistas y Sociedades Controladoras dades Mutualistas y Sociedades Controladoras (continuación)

16
 Figura 1.14: Estructura Básica del Estado de Resultados para Instituciones,
Sociedades Mutualistas y Sociedades Controladoras

Figura 1.13: Estructura Básica del Balance General para Instituciones, Socie-
dades Mutualistas y Sociedades Controladoras (continuación)

17
Figura 1.15: Reglas del Cargo y del Abono

18
Capı́tulo 2

Aspectos Técnicos y Regulatorios de la elaboración e implementación

de productos de seguros/fianzas

19
Bibliografı́a

[1] Carpenter, Jill K. Introduction to Financial Security Systems. Society of [9] Banco de México Circular s/n Reglas a las que deberán sujetarse las Insti-
Actuaries, USA, 2000. tuciones de Crédito; Casas de Bolsa; Sociedades de Inversión; Sociedades
de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro, y la Financiera Ru-
[2] Cámara de Diputados del H. Congreso de la Unión Ley de Instituciones de ral en sus Operaciones de Préstamo de Valores. México, 2007.
Seguros y de Fianzas México, 2013.
[10] Past SOA/CAS Exam Questions, http://www.soa.org/education/exam-
[3] Comisión Nacional de Seguros y Fianzas Circular Única de Seguros y req/edu-asa-req.aspx
Fianzas México, 2013 [confirmar].

[4] Guajardo Cantú, Gerardo Contabilidad para no Contadores McGraw-

Hill/Interamericana, México, 2005.

[5] MacKechnie, Chris The Organizational Structure of an Insurance Com-

pany. Consultado el 28 de diciembre de 2017 https://bizfluent.com/
facts-6969734-organizational-structure-insurance-company.
html

[6] Central Insurance Companies Company Structure. Consultado el 28

de diciembre de 2017 http://www.central-insurance.com/docs/
careers-structure.htm

[7] Wehrhahn, Rodolfo Introduction to Reinsurance. Printer Series of Insuran-

ce, 2009. The World Bank

[8] Banco de México Circular 1/2003 Reglas a las que deberán sujetarse las
Instituciones de Crédito; Casas de Bolsa; Sociedades de Inversión, Socie-
dades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro y la Financie-
ra Rural en sus Operaciones de Reporto. México, 2003.

20