Ayudantía 1

Profesora Francine Nualart

Finanzas Corporativas MIF 2018

Ayudante Andrea Narbona

1 FCA
Un negocio que planea hacer una inversión en t=0 en una máquina de helados con costo de $55.000,
el cual se deprecia linealmente en 5 años y se asume un valor de desecho contable de $7.000. Se
cree que esta máquina se podría vender en $12.000 en 5 años más.

La empresa espera vender 2.000 unidades de su producción durante el año 1 y que luego tenga
crecimiento de 10% cada uno de los próximos años, además, el precio unitario de venta será de
$250 y tendrán un costo de materia prima de $50 por unidad producida durante el primer año.
Existe un costo fijo de $8.000 anual y los impuestos a las utilidades son de 15%.

Determine el flujo de caja a los activos generado de los años 1 a 4, mostrando todas las cuentas
que componen su cálculo.

2 Dividendos
La empresa Delta acaba de pagar un dividendo de $4 por acción. Sus inversionistas requieren un
retorno de un 16% en inversiones similares y se espera que el dividendo tenga un crecimiento de
5% anual.

1. ¿Cuál es el valor actual de la empresa si esta posee 300 accionistas (que poseen una acción
cada uno)?
2. ¿Cuánto valdrá la acción dentro de 5 años?
3. ¿Cuánto vale hoy la acción si lo que se espera en este caso es que el dividendo crezca al 25%
durante los próximos 2 años, luego 10% durante 3 años y finalmente se estabiliza con un
crecimiento de 6% anual?

3 Crecimiento
En una empresa se reportan utilidades de $2.500.000 y planea retener el 40% de estas. El
rendimiento histórico sobre el capital contable (ROE) ha sido de 15% y se espera que siga así
en el futuro.

¿Cuál será el crecimiento de las utilidades de la empresa a lo largo del año que viene?

4 WACC/CCPP
Santiago S.A presenta los siguientes datos actuales que se considerarán perpetuos:

1
 EBIT $35
Intereses $7
EBT $28
Impuestos (25%) $7
Utilidad Neta $21

Se distribuyen dividendos por el total de las utilidades y no hay activos fijos. La tasa de in-
terés de la deuda actual es de 10%, es libre de riesgo y perpetua. La información proveniente del
Mercado de Capitales es que el beta del equity es 2, la tasa libre de riesgo es 15% y el retorno que
está entregando el mercado es de 20%.

Obtenga el valor de la empresa usando el modelo de descuento de FCA descontado por WACC.

5 APV
Considere el caso de un proyecto con las siguientes características; genera ingresos de $500 mil
anuales indefinidamente, tiene costos de ventas de 50%, necesita de una inversión inicial de $380
mil, Tc=0,30 , rau=0,20 , rd=0,1. La razón de deuda a activos es de 0,25 y el monto de la deuda
es de $230 mil.

Valorice el proyecto por el método APV y analice si es conveniente.